中简科技创始人？

杨永岗，他怀着产业报国梦，带领着20多位硕博团队组建了中简科技。经过多年潜心研发，终于突破了发达国家对宇航级碳纤维技术装备的封锁和垄断。2014年，由于公司拿到军工相关资质不久，产能有限、订单有限，公司还处于亏损状态——公开数据显示，在接受常州高新投基金A轮投资的前一个会计年度（2014年），中简科技亏损达652万元，众多一线投资机构望而却步。

碳纤维军工龙头中简科技

中简科技，自主研发并生产的国产ZT7系列(高于T700级)碳纤维产品打破了发达国家对宇航级碳纤维的技术装备封锁,已被批量稳定应用于我国航空航天八大型号,实现军民深度融合。公司于2014年起开始高强型T1000级，T1100级碳纤维的研发，以T1100为目标，自主开发出ZT9（T1000/T1100级）碳纤维，提供2个批次纤维给航空航天用户进行性能评价。

2015年8月份，公司研发的高强型ZT9系列碳纤维经北京航空航天大学检测，性能已达到T1000级碳纤维技术指标，拉伸模量超过T1100级碳纤维，具备工程产业化条件。2017年，公司着手开始进行T1100碳纤维技术开发，并已取得突破性进展。由于T1000级和T1100级碳纤维各项技术参数全面超越T700级和T800级碳纤维，具有较高技术难度，目前世界范围内实现T1000级和T1100级碳纤维工业化生产和市场销售的企业只有日本东丽（TORAY）和美国赫克塞尔（HEXCEL），国内各领域对T1000级和T1100级碳纤维市场需求尚未进入大批量应用阶段，并且全部被日本东丽（TORAY）和美国赫克塞尔（HEXCEL）所垄断。公司经过长期自主研发并生产的国产ZT7系列（高于T700级）碳纤维产品打破了发达国家对宇航级碳纤维的技术装备封锁，各项技术指标达到国际同类型产品先进水平，经过严格的产品验证，已被批量稳定应用于我国航空航天八大型号，优先满足了国家战略需求，实现军民深度融合。

国家重要战略物资，很多人认为只有稀土，其实不仅稀土是，碳纤维更是，碳纤维俗称“黑色黄金“，“坚如磐石、韧如发丝”，“上天下海”到处都是它的踪影，被称为大国竞争的“新材料之王”，其进出口更是受到各国的严格封锁，因此技术门槛极高，全国真正进入军工供应体系并能批量化供货的也就四五家，这也是为什么当初2017年光威上市后备受追捧的原因。

航天军工国防贡献了破纤维50%的市场份额和订单，作为中国的社会国情，科技兴国，军工强国！

牛逼，叠加自主可控，牛逼，再叠加军工，卧槽。

碳纤维是新材料界的宠儿，有“黑色黄金”之称，多年来我国高性能碳纤维依赖进口，碳纤维的强度是铝合金的10倍，而密度仅为其一半，在国防、航空航天、海洋工程、节能汽车等领域有着大量需求。但生产碳纤维需要经过30道工序，哪一道工序差了分毫都达不到使用要求。

300、T700指的是碳纤维的品级，通常以拉伸强度指标做为衡量标准。T300抗拉强度应达到3.5Gpa;T700抗拉应达到4.9Gpa。目前，只有12k碳纤维能达到T700水平。

300777公司是专业从事高性能碳纤维及相关产品研发、生产、销售和技术服务的高新技术企业，是具有完全自主知识产权的国产高性能碳纤维及相关产品研发制造商，具备高强型ZT7系列（高于T700级）、ZT8系列（T800级）、ZT9系列（T1000/T1100级）和高模型ZM40J（M40J级）石墨纤维工程产业化能力，并已成为国内航空航天领域ZT7系列（高于T700级）碳纤维产品的批量稳定供应商。

高性能碳纤维具有质轻、高强度、高模量、导电、导热、耐高温、耐腐蚀、抗冲刷及溅射以及良好的可设计性、可复合性等一系列其他材料所不可替代的优良性能，是火箭、卫星、导弹、战斗机和舰船等尖端武器装备必不可少的战略新兴材料，因此长期被美日为首的发达国家所垄断和禁运。公司经过长期自主研发并生产的国产ZT7系列（高于T700级）碳纤维产品打破了发达国家对宇航级碳纤维的技术装备封锁，各项技术指标达到国际同类型产品先进水平，经过严格的产品验证，已被批量稳定应用于我国航空航天八大型号，优先满足了国家战略需求，实现军民深度融合。

公司目前仅有一条150吨/年（12K）或50吨/年（3K）高性能碳纤维生产线，虽能满足已定型的航空航天型号应用，但由于产能所限，对新型号的拓展应用以及在⎧风电⎫设备、汽车制造、轨道交通等民用领域的推广应用受到极大的限制，随着需求量的进一步增大，将出现由于产能偏小而失去市场份额的不利*面。公司本次募集资金将用于1000吨/年国产T700级碳纤维扩建项目，待项目顺利投产后，公司产能得到较大释放，有利于公司对碳纤维其他领域市场的开拓。

