你好！我想问问我第一次买指数基金应该怎么进行？买哪一只？买多少？

掌上基金是好买基金推出的应用。执行的是好买基金的费率优惠，申购费一般是4折优惠，最低0.6%，不得低于0.6%。赎回费正常收取。具体还是要看每只基金自身的费率标准，毕竟每只基金费率规定不一样。基本上这个就是业内最低的，只是个别基金公司直销才有更优惠的。如有不懂之处，真诚欢迎追问；如果有幸帮助到你，请及时采纳！谢谢啦！

指数型基金｜估值差别那么大，我该怎么买？

1818字|建议阅读时间5分钟 

买基金的朋友，肯定很关心市场的走势，一般也会关注指数基金的估值。

现在，每天提供指数估值的地方越来越多，除了中证指数有限公司等官网外，蛋卷、且慢、集思录等第三方基金平台，以及银行螺丝钉等基金大V，也都每天发布估值数据，包括PE市盈率、PB市盈率、股息率、所处的历史中位数等。

可是，仔细比较下这些数据，发现有的差别还挺大。以2018年10月25日的PE市盈率为例：中证红利指数，最低的是7.81，最高的为10.26，相差了将近24%；标普红利指数，也差了近20%。

再看看股息率：中证红利指数，最低的是4.01%,，最高的是4.26%，相差了6%；标普红利指数，则差了15%。

同一个指数，都是这些一篮子股票，怎么数据会有这么大的差别？只以数字做决策，会不会蒙圈？

01先看看个股的估值

每只股票的估值指标，有PE市盈率、PB市净率、股息率，以及历史百分位。

以2018年10月25日格力电器(SZ:000651)的盘中数据为例：

市盈率(静)：10.48

市盈率(动)：9.16

市盈率(TTM)：9.11

静态市盈率，以上一年度的净利润为基础；动态市盈率，是以未来一年的预测净利润为基础；而市盈率TTM（TrailingTwelveMonths），是以过去12个月公布的净利润为基础。

看来，就算是个股的市盈率，都有不同的数字，对于一篮子股票来说，不同的方法肯定有不同的结果啦。

再看看个股的百分位指标，以当年的“妖股”全通教育（300359）为例：处在疯狂牛市中，PE市盈率一度冲高到156，而现在回落到42，PE百分位应该是0.XX%，这就一定低估吗？

非常可能的是，当年牛市中那种对全通教育的疯狂，以后再也不会来临，或许需要剔除当年的“异常”数据，重新建立估值标准了。

02指数的估值

凡事就怕认真二字，既然一只股票的市盈率都有不同的数字，包含了一篮子股票的指数，在算市盈率的时候，好像会有更多的变量：

基于静态、动态，还是TTM市盈率？

每只股票的体量（市值）不同，是按权重，还是等比例计算？

如果按权重，是按流通股市值，还是按照总市值？

经营亏损，或者暂停上市的股票，怎么处理？

所处的行业不同，为了保持行业的稳定性和代表性，是否采用特殊的处理？

。。。。。。。

那么多的变量，得到不同的结果，也就不足为奇了。

（中证指数公司行业静态市盈率计算方法）

一般来说，对于大规模的“宽基”指数，按市值权重更能反应市场的估值；但如果是细分行业的，比如养老指数，里面有大规模的保险公司，也包含了小体量的医疗服务公司，体量相差巨大，市值等权重或者其他特别处理更有意义。

03指数的股息率VS基金的分红率

股息率也是估值的重要指标，如果分红型指数基金的股息率超过4%，相当于每年派发4%的现金，以后比例还会逐步增加，显然是稳健、长期投资者的理想选择。

但是，指数的股息率，与指数型基金的分红率，是两个相关但不完全相同的概念。

指数的股息率，是以一篮子股票实际派发的股息来计算的；

（中证指数公司行业静态股息率计算方法）

而指数型基金的分红，虽然也是基于一篮子股票的股息，具体的分红则是以基金的实际运营收益情况来决定的；

以中证红利指数为例，2018年10月25日，中证官网公布的股息率为4.01%；

对应的富国中证红利指数型基金(100032)，净值为0.9724元，而2018年1月份每份的分红是0.188元，折算的分红率=0.188/0.9724=19%，这是来源于此基金的主动性操作带来的超额收益。

