2021年环保股不涨的原因(中原环保为什成交量大换手高反而不涨)-财高金融网

中原环保为什成交量大换手高反而不涨

放量滞涨，主力在出货

彼得·林奇|我眼中的周期股

作者 | 彼得·林奇

近期发生了什么

上世纪八十年代富达麦哲伦基金成功的关键之一就是布*了周期股。那么现在又到了买周期股的时候吗？

By彼得·林奇

我管理麦哲伦的期间，在1981-1982年经济危机时重仓了周期股，这后来成为了这个基金表现出色的关键原因之一。我认为目前市场环境和当时十分相近，周期股的表现将会变好。

尽管40多年里整个权益市场都在很窄的区间波动，我们已经可以看见周期股已经有领先的表现。当然看见可能并不是一个精确的词汇，因为很多人还并没有注意到周期股的回升，然而它们确实已经发生了，就像过去每一次从危机中复苏时那样。

在八十年代末，消费成长股（例如：默克、吉列、可口可乐、沃尔玛、家得宝）持续创新高；与此同时周期股则是处于回落状态，但这种情况不会一直持续下去。从1991年开始，我们看到很多成长股都是今天创新高明天跌落神坛。但对于周期股，我认为它理应出现一次反弹。

1992年，MorganStanley周期股指数中包含的30家重要公司获得了平均23%的涨幅，而同期S&P500指数涨幅只有4.5%。1993年上半年，周期股表现仍然超过权益市场的平均收益。像其中一只大蓝筹StandardProducts，主营业务是生产交通运输业需要的塑料和橡胶制品，目前股价已经是1990年的低点的三倍。

如果你还不了解什么是周期股，那么让我来解释一下。周期股意味着这家公司的表现具有周期性，在一些时候表现突出而在其他的时候表现较差，循环往复。这些公司往往生产一些高档耐用消费品，人们对这些产品的消费频次不会很高，当手头拮据时一般会推迟购买这些产品。而对于像除臭剂、牙线、巨无霸、头痛*等，当需要这些的时候人们无论如何都会购买的，所以*店和快餐店不是周期行业。

当谈论周期股时，人们一般想到的是哪些重工业巨头，例如钢铁、铝业或者汽车。但其实这些工业巨头对金融市场的影响权重已经大大低于五十年代。现在道指里也有那些非工业企业，包括麦当劳和迪士尼。试想一下，如果越来越多的人意识到麦当劳是包括在道琼斯工业指数里的，或许巨无霸就不会那么受欢迎了。

当那些厂区里竖着烟囱的工业周期股的数量在下降时，那些曾经不认为是周期行业的公司在壮大并且渐渐愈加表现出周期性行业的特征。酒店业就是其中一个，当经济向好时入住率高并且房间价格也高；高档餐厅也是周期性行业，当经济衰退时，他们所服务的客群会转而在更平民化的餐馆里用餐。

一般来说，制造业、房地产、家电、家居等都是周期性行业。IBM也已经是周期股，因为目前它最主要生产的是大型计算机。污废处理公司也是周期股，即使多年前这些环保股票已经被吹捧上天，但投资者没有清楚认识到这一点。那些在错误的时间（股价过高）买入的投资者，后来只看到经济衰退开始后环保股的股价一败涂地。他们没有意识到，当经济活力减弱时，需要处理的污废也会减少。

包装纸业也是周期股，当没有东西要出售时，商户就不需要包装纸或纸箱。再说到航空业。我认为美联航UA是周期股之母。如果某一年它赚了15美元/股，那么总有一年它会亏损15美元一股。

如果你不确定一家公司是不是周期股，最简单的方法是看股票图表，或者证券投资公司或者经纪商的指引手册，其中有一条很有价值的曲线就是盈利变动曲线。如果一只股票的盈利曲线是斜率陡峭向上的形态，就像默克公司那样，那么你交易的就是一个成长型股票。如果曲线是曲折地上上下下，像美铝公司那样，很大可能你交易的是一个周期股票。

进入周期股最好的时刻是在经济萧条或经济周期的底部，这个时候公司的盈利已经跌到了谷底，公众情绪处于最悲观的时候。标普每周简讯在展望中写道，回顾二战以来8次经济衰退后主要周期股的表现，每一次在经济触底后的5个月内周期股的涨幅会达到50%，是同期S&P500指数的两倍。