1、唯一一家替代进口材料的军工科技股300777。

2、接近世界水平，现在还是个处女，含苞待放！

3、产能扩大6倍，业绩即将达到2元/股，流通盘只有4000万，可给80PE——160元，名正言顺！

4、国防装备如火如荼，N种类型军机的新材料，都离不开中简科技300777——枕戈待旦！

5、相比光威复材最高市值，中简科技对应价位是95元，理所当然！

6、中简科技流通盘是光威复材的六分之一，最高总市值超过光威复材380亿合情合理。

7、光威复材上市后在2017年11月14日到99.13元——对应大盘反弹见顶后才收手，这一次大盘见底，反弹路途漫长，不可同日而语……

8、综上所述，中简科技——不可限量，中线100元以上轻轻松松，绝不动摇！今年70周年国庆大阅兵题材股，黑色黄金碳纤维！！

歼-20隐身战机“下饺子”

全球航空航天工业中，有一种材料变得越发的至关重要，甚至已经成为衡量飞机结构先进性的一项重要指标，它就是——碳纤维复合材料。由于质量轻、强度高、成本低、提高性能等特点，复合材料在飞机结构中的应用越来越多，近年来也逐渐在该领域成为一种主流的发展趋势。

随着复合材料技术的成熟，如今在飞机结构上的用量也在逐渐增大。曾有数据显示，F-22战机的复合材料使用量占到23%左右，F-35使用了约36%左右。重要的是，得益于中国在碳纤维技术上的突破，歼-20隐身战机也开始大量应用航空复合材料。而随着航空航天领域制造的自动化趋势越发明显，我国一项技术也得到了快速发展。

过去，不仅我国的复合材料大规模应用受到极大的限制，国外对于我国自动化铺丝设备也是长期禁运。要知道，这是国外大型飞机制造的关键技术和设备，不仅具有超强的结构适应性，还可以铺放更大的复合材料构件。近年来，由于我国的相关技术进步飞快，西方对于复合材料铺丝机的禁运，已经从全面禁运转向大型自动化铺丝机禁运。

这可以说明的一点就是，我国的相关技术的确有了长足的进步。如今，随着我国多个大型飞机型号陆续诞生，对于大型自动铺丝机的研究和验证速度也随之加速，近日有关资料就首次透露了国产自动铺丝机的重要进展，并且指出“近几年发展迅速”，这也就意味着国产大型复合材料自动铺丝机的投入指日可待。

自动铺丝设备

如今自动铺丝技术发展迅猛，在民用客机方面，波音787、空客A350的机身机构都采用了自动铺丝技术；在军用飞机方面，F-22、F-35的翼身融合体、进气道等大曲率复合材料零件，也全部采用该技术进行生产。由此可见，高端的自动铺设设备是国外飞机制造的重要装备，具有重要的战略意义。

可以说，近日国内所取得的进展无疑是一个天大的好消息，毕竟这个装备实在是太重要了。有网友评论称：“美国的三叉戟-2多老的导弹，都使用复合材料减重。这方面美国应用技术水平很高，而日本仅材料好。对于我国来说，也是急需这种装备。”

值得一提的是，有消息称歼-20隐身战机已经进入批量生产阶段，而复合材料自动铺丝机可以全面满足飞机机身类复合材料构件自动铺放的要求。可以说，正是国内材料和装备的不断进步，才进一步确保歼-20战机的研制顺利进行，或许不久后也能看到歼-20隐身战机“下饺子”的画面。

俄罗斯人分析认为，近年来中国航空科技的发展不失为极大的跨越，尤其是在歼-20的设计生产过程中，中国专家与技术人员极大地扩展了研究领域的方向与目标，为新型武器的研发奠定了基础，如今中国早已不再需要从国外进口重型装备，明天也将不再进口国外飞机。

以中简科技为例，和大家一起探讨核心技术可能面临的更新换代风险。中简科技是近日上市的新股，以6.06元的发行价，上市后连续走出13个涨停板，随后继续连续大涨；截止昨日，中简科技股价已达45.34元，累计最大涨幅约650%；这在近期新股热度并不很高的市场环境中，颇显惹眼，也凸显出市场对于中简科技的高预期。

国内碳纤维领军企业

中简科技从事高性能碳纤维的研发和制造，产品大部分用于航空航天领域，妥妥的高新技术、新材料行业。

招股书提到，“全球碳纤维市场被日本东丽、日本东邦、日本三菱丽阳及美国赫克塞尔等少数几个公司所垄断”，而国内的航天航空、军工等涉密行业，自然更加倾向于采购国内企业的相关产品，在这样的背景下，掌握了碳纤维制备核心工艺的中简科技在市场拓展过程中“如入无人之境”。

财务数据显示，公司在今年一季度的营收同比增速高达82.16%，归母净利润同比增速更是高达149.37%。不仅如此，中简科技在2015年到2019年1季度的毛利率分别高达65.65%、67.94%、77.73%、79.61%和82.2%，不仅拥有令人艳羡的高毛利，而且毛利率还持续提升。

