复星医*：维持“买入”评级_39健康网

评级：买入

评级机构：国金证券[20.291.25%]

公司参股的湖南汉森已经过会，将于近期登陆中小板，从而引起对公司所持股权的价值重估。公司旗下子公司国*控股[34.050.59%]自去年9月上市后，股价稳步走高，较发行价的涨幅超过100%。这部分股权价值有必要进行重估;自去年6月份以来，医*板块整体估值水平得到明显提升，公司旗下医*资产也有待重估。

从保守角度估计，我们对二级市场的股权市值进行9折处理，即：国控股权价值为206.55亿元;湖南汉森股权价值为2.84亿元;持有其他的上市公司股权价值为5.9亿元;部分医*企业的估值水平为对应2009年业绩25-35倍PE(其中江苏万邦和莱士输血是35倍PE，其他均为25倍PE)。部分医*和非医*资产是按照投资额来计算公司的股权价值(即PB=1)。综合计算，公司合理价值为321.3亿元，折合每股25.95元，维持“买入”评级。

（责任编辑：麦伟贤）

深度分析之：复星医*（600196）值得投资

医*行业一直是价值投资者的标配标的，从长远发展来看也是很好的行业，毕竟人类一直会与疾病做斗争。

一、复星医*（600196）入选理由：1、医*行业前景可期。2、公司是行业领先的*品制造与研发、医疗器械与医学诊断企业。

今年从26.60元，到今天58.80元，累积涨幅达118%

二、概念解析：

复星医*600196（生物医*+流感+青蒿素++民营医院+燃料电池+互联网医疗+细胞免疫治疗+MSCI概念++生物医*+医疗器械概念+标普道琼斯A股++证金持股+大消费+仿制*一致性评价+分拆上市意愿+肝素+银霄病+体外诊断+仿制*+创新*+单抗+抗癌+疟疾+老字号+干细胞+医保目录等）26个概念。

  本集团业务领域覆盖医*健康全产业链，业务发展立足中国本土并积极进行全球化布*。本集团的业务以*品、医疗器械和医学诊断类的研发、生产和销售，以及医疗服务为主体，并通过本集团参股投资企业国*控股涵盖到医*商业流通领域。公司主要产品有西*类*品、中*类*品.公司已经取得肝病*物、妇科*物、糖尿病*物、临床诊断产品、口腔治疗机等细分市场领先地位。 复星医*与挂号网（杭州）科技有限公司签订《战略合作框架协议》，就形成线上线下的O2O联盟达成战略合作意向，以期利用各自优势资源，在技术、平台、市场、媒体等方面予以相互支持，并基于现有及未来拟从事业务，共同推动挂号网（Guahao.com）和金象网（jinxiang.com）的发展。通过本次合作，可推动复星医**品流通供应体系和配送体系与双方网络平台的线上优势嫁接，从而优化公司的*品供应体系，扩展*品销售渠道，提升公司业绩增长。 2020年7月28日互动平台回复：公司控股子公司复星医*产业获授权的新型冠状病毒mRNA疫苗（BNT162b1）已获批于境内开展临床试验。公司控股子公司复星医院投资签订股权转让协议，由复星医院投资出资9.09亿元受让银迅投资、丰成投资合计持有的深圳恒生医院共计60%的股权。深圳恒生医院是深圳市规模最大的民营三级综合医院之一。通过本次交易，公司可借助深圳恒生医院已有的二代辅助生殖中心打造深圳乃至华南的三级辅助生殖专科医院平台，做大做强该区域的妇产儿、辅助生殖学科群。2015年1月，复星医*全资子公司上海医诚拟与齐齐哈尔市第一医院共同出资成立营利性医疗机构——齐一院南院，其中上海医诚将以现金出资持有新医院53%股权。新医院定位于特色医疗，实现大专科、小综合，并将按照“三级甲等医院”标准建设。此外，双方还将出资成立一家*械公司，上海医诚持股51%。公司是临床生化试剂市场用量占全国第一的中生北控(8247.HK)第二大股东；2011年上半年，收购了安徽济民肿瘤医院(安徽省最大民营专科医院，开放床位200张)49%股权，并投资岳阳广济医院(已开放床位500张)。2013年年报披露，公司控股的医疗服务业务共计实现收入4.75亿元，控股的济民肿瘤医院、广济医院、钟吾医院及禅城医院合计核定床位2090张。截止2020年09月30日,中国证券金融股份有限公司持有复星医*3873.62万股。

