《基金雷达》第011期｜市场冰火两重天，你赚到钱了吗？
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大浪淘沙筛基金，基金雷达来帮您！
今天看到一个消息：李佳琦作为特殊人才落户上海。想想这个时代确实是很吸引人，机会很多，专业制胜。
不过，直播红人和基金经理有共同点，直播行业和基金行业也有共同点。有名的基金经理和有名气的直播红人都是少数，行业内，同样的岗位，差距是天差地别。
01
今日新发行基金概览
数据来源：WIND彩虹种子整理
今天一共有8只基金首次募集，其中不乏有中欧基金、交银施罗德基金、东证资管等实力派，我看了看，确实有好几只值得关注，接下来，我们就一个一个来分析一下吧。
02
一句话点评
01
大摩MSCI***A股增强
本基金的代码是009384。上一期《基金雷达》我们写过摩根士丹利华鑫ESG量化先行。基金经理也是余斌先生。
摩根士丹利华鑫基金，从名字看就比中加基金更加好辨识他们的股东情况了，第一大股东是摩根士丹利国际控股公司，第二大股东是华鑫证券。目前，摩根士丹利华鑫的管理规模在200多亿，主要是债券类规模，股票+混合型基金合计不到50亿元。
基金经理余斌先生之前是鹏华基金的基金经理，长期管理被动指数型基金，也管理过主动量化策略基金，本只基金是一只指数增强型基金，基本符合他的能力范围。不过，之前没有类似的基金业绩，需要进一步观察增强效果。
02
交银启汇
本基金的代码是009618。基金经理是楼慧源女士，是一位较年轻的基金经理，从业6年，基金经理管理年限不超过2年。之前管理的是一只医*基金，近期的表现自然是非常出色，也能够大幅跑赢指数。
不过，这只新基金是是全市场选股基金，不是医疗行业基金，楼慧源女士能否出圈还需要进一步的观察。并不是特别建议用较大比例进行配置。
多说一句，交银基金的官方宣传页里的介绍，每句话，每个数据肯定都是对的，不过，这些话，这些数据时间都太短，不要别这些美好的数字、排名所迷惑咯～这些业绩只是最近一年多的表现，而且是行业主题基金，正好在风口上的主题基金的表现，几乎可以肯定，未来不可复制。
03
德邦惠利
本基金有A/C份额，A份额代码是：009073，C份额代码是：009074。德邦基金的权益类规模不超过30亿元，规模很小。
基金经理吴昊先生从业经历不算短，不过目前在德邦基金只管理了2个多亿的规模。另外，看了下吴昊先生之前管理的产品，存在择时择行业的情况。还有一点，全部是机构持仓，这个也不利于个人客户买入。整体来说不推荐。
另外，吐槽一下德邦基金的官方首页。。。这个10年前的风格啊。。。
04
汇丰晋信慧盈
本基金的代码是009475。汇丰晋信基金最近3年的规模基本停滞不前，维持在200多亿的规模。之前明星基金经理丘栋荣出走，影响还是有的。本只基金的基金经理是严瑾女士，这是一只偏债混合型基金，不是汇丰晋信的强项，也不是基金经理的强项。不做推荐。
05
中欧美益稳健两年
本基金有A/C份额，A份额代码是：009753，C份额代码是：009754。这是一只偏债混合型基金，基金经理是黄华先生。
最近黄华先生在狂发基金，这是近期发行的第3只偏债混合型基金。就在现在，还有一只中欧心益稳健6个月持有期基金在发售。
今天的这只要封闭两年，你可以根据你的流动性来进行选择。另外，时间长的可以做久期长的组合，收益率一般也会更高一些。基金经理还是不错的，有需求的可以买。
06
中银证券安泰
本基金有A/C份额，A份额代码是：009728，C份额代码是：009729。中银国际资管目前有1000亿元出头的规模，主要都是债券类产品。
基金经理王玉玺女士，有14年的证券从业经验目前管理了350多亿的规模，看了同类型的基金中银证券安弘A（004807），还是挺不错的。可以考虑。
数据来源：WIND彩虹种子整理
07
淳厚稳鑫
本基金有A/C份额，A份额代码是：007930，C份额代码是：007931。这是一只中长期纯债基金，债券基金还是要找大体量的基金公司。醇厚基金目前30亿元的管理规模，还太小了。暂时不考虑。
08
东方红益丰纯债
本基金的代码是009670。本只基金是中长期纯债基金。大家提到东方红，往往都认为东方红的权益类投资不错，不过其实，东方红的债券团队也是很牛的，目前债券这块由饶刚领衔，在信用债领域也是很有实力的。
本只基金的基金经理徐觅是债券投资的老司机了，目前管理200亿出头的规模，基金经理年限将近5年。历史业绩也非常优秀，这只纯债基金，值得配置。
数据来源：WIND彩虹种子整理
稳，就一个字。
03
总结
今天的几只首发基金，东方红的纯债基金最为推荐，中欧的偏债混、中银资管的偏债混也都可以考虑。其他的几只有明显有坑的，也有表面很光鲜的，其中的原委都在上文中写了，希望对你有帮助咯～
基金有风险，投资需谨慎。本文非基金推荐，文中的观点、打分不做为买卖的依据，仅供参考。
多说一句
最近的市场冰火两重天。
我们看一下几个指数，年初至今，上证综指下跌2.9%，沪深300微涨0.32%。而深成指上涨了12.67%，更夸张的是创业板指数，上涨了31.95%。大小盘分化明显。
再来看下行业指数，医*涨幅第一，年初至今将近40%的上涨，食品饮料、电子、计算机也都在20%左右。而石油石化、煤炭、银行、非银和房地产跌幅最大，跌幅从10%到20%不等。行业的分化也非常明显。
另外，现在有3800多只股票，今年以来，第1900只股票的，也就是中位数，差不多是下跌2.2%。只有1600多只股票是赚钱的。
而今年来基金的表现就优秀的多了，全市场9756只基金，下跌的就700多只，90%以上都是赚钱的。而股票型基金的中位数是上涨20%。
如果你自己炒股票，可能完全感受不到指数已经涨了很多了，你炒股票吗？今年收益怎么样？欢迎留言交流吧～
顺便也点一下“在看” 吧～
天弘基金和余额宝可以互相转换吗
你这话就诧异了。余额宝就是天弘基金在淘宝上销售的天弘增利宝货币基金。现在说的是蚂蚁金服和内蒙君正之间的矛盾。这两者都是天弘基金的股东。但是这次内蒙君正不想增资扩股，其实是想从天弘基金分得更大的好处，而蚂蚁金服则不同意。结果内蒙君正就不增资了。这不蚂蚁金服立马找到了另一家基金公司德邦基金。余额宝安全你可以放心，收益率越来越低也是事实。
我怎么无法赎回519858
注：本基金上交所简称：广发宝a；申购赎回代码：5198582.日常申购赎回业务的办理时间本基金办理日常申购、赎回的时间为上海证券交易所的交易日（本公司公告暂停时除外）的交易时间。3.日常申购业务3.1申购金额限制3.1.1、投资人通过销售机构申购本基金基金份额单笔最低金额为人民币1000元。3.1.2、投资人将当期分配的基金收益转为基金份额时，不受最低申购金额的限制。3.1.3、投资人可多次申购，单个证券账户持有货币基金金额不超过100亿元（不含）、单笔申购金额不超过10亿元（不含）。法律法规、***证监会另有规定的除外。3.1.4、本基金将根据运作和资产配置情况，将于每日设定并在基金管理人网站上公告可接受的净申购、累计申购、净赎回及累计赎回申请上限，单一账户每日净申购、累计申购、净赎回及累计赎回申请上限；本基金可设定单笔申购、赎回申请上限，若设定上限，则在基金管理人网站上公告。3.1.5、基金管理人可在法律法规允许的情况下，调整上述规定申购金额和赎回份额的额度限制。基金管理人必须在调整前依照《信息披露办法》的有关规定在指定媒体上公告并报***证监会备案。