易方达价值成长

2009-8-251.28831.3483-2.75%2009-8-241.32471.3847---2009-8-211.30351.36352.27%

易方达又一只产品控规模！更让流言纷纷，因何敏感时点暂停申购？知情人士再透露玄机

在白酒股出现大幅调整的当下，重仓白酒股的易方达中小盘暂停申购并实施分红，每10份基金份额即派发红利9元，分红力度不可谓不大。紧接着易方达旗下另一重仓白酒的价值精选，也暂停机构申购、转换转入及定期定额投资业务，一时间引发市场遐想，基金限购话题掀起广泛关注。

据财联社了解，上述基金限购都有控制规模、保证基金平稳运作的因素在，同时也是为了保护现有的基金持有人利益。

另据记者获悉，易方达中小盘控规模的一大玄机还在于，当前A股投资的难度加大，不少基金经理将目光转向了港股。但根据易方达中小盘的基金合同，该产品无法投资于港股，基金经理不能通过运作这只基金获得港股投资的超额收益，因而短期内不准备将这只产品的规模做大。

值得关注的是，根据最新公告，今年1月份首募近2400亿元的易方达竞争优势企业将于2月26日起开放申购、赎回、转换和定投业务。与此同时，该基金同时发出了“限流”通知，单日累计申购（含定投及转换转入）限额10万元。

事实上，易方达旗下基金限购，只是公募行业“限购潮”的一个横切面。包括朱少醒、邬传雁等在内多位明星基金经理旗下产品都纷纷在春节后限购。华南一位基金经理指出，当前基金限购透露出一个信号，就是目前基金经理认为当下的行情不好做，部分大市值白马股估值已经相对较高，很多股票的估值已经把未来数年的增长透支，小市值票风险又比较大，权益产品面临新的“资产配置荒”。

而在A股“资产配置荒”背景下，有不少基金经理将目光转向了港股，同时催生出一大批在基金合同中明确可投向港股的新基金。

易方达中小盘控规模玄机

根据易方达公告，2月24日起，张坤管理的易方达中小盘暂停申购、转换转入及定期定额投资业务。这也是该基金春节前单日限购1000元后限购策略的再次升级。同时，该产品还启动了2021年第一次分红，此次每10份基金份额即派发红利9元，分红力度不可谓不大。

对于暂停申购原因，易方达相关人士回应财联社，这主要是为了保护现有基金持有人利益，对基金规模进行有效控制，以保证平稳运作。

上述人士称，此前该基金曾数次限购，但投资者热情高，产品规模仍在增长，暂停申购是无奈之举。另外，网传暂停申购是“窗口指导”系无中生有。

另一位知情人士透露了更具体的缘由。他坦言，当前A股投资的难度加大，不少基金经理将目光转向了港股。而根据易方达中小盘的基金合同，该产品无法投资于港股，基金经理不能通过运作这只基金获得港股投资的超额收益，因而短期内不准备将这只产品的规模做大。

还有一位管理规模超百亿的基金经理告诉记者，去年年底至今，的确有很多基金经理加大了港股的投资力度，其中就包括张坤在内的多位顶流基金经理们。

“有些基金因为净值增长较好等原因，使得基金被投资者不断买入，规模持续增加，不少基金经理利用这部分新增的规模买入了港股。”他坦言。

值得一提的是，根据易方达中小盘的基金合同，其股票资产占基金资产的60%—95%，其中投资中小盘股票的资产不低于股票资产的80%。

而从该产品去年四季报来看，这只基金在2020年四季度末的资产净值为401.11亿元，股票仓位为91.66%，前十大重仓股公允价值占基金资产净值的比重达到67.39%，仅茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖前四大重仓股公允价值合计占基金资产净值的比例就达到了39.28%，重仓股行列难见中小盘股票身影。

