利率互换是什么意思通俗解释（利率互换是什么意思）_车市网
大家好,小问来为大家解答以上问题，利率互换是什么意思通俗解释，利率互换是什么意思相信很多人都不知道吧，让我们来一起看看吧
1、利率互换有六种类型：普通利率互换、远期利率互换、可赎回利率互换、可偿还利率互换、延期利率互换和零利率互换，其中普通利率互换最为常见。
2、普通利率互换是指固定利率和浮动利率支付之间的定期互换。
3、假设银行的债务利率敏感度大于其资产利率敏感度，银行预测利率会上升。
4、为了控制利率风险，银行可以选择在一定时期内将固定利率支付换成浮动利率支付。
5、此时，如果利率上升，银行可以从利率互换中获得收益，其支出是固定的，收益可以抵消利率上升对银行利差的不利影响。
本文就为大家讲解到这里，希望大家看了会喜欢。
内地和***利率互换的原因
原因是：为了让境外投资者能够更便捷纤衫地参与内地银行间金融衍生品市场。利率互换是轿睁交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利闭竖岁率支付。
什么是利率互换？
利率互换是交易双方同意交换利息支付的协议。
最普遍的利率互换有普通互换、远期互换、可赎回互换、可退卖互换、可延期互换、零息互换、利率上限互换和股权互换。每种互换分别可以满足金融机构或公司面临利率风险时的不同需要。
利率互换，如图划红线的地方，谁能帮配补读钢丝西出我解释一下，最好有例子。
我们用利率去计算债券的现值，利率升高，现值就会下跌，以债券持有者的角度来看，如果是持有浮动利率债券，因为利率上涨，他们的收益就会下降，相比较而言，固定利率债券会比较好。从金融资产的角度来看，由于利率上升，相应的所需要的投资回报率也会要求被上涨，所以相比较固定利率投资，用浮动的会比较好。这个其实就是看的角度不同，上面的例子是以看涨角度来分析的，反之亦然。
人民币利率互换主要品种及案例简介
图：新宿御苑
摄影：尹晨光，建行东京分行
人民币利率互换主要品种及案例简介
2006年1月，人民银行发布银发〔2006〕27号，人民币利率互换交易开始在银行间债券市场试点，商业银行间可依权限办理人民币利率互换交易，或为客户提供利率互换交易。经过两年试点，人民银行于2008年1月发布《***人民银行关于开展人民币利率互换业务有关事宜的通知》，人民币利率互换业务结束试点，正式在银行间债券市场全面开展，参与机构拓展到所有银行间债券市场参与者。为促进场外金融衍生产品市场健康规范发展，2014年7月1日起，全国银行间债券市场参与者间达成的人民币利率互换等场外金融衍生产品须按要求进行集中清算。2015年7月，随着银行间市场进一步对境外央行或货币当*、国际金融组织、主权财富基金开放，银行间人民币利率互换参与者扩大到境外央行类机构。经过10年的发展，人民币利率互换交易参与主体增加、规模扩大、品种增加，成为金融机构和企业客户规避人民币利率风险的有效工具。
随着人民币利率市场化的深入，利率波动日趋增大，市场参与者面临的利率风险也随之增加。现简要介绍人民币利率互换主要品种及流动性情况，为企业客户提供可选的对冲方案。
一、主要品种
与美元等常见货币的浮动利率指标较为统一不同，人民币利率互换浮动指标较多，包含回购利率（Repo）互换、拆借利率（Shibor）、定存利率（Depo）、贷款基准利率（Loan）、贷款基础利率（LPR）五大类，各类别的利率指标又根据期限长短可继续细分。
互换期限方面，人民币利率互换从七天至十年甚至更长期限，一般有3个月、6个月、9个月、1年、2年、3年、5年、10年等品种，1年以内品种成交更为活跃。
人民币利率互换交易包含买入和卖出两个方向，其中买入利率互换指根据约定支付固定利率，同时收取浮动利率，卖出利率互换则反之。希望锁定利率的一方交易方向应为买入，希望利率随市场变化的一方交易方向应为卖出。
二、各品种流动性简介
从历史交易情况来看，人民币利率互换成交规模最大、流动性最好的品种是回购利率，其次为拆借利率；定存利率、贷款利率和LPR成交量和流动性都较差。以2016年1月交易中心统计数据为例，Repo互换占比高达86.32%，Shibor互换占13.47%，而存贷款利率互换占比仅0.21%。Shibor品种主要为3MShibor，占Shibor互换交易量58.75%。成交量大的品种报价较为活跃，买卖价差较窄，存贷款利率互换价差宽，流动性差。
表1：人民币利率互换各品种成交情况（银行间，2016年1月）
来源：根据***货币网数据整理三、企业客户人民币利率互换交易方案目前金融机构人民币利率互换已较为活跃，FR007品种是其对冲利率风险的主要工具。企业客户的资产和负债与金融机构不同，应如何选择来规避负债或资产的利率风险呢？1、已发行或将发行固定利率债券、有固定利率贷款的企业客户，在利率下行通道，可以选择卖出利率互换，将固定利率转换为浮动利率，以降低财务成本。品种方面可以选择流动性较好的FR007或者3MShibor，如果互换名义本金金额非常大，可以选择FR007以获得更好的互换价格。2、对于发行浮息债的客户，在利率较低的区间也可以选择买入利率互换，将浮息转为固息，以锁定债务成本，并尽量选择流动性较好的品种。3、利率为央行基准利率的贷款企业，预期利率上升，可以买入利率互换，锁定贷款利率。品种方面，贷款利率互换可以完全规避利率风险，但其流动性较差，几乎没有市场报价，为锁定较大本金的利率互换，可以选择FR007或3MShibor等流动性好的品种。由于该类浮动指标主要受市场流动性影响，走势与央行基准并不完全一致，企业应同时考虑基差风险。4、对于有人民币资产的客户，可以参照上述情形，预期利率上升时将固定利率换为浮动利率，预期利率下降时将浮动利息转换为固定利息。同样，Depo品种流动性较差，可选择回购或者拆借利率作为浮动指标，并考虑基差风险。能完全锁定利率风险的品种固然是最佳选择，但在市场条件不允许时，流动性好的其他品种可以部分规避风险，对于可接受基差风险的客户，未必不是可选方式。来源：根据***货币网数据整理