3.2申购费率本基金无申购费用。3.3其他与申购相关的事项本基金的申购、赎回价格为每份基金份额净值0.01元。3.3.1、本基金申购份额的计算：采用"份额申购"方式，申购价格为每份基金份额净值0.01元，计算公式如下：申购金额=申购份额×0.01元申购份额的计算保留到整数位，小数点后的部分舍去，由此产生的误差计入基金财产。例1：假定某投资人在t日拟申购1，000，000份本基金份额，则其需要支付的申购金额计算如下：申购金额＝1，000，000×0.01＝10，000元当基金出现当日净收益小于零的情况，为保护持有人的利益，基金管理人可视情况暂停本基金的申购。3.3.2、对于在t日规定时间受理的基金份额申购申请，本基金登记结算机构在t日为投资人办理份额的变更登记，当日开始计算并享有基金的分配权益，基金份额持有人自t+1日（含该日）后有权赎回该部分基金份额。4.日常赎回业务4.1赎回份额限制4.1.1、投资人可将其全部或部分基金份额赎回，赎回最低份额1份。4.1.2、本基金将根据运作和资产配置情况，将于每日设定并在基金管理人网站上公告可接受的净申购、累计申购、净赎回及累计赎回申请上限，单一账户每日净申购、累计申购、净赎回及累计赎回申请上限；本基金可设定单笔申购、赎回申请上限，若设定上限，则在基金管理人网站上公告。4.1.3、基金管理人可在法律法规允许的情况下，调整上述规定赎回份额的数量限制。基金管理人必须在调整前依照《信息披露办法》的有关规定在指定媒体上公告并报***证监会备案。4.2赎回费率本基金无赎回费用。4.3其他与赎回相关的事项4.3.1、本基金采用"份额赎回"方式，赎回价格为每份基金份额净值0.01元。赎回金额的计算公式为：赎回金额=赎回份额×基金份额净值+对应的待支付收益（如有）例2：某投资人赎回本基金份额1,000,000份，则其可得到的赎回金额为：赎回金额＝1,000,000×0.01＝10,000.00（元）赎回金额计算结果均按四舍五入方法，保留到小数点后2位，由此产生的收益或***失由基金财产承担。4.3.2、对于在t日规定时间受理的基金份额赎回申请，本基金登记结算机构在t日为投资人办理份额的变更登记，当日不享有基金的分配权益。5.日常转换业务本基金目前暂不开通转换业务，具体开通转换业务情况以届时公告为准。6.定期定额投资业务本基金目前暂不开通定期定额投资业务，具体开通定期定额投资业务情况以届时公告为准。7.基金销售机构7.1场外销售机构无7.2场内销售机构本基金通过如下具有基金代销业务资格，并经上海证券交易所及***证券登记结算有限责任公司认可的上海证券交易所会员单位办理申购赎回业务：广发证券股份有限公司、华福证券有限责任公司、申银万国证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、***银河证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、长城证券有限责任公司、东北证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、渤海证券股份有限公司、海通证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、东海证券股份有限公司、国盛证券有限责任公司、山西证券股份有限公司、国联证券股份有限公司、广州证券有限责任公司、第一创业证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、德邦证券有限责任公司、国元证券股份有限公司、华安证券有限责任公司、中信万通证券有限责任公司、中信证券（浙江）有限责任公司、中原证券股份有限公司、国都证券有限责任公司、万联证券有限责任公司、财富证券有限责任公司、安信证券股份有限公司、中航证券有限公司、长江证券股份有限公司、瑞银证券有限责任公司、宏源证券股份有限公司、齐鲁证券有限公司、华龙证券有限责任公司、江海证券有限公司、信达证券股份有限公司、厦门证券有限公司、华融证券股份有限公司、浙商证券有限责任公司、西南证券股份有限公司、国金证券股份有限公司、联讯证券有限责任公司、新时代证券有限责任公司、中山证券有限责任公司、上海证券有限责任公司、华鑫证券有限责任公司、首创证券有限责任公司、中天证券有限责任公司、兴业证券股份有限公司、中银国际证券有限责任公司、***中投证券有限责任公司、日信证券有限责任公司、国海证券股份有限公司、金元证券股份有限公司、财通证券有限责任公司、华泰证券股份有限公司等销售机构（以上排名不分先后顺序）。8.基金份额净值公告/基金收益公告的披露安排本基金管理人将按照《基金合同》的约定披露各类基金份额的每百万份基金净收益和七日年化收益率。9.其他需要提示的事项9.1、本公告仅对广发现金宝场内实时申赎货币市场基金开放日常申购赎回有关事项予以说明。投资者欲了解本基金的详细情况，请详细阅读《基金合同》和《招募说明书》等相关资料。9.2、投资者可以致电本公司的客户服务电话（95105828）、登录本公司网站（www.gffunds.com.cn）或通过本基金销售网点查询其交易申请的确认情况。9.3、风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。本公司提醒投资人在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等文件。特此公告广发基金管理有限公司2013年12月11日
全行业第3！德邦基金近三年股票投资主动管理能力领跑“秘籍”何在？
数据来源：***银河证券基金研究中心，7月4日发布的《基金管理人主动股票投资管理能力评价·长期评价榜单》，数据截至2023年6月30日
据了解，德邦基金始终坚守研究驱动投资的理念，依靠科学的投研体系，健全的风险管理机制，以及完善的人才培养、激励制度，发挥团队优势和协同作战的能力，为客户持续创造价值。当前，该公司已经覆盖权益、固收、量化等多种投资领域和类型，并持续发力行业主题基金建设，在科技、消费、医*等优质赛道均有拳头产品。德邦基金表示，未来将继续强化主动投资管理能力，同时加强赛道投资专家的特色打造，在“专业+服务”的双品牌驱动下，为持有人创造更大价值。
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注
1、***银河证券基金研究中心7月4日发布的《基金管理人主动股票投资管理能力评价·长期评价榜单》，数据截至2023年6月30日，德邦基金过去三年主动股票投资管理收益率排名3/95。
2、海通证券7月2日发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，截至2023年6月30日，德邦基金最近一年权益基金收益率排名30/165，最近两年权益基金收益率排名31/155。海通证券4月2日发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，数据截至3月31日，德邦基金权益类基金最近一年收益率在基金公司中排名14/165，4月4日发布的《基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》，数据截至3月31日，德邦基金权益类基金最近一年超额收益率在基金公司中排名10/165。
