抢先看，暴跌后的恒瑞医*2020年和2021年一季度业绩如何？

恒瑞医*自前高点下跌近30%，最近也是连续数个交易日下跌，这在白马股恒瑞医*的历史上还是比较少见的。

2021年4月19日晚间8点恒瑞医*公布2020年业绩及2021年第一季度业绩，整体来看较为理想，核心抗肿瘤业务线的几大品种销售情况较好，但麻醉业务线罕见的出现了负增长。此外，即将进行的第五批集采品种中，涵盖了几个恒瑞销售额和市占率都比较高的大单品品种，预计将会在2022年对公司业绩造成较大影响。

基本情况

2020年公司收入277.35亿同比增长19.09%，毛利243.86亿同比增长19.68%，归母净利润63.28亿同比增长18.77%。

主要临床三期及以上阶段创新*列表

参考资料：贰拾孔2021年4月16日《恒瑞医*交流纪要》

2011届毕业生，打算回老家连云港上班，计算机控制专业，自动化，学历大专，女生，请问恒瑞制*怎么样啊

大专的话转正后税后1500左右，在连云港恒瑞的待遇还是不错的，可以投简历试一下

复盘恒瑞医*：如何成为一家好公司？（上）

前述：

恒瑞医*是一家从事抗肿瘤*、手术用*和造影剂研究和生产的化学制剂和生物制*公司，主要产品涵盖抗肿瘤*、手术麻醉类用*、特殊输液、造影剂、心血管*等众多领域。截至2021年1月22日，总市值6003.51亿元，位列中国A股市场17位，当前动态市盈率105.73倍。实际控制人孙飘扬，新任董事长（职业经理人）周云曙。

撰文｜王志

编辑｜LZ

恒瑞的利润持续而稳定增长，是最可预期的一家公司。2013年到2020年，净利润分别是12.38亿、15.16亿、21.72亿、25.89亿、32.17亿、40.66亿、53.28亿、42.59亿（第三季度，全年预计65.62亿）。它成了投资人眼中的好公司样板——它的762只基金115个机构如果从2000年10月18日上市之日持有它，至2021年1月21日的20年后，它带来的回报是361.31倍。

恒瑞医*是如何成为一家好公司的？它的护城河是什么及如何重重构筑的？它的三重利益结构——实际控制人孙飘扬家族、团队和投资人是如何共建及分享的？它的未来5年、10年及更远期的预期是什么？睿蓝研究刨丁解牛，多维度深入，全面复盘，分享与你。希望帮助你发现下一个恒瑞医*。

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恒瑞之始，从国企到民企

【历经2006年股改，2010年、2014年和2017年股权激励，孙飘扬家族持有恒瑞医*22.40%】

恒瑞医*前史为连云港市国资委旗下控制公司。2003年3月，恒瑞医*控股股东连云港恒瑞集团有限公司(下称“恒瑞集团”)与连云港天宇医*有限公司(下称“天宇医*”)、中泰信托投资有限责任公司(下称“中泰信托”)、连云港恒创医*科技有限公司(下称“恒创科技”)签署国有股权转让协议。

天宇医*、中泰信托、恒创科技分别以3.1元/股，相应受让恒瑞集团6925.2万股(占总股本27.15%)、4846.37万股(占总股本19%)和2550.72万股(占总股本10%)。

数据来源：企业公告

上述股份转让于2003年10月完成，恒瑞集团持股降至1530.19万股（占总股本6%），天宇医*由此入主恒瑞医*，成为控股股东。这时，天宇医*的第一大股东为蒋新华，持股14%。

这时，蒋新华取代连云港市国资委成为了恒瑞医*的实际控制人。2003年12月，时年41岁蒋新华正式出现在恒瑞医*的管理层，担任上市公司副董事长。蒋在这一职位任职长达17年之久，直至2020年1月卸任（目前仍任职上市公司副总经理）。