三、企业客户人民币利率互换交易方案
目前金融机构人民币利率互换已较为活跃，FR007品种是其对冲利率风险的主要工具。企业客户的资产和负债与金融机构不同，应如何选择来规避负债或资产的利率风险呢？
1.已发行或将发行固定利率债券、有固定利率贷款的企业客户，在利率下行通道，可以选择卖出利率互换，将固定利率转换为浮动利率，以降低财务成本。品种方面可以选择流动性较好的FR007或者3MShibor，如果互换名义本金金额非常大，可以选择FR007以获得更好的互换价格。
2.对于发行浮息债的客户，在利率较低的区间也可以选择买入利率互换，将浮息转为固息，以锁定债务成本，并尽量选择流动性较好的品种。
3.利率为央行基准利率的贷款企业，预期利率上升，可以买入利率互换，锁定贷款利率。品种方面，贷款利率互换可以完全规避利率风险，但其流动性较差，几乎没有市场报价，为锁定较大本金的利率互换，可以选择FR007或3MShibor等流动性好的品种。由于该类浮动指标主要受市场流动性影响，走势与央行基准并不完全一致，企业应同时考虑基差风险。
4.对于有人民币资产的客户，可以参照上述情形，预期利率上升时将固定利率换为浮动利率，预期利率下降时将浮动利息转换为固定利息。同样，Depo品种流动性较差，可选择回购或者拆借利率作为浮动指标，并考虑基差风险。
能完全锁定利率风险的品种固然是最佳选择，但在市场条件不允许时，流动性好的其他品种可以部分规避风险，对于可接受基差风险的客户，未必不是可选方式。
撰稿：李鸿雁
金融课程心得体会（精选5篇）
一、学习基础情形
总即将本次培训支配在山东省分行培训核心，共有来自山东、河北、山西、陕西、湖南、湖北、安徽、四川等省分行的67名学员参加本次培训。湖北行支配了荆州、襄樊、黄石分行、洪山及宝丰支行各一位理财专职人员参加学习。培训课程重要有：个人理财计划实践、个人危险治理与保险规划、投资规划、员工福利与退休规划、个人税务与遗产谋划、房产及教导金规划等内容，最后是综合案例制造及展现。授课老师具备相称的背景，其中有财政部、国民银行金融研讨中央的主管，有大学教学，还有“海归”和******资深保险、理财主管。
全部学习过程相称紧张，除礼拜天能够略微喘一口吻以外，其余时光根本上是“三点一线”——即寝室、教室、食堂。学习压力特殊大，学习的内容绝大*部是以前未接触过的知识，通常是大学或研究生一、两年的课程，我们一天、两天拉完，而且要求当天消化、接收，由于第二天又会有新的课程等着我们。我们天天六点多钟起床，预习，晚上自发到教室预习、温习，请老师答疑，基本上清晨一点多钟才休息，在最后制作案例的时候，持续熬了两个通宵。经由20多天的缓和的学习、考试，我拿到了afp培训合格证书，案例的制作和展示也得到了授课老师的高度评估。在全班展示的十份案例当中，湖北分行的案例制作与展示是最吸引老师和同窗们眼球的。
下一步，就是要当真预备、精心备考，争夺在6月23日举办的afp程度考试中，一路绿灯，顺利过关。
1、要想成为一名及格的afp，不轻易。第一，各分、支行花大价格让大家出去学习，一是阐明各行都充足意识到了理财业务的主要性，各行都想通过抢抓理财业务来逐渐晋升个金业务对全行的奉献度，二是对于各位学员来说，无疑是得到了一个提高本身业务素质和整体综合实力的大好机遇，来之不易；第二，就学习的进程来说，学员们全情投入，深感压力宏大，脑细胞就义了良多，白头发添了不少；第三，afp从业人员要求的素质高，不仅要求理财师具备很高的专业知识，而且要求知识全面，擅长沟通，注重信用；既要对国度的宏观、微观经济有所了解，更须要了解我们的客户、我们的产品；要依据客户的家庭、财务状态和规划目的，结合客户的风险蒙受才能，为客户的毕生量身定制公道的理财计划，满意客户人生不同阶段的需要。这请求我们不断的积累，不断的提高。
2、通过学习，懂得到，现阶段***将cfp的教育分为两个阶段，即基本的afp阶段和高等的cfp阶段。咱们在今后的学习和工作当中，既要理论结合实际，又要重视知识的积累，要通过不断地积聚，一直地提高，为荆州分行的理财事业、个人金融事业尽一份力。
3、今后荆州分行要部署职员加入总行的相似培训，要打“有筹备之战”，要让有志之士尽快熟习、学习金融理财尺度***会制订的书籍跟课件。这对学生的学习和测验的通过率的进步是有很大辅助的。
联合荆州分行实际，我以为组建服务、营销网络。要敏捷组建分行理财中心，构建包含分行理财中央、支行理财室及网点理财专柜在内的三级服务、营销系统。作为总行级的理财中心，依照上级行的管理要乞降优质大客户的散布，分行理财中心应装备8—12人，并且应尽快配齐人员，尽早投入运营，沙市支行也应迅速组建理财室，争取在XX年底之前开业经营，各县市支行及有前提的城区支行、分理处也要设破理财专柜，这样构成至上而下的网络体制，让中行的理财服务触角延长到荆州各个辖区、每个角落。
