溢价债券市场价格怎样计算

（1）债券发行价格=500*12%*（p/a10%3）+500*（p/f10%3）=60*2.487+500*0.751=524.72(万元)2007年确认的债券利息费用=524.72*10%=52.47(万元),债券溢价摊销额=500*12%-52.47=7.53(万元)2008年确认的债券利息费用=(524.72-7.53)*10%=51.72(万元),债券溢价摊销额=500*12%-51.72=8.28(万元)2009年确认的债券利息费用=(524.72-7.53-8.28)*10%=50.89,债券溢价摊销额=524.72-500-7.53-8.28=8.91(万元)

债券的市场价格公式

仅供参考债券的收益率计算　　投资者一般采用五个收益率指标计算债券的收益率。　　1．名义收益率，即债券所附的息票利率。　　2．当期收益率，即以债券年息除以债券当前市场价格。用公式表示为，CY=Ci／P。，当期收益率衡量债券所获得的当期收入占市场价格的比率。　　3．到期收益率，即如果债券持有到期，获得每年息票利息和到期面值的收益率，其计算公式是：略下，其中P是市场价格，M是票面额，则计算出的r就是到期收益率。考生要注意，到期收益率是应用最广泛的债券收益率，因为它是在债券所有收益的贴现值基础上计算的收益率。　　(二)债券的久期与风险计算　　债券面临的最主要风险是利率风险，即由于市场利率变动而引起的债券价格波动。考生首先要记住债券的价格波动和市场利率变动一定是反向的。债券的利率风险计算主要是运用久期的概念。　　1．久期(Duration)，是指如果市场利率变动了100个基点(1％)，债券价格变动的百分比，它衡量了债券价格对利率变动的敏感性。　　2．债券久期的计算公式：　　（市场利率下降的债券价格——市场利率上升的债券价格）/2*初始债券价格*市场利率总体变动。　　久期数值越大，说明债券的利率风险越大。，此外，久期只能衡量利率较小幅度变动时债券价格的大致变动，如果利率变动幅度较大，则久期不能精确衡量债券的利率风险。

蔡浩：宽松继续，警惕债市行情反转—1月LPR调降点评（国金固收）

点击蓝字关注我们

正文

事件：

2022年1月20日，时隔21个月LPR两个品种再次出现同步下调，1年期LPR下调10bp至3.7%，5年期LPR下调5bp至4.6%。

点评分析：

本次LPR调降完全符合我们之前在央行调降MLF利率的点评中的判断。1年期LPR以1年期MLF利率为锚，因此在本周一MLF利率下调10bp的情况下，1年期LPR会同向同幅下调10bp。同时，参考2020年的情况，5年期LPR与1年期LPR同步下调，但相较1年期LPR，5年期LPR下调幅度减半，因此本次5年期LPR下调5bp也在我们意料之中。

对于本次LPR报价，市场关注的焦点在于5年期LPR调降的幅度，我们认为5年期LPR调降5bp是博弈后政策平衡的表现。

首先，5年期LPR与居民房贷相关，去年房地产市场信用风险事件频发，行业受到较大冲击。5年期LPR下调可以呵护需求端，对防范行业风险可以起到一定作用。同时1月18日央行新闻发布会中副行长刘国强强调“LPR只有一个总的，没有分行业的LPR”“是一个普惠性的，不是针对某个具体的行业和个人”，考虑到5年期LPR还与制造业中长期贷款、固定资产投资贷款等有关，5年期LPR向下调降符合央行引导资金流向实体的目的。

其次，从信贷供给方银行的角度来看，银行负债结构中，三分之二左右的比重是企业和居民存款，受到MLF-OMO降息链条惠及的负债只占三分之一。而LPR的利率调降最直接影响的是新增贷款和到期续作的贷款，且随着时间的推移，也会同样作用于存量贷款。所以对银行而言，这并非是对称降息，于是出于对银行经营稳健性的考虑，LPR很难完全对称下调。

