警惕！这些公司终止定增（附股）

早前有一位揭粉私信老揭，希望老揭整理下今年以来终止定增的上市公司， 想看看有哪些上市公司。老揭趁着周末为大家整理。对了，各位揭粉还有任何整理数据的要求，欢迎私信老揭，老揭将在每个周末为各位整理。

定增，即定向增发，定增对提升公司盈利、改善公司治理有显著效果，寻找更多存在定向增发可能性的公司，仔细分析相关的方案与动机，有机会发掘全流通时代新的投资主题。

上市公司推出定增预案之时的拟定增价，由于低于二级市场股价，往往具备一定的安全边际。但事实上，定增并非总是金矿，定增价格也未必会是股价的底部区域。以下是今年终止定增的上市公司。老规矩，仅供参考，不作为任何买卖依据，不作为任何买卖依据，不作为任何买卖依据。

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长高集团募资5.4亿补血 并购杭州富特涉足新能源汽车 | 每经网

长高集团（002452，前收盘价14.00元）今日发布公告称，公司拟非公开发行股票不超过4900万股，发行价格为10.97元/股，募集资金总额不超过5.37亿元。扣除发行费用后全部用于补充流动资金。公司股票自2014年10月22日起复牌。

与此同时，长高集团还发公告表示，公司以4740万资金元受让亚丁投资、杭州鼎聚持有的杭州富特股权，合计400万股，公司还向杭州富特增资1000万元，获得杭州富特83.33万股权。此次股权转让及增资后，公司将持有杭州富特483.33万股权，占其出资总额的44.62%。

对于此次非公开发行募资5.4亿元，《每日经济新闻》记者了解到，非公开发行对象中，公司控股股东及实际控制人马孝武出资8337万认购数量760万股；马晓、廖俊德、林林等公司高管分别出资5265万认购480万股；自然人陈峰出资4168万认购380万股；华沅投资出资1.99亿认购1820万股；华实资本出资5485万认购500万股。

发行前，公司控股股东及实际控制人马孝武持有公司21.18%的股权。非公开发行股票完成后，马孝武持有公司20.28%的股权，仍为公司的实际控制人。此外，发行完成后，马晓持有公司4.04%的股权，廖俊德、林林等发行后分别持有7.56%的股权，华沅投资持有5.87%的股权。

长高集团表示，公司的资本负债率较低，本次募集资金到位后，会进一步降低公司的资本负债率，但可预见的资金需求较大，本次发行将为公司未来的资金需求提前做好储备。

公告显示，陈峰现任浙江时空电动汽车有限公司董事长兼总裁、杭州新时空电动汽车有限公司董事；同时也是亚丁投资的法人代表。

同时长高集团还公告称，公司与亚丁投资、李宁川、陈峰等签署了股权转让及增资协议。公司受让亚丁投资、杭州鼎聚持有的杭州富特股权，其中，受让亚丁投资所持有的350万股，价格12元/股，受让杭州鼎聚所持有的50万股，价格10.8元/股。长高集团还向杭州富特增资1000万元。此次股权转让及增资完成后，公司将成为杭州富特第一大股东。

《每日经济新闻》记者了解到，杭州富特主要从事动力电池智能充电装置、电池管理系统（BMS）和智能均衡装置的研制、生产，主要产品包括电动汽车车载充电机、智能均衡充电机（充电桩）、车载DCDC转换器、动力电池均衡维护设备等，客户覆盖国内多家新能源汽车生产厂商。

据《每日经济新闻》记者了解到，杭州富特2013年的净资产为1683万元；营收为1137万元；净利润为175万元。

此外，亚丁投资及其实际控制人陈峰等承诺，杭州富特2014年至2017年的净利润分别不低于800万元、1200万元、1560万元和2028万元。

根据长高集团公告，杭州富特若以后进行增资，同等条件下公司按出资比例享有优先认购权。原股东如果选择不行使其优先认购权，则公司有权就其放弃部分行使优先认购权。

此外，长高集团还表示，将积极主动地寻求并购机会，以进一步丰富自身种类、数量，提升公司产品占有率。同时，公司还将围绕新能源汽车充电机、电机电控及充电桩等领域展开产业并购，并在并购后加大新能源汽车相关领域资本投入，储备下一个业绩爆发点。