再以上证红利ETF(510880)为例，2018年10月25日，中证官网公布的股息率为4.37%；

该ETF基金当天的收盘价是2.623元，2018年1月份的现金分红是0.109元，折算的分红率=0.109/2.623=4%。

指数基金的分红，不只来源于股息，可能超过指数的股息；也可能因为运营成本等原因，低于股息。

04该如何用估值？

很多人参照估值数据，作为买入/卖出的依据。也有很多，在做基金“定期不定额”投资，估值数据作为每次手动买入金额的依据。

这种投资方式，本质上是基于均指回归的理念，也就是历史会再重复，从而在低点买入，未来的高点就可以卖出。

这是个概率问题，而不是确定性答案。另外，即使最终会回归，会需要多久，中间会有什么样的起伏波动，都是不可而知的。所以，投资的金额和节奏，最好量入为出，留出一定的余量。

各个渠道公布的指数估值不同，都没有错误，只是认可的标准不同而已。投资的时候，最好坚持锚定一个标准，例如定期不定额，本来就是个相对的量，来回参照不同的数字只会吃力不讨好。

稳健、保守型的投资者，偏爱长期的价值投资，分红型指数基金就是不错的选择，例如场内的上证红利ETF(510880)，场外的富国中证红利基金（100032）和华宝标普红利基金(501029)，持续、稳定、向上的分红，可以提供长期的现金流。但要注意，指数的股息率不等于指数基金的分红率。

模糊的正确，好过精确的错误。面对这些估值数字，别做简单的教条主义者。

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“股票个股vs股票指数”，投资你选哪一个？

指数基金筛选的一般规模是？

1. 一般规模是在数十亿到数百亿美元之间。2. 这是因为指数基金是一种 passively managed 的投资工具，其目标是跟踪特定指数的表现，而不是通过主动选股来获取超额收益。因此，为了保持与指数相匹配的投资组合，指数基金需要具有一定规模的资金来购买指数成分股，并且需要足够的流动性来应对投资者的赎回需求。3. 此外，较大规模的指数基金还可以享受到规模效应带来的成本优势，例如更低的管理费用和交易成本。因此，一般来说，指数基金的规模越大，其运作效率和投资回报率可能会更高。

人人都买指数基金，但你知道到底买的是个啥吗？（基金科普第6篇）

最近几天，经常有菜友让我帮忙选只沪深300或中证500的指数型基金定投，但是我发现了一个问题，很多人其实根本不了解沪深300或中证500指数型基金，就算买了也不知道自己到底买的是什么东西。

今天我就给大家科普一下，大家经常投的沪深300、中证500这两个指数。

01

沪深300指数

沪深300指数是由沪深A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，主要反应的是大市值公司的状况。

单单看这个，我们好像还是不知道沪深300到底是买什么股票。我们再看看选样方法就知道了。

样本空间：

沪深A股中的非创业板股票：上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来日均A股总市值在全部沪深A股（非创业板股票）中排在前30位；

创业板股票：上市时间超过三年。非ST、*ST股票，非暂停上市股票。

样本选取方法：

最近一年（新股为上市第四个交易日以来）的A股日均成交金额与A股日均总市值；

对样本空间股票在最近一年的A股日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票;

对剩余股票按照最近一年A股日均总市值由高到低排名，选取前300名股票作为指数样本。

简单来说，这个意思就是选取样本空间里面近一年成交额前50%，且总市值在前300的公司的股票。

选样本大致的方法就是这样，但是里面还有很多需要调整的东西，例如由于指数半年要调整一次，要降低指数样本股周转率而采用缓冲区规则，我这里就不细说了。

02

中证500指数

中证500指数反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。

样本空间：

上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部沪深A股中排在前30位；

非ST、*ST、非暂停上市股票；公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题；

股票价格无明显的异常波动或市场操纵；剔除其它经专家委员会认定不能进入指数的股票。

样本选取方法：

样本空间内股票扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名。

剔除排名后20%的股票，然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。

简单地来讲就是，在样本空间内先剔除沪深300和最近一年日均总值前300的股票，之后再剔除剩余样本中日成交额的最小的20%的股票，然后选择前500只日均市值最高的股票。

里面有需要调整的地方，例如指数样本半年调整一次，要降低指数样本股周转率也采用缓冲区规则，也不细说了。

03

选择被动型的沪深300或中证500基金主要看什么指标呢？

1．跟踪误差：跟踪误差是指组合收益率与基准收益率(大盘指数收益率)之间的差异的收益率标准差，这个指标越小越说明基金越能复制指数的行情。

2．费率：市面上目前有35只被动跟踪沪深300指数的基金，他们的申购费、赎回费、管理费和托管费大不相同。对我们投资者来讲，如果买同样的东西，当然是越便宜越好啦。

3.规模：对这种被动性的指数基金来讲，与主动型不同的是，它们的规模越大越好，因为规模越大基金经理越能控制好基金，基金越不容易受申购和赎回影响，更能复制好指数的行情。

