什么是权益性证券？
权益性证券是指代表发行企业所有者权益的证券，包括股票和债券等。投资者持有某企业的权益性证券代表在该企业中享有所有者权益，可以获得股权和利息，但往往不能获得投资决定权。
资产证券化：别光盯着股票，ABS次级它不香吗？
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一直以来，人们将“次”理解为“次等、劣等”，而在资产证券化中却并非如此。资产证券化是20世纪世界金融领域的重要创新成果之一，它创新性地解决了大宗资产流动性差、原始投资人融资渠道单一和大宗资产投资门槛高企的三大难题。其中，次级资产支持证券借助新技术优势，在为中小企业提供安全便捷的融资服务的同时，因其为投资者带来的较高收益，近些年来受到了市场的追捧。
次级资产支持证券，是资产证券化业务中通过结构化分层技术产生的一种劣后级证券。资产证券化将缺乏流动性但预期能够在未来产生稳定现金流的资产加以组合，采用特定的分配机制对基础资产产生的现金流进行划分，进而转换成为不同期限、不同风险水平的流通证券，一般包括优先级证券和次级证券。次级证券的索偿等级较低，一般享有各种税费及优先级证券本息偿付之后的剩余收益，没有票面利率和评级结果，具有明显的权益类证券特性。
银行间市场信贷ABS次级档表现如何？
以下为银行间市场2014年至2020年5月间已完成清算的162单项目梳理，基础资产类型涵盖汽车贷、信用卡贷、信用卡不良、消费贷、租赁债权和对公不良等，其中剩余资产按原状分配进行清算的77单，剩余85单以现金形式清算，该部分项目可准确计算次级收益，整体收益情况如下表所示：
综合来看，银行间信贷ABS项目次级证券整体收益远高于优先档，其平均IRR为37.37%，平均HPR为33.20%，尚未出现亏损案例，其1/3分位IRR为12.21%，HPR为13.52%；另一方面，次级档收益波动较大、稳定性较低，其中次级IRR的波动在2.09%~728.16%之间，HPR在3.60%~143.12%之间。
哪些因素影响了次级收益？
次级证券的收益水平主要受到以下两方面因素的影响：一是违约、早偿等基础资产表现；二是产品结构和市场因素。
基础资产违约会大幅降低次级收益。当基础资产出现违约，为保证优先档证券本息兑付，会首先由次级吸收全部损失，且由于杠杆效应的存在，违约率的上升对于次级档内部收益率的影响会被成倍放大，同时也可能触发“加速清偿”等风险事件，此时次级证券也不再享有期间收益。
利差在资产证券化项目中，可以简单理解为资产池贷款加权平均利率与证券端加权息费率的差额。若资产池利息回收款在支付完项目所涉及的各类税费及优先档的利息后还有剩余，则为正利差，有助于提升次级档证券预期收益率；而若为负利差，不仅会导致次级档证券的到期期限延长，还可能影响次级档证券的偿付。
清仓回购是满足一定条件下，发起机构回购资产池的一项选择权。对于现阶段的银行间信贷ABS而言，清仓回购一般会减少次级档证券总收益率的绝对值，但是同时也明显缩短了次级档证券的期限，消除了资产池未来现金流的不确定性。
整体而言呢，ABS次级证券是一种比较另类的投资标的，它在提供较高回报的同时也对投资者的风险识别能力提出了更高的挑战。次级投资的主要关注点有哪些？如何对基础资产质量进行分析？怎样准确预测现金流？这些都是实际在投资决策的过程中面临的问题。
次级投资的主要关注点
国内ABS次级投资至今依然算是一个比较另类的市场，但经过几年的发展，参与机构不断扩大，次级投资涵盖的基础资产类型逐步丰富明晰，次级收益水平也处于比较高的水平。
公开数据统计来说，只看银行间和交易所，历史发行规模超过7000亿，存续规模超过4000亿。不过很多朋友们也都理解，这当中仍有相当一部分属于风险自留的部分，因此外部投资人的投资规模会比这个显著低一些。
回顾看来，至少在15、16年之前，就已经有比较早期的ABS次级向小范围的投资者进行市场化销售。17年以来，次级投资的参与机构范围也在不断的扩大，包括券商、信托、银行、私募基金，以及部分地方性金融公司等各类机构都有所涉足这块资产类别。
