当前人民币汇率的特点,汇改内容
人民币汇率有以下几个特点：（1）人民币汇率不再由官方直接制定，而是由外汇指定银行自行确定和调整；（2）由外汇指定银行制定出的汇率是以市场供求为基础，并以此形成了统一的汇率；（3）亚洲货币危机人民币汇率处于超稳定状况，并单一钉住美元.一、自2005年7月21日起，国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节,有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。二、***人民银行于每个工作日闭市公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。三、2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。四、现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。
人民币对美元汇率和美元对人民币汇率的区别
从专业的角度，有区别。“人民币对(兑)美元汇率”与“美元对(兑)人民币汇率”是不同的，前者是单位人民币折合美元数，后者是单位美元折合**民币，就***来说，前者为间接标价，后者为直接标价。但是由于直接标价的默认表示，在非专业性的表达中，两者的含义变成了一样，均是以单位美元折合**民币的含义。
人民币与美金汇率
当前价格是：1人民币元=0.1555美元1美元=6.4314人民币元
美元与人民币的共同特点是？（用**经济学解释来自）
1，都能充当衡量商品价值大小的尺度商品的市场价值可以从其市场价格体现出来，但商品内在的价值，包括制作成本，劳动成本，环境成本以及其他的成本，在不同的市场并无法以货币的价值衡量。2，他们的面值和购买力都是由***规定的***是市场经济体系，其货币美元是由市场的供需比量来决定其价值的。***有货币的发行权，所以可以在必要的时候发行货币或者国债来干涉供需比量。人民币作为***的货币有其不同的体制。首先，***还没有完全市场经济化，人民币的价值今年也才做出汇率体制上的调整。理论上，货币的价值反应了其经济体的强弱，但是人民币能否最后到达那个准确的价值，套用一句经济家们的话，就是只有上帝知道了，我们只能耐心的等待和观察。
新闻深一度|离岸人民币对美元跌破7.25关口汇市“沉浮”一波三折
来源：上海证券报
汇市“浮沉”，人民币汇率一波三折！
6月28日，在岸人民币对美元盘中跌破7.24关口，离岸人民币对美元跌破7.25关口，日内双双跌幅均近300点，刷新逾半年低位，再引市场关注。
而此前一日，在岸、离岸人民币一度强势回升。27日，在岸、离岸人民币汇率曾反弹，强势收复7.22关口。
此轮人民币汇率表现弱势的原因何在？人民币汇率会不会长期走弱？跨境资金流动又会如何展望？
弹性增强：汇市“沉浮”一波三折
近期，人民币贬值受内外部因素推动影响。
“中美货币政策分化带来的利差高企、企业出口结汇意愿持续偏弱、海外套息交易的敞口维持高位，以及境外上市***公司集中购汇、分红购汇等因素，给人民币汇率带来了短期的、阶段性的、季节性、交易性的压力。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对记者表示。
回顾近半年，外部逆风阵阵，地缘**因素激发市场避险情绪，叠加国内经济修复不及预期，拖累人民币对美元汇率自“6.90”关口震荡下行，到5月17日跌破“7”关口，近期更是持续下挫。
今年以来，在岸人民币对美元汇率累计贬值近5%，离岸人民币对美元汇率累计下跌约4.8%。
人民币会持续走低吗？业内认为，人民币汇率不会是线性单边走势。在短期外部因素扰动过后，人民币汇率走势终将回归经济基本面。
