线上研讨系列-浙江美大价值投资分析报告
特别声明：
未经分享人和大湾汇一致同意，严禁转载！
本文章仅供学习研究探讨之用，不作为任何投资建议。据此买入，责任自负。建议阅读时长：40分钟
本报告分为四个部分:
第一部分：前言
第二部分：研究结论
第三部分：公司分析
第四部分：行业空间
第五部分：公司盈利预测和估值
第六部分：Q&A
大湾汇的朋友们下午好，今天由我来给大家分享浙江美大，我主要分四部分来讲，第一部分先讲一下主要研究结论，然后会按照好公司、好行业、好估值这样一个逻辑来讲，目前大家比较质疑浙江美大的盈利性和成长性，那么在公司和行业这两个部分就重点讲过去的一个增长情况、盈利情况，包括它未来的一个盈利成长情况，能否继续维持。
浙江美大15年到19年的收入和利润复合增长率都在30%以上，然后我对公司未来三年的收入及利润增长进行一个预测，21年预计增长30%，22年预计30%，然后23年预计20%的增长，到2023年浙江美大的净利润大约10.3亿元，如果我们给他20PE的话，对应的市值是206亿元。
问题的关键是什么呢？我觉得最重要的应该就是这个收入、利润增速能否按照我说的30%、30%、20%的增长来实现。这里我也可以给几个假设条件，第一个假设条件就是集成灶未来肯定要成为一个趋势，是大家喜爱的产品。第二个也是参考了机构的数据，中怡康的数据，包括浙江美大调研给的一个预测，综合这些预测，然后给到30%、30%、20%的增长，这个增长到底合不合理，也是我们接下来重点讨论的地方。
首先我们看一家公司，先从财务指标上反映这家公司是否足够优秀，而ROE是最能反映一家公司盈利能力的一个指标，浙江美大ROE一直在20%以上，是非常高的一个ROE。
拆分下浙江美大的ROE，先看净利率，浙江美大百分之三十的净利率是一个极高的净利率。毛利率方面，它的毛利率超过了美的、格力这些巨头，与油烟机巨头老板电器基本上相差不大。
周转率方面，浙江美大的周转率在整个行业是比较一般的，甚至可以说是相对低的。如果浙江美大未来可以像老板电器一样，稍微提高一点周转率的话（老板电器也不高），那么浙江美大的ROE是有提升空间的。
再看资产负债率，即便与家电行业最优秀的公司对比，浙江美大的负债率也是最低的，这也说明它经营的比较保守。浙江美大未来如果提高负债率，会在一定程度上提高它的roe。另外美大没有任何有息负债，它的负债都是上下游的占款，这种负债其实是一种有利的负债，它并没有向任何一家金融机构借任何一笔钱。
前面说了美大的财务比较优秀，接下来我们看看它未来的盈利能力和成长性：
首先对它的产品做一个介绍，它产品未来是不是行业的一个发展趋势呢？集成灶就是把过去的传统的油烟机、灶具、洗碗机、烤箱、包括消毒柜集成到一起，形成一个集成的整体厨电。但是它的功能并不仅仅在集成，它相比油烟机的话，它会有一个更好的油烟吸净力。
个人认为集成灶会成为厨电的一个发展趋势，主要基于以下几点：
1、产品性能更优。
它的油烟吸净力达到了95%以上，基本上能清除掉油烟，如果用油烟机的话，你会发现始终无法清除掉所有的油烟。油烟机是上吸的，靠近人脸也更近，它噪音的来源点也更靠近人脸，而集成灶是下吸、侧吸方式，油烟不过脸，它噪音源离人更远一点，声音会更小。另外，集成灶集成了更多东西，更节省空间，也更容易清洗，更智能化。综合来看的话，它追求更好的产品的体验，这也是它生命力比较强的一个关键。
2、客户转换成本。
传统分体式烟机为上排风设计，集成灶为下排风设计，原烟道的设计通常和橱柜的设计一起进行，如果采用分体烟机，下体橱柜通常都已经做好，如果要改换成集成灶，需要将橱柜割板，将原有消毒柜等功能电器废弃，改装成本相对较高。而原先集成灶的消费者，因为油烟不过脸、吸净率能高的优势，则比较难放弃集成灶改换传统分体烟灶（吸净率通常在70%以下）。所以我们认为，在主流的选择方向上，原先使用分体烟机的用户，在重新更换烟机的时候选择集成灶有一定可能，而原先的集成灶用户，则比较难选择分体烟机。
