怎么样在一周之内让100元变成1000元？

1.炒股（有风险）2.买彩票（有风险）3.赌博（有风险）4.敲诈勒索抢劫（违法途径）没有不违法就能百分百在一周之内让100元变成1000元

你们都买了俄罗斯卢布了吗？赚了多少了？

最近由于俄乌之争，俄罗斯卢布直线下跌，抱着试试的目的。

我用人民币一万元，兑换卢布20万元还要多，当时兑换的用的是工行APP，换汇价是1元人民币兑换20.1元卢布，这些交易是赚了，还是赔钱了，我是这么认为的？

首先不是短期炒币，是想着长期持有卢布，等着战争结束时，俄罗斯经济向好了，卢布肯定会随着战争的结束，而结束下行，卢布会大幅度上升。在自己力所能及的情况下，换取自己能够承受的资金，先放着等*势稳定去俄罗斯旅游一下。到使用人民币一万元，在俄罗斯能玩一个月就行了！

大家就是玩一下而已，买的有多有少，大部分都是抱着支持俄罗斯，这个想法的人，没有抱着一定挣钱的愿望，纯属玩玩，还可以帮助一下我们的邻居。

这是因为银行的换汇手续费太贵了，基本达到了10%左右，所以短期能赚个手续费就不错了，还想短期挣很多钱是不可能的。

俄罗斯经济确实不太好，战争发生后，就更加的加速下滑。所以说不要抱太高希望，卢布能够快速走高。

长期来看未来卢布的走势，还不容乐观，不管你是投资还是玩玩，量力而行。

掌握时*，在目前的人民币兑换卢布的过程中，还没有能够赚到什么钱，也没有巨亏，一切还在发展中，任何投资，都要让自己做到心中有底，做到保值增值。

有关高尔基《童年》的一些问题

.阿廖沙因何离开自己的家去外公家？答案：父亲去世，母子俩无依无靠，只能随着外祖母，投奔外公家2.外公为什么要抽打雅科夫家的萨沙？答案：米哈伊尔久久唆使雅科夫家的萨沙把顶针烧得滚烫，本想戏弄格里高里师傅，结果外公戴上了这枚顶针，此外，萨沙还告密。3.在染坊失火的那天夜里，还发生了一件什么悲惨的事情？答案：舅妈娜塔莉亚生小孩，难产，死了。4.小茨冈是怎么死的？答案：看两个舅舅把十字架的主干放到小茨冈的身上，结果踉跄了一下，被砸死了。5.米哈伊尔舅舅为什么乘着酒醉来外祖父家闹事？答案：他认为外公给他的财产少，向来争财产。6.当酒馆女主人和外祖母吵架后，阿廖沙用什么方法报复她？答案：趁她到地窖的时候把地窖锁上，将钥匙扔到房顶，并跳“复仇者之舞”7.在阿廖沙即将被赶出学校的时候，来了一位被阿廖沙称作救星的人，他是？答案：赫里桑夫主教8.当继父踢打阿廖沙的母亲时，阿廖沙市如何反抗的？答案：用银把手的面包刀全面刺向继父，把他的腰划破。9.当阿廖沙再回到外公家的时候由外婆供养他，他用什么方法赚钱给外婆？答案：捡破烂卖钱，偷劈柴和烂木板。

资讯|***人狂买卢布？到底发生了什么？？？

这是一个十几年前的故事，一分钟看完让你感知货币的牛熊更替。有一个M国人把50万美金兑换成400万人民币，那时候1美元兑换8元人民币，到***游山玩水。米国人在***玩了2年，花了50万人民币。

2年后准备回国时，M国人剩下350万人民币，这时候1美元兑换7元人民币。他把剩下的人民币兑换成美元，还是50万美金。M国人等于没花一分钱，在***游玩了2年。

看到这有没有收到启发：汇率可以影响我们的生活，假设你什么事都不干，享受货币的升值的红利也可以“躺赚”。

近期，工行APP下载量最近异常火爆，突破8亿次，大家下载工行竟然是为了抄底卢布！随着欧美等国对俄罗斯的制裁，卢布连续贬值，但抄底大军却毅然崛起，最近***购买卢布的投资者突然增多了。

抄底卢布的机会

各国货币的价值最主要是由本国经济决定，经济跟货币价值呈现正相关，例如10多年前美元兑人民币是1：8，随着***经济提升，现在换汇在1：6附近。

近期由于俄罗斯和乌克兰干架，M国宣布制裁俄罗斯，包括把部分俄罗斯银行从SWIFT国际结算系统中提出、对俄罗斯部分官员和个人进行制裁等。2月28日，西方加码金融制裁后的首个交易日，俄罗斯卢布兑美元一度暴跌近30%至历史最低点，119卢布兑1美元，对比正常水平83.64卢布兑1美元，重贬28.77%。

3月8日卢布跌到谷底到达1美元兑154卢布的最低点。

就在这千载难逢的时刻，部分机智的***人嗅到了一丝不寻常的机会，纷纷“抄底卢布”。

大部分投资者买卢布主要是因为卢布太便宜了！大鹅家产丰厚，拥有的天然气和矿产资源，以及储备的大量黄金，此时货币价格已经与资产脱钩，属于“超跌”。

随后大鹅不负众望，采取了自救行动：

1、宣布加息20%，应对市场的恐慌抛售。

2、所有参与制裁俄罗斯的***和企业在俄资产国有化

我们知道，西方以***失信用为代价的对俄罗斯的制裁，没收了俄罗斯及其企业在境外的部分资产，让俄罗斯蒙受巨大***失，但俄罗斯同样以其人之道，还治其人之身，转身就宣布所有参与制裁的***及其企业在俄罗斯的资产全部国有化。这波神操作把***失降到最低，并且收获丰厚。

3、俄罗斯的天然气必须卢布结算

普京今天开始出招了，他要求所有不友好***（前段时间制裁俄罗斯的那些***）购买俄罗斯的天然气都只能用卢布结算，这个消息发布后，今天卢布又暴涨22%，，俄罗斯卢布兑美元在岸汇率迅速走高，最终收报97.737，涨幅为5.6%，创7年来最大涨幅。

在停市一个月后，俄罗斯MOEX指数恢复交易，眨眼功夫就飙升10%了。这说明，在俄罗斯处处被打压下，资产已经变得很便宜了。大量欧美资本会蜂拥而入抄底俄罗斯股票等金融资产，这是一场饕餮盛宴，当然不能缺少***买家，事实上俄罗斯唯一可以放心依靠的就是***买家，价格绝对会公道。

抄底卢布的风险

硬币总是正反两面，何况在复杂的国际博弈下，我们*外人很难看清楚事态的发展。这里也要适当泼一下冷水。

类似对大鹅的制裁已经不是第一次，那之前卢布是怎么走的呢？——2014年俄罗斯派兵，占领了克里米亚。欧美等发达***，马上联合对俄罗斯发动了经济制裁，禁止俄罗斯的国有银行、能源资源公司以及国防工业从国际市场上融资。

另外，还禁止向俄罗斯出口大型设备和相关技术专利，后面严重影响了俄罗斯能源的开采进度，以至于俄罗斯的经济，基本上靠的就是石油出口。

经济发展不起来，那卢布相应贬值。2015年11月，美元兑卢布的汇率就已经到了1:65，虽然后来这卢布的价格稍微往上走了点，但是从长期来看，卢布的价格可是一路向下的节奏，尤其是最近俄乌两国闹矛盾，欧美制裁，经济停摆，我们无法预测战争什么时候能结束，那卢布的价格还会继续跌多久？

当然，也可能出现卢布大幅升值的情况，但这种情况出现的机会大吗？把人民币换成卢布，等于是增加了资产的不确定性，如果是出于玩一玩的想法，少量尝试一下，没有问题，大量兑换就不太合适了。

温馨提示：以上内容仅用于学习、交流，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。

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现在在工商银行买入卢布，可以赚钱吗？

现在买入卢布，大概二种结果

一、战争以俄罗斯胜出，卢布开始回升，大赚一笔；

二、战争焦灼或十分不利于俄罗斯，卢布继续大跌，经济大幅倒退，严重影响实体经济，各种资不抵债。很有可能如1998年那种发行新卢布，1新卢布=1000旧卢布。这样的话，前面买入的卢布跟废纸没多大区别。

如果最坏的结果都能接受的话，那可以买入。

卢布贬值会带来机遇吗？会有短暂的机会还需要本身有合适的条件

卢布的跌跌涨涨，从俄乌冲突时的一元人民币兑换11.5卢布左右，一路下跌到20-21卢布，一时间，激发了很多到俄罗斯投资抄底捡漏的话题，更有一篇刻意炒作10万人民币在莫斯科市中心买一套房的文章，大肆传播，不用想都知道，可能吗。

卢布跌了近一半，确实，同样人民币购买俄罗斯的商品，几乎等于打折6-7折，这是不是遇到了机遇和大便宜呢？能大宗快速购买的商品，按国内理财的理念，就是买个房子，等到合适的时候再出卖了。

卢布的牌价是跌到那里，但能换到足够的卢布不是容易的事儿，有说在国内银行能买到，那怎么带到俄罗斯呢？

卢布刚跌的时候，在俄罗斯是可以刷***银行卡消费的，但手续费莫名其妙地提高了，后来俄乌冲突愈演愈烈，一些卡就不能刷了，即使手续费高也不能刷卡消费了。

在俄罗斯的大多数华人是市场里卖货的商人，他们每日都会收到很多的卢布，平时，他们会卖给一些倒汇的，倒汇的会有小数点后面1-2的利差，有大客户的会很赚钱，像一些大宗采购的（大豆、粮食、松子干果等），还有带团的导游，每日都会有大量卢布的需求，现在，因为疫情的缘故，大宗采购的少，带团的导游根本没有，倒汇的生意也是几乎没有了，大多商户都把卢布存在手里。