三、题材要点：

要点一:合作开发新冠肺炎*物 

    2020年5月份，控股子公司复宏汉霖与三优生物，之江生物就合作开发全人源抗体*物用于单*或联用治疗新冠肺炎签订《合作开发协议》。本次合作中，合作方负责提供候选抗体，主导完成经病毒中和活性验证的全人源抗体*物优选分子的PCT国际专利申请并保证进入PCT国家阶段，负责相关中国发明专利申请及申请后的维护，在合作方的协助下，复宏汉霖负责主导完成该新*的细胞株及细胞库构建，*理*代，*效学评价，*物处方及工艺研究，中试生产及检验，质量研究，安全性评价，及根据协商一致的新*临床试验申报策略和市场需求，在中国和/或其他国家，地区完成新*临床试验申报，并承担相应的成本和费用。根据约定，复宏汉霖将就本次合作支付签约金人民币200万元，该新*商业化应用产生的利润或许可/转让所获收益等，将由复宏汉霖与合作方分享。

要点二:参与研发新冠疫苗 

    2020年3月份，控股子公司复星医*产业与BioNTech签订《许可协议》，BioNTech授权复星医*产业在区域内独家开发，商业化基于其专有的mRNA技术平台研发的，针对COVID-19的疫苗产品，复星医*产业将根据约定向BioNTech支付至多8,500万美元的许可费，并在约定的销售提成期间内按该产品年度毛利的35%支付销售提成。同日，控股子公司复星实业与BioNTech签订《约束性条款书》，经协商，复星实业拟以31.63美元/股的价格认购BioNTech新增发行的1,580,777股普通股，认购金额约为5,000万美元。预计目标股份约占BioNTech经扩大后股份总数的0.7%。截止至本公告日，本次投资尚未签订正式认购协议，本次投资须以最终签订认购协议并以该等协议约定为准。 

要点三:病毒核酸检测 

 2020年2月12日公司在互动平台披露，截止至目前，本公司控股子公司雅立峰的四价流感裂解疫苗已获临床批件，并处于临床试验研究中。控股子公司复星长征所开发的新型冠状病毒核酸检测试剂盒，目前正按照国家相关规定积极申请国家*监*器械注册司应急审批。公司期待其能早日获批上市，为战胜疫情贡献力量。

要点四:控股股东增持计划 

    2019年9月19日，公司控股股东上海复星高科技（集团）有限公司以自有资金总额折合人民币约2,183万元通过上海证券交易所港股通交易系统增持本公司H股股份共计1,060,000股，占截止至2019年9月19日本公司已发行股份总数（即2,562,898,545股，下同）的约0.04%。复星高科技（及/或通过一致行动人）拟于未来12个月内（自本次增持之日起算）择机通过上海证券交易所交易系统（含港股通）增持本公司股份（包含A股及/或H股），累计增持总金额折合人民币不少于10,000万元（含本次增持），累计增持比例不超截止至2019年9月19日本公司已发行股份总数的2%（含本次已增持股份且滚动12个月内增持本公司股份数量不超本公司已发行股份总数的2%）。 

要点五:控股生物科技公司分拆上市 

    控股子公司复宏汉霖已申请H股上市，2019年8月披露，复宏汉霖已向香港联交所提交聆讯后资料集，以供于香港联交所网站刊登。公司主要致力于符合全球标准的生物类似*及创新型抗体*物的研发和生产。公司联合创始人刘世高博士、姜伟东博士曾为国际顶级生物医*公司服务多年，在生物医*研发、生产及管理方面拥有20年以上的一手行业经验。公司研发团队核心人员具有丰富的从业经验，历经国内外大型医*企业多个单抗*物的前期研发以及产业化。公司首个产品HLX01（利妥昔单抗注射液）非霍奇金淋巴瘤（NHL）临床3期试验已完成，有望成为中国首个获得监管批准的生物类似*。 

要点六:*品研发与制造 

    本集团以创新研发为核心驱动因素，持续完善“仿创结合”的*品研发体系，不断加大对“43”研发平台的建设（四大平台：小分子创新*，高价值仿制*，生物*，细胞治疗，三大体系：许可引进，深度孵化，风险投资），布*国际化高水平并具有成本优势的研发及制造体系，通过多层次创新，持续优化产品结构，加快推进一线治疗*物的上市，完善产品布*。本集团持续加强国际化*品注册申报能力，营销能力，建设并推动产品线及供应链的整合及协同。截止至报告期末，已形成了近5,300人的营销队伍，销售网络在基本覆盖国内主要市场的同时也进一步拓展国际市场，通过整合，打造产品协同效应，形成产品的层次化，差异化，实现营销力和产品力的良性循环。2019年，非布司他片（优立通），匹伐他汀钙片（邦之），依诺肝素钠注射液，达托霉素，富马酸喹硫平片（启维）等核心产品收入继续高速增长，非布司他片（优立通），匹伐他汀钙片（邦之）和依诺肝素钠注射液的销量增长分别为105%，113%和57%。利妥昔单抗注射液（汉利康）作为中国第一例获批上市的生物类似*，2019年5月中旬开始销售并快速得到市场认可，全年销售额约1.5亿元。 