3、主要品牌家电均已进入集成灶行业
目前主要品牌家电都已经进入了集成灶行业，老板电器通过名气和金帝进入集成灶行业。如果美的、海尔、奥克斯这些公司进入集成灶行业，我觉得他们可能是看到这个未来的发展趋势。但是如果老板电器主打油烟机的，它也进入集成灶，我想这是一个很好的证明，就是它也认为集成灶确实是一个很好的发展趋势。
4、2015年后集成灶的成长性逐渐远超油烟机
这是万得A的数据，就是集成灶龙头浙江美大和油烟机龙头老板电器它13年至19年的营业收入和净利润数据，15年是一个明显的分界点，在15年前，老板电器在内的整个油烟机行业增速是要远远高于浙江美大在内的集成灶行业，而15年以后，油烟机的增长下降的很快，而集成灶行业的确快速增长，在15年以后，它的收入和利润增速是一个不断的提升过程。所以这也可能说明集成灶具有取代油烟机的一个趋势。
美大处于集成灶产业链的中游，即向上游采购零部件进行设计、组装、生产，然后将成品集成灶供应给下游经销商或线上渠道进行销售，产品最终面向C端用户，现金流好。
从行业主要玩家的财务数据看，集成灶行业普遍先款后货，可挤占上下游资金对营运资本进行支持，其毛利率、净利率较为出众，资产较轻，商业模式相对容易理解。
我们也看到整个集成灶行业目前有浙江美大、帅丰、亿田和火星人上市，在之前帅丰、亿田、火星人在IPO的时候，整个行业IPO的一个数据来看，整个集成灶行业的盈利能力都非常强，ROE都非常好。
一家公司的营收取决于销量和价格，如果要保持收入和利润的增长，首先销量肯定是要增长的，所在行业是成长的，它的行业天花板要足够高。另外一个就是虽然销量在增长，但是如果未来的价格不断下降的话，可能你的营收的天花板就没那么高。除了营收外，我们还要考察它未来的成本和费用情况，如果你销售费用很高，或者原材料成本很高，也会影响到公司未来的盈利。
先讲它的市场规模，纵观整个厨电行业，油烟机的渗透率要远远小于其它家电产品，
根据券商和整个集成灶行业的统计数据，可以看到油烟机近几年就维持在一千七百台左右的内销量，它的增长已经比较乏力了；但是集成灶每年以一个很快的速度在增长，19年210万台的销量相比于油烟机销量还是非常低的，只有百分之十左右的渗透率，注意这是一个单年的渗透率数据。如果从行业整体渗透力来看，就是全国所有家庭目前拥有的集成灶数量和拥有油烟机数量的对比，总的渗透率是要远远要低于10%的。
安信证券有个报告，海宁市有火星人、浙江美大，嵊州有五六家包括帅丰、亿田等，他们调研了这两个集成灶制造企业最密集地方的渗透率数据。海宁总的渗透率可能稍微高一点，已经到了15%左右，嵊州10%都不到，所以在全国范围整体渗透率低于5%，甚至可能就接近2%或者3%，集成灶未来的渗透率还有非常大的提升空间。
前面说了整个行业的市场规模，现在具体分析整个行业的竞争格*：
从员工人数看，考虑到产销量可知美大的工厂生产效率和自动化水平是最高的。
从销量看，美大2018是唯一一家销量超过30万台的集成灶企业，美大的销量为第二名的2倍。
从出厂销售均价看，火星人的集成灶售价最高，高达5915元每台，其次为浙江美大4220元每台，注意这是出厂销售均价，不是零售价。
从各公司的集成灶收入和净利润看，美大的销售收入最高，第二名的火星人销售收入正在逼近浙江美大，但从净利润看，美大的净利润超过其他三家净利润的总和，从净利润的角度看美大是当之无愧的龙头老大；另外帅丰的集成灶出厂销售均价低于火星人和亿田，销售收入远低于火星人，和亿田相差不大，但帅丰的净利润远远高于火星人和亿田，从这一点看，未来浙江美大最强的竞争对手应该是帅丰，而不是火星人和亿田。
