川投能源参股雅砻江水电旗下杨房沟水电站建成投产点评：水电装机容量持续增长，四川水电产业稳步发展

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十大绿电龙头企业？

1,长江电力:（600900）

主要从事水力发电、配售电以及海外电站运营、管理、咨询，智慧综合能源及投融资业务，在秘鲁、巴西、巴基斯坦等全球多个国家开展相关业务，打造了三峡水利、秘鲁路德斯等国内外配售电业务平台。长江电力现拥有长江干流三峡、葛洲坝、溪洛渡和向家坝四座电站的全部发电资产。

2,三峡能源:（600905）

公司主营业务为风能、太阳能的开发、投资和运营。主要产品有海上风电、陆上风电、光伏发电。目前三峡新能源业务已覆盖全国30个省、自治区和直辖市，装机规模、盈利能力等跻身国内新能源企业第一梯队。

3,华能水电:（600025）

公司作为国内大型流域水电开发企业和“西电东送”骨干企业，已形成了澜沧江全流域水电开发与运营管理的宏伟格*，是业内领先的大型流域、梯级、滚动、综合水电开发企业。公司是国内第二大流域水电开发公司，是云南省最大的发电企业和澜沧江-湄公河次区域最大的水力发电公司。

4,中国核电:（601985）

公司主要从事核电项目及配套设施的开发，投资，建设，运营与管理，清洁能源项目的投资，开发，输配电项目投资，投资管理，核电运行安全技术研究及相关技术服务与咨询业务，售电。根据世界范围内核电公司控股装机规模，公司为世界第四大核电公司。

5,华能国际:（600011）

截至2021年6月30日，公司拥有可控发电装机容量114,042兆瓦，权益发电装机容量99,891兆瓦，风电、太阳能、水电、天然气和生物质发电等低碳清洁能源装机占比21.07%。

6,国投电力：（600886）

公司是一家以水电为主、水火并济、风光为补的综合电力上市公司，水电控股装机在国内上市公司中处于行业领先地位，主要从事发电项目的建设和运营。

7，新天绿源：（600956）

公司主营业务包括风力发电业务。截至2020年末，公司风电（光伏）装机容量在全国风电（光伏）装机占比约1%。

8，国电电力：（600795）

截至2021年6月底，公司控股装机容量8239.79万千瓦，其中水电、风电、光伏发电、燃气发电等清洁、可再生能源装机占总装机容量的27.16%。

9，川投能源:(600674)

公司作为川渝电网中最大的清洁能源供应商之一，参控股总装机容量3899.71万千瓦，权益装机容量933.00万千瓦，均位列四川省内电力上市公司首位，具有较强的市场竞争优势。公司定位为“清洁能源开发运营商”，主要依托具有独特资源优势的雅砻江、大渡河，以及田湾河流域进行开发建设运营。

10, 华电国际：（600027）

公司清洁能源占本公司控股装机容量的26%，清洁能源发电量占比约为9%。 公司积极开发新能源项目，实现以火电为主，水电，风电，生物质能发电等互补的多元化发电结构。

川投能源，股权投资悠着点

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川投能源固然是加大了现金分红的力度，但并未放慢资本支出的步伐，其投资项目的质量也还是不那么让人放心。

本刊特约研究员 孙旭东/文

川投能源（600674.SH）2021年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派发现金红利4元（含税）。合计拟派发现金红利17.62亿元（含税）。资本公积金不转增，不送股。

以5分制进行评价，我给这一预案打3分。

川投能源2021年度的派息率为57%，比上一年提高了约4个百分点。在归属于上市公司股东的净利润（下称“净利润”）同比减少了2.35%的情况下，川投能源的现金分红比上一年还增长了5%，看上去已属难得。

进一步分析，我们可能会越发觉得川投能源增加分红不是一件容易的事情。简单地说，公司的有息负债比上一年增长了45.26%，而包括货币资金和结构性存款在内的资金反而减少了8.92%。