随着全球经济一体化进程的加快，各国经济越来越融合到一起。加入WFO以后，我国经济与世界经济的相互依存度也越来越高，不仅大量的国际资本来我国投资，而且近几年来越来越多的国内资本也开始走出国门，到全世界各地寻求发展。国内的主权资金、银行资金、QDII基金、企业、个人拥有的资金等经有关部门批准陆续走上了国际化的道路，这是我国经济、金融发展的必然趋势。但是，由于我国企业的“国际化”刚刚起步，缺乏在国际金融市场上投资经营的经验，对国际金融市场的运作机制和环境不太熟悉，很多资本在境外的投资并不顺利。而在当前的经济体系中，金融已经成为经济的核心，了解经济首先要了解金融。但是，目前我国有能力进行国际金融业务的人才十分缺乏，培养既掌握国际金融相关理论又熟悉国际金融实务的人才迫在眉睫，这就需要全面学习国际金融实务的相关内容！
我是物流专业的学生，通过两年多对于物流行业的学习，我深刻明白这其中所暗含的道理！我觉得，国际金融实务就像个总体，包含了万千的经济原理与经营手段！也许，有些想法有点高，偏离实际，但是，作为经济全球化的当今世界，这是不容的摒弃的！
国际金融实务不适合每个人，也许大多数、甚至绝大多数人这辈子都接触不到！但是，它作为一种经济思想却值得我们研究，这是种思维的开拓，是一种逻辑的变迁！它教会的是不要只注重事物的一个方面，要统筹兼顾，要博学慎思！
国际金融实务之于我，有几点需要格外的注意：
1、利率互换
指交易双方在相同期限内，交换货币一致，名义本金相同，但付息方式不同的交易方式。
投机者先卖后买，并且在抛售外汇时，实际上手中并无外汇，这种投机活动较卖空。
是互换双方交换币种不同、计息方式不同或相同的一系列现金流通的交流方式。
指由于汇率波动、而是以外币机制的资产、负债、盈利或预期未来现金流量。
其实，这些不过是众多理论要素中的皮毛，三言两语是无法阐明其中真谛的！要说总结学习这课的心得，单考理论上的东西，说实话，学的多，但记住的少。可是，若同现实经济体制相结合，我便能讲出个些许道理来，例如，***次贷危机。
从***次贷危机看***衍生品市场如何发展，根据外电的报道说，***监管部门正在重新思考***模式。以前，***金融体制被认作是一种模式，我们正竭尽全力模仿它。突然之间我们发现我们的老师也不是如此优秀，因此下次我们设计金融体制时，将更多地动用我们的思维。那么，我们该如何发展我们的金融衍生品及其市场，具体需要从以下方面进行具体分析。
金融衍生品是由金融资产衍生出来的金融产品，现代意义上的金融衍生品产生于20世纪70年代初，芝加哥商业交易所（CME）于1972年推出了外汇期货，芝加哥交易所（CBOT）于1973年设立了芝加哥期权交易所（CBOE），推出了期权产品。近年来金融衍生品发展很快，年增长率都在10%以上。根据国际清算银行的统计数据（包括10国集团和瑞士）计算，到20__年底金融衍生品的未平仓合约总金额（NotionalAmountOutstanding）为485。7万亿美元，其中场内交易70。5万亿美元（期货占36。5%，期权占63。5%），占15%；场外交场内交易为场内交易场外交利率类合约占易（OTC）为415。2万亿美元，占85%。在场外交易中，从类别来看，利率类合约70。3%，利率类合约汇率类合约占权益类合约占远期（Forward）汇率类合约9。7%，权益类合约1。8%；从品种来看，在利率类合约中以远期权益类合约远期及互换互换（Swap）为主（占85。1%），在汇率类合约中以远期及互换远期及互换为主（占76。2%），在权益类合互换远期及互换约中以期权期权为主（占76。4%）。
远期利率协议，在国际货币市场上利率波动频繁而且难以预测导致资金借贷者经常暴露在利率波动的风险中的情况下，为资金的借贷者提供一种回避利率波动风险的手段，它允许借贷双方锁定将来某一时点借贷一定期限的资金的利率。它可以用于回避利率风险，也可用于对利率进行投机。
利率互换，又称利率掉期，是交易双方在相同期限内，交换币种一致、名义本金相同，但付息方式不同的一系列现金流的金融交易。利率互换不涉及本金的互换而只是利息的交换。其原理在于比较收益的存在。利率互换可以实现1。利用比较优势降低融资成本；2。锁定资金成本以避免风险；3。锁定资产风险抵押；4。利用自己对利率走向的预测进行投机。
远期外汇交易又称期汇交易，是指外汇买卖双方成交后并不立即办理交割，而是预先签订合同，先行约定有关条件（如外币的种类、金额、汇率、交割时间和地点），在未来的预定日期办理交割的外汇交易。
外汇掉期交易是指将货币相同、金额相同而方向相反，交易期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行，也就是在买进某种外汇时同时卖出金额相同的这种货币，但买进和卖出的交割日期不同。进行掉期交易可以轧平各货币因到期日不同所造成的资金缺口。
期权是一种选择权契约，它赋予契约购买方在契约到期日或期满之前以预先确定的价格买进或卖出一定数量的某种资产的权利。期权持有者可以放弃行使这一权利而不需通知任何其他人或为此付出任何费用。