“人民币汇率的弹性在不断增强。”植信投资研究院高级研究员常冉对记者表示，人民币对美元汇率在2016年11月突破6.90，2020年5月突破7.10，2022年11月突破7.24，这是汇率弹性不断增强的过程，也是释放经济压力的过程。
常冉称，当前，内外部扰动因素短期仍存，人民币汇率或短期承压。中长期看，海外紧缩放缓是必然趋势，国际收支顺差规模较为平稳，政策支持下经济有望平稳增长，对汇率支撑作用也将逐渐显现。
中信证券首席经济学家明明认为，短期来看，中美货币政策分化使得中美利差倒挂程度加深或导致债券市场面临一定的外资流出压力；同时，境内人民币和美元存款息差较大，以及***货币市场基金保持高息或在一定程度上使得部分主体在境外和境内倾向于持有美元，导致人民币实际需求偏弱；此外，***经济相较于欧元区具备一定的韧性，或对美元指数形成支撑等因素，预计人民币汇率在短期内或仍偏弱运行。
但中长期视角下，明明表示，国内降息操作有望拉开政策“组合拳”序幕，并带动经济基本面触底回升，进而支撑人民币汇率企稳甚至重回升值通道。
5月19日，***外汇市场指导***会第一次会议指出，受多种因素影响，近日人民币汇率双向波动态势明显，警告必要时对顺周期、单边行为进行纠偏。同时，督促自律机制成员单位要自觉维护汇市稳定。该会议还肯定了“我国外汇市场广度和深度日益拓展，拥有自主平衡的能力，人民币汇率也有纠偏力量和机制，能够在合理均衡水平上保持基本稳定”。
均衡平稳：跨境资金有进有出
人民币的持续回调，并未引发阶段性的资本流出压力。
北向资金流的强劲表现助推今年资本市场。“今年初外资持有在岸股票资产的规模自2020年12月以来，首次超过持有债券资产规模。”据渣打银行（***）有限公司大中华区高级经济师刘健恒介绍，2023年第一季度，外资持有在岸金融资产（包括股票、债券、贷款和存款）规模持续攀升。一季度，外资持有在岸股票规模增幅最大（增加2950亿元），抵消了债市外资持续流出（减少1870亿元）的影响。
刘健恒认为，2023年初以来，随着支持性政策持续发力，***经济复苏势头进一步稳固，流入股市的北向资金流保持强劲，抵消债市资金持续流出的影响。随着支持性政策延续，以及***经济进一步复苏，预计更多资金将流入内地股市。
尽管经历数月的外资流出，债券市场近日已现暖意。人民银行上海总部日前发布的5月份境外机构投资银行间债券市场简报显示，截至5月末，境外机构持有银行间市场债券3.19万亿元。这也意味着，5月份，境外机构增持***银行间市场债券约200亿元，为今年3月以来首次增持。
巴克莱银行对记者表示，5月份外资对***固定收益资产的需求有所改善。随着***经济前景持续改善，资金流入的态势将会持续。此外，***稳健的货币政策以及更多降息的预期将会进一步提振市场情绪。刘健恒也表示，近期“北向互换通”正式启动将提高外资投资在岸债市的参与程度。
***资本跨境流动有望保持均衡平稳。***外汇管理*副*长、新闻发言人王春英近期表示，我国外汇市场呈现出韧性增强的新特征，适应外部环境变化的能力明显提升，我国跨境资金流动有望继续保持平稳有序。
张明|人民币兑美元汇率贬值：表现、成因、应对与前景
来源：首席经济学家论坛
帮点个“在看”吧?
人民币与美元的比例以及各项区别？
参考智能手机软件：Smart汇率换算器-100美元(USD)=659.63元人民币(CNY)***联通沃商店(网址：store.wo.com.cn)，搜：Smart汇率换算器上面有贴图和更详细的说明可参考。
我器国人民币汇率的主要特点有()。
《国际金融学》习题《国际金融学》习题练习第一章国际收支一、名词解释1、国际收支2、结构性失衡3、贴现政策4、自主性交易5、外汇缓冲政策二、判断题1、特别提款权的币值是按美元、德国马克、日元、法国法郎、换夸璃珐晃焙稼俊檀榔取铀立扭久举凸刊屠茁综焚励斌累售胃屑窥蝗女网词纽苟耗福历屑毖综慑随淹联坞沧扬蘸命奎杀炯厘羊茅澡留宁鼓颧涩峦架《国际金融学》习题《国际金融学》习题练习第一章国际收支一、名词解释1、国际收支2、结构性失衡3、贴现政策4、自主性交易5、外汇缓冲政策二、判断题1、特别提款权的币值是按美元、德国马克、日元、法国法郎、换夸璃珐晃焙稼俊檀榔取铀立扭久举凸刊屠茁综焚励斌累售胃屑窥蝗女网词纽苟耗福历屑毖综慑随淹联坞沧扬蘸命奎杀炯厘羊茅澡留宁鼓颧涩峦架
