在股指期货里什么叫做熔断机制？
价格异常上涨或下跌，且幅度较大，交易所可以临时停止交易，即熔断
昨天美股历史性暴跌，到底怎么回事？
沙特和俄罗斯的“石油战”美国受压，主要是美国页岩油气产业的巨额债会不会爆发危机。如果爆发，那就是又一次类似次贷危机的结*。搞不好会出第二个破产的雷曼兄弟案例。
史无前例，美股一周两次熔断！熔断席卷全球，八国同日熔断……
截至12日11时
在此情况下，巴西股指大跌12%，触发本周第三次熔断。
今日，标普500期货、道指期货、纳指期货均跌超5%，再度触发熔断。据不完全统计，除了美股期指外，日内还有泰国股市、菲律宾股市、韩国股市、巴基斯坦股市、印尼股市、巴西股市，加拿大股市8个国家股市发生熔断。
值得注意的是，现货黄金跌破1600美元/盎司，较日内高点跌50美元，日内跌超2%。
今日，欧洲央行公布3月会议的利率决议，其中，欧洲央行是否会追随美联储和英国央行的步伐进行降息成为最大看点，今日，欧洲央行宣布，维持三大关键利率不变，其中，维持基准利率在0.000%不变，将存款利率维持在-0.500%不变。此前市场预期降息10个基点。
不过，欧洲央行加大量化宽松和流动性工具，公布新的LTRO工具。
另外，欧洲央行将因冠状病毒而允许银行降低资本充足率。 还将在2020年底前增加1200亿欧元的资产购买净额。
欧洲央行表示，预计利率将维持在当前或者更低水平，直至通胀前景稳固转向低于但接近2%的目标水平。
北京时间3月12日19：00，在广州医科大学附属第一医院，钟南山院士与医院重症监护团队与美国哈佛大学医学院及美国重症监护方面的专家进行多方视频连线。
会议中，钟南山院士团队介绍了新冠病毒感染危重患者的临床特点和治疗难点，并分享了快速检测新冠病毒和防控社区聚集性病例的经验，双方讨论就新冠肺炎临床研究开展合作。
中金公司近日发文表示，往前看，疫情进展仍是核心因素。我们判断海外疫情整体仍处于加速升级的阶段。
从海外疫情控制节奏来看，部分国家升级防控举措较早，控制疫情方面已经取得积极进展（如韩国），少数国家在新的形势下升级防控措施（如意大利），而大部分国家可能还疏于防备，有的国家已经升级防控措施但可能还不足够。
因此，市场短期表现取决于疫情进展与政策应对的“赛跑”，特别是防控相关措施。考虑到美国尚未开始采取较大规模的防控措施，仍或处于加速阶段，不排除后续因疫情升级等因素再度震荡。此外，近期油价大跌也进一步增加了市场面临的不确定性和风险。我们建议在疫情扩散得到有效控制和影响更为清晰之前继续维持守势。
国家卫健委：我国本轮疫情流行高峰已经过去
昌江“黑老大”黄鸿发二审判死刑！
来源：证券时报
编辑：麦宝星
监制：谢庆培
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熔断是什么意思
一、熔断是指在期货交易中，当价格波幅触及所规定的点数时，交易随之停止一段时间，或交易可以继续进行，但价幅不能超过规定点数之外的一种交易制度。二、熔断机制的作用1、对股指期货市场的交易风险提供预警作用，有效防止了风险的突发性和风险发生的严重性，为控制交易风险赢得思考时间和操作时间，有利于消除陈旧价格导致期货市场流动性下降，为逐步化解交易风险提供了制度上的保障。2、从整体上看，是为控制股票、期货或其他金融衍生品的交易风险。三、熔断机制按等级划分1、一级市场熔断，指市场下跌达到7%2、二级市场熔断，指市场下跌达到13%3、三级市场熔断，指市场下跌达到20%。四、熔断机制1、也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。具体来说是对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。2、1987年股灾后，美国监会设立了基于道琼斯30指数的三级熔断，分别是10%、20%和30%。所谓“熔断”，是指在美股闪崩后，停止交易一段时间或提早休市的机制。3、假设当天开盘时道琼斯30指数是10000点，根据1987年设立的熔断机制：（1）如果当天的道琼斯指数下跌到9000点，就会触发到第一级熔断（10%），暂停交易15分钟。（2）15分钟后恢复交易，如果指数继续下跌，下跌到8000点，就会触发到第二级熔断（20%），暂停交易15分钟。