高瓴爆赚！三个资产包将上市，千亿市值的器械龙头还有空间吗？

在中国投资界，高瓴资本很长时间以来都是一家“低调含蓄有内涵”的公司。但近期零售业、制造业的几场资本“大戏”，让高瓴资本很难再低调下去。

先是10月10日，分拆自百丽国际的滔搏运动在港成功上市，并且市值一度突破600亿港币，这也让百丽国际的控股股东高瓴资本，成为最大的受益者。

接着12月2日，在万众瞩目的格力电器股份角逐中，珠海明骏又成功获得格力电器15%的股权，笑到了最后。但珠海明骏的背后，站的正是高瓴资本。

不久前的12月11日，有媒体报道称洗衣液巨头蓝月亮正考虑明年在港IPO，计划募资约4亿美元。如果蓝月亮成功上市，受益者中还会有高瓴资本，因为它是蓝月亮唯一的外部投资人。

尽管掌控600亿美金的高瓴资本和它的掌门人张磊表现地相当低调，但高瓴投过的企业却几乎充斥着国人日常的每个角落。从互联网企业里的腾讯、京东、美团，到实体企业里的格力电器、百丽国际、蓝月亮……

高瓴资本是国内投资界少有的能够奉行价值投资的投资机构，这一点在它入*蓝月亮、百丽上体现得尤为明显，后两者与高瓴资本的“结缘”已被验证为极为成功的商业案例。

高瓴资本掌门人张磊的投资经

2005年，海归张磊放弃了纽交所的高薪工作，回国创办高瓴资本。这位看起来文质彬彬的驻马店高考文科状元决心投身投资事业，并把主要投资目标放在亚洲和中国。

这一年也是国内投资圈的喷发年，红杉资本中国、今日资本等等如今叱咤风云的投资机构，都在这一年诞生。

当时国内的资本市场滚滚发烫，大量热钱以及蓬勃的创业氛围酿造了略显浮躁的投资环境，而张磊选择了一条低调而沉稳的投资道路：研究优秀的商业模式，选择有默契的创业者，重仓长期持有。

“找到最好的公司，做时间的朋友”，是张磊对自己价值投资理念的最佳诠释。这种投资理念的形成或许与张磊的偶像巴菲特有关，毕竟后者就是价值投资的一贯坚守者。

不过，投资机构要完成“找到好公司”这一0~1的过程并不容易，它需要的不是在书面报告里寻找答案，而是要卷起袖子深入到市场的角落处搜寻线索。另外，要完成“做时间的朋友”这一1~10的过程也非易事，它需要资本具备长足的耐心和及时雨般的帮助。

高瓴资本的第一笔投资给了腾讯。当时为了研究QQ，张磊跑遍了义乌的大街小巷，发现许多小商家、甚至招商办的名片上都印有QQ号，这让他察觉到QQ的用户深度被严重低估。由此他打消了心中的疑虑，随后便选择了all in腾讯。

2010年，刘强东找到张磊，商议7500万美元的融资需求。张磊经过详细地调研后直接甩出3亿美元，“没有这么多钱这个事做不起来，不然就是他没看懂”。后来事实证明，京东的物流自建业务确实是一笔需要大量烧钱的生意，而高瓴资本的3亿美元也给与了京东极大的帮助。

如今，高瓴资本的触手遍及一大批明星互联网公司，但谈到科技创新时张磊却认为，传统实体企业才是主角，互联网的作用是提供辅助决策和帮助，而资本要在科技企业与实体经济的两端发挥融合作用。

显然，高瓴资本期望承担的角色是担当互联网和实体经济之间的媒介，而这种媒介角色在高瓴资本投资蓝月亮、百丽国际、格力电器的三大“实体战役”上体现得淋漓尽致。

高瓴资本——蓝月亮的守护人

在布*互联网企业的另一面，投资蓝月亮被看做是高瓴资本进入实体企业的一场重要战役。

公开资料显示，广州蓝月亮实业有限公司成立于2001年，主要聚焦个人护理、衣物护理和家居护理三大业务，而高瓴资本与蓝月亮的相遇则发生在2008年。

2008年全球正值金融危机，此时的张磊正在研究中国的消费升级，他发现很多基础消费品品类几乎都被跨国公司占据，比如宝洁和联合利华就占领了当时国内大部分的家用洗涤市场。