“从另一个角度看，以这只基金如今的体量，80%以上的股票仓位用来买中小盘股，对流动性管理和收益预期都是不太现实的事情。”上述基金经理称。

限购潮背后的配置难题

在春节前多位明星基金经理暂停大额申购的浪潮还在延续，多只绩优基金在春节后陆续暂停申购。

除易方达中小盘外，张坤管理的另一只基金易方达蓝筹精选2021年以来也三次发布调整申购限额的公告。1月8日，该基金单日单账户申购额度从100万元下调至10万元；1月28日，易方达蓝筹精选将原有的10万元申购上限进一步调整至5000元；2月10日该基金更是宣布，从2月18日起，由“单日单个基金账户累计申购本基金的金额不超过5千元”，调整为“单日单个基金账户累计申购本基金的金额不超过2千元”。

另外，在刚刚过去的2月24日晚间，易方达价值精选发布公告，自2月25日起，暂停机构客户申购、转换转入及定期定额投资业务。

不过，相较于易方达中小盘，易方达价值精选本次“限流”仅针对机构客户，并未限制普通投资者申购。从该基金过往多次公告来看，本次“限购”大概率是尚未公告的分红做铺垫。在去年12月22日至今年2月8日间，该基金已四度发布分红公告。在分红前，该基金也都提前暂停了机构客户申购、转换转入及定期定额投资业务。

对于公募基金而言，分红前对基金限购属于“常规操作”，背后缘由也都是为了基金的平稳运作，预防大额资金利用分红套利，以此保护基金份额持有人利益。

从净值数据来看，这只基金年内回报为11.29%。2月份以来，A股市场波动加大，易方达价值精选净值虽然出现一定回撤，但其月内回报依然达到了4%左右。规模方面，这只基金在过去一年中至少保持了连续三个季度的规模增长。

事实上，张坤旗下产品的限购，只是公募行业“限购潮”的一个横切面。

2月19日，泓德基金就曾公告，由邬传雁管理的泓德臻远回报混合，暂停大额申购、转换转入、定期定额投资业务，限制金额大于5000元（不含）的大额申购、大额定期定额申购及大额转换转入，暂停大额定期定额投资起始扣款日为2月22日。

无独有偶，2月10日，知名基金经理朱少醒挂帅的富国天惠精选成长混合基金，发布了暂停大额申购、定投及转换转入业务的公告。公告表示，自2月18日起，对该基金的申购、定投及转换转入业务进行限制，单个基金账户的日累计金额不得超过1万元。

更早以前的1月4日，去年回报领先的农银汇理新能源主题混合宣布单个基金账户单日申购不超过1万元；11天后，兴全合润混合单个基金账户单日申购、转换转入累计金额原则上不超过3000元。

“今年以来，很多业绩较好的权益基金吸引了大量资金申购，造成基金规模快速增长。为了让基金规模在可控范围内运作，相关基金会进行限购。”上述基金经理称。

他同时指出，当前基金限购还透露出一个信号，就是目前基金经理认为当下的行情不好做，部分大市值白马股估值已经相对较高，很多股票的估值已经把未来数年的增长透支，小市值票风险又比较大，权益产品面临新的“资产配置荒”，规模增加对基金经理而言不一定是一件好事情。

年内可投港股新基金猛增

A股“资产配置荒”背景下，有些基金经理将目光转向了港股。

虽然近段时间港股的良好行情，让包括易方达中小盘在内的许多无法投资港股的基金扼腕叹息。但这也催生出一大批在基金合同中明确可投向港股的新基金。

截至目前，所有基金产品中，名称中含有“港”字的基金共计173只（A/C份额合并计算），其中规模超过10亿元以上的基金共计43只。这些产品主要包括投资港股或港股通标的比例不低于非现金资产80%的权益类基金、宽基指数基金。

就今年的情况来看，截至2月25日，年内已有嘉实港股优势、博时港股通领先趋势、创金合信港股通量化基金、中银港股通优势成长等12只名称中含“港”字的基金成立，募集规模合计229亿元。其中，嘉实港股优势在发行第一天就被百亿元资金认购，火速“售罄”。最终，该基金以51.18%的认购申请配售比例成立。

