投资偏债混合基金，这些“内幕”需要了解

2019年疯狂的“二师兄”为大家实实在在的上了一节“通胀”课，让大家意识到了，在无尽的岁月中，通胀才是真正的岁月神偷，大家的理财意识再次被唤醒。你不理财，财会贬值，已经成为共识。

在众多理财工具中，公募基金是最受大众欢迎的工具之一。为啥呢？

第一：门槛低，1000元甚至10元起投；

第二：监管严格，运作透明；

第三：历史上赚钱效应较为明显。

不过，很多投资者在基金的选择上犯了难，怎样才可能在较低的净值波动下追求一定的超额收益机会呢？

其实，你可以有这种选择——混合型基金。

混合型基金按照投资权益资产比例不同，还可以更加细分，并且彼此的差距非常大。

偏股混合型基金：股票资产通常占基金资产60%以上，风险属性相对较高，是混合型基金中的“激进派”。

灵活配置型基金：股票资产比例范围比较宽泛，想要具体了解基金的风险特征，投资者就需要参考其业绩比较基准，看业绩比较基准中各类指数的占比。

偏债混合型基金：股票资产的比例较低，一般在0—30%之间，债券资产占比较高，基金整体风格稳健，是混合型基金中的“稳健派”。

上述三种类型的混合型基金各有什么特点？

第一：偏股型基金与股票市场主要指数是相关度最高的。

第二：从业绩波动性看，偏债混合基金是最小的。

第三：偏债混合型基金业绩更稳健。

所以说，如果你偏好较为稳健的理财方式，又有一年以上的资金可以进行投资，那么东方红正在发行的偏债混合型基金——东方红安鑫甄选一年持有期混合型证券投资基金是个不错的选择。

一年锁定兼顾多元需求 股债混合追求稳健收益——东方红安鑫甄选一年持有期混合型证券投资基金（008770）

合理搭配甄选股债：在大类资产配置上，本基金主要以债市投资为主，在做好风险管理的基础上，通过自下而上的个股选择策略，以不高于基金资产30%的比例投资国内和港股权益市场，追求组合风险与收益的平衡。

一年封闭潜心投资：本基金份额设置1年的锁定持有期，充分发挥认购份额锁定期的封闭优势，锁定持有期内杠杆最高可达200%，利于保持策略的稳定性，更好把握投资机遇。

双基金经理再度出“基”：东方红安鑫甄选一年持有期混合型证券投资基金拟任基金经理为徐觅和王家骏，这是两位基金经理共同管理的第二只偏债混合型基金，其合作管理的东方红核心优选一年定期开放混合型证券投资基金在成立后表现出了良好的稳健性。

截至2020年1月3日，成立于2018年10月9日的东方红核心优选一年定期开放混合型证券投资基金份额累计净值达1.1045元（数据已经托管人复核）。

根据东方红核心优选定开混合基金的定期报告显示，按照自然季度计算，其成立以来的四个季度，每个季度的净值增长率均为正，为投资者提供了良好的持基体验。

东方红核心优选定开混合基金成立以来每季度净值增长率

（数据来源：东方红核心优选基金季报、年报，基金过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。）

适合的才是最好的。作为偏债混合型基金的东方红安鑫甄选一年持有期混合型证券投资基金更加适合投资时间一年以上，风险偏好较为稳健的投资者。

股债潜心甄选

共赴鑫的一年

东方红安鑫甄选一年持有期混合型证券投资基金

基金代码：008770

发行时间：1月6日——1月16日

（规模限制：若预计募集总规模接近、达到或超过30亿元人民币，可提前结束募集。若募集总规模超过35亿元，将采用“末日比例确认”对最后一个认购日的有效认购申请予以部分确认。）

风险提示

基金过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

偏债型基金在选择时应该注意哪些?

1，看基金的投资策略和投资范围，比如，是以可转换债为主，是交易所交易债券为主，还是银行间债券市场的债券为主。2，过往业绩。3，基金经理的从业经验及管理业绩。4，债券投资有择时的问题，同样投资债券类基金也有择时的问题，如处理加息周期，债务下跌的风险也是不小的。

