光环新网（3）——AWS业务，风险几何？ 任何事情都是有利有弊。一只股票，不会完美无瑕，也不会一无是处，有上涨的逻辑，也有下跌的逻辑。到底是涨是跌，要看一段时期内... - 雪球

任何事情都是有利有弊。一只股票，不会完美无瑕，也不会一无是处，有上涨的逻辑，也有下跌的逻辑。到底是涨是跌，要看一段时期内市场更加认可哪种逻辑，哪种逻辑占主导。

光环新网，流量爆发长期利好IDC的逻辑，是非常明确的。这个逻辑简单，但很坚硬。但为什么，光环的股价踟蹰不前，并未受到市场主体广泛的青睐。5G时代流量爆发，**都知道，市场不会忽视。对光环来讲，这张简单明牌的背后，一定还有一些看空的逻辑。而且看空逻辑的力量还不小，与看多的逻辑博弈，甚至发挥了主导作用，压制了估值的提升。

对于看多者而言，可以简单认为市场错了，看空的人都错了，进而坚定自己看多的信心。这样最简单，但并不理性。市场上各路参与者，许多聪明资金，许多“人精”，他们不傻，他们看空一定有看空的逻辑和道理。作为理智的多方，不应该简单否定对方，而是应该试着站在对方的角度，去理解看空的逻辑。好好想一想，空的逻辑到底成不成立，目前已经演绎到了何种程度，还有多大力量，未来多空博弈会呈现怎样的趋势。知己知彼，方能进退有据。

讲到看空光环新网的逻辑，大概不止一条。商誉啊，重资产啊，业绩滞后啊，等等。中美长期撕逼的背景下，还有一条，那就是AWS业务的风险。这次先重点思考这一条。

2016年光环获得了亚马逊授权，作为中国地区代理，运营AWS云计算业务。从下图可以看出，2016年前，光环也有自己的云计算业务，量非常小，毛利率非常高。自2016年运营AWS起，云计算业务一下子成为营收大头，但毛利率一落千丈。说明什么？说明代理运营亚马逊AWS，确实为光环增加了大量客户和营收，但利益大多被亚马逊切走了。

一家公司在市场上的形象，总有个第一标签，光环的第一标签大概就是AWS，因为亚马逊AWS是在名头太大了。但你深入看其营收和利润占比——AWS业务营收占7成，贡献3成利润；IDC及增值服务营收占3成，贡献7成利润。所以，光环新网标签的业务是AWS，但真正压轴作为基石的业务是IDC。

在6月12日的企业调研中，关于AWS业务，公司是这么说的：“AWS业务，公司是合作伙伴，公司会在可以合作的部分与亚马逊好好合作，但不具备主导权。如果AWS有大幅发展，公司也希望得到同时的成长，分享成长。但公司主营还是会集中在IDC业务。”可见光环对于AWS业务是有自知之明的。并没有将自己的命运压在亚马逊身上，战略上很明确，就是自力更生重点发展IDC业务。如果AWS在中国发展的好，与自己的IDC业务协同的好，那当然更好。如果AWS发展一般甚至不好，那自己也要有生存下去的根基。公司对于AWS是这样一种定位。后续可以重点观察AWS业务营收占比的情况，如果在公司业绩整体平稳的情况下，AWS占比下降，IDC占比上升，则说明，公司战略有效，发展可期。

虽说AWS业务不是公司的长远战略重心，但现实来讲，目前毕竟占着营收的70%多，且也算一块金字招牌，能与IDC战略业务发生很好的协同效应，所以其重要性还是不容小觑。那么未来，即便不期望AWS给公司带来多么大的成长，但至少不要成为风险和拖累。在当前中美关系如此紧张切愈演愈烈的*势下，会不会有一天与亚马逊的合作破裂呢？有没有这种风险呢？

事无绝对。nothingisimpossible。凡事只能从概率上来说。我觉得光环和亚马逊合作破裂这件事，发生的几率不大。单从公司生意来讲，合作没问题，担心的主要是两国交恶，会不会因大*而伤及两家公司的合作，国家层面会不会有破坏两家公司合作的动机。从两方面分析：