随之而来的问题是，川投能源做了什么事情导致了这样的*面？请看年报中的陈述：

2021年，川投能源在电力主业发展上持续发力。一是持续保障雅砻江、大渡河流域建设项目按计划推进，助力杨房沟电站4台机组、两河口电站5台机组相继投产发电，促成孟底沟水电站核准，公司2021年度权益装机成功突破千万千瓦；二是在股权投资方面硕果累累，三峡能源于6月10日成功实现A股上市交易，为公司带来巨大潜在收益；三是公司以战略投资者身份投资超17亿元入股中广核风电项目，进一步拓展了公司在清洁能源行业的发展空间；四是完成了亭子口公司20%股权和玉田公司71%股权的收购工作；五是奋力推进金沙江银江水电站的开发建设，全年累计投资进度、工程形象进度均超额完成预期目标，提前一年实现大江截流；六是成立了攀枝花新能源公司，开启了公司在风电光伏发电领域的自主发展征程。

川投能源称“在股权投资方面硕果累累”，然而，公司的财务数据却并不好看——近年来，资产负债率持续上升，而净资产收益率却节节下降。

在点评川投能源前两年的利润分配预案时，我曾发表过这样的感想：

思索再三，我还是希望川投能源能够高分红，如果能因此而使得公司稍微放慢资本支出的步伐就更好了。

对净资产收益率连年下降的公司，我觉得一方面要关注其投资项目的质量，另一方面也会希望公司加大现金分红的力度。

现在看来，川投能源固然是加大了现金分红的力度，但并未放慢资本支出的步伐，其投资项目的质量也还是不那么让人放心。

在上一年的点评中我分析了川投能源将要投资的亭子口公司，认为这家公司盈利能力低下，属劣质资产——这也是很多投资者的共识。然而，胳膊终究是扭不过大腿，川投能源还是收购了亭子口20%的股权。

翻看川投能源2021年的年报，亭子口2021年实现净利润2.73亿元，比上一年（1.90亿元）增长了43.48%。这让我大吃一惊，莫非，这还真是不错的一家公司？

我又查阅了一下亭子口公司2020年度的审计报告，发现其中显示其2020年的净利润为1.48亿元，与川投能源年报中披露的数据不一致。

翻过头来我又查看川投能源年报中的相关数据，发现按权益法下确认的亭子口公司投资收益仅为543.22万元——以川投能源持有20%股权推算，对应的亭子口公司的净利润仅为2716.10万元。

考虑到川投能源收购亭子口公司的股权是在2021年年中进行的，因此2716.10万元并非全年的净利润。我在川投能源年报中没有查到亭子口公司20%的股权是什么时候交割的，不过，按此前相关公告，“甲、乙双方同意在本协议生效后的30日内进行股权交割。”而川投能源股东大会批准该交易的日期为2021年5月20日，按此推算，交割应该在上半年即可完成。那么，川投能源理应享有亭子口公司2021年下半年20%的利润，只有区区543万元？！

亭子口公司虽说盈利能力低下，好歹还是盈利的。2021年，川投能源还收购了一亏损累累以至资不抵债的公司——四川玉田能源发展有限公司（下称“玉田公司”）。

据披露，截至2020年末，玉田公司总资产9.49亿元，净资产-3562.65万元，2020年收入8472.29万元。2018-2020年三年净利润分别为-2201.15万元、-1406.92万元及-1714.03万元。

因为玉田公司资不抵债，川投能源以1544.82万元即收购了其71%的股权，但同时还得承接大股东债权6.79亿元，合计付出6.94亿元。

川投能源认为，“根据玉田公司近3年财务数据和历史以往经营情况，按中性方案测算，本项目内部收益率为5.24%。”5.24%的内部收益率，比川投能源长期借款的利率（3.5%—4.8%）高不了多少，投资这样的项目，川投能源的净资产收益率又怎么可能不下降？！

根据川投能源2021年度股东大会的会议资料，“截止2021年末，公司本部带息债务余额为112亿元。预计在2022年底，本部带息债务余额约为176亿元。”由此来推测，川投能源未来仍将大展拳脚进行投资。

说实话，我已经在担心川投能源未来可能遭受财务风险了。2022年第1季度，川投能源的净利润同比下降了13.69%，公司方面列举了三条原因：一是来自参股公司的投资收益同比减少2000.72万元，二是子公司田湾河因因仁宗海大坝治理1-3月发电量、营业收入减少，减少利润总额3944.83万元，三是母公司财务费用同比增加3001.77万元。

要知道，川投能源第1季度母公司报表中的财务费用只有1亿元，而公司制定的预算为全年公司本部的财务费用为5.74亿元——也就是说，未来三个季度母公司财务费用对公司利润的影响会更大。