偏债型混合基金的特点，有哪些优势？

混合型基金的特点之一就是投资标的不固定，既包括债券也包括股票。在各类基金产品中，混合型基金整体属于中等风险产品。不过根据债券于股票配置比例的不同，混合型基金也分为多种类别，其中包括偏债型混合基金，那么偏债型混合基金的特点有哪些呢？偏债型混合基金的特点1、资产配置偏债型混合基金的投资标的比较分散，包括股票、债券和货币市场工具等，因而投资者无需单独购买不同风格的基金产品。在各类投资标的中，偏债型混合基金主要投资于债券市场，少量投资于股票市场，债券占比在50%左右，股票占比一般小于30%。2、风险等级混合基金中的偏股型基金的股票仓位一般在80%以上，债券基金的股票仓位一般小于20%，偏债型混合基金介于两者之间，属于稳健型基金产品。因股票投资比例有限，因此波动不会太大，比较适合有一定风险承受能力的稳健型投资者参与，投资风险要低于偏股型混合基金和平衡型混合基金。3、投资预期收益偏债型混合基金以债券投资为主，不过基金经理以根据市场行情灵活调配股票仓位，在牛市中以获得与股票型基金相当的预期收益，在熊市中又获的债券的稳定预期收益，叫股票型基金更抗跌。因而偏债型混合基金整体业绩表现相对较好，预期预期收益率平均在5%左右。以上关于偏债型混合基金的特点的内容，希望对大家有所帮助。温馨提示，理财有风险，投资需谨慎。

低波动稳收益的偏债型基金哪家强

之前的几期管家说基金，我们陆续介绍了许文星、刘畅畅等几位股票型基金经理，他们今年的业绩都表现出了高收益、低回撤的优秀特征。然而今年实际并非股票投资大年，超过半数偏股型基金今年收益都在10%以下，并且经历了大幅的波动，以至于很多今年春节前后买入股票型基金的小伙伴，可能至今都还处于亏***状态。站在现在的时间点，很多基金经理对明年的展望中，认为明年的市场并不会有结构性的上涨，甚至由于今年中小盘滞涨板块的补涨，选股会更加困难。在这种情况下，偏债型基金低波动、稳收益的特征就显得比较有吸引力，不失为组合配置中的一个具有性价比的选择。因此，本期管家说基金，就为大家介绍几只具有配置价值的优秀偏债型基金。

永赢邦利：

永赢邦利是一只比较特殊的中长期纯债基金，其成立以来，大幅跑赢了长债基金指数，并且超额收益一直在稳定增厚。

数据来源:Wind

永赢邦利超额稳定增长的主要原因，是其投资于一类较少基金配置的信用衍生品：信用风险缓释凭证（CRMW）。

创设机构发行CRMW相当于对标的债券的违约风险提供一个保险。同时持有CRMW+标的债，相当于可以在不承担信用风险的情况下，进行信用下沉，投资民营企业债务。这种组合的收益，长期稳定高于融资成本。因此通过这种利率债配置+信用衍生品套利的策略，产生的高票息增厚了底层资产的静态收益，提供了相对其他债基的稳定超额来源。

另一方面，对宏观环境的精准判断、久期的积极管理也阶段性地大幅增加了永赢邦利的超额收益。例如，在2020年下半年，基金经理谢越判断整体债市处于熊市，在金融委发言之前，不管市场如何波动，久期均控制在0.5年左右的超低水平上，成功规避了11月中旬债市的大幅下跌。

除此之外，骑乘策略的运用，也是基金超额收益的一大来源。例如在3月份的时候，谢越观察到，在融资利率比较稳定的情况下，短端的骑乘收益是非常好的。当时拿少量1.2年的利率债，在靠近一年的时候把它卖掉，这当中会20个bp的利差，然后不断地滚动，就可以取得3.5左右的底层收益，增厚整体持有期回报。

总的来说，永赢邦利背靠CRMW套利的基本超额收益，通过多种策略增厚组合收益，长期来看是一个非常具有性价比的纯债型基金。

金鹰灵活配置：

数据来源：Wind，中信建投证券整理

基金经理杨晓斌是比较少见的，自上而下配置选手。

资产配置方面，其管理的金鹰灵活配置，2018年四季度加仓，2020年6月加仓，正好对应两次市场大涨前夕。A股能够做到左侧择时，预判市场的基金经理非常稀缺。从这个角度，印证了杨晓斌自上而下分析体系的有效性。

金鹰灵活配置，两次5%以上幅度的加仓，发生在市场大涨前夕  数据来源：Wind，中信建投证券整理

股票投资方面，其个股超额和调整收益较高，2019/03/31以来，单季度选股收益均为正，季频选股胜率很高。其行业配置收益一般，主要是由于其配置分散，会同时配置景气行业和处于左侧的低估行业，对冲了静态配置收益。实际上，分析杨晓斌的另一只偏股型基金金鹰产业整合可以看到，其换手高的半年度内，普遍取得了较高的交易收益，调整胜率较高，行业轮动的介入点较为准确。例如基金今年7月开始，大幅跑出差额，就是由于三季度依据宏观状况做了较大幅度的配置调整。

总的来说，金鹰灵活配置的股票配置中枢较高，达到20%以上，同时择时灵活，股票部分超额明显，2018年以来取得了12%的年化收益，最大回撤4.18%，是一个进攻性非常强，同时兼具风险控制能力的固收+基金。

