跨期套利怎么操作( 期货跨期套利交易（期货跨期套利交易规则） )-财高金融网

期货跨期套利交易（期货跨期套利交易规则）

期货中的套利即为跨期套利。跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的

跨期套利又可分为牛市套利(bullspread)和熊市套利(bearspread两种形式。例如在进行金属牛市套利时，交易所买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度；而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。

1、交易风险

通常两次或三次交易不能严格同时完成，因此存在套利组合部分交易和价格波动部分暴露的可能性，而平仓的可能性也不能保证交易在盈利的价格下进行。不同的市场交易时间也给套利者带来风险。例如，套利者发现IBM的股价在纽约证交所和伦敦证交所之间有利润空间，但由于纽约证交所和伦敦证交所交易时段的不一致，他无法同时在两个交易所完成投资组合操作。

套利交易的另一个风险来自买卖双方价格关系同时失效。仲裁员可能认为一对资产之间存在密切的价格相关性。他们出售价格被高估的资产，购买价格被低估的资产。他们希望在未来通过缩小资产差距来盈利。然而，仲裁人的判断可能是错误的。由于市场波动，资产组合的价格相关性也将长期失效，这种套利交易将面临超预期的风险。

由于套利涉及未来的资金交付，因此存在交易对手违约、无法支付资金的风险。如果只有一个交易对手或多个关联交易涉及一个交易对手，风险将进一步加大，特别是在金融危机中，许多交易对手违约，通过杠杆放大风险。

跨期套利：就是同时买入或卖出同种类期货合约，数量相同，方向相反，但交割月份不同的合约。即你买入N手3月份铜期货合约，需要同时卖出N手5月（不同的交割月）的铜期货合约。

套利操作要点：

第一点：开仓与平仓的两个合约一定要同时进行，这是要点。

第二点：套利不是以开仓与平仓的绝对价格来计算盈亏的，而是以开仓时的价差与平仓的价差来计算的。

价差是指开仓或平仓时同时买入与卖出之间的价格差。

举例：

开仓时：3月铜50000元/手，5月铜的53000元/手，这时我们买入3月铜，卖出5月铜，两者价差为3000元；

平仓时：

A.假如平仓时价格同时上涨，3月铜为55000元/手，5月铜为56000元/手，价差为1000元，那么我们获利就是2000*N手。

B.假如平仓时价格同时下跌，3月铜为48000元/手，5月铜为50000元/手，价差为2000，那么我们获利就是1000*N手。

上面的情况属于卖出套利，即价差缩小，不管上涨或下跌都会盈利；如果是买入套利，只要价差扩大，不管价格上涨或下跌都会盈利，这段话就是套利操作的重点，只要记住就OK！

至于买入套利和卖出套利的区分则以价格较高的合约进行区分就行，买入价格较高合约的为买入套利，卖出价格较高合约的为卖出套利。

套利是在两个合约之间的价差处于不合理状态下进行的，可以通过以往的合约之间价差进行对比，但要考虑持仓费等其他变动因素！风险较小，但理论上风险小，实践上还是有风险的，入市须谨慎。

期货跨期套利绝对不是稳赚不赔，虽然很多人都说期货套利会是一个稳赚不赔的投资，可是任何投资都存在一定的风险性，没有任何人能给你保证这种投资不会出现风险，一定会让你赚钱。虽然这种投资方式会给你带来很多的钱，而且风险性也不高，但是大家还是要有一定的心理准备。

一、期货跨期套利稳赚不赔吗

年轻人都有一定的理财头脑，而且现在很多人都想赚钱，可是赚钱的方法有很多，如果你自己想要赚到很多的钱，那么在这个过程之中，你肯定也是需要承受一定的风险的。因为任何事情都是有双面性的，大家不可能做一个事情一定就会非常赚钱，但是你肯定需要承受风险。

虽然期货套利能够让大家赚得不少钱，而且相比于其他投资项目来说，这种投资方式的确风险性不高。如果大家对这方面的东西感兴趣，你自己也可以在网站上搜索相关的信息，当然投资一定会有风险，这一点大家一定是清楚的。