但在看似稳固的格*中其实暗藏着潜在的市场机会。此时国内的洗衣剂市场几乎被传统洗衣粉和肥皂所覆盖，洗衣液只占不到4%的比例，而在美国洗衣液已成洗衣剂市场的主流。但同时，国内的洗衣机数量在急速增长，衣服面料也在快速变化，这些似乎都在暗示着国内洗衣剂市场在迎接着洗衣液的大面积扩张。

市场蠢蠢欲动，然而当时宝洁和联合利华却忽视了这些变化，它们在国内市场投放的主力洗涤产品仍继续放在洗衣粉和洗衣皂上。张磊察觉到这些跨国公司身上存在漏洞——它们都有历史包袱，没有抓住消费升级的大势。

商业嗅觉敏感的张磊很快找到蓝月亮公司的创始人罗秋平，当时的蓝月亮主打产品是洗手液，他说服罗秋平要大力投入洗衣液来获得未来的竞争力。

在当时艰难的融资环境下，蓝月亮将重心转移至新的产品线需要大量的资金投入。这意味着蓝月亮会抛弃当时主营产品可观的盈利能力，同时也意味着财务风险的累积。

张磊很清楚这一点，他劝诫罗秋平眼光要放长远，不要去赚短期的钱，而是要勇于进入到新的品类，打败跨国公司成为中国洗衣液的第一名。可以说，蓝月亮洗衣液的诞生是张磊强力推动的。

2008年，蓝月亮在国内率先推出深层洁净洗衣液，还邀请到伏明霞做代言人，市场反响不俗。2010年，高瓴资本正式投资蓝月亮，成为当时蓝月亮唯一的外部投资人。在张磊的支持下，蓝月亮开始对洗衣液进行大规模的研发投入。此时其它日活品牌也开始大力推出洗衣液产品，但蓝月亮洗衣液已经占据国内洗衣液市场四成以上的份额。

虽然在洗衣液上的大量资金投入一度让蓝月亮开始由盈转亏，不过在张磊眼中，短暂的亏损并不是值得焦虑的问题，凿开企业的护城河在未来抢占先机才是他最看重的。

凭借着洗衣液产品的热销，蓝月亮的营收逐渐开始显现出强劲的增长态势。从2007年到2013年，蓝月亮营业收入从4亿元增长到43亿元，年复合增长率49%，市场份额也从2008年到2013年连续六年排行第一。

在蓝月亮此后的发展中，张磊更是动用自己的资源不断为蓝月亮凿出护城河的深度，最典型的操作便是将蓝月亮与电商进行结合。

2015年4月，由于不满大卖场的“霸王条款”，蓝月亮与大润发谈判破裂，随后蓝月亮陆续将自己的产品从大润发、沃尔玛、家乐福等大卖场下架。

没有了渠道支持，蓝月亮开始规划自己的“O2O+直销”渠道转型计划，结果由于策略过于激进遭遇水土不服，导致计划陷入困境。很快蓝月亮市场份额出现了大幅萎缩，2016年，蓝月亮的市场占有率下滑到了20.3%。

危急时刻，高瓴资本前来救火，其牵线蓝月亮与京东签订独家协议。此后两家企业经常举办研讨会，蓝月亮还将洗涤剂外包装重新设计，目的是能够更加匹配京东的快递包装箱。

更为重要的是，蓝月亮与京东电商的合作让自己的渠道转型焕发新春。在2017年的京东超市“蓝月亮超级品牌日”活动中，蓝月亮的洗衣液产品“机洗至尊”月均销量增长超过10倍。虽然同年立白洗衣液凭借26%的市占率，实现了对蓝月亮的反超，但蓝月亮低迷的士气由于电商渠道的顺利推进而备受鼓舞。

回过头来看，从蓝月亮洗衣液的诞生，到资金的投入，再到合作伙伴的搭线，高瓴资本始终扮演着重要的守护人角色。

在把棋子落在蓝月亮的同时，高瓴资本又将目光转向了另一实体巨头——鞋业大王百丽国际，准确说应该是瞄准了它旗下的运动业务滔搏。

2014年，达到高光时刻的港股上市公司百丽国际开始走向下坡路，其营收首次出现负增长，归母利润增长也开始下滑，整体出现增长乏力的迹象。

事实上，百丽业绩的下滑在某种程度上是必然的。当时电商给传统零售业造成了巨大冲击，而百丽国际的实际控制人——董事***邓耀和CEO盛百椒年事已高，管理相对保守，对于电商以及潮流设计等新鲜事物接受速度慢，转型艰难。

