分级基金杠杆计算(分级基金杠杆比例) - 东方君基金网

分级基金杠杆计算方法，并对其收益率进行了分析。结果表明，该指数的估值水平处于历史低位，具有较高的安全边际。同时，该指数也是目前市场上唯一一个能够覆盖a股所有行业的指数，可以有效反映a股市场的整体风格。因此，我们认为，未来随着a股纳入msci指数的进一步推进，将有助于提升市场的投资吸引力，进而推动a股市场估值水平的提升。

一：分级基金杠杆比例

二：分级基金杠杆倍数

1.1价格、净值与折溢价率、杠杆

基金成立初期分级基金母基金、A份额与B份额的净值都为1.00元。净值为基金资产价值，对于普通基金的申购赎回都是以基金净值为基准进行的。例如：T日以10000元申购某基金，T日基金净值为1.200元（收盘后根据基金持有证券价格进行估值计算得出）。假设申购费率为1.5%打四折为0.6%，在T日10000元申购的基金份额数量=10000/（1+0.6%）/1.200份=8283.63份。

为什么净值与价格不同呢?净值为：收盘后根据基金持有证券价格进行估值计算得出。价格为：份额交易价格，主要根据投资者对未来市场预期与交易行为决定，有时候合理有时候不一定合理。

分级基金A、B份额既有净值也有价格，这下复杂了很多。同时引出了投资者如何根据净值与价格进行分级基金的投资的问题。根据分级基金的A、B份额的价格与净值可以计数出衡量分级基金A、B份额投资价值的指标。具体指标如下：

B份额净值杠杆=初始杠杆率*母基金净值/B份额净值*100%

B份额价格杠杆=初始杠杆率*母基金净值/B份额价格*100%

以银行分级（代码160631）为例，2015年7月13日，母基金净值为元0.9960元，银行B（代码150228）的净值为1.0510元，收盘价格为1.102元；银行A（代码150227）的净值为1.0130元，收盘价格为0.845元。指标计算示例如下:

银行A折溢价率=0.845/1.0130-100%=-16.85%；

银行B溢价率=1.102/1.0510-100%=4.85%

银行B净值杠杆=2*0.9960/1.0510*100%=1.90

银行B价格杠杆=2*0.9960/1.102*100%=1.81

由于分级基金A份额的约定收益率一般为基准利率+3-5%，基准利率通常为一年定期存款利率，每年根据调整一次。如果以2015年初一年期定期存款利率2.75%为基准，有的分级基金约定收益率为一年定期存款利率+3%，即5.75%；有的分级基金约定收益来为一年定期存款利率+5%，即7.75%。如果A份额约定收益率相同，A份额的折（溢）价率越低越有投资价值。随着分级产品多样化，A份额约定收益逐渐分化，由于不同产品约定收益不同，所以A份额的折溢价率并无明确的代表性，选择A份额通常选择收益率高的产品，具体的A份额的投资策略参加本书相关部分。

分级基金B份额的溢价率为交易价格高于净值的比率，这个比率有时高有时低。取决于B份额杠杆倍数、投资者情绪、市场融资成本等多个因素。投资B份额的基本逻辑为市场趋势判断，然后进行行业选择，选取杠杆较大的B份额。由于投资者获取B份额多通过交易的方式，以交易价格为成本获取B份额。所以B份额的价格杠杆相对B份额的净值杠杆更具有参考意义。

如同上述所述，投资者投资B份额的成本是交易价格，交易价格通常高于净值，高于净值的部分称为溢价，同时溢价大小也会变化。投资B份额的盈亏因素主要

1.2定期折算

分级基金A份额借钱给分级基金B份额用，分级基金B份额付给分级基金A份额“利息”（就是约定收益率），这个“利息”算在分级基金A份额每天的净值里，一年分级基金A份额能拿到一次，就是通过定期折算，把约定收益率通过母基金形式兑付给分级基金A份额的过程，类似于基金分红。