更何况，中简科技在获取、维护其核心工艺的过程中，付出的成本并不高。根据招股书披露，中简科技的研发投入占营业收入的比重，在可比公司当年算是最低的一家。

碳纤维这个名词在2018年的中国资本市场上热度极高，很大程度上是由于康得新的母公司康得集团。

而拥有碳纤维制备核心工艺的中简科技，却完全没有这样的烦恼，招股书显示该公司在2016年到2018年每年的研发支出金额不过才1千余万元，完全不足以对一家年净利润近亿元的公司构成任何压力。也即，中简科技凭借着少量的研发投入，却能够维系该公司在碳纤维制备领域的优势地位。

在这背后，岂能没有“秘诀”？

核心科技出身高贵

中简科技能够低成本获得并保持碳纤维制备的核心技术，自然与该公司的创始背景有着密不可分的关系。

根据招股书显示，中简科技的实际控制人包括董事长、总经理杨永岗，和董事、副总经理温月芳二人，从公开披露的二人职业履历，都与山西煤化所存在紧密关系。

杨永岗于1989年至1997年7月在山西煤化所工作学习，期间获得博士学位；1997年8月至2015年12月先后历任山西煤化所副研究员、研究员、博士生导师、炭材料重点实验室副主任、碳纤维制备技术国家工程实验室副主任。温月芳于1994年4月至2011年3月在山西煤化所从事研究工作及学习，并于2009年4月获博士学位。

可见，中简科技的创始人杨永岗在2015年12月之前，长期在山西煤化所担任炭材料、碳纤维制备技术研究工作；而正是在此期间的2008年，中简科技孕育而生。

中简科技在2014年之前，并不拥有任何自主研发的专利技术，当时该公司用以生产经营的4项核心技术，全部都是从山西煤化所受让取得。

山西煤化所这家单位在国内煤化工和炭材料科研领域的地位，可谓是举足轻重。根据山西煤化所官方网站显示，其前身是中国科学院煤炭研究室，是1981年***学位委员会批准的首批博士、硕士学位授予单位之一，现有博士生导师44人，硕士生导师95人。

截至2017年底，山西煤化所共有在职职工528人。其中科技人员381人、科技支撑人员92人，包括研究员及正高级工程技术人员72人、副研究员及高级工程技术人员131人。同时，山西煤化所还拥有国家万人计划入选者2人、国家杰青科学基金获得者1人、百千万人才工程国家级人选2人、科技部创新人才推进计划3人。

也正是站立在山西煤化所这位巨人的肩膀上，才有了后来中简科技在碳纤维制备应用领域的卓然业绩，令人侧目的盈利能力。

未来面临的更新换代风险

回归到本文的正题，拥有傲人的历史，却并不一定能够引领未来。归结到本文开头的内容，中简科技在未来若要保持这样的盈利能力，需要建立在该公司的核心技术不会被更加先进的技术替代。

但就这一点假设，却并不乐观，我们具体来看。

根据招股书披露，碳纤维制备的技术路径，分为湿法纺丝和干喷湿纺两种，中简科技的产品生产主要采用了湿法纺丝技术。对此中简科技在招股书中还到：“湿法纺丝工艺突破了二甲基亚砜溶剂的快速脱除等关键技术难题，湿法纺丝速度超过130米/分钟，远高于国内目前的平均水平，实现了高性能碳纤维原丝的快速稳定化制备。”

但从公开信息渠道了解到，相比干喷湿纺工艺，中简科技所采用的湿法纺丝工艺并不具备技术优势。

其实，中简科技也在招股书中到：工信部于2015年11月12日发布的《产业关键共性技术发展指南（2015）》对碳纤维核心技术进一步明确的发展方向中，包括“高稳定化干喷湿法纺丝及高倍牵伸工艺”和“干喷湿纺碳纤维表面处理技术及与不同树脂基体、不同复合材料成型工艺相匹配的系列化油剂和上浆剂”这两点，都指向了干喷湿法工艺。

不仅如此，根据中国科学院网站2019年1月报道，山西煤化所干喷湿纺制备碳纤维技术取得进展，文中提到“聚丙烯腈碳纤维生产技术主要有湿纺与干喷湿纺两种技术路线，干喷湿纺技术具有生产效率高、碳纤维品质好、生产成本低等优点，目前世界上高端牌号碳纤维主要采用干喷湿纺技术生产。

特别提示一点，在“干喷湿纺制备碳纤维技术取得进展”的，恰恰是中简科技目前采用的核心技术的来源——山西煤化所。

但是，时间不等人，“干喷湿纺”工艺已经不是仅停留在研究报告中的项目，已经有公司开始采用“干喷湿纺”工艺从事碳纤维制备相关业务了。

据扬子晚报网早在2018年1月8日报道，中复神鹰碳纤维有限责任公司牵头和东华大学合作完成的“干喷湿纺千吨级高强/百吨级中模碳纤维产业化关键技术及应用”项目，在2018年1月荣获国家科技进步一等奖，中复神鹰董事长张国良还在人民大会堂召开的2017年度国家科学技术奖励大会上作为项目获奖代表。

报道还称，该项目“突破干喷湿纺千吨级高强/百吨级中模碳纤维产业化关键技术，实现了国产碳纤维的批量供应，填补了国内以干喷湿纺工艺为代表的高性能碳纤维生产技术的空白”。