在长达3年的转型尝试均以失败告终后，2017年邓耀无奈决定将百丽私有化，试图将损失降低到最小，也期望私有化对象能给自己的“亲生儿子”带来新的转机。

然而其私有化进程并不顺利，诸多投资机构将百丽视作烫手山芋，毕竟营收、利润种种的颓势迹象表明百丽可能会一蹶不振。当时投资者要做出收购百丽的决策，是需要勇气和眼光的。

在多番博弈后，最终百丽和高瓴资本坐到了谈判桌上，且双方均有着各自的考量。

对于邓耀和盛百椒而言，除了合适的价格以外，私有化对象数字化方面的赋能能力是他们最为看重的，这也是他们心中的伤疤所在。当时的高瓴资本既入*了腾讯、京东，又有助力蓝月亮转型的实体案例，显然这样线上线下的综合实力获得了百丽的认可。

而在高瓴资本看来，百丽有一块潜在的宝藏被其他投资者忽略了。在多番研究后高瓴资本发现，当百丽的鞋类业务出现下滑时，其运动服饰业务反而保持着稳定增长——2017财年，百丽的收入增长2.2%至417亿元，传统鞋履收入下滑10.0%至189.6亿元，而运动和服饰业务收入增长15.4%至227.465亿元。

事实上，快速增长的运动和服饰业务收入主要归功于百丽旗下的滔搏。事实上，滔搏早在1990年就开始经营运动服饰业务，私有化之前已经成为国内龙头的运动鞋服零售商。

张磊认为，由于女鞋业务的拖累，滔搏的估值潜力反而被掩盖，私有化分拆后反而能释放它的能量。并且当时百丽的现金流表现良好，无有息负债，年净利润也超过24亿元，是一块有潜力的投资标的。

显然，高瓴资本在收购百丽前就开启了一场有预谋、有准备的仗。2017年4月，高瓴牵头的财团完成了对百丽的私有化收购，收购价为531亿港元。私有化完成后，高瓴资本持有百丽56.81%的股份从而成为百丽的控股股东，而这只是张磊脑海中蓝图的开始。

张磊曾向LP阐述投资百丽的“3倍”回报逻辑，即交易价格便宜，资产优质、科技赋能。事实表明，高瓴资本已经发现了滔搏优质的资产价值，其后的过程便是进行大刀阔斧的科技赋能，而这些操作的终点是将滔搏推向资本市场。

那么高瓴资本究竟如何为滔搏科技赋能，从而走向资本市场？如今来看大概分为两个步骤。

首先，高瓴资本对滔搏进行了业务上的重新整合，以此为滔搏后面业务上的革新以及上市做铺垫。

2018年9月，在高瓴资本的指导下，百丽在BVI成立了百丽体育有限公司，即“Belle Sports”，随后将自己的运动服饰业务全部集中到该公司。至此，滔搏从百丽的拆分正式完成，上市的架构由此诞生。

其次，高瓴资本还用数字化科技对滔搏进行了业务上的一系列革新。

一个典型的案例是，2018年，滔搏在一家门店安装了智能门店系统，在观察期内，店长发现女性消费者占进店消费者的50%，但其贡献收入仅占门店收入的33%。通过数据对比，店长发现70%的消费者从来没有逛过门店后部的购物区。

很快，店长便将店面的布*重新调整，以增加后部购物区的可视度，同时改变消费者的流向。结果一个月后，该店后部购物区的月销售额就增长了80%，全店同期月销售额增长了17%，可以说数字化系统让滔搏的重资产业务运营插上了翅膀。

