白云机场为什么在7月份股价大跌

白云机场该股自从07年主力顶部大量撤退后就再也没有大量建仓过。大多数是游资和散户在折腾，所以该股跑输了很多股票。如果后市该股能够有效守住8.6的重要支撑区域不破站稳，那该股还有反弹看高9.2附近的机会，但是如果该股后市跌破8.6弱势下行了。个人建议场外观望不碰，个人观点仅供参考。

上海机场的股价从一月底的峰值跌了快40%？到底发生了什么？

自中免协议变更后，上海机场的累积跌幅早已达40%有余。另一方面，对于广大消费者而言，相比于各大城市中日益增长的高质量免税店所提供的多样化商品而言，上海机场免税店提供的商品其竞争力就大大下降。而“要命”的是上海机场的主要“进项”就来自于上海机场免税店的营业额。

然而这个“内忧”“外患”交加的上海机场真的就要由此走向了它夕阳西下的路途吗？（从长计议答案自然是否定的，因为上海机场的核心竞争力也就是其对国际客流量的区域性垄断仍然岿然不动。疫情的影响固然明显，但暮去朝来，疫情终归会结束。上海机场依托其强有力的地域及国际客流量优势嵌合上精准有力的改革，其整体经济指数上的回暖也只日可待。如果从我们可以着手客观研究的方面来看，从中国机场的发展史及实际的调查反馈中依然不难看出这种态势。调查反馈中依然不难看出这种态势。）

目前国内上市机场股共六只，其中A股上市的包括上海机场，白云机场，深圳机场，海口美兰机场和厦门空港，首都机场则于港股上市。上海机场在营收，营收增长率及利润方面皆远高于其余机场股，其股价高于第二位厦门空港约三倍之多。四月间，可比股中，除海口美兰外，其余机场跌幅平均在7%。而得益于疫情下国内游热潮，海口美兰机场股价基本持平。

上海机机场（集团）有限公司由1998年经上海市**批准成立，经营管理浦东和虹桥两大国际机场。

国际机场的收入主要分为两部分：航空性收入和非航空性收入，分别占比37.3和62.7%。其中，航空收入为服务性费用，收取架次相关（如飞机起降费）及旅客相关（如安检费）等航空基础性业务；非航空性收入则主要为“地主”收租，收取免税和有税商业的租赁费。

作为位于长三角地带的重要国际枢纽，伴随着我国09-18年以来成双倍增长的航空客流，上海机场疫情前的承载量达到1.2亿人次。其中，国际航班旅客比例达51%，远高于国内其他机场。国际航班带来的高附加值旅客，封闭式的机场免税店消费环境，以及上海机场独具的区域垄断的竞争格*下带来的集中客流，使得上海机场以免税店为首的非航空性业务毛利率高达83.5%。以疫情前数据进行比较，此毛利率为深圳机场和白云机场的1.6倍之多，相较于大部分处于亏损状态的中小型机场，更是体现其优质的盈利能力。总结来说，免税店盈利是上海机场高质量旅客流量变现的重要方式。

上海机场目前遇到的困境

航空运输业与宏观经济周期密切相关，世界航空业的发展趋势将密切影响机场航空业务的绩效。自2020年以来，新冠状肺炎疫情为全球带来严重经济衰退。由于新冠肺炎疫情的爆发，航空业正面临严峻挑战。疫情是影响上海机场公司恢复和发展的最大不确定性因素。由于疫情的影响，浦东机场的旅客吞吐量和飞机起降幅度显着下降。尽管从2020年中期开始，国内航线的业务量将随着国内疫情控制而逐步得到控制，但是由于全球疫情的影响，国际航线的业务量仍然受到很大的影响。2020年全年，该机场的主要业务量将出现较大的负增长。海外疫情形势仍然严峻复杂，所以“国防进口和内防反弹”的压力仍将持续一段时间。业界普遍预计航空将在2021年逐步恢复，但主要国际航线的恢复将取决于海外流行病的进展。

