[鲁企股市汇]山东路桥：基建龙头终于摘掉“铁公鸡”帽子

◆经济导报记者 杜海

  山东路桥(000498)的前身丹东化纤1997年上市，多次“披星戴帽”，连续多年“一毛不拔”，到2012年被山东路桥借壳上市。山东路桥借壳上市后连续多年业绩良好，却延续了其前身丹东化纤零分红的“习惯”，成为上市20年不分红的“铁公鸡”，投资者多年来的“槽点”也集中于此。

　从2014-2016年度来看，山东路桥净利润持续增长，分别达到3.11亿元、3.77亿元、4.30亿元。

  而随着净利润一同增长的，还有未分配利润。2014-2016年公司未分配利润分别为12.66亿元、16.09亿元及19.94亿元。但是，山东路桥依然没有进行分红。

  关于分红事项，山东路桥在2016年6月曾解释称：“公司的前身为原丹东化学纤维股份有限公司，因连续多年亏损，股票被暂停上市。2012年，公司通过借壳恢复上市。根据《公司法》第166条规定，在未弥补以前年度亏损前，不得进行分红。”

　　这就牵扯到山东路桥借壳当年的一则公告。2012年11月，公司曾发布一则关于重大资产重组完成后全额继承未弥补亏损的影响及特别风险提示，其中提到，山东路桥借壳上市后，将全额承继原上市公司主体存在的未弥补亏损，新上市公司将因存在未弥补亏损而长期无法向股东进行现金分红和通过公开发行股票进行再融资。截至2012年6月30日，丹东化纤母公司未分配利润为-10.78亿元。

　　需要注意的是，尽管山东路桥上市后合并报表很漂亮，但上市公司利润分配的依据是母公司的可分配利润，并非合并报表的可分配利润。而山东路桥的母公司本身并没有路桥施工业务，每年的利润来源主要是旗下的全资子公司们。母公司在获得子公司给母公司的分红之后，首先要弥补亏损，之后再提取公积金，最后剩下的才是可分配利润。

  近年来山东路桥经营业绩喜人，相关亏损得以逐步弥补。到了2017年年报披露后，山东路桥终于摘掉了“铁公鸡”的帽子——以公司总股本11.2亿股为基数，10派0.60元，合计派发现金红利总额为6721万元。

  今年6月14日，山东路桥公布2018年度分红派息实施方案：10派0.75元，合计派发现金红利总额为8401万元。由此，山东路桥上市以来累计实施分红2次，分红总金额1.51亿元。

　　经营数据显示，2018年度，山东路桥实现净利润6.64亿元，同比增长15.2%；每股收益0.59元，每股净资产4.46元。

（编辑：曲波陈德罡）

山东路桥集团的员工好找对象吗？

很好找到对象的。因为路桥集团是国有大型企业，工作条件好，职工工资高，还给缴纳五险一金，有福利分房待遇。还有带薪休假制度。职工还可以带薪深造。总之，在大型国有企业工作，没有后顾之忧。福利好，待遇好。

山东省公路建设集团和山东路桥哪个单位好一点？

我打听了好多，都说山东路桥比较好，是的，2003年山东路桥被山东高速吞并后一度很难进，都要参加每年年初的考试，待遇非常不错，在山东来说绝对比其他施工单位强，不过具体进去的话还是要看个人能力了，是金子总会发光！

山东路桥上市20年从未进行现金分红被指铁公鸡一毛不拔

A股市场有中国神华、贵州茅台这样的现金红牛，也有多年“一毛不拔”的“铁公鸡”。

　　山东路桥发布业绩斐然的2016年年报但不准备进行利润分配，而山东路桥自1997年上市以来从未进行过现金分红。中国天楹(000035)自1994年上市至今没有现金分红。据报道，连续不分红时间最长的是金杯汽车、中毅达，同为1992年上市，到2015年底已24年“一毛不拔”。此外，辅仁*业、万方发展、运盛医疗、祥龙电业、通策医疗、园城黄金、天海投资、中茵股份、S*ST前锋、英特集团、文投控股、宝塔实业、平潭发展、大晟文化、中国天楹、金圆股份、紫光学大等17家公司均为1996年以前上市，“一毛不拔”的历史至少有20年。（来源：凤凰财经）

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桥梁应届毕业生:中交二公*和山东路桥集团我选择哪个?

