A证券公司､B基金管理公司和C信托投资公司拟作为发起人共同设立一封闭式证券投资基金(以下称&ldquo...

(1)首先,D基金的募集期限的安排不符合有关规定。根据有关规定,封闭式基金的募集期限为3个月,而非6个月。(l分)其次,D基金的募集资金达到人民币6亿元即为成立,不符合有关规定。根据有关规定,封闭式基金募集的资金超过批准规模的80%方可成立,以此计算,D基金募集的资金只有达到人民币64亿元方可成立。(1分)(2)首先,D基金的存续时间不符合有关规定。根据有关规定,D基金的存续时间不得少于5年,而非4年。(1分)其次,D基金有关续期的表述有不当之处。根据有关规定,基金的续期除了须经过基金持有人大会同意及具备其他条件外,还须经过***证券监督管理机构的批准。(l分)(3)D基金用于投资股票､债券的资产比例和持有1家上市公司的股票比例不符合有关规定。根据有关规定,l个基金投资于股票､债券的比例,不得低于该基金资产总值的80%;(l分)1个基金持有1家上市公司的股票,不得超过该基金资产净值的10%。(1分)(4)根据有关规定,基金托管人应为商业银行,D基金的基金托管人由A证券公司担任不符合规定。(l分)基金发起人在基金不能成立时返还已募集的资金的方式不符合有关规定。根据有关规定,如果基金不能成立,基金发起人必须承担基金募集费用,已募集的资金并加计银行活期存款利息在30天内退还基金认购人。(1分)

封闭型基金的定义

封闭型投资基金是相对开放型投资基金而言的。它是指基金资本总额及发行份数在未发行之前就已确定下来，在发行完毕后和规定的期限内，不论出现何种情况，基金的资本总额及发行份数都固定不变的投资基金，故有时也称为固定型投资基金。由于封闭型投资基金的份数不能被追加、认购或赎回，投资者只能通过证券经纪商在证券交易所进行基金的买卖，因此有人又称封闭型投资基金为公开交易共同基金。封闭型投资基金在取得收益后，以股利、利息和可实现的资本利得等形式支付给投资者。

十年机构操盘手是怎么看股票市场的？【中】国家、封闭式基金充当了赌场里的冤大头

发表于2011年7月21日

话题越扯越多，看来以前老师教导的写文章要先拟提纲是很有必要的。盈利模式，其实是指这个市场的生态环境，大家在这里都是怎么混饭吃的？

赌场，主流机构和非主流的盈利模式 

吴老说这是个赌场，非常对，赌场里进行的是正负和游戏规则。上面说过，冤大头是国家而不是散户。

但是有的人不明白这个道理，谁？

就是这些所谓的私募基金。

先看看所谓的私募基金是怎么出现的吧？

有这么一些人，做股票挣了钱了，觉得自己很了不起——等等，如果言语冒犯了某些同志，请见谅。于是就开始为别人理财，想用杠杆多挣点，也许资金大了，觉得坐庄很容易，想自己做一把。