3、海通证券7月发布的基金业绩评价报告，截至6月30日，德邦半导体产业混合发起式A在同类2527只强股混合型基金中排第3；德邦福鑫A近三年收益率在同类灵活策略混合型基金中排名前1%（23/1588），德邦福鑫A近两年收益率分别位于同类基金的前6%（106/1700），德邦福鑫A近一年收益率均位于同类基金的前9%（161/1834），且德邦福鑫A获评海通证券3年期五星评级、5年期五星评级；德邦稳盈增长灵活配置混合A近一年收益率在同类型基金中排名前2%（37/1834），近两年收益率在同类灵活策略混合型基金中排名前5%（89/1700），并获评海通证券3年期五星评级、5年期五星评级；德邦科技创新一年定开混合A近两年收益率在同类强股混合型基金中排名为前10%（145/1490）。4、海通证券7月3日发布的基金超额收益排行榜，德邦大消费混合A近两年超额收益率位于同类强股混合型基金的前6%（91/1478）。德邦大健康灵活配置混合近三年超额收益率在同类灵活策略混合型基金中排名前8%（134/1584）。5、Choice数据显示，主动管理权益基金统计包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金，有多个份额的基金仅保留主代码，统计区间为2023.1.1-2023.6.30，上涨基金有2282只，主动管理权益基金为4981只，上涨基金占据统计基金的46%。6、二季报显示，截至2023年6月30日，德邦半导体产业混合发起式A、德邦稳盈增长灵活配置混合A、德邦福鑫A在过去6个月的收益率分别为43.16%、22.61%、12.63%,同期业绩比较基准分别为7.12%、1.08%、-0.18%。
业绩/基准1、德邦半导体产业混合发起式业绩/基准:2021年12月28日成立，2022年A类-24.43%/-27.20%，C类-24.71%/-27.20%；自该基金成立以来基金经理变更情况：吴昊，20211228-至今；雷涛，20211228-至今)。2、德邦稳盈增长灵活配置混合业绩/基准:2018年-30.64%/-9.62%，2019年27.84%/19.92%，2020年21.20%/15.20%，2021年5.16%/0.30%，2022年-11.22%/-9.56%；自该基金成立以来基金经理变更情况：许文波，20170310-20180322；孔飞，20170525-20181128；吴昊，20171225-20220316；范文静，20210331-20220902；吴志鹏，20220322-20230413；雷涛，20230329-至今。3、德邦科技创新一年定开混合业绩/基准:2020年11月24日成立，2021年A类24.55%/3.09%，C类24.24%/3.09%，2022年A类-21.67%/-26.64%，C类-21.86%/-26.64%。自该基金成立以来基金经理变更情况：黎莹，20201124-至今；吴昊，20201201-至今。4、德邦福鑫业绩/基准:2015年4月27日成立，C类份额2015年11月16日增加，2018年A类-18.17%/2.34%，C类-18.54%/2.34%；2019年A类9.28%/2.28%，C类9.19%/2.28%；2020年A类53.98%/10.07%，C类53.58%/10.09%；2021年A类35.28%/-3.09%，C类34.94%/-3.09%；2022年A类-12.26%/-12.15%，C类-12.48%/-12.15%本基金重大变更情况：自2020年7月20日起，本基金的业绩比较基准由“***人民银行公布的1年期定期存款利率（税后）+1%”变更为“60%×沪深300指数收益率+40%×中债综合全价指数收益率”。自2021年8月16日起，本基金投资范围新增港股通标的股票，投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%。本基金自成立以来基金经理变更情况：李煜，2015年4月-2015年6月；何晶，2015年6月-2015年9月；张翔，2015年7月-2017年2月；许文波，2017年2月-2018年3月；刘长俊，2018年1月-2018年8月；张铮烁，2019年3月-2020年4月；陈洁，2019年3月-2020年4月；房建威，2018年7月-2020年7月；吴昊，2020年5月-至今。5、德邦大消费混合业绩/基准:2020年6月18日成立，2020年A类27.93%/24.78%，C类27.76%/24.78%，2021年A类4.87%/-10.21%，C类4.61%/-10.21%，2022年A类-2.68%/-16.46%，C类-2.92%/-16.46%。自该基金成立以来基金经理变更情况：黎莹，20200618至今。6、德邦大健康灵活配置混合业绩/基准:2018年-17.16%/-27.71%，2019年48.43%/16.13%，2020年43.50%/18.40%，2021年5.49%/0.41%，2022年-7.17%/-18.21%。自该基金成立以来基金经理变更情况：李煜20150429-20150618；黎莹，20150604-至今。7、黎莹管理的同类型基金业绩/基准：德邦乐享生活混合：2019年3月13日成立，2019年A类21.65%/4.30%，C类20.87%/4.30%，2020年A类57.04%/23.34%，C类56.68%/23.34%，2021年A类18.39%/1.36%，C类18.09%/1.36%，2022年A类-13.62%/-13.82%，C类-13.84%/-13.82%。自基金成立以来基金经理变更情况：房建威，20190929-20210312；徐一阳，20210318-20220809；黎莹，20190313至今；揭诗琪，20220819至今。
风险提示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，***证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、特殊类型产品风险揭示：本材料涉及相关基金为定期开放型基金，在封闭期内不办理申购与赎回业务，也不上市交易。每一个封闭期结束后，本基金即进入开放期，期间可以办理申购与赎回业务。投资人持有的本基金份额在封闭期内不能自由赎回，存在一定程度的流动性风险。四、本材料涉及相关基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成***失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市***休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。德邦基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本材料涉及基金由德邦基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经***证券监督管理***会（以下简称“***证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过***证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（http://www.dbfund.com.cn/）进行了公开披露。***证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