一是中方。光环与亚马逊合作，主要将AWS云技术用于中国市场，所用的IDC、服务器应当都是光环的，数据是存放在中国境内的。光环的客户，**和金融机构租IDC，但不可能用AWS的云技术。用AWS的客户顶多是些中小企业。不存在什么数据泄密的问题。另外目前中美博弈中，中方的国际形象和姿态是主张坚持开放的，不会主动关闭大门、断绝合作。即便面对美国的强势，不得不反击，估计也不会选择亚马逊云计算这块。为什么呢？2019年亚马逊营收2800亿美元。2019年光环云计算营收52亿人民币，占多少，0.27%，零头都不到。对亚马逊来讲，蚊子叮一下都比这疼，能叫反击吗？2019年中国云计算市场，阿里占46%，腾讯占18%，百度8.8%，AWS8.6%。这几年国内云产业正处于快速扩张期，正准备全球攻城略地呢，我们会在自己发展势头正劲的领域搞封闭、搞反击吗？不大可能的。

二是美方。云计算产业，与高端制造和芯片产业不同。云计算属于综合性的、更接近应用的产业，高端制造和芯片属于最底层的技术产业。老美限制中国，主要是限制最底层最核心的领域，在最要命的地方“卡脖子”。云计算这种，老美巴不得让亚马逊在中国占领更大的市场，占有各领域更多的数据。云计算产业与芯片等核心技术产业，正相反，是美国想进来和中国合作，但中国限制，不让进来，不能把自己的数据拱手他国。况且亚马逊用光环做代理，抽大头的油水，是占便宜的，没理由放着便宜不占，把中国市场份额拱手让给阿里、腾讯。所以美国几乎也不可能从云计算这个领域搞事情。

现在中美关系恶化不断升级，是万众瞩目的焦点，更被视为未来中国发展以及资本市场最大的不确定性。在这档口，以AWS为第一标签的光环新网，因市场不确定情绪，而让人担忧，受到质疑，十分正常。但正如上面所分析的，第一，AWS并非光环新网的“命门”；第二，光环运营AWS并没有想象中那样大的风险，仍然是稳定可持续的。那么随着时间流转，中美关系影响光环的逻辑，会继续深入演绎还是会逐步弱化呢？我想，应该会逐步弱化的。再伴随着IDC业务不断扩大规模等做多逻辑的不断展开，多空博弈的*面会不会扭转呢？

当然，上面说了，中美关系，或许只是看空光环新网诸多逻辑中的一条，也许还有其他方面。后面还要再多去想想，还有那些因素在制约着市场对于光环的估值，这些因素的合理性有多大，力度有多强，会朝着怎样的方向去演绎发展。

正如冯柳的“弱者心态”。投资，不是要选定立场，提出观点，证明自己多么正确，多么了不起。而是要承认市场上很多人比我聪明，从旁观者的角度，去审视市场上不同的观点和逻辑以及博弈演变的趋势，选择有利的一方，加入进去。研究清楚对方的逻辑，比固执自己的观点，更重要。

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    周末才发文提示卖盘潮的风险，今日指数大跌，调整速度和跌幅幅度都超过个人预期，太干脆了，也太快了，一点温柔的感觉都没有。涨的时候，我喜欢给大家提示风险，跌的时候，自然喜欢讲机会了。

   也许明年操作难度很大，但是明年机会一定不少，尤其是科技股，今年是5G元年，明年是5G应用元年。这就是为什么今年5G设备股如此牛叉，那么明年他们业绩依旧会靓丽，比如PCB、射频前端，甚至比如光模块板块还有可能出现超预期，只不过科技股的炒作通常是股价提前业绩反应。所以在设备股炒作之后，我们应该积极关注5G应用概念。

    5G应用包括的内容比较多，VR/AR、车联网、物联网、云游戏、高清视频等，但是不管哪个方向需求爆发，一定会出现流量爆发，一定离开不的是IDC。而IDC，A股一共只有宝信软件、光环新网、数据港和奥飞数据，龙头勿容置疑当属宝信软件和光环新网。宝信背靠宝钢，有亲爹，在获取能耗指标和一线城市的稀缺资源上确实有优势，同时叠加钢铁信息化，今年走的很强，也正因为他走的太强，反而不再我跟踪范围里。光环新网，虽然没有大腿可抱，但是务实，一样坐拥稀缺资源，同时没有大客户依赖，业绩稳定，因为这份简单的逻辑，也获得了港资的青睐，一路买买买，目前占总股本比8.16%。

