001679前海开源稀资产业为什么净值不变动
前海开源稀缺资产混合A(001679)混合型标准混合型中高风险1.0000单位净值[03-28]0.00%涨跌幅468/1376近3月排名近3月-0.99%近1年--最新规模3.19亿成立时间2015-09-10
前海开源基金源上1号净值
前海源稀缺资产混合A(001679)混合型标准混合型高风险1.0000单位净值[03-28]0.00%涨跌幅468/1376近3月排名近3月-0.99%近1--新规模3.19亿立间2015-09-1
【行业基金评级】前海开源医疗健康A
宏赫臻财
公募基金评级
订阅号：hongheFP
服务号：hongheRS
导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器。公募基金投资门槛低，基金只数数量众多，此研究涉及基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、投资全景图及宏赫评分评级。并于文末提供投资配置建议。建议投资者关注“A-”级别以上的基金作为实现投资理财目标的参选标的。（当前版本：6.8）
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本文提纲：①图文透析；②综合评述及投资建议；③优选基金归属
01
图文透析
1基金出镜
注：成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1（各大规模指数建立初期），指数数据采用业绩基准所对标指数。
截止今日，该基金成立以来3.0年，年均复利收益率45.09%；同期中证医*卫生指数年均复利14.35%。近五年年均复利收益率--%，同期指数复利回报率13.90%。
现任范洁经理上任以来2.9年，任职以来年均复利收益率49.43%；同期指数复利回报率19.10%。
现任曲扬经理上任以来3.0年，任职以来年均复利收益率45.09%；同期指数复利回报率14.35%。
a. 基金季度规模趋势图:
当前规模2.1亿。
b.最新披露季报资产配置及持有人结构图:
20Q3股票资产占净值比91.63%；债券--%；现金7.54%。
20Q2机构投资者占比：0%。
2基金分类及投资策略阐述
b.投资目标和原则：
目标：本基金力图通过前瞻性的研究布*，在控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。
原则：---
c.决策依据（摘要）：
投资策略：
3成立以来年度收益一览
4历任基金经理业绩宏赫评级
a.历任基金经理
曲扬（20180119-至今）
范洁（20180209-至今）
该基金成立以来，历任2位经理，平均任期3.0年。
历任经理管理能力加权宏赫评级【AAA】；
现任经理管理能力获得宏赫评级【AAA】。
现任经理简介
曲扬先生，清华大学工学博士，持有基金从业资格。2008年7月加入南方基金，曾担任研究部行业研究员。2009年10月，派驻南方基金香港子公司：南方东英资产管理有限公司工作，担任基金经理助理兼行业研究员；2012年2月至2013年1月，担任南方东英资产管理有限公司（香港）中国新平衡机会基金的基金经理。2013年2月至2014年7月，担任南方全球基金经理。现在前海开源基金管理有限公司工作。
范洁女士，香港科技大学、北京协和医学院（清华大学医学部）硕士研究生，2013年11月至2014年7月先后任职于浙商资产管理有限公司、川财证券有限责任公司，2014年7月25日加入前海开源基金管理有限公司，曾任投资经理、研究员、基金经理助理，现任基金经理。
b.现任经理同时在任管理基金
现任经理曲扬、范洁经理同时管理着11只基金的叠加38.3年时间加权评级为【A+】。目前曲扬经理【是】该公司权益投资决策委员会成员。任职投资决策委员会zx。范洁经理【不是】该公司权益投资决策委员会成员。任职--。
5基金净值回撤压力测试
自成立以来最大回撤率为：24.28%，近五年最大回撤率为：24.28%。
宏赫臻财选取了A股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。
TOP 极端测试
市场短期下跌Top-One：2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌：26.70%，同期本基金下跌：--%。
市场短期下跌Top-Two：2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌：23.17%，同期本基金下跌：5.13%。