带领经济走出衰退的正是消费者本身，他们开始购买汽车、房屋，更换旧电器。林业、钢铁、资本性产品制造商、广告商、纸媒等，这些行业无一不是由消费者带动业绩回升的。

尽管周期股的反弹在二战以来八次经济衰退中都得到了验证，但是在经济复苏早期入手周期股并不是一件容易的事情。每一次经济衰退都会有怀疑论者认为经济不会修复，我们会进入大萧条时期——汽车卖不出去闲置在展示厅，房屋卖不出空置，而国家也会破产。如果有什么时候不应该持有周期性股票，那就是萧条时期。

悲观者总是说“这次不一样”，而事实上，每一次经济衰退都是不一样的，但那并不意味着会毁灭市场。为了在市场不好的时候不被困于消沉之中，我常常提醒自己现在的经济情况已经和1929年大萧条时期大不相同了。

今天看来，有17%的美国人受雇于联邦、州或者地方**机构，上百万民众已经纳入了社保体系，享有社保、失业补偿和退休金。每周都有大量的人把薪水支票换成现金去消费，这避免了经济休克或者经济硬着陆。我们有强大的教育体系和医疗体系，它们受经济衰退的影响很小，尤其是教育体系。此外还有其他很多因素有助于社会稳定避免经济萧条，包括联储的政策支持、储蓄保险等等。

1990年开始我们进入了二战以来的第九次经济衰退。像以往一样，悲观者认为这次情况和之前衰退不一样，经济可能永远无法复苏。今年是衰退的第二年，这种质疑声仍然存在。同一时期，欧洲和日本也处于衰退之中，但我相信外围市场的复苏也终将刺激我们的经济复苏。

目前部分周期股已经获得了巨大盈利，而有一些则还没有，参考1982的经验，接下来的几年周期股的表现仍会很好。尽管相比于1990年的低点，克莱斯勒的股价涨了4倍、福特涨了2倍，但两者的价格也才刚刚达到1987年上一轮经济复苏前的水平。

当公司业绩表现从最差修复到历史平均水平时，以及刚刚超过历史平均水平时，投资者可以赚到钱；当业绩从好到创历史新高的时候，投资者也能赚到钱，只是没有在均值回归那一段赚得多。反之，当业绩从历史新高回落，继而回落到历史平均水平时，投资者会亏钱，而从历史均值下跌到历史底部后，投资者会进入新的一个周期。

所以，你必须知道我们现在处于周期的哪个环节，目前来看，绝大多数公司都处在业绩底部到历史平均之间。但实际操作往往没有理论那么简单。投资周期股是一个预期的游戏，大的机构投资者往往会希望抢在竞争对手前面，在周期股出现复苏之前就投资他们。这可能会导致一个错误的进入时点，当股价上升时，一个统计数据没有显示复苏的负面消息释放就会把股价打回原形。

要想在周期股上赚钱，你必须去密切跟踪行业和公司基本面的变化。个人投资者在这一点上反而占优。在1.1亿美国劳动者中，至少有5000万是受雇于周期行业，他们处于一个绝佳的位置可以比媒体更早观察到一个行业的复苏，这等于是说他们比华尔街的机构投资人更有优势。那些在房地产业、汽车制造业、化工行业和航空业的从业者，他们能掌握行业内价格、存货和销售额涨跌的第一手信息。那些在短期劳务派遣公司的员工会是第一个知道哪家公司用工需求增加了，这是业绩回升的一个确定性信号。

这些“内部信息”都可以帮助投资者在股票上赚钱，但大部分人并没有很好的利用这些信息。即使你判断在这一类复苏中现在才投资周期股太晚了，以上的经验如果你掌握了也可以用在下一次经济周期和下一次投资机会中。周期行业的表现循环往复，你永远会有第二次机会。

—往期推送（完整） —

杰晶维基公益翻译计划志愿者表彰

马拉松资本 Capital Returns 连载

介绍1 | 不可忽视的《资本周期》

1.1-1.2节 | 寡头垄断下的重复博弈囚徒困境

1.7-1.8节 | 对于资本品的逆向投资框架

1.9-2.1节 | 如何购买那些不受均值回归影响的股票

2.4-2.6节 | 半导体行业的“资本周期”

