【每日一股】解盘：鱼跃医疗

光大证券研究报告：

鱼跃医疗(002223)2016年半年报点评:业绩快速增长符合预期上械运营持续改善

 电商保持快速增长                            

  事件：

  公司今日公告了2016年中报。2016年中报收入、净利润、扣非净利润分别为14.28亿、3.31亿、3.08亿，同比分别增长30.84%、31.55%、35.7%；EPS0.57元，每股经营性现金流0.49元，业绩符合预期。

  上械运营效率持续改善，实现收入2.97亿元，净利润3099万元，净利润率由收购前的4.17%提高到10.43%。

  2016年中报回顾和分析：

  报告期内，公司主营业务收入14.13亿元，同比增长了29.75%，其中电子商务平台较快的业绩增长与上械集团的并表因素共同促进公司收入的快速增长。电子血压计、睡眠呼吸机和上海医疗器械厂贡献了主要利润增长。若剔除上械并表因素，公司2016年上半年实现收入11.31亿元，同比增长3.63%；净利润3亿元，同比增长19.25%。

  2016年2季度实现收入7.02亿、净利润1.89亿、扣非净利润1.66亿，同比分别增长26.16%、32.08%、34.82%；环比分别增长-3.49%、32.61%、17.31%。

  公司毛利率41.06%，同比基本持平，主要是一方面，公司不断优化产品结构，核心产品毛利不断提升；另一方面，上械集团的毛利水平相对较低，总体拉低公司的综合毛利率。

  三大产品系列均保持快速增长。报告期内，家用医疗系列收入7.82亿，同比增长24.26%，毛利率34.84%，下降1.43个百分点；医用呼吸及供氧系列收入3.97亿，同比增长10.67%，毛利率52.16%，提高1.52个百分点；医用临床系列收入2.34亿，同比增长132.97%，毛利率43%，提高2.71个百分点。我们预计主要是由于上械并表所致。此外，电子血压计、睡眠呼吸机等战略产品增长较快。

  上械运营效率持续改善。报告期内，上械实现收入2.97亿元，净利润3099万元，运营效率持续改善。上械2013年净利润率5.69%，2014年由于股东变更，车间GMP等特殊原因亏***。2015年一季度，上械净利润率为4.17%。鱼跃收购上械以后，2015年下半年净利润率达到7.83%，2016年上半年净利润率达到10.43%。我们预计上械2016年全年净利润有望超过6000万元。

  外销收入增长101.95%。2016年上半年，公司外销收入1.95亿元，同比增长101.95%，占总收入的13.67%。公司已在德国图特林根市设立子公司，将作为鱼跃在欧洲的研发中心和制造中心，引入当地的研发创新、技术和管理人才，积极收集最前沿资讯，代理高品质德国医械类产品在国内市场销售，寻找海外商务合作和并购机会，最终实现公司的国际化战略。

  非公开发行完成，员工持股认购2.4亿元。公司完成非公开发行股票83,550,913股，扣除发行费用后募集资金净额25.27亿元，其中，包括上械集团在内的高管及核心管理和技术人员共计107人，共同出资2.4亿元，以30.64元/股的价格认购公司非公开发行股票。非公开发行A股股票于2016年6月24日上市交易，公司员工持股计划自上市之日起锁定36个月。

  2016年经营展望、盈利预测和投资评级：

  我们预计公司未来3年业绩将保持较快增长。预计上械厂全年有望贡献5000~6000万净利润。增发募投项目将显着改善部分产品产能不足；公司推出弥散式制氧机、睡眠呼吸机、真空采血管、留置针等多种新品，产品品类不断丰富；报告期内，公司完成了**子公司的设立，并首创了弥散式制氧模式在高原地区的全面推广，为公司核心产品制氧机的增长提供了新的途径；电商继续保持高速增长，并和医云平台形成协同效应；外销收入保持快速增长；员工持股计划的实施，将大幅提高员工积极性。

  我们预测公司2016~2018年业绩将实现较快增长，净利润同比增长30%/26%/24%，EPS0.71/0.89/1.10元，维持"增持"评级。

  风险提示：

  新产品市场推广效果低于市场预期风险。

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7月16日晚间公告精选解读：阳光城中报净利预增60%-90% | 每经网

