世鸿集团老总叫什么

老总名字叫：王世宏

上海高毅投资管理有限公司怎么样？

简介：上海高毅投资管理有限公司于2012年6月26日在奉贤区市场监管*登记成立。

痞子英雄中高毅为什么说认识以前的陈在天？

陈在天整容的时候因为痛苦所以三联会会长请高义来帮陈在天使陈在天吸食蓝蝴蝶时常处於幻觉状态不那么痛苦

高毅私募怎么样？

高毅私募即以上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)为经营主体。

成立于2013年05月29日，注册地位于上海市奉贤区青村镇奉村路458号1幢221室，法定代表人为上海高毅投资管理有限公司。

注册资本(万元：35,833；

实缴资本(万元)：29,637.67；

经营范围资产管理，投资管理；

办公地址广东省深圳市南山区前海深港合作区桂湾五路128号前海深港基金小镇B4栋；

机构类型：私募证券投资基金管理人。

高毅延安的房地产案件？

关于高毅延安的房地产案件，目前并没有找到相关的公开报道或信息。可能是因为该案件尚未被媒体公开报道，或者是因为该案件在特定的地区或领域内进行，不为大众所关注。如果您有更多具体的信息或背景，我将尽力提供帮助。

我爸爸该做支架还是搭桥,搭桥手术和支架手术的危险是什么

根据您所描述的情况，应该是进行支架手术为好，因为年轻，一般的分叉病变应该可以解决，必要时再选择搭桥也不迟。当然关键是要看看CAG结果。我们常做分叉病变。北京军区总医院-心内科-王世宏主任医师

高毅资产王世宏：全球只有四个高回报率生意

▲高毅资产董事总经理王世宏

3月21日，腾讯晒出2017年报，大象再次起舞：全年净利润715亿，同比增74%；全年营收2377亿，同比增56%。

这也验证了高毅资产董事总经理王世宏的判断：与传统企业相比，优秀的现代企业回报率能够高于30%。

在上一篇文章中，私募君为大家介绍了优秀基金回报率如何突破30%。今天，将继续梳理王世宏是如何判断生意模式的？

复盘投资生涯，逐渐学会分析生意模式

1997年初，王世宏初入股市，当时的***股市，投机炒作之风盛行，各种投机方法都能俘获一批忠实信徒。

与大多数股民的成长路径不同，王世宏初入股市，就接触了大量国外经典投资书籍：

《巴菲特传：一个***资本家的成长》、彼得·林奇的《战胜华尔街》、马尔基尔的《纵横华尔街》等。他的大学毕业论文写的是《马克思主义哲学在***股市中的应用研究》，思考价值决定价格、供求关系、量变到质变以及新生事物是不可战胜的这些规则的具体应用。

2001年底在北大读书时，系统地学习了《西方经济学》和《发展经济学》等学科，理解了产业升级的路径：新产品的逐渐规模化生产导致价格降低和居民收入提升，当收入提升到某个阶段使得价格收入比适合的时候，某类商品就会有一个需求爆发增长阶段，这种需求爆发按照消费升级过程逐次发生。

2005年在泰康资产工作时，开始系统性地集中做房地产行业的研究和投资。通过大规模的研究感受到不同生意的优劣：

高增长、低资本投入、强网络效应和规模经济护城河导致高资本回报率的生意，如垄断的互联网公司是超一流的生意；

中等增长、低资本投入、强品牌护城河导致中高资本回报率的生意，如白酒是一流的生意；

中等增长、高资本投入、中等的规模经济护城河导致中等资本回报率的生意，如银行、地产是中等偏上的生意；

没有护城河导致低资本回报率的生意是差的生意。

2007年到了高瓴资本后，开始深入学习看生意和看公司：每一个生意来了都首先分析生意模式，仔细分析供求关系，研究每个公司在供应链上的竞争力，仔细推敲在不同的假设条件下生意和公司的发展。由此强化自己在变化当中投资于伟大生意和伟大公司的投资理念。

什么才是好生意？

王世宏认为，任何一个生意拿过来，首先要看现阶段生意的IRR是多少？然后，在国际上找类似的生意，看不同***的资本回报率是多少；再研究是什么样的竞争环境的因素导致形成不同的资本回报率。从中了解到什么是好生意、不同的生意能够提供多少回报、而且长期看这个生意应该能提供多少回报。

IRR：内部收益率，就是使项目流入资金的现值总额与流出资金的现值总额相等的利率。对于投资型企业，当内部收益率大于贴现率时，企业适合投资；当内部收益率小于贴现率时，企业不值得投资。

