美联储决议发布时间？
最近的一次是下个月5月20日。
美联储利率决议是联邦公开市场委员会成员投票期间完成的，利率决策每年公布八次。
2021年的公布计划是 2月18日，4月8日，5月20日，7月8日，8月19日，10月14日，11月25日。
一般会提前一年给出时间表，但是具体中时间不是很固定，通常每次都提前一周通知具体时间。
2021年7月美联储会议时间？
2021年7月29日美联储公布利率决议并召开新闻发布会2021年美联储议息会议召开时间表美联储利率决策是在联邦公开市场委员会(FOMC)成员投票期间完成的，利率决策每年发布八次。美联储决定短期利率，即将对商业银行收取信贷费用，根据对金融市场和美元报价的影响程度，这是最重要的事件之一。FOMC根据通货膨胀水平（根据居民消费价格指数和消费支出来衡量），就业（基于失业率）和国内生产总值(GDP)来做出利率决策。当上述指标改善时，美联储将可以提高利率。相反，如果经济增长缓慢，美联储可能降低利率以刺激借贷。那么，2021年美联储议息会议什么时间召开？美联储一般会议以下为美联储利率决议、**新闻发布会以及会议纪要的发布规则：1、美联储每年召开8次议息会议，会议间隔大约6周左右的时间。2、每个季度最后一个月随利率决议一起公布经济预期和点阵图。3、美联储**新闻发布会时间为利率决议公布后半小时召开。4、会议纪要有时令区别，夏令时为02:00，冬令时为03:00。2021年美联储议息会议召开时间表：1月28日美联储公布利率决议并召开新闻发布会3月18日美联储公布利率决议并召开新闻发布会4月29日美联储公布利率决议并召开新闻发布会6月17日美联储公布利率决议并召开新闻发布会7月29日美联储公布利率决议并召开新闻发布会9月23日美联储公布利率决议并召开新闻发布会11月4日美联储公布利率决议并召开新闻发布会12月16日美联储公布利率决议并召开新闻发布会一般在2月份和7月份的会议上，重点分析货币信贷总量的增长情况，预测实际国民生产总值、通货膨胀、就业率等指标的变化区间。在其他6次会议中，要对长期的货币信贷目标进行回顾。美联储提高利率的目标就是将通货膨胀水平调整到目标值。加息可能对美元报价产生积极影响，而降低利率则可被视为对美元不利。如果利率保持不变，分析师会评估“赞成票”和“反对票”的数量并在会议纪要公布之后讨论投票者的声明，以预测下次会议的结果。以上就是2021年美联储议息会议召开时间表的相关内容，不管美联储议息会议最终结果如何，其对黄金价格的影响都不是固定不变的，投资者还需要配合当时的其他因素综合分析。
【长期主义】第193期宏观说：美联储**鲍威尔2021年11月以来观点系统梳理 - 知乎
本期“长期主义”，梳理2021年11月以来，美联储历次议息会议政策声明与美联储**鲍威尔新闻发布会观点，和鲍威尔在美国国会听证会、杰克逊霍尔央行年会、美国布鲁金斯学会等场合演讲内容，复盘本轮美联储紧缩周期中，美联储和鲍威尔观点变化与趋势，内容整理自华尔街见闻、智堡Wi**urg、新浪财经、WIND、财联社、东方财富网等，六合商业研选精校，分享给大家，enjoy！
资料来源：美国劳工部、六合商业研选
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字数：1,440字
美东时间2021年11月2日~3日，美联储联邦公开市场委员会FOMC举行为期2天议息会议，会后发布政策声明，鲍威尔举行新闻发布会。
美联储维持联邦基金利率目标范围0%~0.25％不变，正式启动Taper（缩减购债）计划，2021年11月起，每月缩减购债150亿美元，未来将根据经济情况，调整债券购买步伐。鲍威尔重申现在还不是加息时候，缩减购债时机对加息没有直接信号意义，但必要时将对通胀采取行动。
美国2021年10月，CPI同比上涨6.2%，预期5.8%，前值5.4%；CPI环比上涨0.9%，预期0.6%，前值0.4%。
美国2021年10月，核心PCE同比上涨4.1%，预期4.1%，前值3.6%；核心PCE环比上涨0.4%，预期0.4%，前值0.2%。
美联储2021年11月FOMC利率决议：联邦基金利率目标区间0%~0.25%，保持不变。
美联储致力在时下这个充满挑战时期，使用全部工具支持美国经济，促进充分就业与价格稳定目标。
在疫苗注射与强有力政策支持下，经济活动与就业指标得以继续加强。受疫情大流行影响最严重的部门，近几个月有所改善，但夏季疫情病例增加，放缓它们的复苏。通胀处于高位，但主要反映临时性因素。疫情与经济重启因素，引发供需失衡，导致一些部门价格大幅上涨。整体金融条件仍宽松，表现为支持经济的政策措施，和流向美国家庭与企业的信贷。
经济发展路径，继续取决于病毒走向。疫苗接种进展与供应限制缓解，预计将支持经济活动与就业持续增长，通胀将相应回落，但经济前景风险仍存在。
委员会寻求在较长时期内实现充分就业与2%通胀。由于过去通胀率持续低于该长期目标，委员会将致力在一段时间内使通胀率适度高于2%，以便通胀率在一段时间内平均达到2%，未来长期通胀预期保持在2%。
委员会预计，实现这些结果前，将保持货币政策宽松立场。委员会决定将联邦基金利率目标范围保持在0%~0.25％，预计在劳动力市场条件达到与委员会对充分就业的评估相一致，且通胀率达到2％并在一段时间内适度超过2％之前，保持该利率目标区间是适当的。
鉴于自2020年12月以来，经济朝着委员会目标取得实质性进一步进展，委员会决定开始放缓每月净资产购买步伐，将每月减少购买美债100亿美元，减少购买MBS机构抵押贷款支持证券50亿美元。
削减计划将从2021年11月晚些时候开始，此前每月购买至少800亿美元美债与400亿美元MBS，计划2021年11月至少购买700亿美元美债与350亿美元MBS，2021年12月至少购买600亿美元美债与300亿美元MBS。
委员会判断，该放缓每月净资产购买的步伐，可能是适当的，但如果经济前景变化有需要，委员会准备调整购买节奏。美联储持续购买并持有证券，将继续促进市场平稳运行与宽松金融条件，从而支持信贷流向家庭与企业。
评估货币政策适当立场时，委员会将继续监测收到的信息对经济前景影响。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备酌情调整货币政策立场。委员会评估将考虑到广泛信息，包括对公共卫生、劳动力市场状况、通胀压力、通胀预期、金融与国际问题发展等。
鲍威尔承认目前就业市场恢复有异常。劳动参与率低迷，就业复苏缓慢，主因不仅是老龄化与退休，连黄金年龄段人群就业恢复也不达预期。他坚称就业市场负面情况，将伴随疫情消褪而消失。
鲍威尔提到，供给问题确实比预想持久，致使高通胀持续更久。他直言，我们工具无法纾解供应限制，但相信经济将适应供需失衡，随后通胀将回落。
鲍威尔强调，供应限制持续时间、对通胀持续影响，很难预测。因为全球供应链问题很复杂，但终将回归常态，只不过时间点高度不确定。
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字数：870字
美东时间2021年11月30日，美联储**鲍威尔、美国财政部长耶伦，共同出席美国国会参议院银行委员会听证会。
鲍威尔此次讲话，嘹亮“鹰声”震惊市场，外界认为这次国会证词可能会成为美联储货币政策的分水岭时刻。从时间上看，这次听证会距鲍威尔获美联储**连任提名，刚过去一周。
鲍威尔在开场白中提到，Omicron变异毒株与最近新冠病例增加，对美国就业与经济活动构成下行风险，增加通胀不确定性。
谈到通胀时，鲍威尔表示，现在是时候停止使用暂时一词，来形容通胀。鲍威尔这一表态意味着美联储放弃最初说法，即通胀上涨是暂时的。2021年大部分时间，“暂时性”一词都是这位美联储**对通胀定性的口头禅。
但鲍威尔重申，仍然预计2022年通胀会下降，因为导致价格上涨的部分因素，可追溯到疫情引起的供需失衡。不过鲍威尔承认，最近几个月，价格上涨幅度要大得多。
耶伦认同这一看法，称疫情期间消费者需求主要转向商品、而非服务，这导致更多供应链短缺，进而推高价格。耶伦说，如果美国消费者不用财政刺激发的钱来买商品，而是用来理发5,000次，就不会有高通胀。媒体表示，耶伦意在表达，拜登**几轮大规模财政刺激，不是导致通胀主力军。
美联储2021年11月开始减少对经济支持，逐步减少资产购买计划，初步计划在2022年6月完成Taper进程。不过由于美国通胀已达31年来最高水平，越来越多央行官员呼吁加快Taper（缩减购债）步伐。
鲍威尔表示，缩减购债速度，可以比2021年11月早些时候宣布的每月150亿美元更快，希望2021年12月议息会议上讨论这个问题。