最后，对房地产行业本身而言，尽管近期政策频现回暖信号，但我们认为更多的是起到优化作用，而不是定位发生变化。在“房住不炒”的政策定位难以动摇的情况下，**不会采用走老路宽信用的模式，这也是市场预期调降10bp落空的主要原因。当然，出于对稳增长和地产防风险的考虑，我们也认同地产政策底部已过的观点，后续房地产政策应当会继续优化，在需求端边际放松，缓解房企一季度面临的债务集中到期压力。12月1年LPR调整后，房企中资美元债迎来一波明显的估值修复，虽然1月因为流动性隐忧再度调整，但今日5年LPR调整后，地产债热度大增，预计短期内仍会有一波修复行情，但能否持续，还要看政策未来的持续性，以及房企能否顺利渡过一季度的债务集中偿付期。

对债市来说，新闻发布会中央行表示要“把货币政策工具箱开得再大一些”，说明降息不会只有一次，10年国债的下行空间已经打开，10年国债利率2.6%可期。但出于“过了几个月‘经济下行压力大’会成为‘昨天的故事’”的考虑，要警惕经济恢复速度超出预期的情形出现，从而导致债市行情出现反转，因此我们建议未来应密切关注信贷、票据、房地产销售、PMI等指标的表现。目前10年国债处于2.7%的点位，赔率下降，我们建议整体仍可保持多头的仓位，但操作上可以且战且退。

风险提示：

1）货币政策变化超预期：未来政策落地情况仍有不确定性，货币政策节奏可能超预期。

2）经济表现超预期：若经济回暖节奏加快，基本面数据超预期，债市将会承压。

3）房地产政策超预期：若地产政策出现本质逆转，再度重回地产依赖路径，则宽信用预期会令债市承压。

扫码关注我们

         ｜ficc-lundao

国金证券固收研究团队

团队负责人

蔡浩

信用债方向

吴雪梅

利率债方向

朱蕾

本材料所载观点源自2022年1月20日发布的研报《宽松继续，警惕债市行情反转—1月LPR调降点评》，对本材料的完整理解请以上述研报为准。

喜欢我们的内容就点“在看”分享给小伙伴哦

美国2023年加息时间表？

美联储2023年加息时间是2023年1月31日~2月1日。美联储加息时间2023年1月31日~2月1日，这是已议息结果。2023年美联储加息时间表将取决于在未来几个月中可能出现的经济发展情况。根据美联储的报告，它将于2023年1月至12月之间定期召开会议，以评估经济形势以及金融市场的政策变化情况，并作出政策决定。美联储2023年的加息会议日程安排，如下：1、第1次，2023年1月31日~2月1日，利率决议、议息结果。2、第2次，2023年3月21日~22日，利率决议、经济展望。3、第3次，2023年5月2日~3日，利率决议、经济展望4、第4次，2023年6月13日~14日，利率决议、经济展望。5、第5次，2023年7月25日~26日，利率决议、经济展望6、第6次，2023年9月19日~20日，利率决议、经济展望。7、第7次，2023年10月31日~11月1日，利率决议、经济展望8、第8次，2023年12月12日~12月13日，利率决议、经济展望孙念饥。美联储加息的影响：美联储加息对经济和金融市场产生了广泛的影响。加息会提高贷款利率，降低消费和投资的吸引力，从而减缓经济增长。加息会提高美元汇率，降低出口竞争力，进一步削弱经则返济增长。加息也可能对股票和债券高李市场产生影响。股票市场可能会下跌，因为高利率降低了投资者对股票的需求。债券市场可能会上涨，因为高利率使得债券投资更具吸引力。美联储加息对经济和金融市场具有重大影响，需要密切关注和分析。