突如其来的卢布贬值，让手里存有大量卢布的商家惜售，他们不能按牌价兑换，如果那样兑换，直接就亏掉了40-50%，怎么办？放在手里看看，即使像有些人预测的，会跌到一元兑换25卢布，也认了。

另外就是根据手里卢布的数量，购买能保值又能快速变现的东西，房子是其中之一吧，俄罗斯的房子没有什么税，只是再卖出的时候，有营业税，价值超出500万卢布的，超出部分还要加倍的税，如果三年内售出，浮盈的部分也会克以重税，购买房产保值，要掂量自己的资金宽裕不，把手里的流动资金都用来购房保值，生意会不会受影响呢？

市场上反应最快的进口商品，卢布的标价已经翻倍，***市场的商品也在根据汇率的变换在调整，这几天，看俄罗斯人经营的商店里，服装和日用品的价格，亲民了很多，因为用新的汇率换算，比***市场销售的便宜很多。

食品的价格变化不大，除了蔬菜，西红柿和黄瓜都翻倍，从280卢布涨到560卢布（合人民币还是25元一公斤），从布市的超市看，物价平稳，货品丰富，百姓平静安详地购买，没有什么大的变化。

近几日，卢布又回升，现在在一元换16-18卢布间来回，前几天的汇率差额又给缩小了。

在莫斯科会有买到便宜房子的可能，因为现阶段，大量的外国人撤离俄罗斯，有少部分在这里买房的，可能不会再回来，他们急于变现自己的房产，就不会按市价来出售，可能会有出价的就成交了，但这也是机遇，首先要认识这样的群体，有合适的信息，手里恰巧还有足够的卢布或美金。

尽管俄航已经关闭了飞欧美等大多数***的航班，那些欧美的航班也不再去俄罗斯，但外国人离开俄罗斯的通道还是有的，比如说飞土耳其。

昨天，认识三周准备和29岁外籍华人奔现的女生丽丽，就乘机飞往伊斯坦布尔，行前我问她：“旅费够吗？国际航班和酒店可以第三方在第三国支付，如果有困难及时写信。”

女生说：“足够，一切都好，谢谢你。”

余下的旅程，女生几乎不用再有开支了，男生可以远程预付、支付。

我转发对话截图给男生说：“希望一切顺利，这个事情不光为你负责，如果她遇到不愉快的事，我也是责任重大脱不了干系，希望你们俩人都靠谱。一切顺利吧。”

国际财经头条-美作家：所谓“衰落”的***经济让欧美受益最大-百度新闻出品

MarketWatch｜美作家：所谓“衰落”的***经济让欧美受益最大

***财经作家兼记者马修·林恩（MatthewLynn）近日撰文表示，被一些人“唱衰”的***经济正推动全球经济的发展，***的中产阶级正为世界做出贡献，而欧美则是这一过程的最大受益者。

林恩称，6.9%的GDP年增长率、超过8%的零售业增长率以及超过25%的线上营业增长率都是任何一个西方***“可望而不可及”的数据。但当这个数字放在***身上，人们就一片不满，认为***深陷“衰退”，这对***是不公平的。

他指出，***经济其实只是处于转型期，当新的经济模式稳定下来，***的经济将从一个新兴***的迅猛增长模式变为更成熟的、更类似于当前欧***家或***的经济发展模式。他援引瑞士规模最大的私人银行隆奥银行(LombardOdier&Cie)的全球战略分析专家塞玛德·阿米德（SalmadAhmed）的讲话表示，“***的经济并不是在衰退，而是在重组，以便内需和投资能够更加平衡，而当前的增长放缓正是这一过程的体现。”

此外，林恩还指出，欧***家才是***经济转型期最大的受益人，正是***的强大消费能力才让欧美在奢侈品、知识产权、医疗保健、旅游和教育等领域取得了长足的发展。

赫芬顿邮报｜亚马逊披露快递无人机细节最高载重4斤最远投递10公里

亚马逊副总裁保罗·米斯纳(PaulMisener)近日透露了其快递无人机服务的更多细节。

米斯纳称，亚马逊将会研发多种机型的无人机，以适应不同地区的不同环境，从而更好的为顾客投递货物。无人机的最高载重将为5磅（约合2.26公斤），最远投递范围将为10公里。

对于为何将最高载重设置为5磅，米斯纳回应称，在对货物进行调查后，亚马逊公司发现大部分货物的总重低于5磅。

此外，米斯纳还回答了部分公众关心的问题，称亚马逊无人机不会在空中成群出现，也不会制造噪音。他也相信，在无人机快递常态化，被公众熟知以后，“应该没有人去拿枪试着把无人机打下来。”

朝日新闻|本田自主研发的小型商务飞机已获100架订单

***本田公司***研发的小型喷气式飞机已经获得100架以上订单。目前已经有3架交货。该飞机可乘坐7人，全长约13米，价格为450万美元。

据悉，该公司在***的生产工厂每年可制造50架飞机，今后将根据订单状况在2018年左右将年生产量扩大到100架。

该小型直升机主要用于商业，主要市场在北美、欧洲、巴西等。在国土辽阔的***，很多企业经营者利用小型飞机到各地出差。由于***大部分机场不接受这种飞机，因此还未投入***市场。

用于商业的小型飞机每年在全球售出270架，今后预计每年有300-400架的销量。

华盛顿邮报│伊朗央行行长：制裁解除后伊朗每年可吸引500亿美元外资

伊朗央行行长瓦里奥拉·赛义夫（ValiollahSeif）周三接受采访时称，伊朗制裁的解除可能给伊朗带来每年至少500亿美元的外资流入。

赛义夫表示，“考虑到我们***的潜力，它能吸收大量的外国投资，我认为每年超过500亿美元并不牵强。”

对伊制裁的解除已经带来新一波利益。原因在于伊朗丰富的化石燃料储备，同时长达10年的制裁使伊朗现在有很多未开发的商业资源。

BusinessInsider|Uber创始人：全球反Uber联盟只是个游戏

Uber创始人特拉维斯·卡兰尼克（TravisKalanick）近日在接受《印度时报》采访时表示，此前一些人宣称的“全球反Uber联盟”并不真实。他称：“这个反Uber联盟既不是一个实在的团体，也没有得到验证，这只不过是一种想法而已。我想，他们也就会在周日聚一聚喝杯咖啡而已。”

特拉维斯承认，有许多人都会询问他关于各地兴起的所谓“反Uber联盟”。但他表示自己会分辨这些所谓抗议联盟的真实程度。特拉维斯并不认为这些反Uber联盟是真实的，并称其只是一种冲动的游戏。

国际油价进一步走低重创了各地投资者的信心，全球股市周三出现全线下滑。

欧洲股市方面，截至周三早盘结束，德国DAX指数已下跌2.8%，报9,388.41点；法国CAC40指数已下滑3.2%，报4,135.95点；***富时100指数则下落2.9%，报5,703.84点。

美股开盘也呈下跌态势，道琼斯与标准普尔期货指数分别下跌2%与1.9%。

亚洲股市方面，***日经225指数下跌3.7%，报16,416.19点；***恒生指数下跌3.8%，报18,886.30点；上证指数下落1%，报2,976.69点；韩国Kospi指数下落2.3%，报1,845.45点；澳大利亚标准普尔/ASX200指数下跌1.3%，报4,841.50点；印度Sensex指数下跌1.9%，报24,005.56点；东南亚各国股市也呈下跌状态。

***原油价格周三猛跌6.7%，跌破每桶27美元，创下了2003年5月以来的最低记录。

***西德州轻质原油2月期货价格最终报每桶26.55美元，下跌了1.91美元，跌幅达6.71%，为2003年5月以来的最低记录。

国际油价今年下跌幅度已超过25%，为石油生产商和一些主要产油***造成了经济上的压力，但他们因为种种因素依然决定保持当前的石油产量，拒绝通过共同减产来提升油价。

华尔街的投资者们周三仿佛像在坐狂野的过山车一般，大盘低开猛泄，道指一度狂泻500余点，市场出现大规模抛售现象。但随着投资者渐渐找回信心，大盘跌幅随即收窄，出现反弹回升现象。

道琼斯工业平均指数下跌248.93点，报15,767.09点，跌幅为1.55%；标准普尔500指数下跌21.95点，报1,859.38点，跌幅为1.17%；纳斯达克综合指数下跌5.26点，报4,471.69点，跌幅为0.12%。

“股市因为投资者的恐惧出现了抛售现象，”FortWashingtonInvestmentAdvisors投资咨询公司的高级投资理财顾问尼克·赛金（NickSargen）称，“但抛售的程度还没有达到像2008年的恐慌性大规模抛售那么严重。”

彭博社|《小黄人》票房破10亿成环球影业最赚钱影片

近日，***康卡斯特（Comcast）公司表示，去年的《小黄人》（Minions）电影目前已成为旗下环球影业最赚钱最卖座的影片，在2015年成功闯入全球10亿美元票房大关。《小黄人》电影在去年7月10日上映，在全球席卷11.6亿美元票房，再加上《侏罗纪世界》和《速度与激情7》的热映，使得环球影业在继2000年以后重新领跑票房排行。

康卡斯特公司旗下NBC环球的首席执行官史蒂夫·伯克（SteveBurke）表示，《小黄人》电影的出色成绩依赖于其制作团队，照明娱乐公司（IlluminationEntertainment），的成功运作，该电影的制作成本也明显低于其他竞争者。

金融时报│IMF总裁：难民融入欧洲劳动力市场可促进经济增长

国际货币基金组织（IMF）的一份报告称，如果欧盟达成协议，将难民更均衡的分给各个***，那么难民涌入欧洲并不需要***害欧洲经济。

在世界经济论坛上，IMF总裁克里斯蒂娜·拉加德（WorldEconomicForum）在介绍这份评核报告时表示，难民有“升值潜力”，如果能够采取政策让他们迅速的融入国内劳动力市场，他们能够使经济获益而不是危害接收国国民的前景。