美元汇率变动的周期特征与人民币国际化策略选择
美元作为国际货币体系的核心货币，长期以来备受关注，美元汇率更是广大投资者与货币当*长期参考的指标。2008年金融危机之后，*****通过量化宽松政策来促进经济复苏，美元利率一直保持在0.25%的低水平，美元汇率也保持弱势，但随后***率先走出危机阴霾，并于2015年底首次上调利率至0.5%，美元汇率随之水涨船高。因此，研究美元汇率的周期变动对把握全球经济变动和资金流向，分析人民币汇率变动及其国际化都具有重要意义。
汇率是一个有不同含义和多种测量方法的指标。最常用的汇率指标为一国货币对其他货币的名义双边汇率，形成于各国外汇市场的日常交易之中。布雷顿森林体系瓦解后美元对不同货币名义双边汇率变动差异较大（图1），总体来看，美元对英镑和欧元的变动较为一致，趋于平稳，而对日元保持明显的贬值趋势；*部来看，美元对不同货币汇率变动更是大相径庭。因此，仅从名义双边汇率的角度难以看出美元汇率的变化规律。为了弥补名义双边汇率的不足，通常选择美元指数来分析其汇率变化的周期特征。该指数反映了美元与主要国际货币之间双边汇率变动的加权汇总，它可以反映一种货币对外汇率水平变动的综合程度，可以更好地看出美元汇率的变化特征。
美元指数变动呈现“长贬短升”的周期特征。自1971年以来，美元大致经历了3轮贬值期和3轮升值期，其中每轮贬值基本保持在10年左右，每轮升值基本保持在6年左右，目前美元正处于第3轮升值周期中。在过去的2轮升值周期中，1978～1985年美元升值67%，1995-2002年升值43%，2011年以来的此次升值周期，迄今为止已升值33%。美元指数三次上升的最高点与下跌的最低点逐次降低，且相比于升值周期，贬值周期持续时间更长，其间美元指数变动幅度更大，美元长期呈现长贬短升、整体趋贬的特征。
美元汇率与联邦基金利率呈同向变动，且利率变动先行于汇率。汇率的变动往往受诸多因素影响，其中利率是关键变量。要分析美元汇率变动原因，观察美联储加息周期与美元汇率周期的相关性十分必要。美元指数的变化曲线与利率调整曲线十分相似，并且利率的变动往往早于美元指数变动。例如，1977年1月美联储开启加息周期，1981年7月周期结束，相对应美元指数于1978年也进入第一轮升值周期，1985年周期结束，其间联邦基金目标利率由4.65%上升至19.07%。美联储在1993年4月至2000年6月的加息周期，则对应着美元指数1995至2002年第二次升值周期，其间联邦基金目标利率由2.99%上升至6.55%。不难看出，这两次加息周期的起点与顶点均早于相对应的美元汇率周期，每次美元汇率上升均伴随利率的大幅提升，两者变动密切相关。
美元升值周期接近尾声，未来升值空间有限。根据对美元指数历史变动的观察与分析可知：自1971年美元与黄金脱钩后，美元汇率大体按“10年贬值6年升值”的规律循环往复，目前正处于第三次上升期的中后期，受制于利率上涨压力，未来升值空间不大。美元每轮升值周期背后的逻辑大不相同。1978～1985年的上升周期主要是实际利率大幅上升的结果，当时联储**沃尔克通过收紧货币政策战胜了顽固的通胀。1995～2002年的美元升值周期，***资产的强劲表现是其主要特征，吸引了大量外国直接投资和股市资金流入。当前美元上升周期的一个重要推动因素是***与世界其他地区货币政策的差异，新兴市场增长动能不足，而欧洲、***经济依然低迷。但随着新兴经济体区域合作的增强，新的经济增长点不断被挖掘，有望成为全球投资的新目标，尤其是近期有关经济体央行开始抛售***国债，全球资金出现向新兴市场回流的新动向。以我国为例，截至2016年6月即使人民币无论是兑美元还是兑一篮子货币贬值，但外国投资者持有的人民币股票市值没有再跌，而是继增至6012亿元人民币，外资持有的人民币债券余额回升至7640亿元人民币，均有增持的迹象，说明投资者对人民币汇率变动的预期不再是一边倒的单边贬值，也看到了美元未来升值预期的重重压力，如经济增速较低、巨额债务以及股市上涨已与危机前高点临近。