债市行情2023-01-20|窄幅震荡的一天，祝大家新年快乐！

一图胜千言！小船自己做的债市数据，供大家参考。

数据说明：

（1）数据来源：Wind

（2）历史统计区间：2010年至今（第四部分“债券期限利差”统计区间为2008年至今，其他见图表标题说明）

（3）信用债：中债中短期票据到期收益率

（4）统计数据含义：

债券基金下跌会持续多长时间？

债市下跌一般会持续超过半年,最长时间1年4个月。

有些散户还在幻想下跌的债基和银行理财马上上涨回本,这跟股票下跌了幻想反弹一样的心理。但从历史上看,这不实,2013年以来,债市大跌共有三次。第一次是2013年4-11月,持续8个月;第二次是2016年8月-2017年11月,持续1年4个。

有谁知道债券的信息？

最简单的那就是国债

暴涨暴跌的背后是"透支"资本"海啸"下一次会光顾哪里

这个段子背后显示的是，去年以来，资金的进入和退出，显得更加短期化，更加“急功急利”，各个投资领域价格暴涨暴跌，如果退出不及时就会被套住。就如同海啸，当海啸来时，气势高涨，淹没洼地；海啸过后，却是一片狼藉。民生证券研究院执行院长管清友日前公开表示，几个月之内，我们经历了从供给侧改革到需求端刺激，从经济探底到经济复苏，从通缩到滞胀的周期，相应的：从债券、黄金、商品、房地产到股市，已经完成了一轮轮动。现在资产轮动的逻辑已经发生变化，“过去是坐着轮船周游资产世界，现在是坐飞机”，大好形势下也不要恋战，速战速决。去年年中至今，股市从5178点的高位跌至3000点左右；10年期国债收益率从2013年11月20日4.7222%的高位下降到2016年1月13日的2.7237%，去年6月份以来，国债收益率的下降更是迅速。那么，股市、债市的遭遇会否在黑色系等大宗商品身上继续上演？以钢铁产业链来说，过去几年里，钢铁行业因为严重的产能过剩，持续挣扎在盈亏线上，哪怕出现盈利，也是由于非钢产业带来的，即钢铁主营业务的亏损严重。在此背景下，钢铁价格持续阴跌，整个行业一度喊出坚决去产能、去库存。而去年12月中旬至今，钢铁产业链各个环节的产品普遍上涨。其中，钢材产品涨幅在50%，铁矿石产品涨幅更是超过60%，螺纹钢期货主力合约等黑色系品种更是涨幅超70%，近期成为大宗商品领涨主力。钢铁价格上涨的逻辑在哪里？有从业者近日表示，钢铁行业经历了多年的去库存，钢企减产现象增多，目前市场上钢铁产品短缺，尤其是钢材出口火爆，再加上下游房地产销售回暖的刺激，由此综合造成了近期钢价的上涨。也有观点认为，钢价上涨是价格超跌后的价值修复。另有观点指出，钢价反弹是供给侧改革的预期在推动。但是，钢铁这一周期性行业此轮是反弹而不是反转，几乎是行业共识。实际上，钢价上涨幅度如此之大，仍超出了市场的普遍预期。此前钢铁从业者一度认为2016年钢铁行业经营形势将比上一年更严峻，虽然钢企开始出现产量减少，但是实质性的去产能仍未实现，供给侧改革的政策刚推出不，去产能并不能在短期见效。多数钢铁从业者认为，后期钢价上涨难以持续。这意味着，一旦现货钢价涨势难继，现在疯狂的黑色系期货品种，后期必然面临资金的哑火离场。需说明的是，各投资领域暴涨暴跌的背后是“透支”。一线城市房价一个月的涨幅就超过了过去一年；钢价经过一个季度的上涨，也达到了2014年8月份的水平。另一个有趣的现象是，近日，关于网红的新闻开始“跑火”，有关于基金公司开始拉女网红上门的八卦，有化妆品公司丽人丽妆以2200万元的价格拍下Papi酱的首条广告。这样的投资金额令人咋舌，似乎去年年中股市大跌以来，资金关注的领域和快进快出的节奏，让普通投资者觉得无迹可寻。下一个受资本海啸关注的会是什么？股市，债市，房地产，新三板，PPP项目，还是网红、艺术品等文化投资？实际上，钢铁等投入大、赚钱慢、利率低、仍需去产能的传统制造业，似乎还不在资本投资的考虑范围内，哪怕短期内螺纹钢期货交易量再高，钢铁行业固定资产投资依然是下降的。