除此之外，上海机场的免税业务也因疫情遭受冲击。近年上海机场公司利润增长的其中一个主要原因是来自于免税销售的收入。因为《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同》的实施，免税店需要把每月42.5%的销售额作为租金交给机场或每月向机场支付保底销售提成。而在2019年期间，非航空性收入中已经占了机场公司总收入的一半，并也在2020年期间为上海机场带来稳定的收入。但随着疫情带来的不确定性，免税店与上海机场经协商也同意对原合同进行修订。新合同以当月实际国际客流和2019年的月均国际客流×80%做比较，设定多种新指标来收取租金提成来对应新冠疫情，降低免税店的租金成本。新的补充协议意味着免税销售等非航业务的收入也会因客流量而受到影响，未来短中期营业收入也一定会因国际客流量随之而减少。

短期内，上海机场由于疫情的原因，他们的利润于2020年下半旬呈现了跳楼式的下滑。在4月23号，更是因为其董事长的一句话:“免税消费购买力发生变化，红利难以为续”，导致股民对此股票的信心大跌。上海机场于4月24日再次呈现了滑铁卢，从4月23日的每股56.37元跌至目前的49.14元。截至4月30日，上海机场2021年的第一季度仍净亏损4.36亿元。鉴于目前上海机场并没有对此暴跌实行相关的”挽回“措施，在短期上海机场每股股价会维持在47.50-51元的区间徘徊，并不会有太大的改变。

(图为2021年4月30日的最新每股股价)

(图为2020年12月底至2021年4月底上海机场的每股股价变化)

而在长期的层面去分析，随着全球多个经济大国的疫情慢慢的恢复，国际航班在1-2年后可以会恢复正常。而且由于上海机场是大部分外资和大牛持有和青睐的股票，上海机场的每股股价很可能回到疫情前每股股价70元的区间。但值得注意的是，上海机场的股价可能很难在回到80元的期间。导致这个情况发生主要的原因在于三亚免税店的存在导致了上海机场免税店的利润并没有像以前的这么丰厚。另外由于高铁在近几年内高速的发展，高铁的价格也要远低于机票。截至2021年5月5日从北京到上海的高铁共需要6小时左右，价格在520元的区间。但从北京到上海的机票共需要3个小时左右，价格在680元的区间。很多人会由于高铁性价比高于机票性价比的原因而不再去机场。这也会导致上海机场的利润进一步的下滑。

（图为2021年5月5日从北京到上海机票的票价和时间）

（图为2021年5月5日从北京到上海高铁票的票价和时间）

Citations

网易网，““保底饭碗”没有了，强势的上海机场为何“认怂”了”，2021.

https://www.163.com/dy/article/G1RJNNBO0530C9BC.html

新浪网，“"封顶"协议后，上海机场的确定性消失了吗？”，2021.

https://cj.sina.com.cn/articles/view/1593468244/5efa655401900ww5qfrom=finance&sudaref=www.baidu.com&display=0&retcode=0

雪球专栏，“净利率超过茅台！上海机场还有多少空间？”，2020.

https://xueqiu.com/5443829732/131711177

ETC市场部出品

文案：AnqiZhang,ZehaoWang,ZhiyiLiu,FelixLiu

排版选图：TiffanyChen,GraceMeng

校对：Lychee

再谈股价下跌的三大原因：以上海机场为例

老宇之前给大家讲过股价下跌的三大原因，分别是：业绩杀，逻辑傻，估值杀。

大家可以翻翻老宇之前的视频，再复习一下。

今天我们拿上海机场来举例，更形象的说明一下：

上海机场的股价从88元跌倒现在的50元，跌幅已经43%。下跌的原因是什么呢，大概率还会不会继续下跌呢？

我们就从逻辑，业绩，估值的角度，来分析一下。

首先最简单直接的就是业绩杀，业绩暴亏，且会受疫情持续影响。业绩短期是无法回到疫情前的，所以业绩杀，不仅是导致股价大跌的原因，而且也会是未来股价可能持续低迷的重大原因。

