净资产收益率上升每股净资产却下降
说明负债增加.同时意味着企业经营的风险在加大.
净资产收益率（ROE）背后的十大*限性
ROE（一般称净资产收益率，又称股东权益报酬率、权益利润率等）在很多人心目中的地位非同小可，无论是会计界、投资界，都对ROE指标推崇备至。
ROE之所以如此受重视，我认为原因有两点：
一是杜邦分析法的出现。自从19世纪20年代杜邦分析法面世之后，会计界惊奇地发现，ROE居然能够完美地把销售业务获利能力（销售净利率）、资产周转速度（资产周转率）和财务杠杆（权益乘数）结合起来，一个指标可以综合反映三方面的财务能力，实在令人称奇。
自此，ROE被会计界、投资界广为传播，并备受推崇。
二是股神巴菲特的推波助澜。巴菲特说过一句话，“如果非要我选择用一个指标进行选股，我会选择ROE。”这句话在投资圈影响巨大，此后，投资者但凡涉及到上市公司财报分析，言必称ROE。
ROE反映的是静态的、历史的业绩，
存在滞后性
ROE的结果掩盖了风险因素
如果仅看ROE的高低，有可能会忽略其中暗含的风险因素。
因为影响ROE的因素之一就包括财务杠杆，假如企业ROE的指标较高的原因是由很高的财务杠杆带来的，那么这样产生的ROE的质量值得警惕，因为高杠杆带来的高风险，会给企业的经营带来很大的不确定性，有可能高风险带来资金链的断裂，带来更大的利润损失，这样的高收益可能难以持久。
ROE指标本身仅注重收益而忽视风险，所以它作为财务业绩的衡量尺度有可能是不准确的。
真正高质量的ROE必须是销售净利率较高或资产周转率较快带来的，同时财务杠杆保持适度水平。
ROE是账面价值呈现出来的业绩，
存在资产质量失真问题
ROE的计算公式为：
ROE=净利润÷净资产
而净资产=资产-负债
从上述公式可以看出，资产的质量直接影响净资产的质量，假如企业的存货、应收账款、其他应收款、长期股权投资、预付账款等资产的质量较差，那么必然导致净资产的质量差，这样就会导致净资产收益率数值的失真。
另外，由于资产是依据历史成本计价入账的，也会出现资产被低估的现象。
比如固定资产，账面固定资产假如是房地产，有可能房地产已经升值很多，但是账面房地产可能计提折旧之后的净值，有可能市场价值远远高于账面价值，这也会导致账面资产低估，从而导致净资产低估，由此影响净资产收益率的真实性与可靠性。
ROE是账面价值呈现出来的业绩，
存在资产质量失真问题
ROE的计算是以利润表的净利润为依据，并没有考虑到现金流的问题，所以盈利的质量并没有通过现金流检验。
假如按照权责发生制计算出来的利润，并没有带来相应的经营活动的现金流量的盈余，那么这样的利润的质量是不高的，这样的ROE的数值也是不可靠的。
所以说，仅仅依靠ROE就判断一家企业的业绩好坏很显然是不全面的。
ROE没有考虑非经常性损益的
负面作用
ROE是根据净利润数值计算的，而净利润包含非经常性损益，假如非经常性损益在净利润中的占比最高，那么这样的利润也是不可靠的，因为非经常性损益本身就有偶然性、不可持续性的特点。
所以，分析ROE指标务必考虑非经常性损益的负面作用，可以参考扣非ROE指标。
ROE计算公式中分子与分母存在
逻辑不合理的问题
ROE不适合评价亏损性企业
假如企业处于亏损状态，净利润为负值，那么ROE就没有实质性的参考价值了。
但实际上，亏损企业也有很多好公司。
比如京东集团，在上市之后的很多年一直处于亏损状态，直到最近几年才开始逐渐盈利，但在亏损的期间，仍然受到投资者的推崇，市值一路走高。
包括美国亚马逊，也是在相当长的时间内都是亏损的，但是投资者认可公司的商业模式，仍然持续投入资金，后来也获得了丰厚回报。
如果单纯是用ROE来筛选，就会错失这些未来有巨大成长空间的公司。
股东分红会带来ROE提升的假象，
实际经营并未改善
企业年终进行现金分红，减少未分配利润，减少所有者权益，减少货币资金，而所有者权益的减少，导致ROE计算的分母变小，从而抬高了ROE数值。