***汽车工业协会的统计数据显示，目前我国的汽车年销售规模超过2000万辆，未来，以电动汽车10%的渗透率保守估计，电动汽车的年销售量将达220万辆，市场潜力巨大。

2014-10-2201:10:10

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资本市场股票学习日记（二十九）——定增对股价趋势的影响

通常情况下，能够得到证监会审核通过进行定向增发的上市公司，都是基本面相对较好的公司，股票本身质地较优，在行业中处于领先地位，有较好的超额收益能力，具备长线投资特点。上市公司定向增发，往往意味着优质资产的注入、各方面资源的整合、强力的资金支持等长期利好。实施并购或者整体上市，定向增发极有可能给上市公司的业绩增长带来立竿见影的效果，也是短期利好。

   但是，由于定增的时间从定增预案公布——定增实施——解禁流通，也要经历相当长的时间，股价在期间发生会变动。另外，定增对象是外来投资者还是大股东，上市公司和投资者之间的资本运作的博弈策略都有所不同，对股价趋势的影响亦不同。中小投资者（散户）如何从定增中出现的情况进行分析，跟随机构大股东，把握股票定增坐庄的投资机会，从而从二级市场中获利，可以概括为：择股、择时、择价三个步骤。

一、定增项目的筛选（择股）

定增目的：从股价表现看，以重组及整体上市会给公上市公司的业绩带来立杆见影的效果，这样的定增项目往往平均收益高于其他项目融资。

公司市值：市值选择上投资者往往以小为美，市值越小，定增时间对股价提升的影响越明显。市值太大难以拉升，如市值超过500亿的公司定增就难以拉升，市值在200亿以下的重点关注，市值为30-100亿为重点观察。

投资时间的考量：在对待募投项目是否是利好时，投资者需要配合自己的投资时间考量，中短期还是长期。如果投资时间短于一年，那募投项目不仅无法及时贡献利润，而且之折价定增暂时会在某种程度上产生“稀释和摊薄效应"，需在公司的存量业务或潜在资本运作上寻求某种补偿，然后权衡是否介入。而如果持有期超过1年，做长线投资，那就需要重点分析募投项目的可行性和盈利能力，判断其成功的概率和对公司总体价值的影响，短期对业绩的摊薄则可以适当容忍。

增发对象：

（1）有控股股东或实控人参与的。一般认为有关联方参与的，说明内部人士认可，看好公司的前景，这对外部投资者释放了利好的信号。大股东不认购或者只是象征性认购，说明定增和他没有利益关系，往往暗示了原股东对股价未来没有信心。因此，通常情况下，大股东认购的比例，越多越好。同时，大股东以现金出资的方式积极参与认购比以股权或资产做对价认购，对股价的影响力更强，因为大股东注入的资产价格多少存在“水分”的可能。但是也要警惕大股东主要通过卖资产套现上市公司定增的资金，不会关心以后的股价走向的情形。

（2）定增对象为战略投资者的。战略投资的资金，通常参加公司定增的目的是加强自己在某一领域的投资，为集团后期的合作打开窗口，不以短期盈利为目的。该种资金如果与定增企业的主营业务在同一领域，那么市场资金会结合这个战略投资者的过往投资案例和企业经营实力来综合判断对股价的影响。战略投资者市场知名度的高低对股价的影响成正比，知名度越高，对股价影响越多。

（3）有董监高参与的。董监高作为企业管理者，用真金白银参与公司定增也被认为是一种利好，往往也能给股价带来一定的正向影响。主要原因是董监高作为内幕和经营知情人士，他们对企业的真实情况更为了解，他们真金白银地参与，说明了自身对于定增项目或者企业未来发展的看好，同时受制于董监高的减持披露规则，通常持股周期较长，对稳定股价有一定的作用。

（4）有私募基金参加的。现在资本市场的私募基金较多，规模不一，私募的投研能力和投资能力也有较大差异，能对上市公司股价产生正面影响的主要是那些头部的顶级私募机构，当上市公司出现顶级私募身影的时候，会给公司的未来发展注入信心。

