ETF的流动性为何如此重要？如何观察评估？

数据来源：Wind，选取2022年跟踪沪深300的21只国内上市ETF产品数据

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中证500etf是什么意思

中证500ETF是什么意思？中证500ETF，即跟踪中证500指数的ETF基金。ETF基金是交易型开放式指数基金，在交易所上市交易且基金份额可以变化的开放式基金。而中证500指数由全部A股除去沪深300指数成份股及总市值排名前300名后，总市值前500名的股票组成，用以反映A股中小市值公司的股票价格。该基金投资范围主要为标的指数成份股及备选成份股，且少量投资于部分非成份股（包含中小板、创业板及其他经***证监会核准发行的股票）、一级市场新股或增发的股票、衍生工具（权证、股指期货等）、债券资产（国债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券、分离交易可转债、央行票据、中期票据、中小企业私募债、短期融资券等）、资产支持证券、债券回购、银行存款等固定收益类资产，现金资产，以及证监会允许基金投资的其他金融工具。ETF是什么意思？交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（ExchangeTradedFund，简称ETF），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。散户买ETF的缺点是什么？主要有以下几个缺点：1、交易便利，投资者容易进行频繁进行交易，实时交易，门槛又低，很难做到长期持有。2、由于买卖ETF比较频繁，换手率相当高，虽然费用很低，但是经过操作后，实际上费用很高。3、ETF基金有些规模较小，流动性差，可能买了就卖不出去。4、无法设置自动定投，很多投资者平时工作生活压力大，没有时间经常关注证券账户，通过银行、第三方销售基金平台等配置定投计划可能更省时省力。5、无法正确判断入场时机。6、对资金量有一定要求，一次买入太少，产生手续费较高，得不偿失。

这只ETF再创历史新高！市场下跌，资金抄底，后市怎么走？机构这样看 - 上游新闻·汇聚向上的力量

券商***消息，昨日市场避险情绪蔓延，三大指数集体下挫，午后略有反弹，收盘跌幅都超2%，北向资金尾盘出现抢筹情形，全天净卖出23.11亿元。

华夏中证1000ETF(159845)跟随市场下跌2.46%，盘中一度跌超4%，成交额超28亿元，全天成交28.34亿元，再创历史新高，流动性在全部权益ETF中排名第一。万得数据显示，中证1000ETF(159845)昨日逆势净流入1.3亿元，自7月15日以来，规模增长了15倍。

华夏基金认为，目前的宏观指标来看，货币政策、财政政策自去年底开始逐步发力，社融规模触底回升，货币环境趋向宽松，利率基本稳定，叠加A股整体估值已经进入相对低位区间，在宽松的流动性和未来的经济复苏预期下，中小盘股行情有望延续。

安信证券认为，8月有为胜无为，中小盘行情未止。市场在“经济弱复苏+流动性好”的逻辑中前期更多基于流动性预期逻辑，中小盘表现占优。

国盛证券表示，受地缘**博弈加剧、海内外疫情反复、央行继续进行逆回购净回笼操作等因素影响，近期两市量能始终无法有效放大，权重板块表现低迷，指数中期区间震荡整固行情或将延续。而在宏观经济数据未出现更积极的信号前，中小盘在获取超额收益方面或更为占优，可结合热点题材做结构性配置。

中信证券表示，中证1000衍生品上市有望多维度积极影响市场。

二是股指期货上市能有效提升指数流动性。股指期货推出后，在指数涨跌幅绝对值相同的条件下，指数换手率往往更高；

三是期指、期权上市后，对应指数ETF规模一般会增加。IH和IC上市以及沪深300ETF期权和股指期权上市后，对应指数的ETF规模有显著的增加；

对于中证1000ETF的火爆，业内人士分析说，主要是股指期货上市带来了很多增量资金：一方面，股指期货上市之后，市场上的机构可以开展期限套利交易，还有一些机构开始做中证1000指数增强策略，另一方面，还有些主做绝对收益策略的资金也会关注中证1000股指期货及相关ETF产品，这都会给中证1000ETF带来增量资金。

梳理历史来看，历次股指期货和期权衍生品推出后，对应的股指ETF基金整体规模会有明显的增加，不仅基金份额提升明显，基金数量也会有显著的增加，增幅在23%-38%之间。由此带动相关板块，资金流入加大。