2015“股灾”以后的9月底，一个家电上市公司只有7-8倍的市盈率，分红分50%，分红收益率达到7%。那个时候正处于空调库存的高点，房地产销售正在慢慢转好，库存降下来以后看三年年化有15%的盈利增长，从全球来看行业合理估值在15倍会有估值回归，所以合理的IRR接近30%。

基于这样的逻辑，全球只有四个生意长期证明是高回报率的生意，互联网、软件、品牌消费品和*。在过去几十年，只有这4个生意是长期可以创造20%以上IRR的，整个行业大量的公司都可以创造这个回报。其他的生意里面，个别公司在个别阶段可以有这个回报，但长期却很难做到。

这4个生意对应4个护城河，互联网对应网络效应，软件对应的是产品转换成本和黏性，消费品对应的是品牌，*对应的是专利。

如何判断有护城河的生意？

王世宏认为，所有的好生意最重要的来源有两个：

一是消费者的体验和价值跟其他公司出现差异，差异越大，护城河越高。

二是规模经济，整个运营的成本包括采购、研发、制造、品牌渠道、售后的成本跟主要竞争者的差异有多大。

对于传统生意而言，比如渗透率在40%-50%的时候，就意味着基本到顶了。一旦看到增速下滑，要果断退出。

对于新的行业，特别是跟TMT相关的行业，渗透率在1%之前，很难判断是否是一个成功的生意模型，但是渗透率到了10%，就要考虑退出。

当年很多人，买触摸屏的公司。短时间涨的很快。但是过两年很快渗透到底，没有显著壁垒。渗透到底需求变慢，没有壁垒不断杀价，很快就赚不到钱了。要把生意模式要看清楚，这是首要问题。不要投在可能会失败的生意模式上。

不过，很多生意的天花板没有那么高。千分之一的渗透率到百分之一的渗透率投进去，一直投资到10%之前。这段时期生意大体上能维持50%左右的增长，市场会给50倍的市盈率。当渗透率从10%提高到50%，收入和盈利的增速会从50%降到10%。

以消费品公司为例，***的大部分消费品公司都是一个渠道的生意，谁的渠道强就是谁牛。在各地铺点铺人把人管好就可以不断扩张，等到渠道饱和了，比如渠道铺到三线城市，就增长到头了。

“我2010年去云南发现，丽江、香格里拉到处都是运动品公司的店，没有新地方铺店了，感觉生意的增长就会停滞，运动品公司就过了几年苦日子直到行业整合又遇到健身大潮来临。”

从防范风险来看，要密切注意收入增速和利润率。生意高速增长的时候这两个指标不能下降，如果增速显著下滑没有好的理由就要卖掉；好的生意利润率水平不断往上升，某个时间突然下降，如果是竞争造成的就要高度重视因为可能是生意变差的开始。此外，IRR水平要在三年年化26%这个水平线上，低于这个水平可以持有。但是如果降到15%就要卖了。

企业护城河如何被颠覆？

王世宏认为，随着科技进步，规模经济形成的护城河有可能被摧毁被颠覆。

从全球范围来看，50年代到90年代就是这个时代特征，品牌和规模经济仍然是护城河的主要形式。

从1985年开始生意的变化开始加速，基本上是10年一个周期：1985年-1995年是PC软件渗透；1995年-2005年PC互联网，2005年-2015年移动互联网，2015年以后开始AI、电动车以及可能的AR、VR。

以前发展节奏慢，护城河构筑的时间更长更久，但现在已有的护城河可能受到影响削弱。

以发电行业为例，曾经发电是一个好的生意。但是光伏发电到2020年在***区的成本可能下降到只有每度电3毛钱，对于火电会产生重大影响。再比如说车险，无人驾驶普及之后，车险生意可能有很大概率变小。

......

在***，房地产、互联网为什么是好生意？如何在经济主航道获得卓越回报？私募君在接下来的文章中将继续为大家解读。

高毅资产王世宏：优秀基金回报率如何突破30%？

▲高毅资产董事总经理王世宏

在熙熙攘攘的股票市场中，每天都有数以万计的投资者进行交易，能够长期取得超越20%的复合收益率，绝对是凤毛麟角：菲利普莫里斯的回报率为年化22%，巴菲特的年化业绩在20%左右。