同时，次级投资主要覆盖的基础资产类型中零售类的资产，包括各类消费贷和信用卡、融资租赁、零售不良、车贷等的发行是比较多的，对公贷款和应收账款也比较常见，另外RMBS、类REITs、小微企业贷款等其他资产类别也多有发行。
从期限和收益上来看，大部分次级基本上还是在三年以内，目前各类次级在发行时点的目标收益水平也从比较高的个位数到10%或以上，还有一部分次级实现了更高的超额收益。
当然次级更高的收益也意味着相对优先级更高一些的风险水平，收益具有更高的不确定性，即便很大比例的投资人是在一级发行时认购并持有到期，但发行时所预期的收益目标也并不能完全代表最终实现的收益，且不同的交易最后的结果也可能相差不少。这也就引出一个比较触及灵魂的问题，次级的收益来源（或者我们换个问题说，硬币的另外一面，是风险的来源）究竟是什么呢？
我们都知道，ABS可以分为优先级和次级，对优先级而言，次级是把大部分风险挡在身后的内部增信措施；对次级而言，优先级是锁定期限、现金流匹配的投资杠杆。次级收益的来源是基础资产的现金流，这些现金流扣除费用和优先级利息后的收入直接决定了次级收益的高低，也就是超额收益，而这部分现金流直接受到基础资产池质量的影响，天然是波动而有一定不确定性的。因此尽管属于固定收益的大家庭，其实ABS次级具有相当的权益性。
比如我们拿一个信贷ABS产品的结构去类比一个高度简化的银行资产负债表的话，我们会看到次级所处的位置会和银行的股权相似，反倒没有那么像债务工具。在海外证券化市场里，比如对于CLO，我们也会常说CLOEquity，指的就是最下面的次级这一档。投资人对他的目标收益率也和一般的权益投资可比。
基于次级收益及风险的特性，我们就来零零碎碎地说说次级投资的一些关注点。毋庸置疑，基础资产质量是首要关注点，那么怎么看呢？我们往往从历史数据入手，但太多的时候会发现，怎么用这个历史数据区别又很大，比如对于车贷或者消费贷款，直接拿历史去比，有时候就会有问题，这个问题来源于两个方面，一是基础资产无论从账龄、入池标准还是统计特征上跟历史数据的样本都会有一些偏差，有些时候影响还会很大，同一发行人下面看起来相似的结构，不同期次发行的次级的风险和回报差不少；第二是历史数据自身可能只能作为一个观察的起点，还得看趋势变化跟它背后的逻辑，可能是业务逻辑，也可能是行业性的、监管环境或者宏观性的因素。
因此，脱离了背景和场合的数据分析往往会有一些刻舟求剑的风险，而不基于数据事实直接去谈产品谈业务又容易变成架空的讨论，比如我们看到有的信用卡ABS，历史数据和他发行期初体现出的违约率可能都指向一个历史均值来作为参考，但是在存续期后期你会发现违约的增速会变得越来越快。这一方面包含了行业趋势的因素，另一方面也有一些在期初数据里包含但是不太容易发现的特征，跟信用卡项下一些产品本身的设计密切相关。
既然光看历史数据不太靠谱，那么怎么样更好地对基础资产质量进行分析呢？那就要提到发起机构或者原始权益人了。次级投资人对发起机构的产品、业务和经营还是最好能有深入一点的调研，多角度去形成对于资产更全面的认知。这当中一个横向比较的工作可能很重要，因为对于大部分投资人员来说，一个领域里看第一家的时候可能还是雾里看花，多看多比较才能建立起一个更完善的观点和排序。市场发展的这几年，很多发行人和承销商也都积极配合协助，也能让我们投资人能从认知和实践上获得了许多积累。
第二个比较为重要的关注点就是次级的现金流预测。这也是定价和判断投资价值绕不开的事，也是投资人进一步做情景分析和压力测试，判断风险和安全边际的一个基础，因为次级离风险更近一些，容错的空间也是要小一些的。模型的搭建分析我们比较倾向内部独立去重新做，可以借助市场化工具也可以自主，这样第一是能检验印证对产品现金流的理解是否一致，另外一方面也能把我们之前建立的对基础资产的观点应用在模型里。持有期间内，随着存续期各方面信息的更新，我们的综合的观点可能也会调整，进而去修正现金流模型，既能保持一个对所有持仓即时的把握，也能通过这个修正过程提升我们的认知。
ABS次级的发展畅想