但是这样的ROE的提升实际上和企业经营的改善没有任何关系，并不能说明企业的业绩改善。
所以，我们在分析ROE时，必须考虑到股利分配带来的ROE被动提高的因素，不能简单地认为ROE上升就是业绩改善的标志。
股票回购产生的库存股
会导致ROE虚高
还有一种情况值得注意，那就是库存股是股东权益的一个减项。
库存股越大，股东权益越小，同时ROE就会越高。
那么库存股是什么呢？库存股实际上就是公司回购过来的没有注销掉的股票。
如果公司管理层大量的回购股票，那么整个公司的库存股就会变得很大，因此股东权益就会很小，甚至可能出现负的情况。
股东权益变小，ROE的分母变小，这自然会导致ROE虚高。
所以，对于存在库存股，或者上市公司即将回购本公司股份时，应该考虑到对ROE的影响。
ROE对于评价高科技企业
的存在缺陷
ROE指标的计算，对于无形资产的涵盖不足，尤其是资产科目中无形资产的价值并没有充分考虑到影响公司生死存亡的核心技术、品牌、用户量、数据库等因素。
ROE和其他财务指标一样，客观上仅仅反映可用货币计量的经济事项，所以具有一定的*限性。
对于一些高成长性，利润率并不高，但掌握先进的专有技术的高科技公司来说，ROE指标可能较低但其实际投资价值较高。
比如像巴菲特就提到过因无法解读高科技公司的业绩增长逻辑，错过了像IBM、亚马逊等优质高科技公司。
结论
以上关于ROE*限性的十个方面的总结，是为了帮助大家更客观、更全面的了解和掌握ROE功能与含义，但无论如何，我们不能否认ROE的重要性，在所有财务指标里，ROE仍然是一个综合性最强，最有代表性的业绩评价指标。
我们对ROE的分析，重要的不是其数字的大小，而是要分析ROE指标变动的趋势，以及数字变动的原因。
我们在做财务分析、投资分析时，也不能仅仅考察ROE这一个指标，要结合其他指标，包括表外因素进行综合研判，找到指标背后的经营逻辑，分析指标反映企业经营的真实状况，从而为投资、经营决策提供可靠的支持，这才是理解和运用ROE的正确之道。
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为什么三一重工净资产收益率每年年初会大幅上涨？
应该是每年年初都公布年报的结果~说明公司的盈利能力还是不错的~虽然不能确定是真正的公司盈利还是**的补贴~呵呵再看看别人怎么说的。
解读：影响3个净资产收益率的因素
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投资者在利用净资产收益率指标进行投资决策时，应该关注企业的财务杠杆的高低，关注企业债务风险情况。
01
每投入一元能获取多少收益
毫不夸张地说，所有资深投资者常用的上市公司业绩评价指标就是净资产收益率，之所以净资产收益率如此受重视，是因为它是衡量企业股东所投入的资本的使用效率，反映权益资本的盈利状况，简单说就是股东每投入一元究竟能获取多少收益。
巴菲特在回答投资者的提问时曾经说过，如果非要他用一个财务指标进行选股，他会选择净资产收益率，那些净资产收益率能常年持续稳定在20%以上的企业都是好企业，投资者应当考虑买入。
实际上，巴菲特的朋友查理·芒格也曾说过，股票投资回报率长期来看接近企业的净资产收益率，如果一家企业40年来的净资产收益率是6%，那么长期持有该企业股票40年，年均收益率不会和6%有什么区别；如果该企业在20～30年间的净资产收益率是18%，即使当初买价略贵，回报依然会让人满意。
02
净资产收益率基本含义
净资产收益率又称股东权益报酬率，是净利润与平均股东权益的百分比，是企业税后利润除以净资产得到的比率。