企业的长期回报率很难超过30%，基金的长期回报率很难超过同期企业的长期回报率。因此，投资人想保持20%的年化收益倍加艰难。

但是，互联网的出现让企业生态发生了变化，新的企业已经出现了更高的回报率，在这种情况下，王世宏认为，优秀基金的回报率也可以高于30%。

20年投资经验，致力于寻找优秀公司

王世宏现任高毅资产董事总经理，曾在高瓴资本担任总监和QFII团队核心成员，拥有20年证券业股票投资研究经验和13年资产管理经验，崇尚可复制、可持续的投资模式。

在王世宏投资生涯伊始，便致力于寻找投资资本开支小、护城河深、长期有高资本回报率的公司。他在很早之前发现，QQ的护城河非常高，未来会成为很强大的公司，腾讯的市值最终会超过***移动。

2016年，他重点关注互联网、消费品、医*等领域的投资机会。

在互联网方向，娱乐尤其是直播是2016年的主题，未来线上广告替代线下广告，直播替代录播是一个大趋势；

消费品主要关注产品不断创新的公司和全球高性价比产品的公司；

在医*领域，随着投资用*需求快速增长，主要关注具有创新*品研发能力、大量独家品种在研究的公司。

对于2018年的投资方向，他在《2017年末致投资人的信》中提到，要投资现代优秀企业，即拥有好的生意模式、遵循网络效应的信息企业。

传统企业回报率为何难超30%？

王世宏认为，传统企业只有在高速成长期或者利润率提升周期时，企业回报率才能达到20%到30%，否则其他情况很难达到。

对于以往的企业而言，只有高速成长期才能实现20%到30%增速，不在高速成长期，回报率就会低于20%到30%。

不在高速成长期，企业将会面临两个难题。首先是由于融资困难，要想通过融资实现企业规模的成倍扩张困难；其次是组织困难，通常组织的复制有一个2-3年的时间周期，过快的组织扩张可能带来产品服务的品质下滑。

能够实现20%到30%回报的另外一个时期是，增速放慢以后由于市场份额的差异造成的提价周期。

在激烈竞争时期，规模领先者为了获取规模通常不把价格定的显著高于同业，一旦到了销量不再增长的时候，对于同质品通常是竞争者退出，导致领导者被动具有了提价权；对于品牌消费品可能是主动提价获得高收益率。

但是这是一次性的，当利润率反映出了规模差别以后，利润率扩张带来的高资本回报率停止。

现代企业回报率为何高于30%？

现代优秀企业主要是指遵循网络效应的信息企业。

王世宏提到，信息企业具有几个特征：信息产品可以无穷大供应；信息产品的边际成本为0；信息产品的用户上升带来的值是平方倍的，用户每增加1倍，整个网络的价值变为原来的4倍。

在生意早期，用户每年的增速可能超过100%，这会带来企业每年300%以上的价值增长。

在生意成熟期，用户每年的增速在可能在20%到30%，这时候网络公司企业的价值每年的增速40%到70%。

网络效应的生意往往一家独大：只要是信息经济生意，对于用户来说用户数多的网络显著体验优于用户数少的网络，所以会赢家通吃。

作为互联网革命的红利养育收割者，***的阿里，腾讯，***的苹果，谷歌，亚马逊......他们的增长瓶颈遥不可及，即使身为大象，舞步依然轻盈。去年三季度，腾讯营收652亿，比去年同期增长61%；阿里营收551亿，同比增长61%。

如何选择主航道企业？

每一次大的投资机会是由创新所驱动的，如何筛选优秀企业，获取超额收益，是投资人一直追寻的目标。

在《2016年末致投资人的信》中，王世宏认为，深入学习看生意和看公司。每一个生意来了都首先分析生意模式，仔细分析供求关系，研究每个公司在供应链上的竞争力，仔细推敲在不同的假设条件下生意和公司的发展。

只要投资在生意的主航道上，就可以获得卓越的投资回报。

由于主航道和护城河是动态的，容易受到供给创新以及需求上消费者变化等因素的影响。处在主航道上的生意由于增长快速且护城河加宽，通常估值是上升的，带来优秀回报，反过来估值是下滑的，需要分辨周期才能有不错的回报。

新的主航道有以下特征：已经有产品且第一批用户体验满意快速传播、体验或效率成倍提升、规模足够、快速增长、符合摩尔定律、优秀的资本回报、生意具有天然的垄断性。

目前，正在开始的主航道是大数据和云计算结合的人工智能领域。在互联网时代，最著名的护城河是用户数量增加带来的用户网络效应；在AI时代，就是由于数据量增加带来的数据网络效应，最好的生意是基于数据网络效应的生意。