要点七:医*健康全产业链 

    公司业务领域覆盖医*健康全产业链，业务发展立足中国本土并积极进行全球化布*。公司的业务以*品、医疗器械、诊断试剂的研发、生产和销售，以及医疗服务为主体，并通过公司参股投资企业国*控股涵盖到医*商业流通领域。国*控股已成为中国最大的*品、医疗保健产品分销商及领先的供应链服务提供商，拥有并经营中国最大的*品分销及配送网络。根据IQVIA统计，2018年本集团生产的医院用处方*的销售收入位列全国第10。本集团已在非洲法语区国家及地区建立成熟的*品销售网络和上下游客户资源，其中,青蒿素系列抗疟*产品得到非洲市场高度认可，注射用青蒿琥酯更被列为重症疟疾治疗首选用。2019年，本集团将努力实现快速增长，营业收入不低于人民币270亿元。 

要点八:进军癌症T细胞免疫治疗市场 

    2017年1月，公司全资子公司复星医*产业投资不超过等值8000万美元（包括但不限于投资款及股东贷款）与Kite共同设立中外合作经营企业复星医*凯特生物科技（中国）有限公司，以在中国大陆地区、香港及澳门特别行政区开拓癌症T细胞免疫疗法市场。新公司的注册资本为4000万美元，其中：复星医*产业拟以等值于2000万美元的人民币现金认缴新公司注册资本（占50%）。新公司将获得Kite就其研发的KTE-C19于中国的商业化权利以及后续产品（即KITE-439及KITE-718）授权许可的优先选择权；新公司将根据KTE-C19的研发进展及市场情况向Kite支付3500万美元的里程碑付款；新公司就后续产品（即KITE-439及KITE-718）将支付给Kite的全部费用预计为14000万美元。

要点九:医疗服务 

    本集团自2009年进入医疗服务领域以来，已完成多项医院投资并购，初步形成了沿海发达城市高端医疗、二三线城市专科和综合医院相结合的战略布*，并在总部建立了运营管理平台，已经成为医院投资和管理运营的行业领先者之一。本集团具有医疗健康全产业链覆盖、资源协同、投资和管理运营经验、品牌和资金以及国际资源嫁接等方面的优势，本集团持续推进医疗多元化布*，新建高端诊所和体检中心，投资第三方临检机构，进一步提升在医疗服务领域的抗风险能力并拓展未来业务增长点。 

要点十:参股神力科技 

    公司通过控股子公司复星化工医*创业投资有限公司间接参股神力科技。该公司以氢质子交换膜燃料电池技术和产业化为发展目标，是目前中国燃料电池技术研发和产业化的领先者。

要点十一:参股微医 

    公司间接持有微医(挂号网)7.9636%股权。挂号网是国家卫计委指导的“全国就医指导及健康咨询平台”，目前已成长为国内移动互联网就医第一入口、国内成长最快和最大的就医服务平台。

要点十二:医疗器械与医学诊断 

    本集团现有医疗器械业务产品主要包含医疗美容器械，外科手术机器人与耗材（通过合营公司代理销售），呼吸医学产品（瑞典博毅雅），手术/输血器械与耗材，牙科产品器械及耗材（自主产品和代理业务），同时，本集团也在院前急救领域布*了医疗急救车及医学用特种车辆等。其中，医疗激光美容设备在全球（尤其是国内）激光美容设备市场均占有相当规模的市场份额，高端医疗急救车及医学用特种车辆市场占有率稳居国内前列，成为本集团介入院前急救领域的新延展，本集团通过合资公司代理销售的“达芬奇手术机器人”目前是唯一一个同时获得美国FDA和国家*监*许可上市的微创腔镜外科手术机器人产品，处于行业领先。本集团现有医学诊断业务主要包含分子诊断，免疫诊断，生化诊断，微生物诊断，POCT和质谱产品及第三方检测服务产品，覆盖的领域包含常规检验和特殊检验，其中地中海贫血基因检测试剂和HPV诊断试剂继续保持较快增长。