大家最关注的是浙江美大作为集成灶龙头，火星人作为作为老二，那么老二有没有可能挑战浙江美大呢？从以下表格的数据对比来看，可以发现火星人以下劣势：1、火星人用极高的资产负债率来撬动ROE。2、火星人的销售费用率，成本费用率明显更高，单位成本费用带来的利润浙江美大是火星人的四倍。在火星人的ipo报告中，我发现虽然它的出厂价可能会更高，卖的价格也更贵，但是火星人它有极高的销售返利，也就是说它的销售策略更激进、更看重销售。
目前集成灶平均终端零售价在7600元左右，根据最近三年的数据，包括美大、火星人、帅丰、亿田在内的行业主要品牌，每年除了销量增速外都有一定的提价因素存在。
目前各品牌出厂价和终端销售价大约有一倍的空间，随着产品升级，预计价格仍可能有一定提升空间，不过具体价格走势应该服从于行业整体增长以及未来竞争格*的变化。
整体上浙江美大质量更优成本更低，用更好的材料做成本更低的产品。
16-18年美大、火星人、帅丰、亿田集成灶业务三年平均毛利率为56.4%、52.95%、49.5%、42.43%，而四家公司16-18年直接材料占主营业务成本比重平均值为85.82%、81.70%、80.53%、76.95%，可以看出，美大成本中直接材料比重最大，毛利最高，证明其存在一定的生产制造优势。
而新建110万台产能应用了行业领先的智能化设备，ABB激光焊接机器人、智能冲压生产线、全自动智能化立体仓库等智能化装备，实现全流程智能化、自动化、可视化，自动化生产车间与智能化零部件立体仓库、智能化成品立体仓库实现无缝对接，一方面可以大幅提升生产效率，一方面提高了全流程作业精度，带来产品品质的跃升。
综上，我们认为美大生产上的优势主要体现在生产效率和质量上，而不是富余生产规模上，生产效率带来的高毛利可以让美大在可能加剧的竞争环境中更有调整余地，打价格战美大调整空间更大，不打价格战，美大利润空间更高，这就是生产带来的整体优势。
对于家电行业来说，销售渠道是一个很重要的护城河，或者说很重要的一个关注点。集成灶行业主要的销售渠道和整个家电行业基本一样，线下渠道有经销商，KA卖场，工程渠道；线上渠道有公司的官方电商渠道，电商平台。
集成灶还有一个很不一样的地方，就是和油烟机有差异化竞争或者叫错位竞争。以老板和方太为首的油烟机行业，它百分之七八十销售在是在一二线城市，剩下的百分之二三十在三四线城市。集成灶则相反，它是百分之七八十在三四线城市，在一二线城市只有百分之二十，这是它的一个发展特点。我们知道，其实一二线城市的发展空间会更大一点，因为一二线人口更密集。
再介绍一下电商的渠道，这是竞争对手和浙江美大区别较大的一个点。我们发现不管浙江美大还是其它厂商，销售都是比较依赖于经销商，但是火星人的电商渠道是做得最好的。为什么会出现这样一种情况呢？因为线下渠道的成本肯定会更高的，而现在第二名的火星人已经把线上渠道卡位了，那么未来会不会对浙江美大的盈利能力或者市场占有率造成一个很大的影响呢？后面我会再集中讨论一下这个问题。
为什么终端销售门店会是一个很大的竞争优势和护城河呢？不管是厨电行业还是集成灶行业，对线下的门店还是非常依赖。我举一个简单的例子，比如我同学他在广州在线上购买一款美大的集成灶，但在他那个地方网点门店很少，那么配送和安装服务时效性较差，服务半径会大大的延长，对用户体验的影响很大。如果火星人在京东上的线上渠道发力很猛，做得很好，但是它如果没有线下的门店作支撑和做相应的配套服务体系，它可能并不能发展的很快。整个行业，门店数量是很好的竞争实力的一个体现，浙江美大线下门店的数量也是远远超过其它厂家的。