站在发行人的角度来看，未来次级的出售还是会保持一个持续的需求的。次级的出售，主要还是出于解决信贷额度、监管资本、或者控制表内杠杆率、不良率等考虑，这些诉求在总量口径上一直有，历史上也体现了一定的结构性和时点性，所以反应到市场上，这个进程还在不断延续。海外的证券化市场前期也有着相似的历程，在欧洲和美国的证券化市场，尽管载体和交易结构可能不尽相同，监管环境也有所区别，但类似的需求也塑造了一些持续的中高收益的证券化投资机会。
站在投资人的角度来看，次级也是较好的资产配置品种。虽然这块领域对择券和择时的要求很高，需要花比较久的时间积累和投入精力，但对规避风险、提高超额回报的空间也不小，很多标的也自带一些风险分布比较平滑的特点，也比较适合在投资组合里增加配置，会对资产组合提供一些低相关性、较高收益的回报来源。
站在整个市场的角度来看，未来的发展方向可能会有两个方面，一是主要资产类别可能会进一步整合，更标准的结构和主流资产类别会更突出一些，这也比较符合当下全球证券化市场目前的一些发展方向。另外一方面就是随着投资者的多元化，多年的发行带来存量市场的积累，二级市场的活跃程度也会逐渐再提升一些，也为次级投资人完成提前兑现收益等各类交易目标带来更好的渠道。
来源：中债资信
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股权证和股票的区别？
其实对我们来说真的无所谓的啊3077
权益性证券与权益性工具（股票方式）有什么区别请指教-会计学堂
职称：注册会计师,CMA,税务师,中级会计师
于2021-09-1621:22发布 1981次浏览
职称：注册会计师,CMA,税务师,中级会计师
2021-09-1621:31
您好！权益性证券:代表发行企业所有者权益的证券,如股份有限公司发行的普通股股票。权益性证券是一种基本的金融工具权益性工具主要是用来和金融负债区分的，如果能无条件避免支付现金的义务，那就是权益工具，否则就是金融负债所以，二者是不一样的哦
你看这两笔业务正好是冲平的，应该公司款项打错了答
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权益性证券与权益性工具（股票方式）有什么区别请指教
答：您好！权益性证券:代表发行企业所有者权益的证券,如股份有限公司发行的普通股股票。权益性证券是一种基本的金融工具权益性工具主要是用来和金融负债区分的，如果能无条件避免支付现金的义务，那就是权益工具，否则就是金融负债所以，二者是不一样的哦
请问以发行权益性工具的方式取得的长投，能不能达到长投的控制的程度？即以发行权益行工具的方式取得控股合并？
答：同学你好这个可以的
答：众所周知会计人如果要往上发展，是要不断考证的
答：您好，是的，是这样的
职称：注册会计师,CMA,税务师,中级会计师
★5.00解题：129个
权益类证券化金融资产是什么意思
就是证虚键券化了的金融资产中，属于权益类的部分。如坦誉拿：购买的股票计入可供出售金融资产、交易性金融资产等。与债权类证券化金融资产（如长短期债券）相区分。让搭
A股首只CDR来了，首日大涨103%！与股票交易有何区别？保荐机构国泰君安最全解读
A股首只CDR正式挂牌！
今天，九号有限公司（下称“九号公司”，原名“九号智能”、“九号机器人”）存托凭证正式在上交所科创板上市，这标志着科创板乃至A股首单CDR真正诞生！
九号公司上市当天，由公司特意研发的小机器敲钟
资料显示，九号公司是一家专注于智能短交通和服务类机器人领域的高新技术企业，是智能电动平衡车领域的“头部玩家”。九号公司本次公开发行7040.9万份CDR（中国存托凭证），占发行后CDR总份数的比例为10%。本次存托凭证发行价格为18.94元/份。
今日早盘，九号公司存托凭证一度涨逾160%，最终收涨103.27%，总市值271亿。全天成交额15.8亿，是科创板当天成交额排名第二的公司。