（3）15分钟后再次恢复交易，如果指数还进一步下跌，下跌到7000点，就会触发到第三级熔断（30%）。这次就不止是暂停交易，而是提早收市了。4、熔断机制的两种形式（1）熔即断是指当价格触及熔断点后，随后的一段时间内交易暂停，也是国际上采用的比较多的熔断机制。（2）熔而不断是指当价格触及熔断点后，随后的一段时间内买卖申报在熔断价格区间内继续撮合成交。拓展资料闪崩1、闪崩就是指整体股市指数在十几分钟甚至几分钟内出现了大幅度的下跌。2、在智能交易程序的协助下，加上快速交易通道，机构投资者通常将会在闪崩出现的60秒之内就已经得知相关的信息和信号，止损机制发生作用，避免大规模亏损。
美股熔断四次是什么意思？
意思是：美股熔断机制是在1988年开始实施的，起因是1987年10月19日发生的股灾。根据美股熔断机制的规定，在美国交易时段，熔断机制可以分为三级，即市场下跌达到7%、13%和20%时分别触发一、二、三级熔断。
2020年3月16日，美股发生了历史以来的第四次熔断。
1、1997年10月27日，美股第一次熔断；
2、2020年3月9日，美股第二次熔断；
3、2020年3月12日，美股第三次熔断；
4、2020年3月16日，美股第四次熔断。
20年来美股首次熔断，三大原因不容忽视
文丨明明债券研究团队
核心观点
北京时间2020年3月9日晚21时30分，标普500指数开盘即告暴跌7%，直接触发美股一级熔断机制暂停交易15分钟，熔断时点道琼斯指数下挫1884.88点，纳斯达克指数下挫588.18点，截止成稿时标普500指数下跌6.69%，道琼斯指数下跌7.02%，纳斯达克指数下跌5.92%。今天也是国际股票市场动荡的一天，欧洲斯托克600指数收跌逾7%，德国DAX指数下跌7.94%，法国CAC40跌8.39%，英国富时100指数跌7.5%。截至成稿时10年期美债收益率则继续下降至0.504%左右。全球避险情绪快速升温原因几何？本篇将进行分析。
1987年美国“黑色星期一”是催生美股熔断机制的直接原因，但本次美股熔断是1997年后的首次。熔断机制意指在金融资产价格波动超过一定阈值后对金融市场交易进行限制的市场机制，设计熔断机制的目的主要是当市场波动过于剧烈或者出现某些技术错误导致价格严重偏离基本面时暂停交易，给予投资者一定时间的冷静期。美股熔断机制在全球范围内被诸多国家效仿。由于熔断机制有助于防止一场情况下的股价大浮动波动，目前全球有20个以上的国家实施了熔断机制。熔断机制不仅仅可以减少股价的短期大幅波动，却也可能在股价靠近熔断阈值时产生“磁吸效应”加速股指的下跌，对熔断机制的利弊目前仍有讨论。
避险情绪再升温来源几何：
①全球范围内新冠肺炎疫情愈演愈烈，美联储货币政策操作也和避险情绪形成正反馈。目前新冠肺炎在全球的传播成为了影响全球投资者风险偏好的主要因素之一，同时对输入性疫情的担忧也令全球贸易承受了极大压力，全球确诊病例人数快速上升叠加多个欧盟国家宣布进入紧急状态均快速拉升了投资者的避险情绪。同时美联储的一系列紧急货币政策操作充分说明了美联储对本次疫情冲击的高度忧虑，同时大量廉价流动性也顺应避险情绪纷纷抢购美债，在拉低了美债收益率的同时使得安全资产更加短缺，这也使得避险资金更加忧虑。同时避险情绪的不断升温也令降息预期不断形成。
②全球石油争端也同时升温。由于2016年以来OPEC减产协议使得美国页岩油行业有了较大幅度的增长，俄罗斯以及沙特本轮在原油问题上的强硬姿态很可能使得国际原油价格长期维持页岩油成本之下，而原油价格过低也会对**国家的财政预算平衡产生冲击，2020年内如果国际原油市场继续动荡，很有可能引发国际原油生产格*的巨大变化，而这正是国际投资者对原油问题心怀担忧的主要原因。
③国际经济体之间发展的长期不均是促成本轮全球避险情绪升温的宏观大背景。目前全球经济体均面临着长期技术进步不断放缓叠加过度货币财政刺激带来的产能过剩矛盾，全球收入失衡问题也和老龄化问题共同造成了目前全球需求低迷。最终国际失衡在本轮新冠肺炎疫情的冲击下令全球避险情绪快速释放。