2.7-2.8节 | 竞争格*和产品特征带来的两种定价权

2.9节 | 投资那些被忽视的高壁垒公司

3-3.2节 | 跟着管理层买卖真的能赚钱吗？

3.3-3.4节 | 为什么北欧会出现一批世界级的企业

3.5-3.6节 | 委托代理难题，有解吗？

3.7-3.9节 | 如何进行一场有效的调研

4-4.1节 | 马拉松资本是如何预判08年全球金融危机的

4.2-4.3节 | 银行也可以是成长股

4.4-4.5节 | 市场泡沫的几个特征

4.6-4.8节 | 金融市场危险的“传递包裹”游戏

4.9-4.10节 | 好银行和坏银行的差别：客户匹配

5-5.3节 | 经济衰退是行业格*重构的催化剂

5.4-5.6节 | 银行的价值陷阱、低利率环境的影响、资本周期的适应性

5.7-5.8节 | 马拉松资本: 超低利率带来对冒险的鼓励

6-6.2节 | 中国企业的治理结构问题

6.3-6.4节 | 为什么经济大发展，中国股市却不涨？

6.5-6.6节 | 七年前预言的“中国必将出现信贷贬值”发生了吗？

7-7.2节 | 华尔街内心独白：永远不要相信银行家

7.3-7.5节 | 首席银行家StanlyChurn：中国经济就像“高速迪拜”？

7.6-7.6节| 马拉松资本|三十期重磅连载收篇之作

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2021年钢铁为什么会涨价？

钢价一直涨的原因是由于多方面影响。

首先，疫情导致许多钢铁企业暂停或减少了生产，导致供应不足；同时，全球经济逐渐复苏，需求量增加，也推高了钢价；此外，一些国家对进口钢材加征关税以及出现了供应链问题，也加剧了价格上涨。

综合来看，这些因素导致了钢价的持续上涨趋势。

此外，在环保和可持续发展的推动下，越来越多的国家和地区已经或正在减少对高污染产业的支持，这也影响到了钢铁生产成本，推高了钢价。

所以，从长期看，应该加强技术创新和绿色发展，以保持产业的可持续发展。

环保股为什么易跌难涨？浅析投资中的第一性原理

大家好，我是雪松鼠，很高兴又和大家见面了。

在《价值》中，讲述了投资系统的第一性原理：

投资中最核心的是在变化的环境中，识别生意的本质属性，基于对基本面的理解，寻找合适的企业，从企业持续创造的价值中获得投资回报。

从这句话我们筛选出三个分析重点：

生意的本质属性--行业特征

基本面的理解--企业状况

持续创造价值--成长空间

价值投资不是要有顶级的智商、超凡的商业头脑、或者是内幕消息。

而是要有理性思维，我们做投资是讲道理、讲逻辑，控制自身情绪对投资决策的影响!