看看，他们已经开始走入误区了。

在这个赌场里，你要挣钱，就要找到那个输钱给你的人，这就是盈利模式。 

主流机构的盈利模式很稳定，就是赢国家的钱嘛。原来你跟着这些主流机构挖墙角，挣到了一些钱，你就误认为是自己厉害，要单干了，做私募了，你的灾难开始降临了。

你也要找那个输钱给你的人，你以为他应该是那些散户。

庄家吃散户，大家不都是这么说的吗？

呵呵，全国散户就那么多，资金就那么大，好嘛，突然出现那么多庄家要吃他们，实在是有心无力，喂不饱啊。

有些私募还是比较聪明的，继续跟着挖墙角，0048(中科创)之流。

而那些想单干的，以为学到主流机构的操作手法了，吸筹、拉高，很顺利，该出货了，怎么好像不一样了，出给谁啊？每天只有自己的单子在对敲，散户呢？散户在哪里？

所以去年灭了那么多私募，不知道他们痛定思痛之后，想明白没有，如果觉得是市场不好害了你，那下次你还要再被灭。你在开始单干的时候，就决定了你必将灭亡。

现在看到许多所谓的私募基金代言人，隔三差五的在那里写评论，说我们私募的动态如何，准备发动什么行情了。看来还是执迷不悟，还想吃散户？

所以大家注意了，

如果你想跟庄，首先要搞明白你在这个食物链中的环节，你是愿意做帮凶，一起挖墙角，还是愿意做人家的食物。

为什么有的散户挣钱，有的亏钱？

主要的原因不是水平高低，是他们在这个赌场中不自觉地站到了不同的位置。 

该谈谈基金了。

大家都知道基金黑幕，黑幕的本质是什么？

就是基金充当了赌场中冤大头的角色。

这个角色本来是由国家充当的，但是当时封闭基金的性质决定了自身的命运，15、20年的封闭期，圈了钱相当于不用还，市场中的大鳄是不会放过这块肥肉的。

当然基金当时的一些锁仓行为也做了不少好事，至少客观上也充当了一起挖墙角的角色。而且每年通过打新股的优势也分了不少红。

但基金的这点钱和庞大的国家资源比起来还是太渺小，因此他无法获得源源不断的补充，这就决定了他净值提高到一定程度后就很难再动了。

当时我对做基金的朋友开玩笑说，买基金其实很简单，他从仓位轻到重的过程就是净值不断提高的过程，你就挑个仓位轻的，没什么重仓股的买进去，等他仓位重了后再出来就行了。

大家可以回忆一下，一开始的基金明星是“安字系”、“裕字系”，后来是“同字系”，再后来大家仓位都重了，也爆黑幕了。一个叫泰和的哥们因为没有黑幕，仓位特别轻，结果他开始冒出来了，大手笔不断。

解释一下，我所说的仓位不是一般的什么50%持仓，是指有没有重仓股。 

后来发开放式了，这绝对是中国基金业的里程碑，也可以算证券市场的一个小里程碑。因为开放式，基金公司的人开始认真做基金了。现在的开放式基金中存在着中国未来机构投资者的雏形，尽管希望还是很微小，但不能忽视。

不知道大家感觉到没有，基金已经从大家很不屑的一个冤大头，逐渐转变为一个谁也无法忽视的角色。这次的反弹，主流板块大部分是基金在主导，而且他们的理念也得到了不少正在转型的机构的认同。

我记得好像有一次某私募基金代言人撰稿大*基金的手法耽误了行情的发展。这已经是什么样的一种心态，大家可以揣摩一下。在现在的基金公司里，我研究过几个，有几个在做数据分析，这种专业化也就是我觉得的希望所在。

同时基金公司的分化，也在告示我们选择开放式基金的风险。(甚至一些基金经理如果不看材料，让他把这个基金的招股书给你讲一遍，恐怕都很难，因为许多基金都是糊弄事，研发部弄出一堆名词，基金经理并不了解它。) 

区块链全球资产配置系列八｜开曼基金之四：开曼ELP封闭式基金设立的流程、中介机构及时间表

一、开曼ELP封闭式基金设立流程

第一步：LP的KYC

1、LP为自然人的，需要提供有效的身份证明文件，境内自然人需要提供护照、身份证复印件（相片页、签字页，持证人在复印件上签字）；常住地址证明，三个月的银行账单或者水电费单（国内或香港地址均可，但收信人需与护照或身份证姓名一致，必须为原件）。英文简历；用于出资的银行账户信息。

形式要求：见证（律师/会计师，境外或境内律师均可以提供见证服务），英文翻译件。

2、 LP为公司的，需要提供公司的商业登记证书/营业执照；公司章程；公司逐层追溯到自然人的股权结构；公司地址证明；实际控制人的信息，同上述自然人要求；用于出资的银行账户信息。