蒋新华在恒瑞医*实际控制人的位置坐得并不长。2006年6月，自恒瑞医*成立之时就担任董事长的孙飘扬受让天宇医*13.87%股权。同月，蒋新华出让天宇医*4%股权，由此孙飘扬成为天宇医*第一大股东，进而成为恒瑞医*的实际控制人。

数据来源：企业公告

据恒瑞医*2006年报披露，当年，孙飘扬在天宇医*中持股已达89.22%，这一比例至今未变。2014年8月，孙飘扬把天宇医*的名称最终更改为“江苏恒瑞医*集团有限公司（下称“恒瑞医*集团”）”。

恒瑞医*集团剩余10.78%的股权由孙飘扬和他的妻子钟慧娟通过无锡宏大投资有限公司持有。

在历经2006年股改，2010年、2014年和2017年股权激励授出后，恒瑞医*集团在上市公司恒瑞医*中持股由进入时的27.15%降至2020年三季度的24.15%。

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孙飘扬主导序章：2000-2006年

恒瑞医*成立之初，主要从事化学原料*及西*制剂的开发、制造和销售，*用SP复合膜、PTP铝箔的制造和销售。

在连云港市国资委主导时代（2003年10月之前），恒瑞医*新*研究以“仿制”为主。期内，恒瑞医*首发募资用于募投项目，也悉数投入完毕。

2003年11月，恒瑞医*研制的一类新*艾瑞昔布片获《*物临床研究批件》，该*是用于治疗关节炎的COX-2抑制剂。这是恒瑞新*研究由“仿制”向“创新”的转折点。事实上，恒瑞医*对COX-2酶抑制剂临床前*理、毒理研究可再往前追溯至2001年。不难发现，自打上市初，恒瑞医*就孕育了“创新”基因。

2004年，恒瑞医*将*用SP复合膜、PTP铝箔业务进行了剥离，不再经营附加值较低的医*包装材料，“集中资金和力量做强*品主业”。进入2005年，恒瑞医*已有3个创新*物进入临床。

2006年，孙飘扬执掌下的恒瑞医*将“国际化战略”付诸行动，并成立美国恒瑞，进行新*研究。期内，恒瑞医*加大了对研发的投入，全年投入1.2亿元，重点进行抗肿瘤*物、心脑血管*物、免疫类*物的创新研究。

也是在这一年，恒瑞医*市值开始启动，由年初不到40亿元成功站上100亿元。要知道，在这之前，恒瑞医*市值从未突破60亿元，甚至在2003年10月一度跌破20亿元。

数据来源：wind

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孙飘扬主导正章：2007-2010年

在孙飘扬治下，恒瑞医*持续加大对科研的投入。在首发募资用完后，恒瑞医*运用自有资金不断投入新的研发中心及新生产基地的建设以及设备购进。

这一阶段，恒瑞医*在专利方面也收获颇丰，国际化战略取得实质性进展。2007年，恒瑞医*组建*政部，对抗肿瘤生产线等多个制剂体系开展FDA认证工作。期内，另一款创新*甲磺酸阿帕替尼进入Ⅰ临床研究（2006年申报临床）。

2008年，恒瑞医*开始加大对非抗肿瘤*的推广力度，为在新的治疗领域培育新增长点，诸如高血压*物、造影剂、麻醉*等领域，这奠定了今后主营业务收入的雏形。这年，恒瑞医*针对创新*的申报及后期管理工作，成立了专利部和注册部。

2009年，恒瑞医*在销售端迅猛发力，由中心城市向社区、周边城镇辐射，全年新增加销售网点30个；对重点医*进行深度开发，实行分科室销售策略，把市场做细。期内，自主研发的瑞格列汀（用于治疗Ⅱ糖尿病的创新*）在美国获批进入一期临床试验，这是中国化学制*行业首次在美国进行创新*的临床试验。