所谓跨期套利就是在同一期货品种的不同月份合约上建立数量相等、方向相反的交易头寸，最后以对冲或交割方式结束交易、获得收益的方式。最简单的跨期套利就是买入近期的期货品种，卖出远期的期货品种。

跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利和熊市套利两种形式。例如在进行金属牛市套利时，交易所买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度。所以这种投资肯定是能够让大家赚到不少钱的，但是需要大家提前了解有关信息。

期货套利交易是指同时买卖（买入和卖出）两种不同类型的期货合约。当交易者买入他们认为是低价的合约，同时高价卖出合约时，也就是说，买强卖弱。当两个订单的盈亏都整体盈利时，我们就可以从两个合同价格的变化关系中获利。在套利中，交易者关注的是合约之间的价差，而不是绝对价格水平。

套利可分为三类：跨期套利、跨市场套利和跨商品套利。第一种跨期套利：套利交易中最常见的一种，是指同一种商品不同交割月份之间的正常价差发生异常变化时，通过交易获利的交易行为。做同一品种，不同月份的合约，来达到一个盈利的目的。

来自：第一交易>《第一交易》

一种相对低调的交易手法：跨期套利 - 知乎

面对已经走了一大波行情的大宗商品，如果你错失好的入场时机，与其望洋兴叹，不如我们换一种思路，尝试一下这个相对低调的操作手法-跨期套利。

跨期套利：是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，并在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓进行套利。

其原理就是通过判断同一品种两个合约之间的价差是扩大还是缩小的趋势，进行买近卖远，或者卖近买远的交易策略，从而进行获利。

价差变化有一定趋势性，不像单个合约那么突然。同时相对于单边持仓过夜而言，跨期套利持仓需要承担的隔夜风险更小一些。

这种交易方式对于新手，或者没时间盯盘的选手相对友好。不用过分在乎市场的涨跌，只需关注两个合约之间的价差变化即可。

根据买卖的交割月份及买卖方向的差异，跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种。蝶式有些复杂我们这里不拓展，感兴趣的朋友可以自行研究。

我们说说常用的两种套利方式：牛市套利、熊市套利。

在进行牛市套利时，买入近期交割月份的合约，同时卖出远期交割月份的合约，期望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度；（买近卖远）

而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份的合约，买入远期交割月份的合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。（卖近买远）

总结：跨期套利交易只是相比单边持仓风险小一些，但不代表没有风险。此交易的理论基础是价差大概率向均值方向回归，当然也存在小概率的时候，所以跨期套利也需要根据当时的市场环境对价差进行合理判断。

期货跨期套利中理论价差矩阵怎么计算？

跨期套利：是指在同一市场（即同一交易所）同时买如、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓套利。　　②：根据买卖的交割月份及买卖方向的差异，跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种。　　（1）当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近交割月份的合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度，或较近月份的合约价格下降幅度小于较远期下跌幅度，无论在正向市场还是返乡市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远期月份的合约进行套利的可能性较大，我们称这种套利为“牛市套利”。　　（2）当市场出现供给过剩、需求不足的情形，导致较近交割月份的合约价格下降幅度往往大于较远期的下降幅度，或较近月份的合约价格上涨幅度小于较远期上涨幅度，无论在正向市场还是返乡市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远期月份的合约进行套利的可能性较大，我们称这种套利为“熊市套利”。　　（3）蝶式套利：它由居中共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利的跨期组合。由于近期和远期月份的期货合约分*与居中月份两侧，形同两个翅膀，因此称之为蝶式套利，

跨期套利怎样构建主力合约与次主力合？

品种：白糖

操作思路：

买入近期合约同时卖出相同数量的远期合约

近期合约：SR801合约：3996元/吨（10月16日上午10：50价格）

远期合约：SR807合约：4256元/吨（10月16日上午10：50价格）

合约差价：SR807-SR801=260元/吨

考虑白糖做跨期套利好处：

仓单共用，买入SR801合约仓单，同样可以用于SR807合约的交割

同时：根据交易所规定，买入SR801合约仓单用于SR807合约的卖出交割不需要考虑升贴水问题

期货市场，同品种商品跨期套利，有何风险，求行家给我分析一下？

期货书上说的套利无风险，只是相对的，只要你参与了期货交易，风险无时无刻不存在。

一般来说，套利是比较安全的，但是也有例外，最害怕遇到***仓行情。

例如，2010年的棉花，通常情况下，棉花的近远期合约合理价差在600---800元左右，但是当时基本面比较利多近期合约，使得棉花的近远期合约价差最大时候超过了4000元。

我一个朋友就是在那次的棉花行情中做了熊市套利，一直持仓到交割月的前一个月的下旬，才不得不砍仓出*，***失200多万。

期货合约如何做套利?