本月初我收到粉丝团一位朋友的企业研究分享，他介绍了大气治理领域的同兴环保。

我在次新股的研究中也留意到，很多环保类企业股价近期大幅下跌，因此详细看了一些环保企业的招股书和年报。

通过本篇文章，我先给大家介绍第一性原理的分析流程，然后结合几个环保企业进行实践。

我们不仅生活中充满了各类信息，在投资中也一样。

各类消息每天冲击着我们：是利好还是利空呢？要不要买呢？要不要卖呢？

无差别的信息噪音会影响我们投资中的决策。

因此，我们要找到真正产生价值的信息，进行提炼，赋予信息权重，对商业周期、产业环境进行判断，抓住主要投资逻辑。

要想处理好投资中的信息，我们需要通过以下几个步骤：

把行业的来龙去脉看清楚，过去是什么样的，当下有什么变化，未来前景如何？

挖掘行业发展中的关键痕迹，为什么会产生这些痕迹？

用全*观、逆向思维这两点去不断思考，隐藏在数据背后的真相是什么？

例如我们在学习地理知识的时候，初步接触到的是世界各地的名字信息，杂乱的散布在脑海中。

我们需要先把这些信息排列，形成平面地图，使得脑海中产生了世界地图的印记。

然后我们进一步学习地理历史，明白了地壳运动的来龙去脉、关键痕迹。

这时候我们再去观察地图，看到HIMALAYA，脑海中就是3D立体的喜马拉雅山脉了。

我们知道喜马拉雅山脉产生的原因，过去什么样，当下有什么变化，未来会怎么样。

抓住了决定走向的主要因素是地壳运动。

然后就可以理性下注它是否会变得更高了~

我们在进行企业分析时也是这样：

初步看招股书，繁杂的信息映入眼帘

需要先搜集出真正产生价值的信息

然后按时间线排列

进一步学习行业知识、商业模式，对信息加工提炼

最后，我们根据全*观的思考，抓住主要矛盾，形成底层投资逻辑

通过长时间的持续跟踪，积累知识对组合进行维护，合理管理自己的资金。

我们就会收获投资回报的不断提高。

下面我选取一些环保细分领域进行提炼分析，实践第一性原理。

同兴环保业务范围是烟气治理工程、低温脱硝催化剂。

根据招股书中描述的客户群体，下游为钢铁和焦化行业的一些上市公司。

我发现下游客户的营业收入、净利润状况，在2019-2020这两年普遍处于下降趋势。

下游客户的盈利状况较差，也导致了同兴环保收款的艰难，我们来看看企业的回款状况：

同兴环保在招股书中强调资金回款改善，但是通过财务数据我们可以直观看到，经营性现金流净额远远不及净利润，大量沉淀在应收账款中。

虽然从极差提升到较差，但还是改变不了差的现实啊。

这里想提醒一下各位读者，我们在阅读企业招股书中，对其中的数据可以100%放心，招股书中的数据来源都有引用规范。

但是，招股书中的部分描述性话语，会一定程度地美化企业，毕竟人家是要保荐企业上市，难免会在企业优秀的方面浓墨重笔，在风险性的地方蜻蜓点水。

作为投资者，我们需要用放大镜去观察企业存在的风险性因素，被美化的闪光点要客观对待。

一个企业能发展到上市阶段，或多或少都会有一些闪光点，但是我们需要寻找能持续闪亮的企业，而不是流星。

清新环境是火电领域的大气治理企业，在2012-2016年有一段高速发展时期。

目前，火电领域的大气污染治理已经进入尾声，我们来看一下这颗流星在景气度过后的业绩状况：

清新环境在火电脱硫景气期，业绩增长美如画，股价也不断创新高，即使经历2015年下半年熊市的大跌，也迅速恢复。

然而，在景气期结束，企业经营状况大幅恶化，股价相比2017年下跌了近80%，令投资者损失惨重。

同兴环保在招股书中描述，非电大气治理发展很迅速，是目前政策重点。

但是治理完成后，会不会和火电领域一样，很快进入尾声，业绩滑铁卢呢？

总是会有一些声音说：这次不一样！

但是很多投资者是有历史记忆的，他们往往会选择回避这个总是爆雷的领域。看不懂的不去碰，万一是别人美化后的呢~

最后，非电领域的大气治理竞争也较为激烈，看招股书中的数据，签约订单最多的是龙净环保，遥遥领先。清新环境也进入了非电领域。

最核心的一点，这个领域不管是国内还是海外，都没有出现大市值的企业。

仅仅依赖政策的推动，没有成熟的企业可以对标，没有走通的可持续发展模式。因此，投资回报具有高度的不确定性。

水污染治理领域的企业金达莱，我初步看财务指标的时候，哇，毛利率超过65%，营收和净利润多年持续增长。

现金流虽然没有多优秀，但是相比一些同行业兄弟还是稍微能看的。

