资产配置框架下ETF投资策略——华安基金指数与量化投资部副总监、ETF业务负责人苏卿云发言纪要
2020年12月22日，华安基金指数与量化投资部副总监、ETF业务负责人苏卿云先生，受邀于天风证券展望2021资本市场年度策略会量化分论坛发表了题为《资产配置框架下ETF投资策略》的主题演讲，现将演讲内容整理如下，以飨读者。
苏卿云：
大家下午好，资产配置话题受到的关注较多，越来越多的投资者开始考虑怎么样使用资产配置为资产增值保值。ETF本身是一种良好的工具性产品，在资产配置中也有很多的应用。所以今天我以资产配置框架角度下ETF的投资为话题来跟大家做一个交流。
1.资产配置的现状
目前来看，中国在全球来看是最好的经济体之一，经济增速在过去保持了较高的增长，同时，居民财富也随着经济增长不断累积。今年市场新发公募基金的规模超过3万亿，已经超过了历史的记录。说明投资者的理财能力以及理财的需求越来越强。
虽然理财的意识在提升，但是目前来看，居民的财富还是有很多集中在比较传统的理财方式。比如说银行存款，定期存款等等其实占有相当大的比重，此外还有包括余额宝类似这种互联网的货币基金也占了非常大的比重。整体来看，绝大多数资金投向了低风险的资产，而包括基金在内的权益类的资产，在投资者的资产配置里面占比是偏低的。
这就有一个问题，长期来看，国内的利率慢慢走低。过去投资者喜欢买一些理财产品，包括银行理财或者互联网的理财产品，收益还相对较高，但是这个情形很难持续，特别是2021年实行银行理财新规之后。
从长期来看表现最好的资产并不是债券或者偏保本型产品，而是股票权益类的产品，长期来看是能够战胜通胀、跑赢GDP的增长的。不管是从国内还是国外的经验来看，如果对于整个的资产配置环境做一个大的方向的预测，应该是从过去的偏传统的保守性的债券类或者保本类的资产慢慢向权益市场的过渡。这个道理大家都明白，为什么很多人不这样去做，有很多人宁愿拿着这一部分偏保守型的资产而不是过多参与证券市场的投资，主要是因为国内证券市场波动太大，导致投资的时候，一方面，虽然市场的收益也不错，但是大家可能会担心市场的回撤或者波动的风险。另外一方面，很多投资者的投资收益的目标并没有那么高，并不是每年要获得50%甚至更高的收益，能够达到每年平均10%左右就够了，但是这种愿望很难通过仅仅在权益市场里面达到。市场的风格转换和行业轮动非常快，即使是专业的投资者也很难胜任行业轮动或者行业转换的工作，所以解决的办法就是进行资产配置。
2.怎么做资产配置
资产配置的根本原理是资产的低相关性会带来资产组合的风险下降，同时并没有降低组合的收益。左下角这个图表示资产里面的相关性越低，组合的风险会降得越多，所以我们做资产配置的时候可以尽可能去选择不同类的资产。
为什么我们讲大类资产配置，而不是说在股票里面做资产配置，就是因为股票，债券，黄金这种商品，包括海外市场，其实都属于大类资产的范畴，相关性是非常低的。虽然在同一个市场里面，在A股市场里面多选几个不同行业，或者不同风格的股票也能起到降低风险的作用，但是资产配置的真正效果是没有达到的。
大类资产配置的效果，我这边有一个非常直观的测算跟大家做一个交流。这个测算其实是非常容易理解的，第一个就是一个单一的资产，创业版50指数，这个指数在过去的收益也非常不错，今年也有将近80%的收益，但问题也非常明显，波动非常大，这个是它的问题。我随机截了4、5年的时间，年化收益率是5%左右，累积收益率25%，年化波动30%。
上证180的指数是大盘蓝筹的风格，所以它和创业板50是不同风格，这两个指数各占50%做了一个组合之后会发现，这个组合的收益率上升了，波动率显著的下降，这个就是说在同一个资产类别里面，即使都是由股票类资产做一个组合，也能降低风险，增加收益。
债券大家可能认为它的长期收益率是偏低的，但是我们加了债券之后并没有显著降低组合的收益率，组合的风险却降了11%左右，所以这时候我们会发现，我们这个组合在加入上证180之后变成了8%的回撤，这种回撤可以让很多投资者能够拿得住。
在组合里我们加上10%的黄金，黄金主要作为一类配置型的工具放在组合里面，即使只分配10%的权重，也能够显著提升组合的收益，进一步降低投资的风险，最大回撤降到5%。这个是给大家做一个非常直观的类似大类资产配置的一个组合。