从上市公司披露非公开发行预案至证监会通过审核时间测算，大概需要半年时间，到上市发行大概需要1年的时间，上市发行后6个月或者18个月后解禁。因资本市场阶段性环境、监管政策、中介机构能力、公司所在行业、公司定增预案的质量等因素都可能导致不同上市公司完成定增的时间出现较大差异的现象。其中定增基准日、定增发行日、定增解禁日等几个时点对股价的影响比较大。

1、定增基准日之前——量身定做“定增价”

一般定增基准日的确定对股价短期变动有明显的影响。主要有以下两种种情况：如果定增是大股东积极参与的，一般股价会有阶段性下跌，因为定增的价格不能低于发行期首日前 20 个交易日股票均价的 80%，而为了利益最大化，大股东肯定希望买入价格越低越好，例如上市公司可能会采取发布利空消息，减持股份等压低股价。如果大股东对定增的积极性不高，那肯定希望用更少的股份募集到更多的钱，此时股价一般会上升，对于普通投资者来说就是有利的。

新规之间，上市公司可以选择董事会有关定向增发预案决议公告日确定为定价基准日之时，其前20个交易日的股价大多有明显变动大。但是新规以后，只有特定的情况可以选择该日为定价基准日（见《资本市场股票学习日记（二十六）——定增的基础知识》），其他情况通常情况会选择发行期首日，使得定增价更接近市价，而该日期不便控制，因此股价的定增价确定前的变动规律可能会延迟在预案公告日∽发行期首日。因此，若股价往往会在发行期首日前大跌的定增几乎都有个共同的特征：公司高层积极参与认购。因此，定增前一个关键性指标:公司高层是否参与定增，假如参与，则股价先跌后涨；假如不参与，则股价先涨后跌。

2、从定增基准日～定增发行日——保护定增价

从定增基准日到定增股票发行日，这个流程通常情况下需要半年。由于时间拖得太长，中途的股价可能会偏离定增价格。通常存在以下逻辑：

（1）当股价远高于定增价时，因为已经能确保定增能顺利进行，大股东护盘动力会下降，因此股价上涨会停顿甚至下跌。

（2）当股价跌破定增价时，为了能够让增发顺利完成，大股东会想办法把股价拉回定增价之上，则可能存在大股东拉升股价的操纵，这时候定向增发会成为散户短线利好在套利机会——例如在牛市或者猴市中，股价在等待期跌破定增价时，散户可以跌破定增价买入，等定增实施完毕后获利出*。为了保住增发价，上市公司会采取各种手段释放利好，例如通过会计师粉饰报表让业绩短期内暴增、炒年报和中报行情时宣传高送转、宣传集团整合计划等。但是也有跌破增发价，大股东保护增发价失败的案例，最终导致上市公司放弃定增计划的案例，这种情况一般发生在熊市初期，保定增价失败的概率较高，定增方案在股价高位时推出，很难保住。

3、定增发行日～定增解售期——前稳后翘

（2）接近解禁期，往往大股东掩护机构出逃。一般处于牛市或者猴子市，大股东往往很容易拉高股价让机构出逃。假如处于单边熊，大股东往往等待市场环境变好才拉升，这时候股价不一定拉升。假如定增的投资者急于出货，那么大股东会通过大宗交易平台接过他们的货，而不是通过直接拉升二级市场让他们出货。

    1）当前股价已经高于定增价的30%以上，那么大股东给定增投资者的承诺就已经实现了，没有必要再拉升股价，此时，那么散户参与价值就大幅下降。

    2）当前股价未高于定增价的30%，大股东通常会把股价拉高，当股价低于承诺收益价的差距越大，散户参与的价值越大。如出现大股东在二级市场增持、高管前期密集减持，在解禁日前5、6个月突然不减了，大股东宣布公司业绩大幅超过预期，收购公司等等操作，都可能是用于拉高股价的利好。