净资产收益率反映企业股东权益的获利能力，用以衡量企业运用自有资本的效率。该指标值越高，说明投资带来的收益越高。企业资本包括两部分：一部分是股东的投资，即权益资本；另一部分是企业借入和暂时占用的资金，即债务资本。企业适当地运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的债务资本过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。
从理论上来看，净资产收益率越高，意味着企业的盈利能力越强；长期来看，净资产收益率越稳定，意味着企业经营越稳定。
03
拆解：净资产收益率的3个决定因素
我们可以把净资产收益率的计算公式分解为3个部分。
净资产收益率的计算公式
销售净利率就是表示每一元的销售收入所能赚取的利润，集中反映利润表的业绩。
总资产周转率就是每一元的资产所能带来的销售收入，集中反映资产负债表中资产的管理效率。
权益乘数是股东投入的每一元资本所能运用的资产是多少，集中反映企业对资产负债表中负债与所有者权益的管理效率。
我们分别对这3个影响净资产收益率的因素做一个简单的解读。
04
解读：影响3个净资产收益率的因素
（1）销售净利率
销售净利率反映企业一定期间的经营业务的盈利能力，它反映了企业的定价策略以及控制经营成本的能力。定价策略决定了毛利率的高低，对期间费用、非经常性损益、各项税费的控制能力也能对销售净利率产生重大影响。
我们要注意，根据高销售净利率计算的净资产收益率，并不一定比根据低销售净利率计算的净资产收益率高，这是因为净资产收益率的影响因素不只是销售净利率，还包括总资产周转率、权益乘数等因素。但不可否认的是，销售净利率会对净资产收益率的高低产生很大的影响。长期处于低销售净利率的企业，其净资产收益率也一定不会高。
（2）总资产周转率
总资产周转率是衡量每一元资产所带来的销售收入。假如一家企业的总资产周转率为1，即表明该企业每一元总资产投入产生一元的销售收入。这个比率在一定程度上可以衡量企业的资本密集程度：如果总资产周转率低，表明该企业属于高资本密集型企业；如果总资产周转率高，那表明该企业属于低资本密集型企业。
不同的行业属性、产品属性决定了该行业的总资产周转率的高低，比如属于重工业的钢铁行业的总资产周转率一定会低于批发零售业。当然，企业的经营管理水平、技术能力等因素也会影响企业的资产周转速度。企业的财务状况也就会随着资产周转率的提高而变好。
（3）权益乘数
权益乘数可以反映企业对财务杠杆的使用情况。
权益乘数反映企业对财务杠杆的使用
一家企业的行业特征和资产特征会影响到财务杠杆的使用。通常经营现金流量比较稳定、有较高的可预见性的企业，相比市场高度不稳定的企业，更能放心地运用更高的财务杠杆。
从净资产收益率的计算公式可以看出，权益乘数越大，在其他条件不变的情况下，净资产收益率就会越高。换句话说，如果一家上市公司的净资产收益率很高，是由于权益乘数较大带来的，那么我们要关注由于权益乘数大带来的高杠杆风险就会较大，一旦企业经营不善，有可能会因债务负担过重而破产。所以，投资者在利用净资产收益率指标进行投资决策时，应该关注企业的财务杠杆的高低，关注企业债务风险情况。
本文来源：作者：谢士杰 选自：读懂财务报表看透企业经营
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影响企业净资产收益率的因素有哪些?
净资产收益率是净利润与所有者权益的比值,表明净资产的获利能力.由于所有者权益是时点树,净利润是时期数,所以在计算是要用平均数,也就是年初加年末再除2.这个指标当然是越大越好了.它是杜邦财务分析体系的核心指标,对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法.杜邦体系的核心公式净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数以此公式为基础运用连环替代法或差额分析法就可以具体分析每个因素的变动对净资产收益率的变动影响状况.