另外，针对干喷湿纺和湿法纺丝两种工艺，文中还提到“2012年，经过连续几年的攻关，实现了干喷湿纺纺丝的连续化稳定生产，与湿法纺出的碳纤维相比，干喷湿法纺出的碳纤维，其力学性能大幅提升、生产效率显著提高、能耗大幅降低。”

公开资料显示，中复神鹰碳纤维有限责任公司隶属于央企、世界500强之一的中国建材集团有限公司，成立于2006年，比中简科技还早了两年，该公司的碳纤维产品同样“广泛应用于航空航天、碳芯电缆、体育休闲、压力容器、风电叶片等领域”，从目标市场来看与中简科技构成了直接竞争。

上述信息都指向，依托于“湿法纺丝”工艺的中简科技，未来面对的市场竞争环境，将不像以前年度那样空白、如入无人之境，它将不得不面对同行业强有力的竞争对手、以更具备技术优势的工艺，对中简科技发起直接挑战。

凭借着“受让取得”的核心工艺，在以前年度国内碳纤维市场纵横开阖、获利不菲的中简科技，在同行业竞争对手在新工艺上开疆拓土，和自身研发投入微薄的背景下，未来的好日子还能持续多久呢？

第十八届发审委2019年第9次会议审核结果公告_中国证券监督管理委员会

中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会2019年第9次发审委会议于2019年3月26日召开，现将会议审核情况公告如下：

一、审核结果

1、发行人第三方支付业务涉及商户客户和个人客户，为企业用户提供收单服务、向个人用户提供个人支付服务及向客户提供第三方支付衍生服务。请发行人代表说明：（1）开展以上业务是否取得相应的资质或特许经营权，相关资质是否到期，牌照到期是否存在无法续期的风险；（2）客户实名制管理存在的风险，是否发生商户按照个人客户登记开户或个人客户按照商户登记开户的情形；（3）POS终端管理的具体措施，是否对“隔空盗刷”等POS机违法使用行为存在技术防控措施；（4）确保信息系统安全运行的内控措施、执行情况及其有效性，与同行业公司的差异情况，报告期内是否发生或涉及信息系统运行的安全事故和纠纷；（5）报告期内受到行政处罚的整改情况，相关内部控制制度的具体措施及执行的有效性。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

2、报告期内发行人收单业务毛利率持续下降。请发行人代表：（1）结合收入、成本、分润比例等指标的变动情况对毛利率进行敏感性分析；（2）说明发行人毛利率变动与同行业公司的对比情况，同行业公司的选取依据与可比性；（3）说明渠道服务采购定价是否符合行业惯例，发行人渠道分润成本占总营业收入比例与行业标准差异情况及原因；（4）结合行业发展趋势、监管趋势、市场情况和竞争情况等说明毛利率下滑的未来发展趋势，是否对发行人未来持续盈利能力构成不利影响。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

3、发行人向关联方转让北京拉卡拉小贷、广州拉卡拉小贷等10家控股或参股子公司全部股权，2018年向关联方联想（天津）商业保理有限公司拆入资金6,500万元。请发行人代表说明：（1）转让剥离公司股权的原因、定价依据；（2）受让方需要承接对剥离公司数十亿元担保的具体情况及其影响无法评估的原因，同行业其他公司的拨备计提比例及其可比性；（3）联想控股和孙陶然之外的股东放弃剥离公司认购权的确认情况，本次剥离交易是否符合相关法律法规及公司章程的规定，是否存在潜在争议或纠纷；（4）授权剥离公司自工商变更登记完成后三年内无偿使用“拉卡拉”商号及相关注册商标的商业合理性，是否会侵害发行人利益，2019年12月到期后是否还存在类似安排；（5）发行人提供小贷导流推广服务，是否需具备提供导流推广服务的相关资质，是否存在按照广告法、代理等相关法律法规，承担连带责任风险的情形；（6）向关联方拆入资金的合理性、必要性以及拆入资金利率定价的公允性。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

4、发行人现有股东中联想控股股份有限公司为发行人第一大股东，持股比例超过了30%。请发行人代表说明：（1）未认定联想控股为实际控制人的原因及合理性；（2）在联想控股为财务投资人的情况下，未将第二大股东兼创始人孙陶然及其弟弟孙浩然认定为实际控制人的理由及其合理性；（3）孙陶然与戴启军等4个主要管理层股东是否构成一致行动人；（4）若认定无实际控制人，是否会对公司治理、管理层决策及股权的稳定性带来不利影响，如存在该不利影响，公司如何进行管理；（5）主要股东是否存在未来单独或联合谋求发行人控制权的安排和计划。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

5、招股说明书披露目前第三方支付企业的发展路径呈现两极化方向发展，请发行人代表说明：（1）发行人在行业两极化发展方向中自身发展定位和路径；（2）报告期在行业中的市场排名、产品或服务的市场占有率及与主要竞争对手（如支付宝、财付通、通联支付等）的对比情况；（3）2018年发行人商户规模从1,121万户上升到1,963万户，远高于报告期POS机的累计采购量1,564.59万台，发行人POS机采购、投放与商户规模等相关数据是否匹配；（4）报告期同行业主要竞争对手市场占有率的变化情况，发行人竞争优势、劣势以及应对战略。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