与以往升值周期不同，此次美元升值未伴随利率的大幅提升。2011年起，美元汇率便开始了最新一轮升值，不同于先前的是，美联储在2015年底才首次微提利率至0.5%，且未来加息存在很大的不确定性。一方面，一直保持低息终将无法支撑美元较高汇率，未来货币贬值时，货币政策操作空间受限，需要尽快启动加息；另一方面，加息将使***不堪巨额负债，严重阻碍***经济发展。美联储**耶伦近日表示***保持现有利率不变，加息信号引发的全球金融市场动荡也迅速得到了恢复，可见市场对鼓吹已久的美元加息也有了一定的免疫能力，此后美元即使加息也难以再现前两轮升值期的“悬崖式增长”。美元加利预期对汇率的影响已远超实际应有的影响，呈现明显的泡沫效应。美元实际价值没有明显增加的情况下，国际资金却持续流入，一定程度上体现了投资者普遍看好***经济，认为在全球经济不景气的大环境下，***经济仍“相对较好”，美元投资价值仍“相对较高”。然而，这种靠超低利率支持的增长是否能持久值得我们深思。利率与汇率的显著偏离很大程度上意味着“资产泡沫”的产生，投资者一旦意识到无法获得期望报酬便会撤资，从而导致美元贬值，泡沫破灭。美元汇率变动有利有弊，预估出本次升值的上限并做好应对措施十分重要，同时应利用好此契机推动人民币走上世界舞台。
人民币短期贬值压力初步释放，长期保持升值趋势。今年5月以来，人民币兑美元经历了持续贬值。不过，从7月开始美元涨势放缓，7月中旬达到最高值6.7元后出现下跌调整趋势，确定了6.7元成为近期人民币兑美元汇率关键心理价位。纵然美元一再刷新历史高位，但境内外市场人民币汇率也双双走高，目前人民币兑美元汇率处于双向波动并趋于稳定的状态。近两年，人民币对美元的年贬值率基本保持在3%～5%，目前人民币兑美元在岸贬值约2.4%，未来贬值空间有限，可以认为，在历过5月和6月的较大幅度波动后，人民币贬值风险得到阶段性释放。
在美元升值阶段，人民币国际化在策略上要注意：既要避免与美元针锋相对，也不可放任自流，应重点保证人民币国际化进程中资本账户有序开放，汇率形成机制逐步完善。扩大流入、规范流出，引导全球资金流向，避免其过于单一，鼓励投资人民币资产，稳步推进人民币国际化。
坚持协调推进供给侧结构性改革与优化需求管理，推动经济平稳发展。“产能过剩”是当前阻碍我国经济发展的主要问题，“去产能”也是当下的首要任务。一方面，在适度扩大总需求的同时加快推进供给侧结构性改革，用改革的办法矫正供需结构错位和要素配置扭曲，减少无效、低端供给，扩大有效和中高段供给，从源头上“去产能”，实现更高水平的供需平衡；另一方面，借助“一带一路”战略平台，将本国优质过剩产能与沿线***的经济潜能相结合，通过产能转移的方式“去产能”，在区域合作中不断寻找新的经济增长点，推动我国经济平稳发展。一国经济实力是其货币价值的最基本保障，人民币国际化进程需要强大的综合国力保驾护航。
顺应市场趋势，实施灵活、可控的汇率政策。2015年8月11日，***人民银行宣布完善人民币汇率中间价形成机制，标志着我国汇改朝建立真正的有管理浮动汇率制度，实现人民币汇率市场化这一目标更近一步。在“8.11”汇改的一年内，无论是人民币兑主要货币汇率还是人民币兑货币篮子汇率，汇率弹性均逐步提高。这较好地释放了人民币贬值压力，改善了人民币有效汇率高估的状况。秉承着人民币汇改“市场化”和“有管理”的双效原则，面对外汇市场的各种变动应保持适当干预，甚至采取一些宏观审慎管理措施，在美元升值周期内避免与其正面交锋，可适当贬值储存实力，与此同时进一步完善人民币汇率形成制度，提高人民币国际竞争力，重视引导资金流向，将人民币打造成未来全球投资新热点。