2010年，恒瑞医*继续深化销售策略，全年新增销售网点53个；对已有产品的市场优势进行巩固，推动新产品销售上量。这一年，它开始对研发体系进行完善，将原有研究所一分为二，一个从事创新*物研发，一个从事仿制*开发。同年，恒瑞医*还成立生物研究所，专门从事发酵、蛋白*物的开发。

这一阶段里，恒瑞医*市值由百亿成功站上了400亿元，但还未触到500亿元关卡。

数据来源：wind

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时间轴之2011-2014年

经过长达10余年的研发，2011年6月，恒瑞医*第一个创新*艾瑞昔布获批上市。这是一条重要的分水岭，结束了恒瑞“仿制型*企”历史，实现了向创新型企业的转变。用孙飘扬自己的话来说，“这标志着恒瑞医*真正踏上了医*创新研发之路”。

这一年，通过资源整合，恒瑞医*在连云港研究院内设立6大研究所，进一步理顺科研体系的组织结构和管理构架，其组建的国家靶向*物工程技术研究中心获科技部批准。

2011年12月，恒瑞医*伊立替康注射液通过美国FDA认证，获准在美国上市销售，成为国内第一家注射液通过美国FDA认证的制*企业，这被恒瑞誉为“实施‘国际化’战略中具有里程碑意义的事件”。

睿蓝研究梳理发现，自打2005年开始，恒瑞医*就把生产体系目标瞄准了美国FDA。从瞄准到通过认证，恒瑞用了近7年。

2012年，恒瑞医*开启了全国性产业布*，进行销售模式转型升级，推进商务独立运作，商务部门专注渠道管理，销售部门专注临床推广。在科技创新方面，将连云港研究院6大研究所进一步整合为“五所一部”，并完善了连云港、上海以及海外整体研究体系的建设。当年8月，公司注射剂奥沙利铂成功获批在欧盟上市，国产注射剂首次叩开欧洲市场大门。

2013年，恒瑞医*率先在国内申请国际前沿的治疗肿瘤抗体毒素偶联物ADC，且成功开发国内外领先的第二代ADC*物。后来，恒瑞医*将该*物比喻为“生物导弹”。

这一年，它正式提出打造“中国人的专利制*企业”、“中国人的跨国制*集团”的企业目标。在实际推进过程中，继注射剂首次叩开美欧市场后，来曲唑片和加巴喷丁胶囊获批在美国销售。

2014年11月，恒瑞医*第二款创新*甲磺酸阿帕替尼片成功上市，该*是全球第一个在晚期胃癌被证实安全有效的小分子抗血管生成靶向*物，从立项研发到获批上市前后历时10年。

同年，恒瑞医*制剂出口取得突破，产品实现规模化销售。其中，注射用环磷酰胺、奥沙利铂注射液获批在美国上市，注射用环磷酰胺、吸入用七氟烷获批在欧洲市场销售。

这一阶段里，艾瑞昔布获批上市前后，恒瑞医*市值整体向下波动了1年，此后便由300亿元上下向上拓至600亿元附近。

 数据来源：wind

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时间轴之2015-2018年

发展至此，恒瑞医*将“创新”和“国际化”往“深水区”里推进，创新模式从创新初期“me-too”、“me-better”逐步走向源头创新，创新*布*逐步从小分子*物向大分子*物转化。在生物制*领域，也进行了较为全面地布*（例如：PD-1单抗）。此外，这一时期里，产品结构得到优化，国外市场取得突破。

2015年，已获批上市的创新*阿帕替尼、艾瑞昔布在市场逐步放量，以环磷酰胺为代表的出口制剂产品在国外规范市场销售取得突破，产品结构得到调整，抗肿瘤*一支独大*面被逐步改变。

这一年，恒瑞医*国际化成果进入收获期。注射用伊立替康通过日本认证，吸入用七氟烷通过美国FDA认证，还拓展了加拿大、澳大利亚以及其他新兴市场。同时，它将具有自主知识产权的PD-1单抗许可给美国Incyte公司在国外开发销售，协议首付款加里程碑款总额达7.95亿美元，“标志恒瑞医*在创新*全球化方面取得重大突破”。