(1)集成灶最大的优点之一在于吸油烟效果出众，但需要体验才能有所感受，另外集成灶省空间也需要仔细看过产品才能有所体会，这两大优点都很难通过机场高铁、央视这一类品牌广告进行传播推广。
(2)集成灶作为耐用消费品，更换困难，烟灶又是与安全、健康密切相关的品类，多数消费者尝鲜意愿较低，即使有意愿，大多数也需要等到下一次装修或者油烟机更换的时候才会考虑。
(3)油烟机作为城镇居民保有量约80台/百户的相对成熟品类，老板、方太、华帝等品牌龙头地位稳固，品牌、渠道等方面具有显著优势，难以撼动，并且传统龙头体量巨大，集成灶品牌的营销投入规模难以与之抗衡。
但是抖音、快手等内容平台的崛起，加之家居类MCN的兴起，让我们看到了集成灶拐点的机会。虽然集成灶作为耐用消费品，不会是抖音用户冲动购物的对象，但短视频、直播这类内容传播方式，高度适合集成灶的功能优势的展示与传播，同时又具备低成本的特性，有望助力集成灶品类弯道加速。
再回应一个大家的质疑：为什么集成灶这么好，一二线推广的这么慢也不接受，是不是因为集成灶的质量不好，或者是大家觉得集成灶是一个比较低端的产品？其实并不是这样的，首先第一个问题是集成灶的售价并不会比油烟机低，甚至集成灶的售价普遍要比油烟机高。大家要知道三四线的用户对性能、价格是很敏感，而一二线的用户对品牌会更敏感，一二线城市用户的认知水平，包括对品牌的认可度都会比三四线城市要更强。老板作为油烟机龙头，虽然在一二线城市卖更好，但是它在三四线并没有与美的等其他几个油烟机厂商拉开差距。另外，集成灶的市场百分之七八十是在三四线城市，为什么在三四线，集成灶的价格更贵反而有人会接受，卖的比一二线要更好？这就说明集成灶在性能上不存在问题，集成灶要在一二线突破的话，它可能更多需要在品牌心智和渠道上进行突破。
传统厨电龙头企业凭借其在行业深耕多年的高端品牌建设和成熟的营销网络渠道，以及雄厚的资本积累，在市场中树立了较好的市场口碑，占据了我国一二线城市的大部分市场份额，并几乎垄断了精装修市场销售渠道。相比传统厨电产品，集成灶产品成长时间较短，且销售市场主要集中在三四线城市，品牌建设与市场推广力度不足，市场认知度仍较低。
简单说一下它的公司治理结构，浙江美大是一个家族企业，创始人夏志生、他儿子夏鼎、女儿夏兰三个人占浙江美大的54%的股份，股权激集中度很高，然后美大的主要员工也是持股的，每年的分红率也很高，企业文化上也没有大的问题。主要的问题就是夏志生现在年龄已经比较大，面临管理层新老交接的问题，然后被市场诟病的就是这家企业比较保守，包括它的负债率很低，市场营销推广不够激进，没有火星人那么激进，这是一个大家比较关注的地方。
浙江美大2015年至2019年收入复合增长率高达34%，净利润复合增长率高达31%，根据浙江美大2016-2019年近4年的收入和利润增长情况进行预测，假设2021-2023年美大营业收入和净利润都按照30%，30%，20%的增长，预测的美大2021-2023年的净利润分别为6.6亿元，8.58亿元，10.30亿元，到2023年，给20倍PE，浙江美大估值为206亿元。
A1：我觉得未来很可能还是浙江美大。因为目前从扩产来看，代加工除外，目前只有浙江美大的产能达到可以投入使用的状态；大家觉得还有美的苏泊尔这些巨头进入，会不会影响整个集成灶行业？其实我们可以从两个方面来思考这个问题：第一个是这个行业还处在一个很朝阳的阶段，在一个朝阳行业，更多的玩家进入对集成灶宣传起到一个很好的作用，让更多人认识到这个品牌，一起把市场规模做大；第二，其他企业进入集成灶行业的，目前还不会打价格战。