大类的资产配置比例基本确定以后，就可以根据市场变化做一些战术的调整。这个时候可能更多参考宏观、市场和一些技术指标。或者采取一些战术调整的策略，如核心卫星、行业轮动等。
所以结合战术和战略的两方面，我们做了一个大类资产配置模型，当然这个模型里面还是有很多分类的，比如说黄金模型，还有包括未来市场资金的预测、利润的预测等等，然后再结合我们对于风险收益的目标判断，做了一个相应的组合，组合运用了所有大类资产。
这个组合基本上每个月会做一个战术性的调整，这个调整就是根据我们对于未来各个资产类别的变化情况，未来预期收益率变化的情况然后做一些调增或者调降的动作。这个组合整体的表现还是比较稳健的，从19年初做了这个组合之后，到现在共获得约45%的收益，最大的回撤是7%左右，信息比超过2。这主要给大家提供了一个做资产配置的思路。现在市场中ETF产品已经比较丰富了，在不同的类别里面我们都能找到相应的ETF，这就可以作为我们投资的标的。所以通过这种方式，就可以仅仅用ETF做资产配置，来实现资产配置的目标。
还有一个是股债组合，就是股票和债券的组合，这个其实也是满足了部分的机构投资者包括个人投资者的需求，可能有一些投资者有一些投资范围的限制，比如不能投资黄金，或者不能投资海外资产等等，我们这边有一个股债组合。股债组合也是基本上运用了刚才的一些预测模型。
这个就是在进行股债组合的时候，结合资金，通胀情况变化，在经济上行，通胀上行，货币资金比较好的时候，权益优于债券，权益在宽松的市场环境下，成长类的指数要优于偏价值的指数，这个是对资产配置的经验做一个相应的提炼，然后进行改进。
3.资产配置，怎么样选择ETF做资产配置
ETF种类非常多，所以首先我们可能对不同的ETF基金做一个分类，虽然我们的产品并不是特别多，但是基本上也覆盖了主要的大类资产，在不同的资产类别里面还可以做一些战术性选择，比如说有权益类、策略、宽基、行业等。
过去大家可能对投资ETF有一个误区，觉得ETF是投指数的，但是长期来看国内的指数表现不好。比如上证综指，十年看收益很低。但是其实我们现在市场上可投资的这些指数，长期来看也是不错的。其实美股涨得最好的资产就是一些核心资产，如果把美股这些核心的资产去掉，美股从长期来看收益就会变得非常差。
其实中国A股市场也类似，A股是最具有投资价值的市场。以上证180为例，是由沪市最具有代表性的180个龙头公司构成的，它也是一类偏宽基的指数。指数也覆盖了各个行业，传统的银行、建筑地产，然后消费类的茅台、医*等等，所以相对来说它是一个比较综合的宽基指数。上证180的2019年以来的收益40%多，上证指数35%，如果剔除180可能是4.62%，这个是今年8月底的数据，但是这个到目前为止其实变化并不大，也就是说上证180对于上证指数的收益贡献率达到将近90%。
然后看创业板50，去年涨了50%，今年到现在涨了80%，去年到今年两年也有140%以上的涨幅，创业板整体是100%的涨幅，创业板整体从去年到今年也是涨得不错，但是如果剔除50%，也只有50%的收益率。
为什么会出现这种情况，第一个就是我们社会的流动性在不断的增加，不管是国内的流动性还是说海外的资金在不断的涌入中国市场，其实大家选择的是什么？都是各个行业里面，各个板块里面最优质的资产，过去把这些资产叫白马股，现在可能是更多看可以代表未来核心发展的最具有投资价值的股票。但是其实不管是白马股也好，还是说各个科技成长，医*里面的龙头板块也好，基本上最具有代表性的龙头公司都是涨得相对来说是最好的。
为什么是这样的情况呢？其实这种资产是比较稀缺的，虽然我们看好消费行业，但是消费行业里面很多的股票其实也是不值得投资的，最值得投资的股票也就那么几个，所以某白酒龙头为什么一直在上涨，包括我们看比特币现在已经超过2万美金，就是因为这个市场里面投资的需求非常旺盛，但具有投资价值的资产是比较稀缺的。
这个就是我刚才提到的上证180，这个也是比较有代表性的一个上海市场的一个ETF。上证180成立以来年化收益率超过11%，超过了沪深300的涨幅。