四、财务指标

五、股东情况

六、机构盈利预测与研究报告：

机构研报：

　　我们预计在国内疫情趋稳情况下，再叠加处于集采放量阶段的非布司他、匹伐他汀、利妥昔生物类似*等核心品种带动制*板块快速恢复。医疗服务板块及医疗器械和诊断板块预计也在快速恢复中，我们预计下半年伴随着核心品种持续放量，以及曲妥珠生物类似*和阿伐曲泊帕逐步进入市场，2020Q4收入有望迎来进一步加速。 　　从利润端看，公司Q3扣非后归母净利润实现快速增长主要是因为销售费用率和管理费用率分别下降5.01pct和0.81pct，其中研发费用率2.09pct，带动Q3扣非净利率提升0.78pct。我们预计全年销售费用率可能会相对于2020H1略有提升，主要是考虑到下半年阿伐曲泊帕、曲妥珠单抗推广会带来一定的费用增长。考虑到利妥昔单抗、曲妥珠单抗等创新*品种净利率水平可能较高，随着创新*产品持续放量，我们预计公司全年净利率水平有望持续提升。 　　研发投入持续加大，自主研发小分子创新*加速崛起 　　公司2020Q1-Q3研发费用18.78亿元，同比增长45.55%，研发投入持续加大。自主研发小分子创新*在未来3年内有望进入收获期。2020年10月29日，公告复创医*授予礼来制*BCL-2选择性小分子抑制剂FCN-338海外开发权益，目前FCN-338已在中美均获批开展I期临床，根据许可协议，礼来制*将向复创医*支付4千万美元的首付款以及最高4亿美元的开发及销售里程碑付款，并根据礼来制*区域内的年度净销售额支付复创医*中到高个位数比例区间的销售提成。此外，复创医*的DPP-4（国内正在进行III期临床）以及ALK/ROS1抑制剂（国内II期临床）正在快速推进。Orin1001和FN1501均在中美获批开展I期临床，自主研发的小分子创新*管线加速成长趋势逐步确立。 　　2020年业绩拐点持续确认，2021年伴随创新*放量有望进入业绩释放期 我们认为公司2020Q2-Q3业绩持续验证了我们先前深度报告中提到的业绩拐点。2021年有望迎来业绩加速期：公司创新大品种利妥昔（15-20亿品种）和曲妥珠单抗（30-40亿品种）正式进入放量期，再叠加公司其他创新*增量也逐步进入业绩兑现期：第一个引进的小分子创新*阿伐曲泊帕片开始销售，第一个报产的CAR-T*物预计最早将于2020Q4获批上市，预计阿达木单抗生物类似*有望于2020Q4上市，并在2021年贡献收入。2020年贝伐珠单抗、利妥昔单抗RA适应症已经报产，2021年PD-1适应症陆续报产，以及奥德金、前列地尔、非布司他和匹伐他汀等存量仿制*品种在集采后收入和利润占比持续走低，公司创新*增量的贡献将愈发明显，并逐步完成产品结构从仿制*为主企业到创新*为主的切换，迎来业绩加速期。 　　盈利预测及估值 我们预计2020-2022年公司EPS为1.49、1.70、2.02元/股，2020年10月30日收盘价对应PE为36倍（2021年32倍PE），给予“买入”评级。 风险提示 审评进度不及预期风险；产品销售不及预期；市场竞争风险；临床结果不及预期风险；政策风险。 

中国人口老龄化加剧，医*行业前景广阔，复星医*600196和恒瑞医*600276对比的话估值还是低的，在加上新冠疫苗概念，可以布*。

想详细了解复星医*这只股票

综合投资建议：复星医*（600196）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值该股的估值区间在19.39—21.33元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议您对该股采取参与的态度。行业评级投资建议：复星医*（600196）属制*行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第23名。成长质量评级投资建议：复星医*（600196）成长能力较好（★★★★），未来三年发展潜力一般（★★★），成长能力总排名116名，行业排名第9名。评级及盈利预测：复星医*（600196）预测2007年的每股收益为0.38元，2008年的每股收益为0.52元，2009年的每股收益为0.67元。当前的目标股价为19.39元。投资评级为买入。

复星医*（600196）11月15日主力资金净买入874.86万元_资金流向_数据解析_股票_证券之星

证券之星消息，截至2023年11月15日收盘，复星医*(600196)报收于28.42元，上涨0.82%，换手率0.44%，成交量9.22万手，成交额2.61亿元。

11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流入874.86万元，占总成交额3.35%，游资资金净流入810.07万元，占总成交额3.1%，散户资金净流出1684.93万元，占总成交额6.46%。

复星医*2023年三季报显示，公司主营收入307.0亿元，同比下降2.92%；归母净利润22.83亿元，同比下降6.29%；扣非净利润14.74亿元，同比下降48.45%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入93.05亿元，同比下降9.44%；单季度归母净利润5.06亿元，同比下降43.85%；单季度扣非净利润1.01亿元，同比下降89.84%；负债率49.46%，投资收益21.82亿元，财务费用7.56亿元，毛利率48.6%。复星医*（600196）主营业务：制*、医疗器械与医学诊断、医疗健康服务。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为39.29。