1、实际控制人杨永岗、温月芳及部分核心技术人员曾在山西煤化所等单位任职，部分核心技术系从山西煤化所受让取得。请发行人代表结合杨永岗、温月芳等人的履历情况、发行人与山西煤化所的关系等说明：（1）发行人的核心技术来源，杨永岗、温月芳等技术人员在指派任职期间技术成果的权利归属，发行人的技术研发、人员是否完全独立；（2）是否存在侵犯他人专利权或其他知识产权的情形，是否存在与核心技术、核心人员相关的纠纷或潜在纠纷。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

2、报告期内，发行人前五大客户销售收入占比超过99%，对第一大客户销售收入占比呈上升趋势，且最近一年超过96%。请发行人代表：（1）说明客户高度集中的合理性，是否符合行业惯例；（2）说明发行人获取客户的方式、合作模式、定价模式等，同行业可比公司光威复材同类产品单价大幅高于发行人的原因及合理性；（3）结合我国军改政策的推进、碳纤维在航空航天领域的应用趋势，目前的在手订单情况等，说明与主要客户业务的稳定性和可持续性。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

3、报告期内，发行人毛利率持续上涨。请发行人代表：（1）结合产品的定价原则和依据、生产模式特点、成本构成等，说明毛利率变动的主要影响因素，报告期内持续上涨的原因及合理性；（2）结合生产流程，说明2017年生产工艺改进的具体过程，实际产量持续增长且超过理论产能的合理性，相关生产设备是否存在大修、损害的风险；（3）说明生产工艺改进对单位直接费用、单位人工成本的具体影响，报告期内燃料、动力成本单耗持续下降、单位人工成本先降后升的原因及合理性；（4）说明主要产品碳纤维原材料采购均价持续上升而单位材料成本却逐年下降的原因及合理性；（5）说明报告期内发行人与同行业可比公司毛利率的差异情况及原因；（6）说明排污许可证的展期是否存在重大不确定性，对发行人生产经营的影响，相关信息披露是否充分。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

4、“年产1000吨/年国产T700级碳纤维扩建项目”自2013年立项至今尚未完工，计入在建工程或固定资产账面值合计4.61亿元。2018年1月发行人曾增加项目预算2.5亿元。请发行人代表说明：（1）新增预算的合理性，项目建设相关主要合同的履行情况，交易对手情况，是否与发行人控股股东、实际控制人、董监高、主要股东存在关联关系，项目建设中各项投入与支出的必要性、合理性和真实性；（2）是否存在对相关费用支出进行资本化处理调节业绩的情形；（3）项目分次、分批转固的情况及具体标准，尚未结转的部分是否存在未能如期完工，或完工后无法达到预期生产效果的风险，减值准备计提是否充分。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

5、报告期内，发行人享受军品退税优惠的金额占利润总额的比例较高。请发行人代表：（1）结合军品税收优惠的最新政策进展情况，说明前述税收优惠的可持续性，信息披露是否充分；（2）说明《装备承制单位资格证书》到期后，最新办理情况，相关风险是否已充分披露。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

1、报告期内发行人业绩存在一定的波动，其中受风电行业政策影响较大。请发行人代表：（1）结合产业政策、行业趋势、竞争状况和公司技术水平、可比公司经营情况等，说明报告期内收入、净利润波动的原因及合理性，政策变化对发行人未来生产经营及持续盈利能力的影响；（2）结合与同行业可比公司在市场区域、客户类型、产品结构、技术研发及主要产品技术参数等方面的比较，说明发行人的行业地位、技术的先进性、核心竞争力，报告期内南方市场销售收入及占比逐年增加的原因及合理性，未来在技术研发、产品开发和市场开拓等方面的规划；（3）结合目前在手订单及实际执行情况，说明报告期各年订单执行率逐年降低的原因及合理性，未来的持续盈利能力，是否存在重大不确定性。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

2、发行人在收入确认时点、质保金折现等会计处理方面与同行业部分可比公司不一致，且不同会计处理对发行人报告期内财务数据影响较大。请发行人代表：（1）结合风电机组销售业务流程、典型合同相关约定条款，以及合同实际执行过程中交货当年无法完成吊装的主要原因，到货款逾期情况，业主交货通知（或计划）与交货进度、验收单签署日期是否相符等情况，说明以交货验收为收入确认时点的合理性，产品的主要风险及报酬是否已转移，收入确认条件是否充分，是否符合企业会计准则的规定；（2）说明报告期内已验收确认收入但长期未吊装或并网的项目情况，销售是否真实，是否存在提前确认收入的情形；（3）说明未对质保金和对应的销售收入进行折现处理，是否符合企业会计准则的规定。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