根据以上对几种最常见的金融衍生工具的分析，我们认识到金融创新工具本身是好的，但***股市股市的他们出现的初衷是规避风险。这次金融危机***经济经济遭遇了如此严重的打击，股市经济表现基本稳定，其下跌幅度远低于***在内的亚洲***。这恰恰是因为***拥有股指期货这样的对冲风险的工具。前美联储**格林斯潘曾说过***__事件之后，金融系统之所以保持稳定，很大程度也要归功于股指期货这样的金融衍生品。
国际金融实务是门科学，更是一门艺术，若是想在经济飞速发展，联系日益紧密的当下充分发挥优势、抢占先机、赢得市场，还真需要好好研究它！
本学期我就读了国际金融课程，本以为是一节理论性很强的课，但是经过一段时间的学习后，发现似乎有所不同。其实以前我一直以为对这门课程要理解都觉得有点难度。但是在这个学期的学习中，老师精彩的讲解、自由的风格让我深感国际金融课程有趣之处。令我想不到的是在学习的过程中学了许多东西，也有许多的感触，其中感触有如下几个方面：
一、全方位地增长了各方面的知识
在课堂上，张宁老师为我们讲说了很多关于国内外的金融知识和日常生活知识，从各个方面介绍知识，不仅仅*限于专业知识。对于许多日常的生活知识，本以为在课堂上并不会涉及到，而且我认为也并不缺少这方面的知识，但是当老师的一个问题就把这方面的认识全面否定了，至今我依然记得那个问题。有天老师问了一个问题关于到了国外常用的汇款方式，当时很多人都认为使用银行就可以解决，包括我，但是答案却是西联汇款。一个我所从来没有听说过的机构，却是国外许多人在使用的，令我深深感受到自己知识还是有欠缺，可能不是一部分的问题。
当然最主要的还是具体地为我们许多金融知识，其中把整个金融市场分为五个部分：国际股票市场、国际债券市场、国际基金市场好、银行体系和保险事业。这样全面地讲解国际金融知识，又不会混乱，条理十分清晰易懂。而且最主要的是课堂是英语和汉语结合教学，一方面可以学到专业知识，也可以学到金融专业英语，易懂程度上提高英语水平。
以前，认为学习仅仅只能在课堂上，是以教师为中心，教师通过讲授、板书及多种媒体的辅助，把教学内容传递给学生或灌输给学生。但是现在通过学习国际金融课程后，发现学习不仅仅*限于课堂上，学习得方式也不仅仅通过在课堂才可以学习，可以通过网上学习，特别可以在网上听耶鲁大学的开发课程，同时与国际名牌大学接轨，学习到国外先进的知识。我们可以通过访问国际网站，了解到国外金融市场的情况和发展程度，同时根据我国金融市场情况作对比，发现我国与国际的差距，提醒我们不仅仅把眼光注重于国内，而是要把眼光放远，站在国际市场上观看这个国际金融市场的变化。
很多时候老师在课堂上讲课，往往不会*限于课本内容，而是引进许多生活的例子，结合我国金融市场进行讲解。每节课，老师总会提到很多问题让我们来思考，就像为什么我国的金融市场发展出现问题、国际金融危机为什么屡屡发生等等，通过提问培养我们***思考能力。至于创新能力，就以国际债券市场为例，当时说到债券市场时，考虑到国际债券市场的情况，老师特别关注我国地方**债券，从一个小的角度激发我们的创新能力，就像可以向**提议发行地方债券，而且要把这种权利逐步下放到城市、县处级直达到乡村也可以发行。就是这么一个小小的例子，却是让我明白了许多，我国的金融市场还是不完善，还有许多发展的空间，而这些则需要我们来发现。创新无处不在，只要我们多注意生活，把所有的知识联系起来，把市场再次细分，必然也会懂得如何创新。
从张宁先生的教学中，我学到的不光是知识，还有对待事业的态度。我们时常在说AttitudeisEverything,但是我们对待学习和工作却是另外一种态度。而在课堂上让我们知道了，态度是很重要的，尤其体现在他对待教学方面。其实以他过去十几年的工作积累，他完全可以照搬过去的材料来糊弄了事，然而他呈现给我们的是精心准备的PowerPoint和非常有实际参考意义的真实案例，从这些真实的案例中我们不仅仅可以具体感受到如何运用所学知识。特别老师使用了英语版的课件，同步扩充知识和提高英语水平，而且重要知识通过WORD文档来进行补充，细心地讲解。如此对待自己的教学事业，让我感触很深，同时也认识到自己对待学习和工作态度的不足。
结论：
其实无论是学习什么课程，必定也会有所收获，但是国际金融课程却是给我很深感触。这是由于以前对金融，特别是股票市场知之甚少，了解程度几乎为零，而通过这学期的学习，我对国际金融有了很多了解，同时增加了不少这方面的知识。对待学习也有了进一步的改进，现在的我学会自己***学习，学会思考问题，而且看待事情并不*限于某方面，而是全面的。主要的是我开始关注国外的情况，不仅仅为了这门课程的学习，更多地是为了自己。
时光飞快，在商学院的二专学习已经一年半了。在这一年半里，我们班上的同学从陌生到熟悉，大家都来自不同的学院，不同的年级。学习了许多门完全不同于本专业的课程，也认识了许多商学院的老师。其中，学习了国际金融课程，张宁教授给我的感觉是最不一样的。以下是学习这门课程给我的感受：
一、国际金融知识渗透在我们日常生活中
国际金融(internationalfinance)，就是***和地区之间由于经济、**、文化等联系而产生的货币资金的周转和运动。国际金融由国际收支、国际汇兑、国际结算、国际信用、国际投资和国际货币体系构成，它们之间相互影响，相互制约。譬如，国际收支必然产生国际汇兑和国际结算;国际汇兑中的货币汇率对国际收支又有重大影响;国际收支的许多重要项目同国际信用和国际投资直接相关，等等。