你好！这两家单位都很不错，你特别的说明一下，你是山东的，那就说明你想去山东路桥集团，那也不错。像咱们做施工的，其实很多人都是全国各地跑。这两家公司都有在“路桥英才网”上招聘，你也可以去看一下。我的回答你还满意吗~~

山东路桥青岛分公司是国企吗？

是国企。

山东省路桥集团有限公司是在原山东省交通工程总公司基础上改制组建的国有独资大型企业,是2002年国家建设部核定的全国首批18家公路工程施工程施工总承包特级资质企业之一。

山东省路桥集团有限公司青岛分公司成立于2010-08-18，负责人为吴庆东，统一社会信用代码为91370212557749924D，企业地址位于山东省青岛市崂山区苗岭路29号山东高速大厦1709房屋，所属行业为土木工程建筑业，经营范围包含：联络总公司业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。山东省路桥集团有限公司青岛分公司目前的经营状态为在营（开业）企业。

山来自东路桥设计院怎么样

山东路桥设计院不好。根据查询相关信息得知山东路桥设计院公司比较小，待遇也不好，格*太小，小型私企的作风。山东路桥是山东高速的权属单位，出了几次事故，培训有岗。省路桥现在最好的是四川路桥。

我购买的股票000498因为连续3年亏损,现在有可能退市,如果退市我的股票该怎么办?

会改为ＰＴ

山东路桥集团市政公司的工程结款及时吗

及时。根据查询企查查显示，山东路桥集团市政公司是山东高速集团有限公司旗下上市公司之一，轿巧公司正规，睁派无经济和劳务纠纷，工程结款及时。山东路桥集团市闭早键政公司位于山东省济南市历下区经十路。

【3·15维权进行时】山东路桥净利稳增却从未分红

一毛不拔铁公鸡从不分红？

业绩变脸黑天鹅乱飞？

……

说起A股上市公司，中国股民无语凝噎，但由于各种原因，很多股民在权益受到损害时，绝大多数选择了沉默。

现在，股民们不再沉默！

“3.15”临近之际，金融投资报《3·15维权进行时》栏目正在火爆推进中；

不少投资者通过3·15维权热线通道对金妹儿控诉A股铁公鸡，比如从不分红的山东路桥。

“山东路桥上市20年不分红，到底是啥子原因？”

“山东路桥净资产收益率可观，为什么投资人享受不到红利？”

“等铁公鸡分红……”

不少投资者怨声载道，为此，金融投资报记者就带您一探究竟，探寻山东路桥不分红的背后原因。一起来看看吧——

|金融投资报记者苏启桃

|实习生邱天

业绩持续亮眼却成同行业“铁公鸡”

山东路桥的前身丹东化纤1997年上市，上市后业绩惨淡，并多次“披星戴帽”，连续多年“一毛不拔”，到2012年才被山东路桥借壳上市。

山东路桥借壳上市之后，连续多年业绩良好，但却延续了前身丹东化纤零分红习惯，成为上市20年不分红的“铁公鸡”，投资者的“槽点”就在于此。

山东路桥历年年报显示：

2014-2016年公司净利润持续增长，分别达到3.11亿元、3.77亿元、4.30亿元；

2017年业绩快报显示，去年公司实现净利润5.69亿，同比增长32.49%，业绩表现亮眼。

而随着净利润一同增长的，还有未分配利润。

2014-2016年公司未分配利润分别为12.66亿元、16.09亿元及19.94亿元。结合业绩快报推算，公司2017年未分配利润将达到约21亿元。

具体到每股，2014-2016年公司未分配利润分别为1.13元，1.44元和1.78元，每年增长20%以上；截至2017年第三季度，每股未分配利润已达2.15元。

值得注意的是，就在山东路桥业绩持续稳定增长却多年从未分红的同时，与公司盈利规模相当甚至不如公司的同行却在积极分红。

以2017年第三季度业绩为为例，山东路桥营业收入为78.6亿元，归属上市公司股东的净利润为4.11亿元，其同业同期归属利润相当的上市公司中：

四川路桥（净利润4.35亿元）自2003年3月上市，分红4次，累计分红金额达7.38亿元；

安徽水利（净利润4.32亿）自2003年4月上市以来，分红11次，累计分红金额达2.48亿元。 

而北方国际，2017年第三季度营业收入为67.3亿元，归属利润为3.48亿元，两项指标均低于山东路桥同期表现，但其自1998年上市以来，共分红13次，累计分红金额达到1.86亿元。