九号公司代表了我国资本市场的多个“第一”：第一家注册地在境外的红筹申报企业、第一家存在协议控制架构（VIE）的企业、第一家计划发行CDR的企业。九号公司CDR的顺利发行意味着红筹企业通过CDR方式回归A股之路已经畅通，其将为更多计划发行CDR的科创企业提供范本。因此，本次CDR发行看点重重。
国泰君安作为该项目的保荐机构与主承销商，无疑为A股落地CDR项目打造了行业标杆。券商中国记者近日专访了国泰君安相关负责人，整理出投资者最关心的十个话题。
国泰君安相关负责人：DR——DepositoryReceipt，存托凭证，是一种代表了投资者对异地市场交易的基础证券的所有权的可流通的凭证。世界上许多国家都发现了DR的投资便利性，于是就涌现了ADR——美国存托凭证、EDR——欧洲存托凭证、HDR——香港存托凭证，而CDR就是中国存托凭证。
“中国存托凭证”（ChineseDepositoryReceipt，CDR），是指由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。存托凭证的境外基础证券发行人应当参与存托凭证发行，依法履行发行人、上市公司的义务，承担相应的法律责任。
国泰君安相关负责人：存托凭证与股票均为权益性证券，但存在差异：一是参与主体增加了存托人和托管人，分别承担存托职能和托管职能；二是存托凭证的持有人尽管可以实质上享受基础股票的分红、投票等基本权利，但因未持有境外基础股票，不能直接行使股东权利，须通过存托人代为行使。
例如，九号公司发行的存托凭证，存托人是中国工商银行，托管人是工银亚洲。
国泰君安相关负责人：《存托凭证发行与交易管理办法》并没有对投资者门槛作出特别规定，仅从投资者保护角度对投资者适当性作出要求，即向投资者销售存托凭证或者提供相关服务的机构，应当遵守中国证监会《证券期货投资者适当性管理办法》等相关规定。
不过，九号公司是在科创板上市的CDR，投资者需符合科创板的准入条件。
国泰君安相关负责人：依法公开发行的存托凭证应当在中国境内证券交易所上市交易。其交易方式总体考虑是比照A股交易方式。这样有利于保证交易制度基本稳定，投资者交易习惯不发生重大改变，技术系统无需做大的调整，确保交易平稳，严守不发生系统性风险的底线。
国泰君安相关负责人：为使DR能最大限度地代表相应公司的股票，一般公司会在DR与普通股票之间规定一个兑换比例。
在美股上市的很多中概公司ADR与普通股之间的兑换比例是1:1。比如美股市场1份新东方ADR相当1股新东方股票。但也有很多公司的ADR与普通股并非1:1的换算比例，如1份百度的ADR相当于0.1股百度股票。1份阿里巴巴ADR就相当8股阿里巴巴美股股票。
回到A股市场首只CDR，九号公司按照1股九号公司股票相当于10份CDR的比例进行转换，亦即1份九号公司CDR就相当0.1股九号公司的股票。
国泰君安相关负责人：九号公司此前发布的初步询价公告中提到，根据《存托协议》的约定，存托人向存托凭证持有人提供建立并维护存托凭证持有人名册，向存托凭证持有人发送通知等文件，参加股东大会并根据存托凭证持有人意愿行使表决权等权利，向存托凭证持有人派发红利、股息等服务，委托中登公司向存托凭证持有人逐日收取存托服务费，存托服务费的年费率为0.01元/份。
九号公司项目的存托人工商银行在提供上述服务时会产生人工成本、系统成本等，存托服务费实际上是覆盖存托人的这些服务成本的。存托服务费根据投资者持有CDR的数量和时间来计算，如果投资者持有九号公司10000份CDR满一年，每份CDR将收取0.01元的服务费，合计100元，如果持有时间不满一年，就按照持有的天数来计算。
国泰君安相关负责人：不是。这是与存托人进行市场化谈判、协商的结果，它是很个性化的设计，不会成为统一的标准。此次价格的制定主要考虑两点：一是存托人的成本、收入，二是对投资者的影响。
这也与发行CDR的份数相关。CDR发行的份数多，每份的存托服务费就会降低。我们对这次存托服务费率进行过测算，假设按照国内投资者平均持有证券的时间为3个月计算，存托服务费相比于交易佣金来讲，还是比较低的。另一方面，投资者卖出CDR时的价格越高，整体的费率也会越低。