但是往前翻看到2016年的数据时，我就纳闷了，是什么导致了这一年的营收、净利润大幅下滑呢？

水污染治理领域当年也没有出现大的利空。

在金达莱2016年的年报中，管理层解释道：

2016年以前金达莱以**采购型设备销售为主，恰逢2016年为各级**换届年。

金达莱的管理层与投资者真不容易呀，在**每次换届时都得捏一把汗。

虽然金达莱2020年业绩预增，但是各业务板块的基本面并不稳固：

销量在2018年后开始萎缩，产能利用率低。

销售对象主要为乡镇一级**，还款能力差。

工程类项目，参考碧水源的惨痛经历。

企业没有污水处理费的定价权。

城市的污水处理率已经超过95%，被国企占据，金达莱的战略目标在乡镇。

乡镇虽然还有一定空间，但是财政实力太差。

不仅仅业务板块不稳定，看了应收账款的附注后了解到，金达莱有一半的应收账款是逾期的。

每年的营业收入，在一年内大约能回收50%，五年内回收85%左右，收入质量非常差。

金达莱目前市值92亿，2020年净利润预计3.9亿，23PE左右。

各位读者看到金达莱的股价走势和估值后，千万要忍住抄底的小手。

有时候看着估值低，明年订单不及预期，马上估值就不便宜了。

环保行业在市场上估值低的企业很多，耐心寻找，就能发掘出质量更好，估值更低的企业，比如景津环保。

景津环保的产品是压滤机整机、配套的耗材滤板与滤布。

经营性现金流净额又上了一个档次，营收与净利润增速稳定。

但是也没有得到市场的认可。

景津环保目前市值72亿，2020年净利润预计4.75-5亿，15PE左右。

低估值的原因：

参考景津环保招股书中的国内市场数据：

2015-2016年的下行期，有点类似风电在2015年抢装过后的市场下滑，市场对周期性因素较大的企业并不会给予高估值。

下游客户中占比最大的是环保行业，接近44%，也拓展了化工、矿物、食品、医*等领域。

景津虽然通过一定分散来降低行业风险，但是环保占比突出，增长也主要来源于环保板块。

不知道换个名字会不会好一些...

大部分投资者见识过环保的各种雷后，选择回避。

景津是压滤机这个细分领域的国产龙头，市场占有率超过40%。

我在招股书中观察到，景津环保2015-2017这三年市场占有率变化不大，仅仅只有1%的提升。

而且，景津环保股权激励计划的草案中，对2020-2021年的业绩要求并不高。

暗示了管理层对后续成长的低预期。

我们在对环保行业的研究中发现：

各细分领域都有一段景气期，当治理到尾声后业绩迅速恶化。

行业发展中的关键痕迹是政策。

污染治理的核心是控制排放，随着排放指标的趋严，重污染行业的关停迁移，中国污染治理的空间会逐步减少。

而且，大自然的生态系统，拥有一定的自我恢复能力。

我们在投资中，千万不能为梦想窒息，忘情于招股书的美化画卷中。

从常见的现象出发，运用第一性原理，理性思考，寻找底层逻辑。

我们可以找到理解更深刻，发展确定性更强，能持续创造价值的企业。

新的一年，希望各位读者能继续陪伴我们成长！我们团队并不擅长在市场上进行博弈，我们热衷于对企业基本面、商业周期、产业环境的研究。

我们期待与大家一起坚守价值，创造价值。

由于文章篇幅的限制，关于环保行业的问题，欢迎大家在粉丝团中与我交流沟通。

再次感谢各位读者的支持与鼓励~

环保股的业绩不太好，今年还有机会吗？

首先对于今年的大市行情，我是抱有乐观态度的，牛市不好说，感觉牛不到哪里，但小牛估计会有。

那么就是选股了，既然要操作环保股，那么就要认真做好基本面的过滤，避免踩雷，而且建议中线操作，等待大盘涨势回抽后再选股买入，选择的公司股票必须要基本面没有大问题的，而且要是环保板块中技术面最强劲的，然后呢，就是等风来，风来了自然会拉起来，不过不建议长线持仓，建议中线潜伏操作，这才是上策！

河南2021年环保检查几号结束？

2021年环保严查没有结束，***部署，从2019年开始，2020年、2021年，利用三年时间对被督察对象开展新一轮督察，再利用2022年一年时间，对一些地方和部门开展回头看。

环境保护大检查一般是在每年的半年度,也就是六月底开始展开的环境保护大检查,一年可能是一个季度查一次,有的环境不染不重的利息,半年查一次,还有一些环境污染比较轻的地区,一年差一次,具体情况要根据每个地区的情况具体分析。