另外，港股宽基指数基金也成为公募基金的布*港股的另一方向，年内已经新成立8只投向港股的ETF产品，包括工银瑞信中证沪港深互联网ETF、嘉实中证沪港深互联网ETF、华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF、汇添富中证沪港通500ETF、富国中证沪港深500ETF等。这之中，也有不少产品“一日售罄”。

上述基金外，今年越来越多的权益产品在基金合同中明确可投向港股，如2月24日单日认购规模突破180亿元的朱雀恒心一年持有，2月22日单日募集规模近360亿元嘉实竞争力优选，2月18日单日募集逾87亿元的景顺长城新能源产业，2月4日单日募集规模突破170亿元的广发诚享、2月2日单日募集规模近150亿元的嘉实品质回报等，这其中不乏明星基金经理管理的产品。

对于基金经理逐渐热衷配置港股市场的这一现象，不少业内人士认为这是顺理成章的事情。

在长城基金国际业务部总经理助理曲少杰看来，港股有望走出一个两年期的业绩驱动的牛市。从历史上看，盈利上行期港股市场大多能取得相对更好的收益，这本身与港股市场受盈利驱动，而A股市场更受流动性影响有关。2021年，在盈利改善之下，港股有望跑赢A股，当前高位的AH溢价或许也预示着港股有望取得更好的超额收益。

“港股长期以来估值偏低，包括沪市和深市在内的全球主要股票市场几乎都比港股估值高。恒生指数自2018年1月以来3年没创出新高，相对于A股产生了估值上的吸引力，所以2021年机构投资者港股配置预计会继续提高。”曲少杰表示。

前海开源基金联席董事长王宏远也认为，港股会是今年全球主要资本市场中表现最好的市场之一。“比如美国市场涨跌幅是平的，港股就是涨10%-20%，美股如果是跌20%，港股可能就是平的。港股今年会走赢美股10%-20%，会是全球主要资本市场中涨幅最好的，既好于美股为代表的西方市场，也会比A股好。”

习近平庄严宣告：我国脱贫攻坚战取得了全面胜利！

易方达基金

易方达价值精选股票[10-15]1.25032.59031.22%易方达中小盘股票[10-15]1.69151.7315-0.05%易方达科翔股票[10-15]1.4825.4671.51%易方达行业领先股票[10-15]1.3821.4170.22%易方达消费行业股票*[10-15]0.9940.994--%易方达科讯股票[10-15]0.71614.13640.14%易方达亚洲精选股票这些都是股票型的