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川投能源？

四川川投能源股份有限公司（简称“川投能源”）是四川省投资集团有限责任公司（简称“川投集团”）控股的国有上市公司，前身为“四川峨铁”，成立于1988年4月18日，于1993年9月24日在上海证券交易所上市，证券代码600674。1998年8月，川投集团整体兼并“四川峨铁”，成为控股股东，公司更名为“川投控股”。2005年4月1日，公司正式更名为“川投能源”。

川投能源和中国核电能长期持有么

您好！川投能源属于成渝特区,有色金属,四川等板块。趋势指标显示该股目前处于上涨趋势中。短期股价呈现强势。该股中期压力20.68,短期压力19.64,中期支撑16.47,短期支撑17.59。建议：两阴夹一阳走势,短线出*！中线持有！祝炒股赚大钱！

川投能源的主营业务包含什么？川投能源主营业务有什么？深度解读！_ip138媒体号

最近不少股民朋友都在公众号问我，川投能源 600674怎么样呀？值不值得上车？今天咱们就来详细讲讲，川投能源这支电力板块的热门股。

首先，大家要明白水电行业到底是做什么的？把水能转变成为电能的工程建设和生产运行等技术经济问题，实质上就是水力发电的科学技术，从而，逐步顺利完成将水能转化成电能，进而需要兴建不一样类型的水电站。

下面给大家从市场需求和市场前景来分析下水电板块的投资逻辑：

在我国经济持续发展这一背景下，无论是用电发电量还是用电规模都是非常庞大的，而且未来也将保持增长趋势。除此之外，考虑到环保方面的问题，不断进行着增长的清洁能源发电占比，水电力生产消费也渐渐出现了新常态化的特征，水电力需求不断进行着增加，电力结构持续调整了起来。

随着我国对绿色能源及环保的重视，近些年，持续推进着水力发电行业的建设以及发展，多次明确强调了可再生能源的重要性，增速水电站布*的重要性，拉动能源清洁化。

总而言之，社会用电的稳定增长起到积极作用，再加上清洁能源的环保需求持续性推动，在将来水电行业的发展也会引来新的浪潮。

如果你想了解有关电力后期走势如何？又或者想知道后市应该关注哪些方向？直接点击下方链接,获取研究员对行业的深度解读：

川投能源的生产内容是“一主两辅”发展布*，着重发展清洁能源，并涵盖轨道交通电气自动化系统、光纤光缆产品的研发和生产等高新技术领域。公司的主要产品是电力、软件产品、硬件产品、服务。

公司资产规模和装机水平在省属国资电力上市公司以及四川省内电力上市公司中名列前茅，能源产业占公司资产、利润的95%以上，主要利润来源为公司对雅砻江水电（参股比例48%）的投资收益。

关于营业收入，公司的收入主要来源于清洁能源（水电站的开发、投资、建设和运营）、轨道交通电气自动化系统、光纤光缆等主营业务。

独特的清洁能源主业优势：

公司的水电清洁能源主业依托雅砻江、大渡河、金沙江、田湾河、青衣江、天全河、尼日河、嘉陵江等展开，掌握了比较天然的资源优势。

其中，公司持股48%的雅砻江公司独家享有全国第三大水电基地开发权，能将其称作是公司的主要利润来源。规划可开发装机3000万千瓦，已投产的1870万千瓦，具有很多特点，其中包括了规模大、水能利用率高、低度电成本等，优质资源禀赋下平均利用小时遥遥领先于全国及四川；同时，杨房沟、两河口等中游水电站的投产可实现“一条江”的联合优化调度，实现了梯级发电效益最大化，进入全国调节性能最好、电能质量最优的梯级水电站群之列，拥有无以伦比和替代的差异化优势，

目前，公司参、控股电力总装机达3463万千瓦（不含三峡新能源与中广核风电）、权益装机约1252万千瓦，资产规模、装机水平和盈利能力在四川省161家上市公司、6家电力上市公司中均名列前茅，具有较强的市场竞争优势。

两大辅业具备科技创新优势：

轨道交通领域和通信领域作为公司产业布*的“两辅”，全都是高科技企业，有着强劲的技术创新和产品研发实力，把持着很多国家发明专利以及新型实用专利，市场占有率大，综合竞争力强。