拉加德称：“目前难民激增是一个具有升值潜力的挑战。通过适当的政策，这种丰富的人力资本可以被加以利用，使每一个人受益。”

晨星│高盛四季度盈利暴跌65%因支付巨额监管罚款

高盛集团表示其四季度利润下跌65%，部分原因在于其同意支付史上最高额的监管罚款。

高盛集团表示，四季度的净收入降至7.65亿美元，单股收益1.27美元。去年同期净收入达21.7亿美元，单股收益4.38美元。四季度营收从76.9亿美元降至72.7亿美元。

高盛上周表示，已经就金融危机爆发前销售抵押贷款债券的行为和***司法部及其他执法部门达成和解，高盛为此将支付50亿美元。

纽约时报|微软向非营利组织和研究学者捐献10亿美元云服务

微软公司计划在未来3年，向非营利组织和大学研究团体捐献10亿美元的云服务。该计划将使非盈利机构和高校研究学者们更为轻松的使用云计算工具，提高工作效率，并且有助于大型科技类实验的操作。

微软公司首席法务官布拉德·史密斯（BradSmith）表示，公司有必要帮助那些非营利组织和研究团体得到更好地云服务。据悉，微软希望在未来3年内，为7万个非营利组织捐献自己的云服务。

苹果公司在去年10月份发布了爱马仕款AppleWatch，然而这款手表仅在位于***纽约、旧金山、洛杉矶和迈阿密的精品店中被提供。如今，苹果公司表示，从1月22日（本周五）起，爱马仕款AppleWatch可以通过苹果在线商店以及爱马仕门店购买。

据悉，爱马仕款AppleWatch售价在1100美元（约合人民币7236元）至1500美元（约合人民币9867元）之间。这款手表共提供3款不同的皮革表带，分别是SingleTour、DoubleTour和Cuff。

周三，俄罗斯卢布兑美元汇率下跌4%至历史新低，跌至1美元兑82卢布。

卢布汇率的新一轮的下跌源于油价的又一次急剧下降。周三，原油价格跌破27美元大关，至自2003年9月以来的最低水平。

因为俄罗斯经济高度依赖能源，卢布往往能够反映油价走势，来自石油和天然气出口的收入大约占俄**收入的一半。

***沃尔玛公司计划在下个月进行全美员工大幅涨薪。此次调薪不仅上涨最低工资标准，还将全面为卖场员工提高工作时薪。沃尔玛公司希望通过此次涨薪来增强其在劳动力市场的竞争力。

根据沃尔玛宣布的涨薪计划，公司将在2月20日起，提高最低时薪到10美元。那些从去年12月31日起开始在沃尔玛卖场工作的员工都可享至少2%的薪资涨幅。此次涨薪将惠及沃尔玛120多万员工。

******统计*数据显示，在截至2015年11月的三个月里，***失业率下降至10年来最低水平，但工资增长放缓。

数据显示，这三个月间，***的失业率为5.1%。失业人数下降了9.9万至168万人。

包括奖金在内的平均周薪上涨2%，这是自去年2月以来最慢的增长，低于路透社调查中2.1%的增长预期。去除奖金，平均周薪增长放缓至1.9%。

数字显示，在此期间，***就业率达74%，是自1971年有可比记录以来的最高水平。

***经济新闻|***便利店2015年销售额首次超10万亿日元

***连锁加盟协会(JFA)20日公布，2015年全国便利店既有店铺的销售总额初值为92974亿日元，同比增加0.9%。这是该数据4年来首次增加。

包括新开店铺在内的所有便利店销售额为101927亿日元，同比增加4.7%，系该协会有统计以来首次超过10万亿日元。2015年7-11便利店新开1700家店铺，罗森和全家新开店铺1000家左右，各大便利店连锁公司均在开店，扩大市场。

报道称，3家大型连锁公司在拓展店铺数量的同时，也在积极开发新商品。他们希望拥有更多的个性，区别于食品超市和*妆店等零售业竞争对手。

可来自以把人名币兑换成美元，再用美元兑换卢布，再用卢布兑换人民币吗能赚钱吗

现在美元兑卢布一天上下变动十分巨大，存在一定机会，但风险岗岗地，除非你能即时进行三角套汇成功，不过国内毕竟没有外汇期货市场给你参与，来回兑换银行手续费超高，亏大了也很正常，不要冒险，因为工具制度不完善

【推荐】5万字干货翻译：2022巴菲特和芒格股东会上的现场问答！ - 知乎

本文分1部分阅读：5万字干货翻译：2022巴菲特和芒格股东会上的现场问答！

我们先简单讲讲第一季度的情况，并就大家关心的几个问题做一下说明。之后，我们将进入问答环节。

昨天，从中午12点到下午5点，12000多名股东参加了购物活动，我们把能卖给你们的东西都搬来了，你们消费起来还真不含糊。（笑声）

总之，你们非常给力。昨天，喜诗糖果在股东大会的销售额又刷新了记录。我们感到很欣慰。（欢呼声）（掌声）

大家看我手里的这盒喜诗糖果，它的外包装上印有玛丽·喜诗(MarySee)的肖像。玛丽·喜诗出生于1854年。如今，她的肖像已经成为了一个著名商标。

在200多家喜诗零售店以及每盒喜诗糖果上，人们都能看到玛丽·喜诗的肖像。

很多人看到这个肖像，以为是我男扮女装，他们搞错了，有点像，但真不是我。（笑声）

刚才讲了今天的时间安排，在披露信息方面，我们始终希望在同一时间，最好是在股市开盘之前，向所有股东、合伙人、所有者，同时披露信息。我们认为，这样做，对所有人来说，都公平。

伯克希尔的股东户数具体是多少，这个数据不在我们手里。五六十年前，我们手里掌握着具体的股东名单。后来，证监会修改了登记股份持有人和股票凭证的规定，我们就拿不到这个数据了。

位于新泽西州的布罗德里奇公司负责向我们的股东寄送通知函件。布罗德里奇公司是专门做这个业务的，它为大多数***上市公司提供此项服务。

这家公司按照股东户数收费。它说，伯克希尔有350万个股东。到底有没有这么多呢？我们要按股东户数付费。我动过这样一个念头，想亲自去查一查。（笑声）我还是相信这个数字吧。350万个股东，有这么多人信任我们。

其中，有些股东乐于阅读我们披露的财务数据。大多数股东基本不读，他们的态度是：“我用来投资的钱是我攒下来的，交给你们了，我信任你们。我不懂会计，看不懂财务报表。你们帮我管好就行了。”

考虑到有一部分股东确实看我们披露的财务数据，我们始终确保他们能在同一时间看到我们的披露信息。

在每年的致股东信中，我总会在第三段中说明一下我们的这个惯例，虽然我们的股东中也有一些机构投资者，但他们没有特权，我们不会为任何股东单独召开会议。我们有300多万个合伙人，谁都要单独和我们开会，我们做不到。我们对所有股东一视同仁。在获取信息方面，所有股东一律平等。

今天早上，我们在互联网上发布了伯克希尔一季报。我先简单介绍一季度的情况，再进入问答环节。

我们经常看到，公司的业绩有大起的，也有大落的。一季度，伯克希尔的表现很平稳。

另外，我们给出的盈利数字是经营利润，其中扣除了折旧、利息和税收。有的公司把盈利数字弄得云遮雾绕，就是不想告诉你到底赚了多少钱。

我们还单独列出了资本利得。我预计，二十年以后，我们的资本利得只会增加，不会减少。未来的事，谁知道呢？这样吧，二十年以后，我再向大家报告。（笑声）

第一季度，我们赚了70多亿美元，这70多亿美元是真金白银。一季度结束后，我们的账上真多了70亿美元的现金。不是每个季度都如此，但这个季度确实是70亿美元的真金白银。

各位合伙人，你们投资了伯克希尔，伯克希尔的众多经理人用他们的辛勤工作，创造了今天的伯克希尔。今天的伯克希尔，远远超出了我和查理的想象，我们从没想过，伯克希尔能有今天这么大的成就。我们并没有勾勒什么宏伟蓝图，只是一步一个脚印，踏踏实实地往前走。

在过去两年，包括在过去的这个季度，我们的子公司经受住了大环境的冲击。

两年前，2020年5月，我们召开股东大会时，我们不知道疫情会如何发展，我们不知道经济将如何发展。当时，很多人做出了种种预言，结果没一个应验。

现在我们来到了2022年，我刚才说了，伯克希尔实现了70多亿美元的经营利润。伯克希尔旗下的公司数量众多。你们拿出自己攒下来的钱，投资了伯克希尔。伯克希尔旗下所有公司的36万员工，每天为你们辛勤工作。

这36万员工获得了就业岗位，他们在伯克希尔工作，为社会生产商品、提供服务。你们是伯克希尔的投资者，你们承担了投资的风险，也理应获得投资的收益。我们对伯克希尔的业绩很满意。我们希望将来一直对伯克希尔的业绩感到满意。

我自己的钱，亏光了也没关系，不会影响我的生活。我还是会读读报、看看电视、动脑思考、和查理聊天。

但是，别人信任我们，我们却把别人的钱无可挽回地亏了。这样的事，我不想让它发生。正如查理所说：“知道自己可能死在哪，不去那些地方。”这句话很有道理。（笑声）

巴菲特：如果我们真把别人的钱亏了，我们就没脸见人了。我们很清楚，把你们的钱亏了，我们会非常自责。没把握的话，我们还接受你们的投资，实际上会害了我们自己。我们能保证不亏你们的钱，否则我们就不会接受你们的投资。