阳光城：中报净利预增60%-90%

阳光城(000671)7月16日晚披露中报业绩预告称，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润2.74亿元-3.25亿元，同比增长60%-90%；基本每股收益0.07元-0.08元。

公告称，业绩增长主要系公司开发项目将在1-6月陆续结转销售收入，同时由于公司部分计提存货跌价的项目所在地房地产市场稳定增长，存货跌价准备转回所致。

广发证券研报称，阳光城作为闽系房企的代表公司，近年销售和资产规模迅速扩大，从大福建和西部城市两点，仅用了4年的时间便成功进入了京津冀、长三角、珠三角三大核心区，布*范围逐步走向全国，维持了较快的项目拓展速度。截止到2017年6月，公司在手项目总规划建筑面积为2596万方，未结算土地储备规模为2078万方。

分析人士表示，从土地获取方式来看，2015年开始随着土地价格的进一步上涨，公司开始尝试通过收购的方式获取资源，2016、2017年通过收购方式获取的土地资源面积占比都在80%以上，迅速扩大了土地储备规模。公司资源储备储备充足，关注公司17年的销售表现和目标完成情况，尤其是一些区域规模较集中的项目的去化表现。

值得注意的是，公司近年来不断完善教育（幼教+教育并购基金）与金融（房地产基金+保险+资管）业务布*，与房地产主业协同发展。2017年5月，公司与阳光控股、北京电影学院签署战略合作协议，计划启动10个以上影视小镇项目，整合资源、优势互补，展开影视全产业链合作，开拓新的营收增长点。

当代东方：拟作价25.5亿元发行股份收购永乐影视100%股权

当代东方（000673）7月16日晚间发布重组预案称，公司拟以11.96元/股的价格发行2.13亿股，作价25.5亿元购买永乐影视100%股权。

由于永乐影视股东程力栋、张辉、南京雪人和宁波皓望在本次交易中承担业绩补偿责任，北京丰实等其他13位股东不承担业绩补偿责任，程力栋、张辉、南京雪人及宁波皓望持有的永乐影视75.03%股权作价为不超过19.76亿元；北京丰实等其他13位股东持有的永乐影视24.97%股权作价为不超过5.74亿元。

业绩承诺显示，如果标的资产于2017年完成交割，则业绩承诺期为2017年度、2018年度和2019年度。如果标的资产于2018年完成交割，则业绩承诺期顺延为2018年度、2019年度和2020年度。具体业绩承诺金额为：2017年度不低于2.15亿元，2018年度不低于2.95亿元，2019年度不低于3.65亿元，2020年度不低于4.2亿元。业绩承诺方同意对标的公司业绩承诺期第三年年末的全部应收账款承担收回责任。

本次交易前，王春芳控制公司38.26%的股权，为公司实际控制人。按照本次交易方案，本次交易完成后，王春芳控制公司30.16%的股权，仍为公司实际控制人。标的公司股东中，程力栋、张辉、南京雪人为一致行动人，交易完成后将持有1.43亿股公司股份。

根据公告披露的财务数据，本次拟收购的永乐影视未经审计的2017年1-6月、2016年度、2015年度财务报表显示，营业收入分别为1.89亿元、4.77亿元和5.04亿元；归属于母公司所有者净利润分别为6595.18万元、1.26亿元和1.45亿元。

本次交易中，永乐影视100%股权预估值约为25.5亿元，比其未经审计的净资产账面值7.3亿元增值了18.2亿元，增值幅度为249.49%。

公司表示，本次交易完成后，当代东方影视作品制作发行业务规模进一步扩大，永乐影视的业务发展也可得到上市公司平台的有力支持，上市公司内容板块和渠道板块的协同效应增强，有利于上市公司整体盈利能力的提升以及核心竞争力的增强。

分析人士表示，公司2016年进一步落实“内容+渠道+衍生”全产业链布*战略，促进电视剧、电影、综艺、影院、卫视运营和衍生品等多内容板块深度融合，已实现了以内容为核心的“当代东方1.0”。目前，公司正致力于实现以渠道特别是院线、影院、卫视运营为核心的“当代东方2.0”。