嘉实精选和华夏红利还有易方达价值成长，这三款胡根口华轻准期地基金那款好，风险那个高些？

名称嘉实研究精选股票型证券投资基金　　简称嘉实研究精选股票　　类型(资产配置)股票型　　选用基准5.0％×上海证券交易所国债指数+95.0％×沪深300指数　　交易代码070013　　运方式开放式　　管理人嘉实基金管理有限公司　　托管人中国银行股份有限公司　　合同生效2008-05-27　　合同存续期不定期　　份额上市交易所　　份额上市期　　基金总净值3,880,969,023元(2010-06-30)　　年度在管资产变动N/A　　份额总数2,823,917,294份(2010-06-30)　　每份额净值1.628元(2010-10-19)华夏红利基金类型契约型开放式2本期单位净值（元）1.9323基金成立2005-6-304发行期2005-5-95发行方式通过直销中心与代销网点公开发售6发行对象中华人民共和国境内的自然人、法人及其他组织(法律法规禁止购买证券投资基金者除外)，合格境外机构投资者，以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资者。7上市期8发行份额（亿份）7.70209募集资金（亿元）未公布10发行费用（万元）未公布11认购费率前端100万元以下费率为1.0%，100万元以上（含100万元）-500万元以下费率为0.8%，500万元以上（含500万元）-1000万元以下费率为0.5%，1000万元以上（含1000万元）费用为每笔500元；后端持有时间1年以内费率为1.2%，满1年不满2年费率为0.9%，满2年不满3年费率为0.7%，满3年不满4年费率为0.6%，满4年不满8年费率为0.5%，满8年以后费率为0。12申购费率前端100万元以下费率为1.5%，100万元以上（含100万元）-500万元以下费率为1.2%，500万元以上（含500万元）-1000万元以下费率为0.8%，1000万元以上（含1000万元）费用为每笔500元；后端持有时间1年以内费率为1.8%，满1年不满2年费率为1.5%，满2年不满3年费率为1.2%，满3年不满4年费率为1.0%，满4年不满8年费率为0.5%，满8年以后费率为0。13基金管理人华夏基金管理有限公司14基金托管人中国建设银行股份有限公司15基金经理郑煜16投资目标投资目标：追求基金资产的长期增值。资产配置策略：本基金将采取积极的资产配置策略，股票投资比例范围为20%～95%；债券投资比例范围为0～80%；同时，为满足投资者的赎回要求，基金持有的现金以及到期在1年以内的国债、政策性金融债等短期金融工具的资产比例不低于5%。17投资风格平衡型易方达价值成长1基金类型契约型开放式2本期单位净值（元）1.53673基金成立2007-4-24发行期2007-3-285发行方式通过直销中心与代销网点公开发售6发行对象中华人民共和国境内的个人投资者和机构投资者(法律法规禁止投资证券投资基金的除外)及合格境外机构投资者。7上市期8发行份额（亿份）108.74949募集资金（亿元）未公布10发行费用（万元）未公布11认购费率认购金额(M)＜100万费率为1.2%，100万(含)≤M＜500万费率为1.0%，500万(含)≤M＜1000万费率为0.2%，M≥1000万(含)收取固定费用1000元。12申购费率申购金额≥1000万元费率按每笔1000元收取，500万元≤金额＜1000万元费率为0.3%，100万元≤金额＜500万元费率为1.2%，M＜100万元费率为1.5%。(新的申购费率自2008年5月9起实行)13基金管理人易方达基金管理有限公司14基金托管人中国工商银行股份有限公司15基金经理潘峰16投资目标投资目标：通过主动的资产配置以及对成长价值风格突出的股票进行投资，追求基金资产的长期稳健增值。投资理念：市场失效往往出现在具有突出成长性和突出价值性的股票中，对处于两端的股票进行投资可获得更佳回报。在不同的市场环境下，成长股和价值股的相对表现存在周期性特征，将资产在成长股和价值股上进行相对均衡配置，可以在降低组合风险的同时，提高组合的收益水平。对上市公司的基本面进行深入研究仍是取得超额收益的基础。资产配置：本基金为混合型基金，基金的资产配置比例范围为：股票资产占基金资产的40%—95%；现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-60%，其中，基金持有全部股改权证的市值不得超过基金资产净值的3%，基金保留的现金以及投资于到期在一年以内的**债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。投资范围：具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、现金、短期金融工具、权证及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其它品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。17投资风格平衡型

现又在比较好的价值型基金都有哪些

【投资有风险】废话不多说；我打字慢－－－－－－我买基金半年本钱5W收益2W。根据买基金以来的出的经验，确实长线持有好：我曾经买过南方高增和博时主体行业，买时壹圆多一点；分别收益1000和1800就卖了；多么遗憾呀，现在净值均已翻倍。。。。。。现提一点建议仅供参考：大盘走势，老百姓谁也左右不了；如今处于大牛市，正是投资良机—————近期开放申购的优质基金有：低净值：申万巴黎新动力1.1558；易方达价值成长1.20；工银精选1.08；博时第三产业1.11；华夏蓝筹1.07等。个人建议易方达价值或者申万巴黎动力。高净值：易方达价值精选2.5；南方绩优2.25；博时主体行业2.16。景顺长城内需2号。我买过的表现好的老基金有：博时主体行业，广发聚富，工银稳健，南方高增，景顺长城内需2号。目前股市正处于振荡期间；【倾心交流】可乘大盘跌于4000点时相机买入——我已昨日加仓易方达价值成长。目前手中持有时间半年左右的基金有广发聚富，工银稳健和诺安股票基金，它们表现还不如以前卖掉的那两个；但收益均超过60％；所以说【牛市环境宜长线持有】；如果你认为我操作的还不是太次，请留意我的观点。【投资有风险】