我无法预测伯克希尔的盈利是多少，无法预测伯克希尔的股价是多少，无法预测宏观经济如何发展，但是，有一点，我可以向你们保证：每一天，我们都在努力让你们的投资更安全，从而保障你们最终的投资成果。

今年的股东信，落款中的日期是2月26日，那天应该是星期六。落款日期是那一天，但其实在过去的整整一年里，我一直在构思这封信的内容。伯克希尔没有投资者公关部门，我们的致股东信也不是专门的董秘写的。这封信是我亲自写给我们的合伙人的。

每一年，我一直在琢磨，有哪些东西，应该写到给你们的信里。我现在的所思所想，很可能出现在明年的信中。在下笔之前，我一直在构思，考虑和你们谈些什么。

我的妹妹也是一位合伙人。我在给股东写信的时候，我想的是，怎么写，能让我妹妹看懂。前不久，我姐姐去世了。以前，我写致股东信时，我想的是，怎么写，能让我的姐姐和妹妹看懂，给她们讲伯克希尔的生意做得如何，我怎么看待伯克希尔的发展，她们应该怎么看待伯克希尔的发展。

大家看到的落款日期为2月26日的致股东信，就是这么写出来的。在今年的股东信中，我告诉大家“一切如常，没什么新情况。”

信的落款日期是2月26日，但这封信并不是在2月26日一天写的。在今年的信中，我说了，“没什么新情况。我们回购了一些股票，但是没有发现特别好的机会。”

从幻灯片中可以看到，在1月1日到2月18日之间，我们花出去了22亿美元。也就是说，在一季度的前半段，大约30个交易日的时间里，我们花出去了22亿美元。在这段时间里，我们也有一些卖出操作。

总的来说，在一季度的前半段，我们基本没什么动作。接着，在随后的三个星期里，我们花出去了400亿美元。

这个“我们”是谁呢？是伯克希尔总部的一位工作人员，这400多亿美元的买入操作，都是他一个人完成的。伯克希尔买股票，买债券的操作，都由他一个人完成。他没有助手什么的，就他一个人。这410亿美元，全部是他花出去的。（笑声）

我说的是真的，真是他一个人花出去的。另外，他还帮我做别的工作呢，例如，统计汇总之类的。给他安排的工作，他总是能做得很好。他是伯克希尔的老员工了，以前在伯克希尔做过很多其它的工作。

他非常喜欢这份工作，也把这份工作做得非常好。就他一个人负责伯克希尔的所有交易操作，他一个人顶很多公司的一个部门。

从幻灯片中可以看出，在这段集中买入操作结束后，我们又归于平静。在第一季度中，我们还投入了30多亿美元的资金进行回购。

不管做什么，我们始终考虑的是，能否增加伯克希尔的价值。不能给伯克希尔带来增值的事，我们不会做。只有回购合适的时候，我们才会出手回购。

四月份，我们没有进行任何回购操作。很多人跟踪伯克希尔的投资操作，他们以为，伯克希尔的投资是按部就班进行的。他们搞错了。我们的投资不是按部就班进行的。在很长时间里，我们一直在观察和寻找机会。看到机会出现了，我们才出手。

正如幻灯片所示，在短短三个星期之内，我们集中投资了400多亿美元。

2008年，2009年，经济危机出现的时候，我们当时手握国债，不是别人的商业票据，也不是货币市场基金。稍后我会给大家讲，我们为什么要持有大量现金。

现金如同氧气。它存在的时候，你并不在意。它消失几分钟，就足以致命。

3月31日，伯克希尔的现金水平下降了，因为我们在一季度中很短的一段时间内集中投资了400多亿美元。我们还计划投资110多亿美元，收购阿勒加尼公司(AlleghanyCorp)。

伯克希尔的一些子公司获得了银行的信用额度。我不知道，它们要这个信用额度有什么用。伯克希尔比银行更有钱，它们需要钱的话，可以找总部。

也许是地方的银行找它们拉业务，它们不好拒绝。更何况大多数公司都有银行授信，它们也就应允了。其实，我们的子公司真没必要获得银行的授信。伯克希尔的实力比银行强。（观众中有人发出喊叫声）

我没听清这个人喊的是什么。是不是开银行的人喊的？（笑声）

钱是一个很神奇的东西，人们经常问我关于钱的问题。没人问我如何跳舞之类的问题，但很多人问我如何赚钱。

这是一张20美元的钞票。这张钞票的顶部写着“FederalReserveNote”（联邦储备券）几个字。在***短短200多年的历史中，在银行与货币方面，我们进行过很多尝试。最后，我们选择了由美联储发行货币。

在这张纸币的左下方，我们可以看到前财政部长萝西·里奥斯(RosieRios)的签名。在历任财长之中，在萝西·里奥斯任期内，***发行的货币量应该是最大的。

你们要是见到了萝西，得对她顶礼膜拜，她可是一位发行了天量货币的女人。（笑声）

言归正传，财长签名的上方写着这样一句话：“Thisnoteislegaltenderforalldebtspublicandprivate.”（“本钞票为法定货币，用于偿还所有公私债务。”）也就是说，这张纸币的支付和偿还能力，是由法律赋予的。

你去我们的喜事糖果店，你扛着一袋面粉，想换一盒糖果，我们可能会和你换。

但是，税务*向你收税，你只能用法定货币支付税款。你想用别的东西交税，例如，名画之类的，税务*不可能收。在***，只有美元是法定货币，具有偿还债务的法律效力。

我们听说过各种五花八门的货币，但是在我们这一生之中，在你们一生之中，只有美元，才是法定货币。美元上写的很清楚，美元是法定货币，用于偿还所有公私债务。

只有美元具有这个法律地位。我再给大家展示一张20美元的钞票。

这张钞票是我收藏的。票面上同样是安德鲁·杰克逊(AndrewJackson)的肖像。

这张钞票是我那个年代发行的，发行机构是伊利诺伊国民银行(IllinoisNationalBank)。大家可以在票面上看到“IllinoisNationalBank”的字样。

1969年，伯克希尔收购了这家银行。在这张钞票的左下角，大家可以看到尤金·阿贝格(EugeneAbegg)的签名。伊利诺伊国民银行是我们从尤金·阿贝格手中收购的。

我收藏了这一版20美元的整版钞。这种20美元是当年伯克希尔旗下的伊利诺伊国民银行发行的。

总之，*****规定了，只有这种流通货币，才是法定货币。

法定货币也可能大幅贬值，购买力明显下降。很多***的纸币出现过大幅贬值的情况。即使**增加货币发行量，在***，也只有美元这一种货币是法定货币，只有美元具有清偿债务的法律效力。

2008年，在短短几天时间内，经济进入了至暗时刻。2020年3月份，有几天，2008年的那一幕几乎重新上演。2020年3月20日，伯克希尔持有大量现金。然而，当时整个***的经济几乎走到了重蹈2008年覆辙的边缘。

在股东大会的售卖活动区，有一家名叫TheBookworm的书店。在那里，大家可以买到《TrillionDollarTriage》这本书。

它讲述了这次美联储和财政部如何带领***躲过了一场经济危机。对于喜欢读金融类书籍的人来说，这本书不容错过。

在我看来，如果美联储没有采取霹雳手段，***经济真可能陷入崩溃。

美联储**杰伊·鲍威尔(JayPowell)不负使命，他当机立断，力挽狂澜，我向他致敬。

在过去，20世纪初的时候，银行一旦出现挤兑，银行外面储户排起了长龙，这家银行就离破产不远了。一旦面临挤兑，银行只能延缓客户提现，一边安抚客户，一边寄希望于奇迹发生。

1931年8月，奥马哈有四家州立银行破产了。***的央行没有破产，但很多地方银行破产了。任何一家银行，让它一天之内偿还所有负债，都不可能做得到。当年，很多地方银行破产时，只有美联储巍然屹立。

我可以这么告诉大家，伯克希尔·哈撒韦也能巍然屹立。

一旦银行出现了挤兑的场面，整个经济很快就面临跌入深渊的风险。现在已经电子化了，没人去银行排队了，但所有人同时通过网络银行取钱，一样会出现银行挤兑。

假如你在一个小镇上经营一家银行，要把竞争对手搞垮，你可以雇一些群众演员，让他们去竞争对手的门前去排队。（笑声）

不过，你也有可能搬起石头砸自己的脚。用不了多久，你的银行前面也会排起长龙，你们这两家银行都会破产。

美联储永远不会破产。美联储法力无边。在一定的规章制度之内，它拥有至高无上的权力。

1980年代，有一次，我和时任美联储**保罗·沃克(PaulVolcker)聊天。我问他：“你们美联储的权限范围有多大？”

保罗·沃克是个说话直截了当的人。身材魁梧的保罗俯视着我说：“我们美联储法力无边。”（笑声）

他的话一点不假。无论是在2008年、2009年，还是在2020年，我们都见识了美联储的强大。

我们希望，下次再遭遇危机时，美联储仍然能带领***逢凶化吉。我们也希望，下次经济走到崩溃边缘的时候，伯克希尔·哈撒韦仍然能一如既往地不动如山。

气氛有些沉重了。（笑声）赶快进入问答环节吧。在问答环节中，将由CNBC的贝琪和现场的股东交替提问。

贝琪（代问）：在2月26日的致股东信中，你们表示“在市场中没有发现让人心动的机会”。然而，在3月10日左右，伯克希尔宣布收购阿勒加尼。后来，披露信息显示，伯克希尔又接连投资西方石油(OccidentalPetroleum)和惠普。

从您发出致股东信起到做出这几笔投资，在这半个月的时间里，发生了什么？”