打开电视机，翻开报纸，我们都会看到许多扑面而来的国际金融的新闻和专有词汇。如果没有学习过国际金融，我想是很难去理解其含义的。
例如前几天央行年内第二次加息，上调贷款基准利率0.25个百分点。学习了国际金融课程之后，我马上会联想到***在金融危机之后不断增发货币，*****为了抑制通胀性经济泡沫而被迫实行紧缩形的财政政策。
再例如老师多次讲到的“大小非”。“大小非”这个看似很难翻译的词语，其实，只要我们了解了大小非的真实含义，就能顺理成章的把他的英文解释翻译出来。非是指非流通股，即限售股，或叫限售A股。小：即小部分。小非：即小部分禁止上市流通的股票，即股改后，对股改前占比例较小的非流通股。既然是非流通的，所以他的英文单词便是UNLOCKEDSTOCK,和LOCKEDSTOCK。这些单词原本是在外国没有的，因为***的特殊国情所以才产生的，所以更要理解其意思，才能知其所以然。本来选择金融二专便是因为自己的爱好所在，在国际金融的学习中，更是发现获益良多。
平时上课的老师，大概都可以分为两类型，其中第一类就是“照本宣科”型，这类老师上课从来不会离开讲台，手指永远不会离开鼠标，PPT经常是在某个教学网站下载下来的几百页的超长PPT，最常说的一句话就是“要多抄笔记，考试范围都在笔记里。”第二类老师就截然不同了，上课从来都是从讲台走到学生中来，PPT不花俏而且都是些有用的信息，看得出来是连续熬夜写出来的真材实料，喜欢与学生互动，更喜欢临场即兴在黑板上写上漂亮的板书。通常，板书已经是在这个电子化的年代被很多人忽略掉的了。但是大多数时候，这些板书才是最重要的知识点，是老师们在博览群书，多年的教学经验的精华所在，也是最贴切，最容易理解的部分。张宁教授无疑是第二种。
张宁教授上课常常是旁征博引，讲到精华之处更喜欢跟学生们拓展开来。乍一听老师说的似乎和书本没什么关联，过后才发现老师所教的，不仅仅是书本的知识，而是如何去生活，如何去做人。熟语有说“先做人，后读书。”懂得如何做人，方能真正读懂书本。今日的社会，着重的是个人的能力有多高，个人的综合素质去到哪里，而这一切一切，当然要从懂得生活，懂得做人开始。
张宁老师在教我一本小书的同时，教会了我人生的`一本大书。
在老师刚刚开始说期末考试用英语题目，用英语作答的时候，我咋舌了。在抱怨了一轮很难考之后，才发现老师的用心良苦。所谓“国际金融”，既得“国际”，当然就得首先掌握好英语。放眼今日之世界，国际贸易中哪里用不到英语。即便是英语不好，也总得掌握好国际金融里的一些英文的专有名词，不然就太对不住说自己学过国际金融这么课程了。
在短短的一个学期中，由于老师平时上课用心良苦的多教我们国际金融的很多英文名词，突然感觉自己所学甚多。例如，在***股市现在面临的问题上，老师多次反复强调让我印象颇深。首先是老师在上课时说过的，在***的股票市场的企业股份，其中只有30%是上市的，有70%是没有上市的股票。无论是一级市场(MAINBOARD)还是二级市场(SECONDBOARD)都存在着类似的问题，一级市场和二级市场之间的资金配置严重不平衡。***的A股和B股之间是分割的，而且不单只A，B股之间分割，沪深股市也是分割的(SEPARATESTOCKMARKET)。另外就是LOWERINTERNATIONAL的问题了，为什么不能有完善合理的法制法规，而由某些既得利益者来操纵***股市。
在国际金融的学习中，最明显的获益，就是在某一天突然发现自己能看得懂财经新闻了。人民币的汇率问题，***股市的起起落落，大小非减持，房地产泡沫等等，这些以前从来都只是因为感兴趣而收看的新闻，突然变得一目了然，眼界也变得豁然开朗起来。
例如最近在央行上周末做出加息举动后，人民币汇率的升值走势“给力”。***外汇交易中心昨日发布的最新数据显示，美元对人民币汇率中间价报6.6252，人民币对美元汇率已经连续6个交易日上涨，愈发***近二次汇改以来创下的纪录高点。
人民币汇率(CHINA’SEXCHANGERATE)持续被迫升值，从短期来看人民币升值不利于我国出口贸易的发展，人民币升值会给***的通货紧缩带来更大的压力导致物价的不稳定、人民币汇率升值会降低***企业的利润率，增大就业压力等。但长远来看人民币适当升值有利于降低进口成本，抑制国内物价上涨，刺激消费，加快结构调整，促进对外投资和减少贸易摩擦，加快***经济的发展，提高***的综合国力。
但是，***甩印钞票，对外升值(revaluation)对内贬值。而***人甩印钞票，拖累世界经济才低谷复苏，用别人的钱来填自己的窟窿。***第二轮的定量宽松政策(monetarypolicy)，导致美元持续贬值，势必引起全球性通胀，所以最近*****强调明年的政策将会实行“稳健的货币政策”，会逐步偏紧，***需要在经
学习了国际金融课程，能看懂财经新闻的同时，我想把自己在这门课程上所学的与实际联系在一起。面对上文所述的***面临经济危机的情况，***人的这种把经济危机嫁祸于人的做法，根据学习国际金融课程，以及在商学院学习这一年半的成果，我初步想到的应对方法有三个，虽然有些片面，但是我想还是能在一定程度上摆脱美元的控制*面：
第一，***应当把持有的***股票抛售出去，用这笔巨额热钱到***或其他***，买断其***能升值的大面积土地、矿产资源、自然资源、跨国工厂等更能保值的物业。