04

为什么买指数基金不赚钱？

最后说一下，之前比较火的蛋卷二八斗牛轮动（运用天弘沪深300指数基金、天弘中证500、指数天弘永利债券E相结合构建出的策略），为什么近一年亏损5.22% 跑输沪深300（近一年收益率10.22%）。

我们从这个东西的策略来分析就知道原因了。它的策略是从沪深300，中证500指数基金中选择前20个交易日涨幅较大的指数基金买入，如果两个指数都下跌的话，就转为持有债券型基金。

这个策略的本质是趋势跟踪策略。其实是Jegadeesh和Titman（1993）提出的动量策略的衍化版，他们的前提假设都是一样的，股票市场存在惯性，在一定时间内，强者衡强，弱者衡弱。

这个策略在整个市场趋势明朗（牛市，牛市过渡到熊市阶段）的时候，表现得会很好，但是，在市场不明朗，例如震荡市的时候就会被反复打脸。 

这个就是它近一年表现得不好的原因。二八策略的好处是可以帮大家躲过市场大跌的情况，对于不懂择时的小白来讲还是有一定的可取之处。

如果小白真的很想买，应该在市场整体向好的时候买入，等市场下跌你听到别人说股灾的时候卖出，这样可以比较大程度上获取比较好的收益。

而不是在整个市场趋势不明，甚至下跌的概率很大的时候买入，比如说现在就不适合买入了。

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理财产品不知买什么好？

一般定投几只基金比较合适？来自长期定投都是推荐指数型基金，那么指数基金真的优于主动股票型基金360问答吗？

根据中国股市长期处在震荡市中的情况，选择指数基金收益相对是较低的。这已经在近几年定投基金或者投资指数基金中可以对比出来的。定投基金最好选择2--4只不同的基金公司旗下的不同的基金品种组合定投较好，这样可以更加有效分散投资风险、对比收益、积累投资经验。组合几只基金定投，要根据自己资金的情况来选择即可。

投资中证500和沪深300的指数型基金规模多少才好。

中证500:中证500样本空间内股票扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票，然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。中证500指数综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。中证500全收益指数是中证500指数的衍生指数，与中证500的区别在于指数的计算中将样本股分红计入指数收益，供投资者从不同角度考量指数走势。从上面这段话看来：中盘etf（510130）基本上不与沪深300，中证500重叠吧。

购买指数基金时，C类比A类成本低，为什么A类的资产规模却往往比C类大得多？

我们在基金投资时会发现有些基金有A类和C类之分，仔细观察其持仓和以往走势发现基本都一致，但是A类和C类的持仓规模，交易规则及管理费用有很大差异，两个同时间成立的A类和C类的基金，往往C类的资产规模更大，如果你发现A类基金比C类基金的的持仓规模大，通常是A类基金比C类基金成立的时间早；两类基金持仓虽说一致，但是不同风格的投资者适合基金种类不一样，只有根据自身情况合理的选择A类或是C类基金，才能有效的降低成本达到最大化收益的目标。

A类基金和C类基金的区别：

我们在选择A类或是C类基金前，首先要弄清楚这两类基金的差异点，只有了解清楚我们才能更好的根据自身投资风格做出最合理的选择。

首先两类基金的持仓一致，所以每天的涨跌幅基本没有区别，我们不用根据涨跌幅对两类基金进行评判，除此之外两类基金管理费和托管费也基本一样；最大的区别就是买卖交易规则，买入A类基金一般收取0.15%的申购费用，当大额买入时会根据金额多少会适当降低买入费用，而C类买入时不收取任何费用，卖出时如果两类基金持有天数都少于7天，均会收取1.5%的高额卖出费率，但是如果超过7天，A类基金会根据持有天数的增加逐渐降低卖出费用，如果超过730天不收取任何费用，而C类基金一般超过7天就不收取任何费用；还有一点不一致的地方是A类基金没有任何销售服务费，但是C类基金往往每年会固定收取一定的销量服务费用，可能这种解释你会有些迷糊，我给大家归纳了图表，从中可以轻松的看出两类基金的区别。

A类和C类基金如何选择：

通过上述的讲解你可能觉得C类基金更好，很多投资者也这样想，所以才会出现同时成立的两只A类和C类基金，而C类的持仓规模更大，其中买入卖出费用就是最大的影响因素，但并不是说C类的基金手续费便宜就一定是最好的，我们要充分识别C类基金每年收取的销售服务费，这两类基金没有优劣之分，只有根据自身情况合理选择才是最好的，通常大家都说如果长期持有就选择A类基金，如果短期波段操作就选择C类基金，我给大家讲述一下这其中的原理，并给大家如何选择做出一定的建议。