国泰君安相关负责人：红筹公司可以选择发行股票或CDR形式在科创板上市。
这其中的一个重要考虑就是企业是否存在协议控制（VIE）架构。今年4月，证监会公布的《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》中要求，如果是存在VIE架构的红筹企业回A发行股票，那么关于协议控制的事项需要征询商务部、发改委和行业主管部门的意见。这将为发行增加工作量和不确定性。因此，选择以发行CDR的形式上市，对于存在VIE架构的红筹企业来说是不错的选择。
国泰君安相关负责人：从2018年起，红筹企业回A的政策不断完善。今年4月，证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》；6月，上交所发布《关于红筹企业申报科创板发行上市有关事项的通知》。至此，红筹企业回A的政策、规则都已经非常明晰了。应该说，A股市场对红筹企业回归是非常欢迎和鼓励的。政策梳理来看：
2018年3月，***办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，允许试点红筹企业于境内发行股票或存托凭证，这时A股市场已经向符合条件的红筹企业敞开了大门。
同年6月，《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》发布，红筹公司可依规申请发行CDR。虽然上述政策的发布意味着红筹企业无需拆除红筹架构也可以进入A股市场，但鉴于设定的标准较高（已境外上市的红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；未在境外上市的红筹企业，最近一年营业收入不低于30亿元人民币，且估值不低于200亿元人民币），故真正完成红筹回归的企业较少。
2019年3月，上交所发布的《上海证券交易所科创板股票上市规则》，针对已境外上市和未境外上市的红筹企业共设定4条市值或业绩标准，对于具备较强科创属性的未境外上市的红筹企业，在市值与收入方面的要求略有下调。其中，营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业，如果预计市值不低于人民币100亿元，或者预计市值不低于人民币50亿元且最近一年营业收入不低于人民币5亿元，可以申请在科创板上市。从而，更多优质的科技创新型红筹企业可以选择境内上市，例如目前已发行的华润微、中芯国际及九号公司。
2020年4月，证监会公布的《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，对于已境外上市红筹企业的上市标准进行扩展，可选择境内上市的已境外上市红筹企业范围进一步扩大。2020年6月，上交所发布了《关于红筹企业申报科创板发行上市有关事项的通知》，对红筹企业申报科创板发行上市中涉及的特殊事项进行了针对性安排，进一步明确红筹企业申报科创板的关注事项。这两个文件对红筹企业，尤其是带VIE架构的企业申请回A做了完善的政策补充，给出了非常清晰的指引。
国泰君安相关负责人：红筹企业中有很多优秀的公司，预计未来红筹企业将成为科创板上市公司的重要组成部分。但红筹企业一般治理结构更为灵活，外资股东占比较高，并且通常会涉及多倍投票权、VIE结构、员工期权等事项，存在较多的外汇、税务、境内外法律差异等问题。此外，在项目执行过程中，需要同时协调股东、员工、监管等各方面的关系。因此，红筹公司境内上市是更为复杂的系统性工程，需要有专业的团队和项目经验作为支撑，避免因方案涉及不够全面出现疏漏。
当然，项目能够顺利落地离不开公司上上下下的支持。由于这个项目具有十分重要的示范意义，公司领导对项目的重视程度可以说是空前的。董事长、总裁亲自挂帅，投行部门派出精兵强将，研究所、资本市场部全力支持，内部的协调机制非常顺畅。也很感谢团队人员的专业、敬业精神以及执行力，即便是今年受到疫情影响，我们仍按既定时间表完成工作。多方面的因素综合起来，才成就了这个项目的完美落地。