易方达价值精选怎么样？

易方达价值精选今年走势较差一些。收益为负的8.59%，目前排名靠后。不建议投资。目前排名股票型基金第一的广发聚瑞可关注。今年收益为3%这样，近3个月收益高达10%以上。是可以选择定投或者投资的较好基金。

20230123易方达蓝筹精选混合(005827)2022年四季度财报分析

2023年1月20日，张坤团队发布了易方达蓝筹精选混合2022年四季度财务报告，下面就该报告的情况给大家进行一下分析。

备注：本文介绍的数据来源三部分：1、2023年1月20日净值  2、2022年易方达蓝筹精选混合基金四季报 3、天天基金网信息披露

本报告中财务资料未经审计。

01  基金规模和净值情况

截止2022年12月31日易方达蓝筹精选混合基金份额为26,318,224,171.21份，基金资产规模为571亿。相比2022年9月30日，份额数增加0.43%，基金资产规模增加7.33%。基金资产规模在基金份额数略升的基础上有所增加，主要原因是基金净值在四季度有所上涨。

截止2022年12月31日易方达蓝筹精选混合基金净值为每份2.1686元，相比到2022年9月30日，该基金净值为每份2.0313元，上涨幅度为6.76%。

易方达蓝筹四季度还是处于个人申购净增加状态。

02 基金净值表现

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较情况如下图所示。

业绩比较基准为：沪深300指数收益率×45%+中证港股通综合指数收益率×35%+中债总指数收益率×20%。

从基金净值表现可以看出，易方达蓝筹2022年四季度收益率为6.76%，相比业绩比较基准跑赢0.65pct。从长远来看，该基金过去三年净值增长率为47.61%，跑赢业绩比较基准54.98pct。

03基金投资策略

季报摘要：

2022年四季度，A股市场震荡上涨，沪深300指数上涨1.75%，上证指数上涨2.14%，创业板指数上涨2.53%。香港市场同样上涨，恒生指数上涨14.86%，恒生中国企业指数上涨13.37%。 

疫情方面，2022年12月7日***发布了《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，全国的防疫措施有了较大的优化调整。2022年12月26日***发布了《关于对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”的总体方案》，从2023年1月8日起，对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”，这也意味着近三年按照“乙类甲管”措施的结束，生活也有望逐步恢复到疫情前的状态。

房地产方面，销售继续出现一定下滑，但随着11月人民银行和银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，政策托底和支持房地产行业健康发展的信号非常明显。

政策方面，中央经济工作会议提出要亮明态度，毫不含糊的坚持“两个毫不动摇”，从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来，从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大，提振了市场和企业家的信心。

股票市场方面，四季度行业表现分化明显，社会服务、计算机、传媒等行业表现较好，而煤炭、石油石化、电力设备等行业表现相对落后。 

本基金在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，增加了医*等行业的配置，降低了消费等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格*清晰、竞争力强的优质公司。市场在10月份经历了一轮快速下跌，紧接着就进行了一轮快速的反弹，在这个过程中，市场先生的“狂躁性”展露无疑。在未来，市场先生再次出现间歇性的情绪不稳定也几乎是必然的。投资者在面对市场的动荡起落时，内心难免受到煎熬，也会迷茫不安，对此，我谈一点个人看法。 

首先，一个投资人用什么样理论去看市场，就会有什么样的投资行为模式。对于价值投资者来说，关注的是企业内在价值和价格，评估企业的内在价值，寻找价格低于内在价值的机会，并不在意近期股价的走势；对于趋势投资者来说，关注的是趋势的开始和终结，至于交易对象的内在价值则不在关心之列。面对同样一个市场，投资者用不同的理论和时间尺度，有完全不同的投资策略，都是合理的。 

第二，任何投资体系都有其*限性。任何体系都只能解释市场在某些时间维度的运动，大多数情况下都是无能为力的。如果结合两种投资体系是否会更好呢？事实上，这就像一个人左眼带着近视镜，右眼带着远视镜看世界一样，两只眼睛看到的东西完全不同，甚至可能是冲突的，感觉会更加诡异。因此，在选择任何一种投资体系时，意味着接受它的优点同时，也只能同时接受它的缺点。 