套利:指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。1.跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利(bullspread)和熊市套利(bearspread两种形式。例如在进行牛市套利时，买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上帐幅度；而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。2.跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。例如伦敦金属交易所(LME)与上海期货交易所(SHFE)都进行阴极铜的期货交易，每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情况，这为交易者的跨市套利提供了机会。例如当LME铜价低于SHFE时，交易者可以在买入LME铜合约的同时，卖出SHFE的铜合约，待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约对冲平仓并从中获利，反之亦然。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素，如运费、关税、汇率等。3.跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之间的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。例如金属之间、农产品之间、金属与能源之间等都可以进行套利交易。交易者之所以进行套利交易，主要是因为套利的风险较低，套利交易可以为避免始料未及的或因价格剧烈波动而引起的***失提供某种保护，但套利的盈利能力也较直接交易小。

你好，我请教您一下跨期套利怎样做？做好的方法是什么？(操作步骤）。详细一点，追加50金币。

跨期套利实质上是一种价差交易，即合约间的价差偏离均衡价差而出现过高或过低的状态时，相应地卖出或买入价差。价差的不确定性决定了跨期套利不是一种无风险套利。跨期套利的困难之处在于何时采取行动构建头寸和何时获利了结。对于跨期套利的时机和价差波动范围以及趋势的把握是跨期套利的关键。跨期套利分为三种类别，分别为牛市跨期套利（多头套利）、熊市跨期套利（空头套利）和蝶式跨期套利。牛市跨期套利是指如果我们判断远月合约涨幅将大于近月合约涨幅，或远月合约跌幅将小于近月合约跌幅，就可以买入远月合约，同时卖出近月合约。从价差的角度看，做牛市套利的投资者看多股市，认为远月合约涨幅将大于近月合约的涨幅，或者说远月合约跌幅将小于近期合约的跌幅。熊市跨期套利是指如果我们判断近月合约涨幅将大于远月合约涨幅，或近月合约跌幅将小于远月合约跌幅，我们就可以买入近月合约，同时卖出远月合约。熊市套利与牛市套利相反，即看空股市，认为远月合约的跌幅将大于近月合约，或者说远月合约的涨幅将小于近月合约涨幅。蝶式套利是指两个方向相反、共享中间交割月份的跨期套利的组合，即同时进行三个交割月份的合约买卖，通过中间交割月份合约与前后两交割月份合约的价差的变化来获利。当投资者认为中间交割月份的股指期货合约与两边交割月份合约价格之间的价差将发生变化时，会选择采用蝶式套利。跨期套利实际操作两种方法：模型识别法套利、统计识别法套利1、模型识别法套利（1）、确定价格模型（2）、算出理论成本（3）、根据理论成本、资金成本、套利成本算套利成本上下限（4）、价差超出上下限时，同时买卖两个相应的合约2、统计识别法套利（1）、基于协整的跨期套利假定一些经济指标被某经济系统联系在一起，那么从长远看来这些变量应该具均衡关系，这是建立和检验模型的基本出发点。在短期内，因为随机干扰，这些变量可能偏离均值。如果这种偏离时暂时的，那么随着时间推移或回到均衡状态；如果这种偏离时持久的，就不能说这些变量之间存在均衡关系。协整（co-integration）可被看作这种均衡关系性质的统计表示。（2）、基于GARCH模型的跨期套利恩格尔和克拉克（Kraft，D.，1983）在分析宏观数据时，发现一些现象：时间序列模型中的扰动方差稳定性通常比假设的要差。恩格尔的发现说明在分析通货膨胀模型时，大的及小的预测误差常常会成群出现，表明存在一种异方差，其中预测误差的大小取决于后续扰动项的大小。（3）、选择统计识别方法（4）、确定均衡价差（5）、根据均衡价差、资金成本、套利成本算套利成本上下限（6）、价差超出上下限时，同时买卖两个相应的合约