Q2：现在集成灶肯定是处于发展初期的阶段，而且增速比较快，火星人、亿田等马上要上市了，我们通过公开的数据能看到火星人这几年的增速是非常快的，是远远超过美大的，还有火星人电商这一块做得非常好的，我想问一下，火星人有没有可能会挑战美大的龙头地位？
A2：这个问题不要从表面的数据看，我们可以回归到它的本质，火星人未来好在哪？我们可以从以下方面看，它的收益利润增速快，但它用什么方式来做到的？火星人的产能和产销量不到美大的一半，而且它的员工人数还比美大的多，说明它的生产制造能力是很差的。另外就是它以更高的销售收入带来的利润其实只有0.9亿，也说明这家企业它给各位呈现出的高增长，包括在线上渠道做得非常好，其实是以牺牲利润为代价的，有的人说它刷的数据，或者说它是以极高的一个返利获取的销售增长。大家可以去关注一下，火星人IPO里面它有一个销售模式叫做返利，其实返利是家电行业一个公开的渠道模式，但是从火星人的销售价格跟它最终利润来看的话，它的销售是比较激进，返利的应该是非常大的。
Q3：浙江美大家族企业接班的问题，夏志生一对子女先后都离职了，现在他这么大年纪又重新披挂上阵，未来有什么打算吗？
A3：董事长夏志生年龄大，表现出来就是战略过于保守，特别是在电商这一块落后火星人。其实美大它自己不管是在央视、高铁还是电商渠道，也是在稳步发展的，做的可能是不够激进。为什么不够激进呢？一方面在这些渠道做广告，他发现对公司的销售利润提高的效果很小；另一方面，在电商做广告，很难带来很好的销量和利润。这也是他之前没有大力发展线上的一个原因，目前公司看到了大家所说的情况，也在大力的推广线上。
A4：说到护城河，我也一直在思考，为什么油烟机这个产品门槛也很低，但是老板电器在竞争中做到了龙头位置。你很难用它的技术上来讲它的护城河，我觉得它的护城河更多的可能体现在线下经销商的门店，还有它的先发优势和产品的定位。具体到浙江美大，就是相比于其他厂家有几个优势，第一个方面就是产能优势；第二方面就是产品性能上优势；第三方面就是在销售渠道和经销网络，美大现在是一个2500家经销商的销售网络，如果其他厂家要追上经销商网络规模，可能需要3-5年的时间。
完
一屋聚研机构专职家电家居研究员/基金经理/资深投资人上市公司高管等深度交流平台
济南哪家医院又好价格又合理？
济南医院很多哦 去大医院比较好点
好的家集成灶价钱多少
讲一下集成灶的发展史吧，你就能明白集成灶的魅力了03年第一台集成灶诞生于浙江美大04年美大参与烟道标准制定，为集成灶进入千家万户奠定基础05年侧吸式集成灶出世08年集成灶品牌达到260家（不是生产企业）11年集成灶行业标准出台12年作为行业领军人物美大登陆A股市场，00267714年国家标准制定15年美大再次引领行业，研发出目前灶具里明火最高标准，热效率高达68%16年美大智能集成灶诞生，再次引领行业发展从无人知晓到行业盛行，靠的只有一点，就是炒辣椒，如果吸烟效果不好，就没有这个行业，也没有这个行业盛行的今天。这里提供集成灶行业最新排名一，美大，集团起始1977年，2001年成立美大集成灶品牌，发明世界上第一台集成灶，A股上市公司。目前最大的集成灶公司，具有完整的产业链，集研发，生产，销售为一体的集团公司。二，森歌，2004年，成立浙江森歌电器有限公司。2006年第一款集成灶出炉。评：业内早期接触集成灶的企业。三，美多，2009年之前是美多电机厂，2009年转型做集成厨电项目，公司进军集成环保灶时代。四，金帝，2008年，成立绍兴市金帝电器有限公司。店面数量不是太多，代工比较多。五，美盼，广东美盼电器有限公司。六，潮邦，2009年，成立浙江潮邦厨具电器有限公司七，帅丰，2005年8月，成立浙江帅丰电器有限公司。2007年12第一款集成灶出炉。接触集成灶比森歌要晚点，主要布*四线城市。八，邦的集成灶九，优格集成灶十，风田集成灶