第三，选择任何一种投资体系，不在于了解它的熟悉程度，而在于对这种理念是否真的相信，是否能够一如既往的坚持。只有通过不断经历逆风期，才能逐步摸索到什么是哪些缺陷是自己心甘情愿承受的。我认为，一个投资者成熟的标志之一就是清晰的了解自己投资方法的*限性，放弃完美，保持淡定的心境，能够从容的执行自己的投资策略，不因市场的短期波动喜或悲。从概率上说，某一次机会的错过，或者某一笔投资的亏损，这都是投资体系固有的一部分，不必对此过于烦恼，坦然接受自己所选择的体系的缺陷。投资者在市场中注定是孤独的，需要时刻保持一种克制而理性的心理状态，不需要大量的行动，而是极大的耐心，坚持投资原则，等到机会时全力出击，然后就是耐心的等待。我们内心真正相信的投资体系有助于我们平静的度过市场的动荡期，从而不至于被情绪接管投资操作。 

展望未来，随着新冠病毒回归乙类传染病管理，疫情防控对于经济的影响程度将大幅降低；地产行业经过了2022年销售的下滑后，销量与行业长期可持续销量的差距得以缩小，并且相关政策也有望避免地产行业过快下滑引发的系统性风险；中央经济工作会议直接回应了市场的担忧，提振了市场的信心。我们认为，相比2022年，这三个方面的宏观风险因素在2023年都得到了相当的改观，这也为我们自下而上选择优质公司提供了更加平稳的环境。此外，我们认为不少优质企业的内在价值在2022年有了一定幅度的提升，但股票价格却有所下跌，这种价值和价格的反向运动为长期投资者提供了更好的赔率。

解读：

1、从疫情、房地产和政策三个方面对宏观环境的改变进行了阐述，这三个方面在2023年都得到较大改善。也为2023年投资的宏观环境奠定了好的基础。

2、个股持股策略始终如一：持有商业模式出色、行业格*清晰，竞争力强的优质公司。

3、在仓位结构上进行了调整，增加了医*等行业配置，减少了消费等行业配置。

4、陈述了价值投资者和趋势投资者的关注点，承认任何投资体系都有*限性。这点和HowardMarks的观点是一致的。

5、坚持价值投资，等待机会全力出击并耐心等待。

6、非常重要的一点：认为2022年不少优质企业的内在价值有了一定幅度的提升，但股票价格却下跌了，这为2023年投资提供了极好的赔率。

04 投资组合报告

1、投资行业组合

从投资组合总体来看，仓位始终维持在高位，从结构上发生少许的变化。从行业上来看，在连续减持4个季度金融行业以后，2022年四季度增持了金融行业，增持占仓位1.83%。医*行业也连续得到增持（已连续3个季度增持），增持占仓位1.37%。