巴菲特：查理，你先回答一下吧。你答完了，我再答。

芒格：我的回答很简单，我们找到了比国债更好的投资。（笑声）

巴菲特：查理总是这么言简意赅。我补充一下，我比较啰嗦，不像查理讲话那么精辟。（笑声）

致股东信的落款日期是2月26日，那是一个星期六，我们在信中坦白地告诉股东，我们没找到特别好的机会。发出这封信的前一天，也就是2月25日，我收到了一封电子邮件。

我本人不太会用电脑，我的秘书黛比·伯萨奈克帮我收发电子邮件。她把收到的电子邮件整理好，堆成一摞，放在她桌子的边上，我过段时间就去拿一次。

这封电子邮件只有很短的几句话，是我的老朋友乔·布兰登发来的。多年之前，他曾经在伯克希尔工作过。这封邮件是他2月25日发给我的，正好是我们发送致股东信的前一天。

他说，他现在是阿勒加尼公司的首席执行官。对于阿勒加尼这家公司，我很熟悉，我跟踪这家公司有60年了。它的所有年报，我都读过。我有四个大抽屉，里面装满了这家公司的年报。因为我对这家公司非常感兴趣。我对所有的公司都非常感兴趣。我非常了解阿勒加尼公司。

乔·布兰登写道：“这是我出任首席执行官后的第一份年报。我把这份年报寄给您，请您过目。您写致股东信时，想着的是您的姐妹。我写这份年报时，想的是您。”

我回复了乔。我告诉他，“我非常期待在周末阅读这份年报。”我还说了，“3月7日，我正好要去纽约。有机会的话，咱们见面聊聊。”

我好像还和他说了，“有个想法，想和他谈谈。”其实，在收到他的邮件之前，我是没这个想法的。

我很看好阿勒加尼公司的生意，只要价格合适，我愿意收购这家公司。如果不是乔给我发了那封电子邮件，我就不会约他在3月7日见面，也就没有后面的收购了。

恰好乔把他的年报寄给了我，我们因此联系上了。

我很清楚，阿勒加尼是一家好公司，价格合适的话，我愿意买入。我们开出的价格，阿勒加尼同意的话，那就一拍即合。不同意的话，也没关系。

总之，如果没有那封电子邮件，我们不会向阿勒加尼提出收购意向。巧就巧在乔把他的年报寄给了我。我本来也不是专程要去纽约见他的。正好他把年报寄来了，我恰好又要去纽约，所以我约了他见面，和他谈了伯克希尔的收购意向。

因为市场中赌风炽热，伯克希尔得以买到大量西方石油的股票。除了收购阿勒加尼，还有几只股票，我们也觉得值得买，投出去了大量资金。

大家要知道，股市与赌场如影相随，在过去这两三年尤其如此。华尔街具有为上市公司融资的功能，它也是一个巨大的交易市场。

股市是一个非常神奇的地方。有时候，股市对价值的衡量很准确。然而，股市并不总是像教科书中描述的那么有效。有时候，股市会完全进入赌场模式。

在过去两三年中，我们就可以看到，股市变成了一个赌场。在这背后，是华尔街在兴风作浪，股市成交量越大，华尔街赚得越多。一位伯克希尔的股东在1965年投资了伯克希尔，一直持有到现在，一动不动。这位股东能赚很多钱，但谁都像他这样，券商就饿死了。

两百年前，人们根本不敢想象，***的经济能发展到今天这么强大。华尔街从***经济的发展中分了一杯羹，券商是资本主义的寄生虫。券商靠从交易中收取费用生存。人们不交易，券商就赚不到钱。

在投资者身上，券商赚不到什么钱，投机者是券商的主要利润来源。投机者越好赌，券商越高兴，一天交易20次才好呢，就像赌客一次次按动老虎机的按钮一样。倒不是说华尔街的从业人员，道德有多***劣，但华尔街就是这么赚钱的。

股市的赌性有多重？我准备了一张幻灯片，请播放幻灯片Oxy-one。

从这张幻灯片可以看出，我们如何在两周左右的时间里，买到了西方石油14%的股份。

你可能不相信，怎么可能在两个星期之内买到一家公司14%的股份？其实，真实的情况，比你们想的还要夸张。从西方石油的委托书中可看出，前四大股东是四只基金，分别是贝莱德(BlackRock)指数基金、道富(StateStreet)指数基金、先锋(Vanguard)指数基金、道奇·考克斯(Dodge&Cox)。

这四家机构持有西方石油40%的股份。在此期间，它们的持股保持不变，没有进行买入和卖出的操作。也就是说，在市场上，西方石油这家公司，只有60%的股份可供交易。

西方石油是一家大型公司，它有着悠久的历史，是一家老牌公司。

西方石油公司的股票，只有60%是在市场上真正流通的。马克·米勒德(MarkMillard)的工位离我只有10米远。一天早上，我告诉他：“买入西方石油20%的股票，可以通过大宗交易进行，你自己看着来就行。”

虽然这家公司只有60%的股票是真正流通的，两周之后，他竟然就买到了14%。说出来，真是让人不敢相信。我们的交易对手根本不是投资者。

在伯克希尔的股票上，不可能出现这样的情况。想在短时间内买到伯克希尔14%的股份，那是不可能的。想要买到这么多伯克希尔的股票，需要花很长、很长时间。

可以说，***大公司的股票，所有***大公司的股票，都成了赌桌上的筹码。人们热衷于买卖两三天期限的看涨期权。玩老虎机的人越多，人们按下老虎机按钮的次数越多，赌场赚得钱越多。这是明摆着的事。

市场中的参与者是什么人？是投资者，还是投机者？参与市场交易的投资者很少，大多数投资者在冷眼旁观。那些看似赚钱的人，是一群赤裸裸的赌徒。正是在这种市场环境中，我们才有机会在短短两个星期的时间内，将一家老牌公司14%的股份收入囊中。

在40%已经被锁定的情况下，在两个星期内，买入全***14%的农场，能做到吗？买入全***14%的房产，能做到吗？买入全***14%的汽车经销商，能做到吗？

查理和我也算见多识广了，但是这两年股市中的赌博风气之盛，还是让我们大跌眼镜。

这么多普通人涌入股市，还是我生平仅见，股市变成了赌场。真正赚钱的，是为赌徒提供服务的华尔街。

几个星期之前，市场中的投机热情明显降温。如果你关注市场的动向，你可以感觉到市场气氛的变化。

有人可能会问了，就拿西方石油来说吧，为什么你们2月20日没买？为什么2月28日开始买入？是这样的，这件事是很自然地发生的。

西方石油发布年报之后，它召开了一次面向分析师的会议。在它发布年报的那个周末，我阅读了西方石油的年报以及这次会议的文字记录。

在我看来，西方石油的首席执行官维姬·霍卢布(VickiHollub)所说的话，句句在理。我觉得，这家公司值得伯克希尔投资。

我是完全通过公开信息做出的判断。维姬说得很清楚，公司过去一段时间做了什么，现在的状况如何，将来打算如何投资。

维姬说了，她不知道油价将如何变化。谁都不知道，油价将如何变化。

根据我们了解的信息，我们认为西方石油值得投资。两周后，我们就买到了这家公司14%的股份。

我们手里还有西方石油的优先股和认股权证，是前几年买入的。

2019年，我们向西方石油支付了100亿美元，获得了它的优先股和认股权证。

2020年3月末，在季报中，我们对这笔投资的估值为55亿美元。也就是说，我们产生了45亿美元的账面***失。

大家知道，情况发生了变化。2020年，原油价格一度跌到了每桶负的37美元。

现在油价涨上来了。我们现在应该感到庆幸，***具有每天生产1,100万桶原油的产能，不需要从别的***购买，就能保证***的工业体系正常运转。

查理，股市为什么发展到如此疯狂的地步？你能讲讲吗？

算法交易大行其道。散户不懂投资，券商更不懂投资。在券商的忽悠之下，大量散户涌入了股市。

谁能想到，我们的股市竟然发展成了这样一种混合体，其中既包含合理合法的长期投资活动，又掺杂着像赌博一样的投机活动。

一个文明高度发达的***，怎么能容忍这样的情况出现？

一个***的股市怎么能变成赌场？怎么能放任投机者把股票当成赌博的筹码？我们眼前的这一幕，很疯狂。在人们眼中，只要赚到钱了，就是有真本事。在我看来，赌博的行为并不体面。

巴菲特：1792年，纽约股票交易所成立于一棵梧桐树下。当时，人们并不知道这家交易所将会给***带来怎样的影响。

经过了短短二百多年的时间，我们充分发挥金融体系的作用，取得了前所未有的成就。也许即使没有股票交易市场，***也能取得今天这么大的成就。无论如何，***今时今日取得的成就，放在两百年前，人们想都不敢想。

两百多年前，人们做梦也想不到，***能发展到今天这么繁荣。我们现在所在的内布拉斯加州，成立于1867年。

***联邦**宪法颁布于1789年。如果你去问，当时刚开完制宪会议的本·富兰克林，“二百多年后，内布拉斯加州将会变成什么样？”他能想象得到今天我们眼前的景象吗？

***今天的成就，确实远远超出了人们的想象。华尔街怂恿人们在股市中赌博，他们认为，***的伟大成就，源于流动性充裕的金融市场。

在查理看来，***的成就，与股市的流动性无关。谁知道呢？到底有没有关系，我也说不好。

1952年4月19日，我和我的妻子结婚了。我们开着我姑姑的车，一路向西，去度蜜月。我们去了很多地方。有一天晚上，我们来到了拉斯维加斯。

那里有一家火烈鸟赌场(Flamingo)。三个来自奥马哈的人，艾迪·巴里克、山姆·齐格曼、杰基·高根是这家赌场的小股东。

火烈鸟赌场起初是黑帮老大巴格斯·西里尔(BugsySiegel)兴建的。还没等赌场建完，巴格斯就被干掉了。

巴菲特：是的，他死在了乱枪之中。总之，赌场还没建完，巴格斯就挂了。

在火烈鸟赌场里，有三个股东，他们来自奥马哈。其中的山姆·齐格曼，以前就住在我家附近。他还是斯坦·利普西(StanLipsey)的舅舅。熟悉伯克希尔历史的人知道，斯坦·利普西帮我们救活了《布法罗新闻报》(TheBuffaloNews)，而且他后来和我们合伙投资了四五十年。