其次我们聊最关键的，就是逻辑杀。投资上海机场的逻辑主要有两大主线：1：航空运输业务。浦东机场地理位置得天独厚，机场业务不需要老宇多吹了。俩字儿，牛逼。全国最牛的机场。

2：很多人对上海机场一直有一个误解，就是上海机场主要靠航运赚钱。说的对，但也不全对。我们拿2019年年报来说。

其实上海机场的收入，航运只占了半壁江山，剩下的一半，甚至是一多半，来源是非航空性收入，比如餐饮等。

针对这两个业务，2020年上机年报也给出了明确的风险提示：

大家可以看到，两个风险。恰好针对了两个主营收入来源。

其实上海机场跌幅巨大的最大原因，就在于疫情的来临+政策的变动，从根儿上松动了上海机场的投资逻辑。

逻辑的松动，会导致大家对未来业绩预期的降低，说白了就是做多的动力减少了，而卖出的意愿增加了……

这也就是传说中的“戴维斯双杀”。逻辑+业绩的双双走坏。导致股价大跌。

最后再说一下估值杀。估值杀老宇只提醒一点，有些公司的股价，是越跌越贵的。股价便不便宜，不是股价的绝对数字说了算。比如7块钱一股的承德露露和700块一股的茅台，谁便宜？千万不要觉得卧槽，88跌到50了，便宜了，赶紧买……这种想法是不对的。

最后，上海机场什么时候能走牛。主要还是看公司的业绩和逻辑什么时候能重新站住脚跟。

上海机场股票为什么一路下跌，底部到底是多少

LZ不要慌，在理财周报上周六送出的33家主流券商机构的投资组合中，交通运输板块的行业配置比重大到6％，而在交通运输板块里配置最多的个股就是上海机场，其次是大秦铁路中国远洋天津港和白云机场。按照最高43元的标准，现在的调整幅度还不到20％，周K线上面临30周均线的重要支撑位，一旦破位，结果可能不妙。散户线直线上升，说明机构在借整体上市的消息出货，但是现在浦东机场的二号航站楼还未竣工，未来的整体上市还是有预期的，只是一个时间的问题。可以在见底的时候补仓。

连续3个跌停的上海机场能抄底吗？

当日走势分析

今天五大指数低开后持续震荡，尾盘集体收跌，盘面表现较弱。截止到收盘，今天上证指数最高到3524.72点，收盘3501.86点，最终下跌0.44%，深圳成指下跌0.86%，中小板下跌0.90%，创业板下跌0.72%。

从k线图来看

上证指数今天收长腿十字星，最低点不破3450，走势跟预期的一致。

年前预计上证在3450-3550，这100个点区间震荡。

创业板今天同样收十字星，成交量进一步缩小，说明这个位置很多人都不愿意参与。没有新热点的推动行情也只能这样震荡。

创业板预计的运行区间是3100-3300附近。

今天的总结还是跟昨天一样：春节前还剩4个交易日，一般重大假期前指数不会出现大涨大跌，所以，指数对个股不会出现明显的压制或者推动，专心做个股。

量能方面，上证今日总成交额4188亿，大于昨日的4138亿；创业板成交量1743亿，小于上一交易日的1853亿，北向资金流入67.71亿。这已经是连续4天北向资金流入超过30亿了。

个股方面，今天个股涨少跌多，925只上涨，3231只下跌，涨跌比例1:3。

上涨0-2%的个股有528只。

下跌0-2%的个股有1012只。

下跌2-4%的个股有1431只。

上涨超过6%的有89只。

下跌超5%的411只。

从涨跌幅榜来看，涨跌极度不平衡，资金集中在个别板块。

概念板块涨幅靠前的是：奢侈品、聚酯酸、泛珠三角、建筑节能、油气改革

概念板块涨幅后五名是：水产品、种业、氟概念、稀缺资源、东亚自贸

行业板块涨幅靠前的是：日用化工、酿酒、家居用品、保险、石油

行业板块跌幅靠前的是：矿物制品、有色、传媒娱乐、旅游、互联网

今天板块涨跌特点是：芯片股异动，家居股开始抱团，非热点股普跌。

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最近一些股民肯定是很难受的，可能2020年一年挣得钱，短短几周就还给市场了。