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市场长期下跌Top-One：2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了48.60%，同期本基金下跌：--%。
市场长期下跌Top-Two：2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了30.74%，同期本基金下跌：15.63%。
6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：
市场短期回撤测试
市场长期回撤测试
综合回撤得分【4.19】分。
受损较大：短期时段9，是指数损失的80.98%。
受损较小：短期时段8，是指数损失的-224.01%。
投资自行对照上面两表看该基金在怎样的市况下受损大/小。
6基金经理择时能力分析
a.成立以来基金仓位变化&指数走势图
注：上图为沪港深综指启用以来该基金仓位（柱线）与指数（折线）对比，期间调仓平均幅度14.8%，最大调仓幅度40.5%，现任经理管理期间平均股票仓位84.6%，平均调仓幅度14.8%。
注：择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易，操作很难的事情，众多投资大师都选择不择时，所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何，投资者可以定购我们的基金评级专栏，待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。
【HH】择时分析
基金自成立以来10个季度考量期间，历任经理平均全部持股19只，前十占投资比87%。
现任经理管理10个季度期间，平均持股19只，前十占投资比86%。股票平均仓位84.6%。
调仓幅度：考量期较短，18Q3、19Q2有过大幅度清仓，持股仓位逐步增加，整体上看长期保持高仓位，通过对组合的动态调整进行管理。
持股集中度：个股集中度和十大重仓股占比非常高。
择时风格：仓位择时【√】持股择时【】策略平衡【】持股成长【√】
b.全部持股个数分析
红色线为前十占比；蓝色线为股票个数；虚线为持股趋于集中的参考线
折线落于虚线上为分散，虚线下为集中。
c.现任经理管理以来持股集中度趋势（基金经理管理5年以上的呈现此图）
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7基金经理择股能力分析
考察1：特殊时期持股分析
此部分考察时任经理的从众性和独立思考性。
a.2015年中小创世界时的持股
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为什么最近医疗基金连续下跌？
近医*股出现了持续的下跌，上涨多了，下跌也是正常的，不过这次调整原因之一，也与公募基金对于医*股持仓超配有关，一旦医*板块调整，机构之间出现分歧在所难免
请问分级基金中的A类份额在大盘下跌的时候为什么不上涨？A类份额与大盘的负相关性这么低？
A类是固定收益的，不投资股票，所以，股票的涨跌与他无关
医疗基金连涨后又开始跌，这是行情过去了吗？
做长线的继续拿着，做短线的就止盈。
医疗基金毕竟已经连涨了七天，开始回落也是正常的。
因为大量的基金去抄底新能源版块，所以主力基金就去炒低估值。
医疗已经回到了年初的最低点。
当大家都认为医疗基金已经跌到了低点，不可能再起来的时候，主力基金把他炒起来。
等后知后觉得基民，看医疗连涨七天，又去接盘，主力基金又转移阵地到了新能源。
所以那些基金小白，总爱追涨杀跌，追着热点跑，最容易被套牢。
医疗基金反正现在也在低位拿着就拿着做长线。
做基金最忌讳跟着热点跑。
因为我们不可能每次都那么做到抄底成功，高抛低吸。
所以只能与时间做朋友，一时被套不可能长时被套！
我们能做到的继续潜伏，热点赛道终归有回归的时候！
前海开源基金曲扬被*惨：近1年跌50%，16只基金年内跌超20%
文|刘振涛
编辑|德小强
“误上曲扬船，泪流近1年。不忍看账户，本金没一半。”这是基金社区一位基民对基金经理的吐槽，被吐槽的基金经理正是前海开源基金的副总、明星基金经理曲扬。
曲扬现在管理16只基金（A/C份额单独计算），截至2022年6月30日末，在管规模349.32亿元，是公司管理规模第二大基金经理，仅次于崔宸龙375.9亿元的规模，历史最佳任职回报为186.21%。
在过去，曲扬经常被基民称呼为“全能选手”、“沪港深投资专家”、“清华学霸”等。然而，2021年以来，曾经的前海开源“流量担当”曲扬，已经成为了现在市场上“亏损”的典型代表。原因就是曲扬管理的基金业绩亏得太惨了！