它的代表性是非常好的，虽然只有185票，但基本上覆盖了上证市场70%的收入，然后它的盈利占到上证市场的85%，所以体现了这个180代表的龙头公司的一个市场的代表性和行业的一个地位。创业板50是深交所比较有代表性的指数，我们从过去也在不断选择一些时机进行推荐，包括今年初春节后市场大跌，我们还是非常坚定看好创业板50的表现，就是因为我们看到创业板50代表的资产都是整个市场里面最具有代表性的科技领域核心资产，包括医*龙头，还有电子里面比较优质的创业公司，还有新能源车，基本上都是代表了相应板块的核心资产。
过去很多投资者对创业板块的炒作比较多，很多人抱着这个板块炒一下就好了，认为它没有投资价值。其实创业板已经有很大的变化，板块本身通过不断的成长，然后淘汰，剩下的这些核心的公司已经非常具有市场的竞争力，同时它的盈利增速也非常快，今年即使是这么差的一个宏观经济，今年三季报还有50%多的收益，基本是所有的宽基指数中收益最高的，这也揭示了为什么创业板50涨幅这么好，过去有一些是事件驱动或者流动性驱动的，但其实目前我们看，可能是越来越多偏盈利驱动，或者基本面驱动的投资行情。这个盈利来源主要来自于它的研发驱动。
还有就是电子，电子是更偏进攻性的行业，电子50ETF预计在1月8号上市，这个指数选了电子行业里面最大的50个龙头公司，它是一个行业的概念，不是一个主题的概念，所以行业里面最大的一块50%是消费电子，随着5G换机潮的来临，消费电子各种穿戴设备其实都处于行业的爆发点，明年大家对于5G消费电子的增长预期也非常高，所以这一块是电子指数未来红利增长的一个很重要的点。还有30%左右是芯片，也是电子行业里面非常重要的二级行业，最后还有一部分就是云计算、物联网这一块的公司，所以它是一个比较综合、进攻性非常强的产品。
最后提一下黄金，是我们非常关注的一个大类品种，因为不管做任何大类资产配置，它其实都是绕不开的一个品种，就是因为它基本上和所有资产的相关性比较低，今年总体看涨幅还是非常不错，目前来看有将近20%的涨幅，因为今年黄金先经历了一波上涨，伴随流动性的宽松，今年1500美金涨到最高2000多美金，但是随着疫情的逐渐稳定，流动性逐步的退出，包括疫苗也被快速开发出来，风险进一步缓解，黄金也因为到了历史高位，所以有抛售的压力，从2000多点跌到1800左右，目前还是1850美金左右，人民币目前是400块钱人民币左右，所以整体来看，黄金其实在经历了一波调整以后，目前来看处于逐步从顶部往下走的趋势。从长期来看，我们还是比较看好黄金的长期走势，原因是决定黄金价格的最主要核心因素就是美国的实际利率。
美国实际利率跟美国的通胀和货币政策是相关的。我们看美国放水之后，其实明年的通胀预期相对来说大幅的提升，但是美国目前的实际利率非常低，美国目前10年前的国债收益率不到1%，只有0.7%，0.8%左右，而且这个低利率持续时间比较长，因为美国已经逐步放弃通胀对它的约束，只要看到通胀达到2%，加息的预期便会提升。美联储刚刚召开了一期会议，对未来利率做了一个预判，至少到2022年有可能都不会再启动新的加息，所以基本上这几年之后，压制黄金价格上涨的因素基本上都是非常小的。同时我们看到在目前长期低利率的环境下，拜登上台之后可能还要进行新一轮的财政刺激政策，所以明年的黄金价格表现，包括未来三年之内我们都认为是处于一个非常好的投资黄金的时期。
海外指数基金其实也是华安基金最强的基金管理工具之一，不仅涵盖了港股，美股，纳斯达克，还包括最早投资欧洲的德国30ETF，以及投资美国和日本市场的产品，日本其实最近几年市场表现非常不错，有可能投资人关注不多，日经225指数最近一个月涨幅超过了20%，所以也是一个长期来看很具有投资价格的一个指数。
今天的交流主要跟大家做一个简单的交流，跟大家主要介绍了一个怎么样来使用ETF做资产配置的一个非常粗浅的介绍，大家如果有问题我们后续可以再进一步交流。
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Yiwealth案例｜基金销售遇冷，新基发行如何破题？
受股市波动的影响，2021年四季度以来，公募基金发行市场遇冷。但华安基金近期发行的一支新基却逆势达成“一日售罄”的效果。除了得益于基金产品本身质优外，背后的营销团队也功不可没。
作为此次新基发行项目的营销服务商，在保证宣传合规的基础上，Yiwealth从内容、渠道、人群等多方面切入，完成了持续半月的新基产品营销宣传服务，实现全网曝光6088万，多平台精准人群的触达，并最终帮助华安基金实现流量的承接与转化。