资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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复星医*和恒瑞医*哪个更好？

复星医*更好

复星医*比恒瑞医*的全球化发展走得更好。整体销量更大，并且恒润医*近1，2年销量和利润下滑，。而复星医*一直保持增长。

上证50ETF的买卖都有什么手续费？

1、上证50ETF期权，是指挑选的50只优质股票，免收印花税。场内基金交易，只收取佣金费，一般是千分之0.6到3，具体以办理开户时与券商确认的为准。每次交易所收取的佣金费最小不低于5元，低于5元按5元收取，买入或卖出均收取。　　2、上证50ETF期权股票及代码　　上证50ETF期权股票及代码：浦发银行(600000)、中信证券(600030)、中信银行(601998)、中航电子(600372)、中国重工(601989)、中国太保(601601)、中国石油(601857)、中国石化(600028)、中国神华(601088)、中国人寿(601628)、中国平安(601318)、中国南车(601766)、中国联通(600050)、中国建筑(601668)、中国船舶(600150)、中国北车(601299)、招商证券(600999)、招商银行(600036)、伊利股份(600887)、兴业银行(601166)、特变电工(600089)、上汽集团(600104)、上港集团(600018)、三安光电(600703)、青岛海尔(600690)、农业银行(601288)、民生银行(600016)、康美*业(600518)、交通银行(601328)、华夏银行(600015)、华泰证券(601688)、海通证券(600837)、海南橡胶(601118)、海螺水泥(600585)、国金证券(600109)、国电南瑞(600406)、贵州茅台(600519)、广汇能源(600256)、光大银行(601818)、工商银行(601398)、复星医*(600196)、方正证券(601901)、东方明珠(600832)、大秦铁路(601006)、北京银行(601169)、保利地产(600048)、包钢稀土(600111)、包钢股份(600010)、百视通(600637)、白云山(600332)。

复星医*关于建议分拆复宏汉霖并于香港联合交易所有限公司主板独立上市

复星医*关于建议分拆复宏汉霖并于香港联合交易所有限公司主板独立上市

核心：

1、净资产占比

根据安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）出具的安永华明（2018）审字第60469139_B01号《审计报告》，截至2017年12月31日，本集团合并报表归属于上市公司股东的净资产为人民币2,532,687万元。本集团2017年度合并报表中按权益享有的复宏汉霖的净资产占本集团合并报表净资产-0.21%。

2、营业收入占比

根据安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）出具的安永华明（2018）审字第60469139_B01号《审计报告》，2017年度，本集团合并报表实现营业收入人民币1,853,356万元。复宏汉霖的营业收入占本集团合并报表营业收入的比例约为0.21%。

3、净利润占比

根据安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）出具的安永华明（2018）审字第60469139_B01号《审计报告》，2017年度，本集团合并报表实现归属于上市公司股东的净利润为人民币312,450万元。本集团2017年度合并报表中按权益享有的复宏汉霖的净利润占本集团合并报表净利润的比例为-5.48%。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较2017年下降主要受创新研发和业务布*的投入上升，部分参股企业亏损，利息费用增加，控股子公司复宏汉霖实施员工股权激励计划报告期内列支股份支付费用，控股子公司奥鸿*业利润减少以及报告期内对控股子公司Breas计提商誉减值准备人民币8,000万元等因素影响：

2018年7月2日，控股子公司复星医*产业与复宏汉霖3家法人股东分别签订《股份转让协议》，约定复星医*产业以约4,340万美元的对价受让复宏汉霖2.07%的股权。本次交易完成后，本集团合计持有复宏汉霖64.51%的股权。本次交易价格由各方协商确定；资金来源为复星医*产业自筹资金。本次交易于2018年8月30日完成工商变更登记。本次交易的投资期限为长期。报告期内，复宏汉霖为上市公司贡献净利润人民币-62,729万元，占上市公司利润总额的-17.52%。复宏汉霖主营应用前沿技术进行单克隆抗体生物类似*、生物改良*以及创新型单抗的研发及产业化。

2018年11月1日，控股子公司复宏汉霖与AbClon签订《AgreementNoticeoftheOptionExercise》及《AmendmentAgreement》,复宏汉霖行使其依据2016年10月27日与AbClon签订的《ExclusiveLicenseAgreement》中约定的优先选择权，获得单克隆抗体产品AC101知识产权和商业化权利的全球独家许可，并约定向AbClon支付1,000万美元的选择权行使费以及至多4,650万美元的知识产权转让费、产品研发和销售里程碑款项；同时约定，复宏汉霖将根据产品实际销售的达成情况按约定比例支付销售提成。本次交易价格由各方协商确定；资金来源为复宏汉霖自筹资金。