因为C类基金买入不收取任何费用，而且持有天数超过7天卖出时也没有卖出费用，而基金持有人更多的是偏爱短期交易，所以C类基金就更受这些短期操作的投资者欢迎，我们从上述的图表统计可以知道如果持有时间少于半年，肯定是C类的基金更好，因为持有时间半年收取的是0.4%的销售服务费，而这时的卖出费用是0.5%，而且C类基金买入时不收取0.15%的申购费用，所以持有时间少于半年建议选择C类基金；如果你打算长期持有，持有时间高于1年以上，那么A类基金就是更佳的选择，持有1年A类基金卖出费用只有0.25%，而买入费用0.15%，附加费用只有0.4%，但是C类基金的每年的销售服务费高达0.8%，这其中就会有0.4%的差异，所以当你选择长期持有肯定是A类基金更划算。

如何挑选适合投资的指数基金

指数基金分为“宽基”和“窄基”。宽基就是我们常说的规模指数，比如：上证50、沪深300、中证500等，其指数成份股是按照规模和流通性来归类，可供选择的行业范围较宽。而窄基，则是指单一行业或单一主题的指数，比如：白酒指数、新能源汽车指数等由于窄基和某个行业、主题高度相关，如果没有对相关行业主题有一定了解，建议不要为了追热点而投资。而宽基有很明显的风格特征，投资者只需根据自身风险偏好、投资风格来选择就好。另外，指数基金根据复制方式的不同，分为被动指数型和增强指数型。被动指数型完全复制指数，追求和指数一样的收益；增强指数型跟踪指数的同时，小部分资产可以积极投资，更灵活，期望获得一定的超额收益。正因为它们的投资策略、投资目标有所不同，挑选它们的方式也不同。被动指数型更看重“跟踪误差”，跟踪误差越小、投资拟合度越好；增强指数型更看重“信息比率”，信息比率越大、单位主动风险获得的超额收益越高，投资能力越强。

你知道该买指数基金但你知道该买什么指数基金吗？

巴菲特都说了，那很可能对，指数基金不浪费我们的管理费，但是，但是！

也有很大的差异，选什么指数基金合适呢？这次被股神预祝生日快乐的约翰·博格尔是先锋集团的创始人、前首席执行官，被称为指数基金教父。

1974年，博格尔断定并不存在能战胜市场指数的基金，开始推行以指数为基准进行投资的原则，同年成立了先锋指数基金。

对于基金投资，约翰·博格尔的忠告是，关于基金的种种信息，往往被那些看上去无所不知的人宣讲，但无论获得了什么信息，我们都必须牢记，自己处于一个不确定的金融环境中，我们应该依靠的是常识性的原则。

选择低成本基金

不同于目前国内基金投资者看重预期收益的普遍思维，约翰·博格尔把投资成本放到了第一位。

实际上，对于基金投资中低成本的重要性，巴菲特也非常重视，他在哈萨维1996年年报中写道：成本确实很重要。基金产生的成本，其中很大一部分支付给了基金管理人，随着时间的推移，相当于对投资者收益征了税。

我们可以简单假设基金获得了10%的绝对收益，目前基金市场平均费用水平约为4%(包括申购、赎回费、管理费等)，可见我们本应获得的收益早已经被各种费用吞噬了近一半。

基金选择两大看

1、被动型基金优于主动

指数基金采用的是跟踪某个标的指数的被动投资方式，研发费用低(只投资标的指数成份股，不必花费过多的资金去进行上市公司调研)，交易费用少(跟踪指数走势，不像主动投资型基金那样频繁进出)。

2、低换手率的优于高换手率

基金买卖过程的交易成本，实际上被掩盖了，但这些成本同样吞噬着投资者的收益。约翰·博格尔建议说，应该选择换手率较低的基金。

成本只有40个基点的基金，好比帆船比赛中对付每小时20海里的微风；有着150个基点费用的高成本基金，则无异于与时速130海里的台风抗衡。

至于基金换手率问题，目前国内还没有专业的分析，简单地说，我们可以对比不同报告期的报表，通过观察整体仓位和主要持仓品种的变动，大体判断手中基金的风格是持仓相对稳定还是频繁买卖。

认真考虑附加成本

约翰·博格尔提出的第二个建议，仍然与成本有关。很多投资者接触并决定购买基金，是通过媒体的介绍，或者是代销机构的推荐，这其中隐藏的附加成本，就是约翰·博格尔提醒投资者注意的问题。