尽管市场对Omicron变异毒株感到不安，但鲍威尔仍对经济复苏充满信心。如果美联储选择加速Taper（缩减购债），可能意味着在2022年春季早些时候结束购债。
鲍威尔表示，美联储8.73万亿美元资产负债表中，4.5万亿美元来自购债计划，此举一直在支撑经济活动。不过，经济进展已让这个通常被称为量化宽松QE的计划，不再那么紧迫。随着经济持续走强，看到持续存在重大通胀压力，这样做（QE）必要性明显减弱，
鲍威尔没有说明紧缩幅度会有多大，同时强调缩减购债不应被视为加息即将到来的迹象。
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字数：1,627字
美东时间2021年12月14日~15日，美联储联邦公开市场委员会FOMC举行为期2天议息会议，会后发布政策声明、经济预测、点阵图，鲍威尔举行新闻发布会。
美联储维持联邦基金利率目标范围0%~0.25％不变，在政策声明中删除“通胀是暂时的”表述。美联储宣布加快Taper，将每月减少资产购买金额，由150亿美元提高至300亿美元，计划2022年3月完成Taper。
美国2021年11月，CPI同比上涨6.8%，预期6.8%，前值6.2%；CPI环比上涨0.8%，预期0.7%，前值0.9%。
美国2021年11月，核心PCE同比上涨4.7%，预期4.5%，前值4.1%；核心PCE环比上涨0.5%，预期0.4%，前值0.4%。
美联储2021年12月FOMC利率决议：联邦基金利率目标区间0%~0.25%，保持不变。
美联储致力在时下这个充满挑战时期，使用全部工具支持美国经济，促进充分就业与价格稳定目标。
在疫苗注射与强有力政策支持下，经济活动与就业指标得以继续加强。受疫情大流行影响最严重的部门，近几个月有所改善，但持续受到疫情的影响。近几个月，就业岗位增加是稳固的，失业率已实质性下降。与疫情、经济重新开放有关供需失衡，继续导致通胀水平上升。整体金融条件仍宽松，表现为支持经济的政策措施，和流向美国家庭与企业的信贷。
经济发展路径继续取决于病毒走向。疫苗接种进展与供应限制缓解，预计将支持经济活动与就业持续增长，通胀将相应回落。经济前景风险仍存在，包括来自病毒新变种风险。
委员会寻求在较长时期内实现充分就业与2%通胀。为支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率目标范围保持0%~0.25％。由于通胀已超过2%有一段时间，委员会预计，在劳动力市场状况达到与委员会对充分就业评估相一致前，维持这一利率目标区间范围是合适的。
鉴于通胀发展与劳动力市场的进一步改善，委员会决定开始放缓每月资产购买步伐，将每月减少购买美债200亿美元，减少购买MBS100亿美元。从2022年1月开始，委员会将每月至少购买400亿美元美债与200亿美元MBS。
委员会判断，该放缓每月净资产购买的步伐，可能是适当的，但如果经济前景变化有需要，委员会准备调整购买节奏。美联储持续购买并持有证券，将继续促进市场平稳运行与宽松金融条件，从而支持信贷流向家庭与企业。
评估货币政策适当立场时，委员会将继续监测收到的信息对经济前景影响。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备酌情调整货币政策立场。委员会评估将考虑到广泛信息，包括对公共卫生、劳动力市场状况、通胀压力、通胀预期、金融与国际问题发展等。
对比上次（2021年9月）经济预测，下调对2021年实际GDP增长预测，从5.9%到5.5%；上调对2022年实际GDP增长预测，从3.8%到4.0%；下调对2023年实际GDP增长预测，从2.5%到2.2%。
下调对2021年失业率预测，从4.8%到4.3%；下调对2022年失业率预测，从3.8%到3.5%；对2023年失业率预测保持3.5%不变。
上调对2021年核心PCE通胀预测，从3.7%到4.4%；上调对2022年核心PCE通胀预测，从2.3%到2.7%；上调对2023年核心PCE通胀预测，从2.2%到2.3%。
从点阵图看，参会者对未来利率预期大幅上移，对2023年、2024年利率预测分歧程度，相比2022年更大。
鉴于劳动力市场走强与通胀压力抬升，美联储联邦公开市场委员会FOMC决定加速Taper。美联储证券持仓将在2022年3月中旬停止增加，比2021年11月初FOMC会议上的预期，提前几个月。
更迅速停止资产购买，是因为随着通胀压力上升与劳动力市场迅速走强，经济不再需要增量政策支持。这也会让美联储政策立场，更从容应对所有可能经济结果。
我们在不断改善劳动力市场状况与非常强劲的用工需求下，经济朝着充分就业方向取得快速进展。
劳动力参与率在2021年11月出现可喜回升，但仍旧低迷，部分是人口老龄化与退休的体现。
近几周新冠病例增加与Omicron变异毒株出现，对经济构成风险。劳动力短缺将持续多久，还不清楚，尤其是在出现更多疫情情况下。
总体通胀远高于2%长期目标，可能一直持续到2022年，FOMC继续预计通胀会在2022年底前下降到更接近2%长期目标水平。
美联储会动用工具，既要支持经济与劳动力市场，又要防止更高通胀变得积重难返。
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字数：1,619字
美东时间2022年1月25日~1月26日，美联储联邦公开市场委员会FOMC举行为期2天议息会议，会后发布政策声明，鲍威尔举行新闻发布会。
美联储维持联邦基金利率目标范围0%~0.25％不变，维持减少购债规模不变，预计2022年3月完成Taper。美联储基本明确将在2022年3月议息会议上启动加息，公布缩表原则指引，预计缩表将在完成Taper后某个时点进行。
美国2021年12月，CPI同比上涨7.0%，预期7.0%，前值6.8%；CPI环比上涨0.5%，预期0.4%，前值0.8%。
美国2021年12月，核心PCE同比上涨4.9%，预期4.8%，前值4.7%；核心PCE环比上涨0.5%，预期0.5%，前值0.5%。
美国2022年1月，CPI同比上涨7.5%，预期7.3%，前值7.0%；CPI环比上涨0.6%，预期0.4%，前值0.5%。
经济活动与就业指标继续加强。受疫情影响最严重部门最近几个月有所改善，但正受到最近Omicron病例急剧增加影响。近几个月，就业岗位增加是稳固的，失业率已实质性下降。与疫情、经济重新开放有关供需失衡，继续导致通胀水平高企。整体金融条件仍宽松，表现为支持经济的政策措施，和流向美国家庭与企业的信贷。
经济发展路径继续取决于病毒走向。疫苗接种进展与供应限制缓解，预计将支持经济活动与就业持续增长，通胀将趋弱。经济前景风险仍存在，包括来自病毒新变种风险。
委员会寻求在较长时期内实现充分就业与2%通胀。为支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率目标范围保持在0%~0.25％。由于通胀远高于2%，劳动力市场强劲，委员会预计很快将达到加息标准。
委员会决定继续降低资产购买速度，预计2022年3月初结束Taper。从2022年2月开始，委员会将每月至少购买200亿美元美债与100亿美元MBS。美联储持续购买并持有证券，将继续促进市场平稳运行与宽松金融条件，支持信贷流向家庭与企业。
评估货币政策适当立场时，委员会将继续监测收到的信息对经济前景影响。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备酌情调整货币政策立场。委员会评估将考虑到广泛信息，包括对公共卫生、劳动力市场状况、通胀压力、通胀预期、金融与国际问题发展等。
委员会同意，当下提供的大幅削减美联储资产负债表规模的方法，是合适的。
委员会认为调整利率区间，是调整货币政策立场主要手段。
委员会将决定缩减美联储资产负债表规模的时间与速度，促进充分就业与价格稳定目标。委员会预计，缩减美联储资产负债表的规模（即缩表QT），将在加息进程开始后启动。
委员会打算一段时间内，以可预测方式减少美联储证券持有量，主要通过调整系统公开市场账户SOMA持有的证券的本金与收益，用于再投资的金额。
随着时间推移，委员会打算将证券持有量维持在充足准备金制度下，高效并有效执行货币政策所需数量。
长远看，委员会打算在系统公开市场账户SOMA主要持有美债，将美联储持有的证券对经济部门间信贷分配的影响降到最低。
委员会准备根据经济与金融发展，调整缩减资产负债表规模的方法的任何细节。
美联储联邦公开市场委员会FOMC同意在2022年3月初停止资产购买。