第二，为了保护我国那些因为人民币升值而在挣扎的企业，***应该多给予扶持。毕竟我国现在是世界第一出口大国，出口的多数都是劳动密集型产品，帮助这些企业升级改造和产业转型，减少对西方***的出口或进口的依赖，这样才是明智之举。
第三，储备货币和对外贸易时，尽量以黄金，稀有矿物等硬通货(HARDCURRENCY)作为结算和储备的对象。不要把鸡蛋都放在一个篮子里，减少对美元的依赖，这样才不会因为美元的贬值，使得***人民的储蓄都泡了汤。
本学期我修读了国际金融课程，本以为是一节理论性很强的课，但是经过一学期的学习后，发现与之前的想象有所不同。在本学期的学习中，老师精彩的讲解、自由的风格让我深感国际金融课程有趣之处。令我想不到的是在学习的过程中学了许多东西，也有许多的感触，其中心得有如下几个方面：
什么是米德冲突?什么是抵补套利?什么是福费廷这些问题，我们都可以从国际金融学中得到答案。国际金融，就是***和地区之间由于经济、**、文化等联系而产生的货币资金的周转和运动。国际金融学知识渗透在我们日常生活中，每当我们打开电视机，翻开报纸或杂志，我们都会看到许多有关国际金融的消息，里面应用到很多的相关术语，如：外汇、远期交易、近期交易、套利等，如果我们没有一定的有关国际金融的知识，我们是很难从中获得相关信息的。然而，无论是个人还是一个经济体，几乎每天都需要同金融打交道，货币兑换、因此，学习国际金融，对我们来说就显得很重要了。首先，在课堂上，我学习和掌握了许多有关国际金融的知识。例如，什么是直接标价法和间接标价法，怎样进行汇率的计算，怎样进行套汇，什么情况下可通过抛补套利以防止风险所有的这些，对我来说都是不可或缺的。当我从电视或报纸中看到有关金融交易的消息时，我不再像以前一样茫然所措，从而，我可以了解***间的货币兑换和汇率利率等的变动，了解到各种国际金融信息，充实了我经济方面的知识，开阔我的视野。重要的是，有了一定的金融知识储备，
其次，在学习国际金融的过程中，我的逻辑思维能力也可以得到提高。杨丽老师上课时，课堂氛围生动灵活，老师非常擅长用通俗易懂的语言和自己总结出来的一套教学方法给我们授课，再加上旁征博引，大大加深了我们学习国际金融的兴趣，更易掌握这门课程，也让我们有了更多***思考的空间，这对提高我们的逻辑思维能力有很大作用。国际金融是“活”的，需要我们灵活掌握，懂得分析，弄清其内在联系。获得一种学习方法和分析问题的能力，往往比得到一些结论来得更为重要，这在国际金融课上已完全凸显出来。
当然，国际金融学是一门理论性很强的学科，涉及领域广阔，我们目前所接触到的只是其很小一部分，毕竟上课的时间有限。但是，通过这学期的学习，我的学习方法有了进一步的改进，我学会自己***学习，学会思考问题，而且看待事情并不*限于某方面，而是全面的、结合实际的。我们开始关注国外的情况，不仅仅为了这门课程的学习，更多地是为了以后的进一步提升。我并不会止步于此，而是继续努力，学习相关知识，继续在金融这片浩瀚的知识海洋中探索。
由自治区**组织部与自治区新型金融机构**联合安排，我有幸于今年__月__日至__月__日在__大学参加“___区新型金融机构*组织***专题培训示范班”。短短五天的紧张培训的确令我获益匪浅。首先，增长了自身知识，改善了我的知识结构。...
至此，我在91金融实习已有5周，作为一名总裁办管培生，这5周的工作让我瞬间成长了不少。与之前的实习经历不同，这是我第一份正式工作，因此初入社会的我投入了很多的激情。毫不夸张地说，这是第一次这么快融入一个陌生的集体。...
我公司挂牌成立以来，作为市第四家民间资本性质的担保公司加入“市中小企业信用担保协会”以来，已走过了三个年头。三年来，松银担保公司担保业务、队伍不断发展壮大，与银行金融机构的合作层次不断加深。...
金融会计是这个学期才开设的课程，这门课程最初给我的感觉类似于，在会计的基础上，更加细化了一些东西，我也很坚持的认为这种细化，肯定复杂的很。...
房地产是一个对资金十分依赖的行业，其发展好坏与其资金拥有量有着密切的关系。企业单靠自有资金的发展是很难做大、做强的，因此，融资成了房地产行业的重大课题。...
7月21号，来到大连华泰证券开始我的实习生活。虽然还只有一周，不过在实习过程中，我可以感受到公司以人为本的管理思想，始终把顾客的需要放在第一位，这是作为一间公司逐渐形成了良好的企业文化，也就是说，公司已经具备了足够的亲和力和...
通过一学期项目融资课程的学习让我对项目融资有了一定程度的了解，不再是之前盲目无知的状态，同时也让我对我的专业有了进一步的认识。感觉到视野得到进一步拓展、思路得到进一步扩展、知识结构得到进一步完善、知识量得到更新和补充。...
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把理论付诸实践。对于大学，都曾有过那么强烈的渴望，那么美好的憧憬。作为一个大一新生刚刚迈入大学这座庄严的象牙塔里,今年大一的暑假过的格外的有意义!从七月五日开始到七月十八日这段时间我学校的老师组织我金融系大一的全体同学开展...
作为一名变革家的顶级Fans，最近认真完整地听取了其中的第十七课，五步投资法精益投资，让你从业余到专业!之前都是在网站上学习文字版的内容，这次是认真参加了微信课堂，及时学习了下。...