美大集成灶的价格是不是全国统一的啊？
美大集成灶的价格是不是全国统一的
如何面对价格危机，兼谈浙江美大的估值
在股票操作中，我们经常面临两种危机：一是价格危机，一是价值危机。当然，二者是相关联的。但有时分清楚到底是哪种危机很关键。
盘中突然跳水、大幅下跌，而又没有明确的基本面变坏的消息，这样的危机就是价格危机；
财报突然爆雷，公司涉嫌造假，资金链断裂，产品被检出致命缺陷，这样的危机属于价值危机。
危机危机，既是危又是机。之所以说区别哪种危机很关键，是因为对于价格危机来说，我们可以把“危”变成“机”，不仅不必惊慌，反而能从中获利；而对于价值危机，一旦坐实，不管价格走势如何，必须先撤，撤出来再清点伤亡！
昨日盘中，浙江美大的股价一度大跌，让大家感觉很奇怪，因为从已知的信息来看，没有太大的问题，只是增速比之前略慢，但仍然是好公司。于是有人猜测，因为季报马上出来，会不会季报有“雷”？所谓“三人成虎”，多几个人这样说，有人便顶不住卖了。
这种情况，并不鲜见。所以，我们要有一定的危机处理预案，才会临危不乱。
首先要明确危机的性质。很显然，浙江美大昨日盘中属于价格危机。因为从基本面来说，没有什么问题（后文会分析）。
其次是明确处理办法。遇到不明原因的大跌，可能会演变成一个巨大的雷，也可能只是一场虚惊。如果是前者，当然应该清仓，如果是后者，就应该加仓，因为价格更便宜了，可以摊低成本，获得超额收益。但是，在局势未明朗之前，究竟是前者，还是后者，我们不得而知。此时，可选择的做法是：1.持股不动，密切关注信息（财报）变化；2.加仓（如果你对它的基本面很有信心）
这就是我处理危机的方式，所以昨日美大下跌时，我没有理会。因为是保守型投资者，也没有加仓。
接下来看看美大的投资价值。
产品：集成灶。关联行业：房地产。关联企业：老板电器，华帝股份等。目前状态：细分行业龙头，前期高增长，目前有放慢趋势。（具体请大家自查，我最讨厌复制粘贴，之所以说两句，是因为之前有人说我只会算算算，完全不做定性分析。实际上，我是有做功课的）
大家知道，我最中意的是股息率投资。那么，首先从股息率上分析一下浙江美大。
一、浙江美大股息率走势
可以看到，2014年到2015年有个突变，分红突然锐减；但后面几年一直稳中有增。2015年为什么发生突变呢？其实很简单，赚的钱更少（每股收益从0.69元降至0.39元），就少分点，但分红比例（股利支付率）仍然很高。
目前该股股息率为0.465/13.75=3.38%。按照“高股息模式”持股原则，低于3%才应卖出。所以，仅从股息率角度观察的话，目前持有美大也是合适的。
从一季报来看，业绩维持增长趋势，而机构对其2019年的业绩预测也比较乐观，预计增长率在27%左右。按2019年每股收益平均预测值0.718元来计算，相对于2018年每股收益0.59元，则增幅为21.6%。
业绩的稳定增长，有利于分红的持续稳定。
另一方面，如果预期2019年增速在20%+，则正好与目前约22倍的PE匹配。而该股所处行业短期内应无危机，所以从估值上来说也是安全的。
二、用dudu估值法分析
dudu估值法建立在中值回归的逻辑上。算法比较简单粗暴，考虑到不断有网友问“公式”是什么，这里再列一下算法，姑且作为“公式”吧。
公式：预期N年赢利=（1+ROE五年均值*留存率）的N次方*PE历史中值/PE现值-1
请大家保存备用。不过公式是死的，要理解其中的要义和缺陷才行。如果你用公式算出来的结果与想象的出入太大，最好还是作进一步分析。
套用到浙江美大上，由于五年ROE=23.776%，目前利润留存率为20%，PE历史中值为38.33，PE现值为22.5（以理杏仁数据为准），那么