除了业务上的细化以外，高瓴资本还尝试让滔搏变得“更轻”。

在滔搏运动的蓝图构想中，其将自己设置为三大角色，即运动服务提供商、体育活动组织方和运动社交分享平台。

不管是服务提供商。还是活动组织方，亦或是运动社交平台，滔搏运动都在试图向“更轻”的方向发展，而这也是高瓴资本擅长的。

比如滔搏的TopFans会员计划早在2016年就被推出，2018年5月，滔搏重新将其调整后推出，增加了同城快递、培训课程等附加业务，同时也加强了与其它平台的合作。

此后会员在滔搏的销售中愈发扮演着重要的角色。目前滔搏拥有约2000万名注册会员，在2018年6月至2019年5月的四个季度中，其会员分别贡献了店内零售总额的36.6%、41.5%、52.3%及70.8%，可见会员对于销售的作用在逐渐生效。

另外，为了吸引潜在的运动消费者，滔搏还尝试用电子竞技与他们产生互动。2017年，滔搏电子竞技俱乐部成立，并先后获得英雄联盟和王者荣耀职业联赛的永久席位。事实上，电子竞技与运动服饰用户重合度较高，滔搏借助在年轻人中有影响力的线上电竞来反哺线下运动服饰业务，不失为一种“以轻助重”的优秀战术打法。

可以发现，在高瓴资本接手后，滔搏试图通过用数字化科技来梳理业务上的潜在纰漏，同时用数字化社群运营来建立与消费者之间的直接互动。

伴随着高瓴资本的赋能效应，滔搏的增长开始加速。招股书数据显示，滔搏营收从2017年2月28日期末的216.9亿元增加到2019年2月28日期末的325.6亿元，净利润从13.2亿元增加至22亿元，毛利率和净利率也在明显发生好转。

由此，滔搏的商业潜力开始被释放，并发挥出被遮盖的强大实力。2019年10月10日，滔搏正式在港交所上市，市值达582亿港元，高于百丽私有化价格531亿港元。

某种程度上张磊当初的“交易价格便宜”承诺自此实现。而从滔搏的分拆、到科技赋能再到上市整个过程来看，它在某种意义上承载着百丽重回资本市场的愿望，而高瓴资本则是背后的有力推手。

入*格力电器，高瓴资本将如何赋能？

就在滔搏上市的同月，另一场高瓴资本参与的资本角逐之战也落下帷幕。

2019年10月28日，经过长达7个月的激烈竞标，珠海明骏从25家公司中胜出，“拿下”格力电器的15%股权，随之高瓴资本以战略投资者的角色入*格力电器。事实上，格力电器的混改一直备受外界关注，甚至有业内人士将其称为“世纪招亲”，而高瓴资本摘得“绣球”后的后续动作也让外界充满遐想。

这起股权转让案最终在12月2日尘埃落定。当天格力电器发布公告称，珠海明骏将从格力集团手中接下格力电器总股本的15%，总金额约为人民币417亿元。

通过此次股权转让，格力电器发生的最直接、也是最首要的变化便是自此无实际控制人。

根据公告显示，不管是珠海明骏相关方，还是格力电器管理层，各方达成一致均不谋求格力电器实际控制权，这对于格力电器而言是一次公司治理上的突破。事实上，在一些规模较大、结构完善的上市公司中，无实控人的企业结构被认作是一种优秀的治理结构，它让公司股东之间可以相互制衡，弱化“独裁式”管理的弊端。

更令人关注的是，此次高瓴资本入*格力电器后将为后者带来何种变化？

回过头来看，高瓴、格力电器二者渊源已久。早在2006年一季度，高瓴资本就购入了部分格力电器的股份，十三年来高瓴资本一直位列格力电器的十大股东之一。

当高瓴资本一路用自己的价值投资理念赋能蓝月亮、百丽国际后，它会把此前发掘优质资产、数字化赋能的经验复制到格力电器上吗？

不如先来为格力电器把把脉。

近两年以来，格力电器在经过高速发展期后，如今迎来疲惫期。2018年前三个季度，格力电器的总营收、归母净利润同比增长率分别为33.94%、36.59%，与2017年几乎持平，而2019年前三个季度这两个数字分别降至4.42%、4.73%。

目前来看，格力电器发展增速的放缓与空调行业的大环境陷入疲软有关。本身格力电器的空调产品占其营业收入的78.58%，而今年全国空调销售和均价又双双下滑——第三季度销量下跌7.6%，空调平均价格下降10%左右，严重依赖空调业务的格力电器深受波及。