3、报告期内，发行人软件企业退税优惠占利润总额的比例较高。请发行人代表：（1）结合风电行业可比公司情况，说明软件企业退税优惠占利润总额比例较高的合理性，是否符合行业惯例，发行人是否对税收优惠存在重大依赖；（2）结合软件企业退税优惠的申报条件、程序及审批流程，说明发行人申报退税优惠的具体过程、依据，退税是否合规；（3）结合报告期内产品销售收入、软件产品与风电机组的对应关系、销售合同的条款约定等，说明软件产品销售收入的计算方法，与风电机组硬件销售收入是否可明确区分，该退税优惠是否具有可持续性，对发行人持续盈利能力的影响。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

4、报告期内，发行人应收账款持续增加。请发行人代表：（1）结合应收账款逾期情况、期后回款情况、与同行业可比公司的比较情况，说明应收账款的减值计提政策是否谨慎，减值计提是否充分；（2）说明是否在各资产负债表日对质保金形成的长期应收款进行减值测试，减值计提是否充分。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

中简科技股份有限公司怎么样？

简介：公司前身为中简科技发展有限公司,成立于2008年4月28日。2015年9月21日,公司名称由“中简科技发展有限公司”变更为“中简科技股份有限公司”。法定代表人：杨永岗成立时间：2008-04-28注册资本：36000万人民币工商注册号：320407000101123企业类型：股份有限公司(非上市)公司地址：常州市新北区兴丰路6号

北京中简教育科技有限公司真心不错？来自

毕竟是消防教材编写组的老师讲解的，老师都会给出命题趋势的，比如今年从哪里设考点儿，明年又会从哪里设考点儿，而且老师讲到的一些重点，难点，知识点，这些都是在考试试卷中出现频率比较高的高频考点儿了，这个都是不容忽视的，而且班主任小姐姐也特别好，很负责任，感谢。

碳纤维天花板级的ZT8、ZT9，中简科技最大问题体量与弱定价权｜决策要点

摘要：

碳纤维是材料中的材料，三驾马车中简科技、中复神鹰、光威复材同而有别，中简全为军品，光威军民各半，中复全为民品。型号T1100、T1000的高端产品被日本东丽等国际巨头把握，国内三家企业处于T800量产期，因而“高端严重不足、中端价格偏高、低端产能过剩”。中简科技2022年收入与净利润各增长93.58%、195.88%，2023年待执行合同17.22亿元。这家小而美的企业，持续增长并不是关键问题，问题在于体量如何做大以及弱定价权问题。

睿蓝研究团队｜序荚为

编辑｜LZ

《蓝筹企业评论》出品

阅读指引：

一，中简科技拥有ZT7、ZT8、ZT9、ZM40J、M55J和M60J系列产品，ZT7系列（高于T700级）批量稳定应用于我国航空航天八大型号，ZT9系列处于小批量供货阶段，千吨级T800碳纤维产业化项目2023年4月通过鉴定。持续增长毫不值得怀疑，如何使体量做大才是关键所在。

中简科技2008年因承接国家重点项目成立，董事长杨永岗和总工程师温月芳均为国内碳纤维行业领军人物，二人作为实控人合计持股27.31%。

中简科技产品皆为小丝束，2011年起先后制成ZT7、ZT8、ZT9、ZM40J、M55J和M60J系列碳纤维产品，2019年在创业板上市。

中简的ZT7系列（高于T700级率先打破全球巨头对宇航级碳纤维技术装备封锁，性能优于全球龙头日本东丽T700S级碳纤维，目前批量稳定应用于我国航空航天八大型号，是主力供货产品。

ZT8系列碳纤维在2023年4月，千吨级T800碳纤维工艺技术研发及产业化项目通过鉴定。

ZT9系列2015年研制，性能相当于T1000级碳纤维，拉伸模量超过T1100级碳纤维，目前处于小批量供货阶段。

中简科技持续增长并不需要怀疑，赛道处于强烈需求上升期，保证了其增长条件。碳纤维比金属材料可使飞机减重20-40%，预计到2025年碳纤维在航天航空复合增长率9.86%；而风电领域，其比玻璃钢材料在40米风电叶片中关键结构件可使风电叶片自重减少38%，到2025年在该领域复合增长率25.00%。

产能是中简科技成长性的最大瓶颈，等待公司新产能释放。

二，中简科技另一个关键问题是定价权。其主要客户是国内某航天航空企业，产品运用于国防航空航天建设，虽然价格由双方协商确定，但主动权并不由企业掌握。

公司2020年碳纤维及碳纤维织物综合毛利率83.88%，而2021年则下降6.81个百分点到77.07%，主要原因是系与主要客户A经协商对产品价格下调所致。2022年进一步下降1.19个百分点到76.16%。

公司近四年来自于前五名客户的销售收入分别占同期公司营业收入的99.99%、99.89%、99.26%和98.51%。最主要一个客户A占收入比81.93%。

随着竞争的加剧，特别是中复神鹰和光威复材同类竞品的发展，将对中简科技形成挑战，定价能力会进一步削弱。

三，2022年中简科技产销量同比分别增长113.68%、98.66%，收入与净利润同比分别增长93.58%、195.88%，4季度净利润2.75亿元增长389.4%，业绩创历史新高。2023年一季度扣非净利润1.38亿元环比下滑22.03%，产品毛利率79.42%同比提升10.17个百分点。