例如鹏华资源A，约定收益为5.75%[1]，在分红日，鹏华资源A份额的净值为1.0575元，如果鹏华资源母基金（也称基础份额）净值为1.200元，10000份鹏华资源A净值为1.0575元，总资产为10575.00元，经定期则算为10000份鹏华资源A净值为1.0000元，479.17份（479.17=575元/1.2000元）鹏华资源母基金净值为1.2000元，总资产不变仍为10575.00元。

图1.3分级基金定期折算

表1.2鹏华高铁分级下折表[2]

如果折算前投资者持有10000份鹏华高铁基础份额，经折算后的资产为：

鹏华高铁基础份额=10000*0.592171401=5921.71份

如果折算前投资者持有10000份鹏华高铁A份额，经折算后的资产为：

如果折算前投资者持有10000份鹏华高铁B份额，经折算后的资产为：

笔者提示：如同本书价格、净值与折溢价率、杠杆部分表述的那样，分级基金A份额通常具有折价，触发下折即大部分A份额转换为母基金，母基金可赎回，折价买入分级基金A份额投资者变相获取分级基金A份额折价的消除收益。相应的是，溢价买入份额基金B份额的投资者，由于分级基金B份额折算后份额减少且杠杆降低等原因，溢价率大幅降低导致亏损。

1.4上折机制

分级基金投资者偏好分级基金B份额的杠杆，如同本书价格、净值与折溢价率、杠杆部分表述的那样，B份额净值杠杆=初始杠杆率*母基金净值/B份额净值*100%。随着母基金净值增长分级基金B份额的净值杠杆越来越小，如图1.6所示：

图1.6母基金净值与B份额净值杠杆关系图

为避免分级基金B份额净值杠杆过低，分级基金通常设置有上折机制。母基金净值到达上折阀值，触发上折机制将母份额、A份额、B份额净值归1.00，将A、B份额净值高于1.00部分折算为母基金的过程称为分级基金上折机制[3]。分级基金上折阀值起初设置为母基净值2.0000元，对应的分级基金B份额（最小）净值杠杆为1.33倍，为提高分级基金B份额的（最小）净值杠杆，新设的分级基金纷纷将上折阀值降低为母基金净值1.5000元，对应的分级基金B份额（最小）净值杠杆为1.50倍，有些分级基金设置上折阀值甚至为母基金净值1.4000元，对应的分级基金B份额（最小）净值杠杆为1.56倍。折算逻辑如图1.7所示：

图1.7分级基金上折机制

例如：2015年5月7日，鹏华国防份额(场内简称：国防分级，基金代码:160630)的场外份额经折算后的份额数按截位法保留到小数点后两位，余额部分计入基金资产；鹏华国防份额的场内份额、鹏华国防A份额(场内简称：国防A，基金代码：150205)、鹏华国防B份额(场内简称：国防B，基金代码：150206)经折算后的份额数取整计算（最小单位为1份），余额部分计入基金资产。

表1.3鹏华高铁分级上折表[4]

如果折算前投资者持有10000份鹏华国防基础份额，经折算后的资产为：

如果折算前投资者持有10000份鹏华国防A份额，经折算后的资产为：

如果折算前投资者持有10000份鹏华国防B份额，经折算后的资产为：

鹏华国防基础份额=10000*1.018025316=10180.25份

[1]资源A份额的收益率等于一年定期存款利率+3%，2015年7月21日，本期约定收益率为5.75%。[2]注：该“折算后基金份额”为鹏华高铁A份额经折算后产生的新增鹏华高铁场内份额。[3]并非所有分级基金设有上折机制，并非所有分级基金A份额都参与上折过

程，具体参见相应的分级基金合同。[4]注1：该“折算后基金份额”为鹏华国防A份额经折算后产生的新增鹏华国防场内份额。注2：该“折算后基金份额”为鹏华国防B份额经折算后产生的新增鹏华国防场内份额。

三：分级基金的杠杆不能高于6:4

鹏华传媒分级属于什么类型的基金

160629基金成立于2014年11月24日，全称：鹏华中证传媒指数分级证券投资基金，跟踪标的：中证传媒指数160629（母）有两个子基金：150203鹏华传媒分级a和150204（子）鹏华传媒分级b