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一、实习目的根据学校对本科生的毕业实习要求，我在信用社进行了为期1个月的毕业实习。毕业实习的目的是：接触实际，了解社会，增强劳动观点和社会主义事业心、责任感;学习业务知识和管理知识，巩固所学理论，获取本专业的实际知识，培养...
继9月2日上海交通大学上海高级金融学院职业发展中心为XX级金融硕士新生开展职业发展教育培训后，不少学员开始主动思索自己的职业发展定位，并积极为申请XX年暑期实习做准备。...
一般热衷于谈论技术的都是新手，因为技术是最基础的东西，技术能力仅仅是交易成功的一个因素，单纯依赖技术是不行的，技术只有建立在正确的交易思想上才有价值，没有交易思想的技术永远是用不变的方法去应对变化的市场，只能应付一时却应...
短短九周的课程就这样结束了，扪心自问，这段时间我究竟学到了什么?这篇总结感想就是我的答案。大学本就不是一个只学科学知识的平台，这门课给我带来的自然也不只是金融与投资的专业知识，还有讲课、合作、交际能力的提高。...
【通过利率互换进行套期保值和风险管理系列四】利率互换应用实例
“利率互换进行套期保值和风险管理系列”已渐入高潮，相信大家对利率互换也有了一定了解。本期，上海清算所特邀中信证券介绍利率互换的具体应用，主要内容包括：利率互换市场的基本情况、利率互换对近期债市的套保交易实例、利率互换对2016年债市的套保交易实例、利率互换与国债期货的套保效果分析、不断丰富的利率互换合约品种和参与利率互换市场的途径。干货满满，诚意多多，大家快来先睹为快吧。
利率互换市场基本情况
始于2016年10月的债市寒冬已持续了一年，今年国庆长假之后，市场不但没有开始回暖，收益率却再次急速上行，10年国债收益率接连突破3.7%和3.8%关口，最高成交在3.94%。三年来的收益率新高使得市场形成踩踏，交易盘止***，多头信心受创，市场情绪陷入一片恐慌。
在这茫茫债券熊市中，市场上其实仍然有可以持有并持续盈利的交易品种。比如，从春节到现在10年国开债、国债上行了超过30bp，但5年期利率互换收益率反而下行了***p，而且在不占用资金仅使用保证金开仓的情况下，还有约60bp的持有收益。
人民币利率互换交易（IRS）作为一种利率衍生品，在***银行间市场已经历了十一年的发展历程。在价格发现、风险对冲等方面，利率互换都有很好的应用场景。利率互换作为最常见的金融衍生品之一，具有风险管理的衍生品基本功能。由于利率互换具有流动性好、种类和期限丰富、保证金杠杆交易无需本金互换等特点，在国内发展的十一年间，已被国有大型银行、股份制银行、外资银行和证券公司等金融机构及各类产品参与者广泛地运用于套期保值和套利策略中。截至2017年6月，***银行间市场人民币利率互换交易名义本金总额已突破30亿元人民币，市场参与者达到近300家。
利率互换的套期保值，是利率衍生品的一项基础功能。通常当收益率上行的时候，可以通过支付一笔利率互换，即支付固定利率、收取浮动利率，起到对冲利率风险的作用。
为了更直观易懂地展示利率互换的套保功能，我们根据2017年10月9日至30日和2016年底两波市场行情，列举两个交易实例具体阐述。
利率互换对近期债市的套保交易实例
假设在2017年10月9日买入5亿5年金融债170206.IB并持有至10月30日，且期间资金成本为FR007均值。
☆ 如果不进行套期保值：
其中170206票息为4.02%，期间回购融资成本为3.26%，那么从10月9日到10月30日170206的持有收益（carry）为：
5亿x（4.02%-3.26%）x21/365=22万元
资本利得为：
20万x（-27bps）=-540万元
其中，20万为170206的基点价值。
综上，不进行套保时170206的年化收益为：
（22万-540万）/5亿x365/21=-18%
☆ 如果对170206.IB利用利率互换套保：
根据久期匹配，我们可以选择支付名义本金为5亿元的5年期FR007利率互换进行套保。10月9至10月30日期间，国开债和利率互换的利差变动如图二所示。
该笔用于套保的5年期利率互换的持有收益为：
（3.26%-3.82%）x5亿x21/365=-16万元
其中3.26%为FR007均值，用来近似计算浮动端收益，3.82%为10月9日利率互换的固定利率。
该笔利率互换的基点价值估算约为22万，资本利得为：
22万x2***ps=484万元
综上，进行套保后的金融债170206.IB年化总收益率：
[（22万-540万）+（484万-16万）]/5亿x365/21=-1.74%
由此可见，在2017年10月9日到10月30日期间内，运用利率互换进行套保能够将年化-18%的亏***降低至年化-1.74%，起到了明显的利率风险对冲效果。
讲到这里，可能有人想到另一种常用的利率衍生品——国债期货也经常被用来套保，那么在10月9日到10月30日期间，国债期货的套保效果如何呢？
☆ 如果采用国债期货套保：
通过卖出500手5年期国债期货TF1712对现券进行套保，TF1712结算价从节后97.49元变为月底95.83元，其套保收益为：
（97.49-95.83）x500手x10000元=830万元
年化总收益率为：
[（22万-540万）+830万]/5亿x365/21=10.8%
这一阶段国债期货的套保效果看上去比利率互换更为显著，可是这种情况是不是总成立呢？我们不妨温故下2016年底收益率一路向北的行情，那段时间利率互换的套保简直发挥了力挽狂澜的作用。
利率互换对2016年债市的套保交易实例
假设在2016年10月10日建仓买入5亿5年金融债160206.IB并持有至12月20日，且期间资金成本为FR007均值。