2022年中简科技紧紧围绕生产保供和三期项目建设两大核心任务，在需求端客户订单饱满，供给端公司百吨线、千吨线同时参与生产，公司碳纤维产品生产量和销售量分别为311.78吨、299.11吨，同比增长113.68%、91.66%。

2022年业绩实现高速增长，收入7.97亿元，同比增长93.58%；净利润5.96亿元，同比增长195.88%。四季度收入2.78亿元，同比增长149.7%；净利润2.75亿元，同比增长389.4%；扣非净利润1.77亿元，同比增长225.7%，四季度业绩创历史新高。非经常性损益主要是四季度新增固定资产加计扣除影响（税收返还、减免）0.87亿元。

2022年碳纤维收入6.22亿元，同比增长94.58%；碳纤维织物收入1.64亿元，同比增长78.06%。

随着产能投放，订单交付加快，2023年一季度，中简科技产销量同比增加27.09%、10.70%。产品毛利率79.42%，同比提升10.17个百分点，环比提升1.27个百分点。

实现收入2.07亿元，同比增长19.58%；净利润1.48亿元，同比增长63.68%，扣非净利润1.38亿元，同比增长58.8%。为保证全年生产任务完成，公司对设备集中检修，为全年新老产线并行发挥合力效应打好基础，单季度收入、扣非净利润环比下滑25.54%、22.03%。

四，2022年中简科技毛利率75.63%下滑1.45百分点，产品降价趋势不减。期间费用率同比下降16.37百分点至9.94%，净利率提升25.83百分点至74.71%。应收账款7.5亿元增长231.87%，占比收入55.45%，经营活动产生的现金流净额1.14亿元，同比减少56.66%。固定资产增加70.27%，现金流充裕，无长短期借款，资产负债率13.93%。

近年来受下游审价政策变动、订货量大幅提升因素影响，中简科技军品碳纤维产品持续降价，毛利率由2020年83.89%下滑至75.63%，高于以民品销售为主的中复神鹰、光威复材，毛利率分别为49.08%、48.13%。

2022年，中简科技期间费用7924.99万元减少26.83%，期间费用率同比下降16.37百分点至9.94%，费用控制能力持续加强，外加1.24亿元非经常性损益，公司净利率提升25.83百分点至74.71%。

军工企业由于审批严格，付款时间长，2022年中简科技应收账款7.5亿元增长231.87%，占比收入55.45%，客户现金货款结算减少导致经营活动产生的现金流净额1.14亿元，同比减少56.66%。2023年一季度，公司经营活动产生的现金流净额2.06亿元，现金流状况改善。

随着三期项目部分产线转入固定资产，2022年底中简科技固定资产、在建工程分别12.36亿元、2.4亿元，同比增加70.27%、731.19%。公司现金流充裕，无长短期借款，偿债能力强，资产负债率13.93%。

五，自上市以来，中简科技与军方签署订单累计金额34.14亿元。前五大客户收入占99%以上，第一大客户A销售占比超过81.93%，客户Q订单增长273.2%缓解客户集中度问题，客户B退出。与A客户签订的21.69亿大合同仍有17.22亿元待执行，将于2023年年底交付，充分保障2023年业绩增长。

中简科技产品主要应用于军品，客户是国内大型航空航天企业集团，客户明确且集中度高，2019-2022年，来自前五大客户收入占总收入的99.85%、99.61%、99.26%、98.51%。

前五大客户需求保持高速增长，客户A、Q需求强劲，客户A为中简科技第一大客户，2022年公司对其销售占比超过81.93%，客户Q订单增长273.2%，客户B退出。

中简科技上市以来签订合同累计金额34.14亿元，与A客户在2020年5月、2021年7月、2022年3月分别签订2.65亿元、6.36亿元、21.69亿元订单。

截至2022年底，中简科技与客户A签署的碳纤维及织物6.36亿元合同已全部履行，2022年确认收入2.5亿元，累计确认收入5.6亿元。21.69亿元合同已执行20.63%，确认收入4.0亿元，待履行金额17.22亿元，公司表示将于2023年底前完成交付。

六，中简科技已经完成一期、二期的百吨线、千吨线投产，2022年募资19.85亿元加速三期项目建设，随着2023年三条产线投产，公司将新增1500吨碳纤维+3000吨原丝产能，打破产能制约瓶颈，产品供应客户集中度高的问题将得到根本解决，下游应用领域进一步拓宽。

根据广东赛奥林刚老师的数据，2022年中国碳纤维的总需求为7.44万吨，进口量为2.94万吨，国产纤维为4.50万吨，国产占比超过了60%，国内供应量首次超过了进口。国内碳纤维行业仍处于“高端严重不足、中端价格偏高、低端产能过剩”的阶段。

中简科技已经完成一期、二期的百吨线、千吨线投产。百吨线ZT7系列（高于T700级）产能为120吨(3K)。IPO募投项目1000吨/年12K碳纤维生产线2022年正式投产，产能300吨/年(3K)，可实现批量生产ZT7+ZT8系列碳纤维。