劳动力市场已取得出色进展，按很多标准衡量都非常强劲。由于劳动力供应受限，雇主难以填补职位空缺，薪资正以多年来最快速度增长。随着时间推移，有充分理由预计劳动力参与率与就业情况将得到改善。
通胀仍远高于2%长期目标，与新冠疫情、经济重新开放有关的供需失衡，继续导致通胀高企，尤其是瓶颈与供给约束限制生产在短期内对更高需求做出反应的速度。Omicron加剧这些问题，影响规模与持续时间都比预期更严重。
价格上涨已扩散到更广泛商品与服务领域。注意到超出生产率的持续薪资增长，有对通胀造成压力的风险。与预测者一样，FOMC继续预计通胀会在2022年内回落。
FOMC需要灵活应变，以便对所有可能结果做出反应，将继续关注各类风险，包括高通胀比预期更为持久风险，准备作出适当反应，以实现政策目标。
缩表将在加息进程开始后启动，缩表将随着时间推移，以可预测方式，通过再投资金额的调整来实现。从长远来看，FOMC打算主要持有美债。
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字数：1,550字
美东时间2022年3月15日~3月16日，美联储联邦公开市场委员会FOMC举行为期2天议息会议，会后发布政策声明、经济预测、点阵图，鲍威尔举行新闻发布会。
美联储自2018年以来，首次加息25个基点，将联邦基金利率提高到0.25%~0.5%；上调2022年末通胀预测至4.1%，下调2022全年经济增速预测至2.8%；鲍威尔认为美国经济能承受加息冲击，暗示或于2022年5月宣布缩表，并表示俄乌冲突给通胀与经济活动，带来额外压力。
美国2022年1月，CPI同比上涨7.5%，预期7.3%，前值7.0%；CPI环比上涨0.6%，预期0.4%，前值0.5%。
美国2022年1月，核心PCE同比上涨5.2%，预期5.2%，前值4.9%；核心PCE环比上涨0.5%，预期0.5%，前值0.5%。
美国2022年2月，CPI同比上涨7.9%，预期7.9%，前值7.5%；CPI环比上涨0.8%，预期0.8%，前值0.6%。
美国2022年2月，核心PCE同比上涨5.4%，预期5.5%，前值5.2%；核心PCE环比上涨0.4%，预期0.4%，前值0.5%。
美联储2022年3月FOMC利率决议：加息25个基点，联邦基金利率目标区间提高到0.25%~0.5%。
美国经济活动与就业指标继续改善。近几个月，就业岗位增长强劲，失业率大幅下降。通胀仍很高，反映为与疫情有关的供需失衡、能源价格上涨、更广泛的物价压力。
俄乌冲突，正在造成巨大人道与经济困难。这对美国经济影响非常不确定。短期内，相关事件可能会对通胀造成额外上升压力，对经济活动产生影响。
委员会寻求在长期内实现充分就业与2%通胀目标。随着货币政策立场适当收紧，委员会预计通胀将回到2%目标，劳动力市场将保持强劲。为支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率的目标区间，提高到0.25%~0.5%，预计利率目标区间持续上升，将是适当的。
委员会预计在下一次会议上开始减少其持有的美债、机构债务、MBS。
评估货币政策适当立场时，委员会将继续监测收到的新信息对经济前景影响。如果出现可能阻碍委员会政策目标实现的风险，委员会将准备酌情调整货币政策立场。委员会评估将考虑广泛信息，包括对公共卫生、劳动力市场状况、通胀压力、通胀预期、金融与国际问题发展等。
对比上次（2021年12月）经济预测，下调对2022年实际GDP增长预测，从4.0%到2.8%；对2023年实际GDP增长预测，保持2.2%不变。
上调对2022年核心PCE通胀预测，从2.7%到4.1%；上调对2023年核心PCE通胀预测，从2.3%到2.6%。
有7位委员认为，到2022年底时，政策利率应该在2%以上；有5位委员认为，政策利率将在2023年达到3%以上；对2023年、2024年利率预测中值水平，已超越美联储长期中性利率水平预测（2.5%左右）。
2022年初Omicron变异毒株快速传播，导致经济活动放缓，但2022年1月中旬以来，病例数急剧下降，经济放缓似乎也是温和而短暂。
尽管发生俄乌冲突，对经济活动前景构成下行风险，但FOMC参与者仍预见稳健增长；预计2022~2024年实际GDP增长，分别为2.8%、2.2%、2%。俄乌冲突，导致原油与其他大宗商品价格飙升，将给近期通胀带来额外上行压力。
劳动力需求非常强劲，尽管劳动力参与率有一定程度提高，但劳动力供给仍受抑制。因此雇主很难填补职位空缺，薪资正以多年来最快速度上涨。FOMC参与者预计劳动力市场将保持强劲，失业率预测中值将在2022年底降至3.5%，之后保持在该水平附近。
通胀回到我们价格稳定目标，可能需要比先前预期更长时间。FOMC参与者通胀预测中值，2022年4.3%，2023年降至2.7%，2024年降至2.3%；明显高于2021年12月预测，风险偏向上行。
委员会将联邦基金利率目标区间，提高0.25个百分点，预计接下来目标区间持续提高将是合适的。联邦基金利率适当水平预测中值，2022年底是1.9%，比2021年12月预测高出1个百分点。
委员会在减少联储证券持仓计划上取得长足进展，预计将在接下来会议上，宣布开始削减资产负债表计划。
做出有关利率与资产负债表决定时，我们将充分考虑市场与经济更广阔背景，将动用工具支持金融与宏观经济稳定。
来源：华尔街见闻、东方财富网、六合商业研选精校
字数：1,944字
美东时间2022年5月3日~5月4日，美联储联邦公开市场委员会FOMC举行为期2天议息会议，会后发布政策声明，鲍威尔举行新闻发布会。
美联储宣布加息50个基点，将联邦基金利率提高到0.75%~1%；明确从2022年6月1日开始缩表操作；缩表规模为，前3个月（6月~8月），每月300亿美元美债+175亿美元MBS；3个月后（9月开始），每月600亿美元美债+350亿美元MBS。
美国2022年3月，CPI同比上涨8.5%，预期8.4%，前值7.9%；CPI环比上涨1.2%，预期1.2%，前值0.8%。
美国2022年3月，核心PCE同比上涨5.2%，预期5.3%，前值5.4%；核心PCE环比上涨0.3%，预期0.3%，前值0.4%。
美国2022年4月，CPI同比上涨8.3%，预期8.1%，前值8.5%；CPI环比上涨0.3%，预期0.2%，前值1.2%。
美国2022年4月，核心PCE同比上涨4.9%，预期4.9%，前值5.2%；核心PCE环比上涨0.3%，预期0.3%，前值0.3%。
美联储2022年5月FOMC利率决议：加息50个基点，联邦基金利率目标区间提高到0.75%~1%。
尽管美国整体经济活动在2022年Q1有所下滑，但家庭支出与企业固定投资仍表现强劲。近几个月，就业岗位增长扎实，失业率大幅下降。通胀水平仍处高位，反映与疫情有关供需失衡、能源价格上涨、更广泛价格压力。
俄乌冲突，正在造成巨大人道与经济困难，这对美国经济影响非常不确定，正在对通胀造成额外上升压力，可能对经济活动产生影响。中国疫情封控，可能加剧对供应链破坏。委员会高度关注通胀风险。
委员会寻求在长期内实现充分就业与2%通胀目标。随着货币政策立场适当收紧，委员会预计通胀将回到2%目标，劳动力市场将保持强劲。为支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率的目标区间，提高到0.75%~1%，预计利率目标区间持续提高，将是适当的。委员会决定在2022年6月1日开始减少其持有的美债与MBS，同时发布《缩减美联储资产负债表规模的计划》。
评估货币政策适当立场时，委员会将继续监测收到的新信息对经济前景影响。如果出现可能阻碍委员会政策目标实现的风险，委员会将准备酌情调整货币政策立场。委员会评估将考虑广泛信息，包括对公共卫生、劳动力市场状况、通胀压力、通胀预期、金融与国际问题发展等。
根据2022年1月发布《缩减美联储资产负债表规模的原则》，委员会所有参与者都同意以下大幅削减美联储证券持有量的计划。
委员会打算在一段时间内，以可预测方式减少美联储证券持有量，主要是通过调整从系统公开市场账户SOMA持有的证券本金偿付后的再投资金额。
2022年6月1日，开始进行缩表操作，缩表规模为：
对于美债，最初上限将被设定为每月300亿美元，3个月后将增加到每月600亿美元。
对于MBS，最初上限将设定为每月175亿美元，3个月后将增加到每月350亿美元。
随着时间推移，委员会打算将证券持有量，保持在充裕准备金制度下，高效并有效执行货币政策所需的数额。
关于通胀问题，鲍威尔两次提及“muchtoohigh，太高了”，表述分别为“劳动力市场极其紧张，通胀太高”，“通胀太高，我们理解它所造成的困难”。