形式要求：见证（律师/会计师，境外或境内律师均可以提供见证服务），英文翻译件。

第二步：设立GP公司及有限合伙企业

1、 设立普通合伙人公司（GP）

A：公司商业登记证书和良好信誉证明；

B：经核证无误的股东名册及董事名册；

C：普通合伙人公司须至少有2名自然人董事；

D：该公司需为开曼公司。

设立普通合伙人公司需要准备的法律文件：

章程备忘录（MemorandumandArticlesofAssociation,“MA”）

章程（ArticlesofAssociation,“AOA”）

股东、董事名册（RegisterofMembersorDirectors）

实益控制人登记册（BeneficialOwnershipRegister）

担保权益登记册（RegisterofMortgages）

2、 设立有限合伙企业（基金主体公司）

A：LP的身份证件及地址证明；（LP可以是个人、开曼公司、香港公司、BVI公司等）。

B：专业人士推荐信以及LP的银行资信证明信。

C：名称必须包括“有限合伙”、“L.P.”、“LP”字样。

设立有限合伙人需要准备的法律文件：

初始有限合伙协议（InitialLimitedPartnershipAgreement）

修订和重述的豁免有限合伙协议

（AmendedandRestatedExemptedLimitedPartnershipAgreement）

认购册（SubscriptionBooklet）

补充协议（SideLetter）（如有）

条款清单（TermSheet）

私募配售备忘录（PrivatePlacementMemorandum,“PPM”）

有限合伙人登记册（RegisterofLimitedPartners）

有限合伙人出资及返还登记册（RecordofLimitedPartnerContributionsandPayments）

担保权益登记册（RegisterofSecurityInterests）

第三步 银行开户

开曼基金的银行账户开立难易根据银行的风险控制尺度及KYC要求的不同，有所差异；部分银行会要求户头留存一定保底的资金（10万美金-25万美金不等）；银行账户的开立地包括开曼、香港、新加坡或其他区域等。

第四步 反洗钱负责人的委任（AML）

根据开曼于2018年7月1日起实施的《反洗钱法》，开曼基金应任命反洗钱合规官（“AMLCO”）、反洗钱报告官（“MLRO”）和反洗钱助理报告官（“DMLRO”）。开曼基金可委任的内部人员为反洗钱官，也可聘请外部人员承担相关职务。AMLCO和MLRO可由同一人担任。

第五步CIMA的注册

私募基金需要在接受投资者认缴出资后21日内向CIMA注册，且在注册完成前，投资者不得向基金实缴出资。

二、设立开曼ELP封闭式基金所需的中介机构

以上中介机构属于开曼封闭式基金通常必须聘请的中介机构，其中的境内律师（onshorecounsel）的工作与境外律师（offshorecounsel）的工作可以竞合，相关工作可以由境外律师一方完成。但如募集资金的对象多位于境内，境内资金募集一旦处置不当容易涉及非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪等刑事犯罪。基金投资本身是高风险投资，开曼基金的设立运行位于境外，一旦投资失败，则存在境内投资人以受害人身份，通过刑事或民事途径追讨投资款，如资金募集环节的法律风险控制措施不足、不规范、协议文本未能设置好风险控制条款，则基金运营主体将面临较大的法律风险。

如开曼基金的投资者存在欧美的投资者，亦需要在当地聘请律师提供相关法律服务。

1、 聘请市场口碑及管理能力卓越，尤其是有成功管理同类基金经验的行政管理人，直接体现基金本身专业性的追求，对投资人更具有吸引力。同时当前全球范围内的反洗钱、反避税调查日趋严格，聘请经验丰富的行政管理人可以更专业的应对繁杂的事务。

2、 对于募资需求较大的私募基金，聘请优质的募资中介尤为重要，甚至决定了基金募集的成败。全球不同区域的法律法规差异性较大，口碑优良的募资中介，可以更充分的发掘基金价值。