低碳生活方式有哪些

1、少用纸巾，保护森林，低碳生活；2、节约用纸，每张纸双面打印，双面写；3、随手关灯，节约用电；4、走楼梯，还能锻炼身体；5、尽量不用一次性塑料袋，改用可循环利用的布袋；6、使用肥皂洗澡，比沐浴露更环保；7、能不开车就不开车出行，坐公交，多步行还能锻炼身体；8、尽量少使用一次性牙刷、一次性塑料袋、一次性水杯等一次性的物品；9、建议使用竹制家具，因为竹子比树木长得快；10、节约用水，洗菜的水可以拖地冲马桶浇花，认为把水龙头开到最大才能把蔬菜盘碗洗得更干净，那只是心理作用；11、衣服攒够一桶再洗，节约水电；12、如果堵车的队伍太长，还是先熄了火，安心等会儿吧；13、定期检查轮胎气压，气量过低或过足都会增加油耗；14、剩菜冷却后，用保鲜膜包好再送进冰箱；15、洗衣粉出泡多少与洗净能力之间无必然联系，而低泡洗衣粉可以比高泡洗衣粉少漂洗几次，省水省电省时间；16、洗衣机开强档比开弱档更省电，还能延长机器寿命；17、电视机在待机状态下耗电量一般为其开机功率的10%左右，这笔帐算起来还真不太小；18、如果只用电脑听音乐，显示器就可以调暗，或者干脆关掉，建议安装鲁大师，有个降低耗能的功能；19、如果热水用得多，不妨让热水器始终通电保温，因为保温一天所用的降低二氧化碳排放量电，比一箱凉水烧到相同温度还要低；20、实验证明，中火烧水最省气；21、废旧电池一定要送到电池回收处；22、随身常备筷子或勺子，已经是环保人士的一种标签；23、冰箱内存放物品的量以占容积的80%为宜，放得过多或过少，都费电；24、非必要的话，尽量买本地、当季产品，运输和包装常常比生产更耗能；25、植树为你排放的二氧化碳埋单，排多少，吸多少

重庆退休养老金涨多少？

2021年重庆市退休人员基本养老金上调方案严格按照国家要求制定，采取“定额调整、挂钩调整、适当倾斜”相结合的调整办法。如“定额调整”方案为：符合调整范围的企业和机关事业单位退休人员，每人每月统一增加42元。“挂钩调整”是与本人缴费年限挂钩，缴费年限每满1年，每人每月增加2元。“适当倾斜”是对高龄退休人员、参加工作时间较早的企业退休人员和艰苦边远地区退休人员适当倾斜。2021年6月23日，重庆市2021年退休人员基本养老金上调方案正式出炉。涨了多少钱，啥时候到账？一起来看看。d中央、***批准从2021年1月1日起调整企业和机关事业单位退休人员基本养老金。调整范围为2020年12月31日前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的退休人员（不含2020年12月31日及以前已死亡的人员）。国家要求各地以本省市2020年退休人员月人均基本养老金的4.5%为高限确定调整比例和水平。重庆如何调整？据介绍，重庆市调整办法严格按照国家要求制定，采取“定额调整、挂钩调整、适当倾斜”相结合的调整办法。1、定额调整符合调整范围的企业和机关事业单位退休人员，每人每月统一增加42元。2、挂钩调整在定额调整基础上，企业和机关事业单位退休人员均与本人缴费年限挂钩，缴费年限每满1年，每人每月增加2元，不足1年的按1年计算，本人缴费年限低于15年的，统一按15年进行调整；与养老金水平挂钩，退休人员以本人2020年12月基本养老金为基数，每人每月增加0.7%。计算结果按照四舍五入保留小数点后两位。3、适当倾斜在定额调整和挂钩调整基础上，对高龄退休人员、参加工作时间较早的企业退休人员和艰苦边远地区退休人员适当倾斜。继续确保企业退休***部基本养老金不低于重庆市企业退休人员平均水平。继续完善退休人员高龄养老金增发机制，符合条件的退休人员仍按原规定享受高龄人员养老金。据了解，目前，重庆市各级人力社保部门和财政部门正抓紧组织实施兑现工作，确保在6月底前将调整增加的基本养老金兑现到位。市民如有疑问，可拨打12333电话咨询服务热线或向当地社会保险经办机构进行咨询。举例答疑：1、王姐，重庆市退休人员，现年61岁，缴费年限30年，2020年12月养老金为3000元。调整后每月能领多少养老金？答：定额调整：每月可增加42元挂钩调整分别与本人缴费年限和基本养老金水平挂钩，缴费年限每满一年增加2元，增加60元，基本养老金水平按0.7%调整，增加21元。王姐每月共增加42+60+21＝123元。2、老赵，重庆市企业退休人员，今年7月满70岁，缴费年限35年，2020年12月养老金为4000元。调整后每月能领多少养老金？答：定额调整：每月可增加42元挂钩调整分别与本人缴费年限和基本养老金水平挂钩，缴费年限每满一年增加2元，增加70元，基本养老金水平按0.7%调整，增加28元；按照重庆市企业退休人员增发高龄人员养老金的相关规定，老赵今年7月起满70周岁，从当月起，每月增发高龄人员养老金50元。老赵每月共增加42+70+28+50＝190元。3、老李，重庆市企业退休人员，2021年7月满75周岁，2006年在重庆市某艰苦边远地区县办理退休，缴费年限为44年，2020年12月养老金为5000元。调整后每月能领多少养老金？答：定额调整：每月可增加42元挂钩调整分别与本人缴费年限和基本养老金水平挂钩，缴费年限每满一年增加2元，增加88元，基本养老金水平按0.7%调整，增加35元；他属于艰苦边远地区退休人员，增加20元；按照重庆市企业退休人员增发高龄人员养老金的相关规定，老李在年满70周岁时，已经每月增发了50元，今年7月起满75周岁，从当月起，每月再增发高龄人员养老金100元。老李每月共增加42+88+35+20+100＝285元。