关于未来是否会有75个基点加息，鲍威尔表示，委员会普遍认为在接下来几次会议上，应该加息50个基点，75个基点加息不是委员会正在积极考虑的问题。
关于美国经济供需问题，鲍威尔表述一以贯之，明确表态美联储无力影响供应端，将俄乌冲突与中国封控政策，视为无力控制的外部因素，只能着眼于需求。
美联储怎样考虑目前供需平衡问题？鲍威尔给出明确指标与理论框架，鲍威尔认为，未来就业市场参与率会逐步提升，但就业人数增长会放缓，进而导致失业率出现小幅向上。新进劳动力供给与放缓的经济（雇佣需求），将逐步降低职位空缺率，进而降低薪资与通胀压力，使经济重新回到平衡状态，达到软着陆。
鲍威尔表示，“我们将能平抑劳动力市场需求，使之更温和，推低职位空缺率而不引发失业率上升，因为职位空缺处于非常高水平，每1个失业者对应1.9个职位空缺，有1,150万职位空缺，600万失业者。”
“原则上，似乎通过缓和需求，我们可以看到职位空缺率下降，我认为倘若我们使供应与需求至少比现在更接近，这将使我们有机会使通胀、工资下降，而不引发经济放缓，是有这么一条路可走。”
“需要指出的是，家庭与企业财务状况很好，我们能看到私人部门资产负债表上超额储蓄，超额意思是它们比以前趋势要大得多，企业财务状况很好。劳动力市场非常强劲，因此我们看起来距离经济下行还很远。”
对于经济衰退，鲍威尔目前认为概率很低。鲍威尔表示，“看看劳动力市场，如果看一下失业率与在找工作的人，有很多工作机会，因为工资正在上升，且是很长一段时间内没有看到的上升速度。对工人而言，现在是很好的光景，换工作加薪都是如此。经济很强，没有任何迹象表明接近衰退。正如我所说，我认为我们有很好机会，恢复价格稳定，而不招致经济衰退，不会出现严重经济下行，也不会出现实质性高失业率。”
来源：华尔街见闻、新浪财经、六合商业研选精校
字数：1,360字
美东时间2022年6月14日~6月15日，美联储联邦公开市场委员会FOMC举行为期2天议息会议，会后发布政策声明、经济预测、点阵图，鲍威尔举行新闻发布会。
美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率提高到1.5%~1.75%，是1994年以来首次加息75个基点；上调2022年、2023年、2024年利率中位数，分别到3.4%、3.8%、3.4%，同时下调经济增速与就业相关预期；缩表计划如期执行，节奏保持不变。
美国2022年5月，CPI同比上涨8.6%，预期8.2%，前值8.3%；CPI环比上涨1.0%，预期0.7%，前值0.3%。
美国2022年5月，核心PCE同比上涨4.7%，预期4.8%，前值4.9%；核心PCE环比上涨0.3%，预期0.4%，前值0.3%。
美联储2022年6月FOMC利率决议：加息75个基点，联邦基金利率目标区间提高到1.5%~1.75%。
整体经济活动在2022年Q1下滑后，似乎有所回升。近几个月，就业岗位增长扎实，失业率保持低位。通胀水平仍处高位，反映与疫情有关供需失衡、能源价格上涨、更广泛价格压力。
俄乌冲突，正在造成巨大人道与经济困难。入侵与相关事件，正在对通胀造成额外上升压力，可能对经济活动产生影响。中国疫情封控，可能加剧对供应链破坏。委员会高度关注通胀风险。
委员会寻求在长期内实现充分就业与2%通胀目标。为支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率的目标区间，提高到1.5%~1.75%，预计利率目标区间持续提高，将是适当的。
委员会决定在2022年6月1日开始，减少其持有的美债与MBS，同时发布《缩减美联储资产负债表规模的计划》。委员会坚定致力将通胀，恢复到2%目标。
评估货币政策适当立场时，委员会将继续监测收到的新信息对经济前景影响。如果出现可能阻碍委员会政策目标实现的风险，委员会将准备酌情调整货币政策立场。委员会评估将考虑广泛信息，包括对公共卫生、劳动力市场状况、通胀压力、通胀预期、金融与国际问题发展等。
对比上次（2021年3月）经济预测，下调对2022年实际GDP增长预测，从2.8%到1.7%；下调对2023年实际GDP增长预测，从2.2%到1.7%。
上调对2022年失业率预测，从3.5%到3.7%；上调对2023年失业率预测，从3.5%到3.9%。
上调对2022年核心PCE通胀预测，从4.1%到4.3%；上调对2023年核心PCE通胀预测，从2.6%到2.7%。
从点阵图看，委员会对未来2年隐含加息次数预期显著增加，但长期利率预测水平未显著上行，暗示可能在2024年开始降息。
鲍威尔表示，未来加息是50个基点或75个基点，强调点阵图暗指的路径，实际是比较平稳加息。这种说辞类似2022年5月所说的“不考虑75个基点”，并不希望市场将75个基点加息幅度，作为预期基准。
鲍威尔强调有很多因素，并非美联储可控，美联储紧缩影响到通胀的机制很简单，就是加息、缩表，收紧金融状况后，传导到实体经济需求侧，通过遏制需求达到匹配当前较紧的供给，进而遏制通胀。至于总体通胀的能源、食品价格、地缘因素、供应链因素，与财政、就业市场等结构性因素，美联储束手无策。
媒体提出的关于经济基本面问题，如消费、增长等，鲍威尔表示经济很强劲，会软着陆。
美联储在经济预测中，交出一份可以定义“软着陆”的“理想情形”，预计长期能实现接近2%经济增长，回归2%通胀目标、4%低失业率。这一情形无限接近美联储2019年底疫情前的长期经济状况预测。这表明，经过一轮疫情与各种**环境、经济上、贸易上结构性变化，美联储仍认为经济可回到疫情前状态。
来源：新浪财经、WIND、六合商业研选精校
字数：1,223字
美东时间2022年7月26日~7月27日，美联储联邦公开市场委员会FOMC举行为期2天议息会议，会后发布政策声明，鲍威尔举行新闻发布会。
美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率提高至2.25%~2.5%；重申2022年5月给出的缩表节奏不变，将按计划从2022年9月加快缩表节奏。
美国2022年6月，CPI同比上涨9.1%，预期8.8%，前值8.6%；CPI环比上涨1.3%，预期1.1%，前值1.0%。
美国2022年6月，核心PCE同比上涨4.8%，预期4.7%，前值4.7%；核心PCE环比上涨0.6%，预期0.5%，前值0.3%。
美联储2022年7月FOMC利率决议：加息75个基点，联邦基金利率目标区间提高到2.25%~2.5%。
最近美国支出与生产指标已走软，尽管如此，最近几个月，就业增长强劲，失业率保持低位。通胀率居高不下，反映出疫情导致的供需失衡、粮食与能源价格上涨、更广泛物价压力。
俄乌冲突造成巨大民生与经济困难。冲突与相关事件正对通胀造成额外上行压力，正在拖累全球经济活动。委员会高度关注通胀风险。
委员会力求实现充分就业与通胀率在较长期内达到2%。为支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率目标区间，上调至2.25%~2.5%，预计继续上调目标区间，将是适当的。此外，如2022年5月发布的《缩减美联储资产负债表规模的计划》所述，委员会将继续减持美债与MBS。委员会坚定致力让通胀回归2%目标。
评估货币政策适当立场时，委员会将继续监测收到的新信息对经济前景影响。如果出现可能阻碍委员会政策目标实现的风险，委员会将准备酌情调整货币政策立场。委员会评估将考虑广泛信息，包括对公共卫生、劳动力市场状况、通胀压力、通胀预期、金融与国际问题发展等。
1、持续加息可能是合适的，取决于数据，放缓加息也可能合适。鲍威尔谈及利率路径时称，下次会议大幅加息可能是合适的，要取决于数据；随着利率提高，放缓加息步伐也可能是合适的，尚未就何时放慢加息做出决定；希望2022年底前达到适度紧缩水平，即利率达到3％~3.5％区间；如果需要，将毫不犹豫采取更大行动。
2、2022年9月按计划加速缩表。鲍威尔表示，缩表方面计划基本已走上正轨，进展较缓，需要加快，缩表可能需要持续2~2.5年。
3、不给出前瞻指引。鲍威尔表示，美联储在每次利率会议上，逐次就货币政策做出决定，避免发表具体指引，不会对2022年9月会议提供具体指引，将关注会议前所有数据。关于下一次会议，决定加息50或75个基点，无法给出预测。
4、经济经历低迷期，经济增长放缓是必要的。鲍威尔承认，经济增长将有一段时间低于趋势水平，低于趋势水平增长可能是降低通胀必要条件。这一过程可能会包括一段增长较低、劳动力市场疲软时期，软着陆可能性明显缩小，2022年Q2经济放缓值得注意。