天天基金网数据显示，截至2022年9月21日，近1年时间，曲扬和范洁共同管理的前海开源医疗健康净值跌幅达51%，是全市场近1年时间，跌幅最大的基金。
该基金2022年以来，基金净值跌幅也高达39.45%，是全市场中2022年以来，医*基金跌幅最大的。
有意思的是，9月22日今天，1500亿市值的中*大白马片仔癀大跌7.2%，股价创年内新低。片仔癀恰恰是前海开源医疗健康的第一大重仓股。
受此影响，天天基金网数据预估前海开源医疗健康净值跌幅为2.21%。这意味着该基金净值年内跌幅或将达40%。
当然，2021年以来至今，医*板块整体表现低迷，市场上的医*医疗基金跌幅都比较大，但是，像曲扬这样管理的医*医疗基金近1年跌幅超50%，确实很少见。
在基金社区，有不少持有基民晒出收益情况，可以看到有很多持有基民亏损严重，甚至有基民持有亏损超过50%。
值得注意的是，曲扬管理有16只基金，并不限于医疗医*基金。而其他10几只基金年内也跌幅较大。天天基金网数据显示，曲扬管理的16只基金，年内净值跌幅均超过20%。
其中，前海开源聚利一年持有混合A/C、前海开源优质企业6个月持有混合A/C两只新基金是曲扬在2021年发行的。截至2022年9月21日，前海开源聚利一年持有混合A/C跌幅超过22%，前海开源优质企业6个月持有混合A/C跌幅超过40%。
由此可见，医疗行业板块整体低迷，只是曲扬管理的基金业绩表现差原因一部分，重要的原因在于曲扬的投资风格。
曲扬的投资风格大概可以用两个词来形容“激进”、“抱龙头”。
曲扬此前曾在公开访谈中表示，他主要在朝阳行业中主要挑选“靠山吃海”的牛逼公司，即选有发展潜力、竞争壁垒的好公司，但对于估值考虑不多，一旦选定，持仓高度集中。
2019年-2020年，是医*和白酒的大火时候，当时，曲扬管理的基金重仓白酒医*龙头，比如贵州茅台、五粮液、长春高新等。这番操作让曲扬管理的基金爽上天。
比如，曲扬的代表作前海开源沪港深优势精选混合在2019年-2020年，净值涨幅分别达72%、91%。
不过进入2021年，白酒医*的大涨行情开始散去。在2021年下半年，眼瞅着“喝酒吃*”行情不再，曲扬开始将目光盯向了又一个火热的赛道“新能源”，并开始大举买入，在高位的时候大量买入。
举个例子，2021年10月，曲扬发行了前海开源聚利一年持有混合基金，该基金2021年的四季度持仓中，前十大股中，除了以往的白酒医*龙头外，还包括了比亚迪、宁德时代等新能源龙头股。
Wind数据显示，截至2022年上半年末，曲扬管理的基金前十大重仓股包括贵州茅台、宁德时代、比亚迪、腾讯控股等龙头个股。
而2022年以来，市场风格变化较快，新能源板块大幅回调，白酒医*等也表现低迷，导致了紧抱龙头股的曲扬管理的基金大幅下跌，16只基金跌幅惨重，持有的基民亏损的苦不堪言。
可以说，曲扬的激进抱龙头投资风格，在遇到大好的年份，确实赚钱效益不错，而一旦紧抱的龙头处于低迷期，那将亏损较重。
如果你持有基金近1年亏50%，那么短期内是很难回本的。
对于曲扬管理的基金近1年大跌50%，你怎么看呢？
前海开源医疗健康A 005453 净值 公告 点评 分析 估值 业绩 基金经理 分红 数据_易天富
季报日期：2023-09-30
季报日期：2023-09-30
更新日期：2023-11-16
季报日期：2021-06-30
季报日期：2021-06-30
曲扬上任时间：2018-01-19
曲扬先生:中国国籍,清华大学工学博士,持有基金从业资格。2008年7月加入南方基金,曾担任研究部行业研究员。2009年11月至2013年1月,派驻南方基金香港子公司:南方东英资产管理有限公司工作,担任基金经理助理兼行业研究员;2012年2月至2013年1月,担任南方东英资产管理有限公司(香港)中国新平衡机会基金的基金经理。2013年2月至2014年7月任南方全球精选基金基金经理。2014年7月加入前海开源基金管理有限公司。任前海开源基金展开∨收起∧
范洁上任时间：2018-02-09
范洁女士:香港科技大学、北京协和医学院(清华大学医学部)硕士研究生。先后任职于浙商资产管理有限公司、川财证券有限责任公司,2014年加入前海开源基金管理有限公司,曾任投资经理、研究员、基金经理助理,现任前海开源基金管理有限公司权益投资本部总监助理、基金经理。2017年9月起担任前海开源沪港深优势精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2018年2月起担任前海开源医疗健康灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2019年5月起担任前海开源丰鑫展开∨收起∧