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证券和股票的区别？
股票和证券区别1：包含不相同。股票属于证券的一种，证券除了股票还包括债券、基金和其它类型的证券；而股票就是上市公司发行的所有权凭证，通过股票上市公司可以募集到资金，投资者也可以通过股票持有的数量成为股东。
股票和证券区别2：两者的性质不相同。证券一般能够体现一定的所有权或者债权的法律凭证；而股票一般是股权凭证；每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。
股票和证券区别3：两者的经济术语不相同、股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。券是多种经济权益凭证的统称，也指专门的种类产品，是用来证明券票持有人享有的某种特定权益的法律凭证。
权益类证券知识解读
权益性证券是指代表发行企业所有者权益的证券，权益性证券是一种基本的金融工具，是企业筹集资金的主要来源。你知道的权益性证券有哪些。下面是yjbys小编为大家带来的权益类证券知识解读。欢迎阅读。
权益性证券是指代表发行企业所有者权益的证券，权益性证券是一种基本的金融工具，是企业筹集资金的主要来源。投资者持有某企业的权益性证券代表在该企业中享有所有者权益。权益类证券主要包括以下几种。
一、股票。股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出。在之前的投资基金基础知识讲解中，我们了解了股票的两种类型——普通股和优先股，也了解到两种股票的收益、风险、和持有人不同的权利，在这里就不再累述了。
二、存托凭证。又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生工具。存托凭证一般代表公司股票，但有时也代表债券。以股票为例，存托凭证是这样产生的：某国的一家公司为使其股票在外国流通，就将一定数额的股票，委托某一中间机构(通常为一银行，称为保管银行或受托银行)保管，由保管银行通知外国的存托银行在当地发行代表该股份的存托凭证，之后存托凭证便开始在外国证券交易所或柜台市场交易。
三、可转换债券。可转换债券是含有股权的特殊债券，可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的.时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
四、权证。是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
对于以上四种权益类证券，您都了解清楚了吗?对于我们普通投资者来说，接触最多的，当属股票这一类型了，在下一期的投资基金基础知识解析中，小福将为您讲解股票分析的基本方法，如果您感兴趣的话，记得锁定下一期的投资基金基础知识讲解哦，小福会依旧在此恭候您的到来，为您献上实用的知识干货，助您实现财富梦想!
延伸阅读：
证券是多种经济权益凭证的统称，也指专门的种类产品，是用来证明券票持有人享有的某种特定权益的法律凭证。它主要包括资本证券、货币证券和商品证券等。狭义上的证券主要指的是证券市场中的证券产品，其中包括产权市场产品如股票，债权市场产品如债券，衍生市场产品如股票期货、期权、利率期货等。证券学的学科体系是由从不同角度研究证券市场的行为特征及其运行规律的各分支学科综合构成的有机体系，主要包括传统证券学理论和演化证券学理论两大研究领域。
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1.证券市场权益类策略分析
权证和股票有什么区别？
权证：是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。股票：股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。