股市里的收益互换是什么意思呢？股市里的收益？

股票收益互换是指客户与券商根据协议约定,在未来某一期限内针对特定股票的收益表现与固定利率进行现金流交换,是一种重要的权益衍生工具交易形式。

银行交换业务是什么呀？

商业银行的互换业务是一种金融衍生品业务，分为利率互换和货币互换。

利率互换：

是交易双方在一定时期内交换以相同的本金数量为基数的不同利率的利息，如固定利率与浮动利率互换（利率互换又称为利率掉期，是过去较为通用的叫法。中国人民银行在2006年1月24日发布的《关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》中将此称为利率互换）。在利率互换中，固定利率是指一笔贷款或一项投资的利率在整个贷款或投资期内保持不变。浮动利率是指一笔贷款或投资按照商定的利率指数（例如伦敦银行同业拆放利率或上海银行间同业拆放利率等）每隔一段时间重新确定的利率水平。

利率互换来自指交易双方在()一样的情况下,互相交换不同形式利率。

A解析：A满分:2分

什么是利率互换协议啊???

定义利率互换又称“利率掉期”，是交易双方将同种货币不同利率形式的资产或者债务相互交换。债务人根据国际资本市场利率走势，通过运用利率互换，将其自身的浮动利率债务转换为固定利率债务，或将固定利率债务转换为浮动利率债务的操作。利率互换不涉及债务本金的交换，即客户不需要在期初和期末与银行互换本金通过利率互换。功能与特点利率互换是一项常用的债务保值工具，用于管理中长期利率风险。客户通过利率互换交易可以将一种利率形式的资产或负债转换为另一种利率形式的资产或负债。一般地说，当利率看涨时，将浮动利率债务转换成固定利率较为理想，而当利率看跌时，将固定利率转换为浮动利率较好。从而达到规避利率风险，降低债务成本，同时还可以用来固定自己的边际利润，便于债务管理。利率可以有多种形式，任何两种不同的形式都可以通过利率互换进行相互转换，其中最常用的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。利率互换形式十分灵活，可以根据客户现金流量的实际情况做到“量体裁衣”，既适用于已有债务，也可以用于新借债务，还可以做成远期起息。

央妈的利率互换送钱来了，报表怎么填？

原创申明

本文前半部分为刘诚燃原创，补充阅读部分为王小易原创。欢迎留言探讨评论，数据治理北京班要开班了，敬请留意广告。

前段时间，央行为加快落地小微企业延期还本付息政策，新推出了货币直达货币政策，实施方式耳目一新。地球人都知道，央妈这次本着送钱来的，就是支持那些听话的孩子，在疫情期间雪中送炭支持小微企业。但怎么送，直升机撒钱有乱发货币放水嫌疑。所以央妈就想了一个妙招，和银行签一个利率互换协议。

表面上是银行靠自己本事赚来的，也的确你不对小微企业延期还本付息，是拿不到这笔钱的。实则是央妈变个戏法搞“利益输送”。当然这个是经过法定授权的。为何说是直达货币政策工具，因为银行这次延期还本付息亏大发了，央行说这个损失我来补，实际小微企业享受到的是央妈的恩惠。利率互换具体互换操作如下：

人民银行分支机构和地方商业银行法人签订《中国人民银行利率互换协议》，交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的人民币本金交换现金流的行为。其中一方的现金流根据浮动利率计算，另一方的现金流根据固定利率计算，单个协议不低于2000万元，互换期限一年。

互换的名义本金一般按照银行延期还本付息的贷款本金来确定。人行按照2.62%向银行支付固定利率，固定利率的计息基础为Act/365,利率形式为单利。银行则向人行支付浮动利率，浮动利率以法定准备金利率为参考利率，利率形式为复利，目前为1.62%，浮动利率重置根据人民银行货币政策调控需要而调整。明眼人都明白，法定存款准备金利率好多年未变了，看来一年内也不可能有变。

本来利率互换还是挺麻烦的，固定利率端和浮动利率端根据未来的现金流折现相等才有互换的基础，但这个是让利么，就完全简化计算，利息支付日（交割日）就订在清算日，也就是央妈一开始注定就亏了名义本金的1%。我们以2000万元名义本金为例，根据两种利率可以计算出各自名义本金的终值。