易方达裕丰回报：

数据来源：Wind，中信建投证券整理

易方达裕丰回报是一只综合考虑自上而下资产配置，和自下而上个股精选的固收+基金。

资产配置方面，该基金的长期股票配置中枢约为15%。基金经理会做主动择时，通过对宏观环境的研究判断，调整基金股票仓位。基金曾在2018年二季度到2019年一季度间进行减仓，有过较为成功的择时判断。

股票投资方面，张清华主要秉承自下而上优选公司的方法论，体现出行业分散、个股集中的特征，在充分分散中观行业风险的前提下，提高公司精选带来的超额收益。能力圈覆盖通信、医*、交运、电气设备、家电等领域，持股风格非常均衡，且具有不错的选股超额回报率。

债券投资方面，基金主要投资于高等级企业债，以及少量的金融债和可转债，获取稳定收益。基金在2018年股票大跌的市场上，依然取得了超过4%的正收益，说明债券部分提供了足够多的安全收益。

南方宝元债券：

数据来源：Wind，中信建投证券整理

资产配置方面，基金长期以来股票仓位较高，保持在25%左右的配置，对基金的进攻性增强效果显著。

股票投资方面，基金表现出个股分散、行业分散的特征，以稳为主。股票部分的操作使用类似沪深300增强基金的投资策略，严格控制行业偏离，维持合理行业暴露的情况下，赚钱较为稳定的超额收益。

债券投资方面，金融债、企业债为主，为组合建立了稳定的安全垫。可转债也有小幅配置，用以增强组合进攻性。

景顺长城景颐双利：

数据来源：Wind，中信建投证券整理

资产配置方面，基金股票配置中枢在12%左右，偶尔会做一些仓位择时，用于规避股市下行风险。

股票投资方面，基金投资风格为大盘成长。基金一部分仓位投资于长期看好的高质量成长公司，作为组合的底仓配置。另一部分仓位追随市场热点，捕捉中期行业机会，增强组合短期进攻性，今年对顺周期、新能源板块的配置，大幅增厚了组合收益，使得基金的个股超额、行业贡献收益，显得异常优秀。

债券投资方面，基金主要投资于高等级企业债，同时保持了10%左右的转债配置，稳定组合波动的同时，适当增厚收益。

最后，友情提示，本篇提到的基金公司或基金，仅作为对中信建投基金投顾中心对基金经理或基金研究过程中的感想与投资者进行探讨，不作为对基金经理或者基金的推荐。中信建投蜻蜓管家，期待成为您的专属财富管家，为您的资产保值增值保驾护航！

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本报告不代表中信建投证券观点，仅属于基金投资策略讨论，不作为投资建议。本报告的信息均来源于公开资料，但对信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，文中所列示的基金品种只作为示例，不作为推荐意见和投资建议，历史收益不代表未来，单只基金收益不代表所有基金收益，任何人据此做出的任何投资决策与中信建投证券以及作者无关。文中观点只代表发表当时的观点，不保证不发生改变。基金产品详情请阅读基金法律文件，并以之为准，基金投资有风险，决策须谨慎。

作者：李东珂

执业证书编号：S1440121070297

基金有风险，投资需谨慎

偏债型基金有那些

富国天丰，银河银联收益基金，长盛中信债券基金，招商安本增利债券基金，嘉实债券基金，万家增强收益债券基金。

现在买什么债券型基金好

广发强债基金比较好，股票型基金现在最好不要买

市场上哪些基金公司债基做的比较好

长盛基金公司的债券基金-长盛积极配置债，在去年债券基金排名是第一的，其年收益为12.47%，值得重点关注。

现目前适合投资偏债型基金吗?哪支基金适合定投，谢谢大家推荐一下。

现在应该是投资债基的好时候，我买的是君得惠二号，你可以看一下。

你好，现在买哪个债券基金好呢

在股价强势向上、采取投资方式时，也可以采取投机方式短线做多，以增加短线的收益。膝裤袜，而不是一条长裤。但为了满足工业

好点的债券基金及偏债基金推荐几个

首先，你要了解债券基金的特点，风险和收益都低于股票基金和配置型基金，高于中短债基金和货币基金。有纯债券基金和偏债型基金。最大风险是升息造成的风险。1、嘉实债券基金。0－20％投资于股票。持有3个月可以和嘉时增长、嘉实稳健等免费转换。近一年收益率24.6%,仅3个月收益率12.35%。2、富国天利债券基金。0－20％投资于股票。近一年收益率27.1%,仅3个月收益率9.1%。可以和富国天益、富国天惠基金转换。3、兴业可转债基金。4、南方宝元债券基金。0－35％投资于股票。