2018年6月20日，控股子公司复宏汉霖与Accord签订《LicenseAgreement》，约定复宏汉霖授予Accord在区域内（即欧洲地区、部分**及北非地区、部分独联体国家）就注射用重组抗HER2人源化单克隆抗体开展独家商业化等许可权利。Accord应根据约定向复宏汉霖支付至多4,050万美元首付款及里程碑费用；同时约定，Accord将根据产品的净销售额情况按约定比例支付销售提成。本次交易价格由各方协商确定。

股票期权授予

2017年6月29日，本公司2016年度股东大会审议通过了复宏汉霖股票期权激励计划相关事宜。复宏汉霖股票期权激励计划已经复宏汉霖于2018年8月29日举行之股东大会批准终止，于2018年1月1日至2018年8月29日期间内，复宏汉霖未授出任何股票期权。

2018年11月27日，本公司2018年第一次临时股东大会审议批准有关分拆复宏汉霖及其境外上市方案等相关事项。2018年12月5日，中国证监会对复宏汉霖提交的境外首次公开发行股份的行政许可申请予以受理。2018年12月13日，复宏汉霖已通过其联席保荐人向香港联交所提呈上市申请（A1表格），以申请复宏汉霖H股股份于香港联交所主板上市及获准买卖。

上海复星医*（集团）股份有限公司

关于建议分拆上海复宏汉霖生物技术股份有限公司

并于香港联合交易所有限公司主板独立上市的进展公告

一、建议分拆及上市概况

2018年11月27日,上海复星医*（集团）股份有限公司（以下简称“本公司”）2018年第一次临时股东大会审议批准分拆控股子公司上海复宏汉霖生物技术股份有限公司（以下简称“复宏汉霖”）及其首次公开发行境外上市外资股（H股）并于香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）主板上市（以下简称“建议分拆及上市”）等相关事项；2018年12月13日，复宏汉霖已通过其联席保荐人向香港联交所呈交上市申请（A1表格）；2019年7月5日，复宏汉霖已通过其联席保荐人向香港联交所呈交经更新的上市申请（A1表格）；2019年7月5日，中国证券监督管理委员会出具《关于核准上海复宏汉霖生物技术股份有限公司发行境外上市外资股的批复》。以上详情请见本公司分别于2018年11月28日、12月14日、2019年7月6日及7月13日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）刊发的相关公告。

二、建议分拆及上市进展

本公司接到复宏汉霖通知，就建议分拆及上市，复宏汉霖已向香港联交所提交聆讯后资料集，以供于香港联交所网站刊登。聆讯后资料集预计自2019年8月25日起可于香港联交所网站（http://www.hkexnews.hk）查阅及下载。

聆讯后资料集载有（其中包括）有关复宏汉霖的若干业务及财务资料。本公司的股东及潜在投资者应注意，聆讯后资料集为草拟版本，其中所载资料并不完整，亦可能会作出重大改动。本公司不就聆讯后资料集承担任何义务或责任。

就全球发售而言，复宏汉霖股份之价格可能根据《证券及期货（稳定价格）规则》（香港法例第571W章）予以稳定。有关任何拟进行的稳定价格措施及《证券及期货（稳定价格）规则》（香港法例第571W章）对该措施的规管详情将载于复宏汉霖招股章程内。

三、风险提示

本公司的股东及潜在投资者应注意：建议分拆及上市尚须取得（其中包括）香港联交所批准，以及复宏汉霖董事会的最终决定（受限于市场情况及其他因素）；因此，本公司不能保证建议分拆及上市是否会进行或于何时进行。如建议分拆及上市得以进行，全球发售的时间表将载于复宏汉霖招股章程及本公司将进一步刊发的公告内。敬请广大投资者理性投资，注意风险。

就建议分拆及上市后续进展，本公司将按照相关法律法规的要求及时履行信息披露义务。

特此公告。

上海复星医*（集团）股份有限公司

董事会

二零一九年八月二十六日

复宏汉霖的基本情况

复宏汉霖注册地为中国上海，成立于2010年2月，法定代表人为傅洁民先生；复宏汉霖的经营范围包括单克隆抗体*物的研发（除人体干细胞、基因诊断与治疗技术的开发和应用），自有技术转让，并提供相关技术服务和技术咨询[依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动]。复宏汉霖主要从事单克隆抗体*物的研发、生产、销售并提供相关技术服务。