豫金刚石：拟推5亿元员工持股计划10名“董监高”参与

豫金刚石(300064)7月16日晚披露第一期员工持股计划（草案）称，公司本次拟推员工持股计划募集资金总额上限为5亿元，资金来源为员工合法薪酬、自筹资金以及法律、法规允许的其他合法方式；参加人员总人数不超50人。以7月14日收盘价10.55元测算，所能购买的标的股票数量不超过4739万股，即不超公司总股本3.93%。

公司董事长郭留希在内的10名董监高拟认购3.4亿元份额，占本次员工持股计划5亿元规模的68%。其中，郭留希拟认购1.2亿元，董事、总经理刘永奇拟认购4500万元，董事、副总经理、财务总监张超伟拟认购2500万元，董事、董事会秘书、副总经理张凯拟认购2500万元。

根据公告，本员工持股计划存续期为不超过24个月，自信托计划成立之日起计算。本计划所获标的股票的锁定期为12个月，自公司公告标的股票最后一笔买入过户至信托计划名下之日起计算。

公司表示，本次员工持股计划的目的为进一步建立和完善员工与股东的利益共享和风险共担机制，实现股东、公司和个人利益的一致，提升公司治理水平；健全公司长期、有效的激励约束机制，提高员工的凝聚力和公司竞争力，充分调动员工的积极性和创造性。

分析人士表示，公司是大单晶金刚石产业化的先驱，逐步将产品结构向大单晶转移。此外，微米钻石线产销量分别同比增长49.70%和35.12%，通过从大单晶和微米钻石线两端发力，2016年超硬材料和超硬材料制品分别实现收入5.47亿元和1.94亿元，同比分别增长10.65%和133.88%，驱动公司2016年收入和业绩均实现高增长。随着大单晶的持续放量，公司业绩有望步入高增长阶段。

中工国际：拟推2142万份股票期权激励计划

中工国际(002051)7月16日晚披露股票期权激励计划（草案）称，公司拟向激励对象授予2142万份股票期权，约占本激励计划签署时公司总股本1.925%，行权价格为每股20.84元，股票来源为公司向激励对象定向发行普通股。

根据公告，本激励计划的有效期自股票期权授予之日起计算，最长不超过5年。本计划授予的股票期权自本期激励计划授予日起满24个月后，激励对象应在未来36个月内分三期行权。

公告称，本次股票期权激励计划的目的为进一步完善中工国际工程股份有限公司的法人治理结构，促进公司建立、健全激励约束机制，充分调动公司董事、高级管理人员、公司核心技术和管理人员的积极性、责任感和使命感，有效地将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起，共同关注公司的长远发展。

据了解，公司一季度实现营业收入14.98亿元，同比增长15.39%；归母净利润1.98亿元，同比增长21.36%。一季度业绩稳健增长的主要原因为收入同比增长明显，以及收回委内瑞拉综合农业项目应收账款。

分析人士表示，公司2016年海外业务新签合同额19.77亿美元，同比增长32.6%；生效合同额9.46亿美元，同比减少52.53%（15年基数高）；国内业务取得重大突破，新签合同额10.63亿元人民币。当前在手海外订单约88亿美金，是2016年收入的7.5倍（达近年来新高），为业绩提供坚实保障。

三诺生物（300298）7月16日晚间公告，三诺生物拟发行股份购买三诺健康64.98%股权并募集配套资金。三诺健康64.98%股权作价为52,792.58万元，本次发行股份价格为14.75元/股，合计发行35,791,580股。本次募集配套资金总金额上限为50,265.00万元，拟用于标的资产相关慢性疾病健康管理监测产品产能扩建项目、三诺健康智慧健康项目投资。公司股票（股票简称：三诺生物；股票代码：300298）于2017年7月17日（星期一）开市起复牌。

本次交易前，三诺生物持有三诺健康35.02%股权。三诺健康为实施境外收购的持股型公司，未开展其他经营业务，三诺健康主要资产为PTS100%股权。PTS主要从事慢性疾病即时检测产品的研发、生产及销售，其主要产品为血脂和糖化血红蛋白监测系统等，在全球130多个***销售，国际渠道较为广泛。