这只环保股或成科创板首只*ST股票

2019年6月13日，科创板正式开板；7月22日，首批公司上市。两年多来，科创板一直表现不俗，但近期或将出现首只*ST股票。

2022年1月22日，恒誉环保（证券代码：688309）提交《2021年年度业绩预亏公告》（以下简称《公告》），预计2021年实现营业收入8300万元-8500万元，预计2021年实现归属于母公司所有者的净利润为-860万元到-1030万元，与上年同期相比，减少金额约为5457.20万元到5627.20万元。《公告》同时显示，公司存在被实施退市风险警示。

1月24日，《公告》发布后第一个交易日，恒誉环保股价-20%跌停。

此前名不见经传的恒誉环保主业是什么？为什么会面临退市风险？其他科创板的环保股目前表现如何？

恒誉环保是做什么的？

据了解，恒誉环保主营业务涉及土壤修复、固废处理、危废处理、资源回收四大板块，涵盖含油污泥处理、工业污泥处理、废橡胶处理、废塑料处理、废矿物油处理、工业废盐处理、油砂资源回收等领域。

2020年7月14日，恒誉环保科创板上市。彼时，其招股书显示，2020年一季度营业总收入2043.7万元，同比增长25.59%，归属于母公司股东的净利润为493.9万元，同比增长241.12%，扣除非经营性损益后的归属于母公司股东的净利润为369.88万元，同比增长189.63%。

而最新的《公告》显示：

●恒誉环保预计2021年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-860.00万元到-1,030.00万元，与上年同期（法定披露数据）相比，减少金额约为5,457.20万元到5,627.20万元。

●公司预计2021年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-2,050.00万元到-2,250.00万元，与上年同期（法定披露数据）相比，减少金额约为6,212.24万元到6,412.24万元。

●公司预计2021年年度实现营业收入8,300.00万元到8,500.00万元。

对此，巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇表示，恒誉环保因为扣非业绩亏损加之营业收入不足1亿元，根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》第12.4.2条第一款的规定，公司将在2021年年度报告披露后被实施退市风险警示。恒誉环保也因此成为科创板首家“披星戴帽”的上市公司。

为何亏损？

恒誉环保1月22日发布的《关于公司股票可能被实施退市风险警示的第一次提示性公告》（以下简称《提示性公告》）中称，公司2021年度业绩下滑的原因，主要是受到营业收入下降及信用减值损失、合同资产减值损失的影响。

记者了解到，恒誉环保营业收入下降的主要影响因素是公司发展阶段中所经历的阶段性业绩波动造成的。

《公告》中称，第一，公司产品销售特点为，客户需要根据自身的有机废物处理能力、处理需要以及资金情况进行后续的设备采购，存续客户的新增订单不完全取决于公司产品质量及技术先进性。

第二，公司形成订单周期较长、业务环节较多，项目推进易受各种因素影响。

比如，公司英国客户的两个项目于2021年2月签订合同，因英国脱欧事件，客户要求产品设计标准按照项目所在地要求从欧盟CE标准转变为UKCA标准，加之海外疫情，使得双方投入当地标准转化和设计工作调整上的时间超过预期，导致该项目2021年收入较预计收入减少约2700万元。