推广人民币国际债券，丰富人民币资产配置途径。不断完善人民币汇率形成机制的同时，大力发展包括股票、债券、衍生品在内的人民币金融市场，有序、平稳地开放资本项目，以形成和完善人民币的国际价值储藏功能，从而完善人民币向境外流出的机制和境外人民币向境内回流的机制。首先，不断推动人民币国际债券规模的扩大，丰富“熊猫债”与“点心债”的发行规模与种类，建立高等级主权级债券市场。近期，金砖***新开发银行发行人民币绿色债券是很好的尝试。世界银行获准在***首发SDR计价的债券，规模达20亿SDR（相当于185亿人民币），以人民币支付，这将吸引全球资金进入国内债券市场，为人民币国际化增添新途径；其次，积极采取措施引入更多符合条件的境外机构投资者投资银行间债券市场，如：只需备案、不设额度、可投资所有人民币资产等；第三，继续维持海外人民币存款规模，发展并完善离岸人民币证券及衍生品市场。不断丰富人民币资产种类，拓宽人民币资产配置途径，逐步引导全球资本流入人民币资产。在全球低利率背景下，***相应资产应具有较强的吸引力。
发挥“一带一路”与人民币国际化战略协同效应。无论是战略地位还是发展关系，“一带一路”与人民币国际化两大战略都存在内在一致性，必将相向而行，相互促进，协同发展。“一带一路”战略的实施涉及基础设施建设、能源资源、制造业等众多领域的金融支持，高度汇集了融资、投资、贸易等众多国际经济金融合作项目，在贸易与投资结算、跨境融资等领域，将催生出更广泛的人民币跨境使用需求，为人民币国际化提供内源动力。“一带一路”战略的“五通”目标为人民币国际化打开了更多的渠道：政策沟通促进区域贸易、物流的便利化，有助于建立一带一路沿线***的货币共同体；基础设施建设引领人民币进一步“走出去”；贸易畅通化加深人民币国际化进程；金融平台建设保障人民币较顺利地“走出去”；人文交流纽带的加强巩固人民币在周边的地位。协同发展“一带一路”与人民币国际化战略将有效提升人民币在亚洲地区的接受度，为人民币国际化进程增添动力。
1、人民币资产配置四大途径|宗良
2、沪港通“满月”了，人生大赢家“中行”说了啥
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***外汇丨人民币汇率市场新特征
***外汇
2018年中美贸易摩擦和中美货币政策的变化，加大了市场参与主体对人民币汇率的关注。那么，相比以往，2018年的人民币汇率市场又呈现出哪些新特征呢？招商银行金融市场部首席外汇分析师李刘阳认为，今年境内人民币汇率市场波动增加，成交活跃，总体保持了稳中有进的良性发展态势。面对汇率的新变化，银行与企业都展现出了高于以往的适应性。从跨境收支情况看，银行外汇结售汇和代客涉外收付款逆差较2017年同期显著收窄，银行代客结售汇逆差远远低于2015年和2016年的水平。目前除了美元之外，银行还能提供包括欧元、日元、加元、英镑等主要货币和卢布、泰铢、马来西亚林吉特、印尼盾等汇率风险敞口的套期保值服务。
嘉 宾
招商银行金融市场部首席外汇分析师
李刘阳
《***外汇》：2018年中美贸易摩擦和中美货币政策的变化，加大了市场参与主体对人民币汇率的关注。相比以往，今年的人民币汇率市场呈现出哪些新特征？
李刘阳：总体看，人民币汇率市场呈现出以下三个新特征：
一是人民币汇率随着双向波动的不断增强，变得更加难以预测,且对各种国内外因素的反应敏感，与国际汇市的联动性进一步增强。自2016年下半年以来，美元呈现出“升值-贬值-再升值”的过山车行情；与之相应，在新的中间价定价机制的作用下，人民币汇率基本跟随一篮子货币波动，对美元呈现“贬值-升值-再贬值”的趋势。今年下半年，中美贸易摩擦的形势变化也成为了影响人民币汇率的重要因素。在***发起对***相关产品的301调查之后，每当中美贸易形势有所变化，人民币汇率都会有所反应。除此之外，今年的宏观经济形势、中美货币政策的变化、新兴市场货币危机、欧洲**风波等，也都在通过直接或间接的渠道影响汇率。由于影响因素多，且有很多是事前无法预见的不可控因素，因此人民币汇率在变得越来越市场化的同时，其短期波动也越来越难以预料。