3、 基金管理人将基金财产交由托管人进行托管并签署相关基金托管协议，亦有助于基金资产安全，基金本身风控更为规范。

以上中介机构属于开曼封闭式基金非必须要聘请的中介机构，聘请有利于基金本身的规范运行及增加公信力。根据基金设立的策略不同，会有不同的选择。

三、设立开曼ELP封闭式基金时间表及成本

序号

事项

时间

1

基金方案和架构设计

1周

2

普通合伙人及基金主体合伙企业的设立

2-3周

3

基金相关文件

2-3周

4

银行开户

3-4周

5

CIMA注册

1-2周

开曼ELP封闭式基金的设立时间大约需3-4个月的时间周期。

开曼基金设立所需成本根据基金的具体情况会有差异，通常在10万美金左右，后续ELP的维护成本通常为15000美元/年（不含年度审计费用），GP的维护成本通常为4500美元/年。

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华商原创▎区块链投资基金全球资产配置的合规架构探讨之开曼基金设立及监管实务

什么是开放式基金和封闭式基金？开放式基金和封闭式基金有什么不同？

根据运作模式的不同，基金可以分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金又被称为共同基金，开放式基金和封闭式基金有什么不一样呢？分别是怎么交易的呢？规模稳定性不同开放式基金的规模是不固定的，在基金发起人也就是基金公司在立宽哪一支基金的时候，可以根据投资者的需求，随时向投资者销售基金份，并且投资者可以根据自己的需求赎回自己购买的基金份，投资者购买基金，那么基金的总规模就会增加，投资者赎回基金，基金的总规模就会减少，所以，基金的规模是在不断的变化当中的，对于投资者来说，也就是“开放式”的。而封闭式基金是指基金的发起人在立基金的时候，就限定了基金的发行总，也就是总规模，当筹集到定规模的资金之后，基金就开始进行封闭运行，封闭运行的这段时间就是封闭式基金的存续期，在这个时间内，不接受新的资金进入，同时投资者也不能赎回已经购买的基金。这就是它的“封闭性”，所以封闭式基金的的规模是固定的。但是在特殊的情况下也可以进行扩募，需要具备严格的法定条件。比如年收益高于全国平均水平。交易方式不同开放式基金的交易比较简单，投资者可以通过各类渠道申购开放式基金，比如银行、券商、各类第三方基金平台、基金公司等，可以随时通过自己比较方便的渠道进开放式基金的交易，封闭式基金在立的时候，可以通过基金公司或者是销售机构认购，等到封闭期结束上市交易的时候，投资者需要通过委托券商开通证券账户，像买卖股票一样按市价买卖。价格的形成不同开放式基金的价格是按照基金的净值慎世码来确定的，基金净值直接反应基金单位净资产的高低，而封闭式基金则不同，封闭式基金是在交易所上市交易的，它的价格受到市场供求关系影响比较大，当市场供大于求时，基金的价格可能会低于基金的单位净资产，当市场供不应求的时候，基金的价格可能高于基金的单位净资产费用不同买卖开放式基金的时候返毕，需要交纳一定的交易成本费，包括认购申购费，赎回费，申购费一般在左右，但是现在大部分交易平台都是打一折，赎回费一般在左右，而封闭式基金是在交易所交易的，它的手续费跟股票类似，收取交易佣金，一般是在左右。一般而言，封闭式基金交易的手续费比开放式基金要低。策略不同封闭式基金是不能随时赎回的，所以募集到的资金可以全部用来投资，这样也方便基金公司制定长期的投资计划，来取得长期稳定的收益，开放式基金则必须要预留一部分的现金，以方便投资者可以随时赎回基金，不方便制定长期的投资计划，一般投资于变现能力强的资产。

封闭式基金和开放式基金的区别联系

封闭式基金与开放式基金的区别（1）基金期限和规模不固定。封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定；开放式基金无固定存续期，规模因投资者的申购、赎回可以随时变动。（2）不上市交易。封闭式基金在证券交易所上市交易，而开放式基金在销售机构的营业场所申购及赎回，不上市交易。（3）价格由净值决定。封闭式基金的交易价格主要受市场供求关系的影响，往往低于基金资产净值；而开放式基金的申购、赎回价格则以每日公布的基金单位资产净值加、减一定的手续费计算，因此能一目了然地反映其投资价值。（4）管理要求高。开放式基金随时面临赎回压力，须更注重流动性等风险管理，要求基金管理人具有更高的投资管理水平。