鲍威尔称，总体而言，GDP数据确实有大幅修正趋势，经济增长放缓是必要的，但不认为必须要经历经济衰退；就业上升速度比以前略有放缓，仍很强劲，初请失业金人数有所增加，但可能是季节性原因；无法预测6~12个月后经济情况，无法预测2023年货币政策利率区间。
来源：智堡Wi**urg、六合商业研选精校
字数：2,250字
美东时间2022年8月26日，杰克逊霍尔全球央行年会在疫情爆发后首次线下举行。当前高通胀与美联储政策快速调整背景下，本次会议成为市场关注焦点。
在2021年杰克逊霍尔会议上，我曾讨论过广泛话题，如不断变化的经济结构、在高度不确定性下实施货币政策的挑战。今天，我的讲话将会更简短，更聚焦，传达讯息也更直接。
当前，美联储联邦公开市场委员会FOMC重中之重是将通胀降低至2%目标。物价稳定是美联储职责所在，也是我们经济基石。没有价格稳定，经济不再普惠于大众。特别是，如果没有价格稳定，持久而强劲的劳动力市场状况，无法惠及所有人。高通胀负担将最沉重的砸在那些最无力承受的人肩上。
恢复价格稳定需要一段时间，需要强力运用各种工具，使需求与供给更好平衡。降低通胀可能需要经济保持一段持续低于趋势增长率的时期。劳动力市场状况，很可能会有所走软。虽然利率上升、经济增长放缓、就业市场疲软，会降低通胀，但也会给家庭与企业带来一些痛苦。这些都是降低通胀的不幸代价。然而，恢复价格稳定失败，将意味着更大痛苦。
美国经济增长率，从2021年历史高水平开始显著放缓，而2021年增速反映在疫情衰退后经济重启影响。虽然最新经济数据好坏参半，但我看来，我们经济继续显示强劲潜在动能。劳动力市场尤其强劲，但显然是失衡的，对工人需求大超可用工人供给。通胀率远高于2%，高通胀继续在经济中蔓延扩散。尽管2022年7月通胀数据较低，令人欣慰，但单月改善远低于使美联储联邦公开市场委员会FOMC确信通胀正在下降所需水平。
我们特意将政策立场，调整到足以限制通胀的水平，以使其恢复到2%。在我们2022年7月最近一次会议上，FOMC将联邦基金利率目标区间，上调至2.25%~2.5%，这是美联储经济预测，对联邦基金利率长期预期水平的估计区间。在目前情况下，通胀水平远高于2%，就业市场极度紧俏，即使在到达对长期中性利率的预计水平后，依然还不是罢手或暂停的时候。
2022年7月上调目标区间，是我们连续第2次加息75个基点，我当时说，下次会议时再来一次不寻常的大幅加息，可能是合适的，现在休会期约过一半。我们在2022年9月会议上的决定，将取决于所获得的全部新数据与不断演变的前景。某种程度上，随着货币政策立场进一步收紧，放缓加息步伐可能会变得合适。
恢复物价稳定可能需要在一段时间内，保持限制性政策立场。历史记录对过早放松政策提出强烈警告。美联储2022年6月经济预测显示，到2023年底，联邦基金利率中值将略低于4%。与会者将在2022年9月会议上，再次更新他们预测。
美联储货币政策审议与决策，建立在我们从1970年代~1980年代高且不稳定的通胀，与从过去1/4个世纪低且稳定的通胀中，了解到的通胀动态。具体而言，我们吸取到3点重要教训。
央行乃至其他人居然在这两方面踌躇不前，现在看来可能很奇怪，但正如前**本·伯南克指出那样，大通胀期间，这两项主张都受到广泛质疑。
今天，我们认为这两个问题已有定论。我们实现价格稳定的责任，是无条件的。诚然，目前高通胀是一种全球现象，世界许多经济体面临通胀与美国本土一样高甚至更高。在我看来，美国目前高通胀，确实也需求强劲与供给受限的产物，而美联储工具主要是针对总需求发挥作用。这一切都没有削弱美联储执行国会赋予我们实现价格稳定任务的责任。调节需求使之与供给更加匹配方面，我们显然还有工作要做。我们致力完成这项工作。
今天，从很多指标看，长期通胀预期似乎仍保持锚定。对家庭、企业、预测人士的调查，与基于市场的指标，都大致符合这一结论。但这并不是自满的理由，因为通胀远超目标，已有一段时间。
如果公众预期通胀将在一段时间内保持低且稳定，那么在没有重大冲击前提下，它很可能会保持在该水平。不幸的是，对高且不稳定的通胀的预期，也是如此。
1970年代，随着通胀攀升，对高通胀预期在家庭与企业的经济决策中，变得根深蒂固。通胀越高，人们越预期它保持在高位，将这种信念纳入薪资与定价决定。
正如前**保罗·沃尔克在1979年大通胀顶峰时期所说，通胀部分成因在于它自身，要让经济回归更稳定、生产率更高的状态，一部分工作是必须摆脱通胀预期的束缚。
对于实际通胀如何影响对其未来路径的预期，有用的见解是基于“理性忽视”（rationalinattention）概念。当通胀持续走高时，家庭、企业必须密切关注通胀，将之纳入经济决定。当通胀低且稳定时，他们可更随心所欲将注意力放在其他地方。
前**艾伦·格林斯潘这样说：实际而言，价格稳定意味着平均价格水平的预期变化足够小、足够渐进，以至于它们不会对企业与家庭的财务决定，产生实质性影响。
通胀现在是所有人关注的焦点，这凸显出我们今天面临的具体风险，目前高通胀持续时间越长，对更高通胀的预期，就越有可能变得根深蒂固。
历史表明，随着时间推移，降低通胀的代价可能会愈发高昂，因为高通胀在薪资与价格制定中变得更加根深蒂固。
1980年代初，沃尔克成功战胜通胀前15年，多次降低通胀尝试都失败。通过长时间高度限制性货币政策，高通胀才最终得到遏制，并开启将通胀降低到低且稳定水平的进程，这样常态一直延续到2021年春天。
我们目标是通过在当下采取坚决行动，避免这样的结果。美联储动用工具降低通胀过程中，这些教训为我们指引道路。
我们正在采取有力、迅速措施调节需求，使其与供给更加匹配，让通胀预期保持锚定。我们将继续努力，直到我们确信工作已经完成。
来源：华尔街见闻、智堡Wi**urg、中国首席经济学家论坛、六合商业研选精校
字数：1,548字
美东时间2022年9月20日~9月21日，美联储联邦公开市场委员会FOMC举行为期2天议息会议，会后发布政策声明、经济预测、点阵图，鲍威尔举行新闻发布会。
美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率提高至3%~3.25%；鲍威尔讲话延续杰克逊霍尔会议政策立场，对加息终点描述，首次使用“足够限制性水平”。
美国2022年7月，CPI同比上涨8.5%，预期8.7%，前值9.1%；CPI环比持平，预期0.2%，前值1.3%。
美国2022年7月，核心PCE同比上涨4.6%，预期4.7%，前值4.8%；核心PCE环比上涨0.1%，预期0.2%，前值0.6%。
美国2022年8月，CPI同比上涨8.3%，预期8.1%，前值8.5%；CPI环比增长0.1%，预期下降0.1%，前值0%。
美国2022年8月，核心PCE同比上涨4.9%，预期4.7%，前值4.6%；核心PCE环比上涨0.6%，预期0.5%，前值0.1%。
美联储2022年9月FOMC利率决议：加息75个基点，联邦基金利率目标区间提高到3%~3.25%。
2022年9月政策声明与2022年7月相比，几乎没有变化，修改部分仅有，继续加息75个基点，将联邦基金利率提高至3%~3.25%。
对比上次（2021年6月）经济预测，下调对2022年实际GDP增长预测，从1.7%到0.2%；下调对2023年实际GDP增长预测，从1.7%到1.2%。
上调对2022年失业率预测，从3.7%到3.8%；上调对2023年失业率预测，从3.9%到4.4%。
上调对2022年核心PCE通胀预测，从4.3%到4.5%；上调对2023年核心PCE通胀预测，从2.7%到3.1%。
从点阵图看，超过半数委员认为2022年政策利率应至少达到4.25%~4.5%，意味着年内另外2次会议或分别加息75个基点、50个基点；2023年政策利率预测中值4.6%，高于会议前市场预期50个基点左右。
总体看，鲍威尔试图延续杰克逊霍尔会议政策立场，暗示美联储不会过早放松政策。鲍威尔对加息终点描述，首次使用“足够限制性水平”，不仅是原来“限制性水平”；强调会尽量保持限制性利率水平，较长时间；对于任何有关经济与就业担忧，都非常谨慎进行回复；表示有信心，认为按照目前加息路径，通胀可以被驯服。
1、关于加息与加息路径。
鲍威尔首次使用“足够限制性水平”，描述政策利率目标水平，不仅仅是原来“限制性水平”。
记者问，本次为何加息75个基点，而不是100BP？鲍威尔称，2022年7~8月通胀数据分别低于、高于预期，本次加息是综合整体数据后决策。
记者问，下一次会议基准选择是不是加息75BP？鲍威尔称，目前仍有不少委员预计年内只会再加息100个基点。
不少记者问，何时放缓加息？鲍威尔强调，自杰克逊霍尔会议后，观点没有太多变化，需要一段时间保持高利率水平。
本次美联储上调2023年及以后失业率预测，引发记者关注。