事实上，格力电器一直在尝试“多元化”来降低严重依赖空调业务的风险。

2005年，格力电器喊出“好空调，格力造”的壮志豪言；2014年，格力电器提出要“从一个专业生产空调的企业发展成一个多元化的集团性企业”，此时的格力电器尝试摘掉空调的固有标签，向着手机、芯片领域等多项领域进军，显然董明珠的野心不仅仅在空调上。

2018年底，格力电器又订立了新目标：到2023年实现6000亿元的营业收入。按照董明珠的设想，空调业务承担2000亿元，冰箱、洗衣机各承担1000亿元，其它部分由生活电器、消费品类、工业芯片等业务承担。

在空调业务营收逐渐稳定后，格力电器要完成6000亿元的营收目标意味着要强力推进多元化战略的发展，今年三季度格力电器就与京东达成战略合作，以此助力生活电器销售的增长。不过从整个多元化战略层面来看，格力电器还只是刚刚开始。

对于入*格力电器的高瓴资本而言，目前尚不知它将如何操刀格力电器。不过站在以往的经验上，将非空调业务分拆、赋能、上市或许是助力格力电器多元化战略、最大化企业价值的一条路径。数据显示，2018年格力电器的生活电器领域营收为38亿元，同比增长64.9%，高端装备领域的智能装备营收为31.08亿元，同比增长46.19%，二者增速均快于格力电器整体业务增速，市场潜力显现。

另外，加大实体企业的线上渠道建设也是高瓴资本的一贯打法，此前已经在蓝月亮、百丽身上得到印证。值得一提的是，根据公开资料显示， 11月5日，珠海格力电器股份有限公司新增对外投资，成立格力电子商务有限公司，董明珠任公司董事长，这或许也是格力电器即将发力线上渠道的信号。

从蓝月亮、百丽国际，到现在的格力电器，高瓴资本一步步将自己的触手伸至实体企业的更深处，尝试用价值投资的手法助推企业的成长。

在今天中国的资本市场，价值投资已经不是新鲜事物，但如何真正领悟价值的内涵，并且落实到具体的投资活动中并非易事。透视张磊“找到最好的公司，做时间的朋友”的投资理念，内核其实是要摒弃“赚快钱”的投机性心理，通过深入研究不同行业有针对性地去做好守护人的角色，与企业一起创造长期价值。

从另一个角度看，张磊在三大“实体战役”的投资逻辑，其实也暗含了当下中国实体经济和投资环境的一个转变，即互联网企业开始纷纷转向与实体产业的结合，而实体经济也朝着数字化、智能化迈进，但各个产业、地区数字化程度参差不齐，同时实体企业内部各业务的数字化潜能也不相同，这就带给了诸多投资者新的机会。

什么是蓝筹股?权重股?题材股?什么是IPO?

蓝筹股：具有良好业绩，具有一定市值的股票。权重股：股票市值占上海证券交易所（或深圳证券交易所）所有上市公司市值总和比重较大的股票。（如工商银行）题材股：没有实质业绩只有题材（奥运、券商参股、资产重组等）的股票。券商借壳上市：对已经上市公司进行收购，通过收购，将自身的资产注入，变相上市。这种做法通常有两种可能，一是由于自身的资产不良很难通过正常方式申请上市；二是自身资产没有问题，但是想通来借壳来达到快速上市的可能。

1000亿巨头突然"换帅"，市值蒸发100亿

一手打造1000亿平安好医生的王涛，低调谢幕。

5月15日晚间，平安好医生（01833.HK）突然发布一则重大人事变动公告，由于王涛的个人原因，董事会决定免去其董事会**、执行董事、首席执行官职务。

同时，公告披露，平安好医生董事会委任47岁的方蔚豪出任执行董事、临时董事会**、首席执行官。至此，市值逼近1200亿的互联网医疗巨头非常“低调”地完成了一把手的交接。

但，资本市场的“地震”却在继续。今日（5月18日）开盘，平安好医生的股价瞬间闪崩，一度大跌超11%，总市值一度蒸发超131亿港元，随后稍有回升，但截止收盘仍大跌8.5%。