德邦半导体是半导体设备吗？
德邦半导体不是半导体设备。
本基金所定义的半导体产业主题相关行业和公司包括如下三类: 1)半导体产业链上游支撑产业。主要包括半导体材料和半导体设备。半导体材料指用于制造半导体的过程中需要用到的材料,半导体材料的质量及供应能力等直接关系到我国半导体产业链的发展和完善;半导体设备是半导体产业的技术先导,贯穿于半导体生产的各个环节。
用德邦证券手机开户开了个户，要怎么办理第三方存管？
需要重复开户，把三方存管的步骤完成，还有其他步骤。只有把所有开户步骤都完成了，才会给你发资金账号，你才可以办理第三方存管。
易方达改革红利混合基金，邮储可以购买吗
易方达改革红利混合基金（基金代码001076，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）现在正处于新基金认购期，***邮政储蓄银行是代销机构之一；除了***邮储银行之外，代销银行还有交通银行，招商银行，成都农商行，东莞农商行，东莞银行，杭州银行，上海农商行，渤海银行，晋商银行，长安银行等；代销券商有广发证券，安信证券，渤海证券，财富证券，长江证券，德邦证券，东北证券，东海证券，东吴证券，光大证券，国都证券，国海证券，国金证券，国联证券，国泰君安证券，华安证券，华宝证券，华融证券，金元证券，江海证券，平安证券，齐鲁证券，山西证券，世纪证券，西部证券，信达证券，银河证券，招商证券，中信证券等；第三方基金代销机构有好买基金网，数米基金网，天天基金网，同花顺爱基金网，众禄基金网等；还可以通过基金直销渠道购买，即在易方达基金公司官网开户也可以认购该基金。
十问十答|带你一文详解德邦量化对冲混合！
由量化投资部总经理李荣兴和量化投资健将吴志鹏共同管理的德邦量化对冲混合A（008838 ）、C（008839）正在火热持营中！今年以来，这只基金产品已经连续两个月在海通证券一年期同类基金排名中蝉联第2（A类）、第3（C类）名，取得亮眼佳绩。对于后市，基金经理将采取怎样的投资策略？他们对2023年的量化市场有哪些看法和观点？关于这只产品的疑问，基金经理们的解答都在这里啦！
1、德邦量化对冲混合的基金经理介绍？
该产品采用双基金经理制，由量化投资部总经理李荣兴和量化投资部基金经理吴志鹏共同管理运作，强强联合，优势互补。
李荣兴，北京大学计算机系硕士，清华大学电子工程系本科。历任国信证券金融工程分析师、新财富第1名团队核心成员（2011年《新财富》杂志评选），光大证券量化投资经理，太平资产高级量化投资经理。2022年3月加入德邦基金，现任德邦基金量化投资部总经理，拥有11年证券基金从业经历，8年投资管理经验。多年量化投研工作积淀下构建出系统完善、特色鲜明的量化投资框架。在传统量化领域有深厚积累，对量化策略及行业有深刻理解，同时作为国内第一批从事人工智能投资的量化专家，在AI投资领域有前沿见解、丰富经验及出色的历史业绩。
吴志鹏，***雪城大学航天工程专业硕士。2016年4月加入德邦基金，拥有6年证券基金从业经历，2年投资管理经验。历任德邦基金投资三部量化研究员，专户投资部投资经理、量化投资部研究员。现任德邦量化优选股票（LOF）、德邦民裕进取量化精选灵活配置混合、德邦量化对冲混合、德邦上证G60综指增强等7只基金的基金经理。
2、两位基金经理过往业绩如何？
两位基金经理共同管理了德邦量化对冲策略灵活配置混合型发起式证券投资基金和德邦量化优选股票型证券投资基金两只基金产品。
根据***银河证券基金研究中心数据，由两位基金经理共同管理的德邦量化对冲混合A（代码：008838）近一年净值增长率在同类对冲策略绝对收益目标22只基金中位居第2名，德邦量化对冲混合C（代码：008839）在同类11只基金中排名位居第1。此外，海通数据显示，德邦量化对冲混合A类（代码:008838）近一年超额收益在34只对冲策略混合型基金中稳居第2（数据来源：海通证券，截至20230228）。
海通证券数据显示，德邦量化优选A（代码：167702）近一年超额收益为6.52%，在主动股票开放型同类基金中排名前1/6（107/663），近三年净值增长率为8.31%，基准3.99%，超额收益率为4.32%，近五年净值增长率为20.98%，基准-2.08%，超额收益率为23.06%，表现实力抢眼。
3、李荣兴的投资理念是怎样的？
对于量化基金的投资理念，李荣兴认为主要有两点：即基本面策略和交易型策略，这是价值投资的一体两面。基本面策略聚焦于长期的价值收益，交易型策略则着眼于短期的纠偏收益。长期的价值投资是投资方法论必然到达的终点，但***市场离有效市场尚存在一定距离，价格出现短期偏离是常态，同时纠正短期价格偏离的过程也是推动市场向有效市场迈进的过程。在使用基本面策略获取价值投资收益的同时，也会使用交易型策略纠正短期的价格偏离。
4、李荣兴所采用的投资框架如何？
关于投资框架主要包括三个核心要点：
第一，基础层面即模型使用的数据能否及时反
映市场信息，这一要素主要反映数据的实时性；
其次是从数据中提取的信息是否能够反映市场
的全部状态，即信息的全面性，机器能够放大
人的能力，在较高的信息处理效率下，对不同
类型的数据都能进行覆盖；
最后，顶层逻辑是模型是否具备统筹分析全市
场的能力，即信息处理能力的全*性，随着人
工智能的引入，算法模型已从处理*部信息的
阶段进入到全*处理全市场信息的新阶段；
总结来看，就是把数据的实时性、信息的全面性和信息处理逻辑的全*性作为量化策略考量的重要标准。
5、对于德邦量化对冲混合，基金经理将采取怎样的投资策略？
本基金主要采用市场中性的Alpha策略，坚持以量化多因子选股模型为主、股指期货等多种策略对冲系统性风险为辅的投资策略，构建预期收益高于市场回报的投资组合，以求获得剥离市场系统性风险的长期稳定的资本增值回报。
此外，还将通过对宏观经济环境、政策形势、证券市场走势的综合分析、国际市场变化情况等因素的深入研究，主动判断市场时机，综合评价各类资产的风险收益水平，进行积极的资产配置，合理确定基金在股票、债券、现金等各类资产类别上的投资比例，并进行动态调整。
6、在投资运作过程中如何进行风险控制？
量化投资具有较高的风险控制精度，所以风险控制的核心是在波动和收益之间寻找最佳平衡点。除了基于量化基础特征的回撤控制能力，还采用“二级行业中性”策略进行量化基金的行业风险控制，即利用算法模型快速捕捉并理解市场发生的变化，并预判其对模型产生的影响，将波动精准控制在预设的合理区间，这可以有效避免行业风险传递，确保量化模型在可控的波动范围内，以追求较高的风险收益比，赚取更多的阿尔法收益，创造更优的投资体验。
7、能否结合行业情况总结一下2022年量化市场的表现？
2022年量化市场整体表现出较好的低波动属性，尤其是量化对冲产品。在市场大幅下跌的行情下，通过股指期货对冲的方式剥离了系统性风险，部分产品逆势获得了较好的正收益，体现出了量化投资较强的配置价值。德邦基金在量化投资领域着力打造有特色的拳头产品，投入了丰富的软硬件资源，德邦量化对冲混合采用量化+人工智能策略进行投资，在过去一年也获得了正收益和优秀的同类排名。