恒瑞医*进一步提出：“在后续的发展过程中，将以积极布*新靶点和新型抗体作为发展生物制*的策略，紧跟国际上最新技术和靶点，争取在生物制*领域建立新的品牌优势”。彼时，在研产品以小分子和生物*为重点，逐步走向全球创新。自主研发方面，心血管领域的研发、双抗/抗体平台、ADC平台初具规模。

2016年，恒瑞医*推进销售分线，走专线专注专业道路。除了在中国、美国外，还在日本建立了研发中心，主要负责高端制剂的注册申报、分销。在行业地位方面，已由2015年国内最大的抗肿瘤*、手术用*研究和生产基地之一进一步覆盖到造影剂领域。

2017年，阿帕替尼被纳入国家医保目录，产品得到快速放量。期内，实现海外销售6.37亿元，按年增长47.45%。创新*国际化方面，注射用SHR-A1403、SHR-9146、SHR-1316注射液、SHR-8554注射液、SHR-1314注射液等产品获准在海外开展临床试验。

销售管理方面，进行分线调整，纵向分线、横向协调，形成了一个学术型、专业化推广的销售队伍。

2018年6月和8月，恒瑞医*硫培非格司亭注射液、马来酸吡咯替尼片两款创新*相继获批上市。其中，前者用于非骨髓性癌症患者的治疗，后者用于晚期或转移性乳腺癌患者的治疗。至此，上市公司已有4款创新*获批上市。

在销售方面，进行“分线销售、事业部制”的组织结构调整，建立产品线事业部制，新成立肿瘤、影像、心血管3大事业部，以逐步建立“四纵一横”的专业化营销体系。在创新*国际化方面，SHR0302片、INS068注射液、SHR0410注射液3个产品获准在海外开展临床试验。

这一阶段，恒瑞医*市值持续走了一波长达3年半的上升趋势，实现了由起初的不到600亿元向3000亿元的“跃升”，分别于2015年、2017年和2018年站上1000亿元、2000亿元和3000亿元市值。2018年下半年，因整体市场行情缘故，回撤到1900余亿元。

数据来源：wind

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2019年至今：三款创新*上市

市值从3000亿元到6000亿元

在近20年不遗余力的创新和进行研发投入后，恒瑞医*迎来创新*的收获期。

2019年5月，上市公司第五款创新*卡瑞利珠单抗获批上市，适应症为复发难治性经典型霍奇金淋巴瘤。期内，创新*马来酸吡咯替尼片和硫培非格司亭注射液通过谈判首次纳入国家医保目录，阿帕替尼续谈成功。

创新*国际化方面，阿帕替尼与PD-1联合用*、SHR3680、SHR0302、SHR1459等产品获准在海外开展国际多中心临床试验。

销售体系方面，在2018年的基础上增加了综合产品事业部，并成立战略发展事业部，负责市场准入、公共事务平台、国际交流、产学研合作，完成了“四纵一横”事业部布*。

2020年1月，恒瑞医*第六款创新*注射用甲苯磺酸瑞马唑仑获批上市，适应症为常规胃镜检查的镇静。半年后，该款*物的扩展适应症用于“结肠镜检查的镇静”也获批上市。

将“创新”贯穿始终的恒瑞医*，也迎来时间玫瑰的绽放。2020年12月，第七款创新*氟唑帕利胶囊获批上市，用于复发性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌患者的治疗。至此，上市公司已形成了一个创新*产品梯队，且这个数量还将继续往上增加。

这一阶段里，被错杀的估值，终究是要涨回去的。在卡瑞利珠单抗获批上市前，恒瑞医*市值已快触及前期3000亿元高位。该款创新*获批上市后，上市公司市值一路上扬至4000亿元。后受美股4次熔断影响，经过短暂震荡，于2020年6月继续向上突破5000亿元，但并未站稳。在触及5465.42亿元这一高位之后，恒瑞医*进入到为期5个月调整之中。