☆ 不进行套期保值：
持有收益：
5亿x（2.96%-2.67%）x71/365=28万元
资本利得：
20万x（-106bps）=-2120万元
年化收益率：
（28万-2120万）/5亿x365/71=-21.51%
☆ 通过支付名义本金为5亿元的5年期FR007IRS进行套保：
持有收益：
（2.67%-2.77%）x5亿x71/365=-10万
资本利得：
22万x12***ps=2684万
年化总收益：
（2674万–2092万）/5亿x365/71=5.98%
☆ 通过卖出500手5年期国债期货TF1703对现券进行套保，TF1703结算价从101.51元变为97.785元，其套保收益为：
（101.51–97.785）x500手x10000元=1862.5万元
年化总收益率为：
[（28万-2120万）+1862.5万]/5亿x365/71=-2.36%
由此可见，在2016年10月10日至12月20日期间，如果运用利率互换进行套保，竟然可以成功的实现扭亏为盈！年化收益率从-21.51%提升至5.98%。在2016年年底债灾期间，利率互换的套保效果显著优于国债期货。
利率互换与国债期货的套保效果分析
同在现券收益率快速上行的大背景下，利率互换和国债期货为何会带来不同的套期保值效果呢？这和两次收益率调整的具体原因有关。
2016年底，全球利率走廊中枢逐步抬升，各国央行对“非常规”货币政策态度开始转变，同时市场风险偏好上升。国内债券市场在经历近两年牛市后，杠杆逐渐升高，央行开始采取“缩短放长”操作。利率互换作为挂钩资金市场利率的衍生品，毫无疑问走在了最前面。其上涨幅度甚至超过了现券，从而发挥了最好的套期保值效果。
而今年10月份的债市大跌更多地受情绪面及止***盘主导。对于已经处在利率走廊上部的资金利率，进一步抬升的空间有限，使得利率互换价格上有顶。然而现市的恐慌情绪不断蔓延到对于未来的不良预期，使投资者更倾向于使用长久期工具套保，从而大幅拉低了国债期货的价格。
不断丰富的利率互换合约品种
现在基于债券的套期保值工具主要为利率互换和国债期货两类，随着我国债券类金融衍生品的逐步发展，这两种套保工具的合约品种也在不断丰富。2017年间，全国银行间同业拆借中心的人民币利率互换合约品种相继新增了FDR007合约，以及FR007及Shibor3M的7年和10年期品种，并于10月30日新增了十年期国债收益率（GB10）、十年期国开债收益率（CDB10）、十年期国开债与国债收益率基差（D10/G10）、三年期中短期票据AAA与国开债收益率基差（AAA3/D3）四个利率互换参考利率品种。
新推出的国债、国开债收益率等参考利率直接挂钩债券市场利率水平，相较于FR007更能反映现券市场行情。看空时支付债券收益率互换，相较做空现券节约了借券成本。看多时收取债券收益率互换，对于交易户而言博弈资本利得更为直接、纯粹。除此之外，新增的基差互换产品也为市场机构直接参与信用利差博弈、对冲信用风险提供了有效的工具。相比较直接交易某一支信用债，交易基差互换产品可以有效避免信用债流动性不足以及个体资质不确定性等问题。
多种类利率互换合约的出现越来越贴近市场参与者的真实需求，逐步完善了利率互换对于现券的套保策略选择。
利率互换除了可以作为资本市场的套保套利工具外，在海外市场中也被更加灵活丰富的运用于满足实体企业负债端管理的诉求，企业等经济实体可以通过利率互换将负债的现金流转化为自己偏好的类型，起到降低企业融资成本、规避企业资产负债风险的作用。
参与利率互换市场的途径
由于利率互换参与者种类广泛、情况不尽相同，我们在此仅介绍银行间债券市场参与者参与到利率互换市场的途径。
根据人民银行《关于开展人民币利率互换业务有关事宜的通知》，经相关监督管理机构批准开办衍生产品交易业务的市场投资者中，具有做市商或结算代理业务资格的金融机构可与其他所有市场参与者进行利率互换交易，其他金融机构可与所有金融机构进行出于自身需求的利率互换交易，非金融机构只能与具有做市商或结算代理业务资格的金融机构进行以套期保值为目的的利率互换交易。
银行间债券市场参与者开展利率互换交易需签订***银行间市场交易商协会发布的《***银行间市场金融衍生产品交易主协议》，并将其利率互换交易的内部操作规程和风险管理制度送交易商协会和交易中心备案后方可开通交易权限。除此之外，按照人行要求，银行间市场参与者进行的利率互换交易需按要求进行集中清算，因此如参与机构或产品不是上海清算所清算会员的，还需要进行代理集中清算。
小结及展望
我国的债券市场虽然已经有了较大的规模和体量，但是交易品种较为单一，投资策略相对趋同，导致市场稳定性欠佳。风险管理作为金融衍生品的最基础功能，能够有效的减轻市场参与者的现货资产因市场波动因素带来的风险，因而具有提高市场抗冲击力，平复因市场波动造成的恐慌的作用。合理、合规的使用包括人民币利率互换在内的金融衍生品对于维护我国债券市场稳定、健康、长远发展具有重要意义。期盼我国金融衍生品市场平稳、蓬勃发展的同时，也愿大家在这次的债市寒冬中，用套保工具给自己加件棉衣，平稳过冬，等待春天的到来。
欢迎同业交流指正，中信证券利率互换业务联系人：赵思佳、高远
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利率互换是指什么？
你好，利率互换是一种金融衍生工具，也称为利率掉期。它是一种交易，双方在未来的某个时间点交换利率支付，以便降低一方在某种金融产品或债券上所支付的利率。
利率互换通常用于对冲利率风险，也可用于投机目的。在利率互换中，一方支付固定利率，另一方支付浮动利率，支付的利率是根据协议中约定的利率和基准利率计算的。