为从根本上解决产能不足的瓶颈制约，中简科技于2022年3月定增募资19.85亿元建设1500吨/年（12K）高性能碳纤维生产线项目。为使大合同提前交付完成，公司将原计划建设周期四年的三期项目压缩到两年内去完成。

三期项目包含三条各200吨/年(6K)的产线，目前首条200吨线的试车工作已经结束，进行*部优化后公司会根据用户研制、批产任务需求进行排产，逐步提升走丝速度和产能。剩余2条线将在今年三季度完成调试工作。

随着三期项目达产，公司将新增1500吨碳纤维+3000吨原丝+碳纤维织物产能，打破产能制约瓶颈，解决产品供应客户集中度高的问题。国产飞机、无人机、导弹等航空航天需求持续提升，新产线建设将拓宽公司产品的下游应用领域。

七，可以看到，公司T1100级正在研发中，这是当前全球可批量生产的最高级别碳纤维产品，一旦研发成功，将成为中简科技的里程碑影响。

公司对T1100研发未披露具体进展，国内三家碳纤维企业中简、中复神鹰、光威复材T700、T800均已批量生产，T1000尚无量产，仅中复神鹰有百吨级产能。

公司成立中简研究院，开始着手规划四期项目。2023年一季度实现研发投入0.28亿元，2022全年研发费用0.54亿元。

蓝筹企业评论提示，上述“决策要点”构成了对中简科技企业价值判断，建立对它价值变动的关键认知，但我们不对中简科技股票价格变动进行预判。

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妹妹这是到底是研究生还是博士啊？。本来武大读完了有跑去华中科技大学读了几年，现在又去美国了。

都知道这么清楚不如直接去问，学校换来换去更学历有多大关系。

中复神鹰与中简科技哪个厉害？

中简科技是上市公司，研发中心强大，质量好的

中简科技股票基本面分析？中简科技减持是利好还是利空？中简科技股票价是多少？

近几年，在研发和产业上，我国新材料领域均获得了兴旺发展，市场对新材料的需求依旧在不断增加，在众多新材料当中，碳纤维的发展前景是比较良好的。碳纤维被选为"新材料之王"，直径虽小但有强劲，被大家叫做"黑黄金"，今天就和大家说道一下细分领域的龙头--中简科技。进入主题前，我有一份材料行业龙头股名单想带给大家，点击就可以领取：宝藏资料：材料行业龙头股一览表一、从公司的角度来看公司介绍：中简科技最开始在2008年成立，是一家专门从事高性能碳纤维及相关产品研发、生产、销售和技术服务的高新技术企业，主要生产的产品包括了碳纤维及其织物。有了这么多年的积累，公司已经拿到了多项完全自主知识产权和研发技术，旗下的产品各项技术指标跟国际同类产品PK，均已达到最出色的水平。大概分析了中简科技之后，下面来了解下公司还有哪些投资亮点？有没有投资价值？亮点一：技术优势一开始在2012年中简科技就已经生产出高性能T700级碳纤维产品，成为第一个弥补了当时国内T700级碳纤维工程化应用空白的公司。还有就是国外生产设备禁运的缘故，公司依靠对生产技术的了解，定制化研制了和自身工艺与之相匹配的专有生产设备，设备国产化率高达98%，关键设备均已实现完全国产化，冲破了生产设备"卡脖子"的*面，不单单可以省下一部分生产成本，还保证产品的质量。亮点二：研发优势从管理层面来看，公司的董事长和总经理均具有博士学历，科班出身的他们是业界顶尖专业人才，带领着团队自主设计并定制生产线上的关键设备。目前情况下，公司的技术团队也已经圆满实现了多项国家重大课题研发任务，被评为"航空高性能碳纤维创新团队"和"江苏省双创团队"。拥有一高端领先水准的队伍，使公司在业内始终保持领先地位。亮点三：客户优势在对供应商的选择上，军工企业是非常严苛的，装备型号一旦确定，一般不会轻易更改供应商和原材料，表示着客户集中度高，黏性也比较大，也能够保证了中简科技稳定的订单量，使得公司业绩平稳上升。还有，军工行业对供应商产品相关技术的尖端性和广泛性有门槛的，这样严苛的筛选要求能够促使中简科技不断强化自己的生产工业和技术，进而提高自己的业务能力。碍于篇幅有限，倘若你想了解更多关于中简科技的深度报告和风险提示，帮大家汇总在这篇研报里，直接点击链接：【深度研报】中简科技点评，建议收藏！二、从行业来看因为纤维复合材料可让结构实现轻量化，不光能延长飞机的使用寿命还能减省在生产、设计成本上的开销，因此在航空领域，碳纤维复合材料的用量比例会越来越往上涨，目前已被广泛应用，连机翼、口盖、前机身、中机身等核心部件也被囊括在内。未来随着军机的需求不断扩大，将持续带动碳纤维市场的高速发展，我相信中简科技在不断突破技术瓶颈的情况下，未来发展将会一片光明。但是文章具有一定的滞后性，如果想更准确地知道中简科技未来行情，通过下方的链接，会有专业的投顾来帮你诊断股票，看下中简科技估值准不准确：【免费】测一测中简科技现在是高估还是低估？应答时间：2021-11-29，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看