2020年12月，受“注射用卡瑞利珠单抗谈判成功，被纳入《国家医保目录》乙类范围”的刺激，加上氟唑帕利的获批，恒瑞医*启动了新一轮行情，市值重新站上5000亿元，并一路向上突破了6000亿元。

数据来源：wind

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穿透三张报表的长周期财务逻辑

在孙飘扬掌控下的恒瑞医*营收增速连续14年保持两位数的增长，增幅14.13%-33.7%。尤其在创新*接连上市后，营收节节走高。

在艾瑞昔布2011年获批上市次年，恒瑞医*营收成功站上50亿元。在这之前，恒瑞医*营收在40亿元以下，曾走过漫漫11年。这个收入显然大部分贡献来自艾瑞昔布。

第二款创新*甲磺酸阿帕替尼上市两年后的2016年，恒瑞医*营收突破百亿大关，达到了110.94亿元。这之中50亿左右增量多数来自于甲磺酸阿帕替尼。2018年，随着硫培非格司亭注射液、马来酸吡咯替尼片的上市，恒瑞医*营收由上年138.36亿元按年增长25.89%至174.18亿元。2019年，第五款创新*注射用卡瑞利珠单抗的上市，更是使得恒瑞医*营收按年增长33.7%至232.89亿元。虽然恒瑞医*未详细披露各产品的收入清单，但它的增长来源亦不难计算。

数据来源：wind

2007年是孙飘扬执掌恒瑞医*的元年，当年归属母公司股东的净利润即实现了99.51%的增长，为公司史上最高增速。不过，在整个以原料*、仿制*为主营产品期间，上市公司业绩增速起伏较大。

第一款创新*获批后，*面得到突破。至此，恒瑞医*业绩持续9年保持两位数增速（截至2019年）。具体表现为：艾瑞昔布（2011年）、甲磺酸阿帕替尼（2014年）上市后的次年突破10亿元和20亿元的大关。2018年、2019年，3款创新*的接踵获批，恒瑞医*业绩持续增长至40.66亿元、53.28亿元，相应增幅26.39%和31.05%。

数据来源：wind

不难看出，随着创新*获批上市的增多，以及接连被纳入《国家医保目录》，恒瑞医*业绩增长也具有了可持续性，且后劲足。

上市后，恒瑞医*销售毛利率经过长达6年提升期，由2000年的53.23%升至2005年的80.5%。此后，毛利率持续保持在80%以上水平。甚至，在2015年-2019年，这一数值持续稳定在85%之上。

对于化学制剂类企业来说，销售毛利率高，表明其供应链管理比较到位，成本管理比较好，在原材料的采购方面具有话语权。

数据来源：wind

自2003年恒瑞医*三费费率越过50%后，这一数值就从未降至50%以下。2015年-2019年，三费费率逐年上升（2018年、2019年，分别为61.07%和62.39%），这主要是由于不断增加对销售体系的投入造成的。

持续推进销售体系的组织变革后，恒瑞打造出了“肿瘤、影像、麻醉、综合产品”4大产品线事业部，与战略发展事业部构建成“四纵一横”的专业化营销体系。

数据来源：wind

上市至今，恒瑞医*经营活动产生的现金流量净额从来没有出现“负值”。在艾瑞昔布获批上市后，依靠自身经营活动而形成的造血能力变得越来越强。2018年、2019年，恒瑞医*经营活动产生的现金流量净额分别增长至27.74亿元、38.17亿元。

可以看到，随着创新*获批上市的增多，恒瑞医*自我造血能力变得越来越好。

数据来源：wind

除了上市初期，恒瑞医*资产负债率在30%以上。2008年以后，就一直处于10%上下的极低状态。这是因为恒瑞医*在首发募资后，从来未通过定增、配股、发行企业债的形式融过资。2013年之后，也不再进行间接融资。