记者问，4.4%失业率是否意味着“软着陆”，已没有可能？鲍威尔称，与历史不同，本次美国经济有3方面特点：就业市场供需错配、长期通胀预期较稳定、供给冲击对通胀有较大影响，未完全否认软着陆可能，但承认软着陆机会正在下降。
记者质疑，4.4%失业率，意味130万就业流失，美联储加息会不会走得太远。
鲍威尔顶住压力，强调通胀对居民伤害更大，虽然不知道是否会走得太远，但美联储还会坚持加息。
记者问，如何看待住房租金上涨可持续性？鲍威尔承认，住房租金上涨，可能持续较久。
记者问，如何看待美国经济仍有韧性？鲍威尔称，行业层面看，类似房地产等利率敏感型行业，已受到明显冲击，但由于居民仍有储蓄等原因，目前经济强劲，这是件好事。
记者问，近期房地产市场降温，会不会影响美联储缩表决策？鲍威尔称，美联储目前暂不会考虑改变缩表节奏。
记者问，如何看待全球央行同步加息风险？鲍威尔称，美联储保持与他国央行交流，在经济预测与政策决策时，尽可能考虑全球加息与经济下行影响；不过，考虑到不同经济体利率水平与经济情况不同，美联储很难与他国央行进行“合作”。
来源：智堡Wi**urg、华尔街见闻、六合商业研选精校
字数：1,221字
美东时间2022年11月1日~11月2日，美联储联邦公开市场委员会FOMC举行为期2天议息会议，会后发布政策声明，鲍威尔举行新闻发布会。
美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率提高至3.75%~4%；鲍威尔表示，对未来2次会议上降低加息幅度，持开放态度，同时暗示，终端利率高点与高利率持续时间，可能超市场预期。
美国2022年9月，CPI同比上涨8.2%，预期8.1%，前值8.3%；CPI环比增长0.4%，预期0.2%，前值0.1%。
美国2022年9月，核心PCE同比上涨5.1%，预期5.2%，前值4.9%；核心PCE环比上涨0.5%，预期0.5%，前值0.6%。
美国2022年10月，CPI同比上涨7.7%，预期7.9%，前值8.2%；CPI环比上涨0.4%，预期0.6%，前值0.4%。
美国2022年10月，核心PCE同比上涨5.0%，预期5.0%，前值5.1%；核心PCE环比上涨0.2%，预期0.3%，前值0.5%。
美联储2022年11月FOMC利率决议：加息75个基点，联邦基金利率目标区间提高到3.75%~4%。
相比2022年9月政策声明，新增内容如下：
委员会决定继续加息75个基点，将联邦基金利率提高至3.75%~4%。
委员会预计不断提高政策利率目标区间将是适当的，以达到足够限制性货币政策立场，使通胀在一段时间内恢复到2%。
在确定未提高利率速度时，委员会将考虑到货币政策持续累积的紧缩，货币政策影响经济活动与通胀的滞后性，和经济与金融发展情况。
1、关于紧缩政策三要素，howfast多快，howhigh多高、howlong多久。
美联储对加息节奏有所松口，表示2022年12月和2023年1月会议上，将开始讨论加息节奏放缓。但对终端利率高点与高利率持续时间，表态偏鹰派。
换句话说，未来较长一段时间内，市场需容忍更高利率环境。鲍威尔直言，市场关注点不应该放在加息速率上，加息多高、维持高利率时间，变得更重要。
鲍威尔表示，当我们看到政策滞后性时，会考虑暂停加息；在我看来，现在考虑或谈论暂停加息，为时过早。
鲍威尔表示，风险管理视角下，现在美联储考虑的是紧得不够与松得过早，而不是紧得过头与松得太晚。
鲍威尔表示，没看到薪资通胀螺旋，但一旦出现，会很麻烦。目前就业市场依然强劲，恢复供需平衡，仍有很长路要走。
鲍威尔表示，美联储依然着力于通胀，目前不怎么在意全球目标，优先考虑美国本土目标，本土目标中，通胀又是最高优先级。
鲍威尔表示，他不担心在紧缩上做过头，理由很简单，加得越多，以后降息将更没有压力。
鲍威尔表示，美联储还有很长路要走。2022年12月经济预测与点阵图，可能指向更高限制性水平；目前非常坚定认为，必须控制通胀，不想犯下做得不够多或半途而废的错误。
鲍威尔表示，目前看是的，但还是有可能软着陆，但是很难。随着利率越高且持续高位，软着陆的路变得越来越窄。
来源：智堡Wi**urg、六合商业研选精校
字数：3,986字
美东时间2022年11月30日，美联储**鲍威尔在美国布鲁金斯学会，发表题为《通胀与劳动力市场》演讲，这是2022年12月美联储议息会议前鲍威尔最后一次公开讲话。
鲍威尔重点评论美国核心PCE通胀情况，表示美联储可能最快在2022年12月放慢加息步伐，重申达到峰值利率前还有一段路要走。
今天我想向诸位提供一份美联储联邦公开市场委员会FOMC恢复美国经济价格稳定的进展报告，恢复价格稳定旨在造福美国人民。
报告必须先承认通胀率仍然过高的现实，我和我的同事切身意识到高通胀正在造成重大困难，使预算紧张而薪水的购买力也变得吃紧。
对于那些最无力支付食品、住房和交通等必需品成本的人来说，通胀尤其痛苦。保持价格稳定是美联储责任，也是我们经济的基石。没有价格稳定，经济对任何人都无济于事。需要强调的是，没有价格稳定，我们就无法实现惠及所有人的可持续的强劲劳动力市场状况。
根据我们目前估计，截至2022年10月的过去12个月，PCE通胀率为6%。虽然迄今为止收到的2022年10月通胀数据，显示出令人欣喜的下行意外，但这只是单月数据，此前我们才经历2个月的通胀上行意外。此前，数据下降当月，往往紧随其后的是通胀再度回升。我们需要更多证据才能让我们确信通胀率确实在下降。从任何标准来看，通胀率仍然太高。
今天讨论中，我将重点评论核心PCE通胀，即剔除食品与能源的通胀，这两大部类最近走低但波动很大。当然，我们的通胀目标是总体通胀，因为食品和能源价格对家庭预算有很大影响。但核心通胀率往往能提供一个更准确的指明整体通胀走向的指标。我们2022年10月估计中，2022年全年，核心PCE通胀率在5%上下波动，呈横向走势。问题是通胀率何时会回落？
我们可通过私人部门预测者或FOMC参与者的通胀预测，回答这个问题，预测广泛指向了2023年通胀可能大幅下降。但1年多来，预测者一直在预测通胀会下降，而通胀却顽固地横向移动。事实是，通胀的未来路径仍然非常不确定。
现在，让我们抛开预测，审视我们认为需要看到的宏观经济条件，以便在一段时间内将通胀率降至2%。
首先，我们需要将利率提高到有足够限制性的水平，使通胀恢复到2%。
至于什么水平的利率，才是足够限制性，有很大不确定性。尽管毫无疑问，我们已经取得实质性进展，自2022年3月以来，我们将联邦基金利率的目标区间范围提高3.75%。
正如美联储上次会后声明所指出，我们预计持续提高利率将是适当的。在我看来，终端利率很可能需要比2022年9月会议与经济预测的数字，更高一些。
我将在评论的最后回到政策问题上，但现在我只想说，我们还有更多工作要做。
我们正在收紧政策立场，以遏制总需求增长。需求增长放缓应当会使得供应赶上需求，恢复供需平衡，一段时间内带来稳定的价格。恢复这种平衡，可能需要一段持续的低于趋势水平的经济增长期。
2021年，经济重启推升美国实际GDP增长，增速达非常强劲的5.7%。
2022年，实际GDP在前3个季度基本持平，各项指标显示2022年Q3经济将温和增长，这似乎可能使2022年总体经济增长非常温和。
有几个因素致使增长放缓，包括重启与疫情期财政支持的消退，俄乌冲突的全球影响，与我们货币政策行动，政策收紧金融条件，正对经济活动构成影响，尤其是在房地产等对利率敏感的部门。经济需求的增长已经放缓，我们预计增长需要在一段持续期内保持较慢速度。
尽管过去1年政策收紧且增长放缓，但我们仍未看到通胀放缓的明显进展。
为评估要怎样才能使通胀下降，需要将核心通胀率切分为3个组成部分进行分析，包括核心商品通胀率、住房服务通胀率、住房以外的核心服务通胀率。
2022年，核心商品通胀率已从非常高的水平下降，而住房服务通胀率则迅速上升。除住房外的核心服务通胀率有所波动，但没有显露出明显的趋势。
疫情早期，商品价格开始迅速上涨，异常强劲的需求碰上疫情导致的供应破坏。来自企业的报告和许多指标表明，供应链问题现在正在缓和。近几个月来，燃料和非燃料进口价格都有所下降，制造商支付的价格也有所下降。
虽然过去12个月核心商品通胀率仍高达4.6%，但与2022年初相比已下降近3%。现在就宣称制服了商品通胀还为时尚早，但如果目前趋势延续下去，商品价格应该在未来几个月开始对整体通胀产生下行压力。
住房服务通胀，衡量的是所有租金价格的上涨，与业主自住房的租金等值成本的上涨。与商品通胀不同，住房服务通胀持续上升，在过去12个月中为7.1%。
然而在通胀转折点，住房通胀往往会滞后于其他价格，因为租约重置的速度较慢。在疫情期间，新租约的过去12个月通胀率上升到近20%，但自年中以来一直在急剧下降。