因为本金互换的一开始就交割了，这时候的折现率是0，也就是现值等于终值。这个时候央妈正好亏20万，银行妥妥的赚20万。央妈将钱打到银行在央行的存款准备金结算账户上，央妈履行承诺了，银行账上突然就增加了20万元，皆大欢喜。

然而表哥表姐表弟表妹们就惆怅了，这凭空多出的20万元怎么记账？我们也没衍生品科目啊，送来的钱是直接入利息收入科目呢？还是入投资损益科目？赶紧查资料、群里问报表解决专家。还记得央妈前不久发布的金融统计专项制度《中国人民银行关于增设特殊目的工具贷款相关统计指标的通知》么？

《通知》在负债方“（三）向中央银行借款”项下增设“特殊目的工具贷款”（12N0Q/22N0Q）统计指标。用以统计金融机构从人民银行获得的普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划资金。

特殊目的工具贷款：指获得人民银行普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划资金的期末余额。在负债端（三）向中央银行借款的地方反映。这样资产端多出的20万元就和负债端平衡了，权益端不增加资金，意味着着20万元暂时还不能确认为收入。

按这一原则，利率互换虽然属于金融衍生工具，但不能在1104报表的G01《资产负债项目统计表》中的[23.2衍生金融资产]中填，因为钱已经到账在[3.存放中央银行款项]中了。但由于没确认为损益，还是得在[28.向中央银行借款]中填这20万元。看来只有利率互换到期后才能计入[57.未分配利润]并确认为明年的[57.1其中：本年利润]了。

问题又来了！G0101《表外业务情况表》中是否要在[21.金融衍生品类]A列【余额/发生额】填2000万元名义本金余额？B列【银行收益（年初至报告期末数）合计】要不要填20万元收益？收益今年还挂在那呢，还没实现，衍生品科目也没开，没衍生品资质，放衍生品科目监管大大检查又会质问。

还有个问题？放在G01[3.存放中央银行款项]中算不算付息负债呢？这个是你银行未来的收入啊，只是延期记账而已。所以就别当做虽然不支付利息，但隐含利息支付条件的付息负债了。

最后一个问题，这钱明年入账是算利息收入还是投资收益？如果看做是衍生品自然是投资收益。但作为利息收入似乎也有道理，毕竟让利给企业了么。作为来自央行的利息收入似乎也无可厚非，这样算净息差会好看一点。当然，我说了不算数的，监管部门说才算。

利率互换基础知识

为了让1104填报人员快速熟悉利率互换业务本质和填报方法，本文将主要对利率互换可以弥补银行资产负债结构缺口、利率互换重要概念、LPR利率互换市场情况以及指标的先行性分析、银行如何精细化开展利率互换业务以及如何计算利率互换交易对手信用风险和市场风险等问题进行详细解读。

从定义上看，利率互换合约指的是按照一定的名义本金，一方按照固定利率支付利息，也叫固定端，是利率互换合约的买方（多头）；另一方支付浮动参考利率，也叫浮动端，是利率互换合约的卖方（空头）。

那银行为什么要开展利率互换业务呢？

根据利率敏感性缺口理论，部分银行的资产、负债因到期日或重定价期限之间因存在较大的差异，会有期限错配的风险，利率若波动剧烈则将直接影响银行收益。下面看一个案例：

银行A资产端主要是期限较长的固定利率贷款。负债端是以活期存款和一年期以内下定期存款为主。

银行B资产端主要是5年期浮动利率贷款（重置频率为1年），负债端以5年期固定利率的债券为主。

通过利率敏感性缺口分析法，银行A一年期重定价负债远大于重定价资产（负缺口）。若利率上升，将导致银行A负债端成本上升，压缩银行A利润空间；银行B一年期重定价资产则远大于重定价负债（正缺口），若利率下行，将导致银行B资产收益下降，也会银行B压缩利润空间。

那如何通过利率互换业务解决缺口问题呢？

假设银行A和银行B正、负缺口金额相同，为10亿元。银行A与银行B可以开展一笔名义本金为10亿元、期限5年、重置频率1年的利率互换业务。银行A作为买方，支付固定利率利息，收取浮动利率利息；银行B作为卖方，收取固定利率利息，支付浮动利率利息。