华夏中证1000ETF基金经理赵宗庭认为，中证1000股指期货推出后，像现在运用在沪深300、中证500、上证50这些期货品种上的投资策略可以直接用在中证1000品种上。例如：股指期货期现套利策略，利用中证1000ETF作为现货工具，进行卖出股指期货同时买入现货或者买入股指期货同时卖出现货的套利交易；中证1000加入以后，可以做50/300/500/1000的跨品种套利，选择更加丰富，投资机会更多；由于中证1000指数的波动性比中证500指数高，基于中证1000期指的CTA策略将更受欢迎；从中证1000指数中选股的市场中性策略中，中证1000期指能够更精确地对冲掉中证1000指数的系统性风险。

中证1000是小盘成长风格属性突出的代表性宽基指数。中证1000指数选取中证800指数样本股以外的规模偏小且流动性好的1000只股票组成，与沪深300和中证500等指数形成互补。

成分股集中于小市值区间，重点配置新经济领域。中证1000指数成分股平均总市值为120亿元，行业配置整体分散，更偏向具备周期属性的制造业，其中与新经济相关性较高的高端制造比例相对较高。前5大行业分别为电力设备、医*生物、电子、基础化工和计算机，合计权重为47.29%。

市盈率位于历史较低分位，历史业绩弹性较大。截至7月15日，中证1000指数的市盈率（TTM）为29.66倍，位于指数历史分位点11.08%的位置。指数在牛市往往表现相对较好，而熊市则相对较差，高波动高弹性的特征相对明显。

4月27日以来，市场呈现以估值修复和情绪修复叠加为主要逻辑的反弹，在政策持续定向发力“专精特新”、“小巨人”企业的背景下，中小盘股票结合其成长风格弹性充足的特点，期间表现明显占优。下半年，小盘股有望在震荡中实现中枢上移，从“内松外紧”的货币环境格*、稳增长政策由加码期迈向见效期、民企信用环境逐步改善、产业周期趋势这几方面来看，以中证1000指数为代表的小盘股仍具有较高的投资价值的。

作为业内公认的ETF大厂，目前，围绕中证1000指数，华夏基金已经搭建了完善的产品线，可以为投资者提供丰富多样的投资工具。不仅有面向场内投资者的宽基ETF，也有方便场外投资者的联接基金，还有相应的指数增强产品和SmartBeta产品。

赵宗庭介绍说，华夏基金早在2021年大盘成长风格向小盘风格切换时就顺势推出了中证1000ETF（159845），产品在去年3月在深交所上市，得到了很多投资者的关注，目前产品也已经纳入两融标的。华夏中证1000ETF已经上市运作一年多，为了积极应对中证1000股指期货、期权推出带来的新的投资机会，华夏基金也在努力做好产品的投资和流动性管理，为投资者提供一个运作成熟、方便快捷的中证1000指数现货投资工具。作为已上市中证1000ETF产品，华夏中证1000ETF（159845）运行成熟，而且已经建立了良好的客户基础，面对中证1000股指期货带来的投资机遇，这是我们的天然的优势。

除了推出华夏中证1000ETF，华夏基金去年年底推出了中证1000指数增强，今年还率先推出了中证1000指数SmartBeta产品，今年一季度已经成立中证智选1000成长创新策略ETF，近期又发行了中证智选1000价值稳健策略ETF。对于场外的投资者把握小盘股长期机会，中证1000ETF联接基金(A类：013922、C类：013923)或是不错的工具。

作为境内规模最大、管理经验丰富的ETF管理人，华夏基金还是境内首只ETF管理人。早在2004年，华夏基金就推出了境内首只ETF产品——华夏上证50ETF，推动***公募基金行业发展进入ETF时代。多年以来，华夏基金深耕ETF领域，受其强大的投研能力驱动旗下ETF产品持续创新，优势显著。据Wind数据统计，作为业内在管ETF产品数量最多的华夏基金，旗下ETF产品达67只，其中不仅涵盖宽基类ETF、还有行业类、主题类ETF，涵盖A股、港股及海外市场，管理规模更是超3000亿元，连续17年在同类基金公司排名第一。凭借着丰富的ETF管理经验，华夏基金连续六年获评由《***证券报》颁发的“被动投资金牛基金公司”奖，屡获权威机构认可。