聊一聊跨期套利那些事

跨期套利这个名词可能对很多投资者来说还很陌生，更多是在各个分析师的策略建议中看到“正套”“反套”这些词汇。相信都不会陌生，这些“正套”“反套”的操作就是跨期套利的一部分。但是，绝大多数分析师给出“正套”“反套”的操作建议，却不会提及这样做的理由与支撑逻辑。对于投资者来说，只能透过模糊的概念，选择相应的跨期策略。

本文为您抽丝剥茧，讲述关于跨期套利的那些事。

跨期套利主要内容包括期现套利以及近远月合约价差套利，方法包括模拟交割法和历史价差法。

今天就用模拟交割法和历史价差法来阐述期现价差、近远月合约价差套利的逻辑以及操作方法。其实，跨期套利的思想较为简单，出发点就是期货与现货之间、不同月份合约之间价格走势的差异，这种差异偏离合理的范围就产生了套利的可能。

本文主要以铁矿石为例，采用模拟交割法、历史价差法两种方法，对近远月合约价差套利进行分析研究。期现套利的逻辑与之类似，在此就不在赘述。

模拟交割法

模拟交割法的出发点在于不同合约之间的价差存在合理的区域，当价差出现起伏波动，偏离合理区域后，即可采取相应的套利操作，在价差回归合理区域后进行平仓获利。

一般来说，影响实物交割跨期套利盈亏有多种因素，包括买卖价格差、出入库费、检验费、仓单打印费、仓储费、资金利息、增值税、交易手续费、交割费等。该形式的套利利润=卖出远期合约价格-买入合约价格-各项费用。

针对铁矿石期货i2005、i2009合约价差套利，先从计算模拟交割的套利成本开始入手。

过程之中涉及到的较为确定的费用如下：

交割手续费：0.5元/吨。两个合约收两次，总计为1元/吨。

出/入库费：（以铁路运输方式为例）20元/吨。出/入库分别收两次，总计为40元/吨。

仓储费：0.5元/天/吨。铁矿石2005和2009合约分别按照交割月的16日为交割日期，共计120天，因此仓储费总计为0.5*120=60元/吨。

交易手续费：交易所手续费为0.02%，按3月9日i2005、i2009的收盘价640.0元/吨、611.5元/吨计算，手续费约为12.8元/手与12.23元/手，两个合约开仓共计25.03元/两手，因每手有100吨，故双边开仓一次手续费为0.13元/吨，实际以期货公司收取为准。

资金借贷成本：假定套利过程中，先行开仓两个合约，再等到价差回归至正常过程中，所涉及的资金使用主要是两个合约的保证金。交易所保证金如下：

为计算方便起见，近远月合约都以20%保证金计，以3月9日收盘价计算的I2001合约、i2005合约每吨保证金占用分别为640.0*20%=128元、611.5*20%=122.3元，合计250.3元。

借贷资金成本以年化6%核算，折算为4个月（120天）的资金成本，计算结果如下：

250.3*6%*120/365=4.94元，即每吨4.94元。

此外，一方面，如果期货价格持续上涨，那么所需的保证金也将水涨船高；另一方面，通常情况下，期货帐户不会满仓操作，也就是说帐户上会有一部分闲置资金。综合以上两点，所需资金会略高，因此资金成本会高于上述所计算的4.94元。

增值税：增值税是整个套利过程中最不确定的因素。因为计算增值税需要的是两个合约最后交易日的结算价，这在计算过程中无法测算，也没有办法提前估算。故采用的是收盘价作为结算价差，那么要承担的增值税就是2005合约和2009合约的价差再乘以相应的税率。这里采用13%的增值税税率。以3月9日收盘价计算的从i2005合约交割至i2009合约应缴交增值税为（640.0-611.5）/(1+13%)*13%=3.28元。

总计的i2005、i2009合约跨期套利成本如下表所示：

就是说，当铁矿石05—09合约价差高于此数值时，将会出现套利机会，进行反套，即卖出05合约并买入09合约操作，将会有较高的安全边际。而当05—09合约价差反常缩小时，进行正套，即买入05合约并卖出09合约操作，也将获得较为稳定的收益。