从市场方面来看，减持了A股，增持了极度低估的港股。港股增持占仓位3.40%。

2、资产配置

截止2022年12月31日，易方达蓝筹资产配置相比2022年三季度略升，总体保持高位运作。

05基金前十持仓

易方达蓝筹2022年四季度前十持仓集中度为80.43%，和2022年三季度前十持仓集中度相比微减。

前十持仓中：

没有变化：（6只）

洋河股份、泸州老窖、香港交易所、招商银行、伊利股份和美团-W股份

增持：（2只）

贵州茅台  增持21万股，相比三季度增加7.4%；

*明生物  增持180万股，相比三季度增加3.32%；

减持：（2只）

腾讯控股  减持110万股，相比三季度减少5.5%；

五粮液  减持50万股，相比三季度减少1.6%；

总体来说，易方达蓝筹还是白酒和科技占主体的一只基金，尤其对4大白酒的持仓接近40%。

好了，季报就分析到这里。

作者：Rossiyu

2023年1月23日

以上报告分析不构成投资建议，请投资者自行判断。

备注：系列文章参考：

20221027易方达蓝筹精选混合(005827)2022年三季度财报分析

20220720易方达蓝筹精选混合(005827)2022年二季度财报分析

20220423易方达蓝筹精选混合(005827)2022年一季度财报分析

20220330易方达蓝筹精选混合(005827)2021年年度报告分析

20211028易方达蓝筹精选混合三季报分析

20210720易方达蓝筹精选混合二季报分析

20210420易方达蓝筹精选混合一季报更新

20210416易方达蓝筹精选混合(005827)介绍

1月27日加仓易方达蓝筹精选

易方达价值精选好,还是易方达来自策略好,中长期

由于定期定额是分批进场投资，当股市在盘整或是下跌的时候，由于定期定额是分批承接，因此反而可以越买越便宜，股市回升后的投资报酬率也胜过单笔投资。对于中国股市而言，长期看应是震荡上升的趋势，因此定期定额非常适合长期投资理财计划。　　普通投资者很难适时掌握正确的投资时点，常常可能是在市场高点买入，在市场低点卖出。而采用基金定期定额投资方式，不论市场行情如何波动，每个月固定一天定额投资基金，由银行自动扣款，自动依基金净值计算可买到的基金份额数。这样投资者购买基金的资金是按期投入的，投资的成本也比较平均。

20230426易方达蓝筹精选混合(005827)2023年一季度财报分析

2023年4月21日，张坤团队发布了易方达蓝筹精选混合2023年一季度财务报告，下面就该报告的情况给大家进行一下分析。

备注：本文介绍的数据来源三部分：1、2023年3月31日净值  2、2023年易方达蓝筹精选混合基金一季报 3、天天基金网信息披露

本报告中财务资料未经审计。

01  基金规模和净值情况

截止2023年3月31日易方达蓝筹精选混合基金份额为25,654,232,703.88份，基金资产规模为562亿。相比2022年12月31日，份额数减少2.52%，基金资产规模减少1.57%。

截止2023年3月31日易方达蓝筹精选混合基金净值为每份2.1910元，相比到2022年12月31日，该基金净值为每份2.1686元，上涨幅度为1.03%。

易方达蓝筹一季度还是处于个人申购净减少状态。

02 基金净值表现

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较情况如下图所示。

业绩比较基准为：沪深300指数收益率×45%+中证港股通综合指数收益率×35%+中债总指数收益率×20%。

从基金净值表现可以看出，易方达蓝筹2023年一季度收益率为1.03%，相比业绩比较基准跑输1.05pct。从长远来看，该基金过去三年净值增长率为52.94%，跑赢业绩比较基准49.57pct。

03基金投资策略

季报摘要：

2023年一季度，A股市场震荡上涨，沪深300指数上涨4.63%，上证指数上涨5.94%，创业板指数上涨2.25%。香港市场同样上涨，恒生指数上涨3.13%，恒生中国企业指数上涨3.94%。 

自2023年1月8日起，对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”，近三年按照甲类传染病的防控宣告结束，生活开始逐步恢复到疫情前的状态，出行和线下消费恢复较快。房地产方面，政策支持房地产行业健康发展的效果逐步显现，房地产销售呈现一定的企稳态势。

政策方面，三月份“两会”成功召开，**工作报告再次提出要毫不含糊的坚持“两个毫不动摇”，为各类所有制企业创造公平竞争、竞相发展的环境，鼓励和支持民营经济和民营企业发展壮大，提振了市场和企业家的信心。