下面，Yiwealth将结合此案例进行拆解，从营销的角度，分享在市场冷淡期如何做好新基发行宣传。
基金公司正在从“卖方销售”到“买方投顾”转型，这意味着基金销售也不再是简单地将产品推介给客户，而是真正地站在客户的角度思考他们需要什么产品。
舒尔茨博士在《整合营销传播》中提出了整合营销传播的八项指导原则，其中，被放在首位的是“成为以客户为中心的组织”，即“用户至上”。而对于公募基金的产品宣传来说，最终的用户是基金的购买者。
那么，要做的第一步就是识别这些用户。
以华安基金产业精选基金产品为例，这支基金的互联网代销渠道主要为招商银行、蚂蚁财富等。平台的用户画像各有不同，意味着针对不同的平台，定制的宣发内容也需要有不同的侧重点。
以招商银行的用户画像来看，其用户主要为一二线城市白领，理财意识已经觉醒，但投资经验较为缺乏。针对这部分用户特点配合招商银行于2021年7月提出的财富开放平台招财号，Yiwealth帮助华安基金在招商银行铺放的产品宣传以长图陪伴向内容为主。通过对产品所处行业进行梳理，不仅能够让用户清晰地了解到自己所投资产品所处的行业生态及发展概况，培养起对产品的认知和信心，提高长期持有产品的概率，还能够让用户获取到有用理财投资知识、培养心智。
在蚂蚁财富上购买基金的用户年龄层普遍较低，以长尾小白用户为主，理财心智处于培养中状态。根据结合平台注重用户互动的属性，以及Yiwealth联合DT财经发布的《Z世代投资理财行为偏好调查报告》显示，95后最喜欢的TOP3获取信息形式中，社区论坛名列前茅。蚂蚁财富社区论坛作为理财垂类社区，让有理财需求的用户找到了讨论的归属地，在日常的“一问一答”互动中，不仅能够收获理财知识，也能够建立起对平台的情感依赖。
因此，在蚂蚁财富平台上,Yiwealth更加侧重在社区论坛的运营，整个宣传期内，社区用户发布相关短评文章200余篇，总计阅读量12w+，在评论点赞等互动量上均有不错表现。
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但仅针对代销平台活跃用户进行宣传依旧无法达到不错的成交量。如何进一步增加成交的客户数量？根据公式：成交客户数=接触的客群*成交率，在成交率不变的情况下，可以通过增加接触的客群来达到成交客户数增长的目的。这意味着宣传场域需要更大的场景，而不*限在代销平台。
为提高资源利用效率，在人群触达上，也并非广撒网。中国基金业协会发布的《全国公募基金市场投资者状况调查报告》显示，从年龄结构上看，45岁以下的公募基金个人投资者占比高达66.5%。
（资料来源：《全国公募基金市场投资者状况调查报告》）
12月21日，Yiwealth帮助华安基金策划并上线了“畅投福利季”小程序，用户完成活动任务后即可瓜分10万红包，该活动福利较为丰厚，被招行推荐在了热门活动的流量入口位置进行展示。活动上线前24小时完成任务人数超7万，上线期间访问人数共计33.86万人。
自12月13日起，本次传播持续共计15天，帮助机构实现了全平台曝光6088万，助力华安产业精选基金以“一日售罄”的好成绩收官。
Yiwealth认为，金融领域进行产品宣传需要满足合规要求，因此在形式和内容上较为受限，如何高效率地进行有效的产品宣传工作也是金融机构们在激烈竞争的下一阶段需要思考的问题。Yiwealth也希望能够通过具体的案例分享和方法论总结，给相关机构提供参考。
关于Yiwealth
Yiwealth（应财智云）是第一财经旗下的金融信息智能运营服务商，致力于在新财富管理时代，通过大数据分析及用户行为洞察，为财富管理行业提供跨平台、多场景的金融信息智能服务。
基于丰富的领域数据库资源、财经达人池资源及专业的财经能力，Yiwealth（应财智云）输出智能内容运营及社交化营销两大解决方案，并搭载自主研发的金融信息智能运营系统“万流”和财经达人运营管理平台“金斗云”两大旗舰产品，为金融机构提供智能内容生产和运营、智能标签与推荐分发、营销创意策划、财经达人筛选匹配等服务，帮助机构高效地满足用户及投资者的多元化需求，实现业务增长。
•请问大家华安这只基金怎么样能不能投啊
能行
财客在线首页上的那个华安基金怎么样啊