债市策略：目前全球避险情绪不断升温，避险资产受到热捧，美债利率收益率仍在不断下探，截止3月6日10年期美债收益率已经触碰到了0.74%的点位，而美股也在23年后触及了熔断点为。我们认为短期内全球避险情绪仍然将主导各类资产价格，美债收益率可能仍将维持低位，但在全球债市利率均不断下行的同时，我国债券收益率水平仍具有较强性价比，中美国债收益率差已然走扩至99%分位数水平。来自国内国外的配置力量仍将不断发力，3月份长端利率仍有下行空间，我们坚持十年国债到期收益率目标区间2.4%~2.6%的判断不变。
正文
北京时间2020年3月9日晚21时30分，标普500指数开盘即告暴跌7%，直接触发美股一级熔断机制暂停交易15分钟，熔断时点道琼斯指数下挫1884.88点，纳斯达克指数下挫588.18点。交易恢复后美股三大股指依旧维持低位震荡，截止成稿时标普500指数下跌6.69%，道琼斯指数下跌7.02%，纳斯达克指数下跌5.92%。同时，今天也是国际股票市场较为动荡的一天，欧洲斯托克600指数收跌逾7%，德国DAX指数下跌7.94%，法国CAC40跌8.39%，英国富时100指数跌7.5%。而截至成稿时10年期美债收益率则继续下降至0.504%左右。全球避险情绪快速升温原因几何？本篇将进行分析。
美股熔断机制的前世今生
1987年美国“黑色星期一”是催生美股熔断机制的直接原因，但本次美股熔断是1997年后的首次。熔断机制意指在金融资产价格波动超过一定阈值后对金融市场交易进行限制的市场机制，其主要形式分为“限制交易”和“停止交易”两种：前者意指在价格波动超过一定限制后，报价被限制在熔断点内；后者意指在价格波动触及熔断点后市场即暂停交易一段时间（后者是目前主流的熔断机制形式）。设计熔断机制的目的主要是当市场波动过于剧烈或者出现某些技术错误导致价格严重偏离基本面时暂停交易，给予投资者一定时间的冷静期以减少羊群效应，同时也能有时间对错误的交易指令进行修正。
美国熔断机制最早可以追溯至1982年，彼时芝加哥商品期货交易所曾经对标普500指数期货实施了日价格波动3%的交易限制，但这一规定仅存续了较短时间，于1983年被去除。1987年10月19日，美国遭遇著名的“黑色星期一”，在没有明确下跌原因的背景下，美股市场却突然遭遇了历史上最大的一次股价崩盘事件，道琼斯指数在一天内狂泻508.32点，跌幅居然高达22.6%。“黑色星期一”带来的全球股市重挫使得美国证券监管层开始考虑引入熔断机制，以求在大幅度市场波动中给予投资者反应时间。1988年10月19日，美国SEC即批准在纽交所与芝商所实施熔断机制：当标普指数下跌250点后，两大交易所将暂停交易1小时；当交易恢复后若标普指数再下跌150点，两大交易所将再暂停交易2小时。1997年10月亚洲金融危机导致的避险情绪首次引发了美股的熔断机制，而1998年、2010年与2012年，美国SEC分别对熔断机制中的指数基准与触发阈值、个股熔断机制以及基准进行了修订，并于2013年4月正式上线了目前的美股熔断机制体系：以标准普尔上一交易日平均价为基准，设立7%、13%、20%三档波动阈值，分别执行15分钟、15分钟以及全天暂停交易的三级熔断机制。
美股熔断机制在全球范围内被诸多国家效仿。由于熔断机制有助于防止一场情况下的股价大浮动波动，目前全球有20个以上的国家实施了熔断机制。我国在2016年也曾短暂引入熔断机制，但却在4个交易日内两次触发二级熔断，熔断机制随后暂停实施。熔断机制不仅仅可以减少股价的短期大幅波动，却也可能在股价靠近熔断阈值时产生“磁吸效应”加速股指的下跌，对熔断机制的利弊目前仍有讨论。
避险情绪再升级，熔断来源几何？
美股时隔23年后开盘即告熔断、10年美债收益率也创逾百年新低，我们认为目前全球避险情绪的快速升温是本次美股开盘即告暴跌的主要原因，本轮避险情绪的上升有两大短期催化因素以及一大宏观背景。
首先，全球范围内新冠肺炎疫情愈演愈烈，美联储紧急降息也使得避险情绪升温。目前不仅仅在美国，全球范围内的新冠肺炎疫情都在不断升级，疫情在欧洲各国以及**国家快速蔓延，截止3月8日，中国以外国家地区共累计确诊27830例新冠肺炎患者，其中意大利、韩国以及伊朗的确诊人数均超过了5000例。自3月1日起意大利的新冠肺炎疫情传播便陡然加速，平均每天均能增加约500-700例确诊患者，而自3月6日起每天增加超过1400例患者。美国CDC自3月3日起宣布停止公布全国检测人数、以及检测结果为阴性的人数，将检测权下放至各州手中；同时大约3600美元的检测费用也阻止了部分患者前往检测新冠肺炎病情，CDC声明以及昂贵的检测费用使得投资者对美国新冠肺炎疫情的传播抱有极大疑虑。当前新冠肺炎在全球的传播成为了影响全球投资者风险偏好的主要因素之一，同时对输入性疫情的担忧也令全球贸易承受了极大压力，全球确诊病例人数快速上升叠加多个欧盟国家宣布进入紧急状态均快速拉升了投资者的避险情绪。