据wind数据，2000年-2005年，恒瑞医*通过间接融资累计取得借款19.01亿元；2006年-2013年，先后4次通过间接融资累计借款为0.9亿元。

数据来源：wind

睿蓝研究发现，恒瑞医*上市以来，每年都会进行现金分红；2006年-2019年，送红股也从未停止过。上市至今，先后进行过5次资本公积转增股本。经统计，2000年-2019年，累计派发现金总额为36.5亿元，占比累计实现归属母公司股东的净利润215.16亿元的14.53%。

回顾历史，处于连云港国资委掌控下的恒瑞医*，ROE低走了两年；蒋新华接棒后，恒瑞医*ROE进入修复期；此后，孙飘扬主导下，恒瑞医*ROE长达13年保持在20%以上（2007年-2019年）。

数据来源：wind

睿蓝研究未能找到目前国内可与恒瑞做比较的公司，所以不进行同行业上市公司对比。

通过基本面的分析，睿蓝研究发现恒瑞医*是一家自我“造血”能力极强的公司，业绩增长具有可持续性。此外，恒瑞医*的分红也很稳定。这些都得益于上市公司持续推进的创新和国际化战略，两者乃是恒瑞医*一直扬帆前行的根本。一定程度上，这也日积月累地构建了恒瑞医*宽阔的护城河，下篇将重点展开。

恒瑞医*待遇怎么样？

待遇较好。因为恒瑞医*是国内领先的创新*企之一，在*物研发和生产方面具有一定的实力和优势。此外，恒瑞医*秉承着“以人为本”的理念，注重员工的福利和发展，提供具有竞争力的薪资和福利待遇，为员工提供良好的职业发展前景和广阔的发展空间。如果你加入恒瑞医*，你可以得到适合你能力和贡献的薪酬水平，还可以享受完善的福利保障体系，包括商业保险、年终奖金、节假日福利等。此外，恒瑞医*还注重员工的职业发展和培训，提供不断的晋升机会和专业的培训课程，为员工提供有竞争力的职业前景和广泛的发展机会。因此，恒瑞医*的待遇是相对较好的。

请问江苏恒瑞医*股份有限公司本科毕业生待遇如何?

明天在我们学校招聘！！

我学历大专，准备去那实习，连云港恒瑞医*专科生待遇怎么样啊？谁能帮忙解决一下

做什么?你问题没说清楚,销售，生产还是质检?还是别的什么岗位?　做销售的话,我觉得还行,就是要有2万元垫资.

治疗来自脑动脉瘤的*物有那些

我是在*厂上班你的要求在中国能生产这类*的制*厂恒瑞医*建议去恒瑞网站看看豪森也有的那是恒瑞送的*给他做的

江苏恒瑞医*代表待遇问题

底薪1000.补贴30/天，补23天，电话费50，车马费100，自己算吧，想做大的市场自己先准备个3、5万，垫三个月，基本就能把你套住了。家庭条件不好的就别来了，家庭条件好的来的迟早也得走，知道哥们我为什么这么清楚吗？丫的我是2008届的

恒瑞医*的待遇？

江苏恒瑞医*股份有限公司工资待遇，在职朋职业圈上已有582位圈友现身分享，根据网友分享统计，江苏恒瑞医*股份有限公司平均工资为7608元/月，其中42%的工资收入位于区间4000-6000元/月，19%的工资收入位于区间6000-8000元/月。据分析数据统计，江苏恒瑞医*股份有限公司年终奖平均9463元。

恒瑞医*陷行贿丑闻医*行业合规怎么做？

医*代表由此应运而生，国外医*代表会做两件事：一是学术教育，二是品牌推广。这两部分的功能由不同的单位承担，前者由医学部执行。他们不提产品，只做纯粹的医学理念的推广。后者从产品和品牌的角度出发，进行宣传推广活动。活动形式多种多样，有会议、比赛、病例研讨等等。