截至本公告日，复宏汉霖已发行股份总数为47,443.3053万股，其中，复星医*全资子公司上海复星新*研究有限公司及上海复星医*产业发展有限公司合计持有复宏汉霖28,984.5387万股股份，约占本公告日复宏汉霖已发行股份总数的61.093%。

根据复宏汉霖管理层报表，截至2017年12月31日，复宏汉霖的总资产为人民币131,659万元，归属于母公司股东权益为人民币-8,052万元，负债总额为人民币138,108万元；2017年度，复宏汉霖实现营业收入人民币3,957万元，实现归属于母公司净利润人民币-25,366万元（以上均为合并口径）。

（二）复宏汉霖境外上市基本方案

1、发行主体：复宏汉霖。

2、上市地点：香港联交所主板。

3、发行股票种类：在香港联交所主板上市的境外上市外资股（H股）。

4、股票面值：每股人民币1.00元。

5、发行对象：本次发行对象包括香港公众投资者，符合投资资格的国际投资者、中国境内的合格境内机构投资者以及依据中国法律法规或中国境内经监管机构批准的其他有权进行境外证券投资的投资者。

6、上市时间：本次发行的具体上市时间将由复宏汉霖股东大会授权其董事会或其董事会授权人士根据国际资本市场状况、境内外监管部门的审批进展及其他情况决定。

7、发行方式：包括（1）香港公开发售，即在香港向公众人士发售普通股；（2）国际配售，即根据美国1933年证券法及其修正案项下144A条在美国境内向合资格机构投资者及根据美国1933年证券法及其修正案项下S规例或美国证券法其他豁免登记的规定以离岸交易方式在美国以外地区（包括向香港境内的专业和机构投资者发售）发售普通股或根据适用规则开展的优先发售。

8、发行规模：考虑香港联交所关于公众持股比例的规定和复宏汉霖未来发展的资金需要，本次H股发行的初始发行规模为不超过紧接发行后经扩大后总股本的15%（超额配售权行使前），并授予主承销商不超过上述H股初始发行规模15%的超额配售权。最终发行数量将由复宏汉霖股东大会授权其董事会或其董事会授权人士根据法律法规规定、监管机构批准及市场情况确定，以复宏汉霖根据与有关承销商分别签署的国际承销协议及香港承销协议发行完成后实际发行的H股数量为准，复宏汉霖因此而增加的注册资本亦须以发行完成后实际发行的新股数目为准，并须在得到境内外监管部门、香港联交所和其他有关机构批准后方可执行。

9、定价方式：本次发行价格将在充分考虑复宏汉霖现有股东及境外投资者利益的情况下，根据国际惯例，结合发行时境外资本市场情况、复宏汉霖所处行业的一般估值水平以及市场认购情况，根据路演和簿记的结果定价，由复宏汉霖股东大会授权其董事会或其董事会授权人士和承销商共同协商确定。

10、承销方式：本次发行由主承销商组织承销团承销。

11、申请已发行的内资股和非上市外资股转换为境外上市外资股并在香港联交所上市交易：（1）在符合中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）及上市地有关监管机构的监管政策及要求的条件下，复宏汉霖接受其外资股东的委托，在其向中国证监会提出本次发行并上市的申请时，申请将该等股东所持有的外资股在本次发行并上市的同时转换为境外上市外资股（H股）并在香港联交所上市交易；复宏汉霖股东大会授权其董事会及其授权人士在中国证监会接受该等申请的情况下，根据相关外资股东的委托处理该等外资股转换为境外上市外资股（H股）并在香港联交所上市交易的相关事宜；（2）在符合中国证监会及上市地有关监管机构的监管政策及要求的条件下，复宏汉霖拟在本次境外上市外资股（H股）发行前或上市后，择机向监管机构申请将本次发行前已发行的全部或部分内资股转为境外上市外资股（H股）并在香港联交所上市交易；复宏汉霖股东大会授权其董事会及其授权人士根据中国证监会及上市地有关监管机构的监管政策及要求，处理该等内资股转换为境外上市外资股（H股）并在香港联交所上市交易的相关事宜。

12、募集资金用途：复宏汉霖本次发行所募集资金在扣除发行费用后用于产品的研发及临床试验、补充流动资金及技术许可引进。

复宏汉霖境外上市的影响

复星医*及其控股子公司/单位（以下简称“本集团”）主营业务包括*品制造与研发、医疗服务、医疗器械与医学诊断、医*分销与零售，其中以*品制造与研发业务为核心，并已在中国*品市场最具潜力和成长力的六大疾病领域（即：心血管、代谢及消化系统、中枢神经系统、血液系统、抗感染以及抗肿瘤）形成比较完善的产品布*，各核心医*产品在各自的细分领域都具有领先优势。复宏汉霖系本集团*品制造与研发板块的控股子公司之一，主要从事单克隆抗体*物的研发、生产、销售并提供相关技术服务，其净资产、营业收入及净利润占比情况具体如下：