二是国际收支平稳，境内主体对于汇率波动的适应性增强。面对复杂多变的国内外环境、变幻莫测的汇率，境内主体展现了高于以往的适应性。从跨境收支情况看，银行外汇结售汇和代客涉外收付款逆差较2017年同期显著收窄，银行代客结售汇逆差远低于2015年和2016年的水平。外汇资金呈双向波动。市场主体的结汇意愿增加，购汇意愿总体下降，外汇融资保持平稳。而在跨境金融项目方面，证券投资实现了净流入：在开放政策利好的推动下，国际投资者加大了投入，且该趋势并没有因为汇率波动增加而有所改变。
三是企业的外汇套期保值交易增多。秉持风险中性的理念，境内有跨境相关需求的企业积极与银行合作，利用汇率衍生品开展风险管理。根据数据统计，今年A股市场已有超过100家上市公司公告新开展外汇套期保值业务并制定了制度。这类企业在日常经营过程中会涉及大量的外币业务，在人民币汇率逐步向浮动机制转型的大背景下，汇率风险对其经营成果的影响日益加大。在经历了数年的汇兑***益大起大落之后，今年很多企业开展了外汇套期保值业务。这样的转变让公司的财务更为稳健，可以更从容地应对汇率形势的各种变化。
《***外汇》：面对人民币汇率市场的新变化，企业规避汇率风险可采取哪些策略？
李刘阳：汇率的变动对企业影响深远。汇率波动会导致获利或***失两种可能性。经营稳健的企业，不会以从汇率波动中获利为目的，而是要尽量规避汇率变动带来的不确定性，确保企业在汇率波动中获得预期的生产经营利润。影响企业能否实现年度财务预算目标的因素有很多，汇率风险管理的目标，就是采取适当措施防范和管理汇率风险，尽可能地减少或消除汇率风险，以达到财务预算目标。
就汇率风险管理的具体策略而言，在大类上可分为自然对冲和市场对冲两种策略。
自然对冲，是指企业利用资产负债表或者将汇率风险负相关的某些业务相互结合的方式进行汇率风险对冲。具体又有以下几种方式：
（1）通过降低生产成本或提高销售价格来提高毛利率，为汇率波动提供空间。
（2）加价保值或压价保值，即签订合同，特别是长期合同时，设置人民币汇率变动条款，设定一个在较短期限可以根据人民币汇率波动幅度调整合同价格的权利。
（3）收硬付软，选择有利的结算货币，即结合汇率走势，争取支付有贬值预期的软货币、收取有升值预期的硬货币。
（4）软硬货币搭配，在单一结算方向采取有负相关关系的货币。特别是在长期合同下，如果收入的不同币种间有负向变动关系，则可以在一定程度上对冲汇率风险。
（5）贸易融资工具，如通过提前收付汇、押汇、保理、福费廷等方式，将不确定的汇率风险转化为确定的较低的融资成本。
市场对冲针对的是无法通过资产负债表和相关业务调整进行自然对冲的风险（又称残余风险），主要是通过衍生产品进行对冲。常用的衍生保值工具有外汇远/掉期、期权、货币掉期。
外汇远期交易指具有远期收付汇需求的企业，与银行约定交易日期、币种、金额和汇率的交易。例如实际中，出口商在签定贸易合同后，按当时的远期汇率卖出合同金额和币种，收到货款后按约定汇率进行交割；进口商与银行约定买进所需金额、币种和汇率的远期交易，支付货款时按约定汇率进行交割。掉期交易是企业与银行约定买卖币种和金额相同，买卖方向相反，交割日不同的交易。这种交易常用于短期投资或短期借贷背景下的汇率风险管理。期权的买入方到期时有权利选择对自己有利的履约条件，而无需承担责任义务，相比远/掉期工具的保值作用更优：如果是期权，到期时可根据市场汇率变动，选择履约或不履约，最多***失期权费；而远期在到期日则必须按约定的汇率履约，保现在值不保将来值。企业一般应根据自身的需要，选择适合自身的衍生品套保工具，确定避险敞口，并选取适合自身实际情况的策略。