    对于业绩、估值和位置来说，光环新网年底大概有3.5万个机柜，对应明年估值才25倍，对应后年才19倍，这估值我想已经很便宜了。至于一些人关心他的商誉，我想大可不比，就如同之前低估去担心他的解禁一样，他的商誉是并购而来，但是并购标的早就过了业绩承诺期，而且都实现了承诺，商誉减值的概率非常低，加上行业景气度高，无需担心。

    至于买点，在于个人对个股的估值的理解以及交易计划，我就不做任何参考了，前文有过类似的观点，正如我周五上午止盈光环一样，看各自的风格和喜好了，我肯定是等待买盘潮或者低估值区域了。

    最后，最近之所以更新不持续，甚至断断续续，只是在潜心做技术研究，目前在量化港资持仓成本，有点麻烦，很有点难度，抓头烧脑中~~~~

【模式量化交易】光环新网，何时再给机会？

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    今天晚上坐在盘面上发呆好久，不知道如何下笔，确实想保证每天都有带点干的内容写，还是挺难的，如果选择写技术干货，更不是一两个小时可以搞定的，所以干货基本一个月一两篇就算不错吧，但是灌水太没意思，不如不写。

    好久没有聊科技股了，不是不会，不是不爱，而是今年科技股确实难做，全球疫情加上金毛没事乱叫，多数科技股的逻辑都发生一些变化，特斯拉是不错，不过前面该讲的都讲过了，国产替代逻辑很硬，但是多数标的业绩和估值缺乏安全边际，具备安全边际的基本被下调了业绩，逻辑和业绩都不错的又位置太高，各种尴尬。

    至于云计算的IDC因为是一个长赛道，所以确定性和安全系数都很高，前面文章写的太多，现在就不在重复了，中期值得重点关注。云计算适合PS估值法，IDC适合EV/EBITDA估值法，具体为什么以后写专题。光环新网22到25倍企业价值倍数我认为是合理估值区间，前几次都给了这个区间的买入机会，这次不知道能否多跌点，如果真的能够落在估值区间，出现底部买盘潮信号，大概率我会去参与，大概的位置区间是年线和120日线之间吧。

【模式量化交易】光环新网被低估的IDC龙头!

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很多股票为什么业绩预增转好反而开始跌

很多业绩好的股票都是被强抬在高位，大盘趋势好的时候，觉得很强势，但是大盘连续下跌，横向比较后，就会发现别的股票都跌了一大段，它们还顶在上面，反而没人敢要了

300383光环新网，1114在大盘杀跌情况下强势拉涨停，可是立刻回落。请问主力用意和后

再看看别人怎么说的。

光环新网股票为什么下跌－－为什么光环新网近期股价大跌？公司出什么问题了吗？其次中报十送十吗？-股识吧

回复王尹馨：您说的是光环新网吧（300383）

回复富有：简介：北京光环新网科技股份有限公司是一家从事互联网综合服务的高科技公司，总部位于中国北京，股票代码300383。北京光环新网科技股份有限公司的主营业务为互联网数据中心服务（IDC及其增值服务）、互联网宽带接入服务（ISP）、云。

铁塔概念股票有哪些？

由三大运营商联合筹建的中国通信设施服务股份有限公司（俗称“铁塔公司”）将会在未来三年内建设约12万座基站用铁塔和相应机房，以及相关配套设备。

目前A股市场中电信运营概念股：国脉科技、二六三、网宿科技、光环新网、中国联通、鹏博士等。具备基站公司概念的主要个股有：武汉凡谷、世纪鼎利、中兴通讯、烽火通信、梅泰诺、三维通信等。

博腾股肥或北便适黄乙原圆所县份,东方网力,绿盟科技和光环新网,优先选择哪只股呢写逐乙*留够还压国派票?

博腾和光环新网，中间两只虽然发行价较高，但是业绩下滑明显，不适宜作为新股来进行交易。

创业板50包含哪些股票？

创业板50包含了50只规模较大、市值较高、市场表现较好的创业板股票。原因是，创业板50是指沪深交易所发布的创业板指数的其中一种，选股标准是挑选市场表现良好、市值较高、流动性较好的创业板股票，做为创业板投资者的参考指标。此外，创业板50指数的替代股票还有创业板指数，这些指数的存在也反映了中国创业板市场的发展。延伸内容：创业板50指数的具体构成股票可以通过各大金融机构的网站或行情软件进行查询。同时，注意到创业板50指数中的成份股股票可以随时调整，而其权重也是根据相关计算公式进行调整。因此，在进行投资决策时，应该密切关注指数的动态变化及调整情况。