对于王涛的突然“告别”，二级市场资金的反应颇为剧烈。

王涛掌舵平安好医生，从0到1200亿

王涛之于平安好医生，不仅仅是一位纯粹的CEO，而更像是一位创始人。

平安好医生的官网资料将王涛形容为“少年天才”，16岁考入南京大学，23岁获得西南德克萨斯州立大学计算机科学硕士学位。

其于2004年加入阿里巴巴，是马云早期的“五虎将”之一。2013年，受平安集团董事长马明哲之邀加入平安，出任平安健康险的董事长兼CEO。

同时，带领团队创建了平安健康互联网（平安好医生的经营实体），并在一年内打造、上线了平安好医生APP。

图片来源：平安好医生官网

短短2年时间，在王涛带领下，平安好医生成为移动医疗领域国内外最大的独角兽公司，截止2016年6月，平安健康互联网旗下平台注册用户超过8000万，日咨询量25万次，位列中国Top50最活跃App，估值30亿美元。

2018年5月，平安好医生成功登陆港股上市，市值超584亿港元，而截止王涛被免职当天（2020年5月15日），平安好医生的总市值已高达1199亿港元（约合人民币超过1000亿元）。

由此可见，平安好医生从0到1200亿的创业全过程，均是由王涛掌舵。

5月16日凌晨（被免职的当晚），王涛在朋友圈发布了一篇公开信表示，“经本人提出，董事会批准，我将不再担任平安好医生董事长和CEO职务。”同时，对团队及马明哲表达了感恩与感谢。

值得一提的是，在4月21日举行的平安好医生股东大会上，王涛以97.64%的赞成票当选为执行董事，而不到一个月，王涛突然被卸任，实属异常。

截至2019年末，王涛仍持有平安好医生492万股股票，约占总股本的0.4%，若2020年未减持减持，最新持股市值为5.1亿港元。

5年亏37亿的平安好医生，如何撑起1000亿市值？

据第一财经报道，接近平安好医生的人士透露，王涛的离开，早在公司内部有所传闻，可能与平安好医生的经营业绩有一定关系。

据平安好医生最新披露的财报数据显示，2019年的营业收入50.65亿元，同比增长51.8%，但仍未实现盈利，归母净利润亏损7.34亿元，亏损金额同比下降19.5%，近5年累计亏损金额超过37亿元。

作为一家市值已经跨过1000亿门槛的巨头，平安好医生如何盈利、扭亏，或许是最迫在眉睫的问题。

据财报显示，平安好医生的业务主要由四大板块构成：家庭医生服务、消费型医疗、健康商城、健康互动和管理。其中，家庭医生服务主要是线上问诊，更多扮演着流量入口的角色，而后面3大块则是平安好医生流量变现的手段，这是平安好医生当前的商业模式。

截至2019年，健康商城业务占其总营收比重已超过57%，而家庭医生服务占比则下滑至16.9%。意味着，培育了庞大的C端用户之后，平安好医生选择了最简单的变现模式：线上卖*。

而从近4年的占比变化趋势来看，平安好医生似乎就是将“头部流量+电商变现”的互联网模式“照搬”到了医*领域。

医*电商业务对营收的带动是非常明显的，连续4年的增速都超过100%，但弊端也非常明显。据平安好医生的财报显示，四大业务中，医*电商业务的毛利率贡献最低，2019年下滑至仅有8%。

随着低毛利的医*电商业务的营收占比进一步扩大，平安好医生整体的毛利水平受到影响。2019年的财报数据显示，公司的整体毛利率为23%，连续第4年下滑，低于以医*电商为主的阿里健康（00241.HK）25.1%的毛利率。

而与此同时，处于快速扩张期的平安好医生的销售及营销费用仍是开支大头，近两年均超过12亿元，不过随着营收的扩大，其销售及营销费用占营收比重由2018年的37.1%降至23.8%。