封闭式基金按照基金的内容，背景，时间，从哪里上市的

封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，事先确定发行总额，筹集到这个总额的80%以上时，基金即宣告成立，并进行封闭，在封闭期内不再接受新的投资。例如，在深交所上市的基金开元（4688），1998年设立，发行额为20亿基金份额，存续期限（封闭期）15年。也就是说，基金开元从1998年开始运作期限为20年，运作的额度20亿，在此期限内，投资者不能要求退回资金、基金也不能增加新的份额。尽管在封闭的期限内不允许投资者要求退回资金，但是基金可以在市场上流通。投资者可以通过市场交易套现。我国封闭式基金单位的流通方式采取在证券交易所挂牌上市交易的办法，投资者买卖基金单位，都必须通过证券商在二级市场上进行竞价交易。

为什么说封闭式基金的设立主体是基金发起人，而不是基金管理人？念话基老兴穿怕牛齐内度

基金发起人是指发起设立基金的机构。在我国，根据《证券投资基金管理暂行办法》的规定：基金的主要发起人为按照国家有关规定设立的证券公司，信托投资公司及基金管理公司，基金发起入的数目为两个以上。基金发起人须在募集基金时认购一定数量的基金单位，并在基金存续期内保持一定的持有比例，从而使基金发起人与基金持有人的利益结成一体，保证基金发起人以维护投资人的合法权益作为其行为准则，不从事有损于投资者利益的活动，以切实保护投资者的利益。但是基金设立后，基金发起人的地位发生了转化，（1）只购买基金成为单纯的基金持有人和受益人，（2）转化为基金管理人，同时持有基金份额，兼委托人、受托人与受益人于一身。此外《开放式证券投资基金试点办法》规定：开放式基金由管理人设立，即开放式基金的发起人为基金管理公司。

根来自据我国?证券投资基金管理暂行方法?规定,封闭式基金的发起人可以是以下哪些机构〔〕.

BCE

什么是开放式基金，什么是封闭式基金，二者的主要区别

开放式基金的基金单位的总数不固定，可根据发展要求追加发行，而投资者也可以赎回，赎回价格等于现期净资产价值扣除手续费。由于投资者可以自由地加入或退出这种开放式投资基金，而且对投资者人数也没有限制，所以又将这类基金称为共同基金。大多数的投资基金都属于开放式的。封闭式基金发行总额有限制，一旦完成发行计划，就不再追加发行。投资者也不可以进行赎回，但基金单位可以在证券交易所或者柜台市场公开转让，其转让价格由市场供求决定。两者的区别如下：1、基金规模的可变性不同。开放式基金发行的基金单位是可赎回的，而且投资者可随时申购基金单位，所以基金的规模不固定；封闭式基金规模是固定不变的。2、基金单位的交易价格不同。开放式基金的基金单位的买卖价格是以基金单位对应的资产净值为基础，不会出现折价现象。封闭式基金单位的价格更多地会受到市场供求关系的影响，价格波动较大。3、基金单位的买卖途径不同。开放式基金的投资者可随时直接向基金管理公司购买或赎回基金，手续费较低。封闭式基金的买卖类似于股票交易，可在证券市场买卖，需要缴手续费和证券交易税。一般而言，费用高于开放式基金。4、投资策略不同。开放式基金必须保留一部分基金，以便应付投资者随时赎回，进行长期投资会受到一定限制。而封闭式基金不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，进行长期投资，取得长期经营绩效。5、所要求的市场条件不同。开放式基金的灵活性较大，资金规模伸缩比较容易，所以适用于开放程度较高、规模较大的金融市场；而封闭式基金正好相反，适用于金融制度尚不完善、开放程度较低且规模较小的金融市场