那一年，我21岁，刚结婚，我妻子19岁。我们一起走进了火烈鸟赌场。我记得那栋建筑和汽车旅馆有些类似。

我打量着赌场中形形色色的人。他们很多人衣着得体，看起来非常体面。与现代人相比，那个年代的人，穿着打扮更正式一些。那时的飞机没现在这么快，但机票价格应该比现在贵很多。为了赌钱，他们很多人乘坐飞机，跨越几千里的距离，来到这里。

按照概率，十赌九输。他们自己也很清楚这个道理。

我对我妻子说：“我会发财的。”对手这么弱，想不赢都难。（笑声）

即使到了今天，这个现实仍然没有改变。火烈鸟赌场的生意越做越红火。来自奥马哈的杰基·高根，一两年前刚刚去世。作为赌城拉斯维加斯的先驱，他在世时是一位传奇人物。

刚才我说了，山姆·齐格曼的外甥是我们的朋友。多亏了斯坦·利普西，我们投资的《布法罗新闻报》才活了下来。真是太巧了。

约翰·梅纳德·凯恩斯(JohnMaynardKeynes)写的那本书，《就业、利息和货币通论》(TheGeneralTheoryofEmployment,InterestandMoney)，是经济学中的经典之作。这本书首次出版于1936年。在这本书中，凯恩斯入木三分地刻画了市场的运作机制，特别是股市是怎么回事，他讲得非常清楚。

我没记错的话，应该是在第12章，凯恩斯揭示了股市运行的本质。从凯恩斯的笔下，我们可以看透，在刚刚过去的三月份，人们为什么疯狂地交易西方石油的股票。本来很大一部分股票由四家机构持有，没有参与流通，但因为人们疯狂地交易，我们竟然有机会买入了其余流通股票的四分之一。

我们毫不费力就买到了这么多。参与市场交易的这些人，哪里是什么投资者？

投资的本质是什么？投资的本质是现在把钱投出去，将来得到更多的钱。也就是把现在的购买力用于投资，以期将来收获更大的购买力。

以投资农场为例。很多农场是代代相传的。一个人，买下了一个农场之后，他会怎么做？

是每天四处找别人给他的农场报价吗？是和别的农场主搞乱七八糟的看涨期权、看跌期权交易吗？都不是。

买下农场后，人们会悉心经营农场，让农场创造更多财富。同样的道理，买入一家汽车经销商，人们会把它经营好。买入一个公寓，人们会把它管理好，装修得像样一些，才容易出租。

***上市公司的总市值高达40多万亿美元。人们只知道把上市公司的股票当成赌博的筹码，抛来抛去。在股市的交易机制中，想买一只股票三天期限的看涨期权，非常容易。

与你直接买股票相比，你买卖期权，券商赚得更多。所以，人家愿意教你怎么玩期权。怎么没有人交易关于农场的期权呢？

市场有时候会犯傻。在市场犯傻的时候，伯克希尔有可能抓住一些好机会。

不是我们比别人聪明。要说我们有哪一点比别人强的话，可以说我们比别人清醒。有时候，我们也有不清醒的时候。说真的，做投资，最重要的要求就是，头脑要清醒。

芒格：现在股市中每天的成交量创下了新高，投机之风愈演愈烈。为了牟利，华尔街怂恿人们把股市当赌场。

这不是什么好事。这是资本主义不光彩的一面，现在的股市已经沦为了赌场。人们在股市中的投机行为无益于社会的发展。

巴菲特：但是，能赚大钱。只要你在这个体系中得到了饭碗，你就能赚大钱。

在求职的时候，人们会从自己的利益出发进行选择。以前，我在华尔街有很多朋友。后来，因为我一直讲现在讲的这种话，我在华尔街的朋友越来越少了。

人在一生之中会做出很多决定。不管怎么说，总的来看，***的制度非常有效。诚然，在很多方面，当今社会上存在着种种不公平的现象。

然而，***的制度创造了极其丰富的产品和服务。与我们的祖辈相比，我们现在的生活条件简直太好了。

在过去，我们没有空调。在过去，拔牙之前，要先往肚子里灌威士忌。我不想回到过去。我们现在生活的世界比过去强多了。

芒格：因为市场有时会变成赌场，我们赚到了更多的钱。在我们投资这几十年里，总的来说，因为市场的赌性，我们做投资更容易。

巴菲特：我们靠市场的定价错误赚钱，但定价错误不是我们造成的。在很久之前，我们就明白了一个道理。做投资，用不着拥有多高的智商，也没有特别高的要求，就是要求你有一个正确的心态。

就听我俩在这讲了，这么半天，现场观众还没出镜呢。有请第一区的观众提问。（笑声）

OlaPolem：在***之外的其它***，伯克希尔收购了一些公司，例如，***的伊斯卡、以及生产摩托车骑行装备的德国公司，德特莱夫·路易斯(DetlevLouis)。

对于您感兴趣的外国公司，请问您是等着它们和您联系呢？还是您主动和它们联系？

巴菲特：二十多年前，我们专门去过***之外的一些***，宣传伯克希尔，提高伯克希尔在海外的知名度。我记得，有的***，还是查理和我一起去的。

刚才，我向大家介绍了，在三月份，我们集中进行了大量买入操作。其中，我们大概投入了50亿美元左右，买了三家德国公司的股票。

我们非常愿意投资海外的公司。只是我们在海外的知名度，不如在***这么高。以阿勒加尼公司为例，我们跟踪这家公司60多年了。它的首席执行官给我发了一封电子邮件，我们随后就在纽约见了面。我开了个价格，他回去找董事会一商量，这笔投资就定下来了。海外的公司，很少有像阿勒加尼公司这样，直接和我联系的。

我们投资海外的公司，过程不可能像投资阿勒加尼公司这么轻松顺利。

***公司的总市值高达40万亿美元，在这么庞大的市场中，我们应该能找到机会。

我们对海外的公司没有偏见，我们愿意投资海外的公司。无论是国内的公司，还是海外的公司，只要真合适，对方爽快，我们也爽快，双方能一拍即可。

与在***做收购相比，我们在其它一些***做收购，流程可能更繁琐，而且需要遵守当地的法律法规。

尽管如此，我们也有一些成功案例。多年以前，一家德国的公司和我们取得了联系。这家公司的两位管理者现在很可能就坐在观众席中。我昨天还看到他们了呢。他们两个人非常值得信任。这家德国公司加入伯克希尔后，他们两个人一直在兢兢业业地管理这家公司。

我们现在很难找到好机会，所以只要是可能有机会的地方，我们都不能错过。伯克希尔的规模大了，我们现在要找的机会必须是大机会。

我们收购的这家德国公司，我非常喜欢。能与这家公司的管理者共事，我感到很荣幸。要是这家公司的规模再大10倍就好了。

只有大规模的机会，才能推动伯克希尔的业绩增长。这家德国公司虽然小，但是在它的管理者眼中，这家公司是一件珍宝。两位管理者对这家公司的热爱溢于言表。我们就愿意买这样的公司，我们因为这家公司是伯克希尔的一员而感到骄傲。

真要让伯克希尔继续发展，只靠收购德特莱夫·路易斯这样的小公司，是不行的。

德特莱夫·路易斯虽小，但它是一家好公司。像这样的好公司，我们永远不会卖。格雷格，这话是和你说的。（笑声）

如果明天我们接到了一个电话，无论是来自德国、法国、***，还是***，我们有可能做成一笔100亿美元、200亿美元的收购，我们会非常乐意考虑的。

两年前，伯克希尔买入了***五大综合商社的股票。今年，我们加了一点仓位。最初买入这五大综合商社时，我们就和它们打招呼了。除非它们的董事会同意，否则伯克希尔对每家综合商社的持股不会超过9.9%。

这次加仓之后，伯克希尔对每家综合商社的持股均上升到5.85%。这也动用了十几二十亿美元呢。

我们要翻山越岭、跋山涉水，克服一切困难，找到好公司。我们要有努力寻找机会的拼劲，但是我们更喜欢机会送上门来。

就像我们最近做的这笔收购，我收到老朋友的一封邮件，而且是一家我很熟悉的公司。我开出了一个合理的价格，他们接受了。这样的收购多顺利。阿勒加尼的董事会知道，我们收购了这家公司之后，我们不会上杠杆。

他们很放心，他们知道，我们一定会好好经营阿勒加尼公司。这笔收购一蹴而就。我们投出去了110亿美元。

机会从哪来，还真说不好。伯克希尔在***还有一家特别好的公司呢，而且规模还很大。

你说我们不想再收购一家像伊斯卡一样的公司吗？当然想了，只是现在还不知道下一个伊斯卡在哪。你说呢，查理？

芒格：其实，我们回购自己的股票，也是非常好的投资。这两年，我们投入了600多亿美元，回购自己的股票，这也是大手笔啊。

我们看好伯克希尔旗下的公司。我们觉得回购的价格合适。我们用不着额外投入更多的成本，直接通过回购，获得了更多好生意的股权。我们真没在这吃闲饭。

几个人合伙开了一个小店，生意很红火。其中一个合伙人想退出。小店生意好，有钱，完全可以出钱把这个合伙人的股份买下来。只要价格合适，留下来的合伙人不吃亏，这是完全合理的。

我很清楚回购的威力，但是人们似乎并不把回购当回事。

1998年，也就是20多年前，我们持有***运通1.5亿股的股票。不知道后来***运通是否拆过股，拆过股的话，这个数字可能要调整一下，但实际上没什么影响。

我记得我们是1998年最后一次买入***运通。当时，我们持有***运通11.2%的股份。这是一家非常好的公司。

从那以后，我们每个季度都会收到***运通的股息。在我们持有***运通期间，我们一直在获得股息收入。

现在，我们持有的***运通股份的占比已经上升到了20%，因为***运通一直在回购股票。***运通的回购非常成功。一家公司，回购价格太高了，那就不合适了。如果回购价格合理的话，公司进行回购，股东能获得更多好生意的股权。