160631鹏华银行分级是创业板数构基金吗？

当然不是了，看看名字就知道这是一只银行主题行业基金，标的股全部为银行股。和创业板半毛钱关系也没有。

追对了CP，每天都是情人节~

今天是白色情人节，A股为大家带来了“红色周一”，Wind数据显示，截止3月14日收盘，鹏华旗下分级B集体收红，其中10只涨幅在5%以上。

这样的红火让编编想起了今年最火（对，最火，没有之一）的“双宋”CP~在全民热捧的“太阳的后裔”中，wuli仲基欧巴是位英勇果敢的兵哥哥，颜值满分的乔妹是位正直、尽责的外科医生，一个冲锋陷阵，一个救死扶伤~

股市中，也有这样一对完美的CP：添利+分级B，一个像医生一样给需要的人提供安全的港湾，一个像“太阳之子”一样冲锋陷阵。

医生通常会给人们安全感，是危险战场的避风港。在A股战场中的“乔妹”，当然是场内货币——鹏华添利（511820）啦！鹏华添利可以帮大家实现：

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电视剧里宋仲基是正义的化身，在每一次战斗中都冲锋陷阵。如果将A股比作战场，那分级B毫无疑问就是冲锋斗士，在每一轮反弹中都充分发挥杠杆优势，一马当先充当反弹先锋。

分级B的英勇果敢也在持续地吸引资金流入，Wind数据显示，在春节后至今的四周时间里，各板块分级基金都不同程度的获得了资金净流入，其中军工和地产板块更是连续四周资金净流入！

鹏华旗下共有18只覆盖多个行业的“冲锋斗士”，谁在管理它们呢？鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理大揭秘~~

管理基金：

鹏华地产分级（160628）

鹏华互联网分级（160636）

鹏华创业板分级（160637）

鹏华银行分级（160631）

鹏华传媒分级（160629）

鹏华资源分级（160620）

鹏华医*分级（160635）

管理基金：

鹏华国防分级（160630）

鹏华环保分级（160634）

鹏华酒分级（160632）

鹏华信息分级（160626）

鹏华证保分级（160625）

鹏华证券分级（160633）

鹏华创业板分级（160637）

鹏华钢铁分级（502023）

鹏华高铁分级（160639）

鹏华新能源分级（160640）

鹏华新丝路分级（502026）

鹏华一带一路分级（160638）

值得注意的是，分级B的杠杆优势虽然可以帮助投资者博反弹放大收益，但股市变幻莫测，一旦行情发生突变，“冲锋斗士”也易陷入危险境地。总之，分级B的杠杆是把双刃剑，既能放大收益，也会放大风险，一定要学会了再玩。

风险提示：

仅供渠道内部参考使用。本资料仅为本公司与客户经理沟通交流使用，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

基金163113和160625哪个好？

　　基金163113和160625这两个基金没有好坏之分，申万证券分级基金标的股票就是券商股，行业集中度最高。而鹏华非银行分级则包含保险股，券商股，信托股，集中度相对分散。论近期涨幅自然申万证券分级涨得多。　　鹏华非银行分级，投资标的券商股，保险股，信托金融类股票。而申万证券分级，标的只有一类券商股。这两只基金都是行业集中度高的产品，尤其是申万菱信证券分级，因为它支持有券商股。　　如果券商股大涨，那么涨得最多的就是申万这个了，目前行情也显示在这段时间以来申万证券分级涨得比鹏华非银行要多。

如何查看基金是不是属于分级基金？

首先可以看基金代码，分级基金以15开头，其次从基金名称、详情也能分辨基金的类型。

分级基金属于结构性基金，由三部分组成：母基金，A基金，B基金，母基金和普通开放式基金类似，收益较为稳定，B基金收益取决于母基金，风险和收益都会被放大，而且不管亏赢都要付利息给A基金。

定投基金----等我的孩子18岁

那究竟怎样选择基金定投产品呢？

鹏华分级母基金定投（共17只）

基金类型：分级母基金

参与起点：200元

推荐理由：市场处于存量博弈的阶段，在行业配置上建议侧重成长性：

 1、地产分级（160628）销售底部初现、中央喊话房地产去库存，地产基本面边际好转，一线房价持续上涨，二线房价抬头。继降首付后，税收优惠推出，后续有望迎来更多利好政策，地产板块或有超越大盘的走势。 