三诺生物表示，一方面，三诺生物可利用其国内渠道帮助PTS在***进行销售拓展，PTS的血脂和糖化血红蛋白监测系统将延伸三诺生物的POCT产业链，三诺生物的产品将由单一的血糖监测产品向慢性病检测全线产品发展，在国内快速发展的血脂、糖化血红蛋白即时检测市场建立先发优势。另一方面，三诺生物可在现有的电化学检测技术基础上，融合PTS先进的光化学检测技术，进行生物传感领域的创新，将血糖、血脂、血酮、***酸、糖化血红蛋白及其他各种标志物的测试进行整合，最终实现成为慢性疾病即时检测行业领导者的战略目标。

紫光国芯16日晚间公告，由于本次重大资产重组的标的资产长江存储的存储器芯片工厂项目投资规模较大，目前尚处于建设初期，短期内无法产生销售收入，公司审慎论证后与紫光国器等交易对方经友好协商达成一致意见，认为收购长江存储股权的条件尚不够成熟，同意终止本次股权收购。另外，公司与拟新增标的资产交易对方的谈判目前仍没有达成最终意向，且预期难以在较短时间内形成切实可行的方案。公司决定终止筹划本次重大资产重组事项。经申请，公司股票将于7月17日起复牌。

全新好：上半年净利预计翻倍股票复牌并继续推进重组

全新好(000007)7月16日晚披露业绩预告，公司预计上半年净利为2400万元-3600万元，同比增长123%-234%。本期业绩较上年同期大幅上升，主要系公司转让上海量宽信息技术有限公司股权之收益所致。此外，公司还公告，公司本次重大资产重组标的为***资讯，股票将于7月17日起复牌，并在复牌后继续推进本次重大资产重组事项。

博雅生物：拟变更公司名称

博雅生物(300294)7月16日晚间公告，因公司近年来业务迅猛发展，业务领域由单一的血液制品业务跨越性扩展到涵盖糖***病用*业务、生化类用*业务等领域，子公司分布北京、贵州、江苏、四川等区域，拟将公司名称由“江西博雅生物制*股份有限公司”变更为“博雅生物制*集团股份有限公司”，证券简称仍然为“博雅生物”，证券代码仍然为“300294”。

鱼跃医疗、万东医疗：实际控制人涉嫌内幕交易被立案调查

鱼跃医疗（002223）、万东医疗(600055)7月16日晚间分别发布公告称，公司于7月15日接到董事长吴光明通知，其于7月13日收到***证券监督管理***会的《调查通知书》，***证监会因其涉嫌内幕交易决定对其进行立案调查。

鱼跃医疗、万东医疗分别在公告中表示，公司将根据调查情况及时履行信息披露义务。本次立案调查事项系针对吴光明先生个人的专项调查，公司日常生产经营活动不受影响。

据了解，吴光明直接持有万东医疗0.71%股份，通过江苏鱼跃科技发展有限公司持有万东医疗24.68%股份，合计控股比例为25.39%。吴光明同时也是鱼跃医疗的董事长、实际控制人，其直接持有鱼跃医疗10.32%股份，通过江苏鱼跃科技发展有限公司持有鱼跃医疗26.53%股份，其子吴群持有鱼跃医疗7.72%股份。

万东医疗4月10日晚间公告，鱼跃科技与美年健康(002044)实际控制人俞熔签订了《股份转让协议》，鱼跃科技以19.5元/股的价格，合计作价16.57亿元，将万东医疗总股本22%的股权通过协议转让方式转让给俞熔。俞熔在本次交易后成为公司第二大股东。

万东医疗公告显示，鱼跃科技此次转让是基于自身需要而进行的财务安排，同时为上市公司引入有实力的投资者，以期调整上市公司股权结构并提升持续盈利能力。俞熔则表示，希望以受让公司股份为契机，通过优化公司管理及资源配置，提升公司持续经营能力和盈利能力。