目前一些股票确实股价跌到了极不合理、极度低估值的位置。就是因为市值小，不是市场热点，没有机构买入，股价只能一跌再跌。

也有一些公司，有一点小的利空消息，或者暂时业绩看不到大涨的可能，同样也被主力资金抛弃。

为什么主力资金的公募私募不去买那些股票呢，主要还是因为基民是一群比股民更激进的投资者。买的基金一年不涨还好说，如果基金经理敢两年跑输市场，肯定会遭受大额赎回。

所以，就算一些公司并不差，但是基金也不愿意等，不愿意给公司时间，为了保住饭碗只能卖出去抱团，从而导致二八分化的扩大。

而且我们也看得出来，很多股票的一整天的卖单，都是一手、两手、10手的在卖，这一单单的卖出都是小散户被迫在割肉。

其实现在二八分化的市场其实很好做，如果你是短线技术派，就跟着市场热点做那一直上涨的“二”就行，判断强势股，判断强势板块这些对技术派不难，难的是怎么克服恐高的情绪。

至于剩下的暂时被市场抛弃的“八”，确定公司没问题，确定业绩没问题的就越低越买，全仓了的就耐心等着。既然选择了跟市场做对抗，既然选择了价值投资，就等学会耐得住寂寞。因为你自己内心知道，现在是市场错了，不是你错了。市场犯的错，迟早要还债的。

至于我的持仓，

我现在的持仓是基本满仓，昨天有人问，会不会选择空仓过节。我说我不存在这个问题，因为我是用选股来对抗市场涨跌的，只要你把手里面的股票想明白了就行。

我手里的股票也有一跌再跌的，明明都骨折的价位了却还在跌，但是因为我知道公司本身是有价值的，所以并不担心下跌。也有股票新高，我也不想卖，因为确实没到目标价位，或者说主力没有给我卖出的信号。

还有一些股票过山车都坐了几轮，找不到加仓的理由，也不想用别的股票换掉它，就一直放着了。

操作的关键是你明白你的持仓挣的是什么钱，是市场博弈的钱，价值发现的钱，成长的钱，或者你压根也不知道该挣什么钱。

越跌越买的，一般都是挣价值发现的钱。

跟踪市场热点，以技术面买卖的基本都是挣市场博弈的钱。

看中企业经营，感觉未来企业有前途的基本都是挣成长的钱。

我想赚的钱是，不被定价的成长、被过度定价的风险，以及个别超越市场认知的钱以及跟随市场逻辑做短期技术博弈的钱。搞明白自己挣得是什么钱，也就不会在目前的行情中迷失自我了。

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连续3个跌停的上海机场能抄底吗？

上海机场过去是一个长线超级大牛股。

从2013年的6.9元附近涨到2019年的89附近。7年时间股价上涨超10倍。

过去5年，上海机场营业收入年均同比超过11%，并且营业利润同比增速高于营业收入的增速达到16%。

重点来了：

如果企业在收入扩张的同时毛利也在大幅提升的话，那这就是一个企业成长中的黄金时间，是大牛股的最佳买入时间，因为这不但说明企业良好的成长性，更说明其强大的竞争优势和无可替代的行业地位，而如果这些正好发生在全行业停滞的情况下就更证明了其巨大的优势和极其健康的未来。对于这种股票发现了就应该大胆买进，它将会是股市对你价值投资理念的极大嘉赏”

这句话就是基本面找长线牛股的核心方法。

上海机场完全符合要求。

并且每年利润的3成，分给股民。

上海机场还有两大护城河。

1、首先是位置

2、其次就是人流量的稳定。

上海机场也是靠流量出租商铺挣钱的。商业餐饮服务占到营业收入的一半。利润的绝大头也来自于这些。

可以这么说，表面上看上海机场是做航空运输的，实际上是做“房东”的。

而他的大客户就是“中国中免”。

下跌的直接导火索是跟中国中免就租金签订补充协议，以及业绩预亏。上海机场预计，2020年净利润为-12.9亿元至-12.1亿元，扣非净利润为-14.06亿元至-13.26亿元。