按照调研所得的情况来看，川投能源进一步坚持“一主两辅”产业格*，在锚定做大做强能源核心主业的同时，大力发展高新技术产业，积极抢抓高铁建设、城市轨道交通、通信等市场机遇，公司产业结构则正式获得进一步优化，公司利润增长有了更充分的保障。

清洁能源主业：雅中水电站陆续投产

当前，雅砻江下游五级电站进入了发电的状态，中游水电站中，2021年内杨房沟水电站4台机组全投产发电，两河口水电站第五台机组已于2022年3月投产发电，卡拉、孟底沟水电站（规划总装机3.42GW）开发建设正有序推进。

随着雅中电站陆续投产，公司的装机量规模更大了，达到1932万千瓦，后期所需资本开支的规模会大幅度减小，开始把雅砻江水电在雅砻江的联合调度优势表现出来，极有可能全面提高起来公司发电量及水库调节能力，将能够成功显著增加公司盈利。

“两辅”产业：抢抓市场寻求突破

2021年，交大光芒全力以赴分布于轨道交通领域，深入耕耘于传统被控端和调度市场，实现完成安九电力等RTU项目的顺利落单，完成北京、上海等高铁SCADA项目维保合同的续签，中标川藏临电项目，直接拿下都江堰有轨电车、武夷山轻轨等新领域当中的项目；乐飞光电不断积极应对供求矛盾和大宗原材料逐渐涨价等不利因素，全年累计交付合格产品近1017万芯。成功利用发展两大辅业，公司利润增长有了更充分的保障。

根据川投能源2022年一季报：公司2022年一季度实现营收1.74亿，同比-18.18%；实现归母净利润5.58亿，同比-13.69%；实现扣非净利润5.53亿，同比-14.13%。

2022年一季度业绩变动主要源于：公司长期股权投资项目雅砻江水电为公司带来的利润比较多，致使公司净利润明显高于自身营收；22Q1发电量和上网电量相比之前来说有所下降，原因一方面是子公司田湾河公司由于仁宗海大坝渗漏治理工程所致，2021年底水库未蓄水，导致一季度发电量越来越少，而且由于受到子公司川投电力旗下各电站今年受来水偏枯的消极影响，发电量没有去年同期多，属于短期影响。

通过2022年一季报，我们对川投能源的主要财务指标表现进行了整理与剖析：

川投能源盈利能力维持稳定，回报股东能力变弱。

川投能源成长能力在一定程度上下降了，营业收入从增加转变为下滑。

川投能源偿债能力有所削弱，短期偿债能力承压非常明显。

川投能源运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快。

川投能源现金流能力提升的幅度较大，可持续经营能力在很大程度上增强了。

其中，川投能源企业经营效益在一定程度上有所提高，资金利用效率获大幅度提升。

现金短债比大约是0.21，整体来看货币资金对短期债务的保障较弱；

其余指标基本上全部正常，整体来看无明显爆雷风险。

该股委比为，卖盘比买盘；委差为，说明；外盘内盘，后期存在可能。

今天我们对电力板块和川投能源的基本面、政策面、技术面、资金面都做了详细的分析，那么对于咱们散户而言，后市是应该继续增持还是减持？点击下方链接，一键获取分析结果：

数据来源：同花顺财经、股掌柜；图片来源：网络

【风险提示】本文内容中提到的投资品种不构成投资建议，请投资者注意风险独立审慎决策。投资有风险，入市需谨慎。

编辑时间：2023-03-0908:030144复制链接

川投能源：2022年前三季度发电量、上网电量、平均上网电价同比下降

来自四川成都的川投能源(600674.SH)，于近日发布2022年前三季度业绩，报告期内公司实现营业收入8.83亿元，同比减少1.08%；归属于上市公司股东的净利润29.19亿元，同比增5.02%。

其中，水电部分的发电量34.05亿千瓦时，同比减少11.83%；上网电量33.36亿千瓦时，同比减少12.00%；平均上网电价0.196元/千瓦时，同比减少3.16%。

据川投能源2021年报显示，川投能源水电业务的收入占全部收入的74.35%。截至2021年12月31日，川投能源参控股总装机达3,463万千瓦(不含三峡新能源与中广核风电)，权益装机1,252万千瓦，同比增长27.98%。

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