4.定增解售期后——解禁潮出货获利

当解禁期来临时，股价高于定增价的一定幅度时，投资者快速大幅卖出之前冻结的股票，导致多空势力不平衡，股价下跌。如果解禁期大股东也在积极减持，高管减持，这两项都预示着他们认为在解禁期后可能会有机构急于出货，抛售股票导致股价下跌的情况出现。

如果公司用募集到的钱投入到更好的项目或者用于扩大产能、引进战略投资者或者大股东有意搞好上市公司的市值管理，那么此后股价一路上涨也符合逻辑的。

对于短期投资者，可以分别从定价基准日、定增股票发行日和定增股份解禁日三方面寻找投资机会，都是在寻找价值买入点和卖出点而获利。对于散户最好的套利机会是：处于猴子市+大股东积极认购+跌破增发价，大股东保证增发价的概率非常高，散户可以借机介入。

思考：定增对象与散户的盈利逻辑区别

在同一只牛股上，通常二级市场的投资者没有定增投资者赚的得多，是因为他们获利了结的冲动有被执行的可能，结果就是牛股的每一轮上涨在二级市场都会换一波人受益，唯有被“深锁闺中”的定增机构可以从头赚到尾（同时也可能是最大的风险）。信息优势和决策权力决定了大股东对于公司股价无可比拟的影响力，全流通后大股东对于股价的诉求被激发，对大资金来说，如果要想重仓某只股票，绑定大股东的利益是事先必须做好的功课。由于定增投资的资金是直接交给上市公司的，权利与义务对等的原则下，交易完成的同时也意味着责任的形成，定增机构在事前研究和事后管理上不需要费心勾兑就能拥有更多的信息优势和更低的沟通成本，在资本运作上与大股东里应外合，转化为实实在在的收益。

时光慢一点

定向增发产品好么？收益如何？

定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。要求：1、规定要求发行对象不得超过10人2、发行价不得低于公告前20个交易市价的90%3、发行股份12个月内，如认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内不得转让。通俗的说实质是上市公司向资本市场大佬募资，作为大资金的认购的对价，股价会比市场价格打个折，但一般要求一年之后才能抛售。一、财务型定向增发，主要体现为通过定向增发实现外资并购或引入战略投资者。财务性定向增发其意义是多方面的。首先是有利于上市公司比较便捷地实现增发事项，抓住有利的产业投资时机。其次，定向增发成为引进战略投资者，实现收购兼并的重要手段。此外，对于一些资本收益率比较稳定而资本需求比较大的行业，如银行等，定向增发由于方便、快捷、成本低，同时容易得到战略投资者认可。二、增发与资产收购相结合，上市公司在获得资金的同时反向收购控股股东优质资产，这将是比较普遍的一种增发行为。对于整体上市存在明显的困难，但是控股股东又拥有一定的优质资产，同时控股股东财务又存在一定变现要求的上市公司，这种增发行为由于能够迅速收购集团的优质资产，改善业绩空间或公司持续发展潜力，因此在一定程度上构成对公司发展的利好。但是具体利好程度而言，则要考虑发行价格与资产收购的价格。三、优质公司通过定向增发并购其他公司，与现金收购相比，定向增发作为并购手段能大大减轻并购后的现金流压力。同时，定向增发更有利于发挥龙头公司的估值优势，能够真正起到扶优扶强的效果，因而，这种方式对龙头公司是颇具吸引力的。以新华医疗为例，自2011年起，不断定增收购各类同行公司，其自身市值也从50多亿一路飙升至150亿市值。

老师好！定向增发的浮盈是怎么计算的？例如收盘价是20块，定增价是15块，等于是七五折，那浮盈是多少呀？

13.3%再看看别人怎么说的。

定向增发最终价格如何确定？

有三个基准日：增发预案日和增发股东大会决议公告和增发上市日3个。一般定增价格是其中一个基准日前20天均价的9折。

长治长高集团如何？

长治长高集团规模大，先进

长高集团是国内规模最大的高压开关专业生产企业之一，拥有50余年生产高压开关设备的经验，公司是一家专业从事研发、生产和销售1100kV及以下户外高压隔离开关、接地开关、断路器、GIS（气体绝缘金属封闭组合电器）等电力设备的民营企业