持有一年收益=（1+23.776%*20%）*38.33/22.5-1=78.46%
持有两年收益=（1+23.776%*20%）^2*38.33/22.5-1=86.94%
大家看到，这两个数据比较乐观，或者说太乐观，原因在哪里？在于其历史PE中值较高，为38.33，那么是不是属于上市不久而PE中值虚高呢？查一查资料，该股是2012年上市的，近年来的净利润增速如图：
市盈率走势如图：
因此并不存在PE中值虚高的情形。尽管如此，为谨慎起见，我们把PE中值大幅调低至28，则一年收益变成30.36%，两年收益变成36.56%，仍然有不错的利润空间。（对比年化收益15%的情形，两年应该是32%）
可能有人会问，为什么一年收益和两年收益如此接近？这是因为我们的算式中包含净资产成长性这个因子，由于分红比例长期在70%-90%的水平，所以其成长性并不高，目前可以赚的是其估值低的钱。
这是保守估值，而如果这一轮仍然是大牛市预期，则估值将上调，盈利空间会更大，只不过我们的操作并不寄托于这种太过乐观的估值之上。
所以，中期持有浙江美大是安全的；但短期如何，不能预测，因为大盘正面临急跌。
有个朋友1万元做股票才一个月就赚了38万，问他怎么赚的？
他说给人荐股，跌停了，被人打断了腿，对方赔的！
美利达自行车价格
我国庆刚去车店看过，很多都记不清了挑战者（2998元）26x18寸美利达CHALLENGER铝合金车架灰色J2前叉IKE铝合金车把IKE铝合金把立美利达把套IKE座包IKE铝合金座管IKE铝合金管夹MAXXISDYNOMTEI26x2.1外胎正新内胎亚力士DH20双层铝圈不锈钢辐条久裕轴承碟刹车轴SHIMANOV刹ShimanoALIVIO指拨JAGWIRESTAINLESS50刹车变速线SHIMANOACERA前变速ShimanoALIVIO后变速SHIMANOALIVIO铝合金牙盘SHIMANO密封中轴SHIMANOhg40链条ShimanoHG50飞轮[attach]131[/attach]13、挑战者普罗（3998元）颜色：特面红克平黑速别：27车架：TFS铝合金车架尺寸：26*18/26*16前叉：MARZOCCHIMZCOMP刹车握把：AVIDFR-5前后夹器：AVIDBB5DISC链条：SHIMANOCN-HG73齿盘曲柄：TRUVATIVISOFLOW44-32-22飞轮：SHIMANOHG50-9S11-32变速器（前/后）：SHIMANODEORE变速控制杆：SHIMANODEORE手把：X-MISSIONCOMP手把竖管：X-MISSIONCOMP车头碗：VP-A41AC花鼓（前/后）：SHIMANOM475QR车圈：ALEXDP-17DISC外胎：MAXXISDYNOMITE26*2.1坐垫：X-MISSIONCOMP座管：X-MISSION30.8D脚踏：VP-349AALLOY[attach]133[/attach]14、卡斯特（4980元）TFS系列铝合金车架顶极漆面处理工艺粉底图装SRAMX-7变速套件27速内置培林腕组ROCKSHOXDART-2竞赛级前叉AVIDBB-5DISC机械式碟刹AVIDFR-5刹车手柄FSACD-1150STT44-32-22高级一体式铝合金牙盘MAXXISDYNOMITE26×2.1竞赛级车胎X-MISSIONCOMP超轻量化铝合金把横+把立31.6（大口径）X-MISSIONCOMP副把X-MISSIONCOMP30.8口径座杆+车座ALEXDP-17碟刹专用车圈九玉D041SB+D142SB两培林碟刹花鼓SHIMANOHG-739速超窄链条SRAMPG-95011-34齿9速飞轮颜色：美申蓝