从下图可以看出：银行A资产端相当于增加了一笔金额为10亿元、重置频率为1年的浮动利率资产，有效弥补了负缺口产生的不利影响；而银行B则刚好相反，增加了一笔金额为10亿元、重置频率为1年的浮动利率负债，弥补了正缺口带来的不利影响。

通过上述案例我们可以得出结论：

1.若银行在某一期限范围内出现正缺口情况,可以作为卖方开展与缺口期限相匹配的利率互换业务，通过支付浮息、收取固息弥补缺口。

2.若银行在某一期限范围内出现负缺口情况，可以作为买方开展与缺口期限相匹配的利率互换业务，通过收取浮息、支付固息弥补缺口。

本质上两家存在相反方向的缺口通过利率互换熨平了各自缺口，这在G33银行账簿利率风险中可以很好的管控利率风险。

利率互换重要概念

为了便于读者准确理解利率互换后续内容，本节对利率互换合约中几个重要概念做解读。

（一）名义本金

名义本金需要注意的是不需要进行现金流交割，仅是用于计算向对方支付利息的要素。并且利息也只需要将双方应支付金额轧差后进行交割。

（二）付息频率和重置频率

这两个概念放在一起比较好理解，比如FR007一年期合约的付息频率是3个月，则一年期限内，每3个月就要对两端的利率进行轧差结算。

而重置频率若为7天，则需要在一个付息周期内（3个月），每7天重置一次FR007的利率，最后计算3个月内的浮动端利息。

此处需要注意的的是，固定端是按照实际天数/365进行计算；浮动端应与参考利率的算法一致，比如3个月SHIBOR则按照实际天数/360进行计算。

LPR利率互换市场情况

利率互换交易对银行利率风险管理的作用明显，但大部分银行仍没有开展的主要原因在于资金来源和资金投放主要以存贷款业务为主，以往定价依据是央行公布的基准利率，有稳定的息差收益，并不需要进行利率风险管理。而开展利率互换的目的也主要对冲利率市场化高的业务的利率风险。

像活跃的期限主要是1年期和5年期，对于1年期合约的交易方来说主要对冲货币市场业务利率风险，5年期合约主要对冲债券市场利率风险。

活跃的浮动参考利率也是7天回购定盘利率（FR007）和3个月期限shibor。

因银行间市场短期资金融通业务主要是质押式逆回购，期限又是以7天为主，因此FR007的价格市场化程度最高，FR007在利率互换刚推出时就是主要的浮动端参考利率。

2014年，3个月shibor作为利率互换浮动端参考利率的比重也逐步增加。主要原因在于127号文下发后，因同业负债要求不超过总负债的三分之一。但当时同业存单并不纳入同业负债指标考核，因此发行量突飞猛进。发行价格参考对应期限的shibor价格，市场化程度也逐步提升。3个月期限的同业存单又跨3个月末和1个季末考核时点，发行比重也比较高。因此，3个月shibor作为利率互换浮动端参考利率也逐步活跃起来。

从上述内容可以看出，按照浮动利率计息的金融资产，若浮动利率市场化较弱，长期固定不变，银行开展利率互换业务的意愿也不会很强，这也是2013年央行就推出了LPR制度，但因报价机制的问题长期不变，以LPR利率互换产品一直没有推出的原因。

新LPR推出后，1年期LPR和新增5年期LPR价格波动增加、并持续走低。（如下图）

LPR利率互换产品也于2019年8月30日上线，根据中国货币网统计月报数据可以看出（如下图），LPR利率互换自推出以来，因浮动端参考利率的LPR价格波动，成交量持续上升。参与者也以银行为主，主要分自营和代客业务两种，自营业务目的主要是银行调节资产负债利率结构。代客业务目的主要是为对公客户开展利率互换业务降低融资成本，通常再通过银行间市场背对背平盘。

此外，根据以往经验，LPR利率互换还可以作为LPR报价的先行指标，提前对LPR做出预判。但是因新LPR刚推出不久，无历史数据进行分析，LPR利率互换价格先行性仍需通过市场不断打磨，根据中国货币网数据（如下图），2019年10月，市场一致认为LPR将大幅度下行，但最终结果LPR报价实际情况仍与上个月持平，令市场出乎意料。自2020年2月份，LPR利率互换固定端利率走势领先于LPR报价走势，指标的先行性逐渐明显。