不过，上交所针对此次股权转让发出了问询函，要求就万东医疗控制权、转让双方后续安排、俞熔资金来源、同业竞争、内幕信息知情人名单等方面作进一步补充说明和解释。

万东医疗4月20日在回复函中表示，交易完成后吴光明控制的股份比例高于俞熔，且俞熔无对公司现任董事会或高级管理人员结构进行重大调整的计划，亦不谋求取得公司董事会控制权。后续，俞熔考虑提名一位董事，鱼跃科技提名的董事仍将占据多数席位，不改变鱼跃科技对上市公司的控制权。

万东医疗董事长涉嫌内幕交易遭证监会立案调查

万东医疗16日晚间公告，公司董事长吴光明2017年7月13日收到***证监会的《调查通知书》，因其涉嫌内幕交易，***证监会决定根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，对其进行立案调查。

华电重工：海上升压站电缆爆燃1人失联

华电重工(601226)7月16日晚公告，7月14日，公司承建的***电投集团江苏滨海北区H2#400MW海上风电场项目，所在滨海县黄海海域发生强雷电天气，项目海上升压站一层平台35KV电缆发生爆燃。海上升压站工作人员及时扑救未果后，有序组织人员撤离，之后发现1人失联，目前仍在全力组织搜救失联人员。公司称，海上升压站电缆爆燃原因正在调查之中，公司及子公司生产经营秩序正常。

方大化工：二股东拟12个月内减持不超5.81%公司股份

方大化工(000818)7月16日晚间公告，公司股东方威因个人资金需求，拟于未来12个月内通过集中竞价交易方式、大宗交易方式、协议转让方式，以不低于7元/股减持公司不超4021.20万股，即不超总股本的5.81%。截至7月14日，方威持股6600万股股份，占公司总股本的9.54%。截至一季度末，方威位列公司第二大股东。

每经网综合2017-07-1622:24:32

阳光城：中报净利预增60%-90%；当代东方：拟作价25.5亿元发行股份收购永乐影视100%股权；豫金刚石：拟推5亿元员工持股计划10名“董监高”参与；中工国际：拟推2142万份股票期权激励计划；三诺生物拟5.28亿元收购三诺健康64.98%股权17日复牌

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员工持股计划好不好？影响买股吗？

不好

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002223鱼跃医疗,虽然上市时间较短，但由于该股只有2000多万的流通盘，再加上一季报业绩优良达到0.11元，所以该股的潜在优势较为显著，从K线看已经进入再次拉升的范围，而MACD的DIF0.06、DEI0.06,虽然处于弱势整理状态，但已经超过中轴步入强势。

鱼跃医疗后市走势如何？

002223 鱼跃医疗。

该股近日从其底部低点回升,有了百分之十以上的升幅,现价25.66,后市还将小幅上冲,但在...建议短线小幅看多,密切关注大盘已处短线高位的后市表现,适时逢高派发了结,波段操作,不宜过于贪高(这个个...

$鱼跃医疗(SZ002223)$ 华泰证券 ： 鱼跃医疗 员工持股计划公布，再添增长动力，目标价46.57元9月12日，... - 雪球

9月12日，鱼跃医疗发布23年员工持股计划(草案)，拟以不超过623.02万股用于员工持股计划(约占公司股本总额的0.62%)，本次员工持股计划参与对象为公司董事、监事、高管、中层管理人员及核心骨干员工，参与总人数不超过150人，员工认购价17.30元/股。此次员工持股计划的推出有助于提升团队的凝聚力、充分调动核心人员积极性，协同员工与公司的长期利益，利好公司长期发展。

本次持股计划业绩考核目标：以21-22年归母净利润均值为基数，23-25年归母净利润(剔除股份支付影响)增长率不低于30%/32%/52%，即23-25年同比增速不低于30%/1.5%/15%(23年仍有部分公共需求突增导致归母净利润增速较高)。员工持股计划明确业绩考核指标，彰显业绩高质量增长信心。

参考员工持股计划业绩目标，调整盈利预测，并调整鱼跃医疗目标价至46.57元(前值41.50元)，维持“买入”评级。

603618员工持股多少钱一股

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