股票市场方面，一季度分化明显，计算机、传媒、通信等行业表现较好，而房地产、商贸零售、银行等行业表现相对落后。

本基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格*清晰、竞争力强的优质公司。

基本面价值投资很吸引人的一点是，投资者可以用很长一段时间来充分观察公司的发展，等到它们用事实证明自己的成功和巨大的成长潜力之后，再买入也不迟。基本面价值投资的优势之一在于可积累性。具体来说，积累体现在对基本面分析方法的理解和对具体行业和企业的洞察，所有这些都使投资者未来更可能做出对具体投资标的内在价值的准确判断。如果只是针对某一次投资，积累的重要性可能并不显著。但如果将投资贯穿一生，并将长期复合回报作为终级目标，可积累性就是这一目标的最重要保障，选择一条可积累的“很长的坡”并在坡上“滚雪球”是很重要的。我们会参考全球产业升级的经验，持续做深入的研究积累，争取构建一个全面而尽量准确的坐标系，希望能正确评估企业的竞争力并跨行业选出好的公司。识别出好公司是如此重要，因为好公司不是好股票的唯一情形就是估值过高，在其他情形下，好公司都会给投资者带来长期可观的回报。研究方面，阅读企业的定期报告并对财务数据进行系统整理和分析，是理解企业基本面的核心手段之一。在定期报告中，企业的所有经营活动都会反映在财务数据中，定量的数据可以用来检验并修正调研中对企业形成的定性感知。如果能对一家公司过去和当前的财务状况了如指掌，就更有可能正确评判这家公司的未来价值。罗杰斯曾说过，你要阅读一切。如果你对一家公司感兴趣，那就看看它的年报，你就会超过华尔街98%的人。如果你阅读了年报中的附注，你就会超过华尔街的所有人。几乎任何成功的公司都经历过短期的经营业绩和股价的震荡，经历过市场先生态度的冷暖，但它们成功的模式往往没有变化，通过深入的研究并抓住这些关键的因素，是能够一路坚持下来的重要因素，也通常意味着长期可观的收益。

解读：

1、易方达蓝筹在2023年一季度跑输沪深300指数3.6pct，也跑输基准标准1.05pct。

2、个股持股策略始终如一：持有商业模式出色、行业格*清晰，竞争力强的优质公司。

3、在仓位结构上进行了调整，增加了消费等行业配置，减少了金融等行业配置。

4、坚持价值投资的理念没有动摇。

04 投资组合报告

1、投资行业组合

从投资组合总体来看，仓位始终维持在高位，从结构上发生少许的变化。从行业上来看，金融行业在四季度增持以后再次被减持，减持占仓位3.19%。消费行业进行了增持，但比例不大。

从市场方面来看，继续减持了A股，增持了极度低估的港股。港股增持占仓位0.40%。

2、资产配置

截止2023年3月31日，易方达蓝筹资产配置相比2022年四季度略降，总体保持高位运作。

05基金前十持仓

易方达蓝筹2023年一季度前十持仓集中度为79.39%，和2022年四季度前十持仓集中度相比微减。

前十持仓中：

没有变化：（2只）

招商银行和伊利股份

增持：（2只）

贵州茅台  增持4万股，相比上季度增加1.32%；

美团-W  增持300万股，相比上季度增加13.64%；

减持：（4只）

腾讯控股  减持240万股，相比上季度减少12.7%；

五粮液  减持300万股，相比上季度减少9.78%；

泸州老窖  减持103万股，相比上季度减少4.49%；

洋河股份  减持35万股，相比上季度减少1.05%；

进：（1只）

中国海洋石油（通过增持450万股，增持比例17.31%进入前十持仓）

出：（1只）

*明生物（曾经4季度增持）

总体来说，易方达蓝筹还是白酒和科技占主体的一只基金。本次四大白酒持有有所减少。

好了，季报就分析到这里。

作者：Rossiyu

2023年4月26日

以上报告分析不构成投资建议，请投资者自行判断。

备注：系列文章参考：

20230123易方达蓝筹精选混合(005827)2022年四季度财报分析

20221027易方达蓝筹精选混合(005827)2022年三季度财报分析

20220720易方达蓝筹精选混合(005827)2022年二季度财报分析

20220423易方达蓝筹精选混合(005827)2022年一季度财报分析

20220330易方达蓝筹精选混合(005827)2021年年度报告分析

20211028易方达蓝筹精选混合三季报分析

20210720易方达蓝筹精选混合二季报分析

20210420易方达蓝筹精选混合一季报更新

20210416易方达蓝筹精选混合(005827)介绍