是华安中国A股指数基金，华安基金公司也曾经有过辉煌，财客在线上的宣传语是定投华安中国A股指数基金5分钟网上开户，最低4折优惠。定投可以的。
华安基金怎么样
对于投资者来说，华安基金总体上是个不错的选择。且华安基金旗下基金产品种类众多，华安基金的管理方—华安基金管理公司是市场上最老牌的基金管理公司之一。但是具体选择华安基金旗下的哪个基金产品，投资者需要结合自己的实际情况作决定。喜欢稳健收益的首选债券类基金产品，追求高风险高收益的则最好选择偏股票型的基金产品。同时，投资者的个人风险偏好、资金水平与基金的选择不无关系。相比于通过银行等柜台买卖基金，华安基金财富e家电子交易平台还提供多种智能化的投资功能，包括帮助投资者根据市场强弱趋势不同而选择定投不同产品的趋势定投、根据投资者定投收益情况、止利不止损的智赢定投，类保本的投资功能“利增利”。自动调整投资组合的“智能再平衡”，实现免费跨行转账的“直销转托管”，帮助投资者进行波段交易的“自动停损”、“预约交易”等。基金的购买技巧：1、先了解再投资选择与行情相匹配的基金品种。投资者需要明确，在震荡市中投资指数型基金和重仓投资能源、有色金属等强周期行业的基金风险十分大，重仓投资那些存在产能过剩或**打压对象所属行业的基金更是万万不可取。应该投资那些弱周期性行业的基金，例如银行、医*等，都能获取收益。2、每月闲置资金进行定投基金投资是为了在保证现有活质量的前提下，借助投资获利得到更优质的活。因此建议基民最好先分析自己每月的收支情况，计算出能省下来的闲置资金，再用这部分资金进行基金定投。在资金充足的情况下，为达成既定理财目标，应结合投资期限确定每月投资额。3、红利再投资收益更大用长远眼光看，选择红利再投资比选择现金分红收益更大。但很多投资者在办理定投时，会忽略选择红利再投资。红利再投资是将分到的现金红利折算成份额再投资该基金，这样便能享受到复利的增长效了。此外，基金管理人为鼓励投资者追加投资，一般规定红利再投资不收取费用。4、选择基金组合，克服暴利思维选择两到三只中长期排名靠前的股票型基金，构造一个定投组合。如基金出现快速上涨行情，要注意获利了结。以上内容参考百度百科-华安基金
华安基金账号密括爱些码怎样找？
华安公司的基金账号密码是由华安公司邮寄的密码为初始密码，登陆后再自己修改密码。而其他基金公司的初始密码一般是开户证件号码的最后六位数。
我想买华安基金，哪个最好？
建议选择比较大型的老牌基金公司，团队磨合更充分，公司结构更加稳定。比如华夏，嘉实，易方达，华安，广发等等。很多都是可以的 没有绝对好坏的基金公司，每个基金公司的基金产品都很多，你要选择适合自己类型的基金。也可以买基金组合。风险小相对来说比较小。
华安基金介绍？
华安基金是国内名列前茅的优质基金管理公司。
一、从规模来看：截止到2019年9月10日，华安基金的规模在全部基金公司中位于第十四名。全部管理规模达到了3,210.81亿元，旗下共有186只不同种类的基金，这些基金由39个不同的经理负责。
二、从资质来看：华安基金管理有限公司经中国证监会证监基金字[1998]20号文批准于1998年6月设立，是国内首批基金管理公司之一，注册资本1.5亿元人民币，公司总部位于上海陆家嘴金融贸易区。
华安基金管理有限公司怎么样？
华安基金是个不错的公司。
且华安基金旗下基金产品种类众多，华安基金的管理方—华安基金管理公司是市场上最老牌的基金管理公司之一。
但是具体选择华安基金旗下的哪个基金产品，投资者需要结合自己的实际情况作决定。喜欢稳健收益的首选债券类基金产品，追求高风险高收益的则最好选择偏股票型的基金产品。同时，投资者的个人风险偏好、资金水平与基金的选择不无关系。
相比于通过银行等柜台买卖基金，华安基金财富e家电子交易平台还提供多种智能化的投资功能，包括帮助投资者根据市场强弱趋势不同而选择定投不同产品的趋势定投、根据投资者定投收益情况、止利不止损的智赢定投，类保本的投资功能“利增利”。
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华安基金公司怎么样？
华安基金非常不要脸，用我以前公司的产品不付钱，还要搞破解，然后免费试用到期了就打电话*我们说把我阉掉把我们公司炸掉