美国市场目前约有3000只没有销售佣金、无发行费用的基金，约翰·博格尔认为，对于那些具备一定分析能力的投资者，选择这种基金是个可行的方案。在基金品种选择正确的前提下，购买无发行费用的基金，就等于把成本占未来收益的比例下降到了最小。

对于那些不具备独立决策能力，需要提供投资建议的普通投资者，约翰·博格尔建议关注那些优秀咨询机构的研究报告。

不要明星基金

明星基金是基金公司力捧的招牌，也是最被投资者看中的因素之一，不过约翰·博格尔对此并不十分在意，或许业绩记录在评价纯种马速度时有用--当然有时也会失效--但在估计资金管理者会如何运营时，却往往容易出现误导。

因为即使有人能够预见市场未来的绝对收益，也不可能预测出个别基金相对于市场的收益，至多是预测出指数型基金的收益。

约翰·博格尔认为，很有可能预测准确的只有两种情况：

一是高成本基金的业绩，通常劣于相应的市场指数；

二是历史业绩显著优于市场指数收益的明星基金，会向市场平均值回归，甚至低于后者。

大的未必是好的

约翰·博格尔提醒投资者注意，一只低换手率、申购资金流入稳定的基金，要比采用积极操作、基金份额变动幅度大的基金更容易管理，因为后者需要更加频繁地交易。约翰·博格尔说，“太多的钱会损害投资效果。”

原因么：

一是规模提高了交易成本，而且规模越大，对所持有股票的价格影响也越大，这会在时间紧迫的交易中进一步加剧股票价格波动；

二是为了保持基金的流动性和分散投资原则，大市值基金不得不以更小的集中度，持有更多数量的股票，而每一只持仓品种所能提供的收益也更小；

三是相对于小市值的基金，大市值基金对于流动性要求更高，因此可以选择的股票品种更加有限。

不要持有太多基金

国际著名基金评级机构--美国晨星的一项调查显示，随机选取4-30只股票基金建立组合，并不能达到降低风险的效果。

约翰·博格尔说，没有必要持有超4-5只的股票基金，因为过度分散投资的效果类似一只指数型基金，但由于股票基金的高成本，最终的收益很可能低于指数。

金融界基金  

选基小助手

让投资更简单

指数基金中融通100/嘉实300/万家180哪个比较适合投资和定投

定投首选指数型基金，因为它较少受到人为因素干扰，只是被动的跟踪指数，在中国经济长期增长的情况下，长期定投必然获得较好收益。而主动型基金则受基金经理影响较大，且目前我国主动型基金业绩在持续性方面并不理想，往往前一年的冠军，第二年则表现不佳，更换基金经理也可能引起业绩波动，因此长期持有的话，选择指数型基金较好。若有反弹行情指数型基金当是首选。国外经验表明，从长期来看，指数基金的表现强于大多数主动型股票基金，是长期投资的首选品种之一。据美国市场统计，1978年以来，指数基金平均业绩表现超过七成以上的主动型基金。因此我建议你主要定投指数基金，这样长期来看收益会比较高！易方达上证50基金是增强型指数型股票基金，投资风格是大盘平衡型股票。该基金属高风险、高收益品种，符合指数型基金的风险收益特征。基金经理林飞除了担任上证50基金经理之外该基金经理还担任了指数基金深证100ETF的基金经理，作为指数型基金的基金经理，其具有较强的指数跟踪能力和主动管理能力。2008年1季报基金经理表示，50指数基金将继续在严格控制基金相对基准指数的跟踪误差等偏离风险的前提下，根据对市场结构性变化的判断，对投资组合做适度的优化和增强，力争获得超越指数的投资收益，追求长期资本增值。易方达管理公司是国内市场上的品牌基金公司之一，具有优异的运作业绩和良好的市场形象。公司目前的资产管理规模达到了1374亿元，旗下囊括了12只权益类基金和6只固定收益类基金。今年以来公司权益类基金净值排名出现了较大分化，整体业绩有一定下滑，但长远看公司中长期投资实力仍较强。上证50ETF：上证50指数由上海证券交易所编制，于2004年1月2日正式发布，指数简称为上证50，指数代码000016，基日为2003年12月31日，基点为1000点。上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。华夏中小板：华夏中小板ETF的标的指数为深圳交易所编制并发布的中小企业板价格指数，主要投资于标的指数成份股、备选成份股。为更好地实现投资目标，还可少量投资于新股、债券及相关法规允许投资的其他金融工具。