随着现有租约的重置和价格跳升，以赶上新租约的更高租金水平，整体住房服务通胀持续上升。这种情况可能会持续到2023年。但是，只要新租约的通胀持续下降，我们预计住房服务通胀将在2023年某个时点开始下降。事实上，这部分通胀的下降是大多数通胀下降预测的基础。
最后，我们来看看住房以外的核心服务。这一支出类别涵盖了从医疗保健和教育、到理发和招待的广泛服务。这是我们三个类别中最大的一个分项，占核心PCE一半以上。因此，这可能是理解核心通胀未来演变的最重要分项。由于工资构成了提供这些服务的最大成本，劳动力市场是理解这一类别通胀的关键。
劳动力市场上，对工人的需求远超过现有工人的供应，名义工资的增速远超过与2%的通胀率相一致的水平。因此，我们要寻找的另一个压低通胀的条件是，恢复劳动力市场的供需平衡。
劳动力市场紧凑的迹象，在2021年中期突然浮现。当时的失业率远高于疫情之前未有紧凑迹象的3.5%的水平。就业水平仍然比疫情前的水平低了数百万。回顾过去，我们可以看到，疫情期出现了重大、持续的劳动力供应短缺，这种短缺似乎不太可能被很快解决。
将目前的劳动力水平与国会预算办公室对劳动力增长的预测相比较，我们可以看到目前的劳动力缺口大约为350万。这一缺口既反映了人口增长低于预期，反映劳动参与率的下降。由于许多因素，包括疾病、护理和对感染的恐惧，参与率在疫情开始时急剧下降。许多预测者预计，随着疫情消退，参与率将迅速回升。对于正值黄金工作年龄段的工人来说，参与率确实回升了。然而，总体参与率仍远低于疫情前的趋势。
一部分参与率缺口，反映了那些因患有新冠肺炎或遭受“长新冠”困扰而仍未加入劳动力大军的工人。但美联储经济学家最近研究发现，参与率的缺口现在主要是由于超额退休，即退休人数超出了由人口老龄化所推算的水平。这部分超额退休人员现在可能占到劳动力320万缺口中的200万以上。
什么原因导致了超额退休？健康问题肯定发挥了作用，新冠肺炎对老年人生活和健康构成极大威胁。此外，许多老年工人在疫情早期阶段失去工作，当时的裁员率是历史上最高。考虑到与疫情有关的工作环境破坏和健康问题，对这些老年工人而言，寻找新工作的成本可能特别大。此外，在疫情头2年，股票市场收益和房价上涨促进了财富增加，可能有助于一些人提前退休。
迄今为止的数据并不能保证，超额退休人员有可能因为退休人员重返劳动力市场而得到缓解。老年工人的退休率仍然较高，而退休人员返回劳动力的数量似乎不足以有意义地减少超额退休人员的总数。
导致劳动力供应短缺的第2个因素是，工作年龄人口的增长放缓。净移民人数骤减和疫情期间死亡人数激增，可能是造成约150万工人消失的原因。
支持劳动力供应的政策，不在美联储的管辖范围内，我们的工具主要是在需求方面发挥作用。然而，在不提倡任何特定政策的情况下，我要说的是，随着时间推移，支持劳动参与率的政策可以为加入劳动力的工人带来好处，并支持整体经济增长。可这种政策，需要时间来实施并产生效果。短期来说，我们亟需缓和劳动力需求的增长，来恢复劳动力市场的平衡。
目前失业率为3.7%，接近50年来最低点，职位空缺超过现有工人约400万，即每一个找工作的人对应大约1.7个职位空缺。迄今为止，我们只看到劳动力需求缓和的初步迹象。
随着2022年GDP增长的放缓，就业岗位的增加，已从2022年前7个月的每月45万个以上，降至过去3个月的每月29万个左右。但这一就业增长仍然远超过了适应人口增长所需的速度，即许多人所估算的每月约10万个。2022年职位空缺已减少了约150万个，但仍高于疫情前任何时候。
工资增长仅显示出重归平衡的初步迹象。一些衡量工资增长的指标，最近有所下降。但是，相对于早先的工资增长，迄今为止的下降非常温和，并且仍然使工资增长远高于与2%的通胀率相一致的水平。明确说，强劲的工资增长是件好事。但是，为了使工资增长能够持续，它需要与2%的通胀率相一致。
总结一下今天我对经济状况的回顾，即我们认为要将通胀率降至2%所需看到的经济状况。经济活动的增长已放缓，远低于其长期趋势，这需要保持。商品生产的瓶颈正在缓解，商品价格通胀似乎也在缓解，这也必须维持下去。
住房服务通胀可能会一直上升到2023年，但如果新租约的通胀继续下降，我们将可能看到住房服务通胀在2023年晚些时候开始下降。最后，对于除住房外的核心服务通胀尤为重要的劳动力市场，只显示出再平衡的初步迹象，工资增长仍远高于与2%的通胀率长期保持一致的水平。尽管有一些好转的迹象，可我们在恢复价格稳定方面还有很长路要走。
回到货币政策，我和FOMC同事们坚定致力于恢复价格稳定。在我们2022年11月会议后，我们指出，我们预计持续的加息将是适当的，以达到一个足以限制通胀率在一段时间内下降到2%的政策姿态。
货币政策对经济和通胀的影响具有不确定的滞后性，而且我们迄今为止的快速紧缩政策的全部效果还没有显现出来。
因此，当我们接近足以使通胀下降的约束水平时，放缓我们加息步伐是说得通的。放缓加息步伐的时机，可能最快在2022年12月议息会议上到来。
考虑到我们在政策紧缩方面的进展，放缓的时间节点，远没有我们需要进一步提高利率以控制通胀、且有必要将政策保持在限制性水平的持续期等问题重要。恢复价格稳定可能需要在一段时间内将政策保持在限制性水平。历史警示我们不要过早放松政策，我们将坚持到底，直到大功告成。
宏观说：全球各大国政要、商业领袖等
社会说：比尔·盖茨等
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科学说：历年诺奖获得者、腾讯科学WE大会等
科技说：马斯克、贝索斯、拉里·佩奇/谢尔盖·布林、扎克伯格、黄仁勋、VitalikButerin、BrianArmstrng、JackDrsey、孙正义、华为、马化腾、张小龙、张一鸣、王兴等
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美联储加息0.25%是年利率，还是隔夜利率？
美联储加息的0.25%是指基准利率的变化，而这个基准利率是一种隔夜利率。具体来说，美国联邦基金利率是美国银行间短期资金市场上的基准利率，一般是隔夜无担保贷款市场的参考利率。银行和其他金融机构在这个市场上借贷资金，央行会根据市场需求和货币政策目标等因素，调整基准利率的水平。
当美联储宣布加息时，基准利率会相应地上调。例如，如果目前的基准利率为1.5%，加息0.25%后就会变成1.75%。这个数值是年利率，但是由于是针对隔夜市场上的无担保贷款，因此实际利率可能会根据不同类型的贷款和信用评级等因素有所不同。
需要注意的是，加息对不同领域和市场的影响不尽相同。例如，在股市中，加息通常被视为利空因素，可能导致股市价格下跌；而在外汇市场中，加息通常会导致该国货币汇率升值。
【外汇交易周报】2021年外汇市场交易逻辑及策略小结
一、2021年外汇市场交易逻辑
美元汇率仍然是现代外汇市场的主旋律，我们回顾一下美元指数2020年的变化。年初，美联储会议纪要和较为鸽派的措辞让市场买涨。截至2月底，美元指数一度升至接近100。三月初，多个国家的股指均触发了熔断，资产价格恐慌性下跌的背景下，风险资产与避险资产齐跌，美元指数也一度跌至95。随着股市继续下跌，股票仓位出现大幅度亏损，为了能够有充足的保证金，投资者不得不抛售手中任何可以兑换现金的资产，追加保证金。市场逻辑切换至“流动性为王/现金为王”的变化后，美元指数也从95升到103。
当市场的恐慌情绪得以缓解，3月底到12月底期间，美元指数一路下跌，截至目前，已跌破90。美元这一波下跌的主要原因是美联储货币政策的作用。美联储率先在3月连续两次紧急降息，将利率降至0-0.25%的超低水平，降息速度和幅度均超过市场预期，也超过2008年金融危机时期水平。随后美联储开启了无上限的量化宽松政策，同时重启次贷危机时的货币工具，向市场释放大量流动性。相比之下，欧元区由于已经处于负利率状态，主要应对的方案是扩大量化宽松，开展定向长期再融资操作(TLTRO)；日本央行也由于无法再度下调政策利率，而加大放宽货币政策力度，调整前瞻指引，允许无限量购债。新兴市场方面，俄罗斯央行、巴西央行以及印度央行等多次降息，采取有限的量化宽松政策，来应对疫情冲击。与多数国家不同，中国央行的货币政策并不是那么具有扩张性的。
美国与G7国家在货币政策的差异反映在汇率上，我们就看到了在美元贬值的大背景下，G7货币都相对升值（具体来看，截至12月18日，EURUSD上涨约10%，AUDUSD上涨约9%，NZDUSD上涨约7%，GBPUSD上涨约4%，USDCAD下跌约2%，USDJPY下跌约5%，USDCHF下跌约9%）。USDCNH下跌约6%。