到了中国之后，*企将这一套模式复刻。

医*代表，医*经理人，医*销售公司成为了*厂打开市场的重要帮手，给好处费，许诺回扣，金钱开道.....久而久之，劣币驱逐了良币，不用“带金销售”的*品，在这个市场根本无法生存。

恒瑞的黑色行贿史

实际上，医*行业行贿早就成为了妇孺皆知的行业潜规则，对于部分医*公司来说，行业环境注定了不花这笔钱打通关系，自己的*就无人问津，看起来是无奈之举，但是有家公司多年来一直从事医*行贿行为，被曝光之后依然我行我素，令人匪夷所思的是它偏偏能够全身而退。

恒瑞医*成立于1970年，原名连云港制*厂，2000年挂牌上市，自称是“目前国内最大的抗肿瘤*物的研究和生产基地之一”，号称“抗肿瘤*销售额在国内*企中排名第一，市场份额达12%以上”。

根据中国经营报2015年报道，2010年至2014年期间，恒瑞医*杭州地区业务员宋某为了和杭州钢铁集团公司职工医院原院长陈某搞好关系，并为感谢其在克拉霉素等*品进入杭钢医院销售方面给予的帮助，先后多次以各种名义送给被告人陈某共计人民币2万元。

2012年8月22日，一份署名为“恒瑞医*前医*代表”的网帖出现在网络上，文章称“披露恒瑞医*的不法行为”，主要披露了恒瑞医*在广西医科大学附属第一医院、广西区肿瘤医院等医院开展业务过程中，涉嫌向医生支付高额医*回扣。

2014年4月，陕西省府谷县人民法院刑事判决显示：2008年至2013年期间，江苏恒瑞制*有限公司业务员王某在向榆林市第二医院推销*品期间，为了能让其*品顺利进入二院销售，同时让其已经在销售的*品不被剔除，向榆林市第二医院*剂科主任刘某行贿6.35万元人民币。

值得一提的是，注射用顺苯磺顺阿曲库铵和酒石酸布托啡诺注射液两款产品正是新晨医*公司母公司恒瑞医*麻醉领域的主打产品。据恒瑞医*2019年报，其麻醉业务营业收入55.07亿元，其中注射用顺苯磺顺阿曲库铵销量超2100万支，酒石酸布托啡诺注射液销量超3763万支。

顽疾何时除？

2018年，A股所有298家上市*企的销售费用合计达到了2434.14亿元，占总营收的比重为24.24％。其中有64家*企销售费用超过10亿元，35家销售费用占营收的比例更是超过了50％。

恒大经济研究院院长任泽平早年撰写的《揭开中国*企销售费用畸高之谜》提到，2014年的一项调查显示，在中国*品的销售过程中，*企销售费用主要有六大流向：公关招标机构费用、公关医院相关负责人费用、医生回扣、医*代表提成、逃税洗钱成本、统方费用，这里面给医生的回扣占比超过一半。

医*代表从医学*理知识的基础教育者，逐渐沦为贿赂医生和医院管理人的中介，在整个转变过程中监管部门也曾经经行过数次整顿行动，包括设立医学事务代表，设定市场标准，加强审核。

事实上，国家相关部门早就建立了医*购销领域商业贿赂“黑名单”制度，*企一旦实施商业贿赂被发现将被列入不良记录，影响其产品招标采购。然而多年来历次措施都无法彻底清肃环境，医*代表在避过风头过后总能卷土重来。

2019年，恒瑞医*的学术推广花费75亿，在华丽的增速之后，这数字显得格外刺眼。

「年薪80万招聘法总」某著名房地产公司国际贸易板块招聘

「跨国公司高薪招聘合规官」中国合规网发布

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另，陈立彤律师正在写英文版的BriberyRiskManagementinChina，为了丰富本书的材料，「中国合规网」发起了下列调查，麻烦您花1分钟的时间参与一下，帮助我们帮助您，多谢！