1、净资产占比

根据安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）出具的安永华明（2018）审字第60469139_B01号《审计报告》，截至2017年12月31日，本集团合并报表归属于上市公司股东的净资产为人民币2,532,687万元。本集团2017年度合并报表中按权益享有的复宏汉霖的净资产占本集团合并报表净资产-0.21%。

2、营业收入占比

根据安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）出具的安永华明（2018）审字第60469139_B01号《审计报告》，2017年度，本集团合并报表实现营业收入人民币1,853,356万元。复宏汉霖的营业收入占本集团合并报表营业收入的比例约为0.21%。

3、净利润占比

根据安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）出具的安永华明（2018）审字第60469139_B01号《审计报告》，2017年度，本集团合并报表实现归属于上市公司股东的净利润为人民币312,450万元。本集团2017年度合并报表中按权益享有的复宏汉霖的净利润占本集团合并报表净利润的比例为-5.48%。

综上所述，鉴于复宏汉霖占本集团净资产、营业收入及净利润比重均较小，复宏汉霖境外上市后，本集团仍将保留核心资产及业务，而复宏汉霖境外上市将会有力促进本公司控股战略的升级，进一步巩固本集团的核心竞争力、促进本集团的可持续发展；同时，复宏汉霖境外上市成功后，将建立独立的直接融资平台，为其长远发展提供持续的资金支持。

此外，预计于境外上市完成后，复宏汉霖仍将是本集团合并报表范围内的控股子公司。

本集团控股子公司拟上市情况

本集团业务领域覆盖医*健康全产业链，业务以*品、诊断试剂、医疗器械的研发、生产和销售，以及医疗服务业务为主体，并通过本集团参股投资涵盖到医*商业流通领域。本集团支持旗下产业链完整、业务领域独立且运营良好，并具备一定细分行业平台型并购整合能力的控股子公司，根据自身发展需求适时开展股权融资并于境内外上市，以期为其长远健康发展提供资金保障；同时，有利于推动本集团公司治理及业绩的整体提升，实现股东价值最大化。

除上述复宏汉霖拟境外上市方案外，2015年12月20日，本公司第六届董事会第六十六次会议亦审议通过关于控股子公司亚能生物技术（深圳）有限公司（以下简称“亚能生物”）境外上市方案的议案，同意提请股东大会批准亚能生物首次公开发行H股并在香港联交所主板上市。

复星医*的投资收益和营业利润为什么差不多？

从财务报表分析角度，证明复星医*的盈利模式主要为投资所取得收益，代表企业生存能力的主营业务未能带来利润，预示该企业的经营方向或管理层经营方向有偏差，未将精力放在生产上。有业务萎缩之嫌。

来点炒股票顺囗溜

如果你想依靠所谓的股票顺口溜或者口诀什么的炒股赚钱，实话实说，这不可能，股票用技术分析研判之后的股价走势，原则上，是发现分析主力进出股票在k线成交量留下的痕迹去判断主力进行到哪一步接下来大概率会进行哪一步。而股票顺口溜或者口诀，要么就是事后看图说故事的那种，给你拿一张已经发生成事实的k线图给你做例子，从例子看似乎都对，跟口诀说的一样，因为毕竟是看图说故事，你说你也对。但如果你拿去其他股票做事前预测，往往成功率很低。要么就是正确的技术分析知识，但是片面简化成口诀或者顺口溜，比如上涨趋势回测上扬的中期移动平均线是买点。这句口诀不是什么无名小卒说的，而是葛兰碧八大法则经过市场检验多年的规律。但是如果你不经过学习和详细了解，单纯顺着口诀对所有股票在所有时间都这样操作，大概率常常赔钱。首先，上涨趋势成型之后，回测惯性回测的中期均线，会是国家队，法人机构，外资为主力的大盘蓝筹股操作手法，比如去年的中国平安，复星医*，贵州茅台，美的集团等等，短中线上涨趋势形成之后，沿着六十日均线也就是季线买入，大概率赚钱，但是一旦像今年一月底那样进入中线整理阶段，合理买点就会由季线变成200日均线，也就是常说的外资线或者法人线或者年线，那这就不是中期均线，而是长期均线了。对大盘蓝筹股还好，但是如果用在游资私募牛散大户为主力的小盘股身上，基本用一次赔一次。