市场利率上升债券价格下降什么意思？

市场利率对债券价格的影响是这样的：

在债券票面利率固定的前提下，市场利率上升，就会导致债券的相对收益率下降，这时候市场就会卖出债券投资收益更高的产品，债券需求降低，债券的价格就下降；反之，市场利率下跌，债券的相对收益率就会上涨，债券的需求提高，债券的价格就上涨。

财来自政部〔2009〕20号360问答文件和财政部〔2009〕4号文件

财政部、商务部公告（2009年第20号）2009年老旧汽车报废更新补贴资金发放范围及标准根据汽车产业调整和振兴规划精神和《财政部、国家经贸委关于发布〈老旧汽车报废更新补贴资金管理暂行办法〉的通知》（财建[2002]742号）的有关规定，现将2009年老旧汽车报废更新补贴资金的车辆补贴范围及补贴标准公告如下：一、2009年1月1日-12月31日期间交售给报废汽车回收企业的，注册登记日期在2001年1月1日-2005年12月31日，车长大于4.8米（含4.8米）、小于7.5米的农村客运车辆，补贴标准为每辆车10000元人民币。符合上述补贴范稳耐全围的老旧汽车车主，可按有关规定，凭中华人民共和国道路运输证、运输管理部门出具的意见、《报废汽车回收证明》和有效身份证明等凭据申请补贴资金。二、2009年1月1日-12月31日期间交售给报废汽车回收企业的，注册登记日期在2000年1月1日-2002年12月31日且使用年限在7-9年之间的下列车型：一是车长7.5米以上（含7.5米）且乘座人数（包括驾驶人）23人以上（含23人）的载客汽车，补贴标准为每辆车5000元人民币；二是车长9米以上（含9米）且当年更新的汽车排放标准符合国三阶段要求（北京当年更新的汽车排放标准符合国四阶段要求）的城市公交车，补贴标准为每辆车15000元人民币；三是不足9米且当年更新的汽车排放标准符合国三阶段要求（北京当年更新的汽车排放标准符合国四阶段要求）的城市公交车，补贴标准为每辆车10000元人民币；四是总质量在12000kg（千克）以上（含12000kg）的载货汽车及准牵引总质量在12000kg（千克）以上（含12000kg）的半挂牵引车，补贴标准为每辆车5000元人民币。没有动力装置的全挂车、半挂车不属于补贴范围。符合上述补贴范围的老旧汽车车主，可按有关规定，凭《报废汽车回收证明》、有效身份证明和更新车辆购车**等凭据申请补贴资金。中华人民共和国财政部中华人民共和国商务部二〇〇九年四月十三日财政部公告（2009年第4号）根据国家国债发行的有关规定，财政部决定发行2009年记账式（二期）国债（以下简称本期国债），现将有关事项公告如下：一、本期国债通过全国银行间债券市场和证券交易所市场（以下简称各交易场所）面向社会各类投资者发行。二、本期国债计划发行220亿元，实际发行面值金额为220亿元。三、本期国债期限20年，经投标确定的票面年利率为3.86%，2009年2月19日开始发行并计息，2月23日发行结束，2月25日起，本期国债在各交易场所以现券买卖和回购的方式上市交易。四、本期国债为固定利率附息债，每半年付息一次，利息支付日为每年2月19日、8月19日（节假日顺延，下同），2029年2月19日偿还本金并支付最后一次利息。五、本期国债在2009年2月19日至2月23日的发行期内，采取场内挂牌和场外签订分销合同的方式分销，分销对象为在中国证券登记结算有限责任公司开立股票和基金账户及在中央国债登记结算有限责任公司开立债券账户的各类投资者。通过各交易场所分销部分，由承销机构根据市场情况自定价格。特此公告。中华人民共和国财政部二〇〇九年二月十八日