由此可见，平安好医生尚未能探索出颠覆传统医疗的商业模式，只是在“在线问诊”的巨大流量加持下，继续发展医*电商的“老路”。

全景财经（p5w2012）通过Wind数据筛选港股所有市值超1000亿人民币的上市公司，营收水平仅有50亿元且仍未实现过盈利的，除平安好医生以外，没有第2家。

疫情之下，平安好医生新用户激增1000%

不可否认的是，2020年以来，平安好医生股价一路飙升，市值突破1000亿大关，离不开疫情的推动。

2020年春节以来，新冠疫情席卷全国，线下医疗资源紧张，且奔赴医院可能存在感染的风险，线上问诊，成为越来越多人就医的第一选择。

据阿里健康数据显示，其提供在线医疗平台的轻问诊服务，上线短短24小时，访问用户数便超过了40万。

风口来得太突然，香港上市的平安好医生股价更是不断刷新历史新高，一度飙涨至123.3港元/股，总市值更是一度高达1316亿港元。

平安好医生股价周K线图

据平安好医生的医疗院长望亭松介绍，由于疫情快速发展，用户数量、咨询订单大增，平台上1000名医护人员春节期间都在加班加点。

疫情期间，平安好医生平台累计访问人次达11.1亿，APP新注册用户量增长10倍，APP新增用户日均问诊量是2019年同期的9倍。

另外，据大数据机构Trustdata发布的《2020年一季度移动互联网行业分析报告》显示，疫情之下，平安好医生成为最大的赢家，其在2020年一季度获取了行业70%的新增用户，意味着绝大部分有互联网医疗需求的用户都会首选平安好医生，目前每新增10个人到线上看病买*，就有7个是平安好医生的新用户。

如此庞大且精准的新增用户涌入，不仅为平安好医生节省了巨额的拉新费用，也为开拓医*电商以外的盈利模式增添了想象力。

而就在如此关键的时点，平安好医生突然“换帅”，或许有探索新变现模式的考虑。

据平安好医生的“换帅”公告显示，接替王涛挂帅平安好医生的是平安医保科技联席董事长兼CEO、平安租赁董事长兼CEO的方蔚豪，其于2012年8月加入平安集团，在管理、金融、特别是医疗科技方面拥有着丰富的经验。

撰文/制表：全小景

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高瓴资本旗下有哪些医*企业？

TOP1：恒瑞医*，A股医*第一牛股，抗肿瘤创新*龙头股，A股医*第一股，当前总市值4792亿。高瓴资本2015年末，持有1662万

TOP6：*明康德，国内创新*CRO龙头，当前总市值2336亿。高瓴资本2019年7月26日斥资48.3亿买入约7278万股，持股成本在66.36元。

TOP7：爱尔眼科，国内眼科医院第一龙头，当前总市值2020亿。高瓴资本2018年1月4日介入，10.26亿买入约6218万，持股成本在16.5元。

TOP9：华兰生物，中国血液制品龙头企业，当前总市值901亿。高瓴资本2020年3月27日出资20亿，购入其子公司华兰疫苗15%的股权。

TOP10：泰格医*，国内最好的CRO创新*外包服务公司之一，当前总市值873亿。高瓴资本2019年6月30日出资3.75亿购入泰格医*8333万股，持股成本在45元左右。

TOP13：甘李*业，是国内胰岛素生产龙头企业，当前总市值676亿。高瓴资本2014年11月12日，以 5.4亿人民币承接了甘李*业的一级市场股份，持有1684.44万股，占总股本比例 5.03%，持股成本为32.05元。

TOP14：凯莱英，全球行业领先的CDMO解决方案提供商，当前总市值554亿。高瓴资本2020年2月16日，以23.11亿人民币认购凯莱英定增，持有1870万股，价格为123.56元/股，锁定期18个月。

TOP15：金域医学，国内医学独立实验室龙头，当前总市值455亿。2019年年报显示，高瓴资本旗下HCM中国基金，新进成为金域医学第6大流通股股东，持有股数为575万股。截至2020年6月30日，高瓴持股数未变，没有详细的时间点，持股成本不太好评估，大概在50元左右。

TOP16：国瓷材料，MLCC材料龙头，当前总市值374亿。高瓴资本2020年6月18日，以6.75亿人民币认购国瓷材料，价格为 20.67 元/股，认购3120万。

TOP17：健康元，非主流制*公司，核心资产是丽珠集团，当前总市值333亿。高瓴资本2020年7月11日，以21.73亿人民币认购健康元全部定增，持有1.69亿，价格为12.83元/股。

TOP20：凯利泰，当前总市值173亿。高瓴资本2020年5月12日，高瓴资本斥资约4亿元认购凯利泰2100万股，发行价18.73元