《提示性公告》中也详细表明，2021年度公司营业收入同比下降主要由于国内外新冠疫情及潜在客户自身情况变化等原因；2021年度公司部分订单签约进度较预期有所延迟，使得2021年新签订单的收入确认金额不及预期。

恒誉环保解释道，上述情况仅为短期业绩影响因素，公司所在行业的相关政策、市场环境和具备的核心竞争力等业务基础没有发生实质性不利变化。截至目前，公司其它已进入执行阶段的在手订单执行情况基本正常，国内外客户储备良好，潜在订单推进较为顺利。

据了解，行与环保2021年度新签署合同10个，合同金额19010.00万元（含税），与2020年相比，合同数量增长400.00%，合同金额增长540.93%。截至2021年12月31日，公司尚未确认收入的在手订单金额为20869.87万元（含税）。

第三，公司收入确认政策的影响业绩。

第四，工业连续化裂解方式在多领域处于起步阶段，具有不均衡等特点。目前公司主要产品均应用于有机废弃物处理领域，虽然行业发展空间日益显现，但是行业早期阶段客户对技术、设备的了解、验证和认可有较长过程，规范化和规模化的客户群体尚未形成，需求不稳定等特点还存在。

此外，因部分项目前期欠款未及时收回，恒誉环保还受到了信用减值损失、合同资产减值损失的影响。公司根据会计政策计提了应收账款及应收票据信用减值损失约2012.00万元：因部分项目未结算，形成大额合同资产，公司根据会计政策计提了合同资产减值损失约964.00万元。两者合计约2976.00万元，降低了公司的净利润金额。

会影响环保板块甚至科创板吗？

“科创板可以在多个层面助力环保行业发展。最为重要的是，可以有效增强资本市场对科技创新企业的包容性，支持关键核心技术创新，而这正是目前环保行业发展面临的主要问题之一。”曾有业内人士指出，科创板的推行可以给予优质的小型科创企业利用资本市场迅速成长的机会，而新科技带来的经济增量也将反哺资本市场，从而带来良性循环。

记者了解到，目前国家政策、市场环境及国家对环保行业的税收支持政策，均有利于公司及所属行业，是公司发展的重大机遇。恒誉环保对知识产权高度重视，技术研发和创新是公司在有机废弃物裂解设备领域保持竞争优势的关键。

2020年7月14日恒誉环保上市时，发行价格为24.79元/股。上市首日，开盘报97.50元，收盘报84.22元。但上市以来，恒誉环保表现不佳，2020年公司实现营业收入1.75亿元，同比减少25.65%；归属于上市公司股东的净利润4597.20万元，同比减少28.64%。2021年7月28日，更是跌破发行价。

据了解，原因之一是部分地区疫情影响项目进度，另外一个原因则是公司原定市场开拓计划受阻，客户项目审批、基建、资金筹措等也受到不同程度的影响。

而恒誉环保表示，2021年度公司客户数量及覆盖领域均明显增加，为后续业务的开展打下了坚实基础。

纵观科创板，已有金达莱、景源环境、路德环境、三达膜等十几家环保概念股，其他股票行情如何？恒誉环保的亏损会对环保板块或者整个科创板造成影响吗？

记者发现，路德环境已于1月22日发布《2021年度业绩预增公告》，预计2021年年度实现归属于母公司所有者的净利润为6500万元到8000万元，与上年同期相比，将增加1725.92万元到3225.92万元，同比增长36.15%-67.57%。此外，1月24日的环保板块，个股表现也不同，有涨有跌。

丁臻宇认为，恒誉环保的情况属于个案，对于整个环保板块来说，影响不大。目前科创板14只环保概念股，总体表现比较平稳，与大盘相当，仅有恒誉环保一家公司营收不足1亿元。

根据数据宝统计显示，科创板整体形势向好。截至1月24日，有84家科创板公司公布了2021年业绩预告。业绩预告类型显示，预增公司67家、预盈4家；业绩预降公司5家、预亏公司有5家。业绩预喜公司中，以预计净利润增幅中值统计，共有37家公司净利润增幅超100%；净利润增幅在50%-100%之间的有25家。

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来源：中国环境APP

原题：这只环保股或成科创板首只*ST股票恒誉环保发布2021年度业绩预亏公告后跌停，阶段性业绩波动是主因

编辑：邢翰韧

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