8、展望2023年，李荣兴对于量化市场有哪些看法和观点？
2023年公募量化领域主要有如下变化：
第一是随着中证1000股指期货上市，公募对冲
产品的选股范围进一步扩大，有助于超额收益
的提升；
第二是对冲品种增加后，股指期货流动性改善，负
基差逐渐缩小；
第三是随着人工智能等算法工具的引入，量化
投资能力进一步提升。
不管是量化对冲还是量化多头产品，均有望在2023年获得更可观的收益。
9、量化投资对于客户最大的价值是什么？为什么要选择量化投资产品？
经过2022年权益市场的大幅下跌以及各类资产的大幅波动之后，2023年有可能会是相对容易盈利的年份，但也并不意味着市场会一帆风顺地上涨。一直以来量化投资在产品形式上都是以追求超额收益、追求低波动为主。相信随着市场逐渐成熟，投资者也会进一步认识到这两点的价值。
近年来，随着越来越多的先进算法引入量化投资，量化投资也会逐渐发展成专业化、系统化的方法论，投资能力的提升有望正向促进投资者获取更高收益的空间，进而提升投资者的认知度和认可度。
10、德邦量化对冲混合的费率设置如何？
基金简称：德邦量化对冲混合
基金代码：A类：008838 C类：008839
本基金管理费率为1.0%，年托管费率为0.2%，C类份额销售服务费0.25%。（注：A类份额不收取销售服务费）
数据来源：海通证券于2023年3月1日发布的《基金业绩排行榜》，截至2023年2月28日；于2月3日发布的《基金超额收益排行榜》，截至2023年1月31日；***银河证券基金研究中心于2023年3月1日更新的业绩数据。
德邦量化对冲混合：2020年4月29日成立，2020年A类-0.03%/1.02%，C类-0.19%/1.02%，2021年A类-8.17%/1.51%，C类-8.43%/1.51%；2022年A类-0.33%/1.51%，C类-0.58%/1.51%。本基金自成立以来基金经理变更情况：王本昌(20200429-20211104)、吴志鹏(20210629至今)、李荣兴（2022617至今）。
德邦量化优选：2017年3月24日成立，2018年A类-19.45%/-24.12%，C类-19.86%/-24.12%，2019年A类45.13%/34.14%，C类44.68%/34.14%,2020年A类35.36%/25.86%，C类35.01%/25.86%，2021年A类-8.61%/-4.85%，C类-8.84%/-4.85%；2022年A类-15.53%/-20.58%，C类-15.74%/-20.58%；近三年A类8.31%/3.99%，C类7.47%/3.99%；近五年A类20.98%/-2.08%，C类19.18%/-2.08%。本基金自成立以来基金经理变更情况：王本昌(20170324-20211104)、吴志鹏(20210629至今)、李荣兴（2022617至今）。
基金经理同类产品历史业绩/基准：
德邦稳盈增长灵活配置混合：2017年3月10日成立，2018年-30.64%/-9.62%，2019年27.84%/19.92%，2020年21.20%/15.20%，2021年5.16%/0.30%；2022年-11.22%/-9.56%。基金自成立以来基金经理变更情况：许文波(20170310-20180322)、孔飞(20170525-20181128)、吴昊(20171225-20220316)、范文静(20210331-20220902)、吴志鹏(20220322至今)。
德邦惠利混合：2020年8月11日成立，2021年A类6.29%/-1.21%，C类6.27%/-1.21%；2022年A类-10.28%/-10.80%，C类-10.30%/-10.80%。基金自成立以来基金经理变更情况：吴昊(20200811-20220316)、范文静(20210331至今)、吴志鹏(20220322至今)。
德邦鑫星价值：2015年6月19日成立，C类份额于2015年11月16日增加，2018年A类-1.19%/1.52%，C类-1.69%/1.52%，2019年A类12.28%/1.53%，C类11.74%/1.53%，2020年A类18.48%/1.53%，C类18.35%/1.53%，2021年A类10.26%/1.50%，C类10.14%/1.50%；2022年A类-18.36%/1.51%，C类-18.46%/1.51%。基金自成立以来基金经理变更情况：何晶(20150619-20150911)许文波(20150812-20180322)刘长俊(20180105-20180809)房建威(20180716-20210312)徐一阳(20200507-20220809)张铮烁(20180828至今)吴志鹏（20220809至今）。
德邦民裕进取量化精选灵活配置混合:2018年6月22日成立，2018年A类-16.57%/-6.34%，C类-16.84%/-6.34%，2019年A类38.04%/23.23%，C类37.10%/23.23%，2020年A类35.37%/17.68%，C类34.83%/17.68%，2021年A类-7.30%/-0.60%，C类-7.67%/-0.60%；2022年A类-18.91%/-11.98%，C类-19.23%/-11.98%。基金自成立以来基金经理变更情况：王本昌(20180622-20211104)、吴志鹏(20210629至今)。
根据有关法律法规，基金管理人德邦基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，***证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
1.如果您购买的产品为避险策略基金,保障机制的具体安排请详阅具体基金的基金合同、招募说明书和产品资料概要等文件。避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金***失的风险。基金在避险策略期间赎回、转换转出的基金份额是否可以获得差额补足保障请详阅具体基金的基金合同、招募说明书和产品资料概要等文件。
2.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
3.如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。
五、本材料涉及相关基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成***失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市***休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。
六、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。德邦基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