但跟中国中免的合同打破了市场的预期。

以前房东上海机场跟租客中国中免签了一个长期的租房合同。这个合同除了约定每年的保底房租之外，还约定了。如果中国中免的生意好了，我除了享受保底房租之外，还能挣营业收入超预期的钱。中免的生意好了能挣得更多，等于上海机场绑定了中国中免的业绩增速，他好我也好。

之前上海机场利润是最低有保底，上无封顶，现在变成了上有封顶下不保底。

上海机场也一瞬间从有业绩保底的股票，变成了没有保底的股票了。并且也失去了业绩想象空间。

所以下跌属于杀逻辑。之前讲过杀逻辑的一般不参与。

所以，虽然目前股价跌倒2020年最差的点位，但仍然有大量的卖盘。

当成长逻辑发生变化，或者市值跌到破产清算价值，那时候才是机会。

为什么人民币升值，航空股会大跌？

人民币升值，其它货币相对人民币就贬值。同样的服务收取的外币就变多，价格提高。消费人数就变少。

东方航空股票为什么老是跌？

你难倒没考虑过高铁对他的影像？

上海机场股票为什么大幅走低

航空运输业

上海机场股票跌停，这对股民有什么影响？

上海机场股票跌停，对购买该股票的股民则会产生收益损失的影响。这是因为跌停则意味着股票在该交易日下跌10%。因此股票的价格也会在昨日收盘价格的90%的水平。也就是说，如果在该股票当中投入了1万元，那么由于跌停则会导致投入的1万元变成了9000元。因此对于购买该股票的股民收益会产生巨大的损失。目前许多的航空业的股票以及机场的股票都是存在亏损的状态。这是因为在新冠疫情的影响导致机场的收入直线下降。所以上海机场股票跌停也会预示着在机场行业及航空业的股票都会有下跌的状态。当然，当上海机场股票跌停，对于没有购入该股票的股民接或许是一个利好的消息。股民们持有股票的目的就是为了通过股票的变动，从而获得一定的盈利。总地来说，股票的价格会逐渐的上涨，这一部分是由于通货膨胀所造成的。所以人们常说买股票的目的是为了追上通货膨胀率。因此，当股票有跌停的状况出现，对于购买该股票的股民则应当认真分析这种股票将来的行情。如果认为该股票可能产生持续贴图的现象，则应当直接抛售止损。对于没有购买这份股票的股民则会有另外的看法。虽然在跌停的情况下无法购入这种股票，但是这种跌停可能并不是持续很长的一段时间。如果股民认为该股票可能有上涨的趋势，那么可以在下跌的过程中购买该股票进行投资。无论是股票还是基金等金融产品都是拥有一定风险的。因此，我们在购买股票的时候应当非常的谨慎，并且对相关公司及社会时事进行了解。当出现突发状况的时候，可能会导致股票的价格产生波动。股票的当日变动在所有的金融产品当中是最高的。变动的区间有20%。所以这么高的风险下，股票可能在一天之内上涨了10%，也就是涨停；也可能下降了10%，也就是跌停。因此购买股票的时候必须要十分的谨慎。通常来说，风险越大，收益也就越大。所以很多人购买股票目的就是看中了收益大的原因。投资股票也是一种风投的行为，因此对于风险的把握则应当控制在一定范围之内最好。我们在平时关注股票的时候，除了留意各支股票的状况，还需要留意大盘的状况，已经资金流的情况。

为什么今天上海机场跌的这么惨？

上海机场600009上海机场：民用机场收费改革方案自08年3月1日起实施上海机场(600009)根据民航发[2007]158号《关于印发民用机场收费改革方案的通知》和民航发[2007]159号《关于印发民用机场收费改革实施方案的通知》，《民用机场收费改革方案》和《民用机场收费改革实施方案》自2008年3月1日起实施。经同口径测算，预计此次新收费方案的实施将使公司的收入下降10%左右。