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谈谈中概互联ETF

风险提示：

3.投资有风险，入市须谨慎！

【题记】

　投资有时候需要等待。

以上配音技术来自讯飞配音VIP。

我为什么会关注中概互联ETF，因为我主要关注的是腾讯控股。腾讯在我眼里算是优质公司。该基金重仓腾讯近30%比重。另外该基金重仓超20%阿里巴巴。而且阿里巴巴也是不错的企业，虽然前段时间被反垄断重罚。

ETF（ExchangeTradedFund），交易型开放式指数基金，别称交易所交易基金，简称ETF，是在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。

它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时又可以在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，具有可申购赎回、上市交易等特点。

易方达中证海外***互联网50ETF(QDII)。顾名思义，该基金跟踪的是中证海外***互联网50指数，简称***互联网50。该指数的成分股包括了在***、纳斯达克和纽交所3个市场上市的公司，当前共有43家，包含了腾讯、阿里、美团、京东商城、拼多多、百度、小米、网易等***知名的互联网公司。易方达中概互联50ETF是当前市场上唯一一只跟踪该指数的ETF。 

中概互联ETF基金目前是实行T+0交易。

2021年一季度持仓如下：

易方达中概互联50ETF跟踪误差0.03%非常小。前十大持仓权重股占比非常接近。而且这只也是特殊指数，像腾讯、阿里2只个股占净值合计高达54%左右，很明显这2只个股的涨跌对基金净值影响比较大。

中概互联ETF，因为其为T+0交易，所以换手率一般都较高，譬如，昨天换手率高达7%，对于一个基金来讲，换手率为7%算是比较高了。另外，昨天该基金重仓持股超50%以上的的腾讯控股和阿里巴巴的波动其实是正常的（波动1-2%），但是该基金波动近4%。说明该基金的波动跟其持仓的波动不太一致，这里就是普通的基金（如张坤的易方达蓝筹精选混合基金）和ETF基金不同的地方。ETF基金的波动可能不仅仅受其持仓的股票标的影响，像中概互联ETF基金，它的短期波动可能受二级市场资金波动（炒作）影响更大。

一哥们的点拨：这个基金就像我们买的股票，它的持仓里的股票的波动相当于这个股票（公司）的收益。平时的波动更像是二级市场的波动（炒作）。虽然有时候股票公司的收益没啥变化，但是它的股价依然在波动很大，受二级市场影响。注意：谈中概互联ETF，我不推荐买卖

【公司分析】：立足年报，剖析公司

【投资笔记】：记录感悟，智慧人生【实盘记录】：实盘记录，鞭策自己【读书笔记】：书海漫游，踱步人生 

巴芒资本

一支笔，写心路。

国防军工类ETF上周领涨，板块估值低位下，机构认为性价比凸显

一、证券市场回顾

同花顺（300033）数据显示，上周(8月14日-8月18日,下同)，上证综指周内下跌1.8%，收于3131.95点，最高3186.23点；深证成指周内下跌3.24%，收于10458.51点，最高10780.52点；创业板指周内下跌3.11%，收于2118.92点，最高2171.56点。北向资金由前一周的流出255.8亿元提升至流出291.16亿元。在全球市场中，主要指数均下跌。纳斯达克综指下跌2.59%，道琼斯工业指数下跌2.21%，标普500下跌2.11%。亚太地区，恒生指数下跌5.89%，日经225指数下跌3.15%。

二、ETF市场表现1、股票型ETF整体市场表现

上周股票型ETF周度收益率中位数为-2.76%。其中按照不同分类，规模指数中景顺长城纳斯达克科技ETF(QDII)周度收益率最高，为-0.55%；行业指数中电力ETF周度收益率最高，为0.26%；策略指数中华泰柏瑞上证红利ETF周度收益率最高，为0.47%；风格指数中华夏中证智选500价值稳健策略ETF周度收益率最高，为-0.77%；主题指数***防ETF周度收益率最高，为1.53%。

上周股票型ETF涨幅最高的5支ETF及其收益率分别为：国防ETF(1.53%)、富国中证军工龙头ETF(1.33%)、嘉实中证高端装备细分50ETF(0.74%)、华泰柏瑞上证红利ETF(0.47%)、南方标普***A股大盘红利低波50ETF(0.34%)。详情见下表:

上周股票型ETF跌幅最大的5支ETF及其收益率分别为：国泰CES半导体芯片行业ETF(-5.77%)、华富中证人工智能产业ETF(-5.76%)、广发中证光伏龙头30ETF(-5.69%)、汇添富中证芯片产业ETF(-5.68%)、易方达中证人工智能主题ETF(-5.68%)。详情见下表:

流动性方面，上周股票型ETF市场日均成交额减少3.7%，日均成交量增加17.1%，换手率减少0.03%。

上周股票型ETF资金流入最多的5支ETF及其流入金额分别为：华泰柏瑞沪深300ETF(流入37.39亿元)、华夏上证科创板50成份ETF(流入22.85亿元)、南方中证500ETF(流入12.25亿元)、添富中证800ETF(流入10.82亿元)、易方达沪深300ETF发起式(流入10.04亿元)。详情见下表:

上周股票型ETF资金流出最多的5支ETF及其流入金额分别为：国泰中证全指证券公司ETF(流出12.72亿元)、国泰CES半导体芯片行业ETF(流出12.6亿元)、华夏中证新能源汽车ETF(流出7.58亿元)、光伏ETF(流出6.25亿元)、国泰中证800汽车与零部件ETF(流出4.46亿元)。详情见下表:

上周股票型ETF融资余额由前一周的391.163亿元提升至405.833亿元，融券余量由前一周的54.93亿份提升至55.455亿份。其中周内融资买入额最高的ETF为华夏上证科创板50成份ETF，买入总额为8.67亿元；其中周内融券卖出量最高的ETF为华夏上证科创板50成份ETF，卖出总量为1.57亿份。

上周市场上存量ETF共计823只，其中股票型ETF665只，债券型ETF18只，货币型ETF27只，商品型ETF17只，跨境型ETF96只。

基金规模方面，上周ETF市场总规模达到19687.57亿元，较前一周增加38.0亿元。其中，股票型ETF为13617.27亿元，债券型ETF为648.65亿元，货币型ETF为2621.74亿元，商品型ETF为254.62亿元，跨境型ETF为2545.29亿元。

上周股票型ETF的存量数量、规模分别占比整个ETF市场的80.8%、69.2%，股票型ETF为ETF市场上规模最大的种类。聚焦股票型ETF，总规模较前一周减少21.79亿元。其中按照不同分类，规模指数中华泰柏瑞沪深300ETF周度基金规模增幅最高，为37.39亿元；行业指数中易方达沪深300医*ETF周度基金规模增幅最高，为3.01亿元；策略指数中易方达中证红利ETF周度基金规模增幅最高，为3.95亿元；风格指数中华夏创成长ETF周度基金规模增幅最高，为0.1亿元；主题指数中华宝中证医疗ETF周度基金规模增幅最高，为1.89亿元。

上周无新ETF发行；有1只新ETF成立,为:易方达纳斯达克100ETF(QDII)。

东莞证券：估值较低的航空板块业绩预计将出现较大改善

东莞证券认为，当前国防军工行业出现较大调整，可能存在部分业绩与估值错配的机会，部分业绩较好公司已经出现抢跑，依旧看好行业的景气度。建议关注当前估值较低的航空板块，新型号与新订单将逐步落地，航空板块业绩预计将出现较大改善。

中信建投：当前军工板块的估值处于历史中低水平高性价比凸显

中信建投（601066）研报指出，截至目前，在军工板块已发布中报业绩的88家公司中，44家归母净利润实现同比增长，6家实现扭亏，18家归母净利润出现下降，另有20家公司出现亏***。当前军工板块的估值处于历史中低水平，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。

指数型基金ETF基金换手率高好还是低好？来自

对于指数型基金换手率，我觉得还是要看基金的涨势和跌幅。一般来说，频率不要太高，毕竟赎回的时间要长一些。

换手率和ETF是什么意思?

换手率只代表该股份当时或者当天的成交量占总股本的比例，就是换手率。ETF是指数型基金，一级市场上，基金公司用一揽子股票来兑换ETF份额，也可以卖掉ETF份额来套现。二级市场上ETF份额以指数的千分位方式来买卖。他是指数跟踪型的基金。同涨同跌，差价由于一级二级市场的价差机制，最大不会超过2%，最小几乎与指数同步。