2、传媒分级（160629）服务业增长速度已超越第二产业，未来服务行业的发展将我国经济转型的重要支柱之一。随着居民收入以及居民对精神层面消费需求的不断提升，未来一两年有可能是中国现代服务业全面爆发的元年。从业绩增长和估值水平看，虽然板块估值水平从横向比较来看处于相对高位，但是高成长能够消化高估值。预测2015-2017年复合增速35%。 

3、国防分级（160630）军改力度超预期，伴随改革加速推进、武器装备迎来升级换代，军费开支提升空间巨大，资产证券化水平有望进一步提高，再叠加动荡的世界环境，表现值得期待。

其他推荐：

鹏华资源分级（160620）、鹏华证保分级（160625）、鹏华信息分级（160626）、鹏华银行分级（160631）、鹏华酒分级（160632）、鹏华证券分级（160633）、鹏华环保分级（160634）、鹏华互联网分级（160636）、鹏华创业板分级（160637）、鹏华带路分级（160638）、鹏华高铁分级（160639）、鹏华新能源分级（160640）、鹏华钢铁分级（502023）、鹏华新丝路分级（502026）

2、开立基金账户：鹏华钢铁分级（502023）、鹏华新丝路分级（502026）需开立中登上海基金账户，其他产品需开立中登深圳基金账户。一个客户只能开立一个基金账户，提交开户申请T+2日后才可以定制定投计划。

3、定投下单：如下图所示选择基金模块，该模块下面选择‘基金定投’。

然后选择：“组合基金普通定投”

再选择上述17只鹏华分级母基金项目，可以选择一个或者多个产品。然后进入下一步。

下一步：计划名称，随便输。定投周期：按月、周，比如12个月，就输12，选择月。初次扣款日期。默认为T+1，当然也可以修改。终止条件：四种，累计金额、累计扣款周期、期满日期、不限制

注意事项：

1、定投系统24小时受理投资者提交的网上基金定投计划。

2、系统连续执行三期定投失败，则该定投计划失效。

3、我的基金定投中，可以对定投计划进行操作。比如暂停、终止、修改。

如您对此有投资理财意向或有疑问，请拨打光大证券广州天河北路营业部的财富热线：020-38883535,或者咨询您的专属财富经理，我们将竭诚为您服务。

鹏华银行分级基金是混合型基金吗

请根据募集说明书选择购买渠道。不过分级基金最好不要在银行买，拆分不了的。只有在有资格的证券公司购买，才能拆分

鹏华银行分级160631，能买吗

国内首只也是唯一一只银行分级基金，为投资者精准把握银行板块行情、分享中国银行上市公司不断强劲发展未来提供了一个全新的投资工具。据了解，鹏华银行分级以中证银行指数为跟踪标的，可一揽子投资中证全指样本股中所有的银行上市公司。Wind资讯数据显示，该指数以2004年12月31日为基日，基点为1000点，截至2015年3月31日，累计涨幅达485.62%，同期沪深300上涨305.12%，上证综指上涨195.93%，在流通市值、成交量、波动率、收益率等指标方面都有良好的表现，是分级基金产品的理想跟踪标的。作为国内首只银行分级基金，鹏华银行分级将基金份额分成了鹏华银行基础份额、鹏华银行A份额、鹏华银行B份额，来满足众多投资者对于银行板块不同的投资需求。其中，投资者将首次可以利用杠杆撬动银行板块行情，由于鹏华银行A、B两类份额配比为1:1，鹏华银行B类份额的初始杠杆达到2倍，可进一步放大指数弹性，让投资者充分享受该板块的成长行情。同时，对于稳健型投资者来说，鹏华银行A份额的年基准收益率为“基金合同生效日中国人民银行公布的金融机构人民币一年期定期存款基准利率（税后）＋3％”，在降息大背景下有望成为资金稳健增值的良好通道。