七、德邦量化对冲策略灵活配置混合型发起式证券投资基金由德邦基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经***证券监督管理***会（以下简称“***证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过***证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（http://www.dbfund.com.cn/）进行了公开披露。***证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
【德邦金工】“价值投资+主动量化”，南华丰汇基金经理黄志钢深耕价值投资理论——德邦基金经理系列研究之二
摘要
投资要点
南华丰汇（基金代码：015245.OF）业绩大幅跑赢基准：南华丰汇（基金代码：015245.OF）2022年3月5日起由黄志钢先生任基金经理，截至2023年6月16日，基金经理任职以来收益率达23.47%，大幅跑赢比较基准及沪深300指数。2022年6月以来，该基金备受机构投资者青睐，规模大幅增长。
“价值投资+主动量化”，南华丰汇深耕价值投资理论：黄志钢先生认可沃伦·巴菲特的投资理念：“以合理的价格买进优秀的企业”，也在自身的投资策略中贯彻这一理念。经过多年的量化研究经验，黄志钢先生总结出好的量化策略标准。其中，特别强调了理论性，即策略应具备坚实的理论基础、反映投资哲学，能形成投资信仰。这也跟黄志钢先生的价值投资理念相呼应。黄志钢先生将主动的价值投资理念和主动量化投资相结合，总结了一套投资模型，不仅从数学推导上证明模型核心公式，也从主观逻辑上分析了公式中各部分因子背后的逻辑支撑。
长期业绩优于基准，月度胜率稳健，持有体验优异：基金在年化收益方面，长期看来优于偏股混合型基金指数，且跑赢沪深300指数；此外，整体看来，基金在沪深300下行时相对于沪深300跌幅更小，表现较为出色。相对层面上，与沪深300相比，基金月度胜率为62.50%；绝对层面上，基金月度正收益概率为68.75%。我们统计自基金经理任职以来，滚动平均收益率的分布情况：基金持有30天、90天、180天和365天年化平均收益分别为13.68%、14.91%、6.94%和13.07%。从收益分布看来，持有365天时有较为稳定的正收益。
顺势择股，配置风格转向小盘价值：任职初期基金经理偏好配置中盘成长股；2022年6月以来，基金经理先后增加了对小盘成长股、小盘价值股的配置。对比小、中盘成长股与小盘价值股累计收益率可以发现，2023年小盘价值股整体净值收益表现要优于小盘成长股，说明基金经理对于风格决断有较好的见解，体现了其具备一定风格判断能力。根据fama五因子的表现来看，规模因子和盈利因子暴露明显，基金偏向小市值和高收益风格，规模因子和盈利因子给基金带来了正向收益。结合前文，基金更偏向小盘和高盈利的风格是基金表现优秀的原因之一。除了正的规模因子和盈利因子的解释以外，未被解释的特质收益和特质风险也很显著，尚有其他风格收益未被发掘。
权益仓位随市场调整，整体高位运行，行业轮动效果佳，2022年以来有多个重仓行业踩中行业风口：权益仓位整体保持稳定高仓位，历史来看会视市场行情对仓位及持股集中度做一定调整。自基金经理任职以来倾向于重点配置中游制造、TMT和下游消费板块，从中信一级行业来看，2022年底基金重点配置了轻工制造（11.26%），通信（8.74%）和计算机（7.64%）。其中，属于TMT板块的通信、计算机今年以来均涨势较好。另外，今年以来涨幅最高的传媒行业在2022年底配置占比为5.11%，排名第八。2022年底基金行业配置较好地踩中了行业风口。
风险提示
宏观经济变化风险；新冠疫情***化对全球宏观经济带来负面影响；政策环境超预期变动风险，指数系统性下跌风险。
目录
1.南华丰汇（015245.OF）介绍
1.1.产品简介
1.2.规模与投资者结构
1.3.基金经理
1.3.1.基金经理简介
1.3.2.投资理念
1.3.3.核心模型：主动价值投资和主动量化投资相融合
2.南华丰汇投资业绩
2.1.长期业绩
2.2.不同市场环境下业绩表现
2.3.月度胜率
2.4.持有体验
3.净值角度归因分析
3.1.风格分析
3.2.Fama五因子暴露情况
4.资产配置
4.1.权益仓位情况及持股集中度分析
4.2.板块配置
4.3.行业配置
5.风险提示
正文
1. 南华丰汇（015245.OF）介绍
1.1.产品简介
南华丰汇（基金代码：015245.OF）是南华基金旗下的一只偏股混合型基金，2022年3月5日起由黄志钢先生任基金经理。该基金以在严格控制风险的前提下，通过合理的资产配置，综合运用多种投资策略，实现基金资产的持续稳健增值为投资目标。
截至2023年6月16日，基金经理任职以来收益率达23.47%，大幅超过基金比较基准（-5.46%）和沪深300（-8.95%）。
1.2.规模与投资者结构
2022年12月以来，基金规模大幅增加，截至2023年3月31日，基金规模为0.54亿元。
2022年，基金机构投资者比例和持有份额均显著增加。截至2022年12月31日，机构投资者持有份额达到4.19百万份，占比39.63%。
1.3.基金经理
1.3.1.基金经理简介
黄志钢先生，南开大学金融学硕士，具备十七年证券期货从业经验，曾任国联安基金管理有限公司量化投资部基金经理、金鹰基金指数及量化投资部总经理，从业经验丰富。
黄先生2019年加入南华基金管理有限公司任基金经理，任量化投资部总经理，历任管理基金3只（只统计初始基金）。截至2023年6月16日，黄志钢先生管理规模合计1.01亿(剔除ETF联接基金)。
1.3.2.投资理念
黄志钢先生认可沃伦·巴菲特的投资理念：“以合理的价格买进优秀的企业”，也在自身的投资策略中贯彻这一理念。
经过多年的量化研究经验，黄志钢先生形成了一套量化策略标准。其中，特别强调了理论性，即策略应具备坚实的理论基础、反映投资哲学，能形成投资信仰。这也跟黄志钢先生的价值投资理念相呼应。黄志钢先生将主动的价值投资理念和主动量化投资相结合，总结了一套投资模型。
1.3.3.核心模型：主动价值投资和主动量化投资相融合
黄志钢先生长期钻研价值投资理论模型，总结了下述的模型。其中IR表示潜在收益率、DR表示股利支付比率、ROE表示预期净资产收益率、EP表示估值PE的倒数。模型将IR分解为净资产收益率ROE和盈利收益率EP的加权和。
黄志钢先生不仅从数学推导上证明上述模型核心公式，也从主观逻辑上分析了公式中各部分因子背后的逻辑支撑。动态ROE因子的有效性来源于企业盈利具有季度动量效应，动态估值EP因子的有效性来源于企业盈余会向股票价格传导。同时基金经理也注意到企业盈利向股票价格传导失灵的价值陷阱，因此利用特异度因子剔除与大盘走势差异度很大的个股，以有效规避风险。
2.南华丰汇投资业绩
2.1.长期业绩
基金在年化收益方面，从报告比较的时间维度上来看，优于同类基金，且跑赢沪深300指数。近3个月市场震荡，基金年化收益率和最大回撤分别为33.79%和-5.48%，好于沪深300指数（-2.32%，-8.95%）和偏股混合型基金指数（-2.41%，-8.10%）。
2.2.不同市场环境下业绩表现
我们统计自基金经理任职以来，基金在不同市场环境中的业绩表现：整体看来，基金在沪深300下行时相对于沪深300跌幅更小，表现较为出色；平均来看，在沪深300上行时，基金的Sharpe比率和Calmar比率较高，体现了良好的风险收益比。