母公司承继亏损尚未弥补成借口

对于投资者质疑，金融投资报记者整理并发至山东路桥，但是公司方面并未直接答复，仅表示相关问题已在互动平台多次回答了，并强调："作为国有控股上市公司，我们一直对回报投资者持积极态度"。

然而，记者在互动易平台上发现，近期山东路桥针对投资者分红问题的回复多以"关于分红事项，敬请关注公司公告"或"感谢您对公司的关注和支持"为主。

时间再往前推，在2016年6月公司曾做出以下回答：

公司的前身为原丹东化学纤维股份有限公司，因连续多年亏损，股票被暂停上市。2012年通过借壳恢复上市。鉴于目前公司合并财务报告中公司的未分配利润为负值，根据《公司法》第166条规定，在未弥补以前年度亏损前，不得进行分红。”

这就牵扯到山东路桥借壳当年的一则公告：

2012年11月5日公司曾发布一则关于重大资产重组完成后全额继承未弥补亏损的影响及特别风险提示，其中提到，山东路桥借壳上市后将全额承继原上市公司主体存在的未弥补亏损，于是新上市公司将由于存在未弥补亏损而长期无法向股东进行现金分红和通过公开发行证券进行再融资。

而截至2012年6月30日，丹东化纤母公司未分配利润为-10.78亿元。

需要注意的是，尽管山东路桥上市后合并报表很漂亮，但上市公司利润分配的依据是母公司的可分配利润，并非合并报表的可分配利润。

而山东路桥的上市公司作为母公司本身并没有路桥施工业务，每年的营收十分有限，利润来源主要是以山东路桥集团有限公司为主的全资子公司们，即每年靠该等子公司给母公司分红。

母公司在获得子公司给母公司的分红之后，首先要弥补亏损，之后再提取公积金，最后剩下的才是可分配利润，也即到这里才有资格给上市公司的股东谈分红。

缘何“儿穷母富”公司选择沉默

归根结底，要分红，山东路桥母公司必须首先把承继的10.78亿元的亏损填补之后，才能言给上市公司股东分红，而何时能够弥补完亏损，关键在于每一年山东路桥集团有限公司等子公司给母公司的分红有多少。

根据上市时候控股股东高速集团的承诺：

公司分配当年税后利润时，首先是弥补亏损，然后提取利润的10%列入公司法定公积金，同时可提取任意公积金，剩下的部分就是当年子公司的可分配利润。

在盈利年度，子公司分配给股东（也即母公司）的利润不少于当年实现的可分配利润的80%。

在这里又有一个关键问题，法定公积金和利润分配比例都是明确了的，但是子公司提取任意盈余公积金的比例很随意且并不披露。

《公司法》中明确“法律不做强制规定”，这就给了公司很大的“操作”空间：若子公司每年大比例提取任意盈余公积金，剩下的可给母公司分配的利润就很少了。

这样，即使子公司持续盈利但不分配给母公司，母公司弥补历史亏损的时间就可能无限延长。

而山东路桥是否就在利用提取任意公积金不披露，因此投资者无法获得具体数额这个漏洞来故意“拖延”对母公司亏损的弥补，从而达到不分红的目的？

金融投资报对此向该公司相关人员进行求证，却并未得到合理的解释。

不能得到公司的正面回应，金融投资报记者只能以最保守的估算来推测。以山东省路桥集团有限公司一家盈利占比最大子公司的净利润为基准计算：

2013-2016年该子公司累计净利润达13.25亿元，按上述算法，其在弥补亏损、提取法定公积金后再分配80%可分配利润给母公司，金额就达9.54亿元；

加上2017年的分红，仅就这一家子公司给母公司的分红就大概率能够覆盖母公司的历史亏损。

但根据公司2016年年报显示，母公司仍存在尚未弥补损失2.7亿元。

这就意味着，2012年-2016年子公司们给母公司的分红并未覆盖10.78亿元的亏损，且其中子公司提取的任意盈余公积金较大。

至于2017年子公司们能否少提任意盈余公积金、多给母公司分红，令母公司弥补完剩下的2.7亿元亏损，就只有留待公司2017年年报发布时再见证了。

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