银行如何开展利率互换业务

前面内容了解了利率互换对银行利率风险管理的作用，以及新LPR推行后对银行开展LPR利率互换市场情况介绍。

那假如一家银行有一定期限的固定利率债券，为了防止利率上升导致银行利润收窄，开展1笔利率互换业务。应如何确定名义本金呢？

这里笔者用到了债券估值的常用方法，基点价值（也叫DV01）的计算。固定利率债券未来每笔现金流都是可以计算出来的，根据现金流折现法就可以得到资产当前的市场价格。而DV01则是市场利率变动1个基点（1BP）,对于资产价格的变动影响有多少。假设已知1亿贷款债券DV01为2万元，名义本金为1亿元的利率互换DV01是1万元，则利率互换系数则是2万/1万=2，即1亿元的债券需要签订名义本金为2亿元的利率互换进行对冲（固定利率的贷款业务用利率互换对冲风险方法与上述类似，本节用债券案例更方便读者准确理解）。

那如何计算债券和利率互换的基点是精细化管理的关键点，根据中金的研究报告，计算债券的DV01计算上通常是采用上下调基点的方法得出，将不同期限的贴现利率均上涨XBP(比如100BP),求得调整后资产现值A,再将不同期限的贴现利率均下降XBP(比如100BP),求调整后资产现值B，DV01则等于（现值B-现值A）/2X(200BP)。

而利率互换基点算法与债券类似，浮动端相当于金额为名义本金的浮动利率债券，固定端则相当于金额为名义本金的固定利率债券，现根据上述方法分别计算两者的基差价值，再进行轧差就是利率互换的DV01。接本节开头的案例。

案例：

若一家银行持有金额为1亿元、期限为1年、固定利率为5%的到期还本付息债券，目前利率互换业务,其固定端利率为3%，浮动端利率为3个月shibor，按季度进行付息和重置浮动端利率，当期浮动端利率为3%。各期限的贴现利率（国债利率）见下图。

问：这家银行应签订名义本金为多少的利率互换业务可对冲这笔债券资产的风险？

第一步：分别计算持有国债贴现率上调100BP和下调100BP情况下的债券现值；

现值折现法公式为：P=F/(1+r)^n

第二步：计算持有债券DV01

债券DV01=(现金流现值（下调100BP贴现率）合计-现金流现值（上调100BP贴现率）合计)/200BP=9,898.19（元）

第三步：在计算利率互换DV01前，需要了解一笔利率互换业务，有固定和浮动两端，相当于一端为金额为名义本金、利率为固定端利率的债券；浮动端为金额为名义本金、利率为浮动端利率的债券。因此需要分别算固息债券和浮息债券在贴现率上调100BP和下调100BP情况下的现值，现假设名义本金也为1亿元。

固定端现值为：

浮动端现值与固定端有所差异，固定端是将未来所有现金流进行折现，而浮动端只在重定价日往前折现。具体如下图：

第四步：分别计算浮动端利率互换和固定端利率互换基差,再进行轧差。

固定端利率互换DV01=9,887.62元

浮动端利率互换DV01=2,509.22元

浮动端因久期比较短的原因，利率波动1BP的影响明显小于固定端。若浮动端利率重置频率比较短的时候，比如7天，简化算法可以只考虑固定端利率互换，无须计算浮动端利率。

第五步：求利率互换基差=浮动端基差-固定端基差=2,509.22-9,887.62=-7,378.4。

第六步：求应签订名义本金为多少的利率互换业务才能对冲利率风险。

根据公式：债券DV01+利率互换DV01*利率互换系数=0，利率互换系数=1.34

综上所述，银行A持有的1亿元债券，应签订1.34亿元的名义本金利率互换即可以对冲利率风险。

计算利率互换交易对手信用风险和市场风险

对于填报人员来说，最重要的就是如何准确填报利率互换业务的相关报表，最复杂的应属资本报表。首先，应准确划分银行账簿和交易账簿。笔者认为，账簿划分主要看交易目的，如果是为防范银行账簿资产利率波动的风险，则应将该笔业务放在银行账簿，如果套保的资产属于交易账簿资产或者为短期交易博取差价的目的开展交易则应放在交易账簿下。