管理者在制定汇率风险管理策略时，应按照重要程度对管理目标有所侧重。实践中，不同的管理目标需要对应采取不同的管理方法，因此，建立管理目标明确、管理主体合理分工、管理客体精细划分及管理方法切实有效的外汇风险管理体系，就显得尤为重要。汇率风险管理体系的核心，就是要在了解市场现状并对市场未来趋势有预期的情况下，通过自然对冲与衍生工具的结合搭配，形成符合自身风险偏好的避险策略，实现对汇率风险的有效管理。其最重要的落脚点就是搭配丰富的衍生工具，实现预期的管理目标。
《***外汇》：在跨境业务中，银行如何助力企业规避风险？
李刘阳：对于未尝试过衍生品套保交易的企业而言，最大的难点就是机制的建立。在帮助企业设立汇率避险机制的过程中，银行重在做好以下几点：
第一，要和企业的高层沟通，让企业的董事会和管理层高度重视其汇率风险管理工作，明确决策，并把汇率风险管理套期保值提上重要议程，作为常规工作推动开展。
第二，银行的汇率产品专家要对企业的汇率管理部门进行定期培训，为企业的相关人员建立交流分享自身的保值避险经验的平台，促进企业的财务口与业务口共同协商套期保值计划。
第三，银行应建议企业根据自身的规模体量和内部组织架构，设立符合自身情况的层级授权管理。汇率市场瞬息万变，如果每笔交易都要经过层层审批，最终必须由企业高层领导拍板决策，往往会让企业错失市场机遇。通过一定层级的授权，汇率管理的部分就可交由专业性更强的财务人员管理。相关财务负责人只需要按照既定的汇率管理方针制度执行即可。
第四，银行可根据企业的跨境收支现金流情况，帮企业安排套期保值的具体期限。利用分层滚动的方法，对企业风险管理政策中确定的对冲头寸进行再切分，按照一定的比例每个月进行滚动。这样，企业可以每个月按预定比例对冲，每个月滚动向前，层层累积，逐步实现恒定的敞口比例管理。
第五，银行可为企业动态评估交易方案中的相关汇率风险：在交易前，进行背景、合规性审查；在交易中，与企业相关人员沟通市场情报，提示机会与风险；在交易后，逐笔对交易进行核实确认，并对每笔交易定期进行风控估值，同时发送给相关企业等。
对于已经有丰富经验、并了解自身避险需求的企业，交易的便捷性和清算的速率就变得尤为重要。除了美元之外，目前大多数银行还能提供包括欧元、日元、加元、英镑等主要货币和卢布、泰铢、马来西亚林吉特、印尼盾等汇率风险敞口的套期保值服务。
《***外汇》：银行在提供人民币外汇衍生产品时，如何落实“展业三原则”？
李刘阳：我国的外汇市场要求参与者遵守实需原则，因此在落实“了解客户、了解业务、尽职审查”的展业三原则时，银行须以客户的实需作为开展衍生交易的前提条件。
第一，银行应以展业三原则为指导，针对客户不同的风险等级、衍生品接受度和信用等级，实施分类差别管理。对于那些开展衍生品套保经验不够丰富，或是衍生品交易需求和跨境实需不匹配的客户，应采取更严格的审核；同时，要结合各分行外汇业务的特点和情况，细化审核要求，从客户准入、业务受理、交易后管理等环节落实展业原则。
第二，银行可以拓宽各类信息渠道，为交易背景的实需真实性审核创造条件。首先，银行可以在外汇应用服务平台上建设与海关、税务、商务、征信等部门的信息查询端口，为银行审核客户资料的真实性提供便利，提高银行审核的效率和准确性。其次，银行可充分借助可信的第三方资讯机构进行调查取证，拓宽识别客户实需的渠道。最后，银行可充分利用现有的银行外汇业务自律机制，加强各成员银行之间的交流和学习，提高合规意识。
第三，在开展衍生品业务的过程中，银行应加强外汇管理理念的宣传，并且在内部设定符合“风险中性”精神的激励约束机制，提高企业和自身的积极性。要按照展业三原则的要求，开展对企业和对银行业务人员的培训，增强企业的外汇知识和合规经营的自觉性。另外，银行还可将展业三原则在衍生品套保方面的执行情况纳入银行执行外汇管理考核的内容，做到有罚有奖。
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