美联储货币政策操作也和避险情绪形成正反馈。自3月起，新冠肺炎疫情冲击就在全球范围内逐渐显露，而美联储更是在北京时间3月3日晚突然宣布紧急降息。美联储在距离3月17日议息会议前仅2周便宣布降息，说明以美联储层面掌握的情况来看美国新冠肺炎疫情实际冲击较大。同时美联储也从3月3日起宣布通过短期隔夜回购操作向市场注入流动性（上周美联储共释放了3270亿美元的短期流动性），而从3月12日起美联储还将进一步的提升隔夜正回购金额（隔夜、14天回购操作分别至少提升500、250亿美元）。美联储的一系列紧急货币政策操作充分说明了美联储对本次疫情冲击的高度忧虑，同时大量廉价流动性也顺应避险情绪纷纷抢购美债，在拉低了美债收益率的同时使得安全资产更加短缺，这也使得避险资金更加忧虑。同时避险情绪的不断升温也令降息预期不断形成，令货币政策空间本就不多的美联储更加捉襟见肘。目前距离下一次美联储FOMC会议还有9天，从芝商所Fedwatch公布的美联储政策利率预期看，目前市场主流预期3月17-18日的FOMC上美联储将再降息75个基点。美联储货币政策并不能直接治愈病毒，其提前行动抵御风险的行为也抬升了避险情绪。
其次，全球石油争端也同时升温。3月6日，在奥地利维也纳举行的OPEC会议上，俄罗斯拒绝在减产问题上做出妥协使得会议草草结束，而次日沙特***即宣布削减所有等级原油价格6-7美元/桶，同时沙特还做出了随时增产20%原油的强硬姿态。受全球石油争端的直接影响，截止目前布伦特原油期货收盘价已经下跌至大约35.9美元左右，WTI原油期货收盘价也下挫至33.2美元一桶左右。由于2016年以来OPEC减产协议使得美国页岩油行业有了较大幅度的增长，俄罗斯以及沙特本轮在原油问题上的强硬姿态很可能使得国际原油价格长期维持页岩油成本之下，而原油价格过低也会对**国家的财政预算平衡产生冲击，2020年内如果国际原油市场继续动荡，很有可能引发国际原油生产格*的巨大变化，而这正是投资者对原油问题心怀担忧的主要原因。
最后，国际经济体之间发展的长期不均是促成本轮全球避险情绪升温的宏观大背景。没有量变难以成质变，全球经济体内生增长的放缓以及国家与国家间结构性矛盾的不断升级是本次“危情时刻”的重要背景。目前全球经济体均面临着长期技术进步不断放缓叠加过度货币财政刺激带来的产能过剩矛盾，技术进步迟迟未有重大突破，而短期的货币财政刺激却使得落后产能难以快速出清，全球内生增长的中枢下移使得全球经济体政策目标逐渐由“做大蛋糕”转移至“抢蛋糕”上来。同时由于医疗技术的不断进步，全球老龄化程度不断加深；由于资本收益也远大于劳动收益，全球收入失衡问题也在不断加剧（而富裕人群的消费需求实际上较低），上述两点共同造成了目前全球需求低迷的不良情境。而“低增长低需求”使得国家与国家间的冲突逐渐显露，由于中国与OPEC国家长期保持经顺差，美国贸易保护主义也逐渐抬头，中美贸易摩擦正是在这种宏观背景下产生。而全球货币政策由于资产价格过于高昂也难以实质性的收紧，结构性的不均衡与安全资产的不均衡在不断累积，最终在本轮新冠肺炎疫情的冲击下令全球避险情绪快速释放。
债市策略
目前全球避险情绪不断升温，避险资产受到热捧，美债利率收益率仍在不断下探，截止3月6日10年期美债收益率已经触碰到了0.74%的点位，而美股也在23年后触及了熔断点为。我们认为国际经济体之间发展的长期不均是促成本轮全球避险情绪升温的宏观大背景，而新冠肺炎疫情在全球蔓延、美联储货币政策紧急操作以及国际石油争端加剧则是本轮资产价格异动的直接催化剂。我们认为短期内全球避险情绪仍然将主导各类资产价格，美债收益率可能仍将维持低位，但在全球债市利率均不断下行的同时，我国债券收益率水平仍具有较强性价比，国内对新冠肺炎疫情的控制也初见成效，同时中美国债收益率差已然走扩至99%分位数水平。在中国债券的突出性价比下，我们相信来自国内国外的配置力量仍将不断发力，当前陡峭的收益率曲线和政策利率与市场利率利差大概率会在政策利率下调与资金面宽松的条件下得到延续。总的来说，3月份长端利率仍有下行空间，我们坚持十年国债到期收益率目标区间2.4%~2.6%的判断不变。