若利率互换业务放在银行账簿，则需要计量交易对手的信用风险，方法与上节内容类似。分别计算浮动端和固定端利率互换的价值，若为负值，则不需要计提交易对手信用风险，若为正值，则需要计量，因为比较简单，这里笔者主要介绍利率互换在交易账簿下如何计量市场风险，以到期日法为例。

市场风险分为一般利率风险和利率特定风险，而利率互换业务只需要计量一般利率风险。

首先我们看一下G4C-1(b)市场风险标准法资本要求情况表（一般利率风险-到期日法）。

如果了解上节的案例，就比较容易理解如何填报，根据G4C-1(b)报表填报说明要求，填报报表应了解利率互换的必备字段包括：

1.固定端利率和当期浮动端利率

2.固定端利率互换的到期日和浮动端利率互换的重定价日

3.浮动端和固定端的公允价值

接上节案例：

1.固定端利率和当期浮动端利率都是3%，首先确定了浮动端和固定端都填报在【年票息率大于等于3%】列；

2.固定端期限应为报告日至到期日期限，为1年，应填报在[6至12个月]项下；

浮动端期限为报告日至重定价日，为3个月，应填报在[1至3个月]项下。

3.上述两项则确定了应填报的单元格，最后应在【利率衍生工具多头】和【利率衍生工具空头】项下准确填报两端的市场价值，方法与上述案例一致。具体如下图：

综上，固定端利率互换价值为99,998,307.43元；浮动端利率互换价值为100,372,902.75元。

将多头和空头市场价值分别填报在对应时段，从G4C-1(b)报表自动计算公式可以看出，多头和空头分别乘上相应的风险权重，轧差后绝对值即是利率一般市场风险资本要求，为49.92万元。最终，该笔利率互换市场风险=一般市场风险资本要求*12.5=624万元。

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金融互换的含义是什么？

金融互换是两个或两个以上的参与者之间，或直接、或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金或利息或本金和利息的交易行为。

根据支付内容的不同，金融互换有两种基本形式：利率互换、货币互换。利率互换 利率互换是只交换利息的金融互换，即协议的当事人之间，就共同的名义本金额，各自依据不同的利率计算指标，计算并交换一组利息流量。货币互换 货币互换是交换本金、通常也交换利息的金融互换，即协议的当事人之间在既定的期间内交换不同币别的利息流量，并于期间结束时，依据协议约定的汇率交换计算利息的本金。

什么是商业银行的互换业务?

俺正好有本书上有，根据书上打字的，辛苦哇～～～商业银行的互换业务是一种金融衍生品业务，分为利率互换和货币互换。利率互换：是交易双方在一定时期内交换以相同的本金数量为基数的不同利率的利息，如固定利率与浮动利率互换（利率互换又称为利率掉期，是过去较为通用的叫法。中国人民银行在2006年1月24日发布的《关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》中将此称为利率互换）。在利率互换中，固定利率是指一笔贷款或一项投资的利率在整个贷款或投资期内保持不变。浮动利率是指一笔贷款或投资按照商定的利率指数（例如伦敦银行同业拆放利率或上海银行间同业拆放利率等）每隔一段时间重新确定的利率水平。货币互换：货币互换通常涉及两种货币，持有不同货币的交易双方兑换各自持有的一定金额的货币，并约定在未来某日进行一笔反向交易。比较常见的货币互换结构包括本金的初始交换；利息分期支付，按照交换的本金数量和初始交易日的汇率计算；本金在到期日按照相同的汇率再交换。

利率互换到底是什么意思？

你好，利率互换是指交易双方以一定的名义本金为基础，将该本金产生的以一种利率计算的利息收入（支出）流与对方的以另一种利率计算的利息收入（支出）流相。交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之前进行转换。

利率互换是指所交换的现金流维急持含预分大逐失青为不同计息标准的利息，互换双方约定在未来的一定期限内根据同种货币相同的名义本金交换现金流...

B解析：利率互换是指所交换的现金流为不同计息标准的利息，互换双方约定在未来的一定期限内根据同种货币相同的名义本金交换现金流。【知识点】利率互换概述【考点】利率互换的概念【考察方向】概念理解【难易程度】易

从“北向互换通”推出，简析中国法项下的人民币利率互换及其主要法律问题

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