高毅资产如何获取高收益？

2013年，高毅资产成立，2015年开始发行产品。公司成立不到5年的时间，已经成为国内百亿级私募。2016年6月，入选由朝阳永续和中证指数公司共同发布的“百亿私募指数”成份公司。

与掌门人邱国鹭投资风格一致，高毅资产一直坚持价值投资理念，自2015年公司成立产品以来，收益曲线一直稳步上升，目前收益率为146%，旗下各只产品收益也相当可观。

高毅资产在挑选个股上有其独到之处，比如首先找商业模式简单、看得懂的公司，然后看行业，要符合三个标准：一是商业模式要好，赚钱相对容易；二是行业壁垒比较高，竞争对手不容易进来；最后，竞争格*要比较清晰，如果行业还在群雄混战，很难判断谁能胜出。一个公司如果商业模式好，竞争格*又比较清晰，不管宏观经济怎么样，它的基本面都可以不断超预期，持有这种股票心里也会比较有底。

据了解，高毅资产优良的业绩主要来自选股，通过深入研究，选出优质股票，重仓持有，从A股大牛市的5178点，到2017年1月的3100多点，虽然上证指数下跌逾40%，但是高毅资产在5178点前成立的所有产品都获得了正收益。

董事长邱国鹭认为，公司取得如此业绩，充分说明了价值投资在***是有效的，优秀的上市公司能够穿越周期，也经得起市场风雨的冲击。

价值投资是赚钱唯一路径?

在***的资本市场中，历来存在“A股有没有真正的价值投资”之辩，邱国鹭和高毅资产旗下另5位基金经理都是践行价值投资的典范，着眼于对个股的深入挖掘，寻找拥有足够宽、足够深、不容易被跨越护城河的企业。

事实上，价值投资只是其中一种风格。在包罗万象的股票市场，每位基金经理的风格都不尽相同，不管黑猫白猫，捉到老鼠就是好猫。

私募君前几天提到的成泉资本，在2017年4月，精准埋伏雄安概念股京汉股份，同年11月，押中两市年报高送转第一股凯普生物，这两次精准打击让这家私募“一战封神”，代表产品年化收益率达到30%。

高毅资产追求胜而后求战，不要战而后求胜，等待行业“内战”结束后赢家产生后再做投资。成泉资本更偏爱成长股，目前正在押注中小创。

成泉资本董事长胡继光认为，市场当前真正的价值洼地在于被错杀和低估的战略新兴成长板块。

他提到，欧美发达***的资本市场大概接近200多年的发展史，欧美经济差不多50、60岁的年龄，但是***的经济和***的资本市场，至多是一个20、30岁的年轻人，这是一个值得探讨的话题，是不是欧美的一套投资方法完全适用于***现阶段的资本市场。

“价值投资我觉得是2017年最热的词语，真正全面的价值投资时代可能不一定全面到来。”

高毅与高瓴资本的区别？

高毅资本和高瓴资本都是***大陆的著名投资机构，但它们是两个***的公司，有以下几点不同：

1. 创始人：高毅资本由张磊等人于2009年创立，而高瓴资本则是由陈启宗于2005年创立。

2. 管理规模：高瓴资本是一家管理规模较大的基金公司，旗下私募股权基金规模逾千亿元人民币。而高毅资本则是一家新生的基金公司，管理资产总额相对较小。

3. 投资重点：虽然高瓴资本和高毅资本都是以投资为主要业务，但它们的投资领域略有不同。高瓴资本投资范围广泛，涵盖消费品、医疗健康、教育科技、金融服务等多个领域；而高毅资本则更加专注于通信、媒体、科技等领域。

4. 投资策略：高瓴资本比较擅长做价值投资，即在低估值时增持其优质股票，并且着眼长期考量。而高毅资本关注于成长型企业，更倾向于早期和中期的投资。

郭平社和高毅？

根据您提供的，回答如下：1. 是两位人名。郭平社是***著名企业家，现任某知名公司的董事长，他在企业管理和战略规划方面有着丰富的经验和深厚的造诣。高毅是知名经济学家，现任某大学的教授，他在宏观经济学和产业发展研究方面有着广泛的影响力和独到的见解。2. 在各自领域都取得了卓越的成就，他们的研究和贡献有助于推动相关领域的发展和进步。3. 的研究成果对经济发展、企业管理等方面有深远的影响，他们的观点和理论也为相关领域的决策者和学者提供了重要的参考和启示。的研究成果不仅对学术界具有重大意义，也对实际应用有实质性的帮助。他们的工作对于指导企业发展战略、促进经济增长具有重要启示意义，对学生和从业人员来说也是学习的宝贵资源。