2021年，美联储将继续对美元的走势起到重要作用。美联储已暗示，在2023年之前不会加息。美联储**杰罗姆·鲍威尔传达了美联储将如何缩减其庞大的债券购买计划的信息，但目前还远未实现。参议院于1月25日晚正式通过耶伦作为财政部长的提名。耶伦执掌财政部正值新冠病毒感染病例和死亡病例激增以及经济复苏迟缓之际。在就业岗位增加7个月后，美国雇主在12月减少了14万工作岗位，而零售额连续第3个月下降。报道称，耶伦现在将开始在国会推动**救援计划，该计划将包括又一轮直接刺激支付、扩大和增加失业救济、为学校和急救机构提供资金，以及制定全国范围的疫苗接种计划。这还包括长期的民主d优先事项，比如将联邦最低工资提高至每小时15美元，以及扩大工人的带薪休假。在上周的提名确认听证会上，她敦促议员们对不断增加的预算赤字担忧放在一边，并“采取大的行动”以避免长期经济下滑。
但是，交易者应警惕2021年下半年的变数——尽管，目前来看是小概率事件。美联储可能会为了对抗不断上升的通胀而加息，从而提振美元。疫情表明了美国对廉价进口产品的依赖，以及不得不提高成本在当地采购产品的问题，美国的长期通胀率可能因“去全球化”而上升。即使美联储不太可能在通胀初现时加息，但仍可能发出信号，表示将在2022年撤回债券购买计划或提高利率。任何有关宽松货币政策正在收紧的迹象，都会令市场感到恐慌，并已导致过度扩张的美元走势出现逆转。同时，欧洲央行的货币政策对美元的间接影响也越来越大。2021年下半年，欧洲央行可能会发出减缓货币宽松的信号，从而给欧元带来压力，对美元起到支撑。此外，欧洲央行可能会进一步将存款利率降至-0.50%以下，压低欧元汇率。宏观交易者可使用期权等工具对此风险进行管理。
二、CME外汇期权功能更新
分析工具新功能：
a.2020年第二季度推出的CME外汇掉期率监测器，FXLink通过提供一个稳定的CLOB来解决这个问题，可在8种货币对之间开启IMM掉期的现货交易，并在CME市场交易和清算。利用最近推出的，可以显示FXLink定价当前和历史视图的CME外汇掉期率监测器，参与者有史以来第一次可以免费获得公开可查询的外汇掉期率信息。该新工具还将FXLink定价与外汇期货定价相结合，来计算当前和历史视图中可用的8种货币对的隐含利差，突出显示潜在的投资机会。自从产品发布以来，许多参与者已经注册使用该工具，现在在cmegroup.com网站可以查看。
b.2020年推出的CME场内外波动率转换工具，交易员将首次能在一个屏幕上比较场内外汇期权和场外外汇期权，获得非比寻常的价格透明度和产品可比性。这一新工具将根据场外标准期限、希腊字母值和报价惯例计算，把上市的CME外汇期权溢价、固定执行数据、规则和格式转换为场外等价波动率曲面，从而在主要期权对中创建可比定价。
产品改进新功能：
a.增强FXLink：新功能，为更好的利差交易而构建：
过去，为了在FXLink上进行交易，客户必须直接进入Globex的中央限价指令簿（CLOB）进行交易。C-Cross和RFQ功能为参与者和流动性供应商提供一种备选执行方式，使得更大规模的订单可以在执行前进行协商，然后通过Globex提交。这种执行方法在本质上更接近于现有的场外外汇掉期市场，借助经纪商，使参与者能够通过获取订单簿中没有立即出现的额外流动性来执行更大的交易规模。
内容：在Globex中输入订单之前，提前商定交易规模、交易价格和交易方向。方式：根据更优价格或交易量配对法（BPVM），所有外汇期货的配对百分比等于50%，所有外汇期权也一样。原因：将所有场内外汇产品在CMEGlobex平台上的交叉交易机制标准化，使FXLink可以更好地替代双边外汇掉期交易。
b.扩充期权：解决短期问题：
2020年2月，短期期权的范围已扩充至周一到期期权。CME现在提供星期一、星期三和星期五到期期权。在新冠疫情的影响下，市场越来越多地转向这些短期合约来管理风险。
随着需求的增长，CME提供的解决方案的范围也在扩大，从更多的执行价，到更多的到期日，以及将到期时间调整到纽约州上午10点。现在，CME正在使市场更容易进入中间网络，帮助更多的参与者使用集中清算系统、资本效率模型，也在努力提高市场对需要转移大量风险的参与者的吸引力，为所有参与者的交易成本分析作出贡献。
三、2020外汇期权每周策略TOP3WINNERS
1、卖出加元宽跨式期权（2020年7月20日）
当周策略：卖出标的为6CU0的FridayWeeklyPremiumQuoted加元宽跨式期权。
2、买入加元熊市价差期权组合（2020年6月8日）
当周策略：受风险情绪和商品价格弹性表现的支撑，及加拿大央行6月决议上，放慢部分货币刺激政策的出台也削减了加拿大经济前景中的悲观一面，两者共同支撑加元在上周高歌猛进。然而，加元前景可能会保持乐观。尤其是，OPEC成员国在实施减产过程中遭遇合规困难，OPEC延长减产的会议此前也被推迟。无论是短线还是长线的公允价值模型都揭示了加元目前被高估。综上，建议买入行权价为0.7425，0.7375的加元熊市价差组合。
3、买入加元熊市价差期权（2020年5月11日）
买入标的为6CM0的FridayWeeklyPremiumQuoted加元熊市价差。
当周策略：加元兑美元短期内可能会受到一定压力，加元主要会受到石油上涨缓慢的拖累。而美元由于上周五公布的失业人数略低于普遍预期。同时较低的劳动参与率和薪资增长表明美国就业市场可能并没那么糟糕，这对于短期内的美元构成一定程度支撑。综上，建议买入行权价为0.7150，0.7100的加元熊市价差组合。
芝商所（CMEGroup）于2020年推出FXLink。CMEFXLink是CME外汇期货与OTCFXMarketplace之间的第一个匿名自动连接，使整个行业的参与者可以更好地管理其外汇风险，并更轻松地获得外汇期货的资本效率。CMEFXLink提供了有关CMEGlobex的中央限价订单簿，用于在OTCFX现货和CMEFX期货之间进行价差交易，从而无缝连接两个市场。如今，有8个主要的外汇PB处于运行状态，并且与主要的银行FXHouse实体建立了信用额度。
美联储明确年内开启Taper，有何影响？-新闻频道-和讯网
一、美联储年内Taper（即缩减QE）较为明确（一）美联储**在全球央行年会上强化年内启动Taper预期
2021年8月27日，美联储**鲍威尔在杰克逊霍尔年会上（主题为“不均衡经济中的宏观经济政策”）做了题目为“疫情中的货币政策”的演讲，指出“最近几个月，就业市场的前景是好的……通货膨胀已经达到了‘实质性进一步进展’的标准……今年开始降低资产购买速度可能是合适的。即将到来的资产购买减少的时间和速度，并不是要传递一个关于加息时间的直接信号”。同时鲍威尔还援引了上世纪50年代时期的货币政策经验教训“如果贸然采取了遏制暂时通胀的‘不合时宜的政策’，可能尤其具有伤害性”。这就意味着鲍威尔实际上已经明确年内将启动Taper（降低缩减QE）。
杰克逊霍尔年会一向被视为全球央行、尤其是美联储下一阶段政策走向的风向标。例如，2020年的杰克逊霍尔年会上，鲍威尔便提出“致力实现长期平均通货膨胀率在2%左右”以及“允许未来一段时期内通胀率适度高于2%”。
1、美联储年内还有三次议息会议，分别为9月（21-22日）、11月（2-3日）以及12月（14-15日），而这三次议息会议均有可能会正式启动Taper。
2、虽宣布维持资产购买规模和基准利率不变，但是7月议息会议已经开始实质性讨论如何改变资产购买的时机、节奏和组成等。
1、考虑到2020年8月27日美联储对长期货币政策目标和框架进行了更新，即更强调实现充分就业，并且提出“致力实现长期平均通货膨胀率在2%左右”以及“允许未来一段时期内通胀率适度高于2%”，从这个角度来看，失业率才是美联储货币政策立场是否发生变化的最根本决定因素。
2、美国货币政策框架调整的背景在于允许未来一段时期内适度高于2%是对之前低于2%时期的弥补（即美联储副**RichardClarida提出的补偿策略）。这意味着在新的货币政策框架下，美联储认为通货膨胀率短期内突破2%主要是由于疫情反复和全球供应链断裂等暂时性因素所致，因此美联储更关注通胀高于2%目标的可持续性。
二、美联储正处于逐步退出QE（即Taper）并尝试走向加息的计划中
站在当前来看，在经历2020年一系列超常规货币政策调整的过程后，现在更需要关心的是美国何时重启货币政策正常化进程，6月和7月的议息会议以及8月的全球央行年会均表明这一进程应会加快，只不过是时间早晚的问题。
6月议息会议虽然没有调整联邦基金目标利率（即仍然维持0-0.25%的零利率区间）、也没有缩减资产购买计划规模（即仍然维持每月至少增持800亿