就像我们投资***运通一样，我们的股份占比从11.2%上升到了20%。你们在生活中刷***运通的信用卡，***运通会赚钱。

在***运通赚的钱中，以前有11.2%是归我们的，现在有20%是归我们的。最妙的是，我们没往***运通多投一分钱，我们就分到了更多的利润。

这就好比，你有一片面积1000亩的土地，你爱好农业，每年都在这片土地上播种、耕耘、收获，每年都能赚点钱。

不知不觉，20年过去了，这片土地变成了2000亩。你可能还有点不知所措，多了这么大一片土地，是从哪来的啊？是不是不劳而获啊？资金这么使用，是否合理啊？

在股东信中，我讲了苹果的回购对我们的好处。2021年，苹果的净利润超过了1000亿美元。也就是说，我们持有的苹果股份，每增加0.1%，归我们所有的净利润，就会增加1亿美元。

1亿美元可是不少钱啊。三月份，苹果的最新季报显示，苹果的营收和净利润又取得了同比增长，而且流通股票数量继续减少。

在第一季度，我们又买入了一些苹果公司的股票。我们希望持有苹果公司更多的股份。我们没有内幕消息，不知道苹果是否会继续回购。苹果应该会继续回购，这样的话，我们持有的股份占比将增加。

我们直接投资，在市场中买入了苹果的股票，我们感觉良好。苹果公司拿出钱来，把其他股东的股票买来注销，我们也感觉良好。

回购股票的道理多简单啊，用得着长篇大论的讲吗？可是，人们竟然不懂这个道理。

你有一片土地，你的邻居也有一片土地。你只是老老实实地耕种自己的土地，用不着你投入一分钱，邻居的土地就一点一点地流到了你的手里。其实，是从属于你的盈利中拿出一部分钱，把邻居的土地买来了。看着自己的土地越来越多，你心里肯定高兴啊。

芒格：你已经把回购讲得很明白了。我倒是想谈谈另一个话题。

指数基金对伯克希尔有意见，它们觉得董事长和首席执行官不应该一个人当。不知道从哪来的什么教授认为，我们应该把沃伦一分为二，一个当董事长，一个当首席执行官。这可真够荒谬的。

这就好比说，古希腊神话中的大英雄奥德修斯，赢得了特洛伊战争，凯旋归来，而有人说，“我们不喜欢你打仗时手握长矛的姿势。”（笑声）

提出这条意见的人，从来没经营过公司，什么都不懂。我对此很不以为然。（掌声）

今年的致股东信，正文部分有9页。在第三段，我们写了这样一句话：“我们的原则是对所有股东一视同仁。”有的人可能不理解我们为什么有这样的原则。

我们有些股东是个人投资者，他们从1960年、1970年、1980年开始，就把自己的积蓄交给我们投资，把钱交给我们之后，他们从来不打扰我们，就是相信我们。

我们还有些股东是大基金，它们关心的是自己管理的资产规模，规模越大，它们的管理者拿到的薪酬越多。我们心里有杆秤，那些长期跟随我们的个人投资者，他们的地位很重，他们有资格像那些大基金一样，得到同样的尊重和关注。

大基金只关心自己的资产规模，它们小心翼翼地和华盛顿保持步调一致，生怕华盛顿看它们不顺眼，削减它们的规模。

总之，我们对所有股东一视同仁。我们有300多万名股东。我们平等对待所有股东。

3月25日，大概是伯克希尔的致股东信发布一个月以后。我在信的第三段中已经写得很清楚了。一家基金，它持有1亿股伯克希尔B股。按理说，持有这么多股份，怎么能连第三段都没读到呢？

总之，这家基金给我们写了一封信，信中是这样说的：“我们希望与你们在2022年股东大会召开之前见面，讨论伯克希尔·哈撒韦的公司治理和可持续发展问题。”

我在股东信中已经写得很清楚了。我已经说好了，在这里和所有股东一起见面。他们凭什么要求我们和他们提前见面？我真是无语了。（掌声）

有些大机构，它们聘请专门的公关公司和顾问。聘请了顾问，才显得它们高高在上。

顾问拿着钱，就得找点事干，所以顾问说，董事长和首席执行官不能一个人当。大机构一听，顾问发话了，那就在董事会上讨论一下这个问题。

如果90%的国会议员支持董事长和首席执行官由一个人担任，指数基金就不会上我们这找事来了。它们还是管好自己吧，***所有大公司10%的投票权都落到了指数基金手里，这样好吗？

投资指数基金是一件好事。但是，受激励机制和官僚主义的影响，指数基金的管理者能否用好他们手中的投票权，我们拭目以待。

给我们写这封信的人，在生活中，他很可能是一个好人。他只是在做自己的工作而已。

总之，我们没和他们单独见面。我们在这里见到了你们。见到你们，我们很高兴。（掌声）

RAJIDERDUWAL：沃伦、查理，你们好。我的问题是关于择时的。您总是告诉我们，择时是根本做不到的。但是，通过分析您的投资历史可以发现，您总是能在关键时刻，展示出强大的择时能力。

1969年、1970年，您退出了股市。1972年、1974年，股市非常便宜时，您重返股

市。1987年、1999年、2000年，您都有类似的操作。如今，市场下跌，伯克希尔手握重金。

我想请教一下，您如此强大的择时能力，是如何练就的？

巴菲特：其实，我们真不知道市场会怎么走。周一开盘，股市是涨还是跌，我们根本不知道。我们始终不知道市场会怎么走。

我和查理合作这么多年了，我们做过很多投资决策。稍后，我给大家讲一下我学习投资的过程。

在查理和我合作的这么多年里，我们没有任何一项投资决策，是根据猜测市场的涨跌做的。在做投资决策时，我们从来不谈论，也不考虑市场的涨跌。

巴菲特：我们也从来不考虑宏观经济会怎么发展。我们不知道。

2008年，所有人都看空股市的时候，我们表示乐观。有的人因此说，我有择时的能力。

其实不然，我们买早了，还没见底的时候，我们就已经买了很多，我们选择的时机很差。

我记得，在三四个星期的时间里，我们就动用了一百五六十亿美元。那时候，一百五六十亿美元对我们来说，已经很多了。我们投资了箭牌、高盛。后来，股市的走势证明，我们买得太早了。

我买的时候，不知道股市是会涨，还是继续跌。事实证明，我买了以后，市场又跌了很多。

2008年10月，我在《纽约时报》上发表了一篇文章，《买入***，正当时》(BuyAmerican.IAm.)。

如果我真有超强的择时能力，那我应该再等六个月。我记得，市场是2009年3月份见底的。没记错的话，市场达到最低点那天，我好像正好在CNBC接受采访。

可以说，2008年那次大跌，我没抄到底。大家知道，2020年3月，市场大跌，我也没抄到底。

我们不会择时，我们只能差不多知道价格是不是足够便宜。无论买什么股票，我们都不知道买入之后是涨是跌。

其实，每次买入股票的时候，我们总是希望能再多跌一段时间，这样我们就可以买到更多。就算我们买完了，把资金用完了，我们还是希望我们买的股票继续跌。继续跌，公司可以接着回购，我们的持股比例随之上升。

这个道理很简单，小学四年级的孩子都能学明白，但学校不教这个道理。

大家别再说我们善于择时了。好吧，非要说我们择时有多厉害也行，那就说去吧，但我们真不善于择时。

1942年，我11岁，大概是3月11日，还是3月12日，道指90多点的时候，我买入了人生中的第一只股票。我记得，那天早上道指开盘是101点，收盘是99点。现在，道指已经来到了34,000点。

哈佛大学的捐赠基金、通用汽车的退休基金，它们还真不如去请教一下11岁时候的我。它们不信我的，它们非要搞什么股债平衡，持有股票的比例不能高于60%。它们还聘请很多基金经理，每三个月就要倾听这些基金经理的高见。

像它们这么做，还真不如扔飞镖，分散选股，持有***公司50年、100年呢。长期持有股票的收益率，肯定是高于债券的。

投资是很简单的一件事，但人们把它搞得太复杂了。

基金经理不可能说这样的话，他们告诉大众投资有多简单，那相当于砸自己的饭碗。

基金经理不可能讲出真相，他们不可能告诉普通大众，他们没有创造任何附加价值，普通大众完全可以自己投资指数。人性如此，我们不能对基金经理要求太高。

我不想这么说，但事实就是如此，人们完全可以让猴子扔飞镖选股，用不着向基金经理支付管理费。我赌猴子能跑赢基金经理。

我没有贬低基金经理的意思。猴子并非优于人类的物种，我更愿意和人类生活在一起，不想和猴子生活在一起。我只是用猴子扔飞镖做例子，讲了一个事实。

芒格：在财富管理行业，你去找投资顾问，你说：“我想实现资产的保值增值，该怎么做？”

投资顾问说：“你先交给我5万美元，然后再说别的。你给我5万美元，这就是我为你做出的贡献。”（笑声）

如果你的子女智商高、能力强，还特别想赚大钱，那就让他们去华尔街。别让他们进教堂当神职人员，那地方可赚不着大钱。

有赚大钱的抱负，那就去华尔街。毕竟，人往高处走。无论什么时候，都是这么回事。

人们本来就是以自我利益为中心，我们大可不必因此对人性感到悲观。也许人们不会一直朝着自私自利这条路走下去，也许有一天，他们就会问自己，有钱了，但幸福吗？谁知道呢？

单纯从赚钱的角度考虑，年轻人去华尔街是很好的选择。

在会议开始之前，我们在现场播放了一个短片，其中有一段和所罗门兄弟公司有关。

在所罗门兄弟公司陷入丑闻时，前纽约联储银行行长盖瑞·科利根(GerryCorrigan)也被传唤出席听证会。

在听证会上，法官问他，“去年所罗门薪酬最高的人是谁。”