2.3.月度胜率
我们统计自基金经理任职以来，基金与沪深300的收益率：相对层面上，与沪深300相比，基金月度胜率为62.50%，平均月度超额收益率为2.24%；绝对层面上，基金月度正收益概率为68.75%。
2.4.持有体验
我们统计自基金经理任职以来，滚动平均收益率的分布情况：基金持有30天、90天、180天和365天年化平均收益分别为13.68%、14.91%、6.94%和13.07%。而持有180天和365天时，收益率75%分位数水平分别为9.06%和14.66%，标准差分别为7.24%和2.39%，收益呈左偏分布。
为了更直观的体现滚动收益的分布，我们计算了区间内收益，并绘制直方图。从收益分布来看，持有365天时有较为稳定的正收益。
3.净值角度归因分析
3.1.风格分析
按巨潮风格指数划分，基金经理配置偏好由成长股转变为价值股。任职初期基金经理偏好配置中盘成长股；2022年6月以来，基金经理先后增加了对小盘成长股、小盘价值股的配置。
基金经理配置偏重由中盘成长转向小盘价值体现了其具备一定风格判断能力。2023年以前，中盘成长累计收益率领先小盘价值；2023年以后，小盘价值开始显著增长，小盘价值股整体净值收益表现要优于小盘成长股。
3.2.Fama五因子暴露情况
根据fama五因子的表现来看，除市场因子外，规模因子和盈利因子暴露明显，结合前文，基金偏向小市值和高收益风格。
从Fama五因子收益分解来看，规模因子和盈利因子给基金带来了正向收益。结合前文，基金更偏向小盘和高盈利的风格是基金表现优秀的原因之一。除了正的规模因子和盈利因子的解释以外，未被解释的收益也很显著，尚有其他风格收益未被发掘。（特质收益保持较高水平）。
从Fama五因子风险分解来看，除市场因子外，基金的风险暴露同样在规模因子和价值因子较多，同时，特质风险也有较高的暴露，尚有其他风格收益未被发掘。
4.资产配置
4.1.权益仓位情况及持股集中度分析
基金经理权益仓位整体保持稳定，历史来看会视市场行情对仓位做一定调整。2022年第三季度，沪深300、国证2000下行，基金经理减仓；2023年第一季度，沪深300、国证2000上行，基金保持高位运行。
整体看来，基金经理持股集中度随市场行情调整较为频繁。2022年第三季度和2023年第一季度，市场整体走弱，基金经理持股较为分散，具有一定的分摊风险意识；2022年第四季度，市场整体上行，基金经理持股集中度提高，2023年第一季度，市场整体上行，基金经理持股集中度整体与上一季度持平。整体上，基金能够把握优质资产的上涨收益。
4.2.板块配置
我们将中信一级行业归类为：上游原料、中游制造、下游消费、基础建设与运营、TMT、大金融、综合七大板块。
从板块来看，基金经理任职以来倾向于重点配置中游制造、TMT和下游消费板块，截止2022年底配置比例分别为31.13%、27.71%和20.08%。
4.3.行业配置
从中信一级行业来看，截止2022年12月31日，基金重点配置了轻工制造（11.26%），通信（8.74%）和计算机（7.64%）。其中，属于TMT板块的通信、计算机今年以来均涨势较好。另外，今年以来涨幅最高的传媒行业在2022年底配置占比为5.11%，排名第八。基金多个重仓行业配置较好地踩中了行业风口。
5.风险提示
宏观经济变化风险；新冠疫情***化对全球宏观经济带来负面影响；政策环境超预期变动风险，指数系统性下跌风险。
报告信息
证券研究报告：《“价值投资+主动量化”，南华丰汇基金经理黄志钢深耕价值投资理论——德邦基金经理系列研究之二》
对外发布时间：2023年6月29日
分析师：肖承志
资格编号：S0120521080003
邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn
报告发布机构：德邦证券股份有限公司
（已获***证监会许可的证券投资咨询业务资格）
金工团队简介
肖承志，同济大学应用数学本科、硕士，现任德邦证券研究所首席金融工程分析师。具有6年证券研究经历，曾就职于东北证券研究所担任首席金融工程分析师。致力于市场择时、资产配置、量化与基本面选股。撰写独家深度“扩散指标择时”系列报告；擅长各类择时与机器学习模型，对隐马尔可夫模型有深入研究；在因子选股领域撰写多篇因子改进报告，市场独家见解。
林宸星，***威斯康星大学计量经济学硕士，上海财经大学本科，主要负责大类资产配置、中低频策略开发、FOF策略开发、基金研究、基金经理调研和数据爬虫等工作，2021年9月加入德邦证券。
吴金超，清华大学硕士，南开大学本科，主要负责指数择时、行业轮动、基本面量化选股等工作，曾任职于华为技术有限公司、东北证券、广发证券，2021年11月加入德邦证券。
路景仪，上海财经大学金融专业硕士，吉林大学本科，主要负责基金研究、基金经理调研等工作，2022年6月加入德邦证券。
王治舜，***中文大学金融科技硕士，电子科技大学金融+计算机双学士，主要负责量化金融、因子选股等工作，2023年1月加入德邦证券。
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02 每周行情前瞻
北向净买入计算机、机械，国防军工、电新景气度提升居前——德邦金工择时周报20230625【德邦金工|周报】
两市成交额上升，北向净买入电新、电子——德邦金工择时周报20230618【德邦金工|周报】
北向净买入银行、家电，科创50ETF净流入居前——德邦金工择时周报20230611【德邦金工|周报】
两市成交额下降，沪深300ETF净流入居前——德邦金工择时周报20230521【德邦金工|周报】
【德邦金工|周报】北向资金净买入非银、电新，科创50ETF净流入居前——德邦金工择时周报20230514
【德邦金工|周报】北向净买入食饮、银行，科创50ETF净流入居前——德邦金工择时周报20230507
【德邦金工|周报】北向净买入计算机、基础化工，中证1000ETF净流入居前——德邦金工择时周报20230503
【德邦金工|周报】A股整体下跌，电新、银行景气度提升居前——德邦金工择时周报20230423
【德邦金工|周报】北向净买入有色金属，创新*ETF净买入居前——德邦金工择时周报20230416
【德邦金工|周报】本周A股日均成交额超12000亿，电子、计算机融资净流入居前——德邦金工择时周报20230409
【德邦金工|周报】全球股市普涨，计算机行业融资净流入居前——德邦金工择时周报20230402
【德邦金工|周报】A股整体上涨，计算机、电子融资净流入居前——德邦金工择时周报20230326
【德邦金工|周报】北向净买入电新、传媒，医疗类ETF净流入居前——德邦金工择时周报20230319
【德邦金工|周报】北向净买入机械、建筑，创业类指数标的ETF净流入居前——德邦金工择时周报20230312
【德邦金工|周报】全球股市普涨，消费、通信行业景气度提升——德邦金工择时周报20230305
03 大类资产配置观点
【德邦金工|月报】从追赶现实到改变预期20220127
【德邦金工|月报】***通胀的远虑与近忧20211120
【德邦金工|月报】商品与美元对*的前夜20211018
04 机器学习专题
【德邦金工|选股专题】中证1000成分股有效因子测试——中证1000指数增强系列研究之一
【德邦金工|选股专题】基于模型池的机器学习选股——德邦金工机器学习专题之五