市场回顾
利率债
资金面市场回顾
2020年3月9日，银存间质押式回购加权利率大体上行，隔夜、7天、14天、21天和1个月分别变动了22.93bps、4.81bps、0.69bps、-0.8bps和2.86bps至1.59%、1.94%、1.82%、1.85%和2.08%。国债到期收益率全面下行，1年、3年、5年、10年分别变动-3.24bps、-8.00bps、-9.69bps、-10.75bps至1.88%、2.15%、2.36%、2.52%。上证指数跌3.01%至2943.29；深证成指跌4.09%至11108.55；创业板指跌4.55%至2093.06。
央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2020年3月9日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期。
流动性动态监测
我们对市场流动性情况进行跟踪，观测2017年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据2020年2月对比2016年12月M0累计增加24945.29亿元，外汇占款累计下降7050.8亿元、财政存款累计增加9549.23亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。
可转债
可转债市场回顾
3月9日转债市场，平价指数收于92.39点，下跌3.16%，转债指数收于118.69点，下跌1.81%。225支上市可交易转债，除存量的岩土转债横盘外，16支上涨，208支下跌。其中，再升转债（55.99%）、尚荣转债（54.95%）、振德转债（27.03%）领涨，通威转债（-10.55%）、长信转债（-9.14%）、模塑转债（-8.75%）领跌。224支可转债正股，25支上涨，199支下跌。其中，东风股份（10.01%）、振德医疗（10.01%）、英科医疗（10.00%）领涨，蓝盾股份（-10.03%）、模塑科技（-10.02%）、通威股份（-9.79%）领跌。
可转债市场周观点
上周转债市场随正股一同反弹，但是波动加大，且风险偏好已然降温，部分前期强势标的录得不小回撤，市场关注热点也有所切换。
市场近期对估值压缩十分关注，从实际表现而言经历过短暂的压缩后，股性估值已经明显企稳甚至小有反弹。我们在前两周周报中曾讨论过，估值的压缩需要多重因素的推动，且需要时间。可能短期市场还需要接受股性估值偏高的事实。同样由于正股调整有限，转债价格也处于高位，持续了月余的高价高溢价仍在继续，也继续限制了转债市场总体的性价比。
转债市场性价比有限可能早已被投资者所明晰，当下只有两种选择，调降仓位或者抓结构性机会。选择调降仓位的投资者十分有限，更多还是尝试去抓住结构性机会。而当前市场的风险正在于此，市场风格轮动导致结构性机会的落脚点在切换，判断对了大方向但把握不住结构最后结构依旧徒劳。所以当前市场又增加了一层尴尬因素，该如何去应对这一轮动，方向又在何处。
总体策略上，市场走到当前位置累积了相当多的获利，既有老券要赎回又有新券陆续上市，叠加尚未兑现的高预期，此时积极调整一些持仓乃是上策，风格上则建议回归均衡。
调整的方向则需要抓住主要矛盾。转债的主要矛盾是正股，正股的主要矛盾是风格，风格的落脚点则在政策。短期重点关注策略带来的配置主线，一方面是货币政策释放流动性的影响，融资条件的改善推动了我们过去一个多月以来持续推荐关注的环保板块近期的表现，逆周期思维迎来了再次开花结果，同样类似的物流板块也值得跟踪。进一步流动性宽松下的原材料结构性涨价值得参与，其中化肥、被动元器件，必须消费等是重点方向；另一方面则是政策对冲疫情冲击，也属于逆周期的范畴，过于一段时间基建表现强势，结合转债本身标的分布，新基建是核心方向，诸如计算机、5G、智能交通等是重点方向。
中期角度来看则是基于需求端逻辑，制造业与科技成长仍是我们重点看好的两大方向，短期冲击实则是布*阶段，但重点是精选标的收缩主线，寻找逻辑支撑。需要提醒的是，转债与时间赛跑，有些标的的中期转债可能等不到。