蒙镜灰银尺寸：16”18”[attach]128[/attach]15、战神（6480元）前叉：MARZOCCHIMZRACEAVIDJUICY-3油压碟刹牙盘：FSACD-7050CSS前拨：SRAM-X7后拨：SRAM-X9变速器：SRAM-X7TRIGGER轮组：SHIMANO-M505DISC外胎：MAXXISCROSSMARKKEVLAR26X2.1X-MISSONCOMP把组/座管[attach]142[/attach]16、挑战者肯－D（7998元）颜色:及第白/丽黑速别:27车架:TFS铝合金车架车架尺寸:26×16"/18"前叉:ROCKSHOXDART3刹车握把:SHIMANODEROLX油压刹车组:SHIMANODEROLX链条:CN-HG73齿盘曲柄:SHIMANOLX58044-32-22飞轮:SHIMANOLXM58011-32变速器(前/后):SHIMANODERO/XT变速控制杆:SHIMANODEROLX手把:X-MISSIONCOMP手把竖管:X-MISSIONCOMP车头碗:VP-A41AC一体式轮组:MAVICCROSSRIDEDISC外胎:MAXXISCROSSMARKKEVLAR26×2.1座垫:X-MISSIONCOMP座管:X-MISSIONCOMP30.8D
价投联盟—浙江美大以合理的价格买入优秀的公司
价投联盟
2020.09.23
力巨人集成灶优点有哪些？价格好像有点高呢？
这个品牌后起的，目前不在十大之列讲一下集成灶的发展史吧，你就能明白集成灶的魅力了03年第一台集成灶诞生于浙江美大04年美大参与烟道标准制定，为集成灶进入千家万户奠定基础05年侧吸式集成灶出世08年集成灶品牌达到260家（不是生产企业）11年集成灶行业标准出台12年作为行业领军人物美大登陆A股市场，00267714年国家标准制定15年美大再次引领行业，研发出目前灶具里明火最高标准，热效率高达68%16年美大智能集成灶诞生，再次引领行业发展从无人知晓到行业盛行，靠的只有一点，就是炒辣椒，如果吸烟效果不好，就没有这个行业，也没有这个行业盛行的今天。这里提供集成灶行业最新排名一，美大，集团起始1977年，2001年成立美大集成灶品牌，发明世界上第一台集成灶，A股上市公司。目前最大的集成灶公司，具有完整的产业链，集研发，生产，销售为一体的集团公司。二，森歌，2004年，成立浙江森歌电器有限公司。2006年第一款集成灶出炉。评：业内早期接触集成灶的企业。三，美多，2009年之前是美多电机厂，2009年转型做集成厨电项目，公司进军集成环保灶时代。四，金帝，2008年，成立绍兴市金帝电器有限公司。店面数量不是太多，代工比较多。五，美盼，广东美盼电器有限公司。六，潮邦，2009年，成立浙江潮邦厨具电器有限公司七，帅丰，2005年8月，成立浙江帅丰电器有限公司。2007年12第一款集成灶出炉。接触集成灶比森歌要晚点，主要布*四线城市。八，邦的集成灶九，优格集成灶十，风田集成灶
美大集成灶9月有什么活动？听说很多人都在期待！
这个问题，问我算是问对了。我是美大集成灶的经销商，9月是浙江美大生产集成灶19周年庆，推出了“集成灶发明节”主题活动，有大型联动促销，到时大家能够用实惠的价格购得精品集成灶，官方还会准备一系列的惊喜给到消费者。美大作为集成灶的龙头品牌，掌握着集成灶的“核心技术”。2021年浙江美大全系升级了自主创新研发的变频技术，搭载直流变频无刷电机，和变频驱动芯片+变频控制软件，做到硬件软件双变频，排烟非常顺畅还很静音。浙江美大这一活动的推出，引起了我很多顾客的关注，他们说趁着这次活动给新家再预定一台美大变频集成灶。统一了解下
美国大米多少钱一斤
展开全部7