【德邦金工|选股专题】动态因子筛选——德邦金工机器学习专题之四
【德邦金工|机器学习】基于财务与风格因子的机器学习选股——德邦金工机器学习专题之三
【德邦金工|机器学习】机器学习残差因子表现归因——德邦金工机器学习专题之二
【德邦金工|机器学习】利用机器学习捕捉因子的非线性效应——德邦金工机器学习专题之一
05 金融产品时评
【德邦金工|专题】建议2月继续布*成长股20230129
【德邦金工|金工点评】中证1000指数——公募指数与量化必争的下一个蓝海赛道20220624
【德邦金工|点评】MSCI***A50互联互通指数期货上市，A股迎来新助力20211024
06 金融产品专题
【德邦金工|金融产品专题】后疫情时代，物流行业有望复苏，推荐关注物流ETF——德邦金融产品系列研究之十八
【德邦金工|金融产品专题】势不可挡，坚定不移走科技强国之路，推荐关注华宝中证科技龙头ETF——德邦金融产品系列研究之十七
【德邦金工|金融产品专题】“抓住alpha，等待beta”，华宝夏林锋主动出击“三年一倍”目标——德邦权益基金经理系列研究之一
【德邦金工|金融产品专题】乘大数据战略机遇，握新时代“价值资产”，推荐关注大数据ETF——德邦金融产品系列研究之十六
【德邦金工|金融产品专题】招商中证1000指数增强——细分赛道下的“隐形冠军”——德邦金融产品系列研究之十五
【德邦金工|金融产品专题】长风破浪，王者归来，纳斯达克100ETF再启航——德邦金融产品系列研究之十四
【德邦金工|金融产品专题】风劲帆满海天远，雄狮迈步新征程，推荐关注军工龙头ETF——德邦金融产品系列研究之十三
【德邦金工|金融产品专题】“小”“智”“造”与大机遇，推荐关注中证1000ETF——德邦金工金融产品系列研究之十二
【德邦金工|金融产品专题】“专精特新”政策赋能，小市值投资瞬时顺势，推荐关注国证2000ETF——德邦金工金融产品研究之十一
【德邦金工|金融产品专题】面向未来30年，布*“碳中和”大赛道，推荐关注碳中和龙头ETF——德邦金工金融产品研究之十
【德邦金工|金融产品专题】互联网东风已至，龙头反弹可期，推荐关注互联网龙头ETF——德邦金融产品系列研究之九
【德邦金工|金融产品专题】需求旺盛供给紧俏，稀土ETF重拾上升趋势——德邦金融产品系列研究之八
【德邦金工|金融产品专题】周期拐点将至，地缘冲突催化行业景气上行，关注农业ETF——德邦金融产品系列研究之七
【德邦金工|金融产品专题】新能源车需求超预期，动力电池新产能涌现，关注锂电池ETF——德邦金融产品系列研究之六
【德邦金工|金融产品专题】稳增长预期下高股息低估值凸显投资价值，关注中证红利ETF——德邦金融产品系列研究之五
【德邦金工|金融产品专题】文旅复苏之路，价值实现的选择，关注旅游ETF——德邦金融产品系列研究之四
【德邦金工|金融产品专题】市场波动渐增，银行防御价值凸显——德邦金融产品系列研究之三
【德邦金工|金融产品专题】智能制造序幕已起，布*智能车赛道，关注智能汽车ETF——德邦金融产品系列研究之二
【德邦金工|金融产品专题】掘金港股核心资产，布*互联网赛道，关注港股通互联网ETF——德邦金融产品系列研究之一
07 文献精译专题
【德邦金工|文献精译】ChatGPT能够预测股票价格的走势吗？收益可预测性和大型语言模型——德邦金工文献精译第十期
【德邦金工|文献精译】只有艰难时期的赢家能重复成功：对冲基金在不同市场条件下的业绩持续性——德邦金工文献精译第九期
【德邦金工|文献精译】训练语言模型以遵循带有人类反馈的指令——德邦金工文献精译系列之八
【德邦金工|Fama因子模型专题】Fama三因子模型问世三十周年系列之二：A股市场实证——德邦金工Fama因子模型专题二
【德邦金工|文献精译】Fama-French三因子模型问世三十周年系列之一：重温经典——德邦金工Fama因子模型专题一
【德邦金工|文献精译】股价是否充分反映了业绩中应计和现金流部分所蕴含的未来盈利信息？——德邦金工文献精译系列之七
【德邦金工|文献精译】资产配置：管理风格和绩效衡量——德邦金工文献精译系列之六
【德邦金工|文献精译】规模很重要，如果控制了绩差股——德邦金工文献精译系列之五
【德邦金工|文献精译】***股市的规模和价值因子模型——德邦金工文献精译系列之四
【德邦金工|文献精译】机器学习驱动下的金融对不确定性的吸收与加剧——德邦文献精译系列之三
【德邦金工|文献精译】不可知的基本面分析是可行的——德邦文献精译系列之二
【德邦金工|文献精译】利用机器学习捕捉因子的非线性效应——德邦金工机器学习专题之一
08 选股月报
【德邦金工|选股月报】策略月度调仓20230508
【德邦金工|选股月报】策略月度调仓20230403
【德邦金工|选股月报】策略月度调仓20230305
【德邦金工|选股月报】策略月度调仓20230206
【德邦金工|选股月报】策略月度调仓20230109
【德邦金工|选股月报】策略月度调仓20221205
【德邦金工|选股月报】策略月度调仓20221107
【德邦金工|选股月报】策略月度调仓20221010
【德邦金工|选股月报】策略月度调仓20220903
【德邦金工|选股月报】策略月度调仓20220801
【德邦金工|选股月报】策略月度调仓20220704
【德邦金工|选股月报】策略月度调仓20220606
【德邦金工|选股月报】策略月度调仓20220509
【德邦金工|选股月报】策略月度调仓20220411
【德邦金工|选股月报】策略月度调仓20220307
【德邦金工|选股月报】策略月度调仓20220207
09 小市值专题
【德邦金工|选股专题】微盘股的症结与曙光——德邦金工小市值专题之四
【德邦金工|选股专题】大容量国证2000增强策略——德邦金工小市值专题之三
【德邦金工|选股专题】小市值增强策略
【德邦金工|选股专题】小市值策略初探
10 行业轮动专题
【德邦金工|基本面量化专题】基于宏观、中观及行业基本面信息的行业指数择时策略
【德邦金工|行业轮动专题】扩散指数行业轮动多因子改进策略
【德邦金工|基本面量化专题】财务应计异象及其在选股中的应用——德邦金工基本面量化专题第二期
11 分析师专题
【德邦金工|选股专题】基于事件分析框架下的分析师文本情绪挖掘——分析师专题之一
12 基金策略专题
【德邦金工|金融产品专题】基于主动基金持仓的扩散指标行业轮动及改进—基金投资策略系列研究之一
【德邦金工|金融产品专题】基于扩散指标的主动基金筛选策略——德邦金工基金投资策略系列研究之二
【德邦金工|金融产品专题】行业轮动下沪深300增强策略及改进——德邦金工基金投资策略系列研究之三
【德邦金工|金融产品专题】基于扩散指标的行业/主题ETF轮动策略——基金投资策略系列研究之四
重要说明
分析师承诺：本人具有***证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，***、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此证明。
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德邦基金是公募还是私募
德邦基态冲数金是公募。根据相关资料判猜查询得知，德邦基金是面向社会不特定投资者公帆首开发行受益凭证的基金，也叫做公募基金。