逆周期的角度，除了前述依旧兑现逻辑的板块，前瞻而言我们提示关注消费与周期两大方向。
对于转债溢价率的分析我们在前两周周报已近详细分析，当前我们仍然坚持并且强调前期的判断。
高弹性组合建议重点关注东财转2、常汽转债、太极转债、福特转债、至纯转债、玲珑转债、希望转债、鹰19转债、欧派转债、烽火转债以及金融转债。
稳健弹性组合建议关注顺丰转债、玲珑转债、鼎胜转债、兄弟转债、博威转债、深南转债、高能转债、司尔转债、索发转债、仙鹤转债和银行转债。
风险因素
市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。
股票市场
转债市场
中信证券明明研究团队
本文节选自中信证券研究部已于2020年3月10日发布的《债市启明系列20200310—美国股市开盘即熔断，全球避险情绪再升级》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
重要声明：
本资料定位为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是（1）本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。（2）本资料所载的信息来源被认为是可靠的，但是中信证券不保证其准确性或完整，同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改，也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。（3）投资者在进行具体投资决策前，还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失，在必要时应寻求专业投资顾问的指导。（4）上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断，须充分了解各类投资风险，自主作出投资决策并自行承担投资风险。
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银行显示该账户已熔断什么意思？
熔断机制（CircuitBreaker），也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。具体来说是对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。2020年3月9日，纽约股市开盘出现暴跌，随后跌幅达到7%上限，触发熔断机制，恢复交易后跌幅一度有所收窄，收盘时纽约股市三大股指跌幅均超过7%。3月12日，美国三大股指在开盘后即遭遇暴跌。道琼斯指数开盘狂泻超过1400点，标准普尔500指数下跌超过6%。市场分析认为，标普500可能很快再次跌穿7%熔断线，导致本周美股第二次15分钟熔断停盘。3月16日，美国三大股指开盘暴跌，标普500指数跌逾7%，触发熔断机制，停盘15分钟。3月18日午间，纽约股市暴跌再度触发熔断机制。
6KVPT一次保险熔断如何处理
当然是更换新的保险了。
美股来自熔断是什么意思
熔断机制（CircuitBreaker），也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。具体来说是对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。根据美国的相关规定，当标普指数在短时间内下跌幅度达到7%时，美国所有证券市场交易均将暂停15分钟。2020年3月9日，纽约股市开盘出现暴跌，随后跌幅达到7%上限，触发熔断机制，恢复交易后跌幅一度有所收窄，收盘时纽约股市三大股指跌幅均超过7%。3月12日，美国三大股指在开盘后即遭遇暴跌。道琼斯指数开盘狂泻超过1400点，标准普尔500指数下跌超过6%。市场分析认为，标普500可能很快再次跌穿7%熔断线，导致本周美股第二次15分钟熔断停盘。3月16日，美国三大股指开盘暴跌，标普500指数跌逾7%，触发熔断机制，停盘15分钟。3月18日午间，纽约股市暴跌再度触发熔断机制。
期货.操作的流程
想要了解，我可以给你全面讲解期货入门。愿意的话加我。