科利根说，“去年薪酬最高的人拿了2000万美元。”那可是1991年啊。

法官又问，“这个人年龄多大。”我记得，科利根说，“大概26岁。”

当时，科利根忍不住补充了一句，“别看他不是球星，拿的比球星还多。”

今天的情况变了，现在的球星，薪酬也比过去高了很多。

就拿我的偶像泰德·威廉姆斯(TedWilliams)来说。我记得，他当年的薪酬是每年2万美元到2万5千美元。

放到今天，一个棒球运动员打击率为.230或.240，能进入职业大联盟，钱会滚滚而来。

在过去，人们去现场看球，一个体育场能容纳三四万名观众。球队老板通过球票收入给球员发工资。后来，电视机出现了，有线电视出现了，付费频道出现了，人们通过电视转播收看比赛。看球的人多了，球星的收入也水涨船高。

我们不知道具体是谁推动了电视的发展，推动了付费直播的发展。我们可以发现，在资本主义制度中，高收入群体的变迁真是三十年河东三十年河西。

以前，华尔街的金融人士比大联盟的明星球员赚得多。随着电视等媒体的发展，如今反过来了，现在球星的收入更高。

我和查理也觉得社会的收入分配有很多不合理的地方。虽说有不合理的地方，但资本主义制度确实行之有效，一直在推动社会发展。

即使是那些没在社会变迁中得到好处的人，他们现在的生活水平也因全社会的发展而有所改善。

我不是说社会不需要改变。我只是想告诉大家，我们必须明白，很多时候，人性不是我们能改变的。

芒格：可以这么说，在财富管理行业，很多人宣称做主动管理，并收取高额管理费，实际上他们只是紧跟指数而已。

说白了，谁都不想当出头鸟，谁都怕业绩低于平均水平，谁都不想丢了管理费。于是，大家都紧跟指数。想想这件事，多少有些可笑。

巴菲特：是的。来到现场的股东，在会议开始之前，你们看到了一个短片。在短片中，查理讲了，我们两个，在我们年轻的时候，我们追女朋友，我们没那么优秀，但我们表现出很优秀的样子。

说真的，你要求人不自私，不为自己的利益考虑，那是不可能的。这个道理，大家一定要知道。在结婚之前，我们也没把所有的缺点，都向自己的女朋友坦白。

我们以前是犯过一些错。沃伦，我不知道你是不是这样。就我自己来说，和我17岁时候相比，我已经改了一些了。（笑声）

一个人，赢了娘胎彩票，出生在***，享受到了种种红利，过完大半辈子，发现自己做过很多蠢事，为什么不在下半辈子往好了改呢？

每个人刚生下来，都是一张白纸。活了这么多年，以智商测试为标准，我的智商并没有什么提高。但是，在通过与人打交道的过程中，我学到了一些东西。

一个两岁的小婴儿，它的大脑是一台超强的学习机器，它从外界学习新知识的速度非常快。

但是，这还远远不够。有些东西，只有通过三四十年的人生经验，亲身体会人类这种动物的行为习惯，才能真正明白。

查理和我，我们两个人很长寿，我们有充足的时间过好后半生。

我们早已经想明白了，怎么活着，才能幸福。我们也更加注意别人的感受，不惹别人不高兴。

我希望人们以我的后半生评价我，相信查理也是这么想的。

芒格：当然了。我根本不去想我年轻时做过的事，一想我会觉得尴尬得不得了。（笑声）

有谁好奇，希望知道查理年轻时做了哪些尴尬的事，可以稍后问他。（笑声）

DAPHNE：众所周知，在过去的四个月里，我们经历了1982年以来最严重的通货膨胀，通胀率触及7%。

在1970年到1975年，你们经历过通胀高企的年代。在那几年，你们的投资组合出现了账面***失，但是你们却抓住了一些绝佳的投资机会。

有鉴于此，我的问题是，如果现在您只能挑选一只股票，你们会选哪一只？这只股票为什么能在通胀高企的环境中表现良好？

如果你是全市最好的医生、全市最好的律师，无论做哪一个行业，如果你是最好的，不管通货膨胀到了什么程度，哪怕人们付给你一兆亿美元，人们都会心甘情愿地从自己的收入中拿出一部分来换取你的服务。

如果人们只认你，你是最好的歌手，最好的棒球运动员，最好的律师，你自己的这个本事，是别人抢不走的，即使是出现了通货膨胀，你也不会受到影响。

别人会拿出自己生产的产品和你交换，例如，小麦了、棉花了什么的，别人愿意拿自己生产的东西交换你的技能。

等你有了自己的养老金账户，热情的投资顾问建议你，把所有钱用于投资比特币，你要斩钉截铁地拒绝。（笑声）（掌声）

人们总是愿意获得你的服务。有些人有真本事，社会需要他们，社会分配给他们的产品更多。有些人没真本事，社会分配给他们的产品更少。

怎么才能有真本事？有的真本事是通过受教育得到的，但是，也有很多真本事，不是在学校里学到的。

首先，你要知道自己喜欢做什么。只有有兴趣，才可能做好。

如果你希望成为主持人的话，你可以向贝琪·奎克学习，看她是怎么成为一名优秀的主持人的。其次，你还要考虑自己有没有那个天赋。

不是有个一万小时理论吗？是谁提出来的了着？想起来了，是马尔科姆·格拉德威尔(MalcolmGladwell)。

他说，无论做什么，只要投入一万个小时，就一定能成。让我花一万个小时练习，成为重量级拳击运动员，估计我练完一万个小时，也是白搭。

不断尝试，做自己喜欢的、擅长的、对社会有益的事。有了真本事，1美元的购买力无论如何变化，哪怕1美元只值1美分了，对你都没有任何影响。

如果你是全市最好的医生，别人即使是给你送米面、送鸡鸭，也要找你看病。你的真本事，是别人抢不走的。

你已经参加过五次股东大会了，我相信你的未来一定前途似锦。我看好你，出席这么多次股东大会，你一定差不了。

如果你愿意把自己未来的所有收入卖出一部分，我们现在就愿意拿现金购买。我们非常乐意买入你未来所有收入的10%，我们愿意现在就付给你现金。（笑声）

我们愿意做这笔投资，因为这笔投资很值。你自己未来的收入，100%是你自己的。

你要培养自己的才能。也许你可以去学跳舞，跳舞跳得好，别人愿意买票欣赏。来自奥马哈的阿黛尔·阿斯泰尔(AdeleAstaire)和弗雷德·阿斯泰尔(FredAstaire)姐弟就是出色的舞者。

起初，阿黛尔和她的弟弟同台演出。后来，阿黛尔去了***，退出了舞台。弗雷德则继续活跃在舞台和荧幕上。

弗雷德与金吉·罗杰斯(GingerRogers)合作了很长时间。金吉·罗杰斯是女性，虽然表演上一点不差，但收入要少很多。

现在时代不一样了。你的未来一定没问题，我相信你。

JEFFVUVOLOY：近年来，***公司在**舞台上愈加活跃。在一部分股东和员工的要求下，很多公司发出自己的声音，反对某些提案，支持各种社会事业。

***公司发出自己的声音，它们的初衷可能是好的，但它们也可能因此引起大量客户和员工的不满。请问公司应该参与**吗？公司的首席执行官应该采取怎样的立场？

巴菲特：这个问题问得非常好。你提到的这个问题，恰好是我经常思考的一个问题。

我曾经说过：“作为伯克希尔的首席执行官，我必须把我个人的**立场放在一边。”我发现了，如果我公开谈论一个**话题，发表自己的主张，也许有一小部分人点头认可，但也可能有一大部分人怒不可遏。

听到我的某些主张和他们不同，有些人会报复我们的子公司，报复我们的员工。最后，我们的股东也会受到伤害。我真的就那么有必要发表自己的观点吗？我能因为我自己得罪了人，眼看着我们的员工遭到打击吗？

我的结论是否定的。我不想只顾自己一时痛快，得罪全国20%的人，给我们的员工和股东造成伤害。我们的员工为伯克希尔兢兢业业地工作，我不想让他们受到伤害。

我得罪的那些人，他们拿我没什么办法，就拿我们的子公司，拿我们的员工出气。

就我个人而言，我想清楚了，我不想四处发表自己的观点。我一张嘴说什么话，人们不会说，这是沃伦·巴菲特说的，人们会说，这是伯克希尔·哈撒韦说的，是伯克希尔·哈撒韦的沃伦·巴菲特说的。

我的一言一行代表的是伯克希尔。我不想随意发表自己的主张。在这个位子上，随意发表自己的主张不合适。我对这份工作充满了热爱。为了做好这份工作，我宁可放弃自己作为一个公民的言论自由。

为了做好这份工作，我有意识地不去谈很多话题。我不想因为自己的言语，给伯克希尔造成***失，让我们的员工和股东受到伤害。

关于公司是否参与**的问题，以上就是我个人的想法。大多数公司的情况和伯克希尔不一样。在大多数公司，董事会中的董事代表不同的利益团体，他们各自有着鲜明的**主张，公司的首席执行官必须倾听董事会的声音。

很多时候，迫于董事会的压力，公司的首席执行官不得不站队。伯克希尔不想变成大多数公司那样。

芒格：你说你要注意自己的言论，我更需要管住自己这张嘴。（笑声）（掌声）

巴菲特：你说话少啊，我还是比你话多。多少次了，我看到新闻标题中写道“巴菲特正在买入什么什么”，我根本没买啊。有时候，是伯克希尔·哈撒韦买的，