每股净资产和流刻算今杨利参意待候净资产收益率不同步来自为什么？高手来
每股净资产=净资产/总股数净资产收益率=净利润/净资产从这个公式来看，我想得到的有以下几种情况下会不同谨闹步：1，送股转增，此时增加了总股数，是公司净资产没变化，会导致每股净资产下降；而此时扩股不会增加公司的净利润和净资产，所以此时净资产收益率不会改变；2，公司赚钱了，净利润上升，此时每股净资产不会发生变化；而净资产收益祥侍罩率会上升；3，公司亏钱了，此时净利润下降，每股净资产不变，而净资产收益率会下降；4，公司用赚到的钱投资厂房扩大经营，此时属于增加了净资产，每股净资产会上升；此时如果扩大的厂房如果能带来跟之前的厂房等量收益，则净资产收益率同步增长；否则就是净资产收益率上升或下降的情况；可能还有些其他的情况，你可以从公式谈唯上想一下就理解了。希望对你有用
净资产收益率为什么降低
净资产收益率降低说明公司为股东创造利润的能力下降了。净资产是总资产减去负债，其实就是股东权益，造成净资产收益率下降的原因主要有两种：一是公司经营能力下降，业绩出现下滑，导致公司收益下降;二是公司的经营能力没有下降，但净资产大幅增加，还未能及时的谈饥创造出利润，但从而影响了净资产收益率。对于第一种情况，我们要找清楚其原因，看是否是整个行业的普遍性的业绩下滑，如果不是，那就是上市公司本身经营能力的问题，比如说采取了错误的经营战略、不善利用闲置资金、对于项目运帆烂作管理不关心。在此专门说明一下，净资产收益率降低不代表着亏损，只要净资产收益率为正就说明公司还是盈利的。对于第二种情况。主要是看未能及时创造利润的的原因，比如说，如果是公司含轿返IPO募集资金到位，净资产相应增加，但短期内由于募集资金投资项目未能立即实现效益，公司的净资产收益率暂时下降的话，那么只要公司有相应的商业计划，那么问题不大。拓展资料：净资产收益率（ReturnonEquity，简称ROE），又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。
成本费用率降低,净资产收益率降低,主营业务利润率上升可以发现企业存在什么
反应企业每付出一元成本费用所能带来的利润，体现了企业投入产出情况，是衡量企业盈利能力的一个重要指标。这里的成本费用包括主营业务成本，主营业务税金及附加以及三大期间费用（销售费用、管理费用和财务费用）。如果更加准确的计算投入和产出的关系，可以计算成本费用营业利润率，扣除营业外活动的影响。成本费用营业利润率=营业利润÷成本费用总额。如果还存在其他业务活动，而其他业务利润和成本费用之间没有太大的内在联系，则在计算时可以将其业务利润扣除。
净资产收益率由于什么决定
希望采纳假设报酬绝对数恒定，那么，当负债增加的时候，自有资金没有任何的变动，所以，自有资金的报酬率是不变的。同时，所有投资有所增加（因为债务性投资增加了），而报酬不变，所以所有投资报酬率会降低。如果因为负债增加，导致所有投资增加，并由此使得投资报酬升高，那么，由于投资报酬升高，而自有资金没有变动，所以自有资金投资报酬率上升。而投资报酬和所有投资同时增加，就要看各自相对上升的程度，再分析是否引起所有投资报酬率的上升了。
股票净益率指的是什么？
我的理解是投资收益率。即每股收益除以每股净资产的比值来表示的上市公司股东权益的收益水平；指标值越高，说明相同投资或者单位投资带来的收益越高。
价格盈利率又称市价盈利率、股价盈利比率、市盈率、价盈比、盈利比、本益比，亦简称ＰAＥ值。其计算公式如下：价格盈利率＝每股市价每股盈利其中，每股市价指某一期间的平均市价或上市股票每股当日成交加权平均价及每股当日收盘价；每股盈利则指平均每股上一年的税后利润额或预期的每股税后利润。
这一比率反映了投资者对公司未来盈利的预期，比率越高，越表现出投资者对股票的预期越乐观，反之则不然。其原因在于，正因为投资者对公司未来盈利的预期大，股价才会上升，这一比率才相应地增加。一般说来，那些快速发展的公司，这一比率比较高，而平稳发展的公司这一比率则相应低。
根据这一比率，投资者也可预期公司盈利的增长状况。
另外，这一比率亦是国际通用的衡量投资价值的重要工具。比率越低，即表示投资价值越高。例如，假设某种股票目前每股市价为120元，平均每股税后利润为20元，代上公式计算，所得结果为6倍。换句话说，投资于此种股票，必须投资6元，才能获得盈利1元。反过来，如果上例比率为3倍，每股税后利润不变，则投资者只需投资60元。当然，这种分析只能作为一种参考，并无绝对意义，因为其中还涉及投机与投资的区别，以及公司经营的发展状况等。
计算这一比率时必须与当前的利率标准相比较，然后才能确定是否属于有利的投资。此外，运用这一比率衡量股价时，应将各种不同的股票分别考虑，而且随时注意究竟多少倍率才是合理的投资。美国证券投资专家指出：若干年前，10比1是公认的标准比率，但最近则认为这个倍率太高，不是健全的投资。目前美国金融界认为，这一倍率越低越好。
由于用此比率乘以每股盈利即得每股市价，就可由此求出股票应有的价格。