但是由于上述模拟交割成本较高，事实上是计算的结果是无套利安全边际。在实际行情中这种机会少之又少，真正满足上述条件的情况仅有2016年5月、2017年1月、2019年5月以及2019年9月出现可能的机会。但是考虑到临近交割月份，其价差的套利并不适合普通投资者利用。

历史价差法

上述模拟交割法追求较高的安全边际，只有当05—09合约价差足够大的时候才可能出现套利机会，但是这样的机会不仅少，而且时间非常短暂，并不是能够常用的策略。因此，需要做的是放宽套利区间的范围，把握价差走势的规律性特征。

将近远月价差的历史走势根据活跃合约月份的不同进行板块划分，可以看出较为明显的走势规律。

第一，各个分块内部近远月价差走势基本延续，很少出现中途转向的情况。这一点表明不论是01—05合约，还是05—09合约价差，在形成方向性趋势后，很少出现中途转向，趋势的连续性较强。

第二，针对01—05合约价差来说，9月—1月期间价差走强的频率较高，但是仍然存在走弱的可能性，规律特征不明显；1月—5月期间大多出现走弱情形，其把握性较高；5月—9月期间价差走势多为平淡，波动幅度不大，但近年来有波动增大的趋势。

第三，针对05—09合约价差来说，9月—1月期间价差走强、走弱频率相差无几，规律性特征不明显；1月—5月期间基本处于走强状态，其把握性较好；5月—9月期间价差多为走缩，近年来走弱幅度有增大趋势。

总体来说，上述为规律性经验的总结，只能是未来判断的重要参考之一，具体价差如何演绎，还需配合基本面的情况具体分析。对当前来说，铁矿石整体处于较强走势，合约间价差分化不够明显，但仍能判断05合约处于较强地位，带来的结果就是01—05合约价差走缩、05—09合约价差走强概率增大。

在判断具体进出场点的时候，本文认为将合约按照活跃月份进行时间段划分，再将当前价差水平与相应区间段数据历史水平进行比较，能够获得更加可靠的结论。下图是针对铁矿石品种划分了三个时间段，即【9月—1月】、【1月—5月】、【5月—9月】的频率直方图。

整体来说，跨期套利的思想是较为简单的，一方面是根据交割制度，捕捉价差偏离无套利区间的机会；另一方面是放松无套利区间限制，总结价差走势规律，判断价差套利机会。当然，思想较为简单，但是用好却需要经验累积。任何规则都不是一成不变的，都需要结合市场的变化，结合基本面的情形，进行具体判断。（作者单位：弘业期货）

本文内容仅供参考，据此入市风险自担

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责任编辑：李国雷主管：宋世安

期货跨期套利的具体操作

有朋友问期货的跨期套利具体怎么弄的，今天大概讲下，我习惯用文华财经6的软件，免费软件。

一、打开账户，点击期货账户，菜单下有个套利下单，打开后是这个界面：

以上就是套利操作页面，和做单边趋势的操作页面是完全不一样的。右边的是持仓页面，左下角是委托详情。

二、然后是选择跨期套利合约。

1、首先讲下，跨期套利合约，是两个单合约组合，价格是两个合约的差价，即近期合约价格减去远期合约的价格的差，比如FG2401合约价格100，FG2403合约价格80，那么套利合约FG2401&2403价格是20.

2、在哪里选择套利合约，就是点击左侧的期货，然后底层栏目，就有几个交易所指定的标准套利合约。

比如选择郑州套利合约，则看到底层栏目展示了所有郑州交易所制定的标准套利合约，想做哪个就点击进去即可，具体如下：

三、打开具体的的套利合约，就可以交易了。

四、还有一张打开方式，就是直接打开套利合约，然后点击空格键，自动出来套利交易的操作页面。

五、期货跨期套利交易，因为是同品种价差，所以波动会比单品种小很多，所以风险就小很多。但是如果和我一样做的高频交易，一个点或者二个点就获利了解的话，需要和期货公司谈好手续费返还，我的手续费返还是总手续费返还45-55%，注意一定要是总手续费返还，不能按交易所返还期货公司然后期货公司在此基础上返还，那算下来只有20%总手续费返还。

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