债券实际收益率公式
如果是复利的话，楼上的匿名朋友没有问题20000*（1+0.1）五次方=32210.232210.2-24000=8210.28210.2/24000=34.21%如果是单利的话。20000*（1+0.1*5）=3000030000-24000=60006000/24000*100%=25%
美元LP基金“四大金刚”PVWang履新君联资本：负责中后台运营和香港办公室
今非昔比，“LP与GP之间关系自然也会发生微妙变化。”这也是PVWang过去累积的经验和资源可以发挥最大价值的地方。
文|柴佳音
来源|投中网
5月，君联资本正式宣布任命王彪文（Mr.PiauVoonWang，下称PVWang）担任君联资本董事总经理、首席运营官，负责君联资本中后台业务的运营工作及管理君联资本香港办公室。
“我会帮助君联更加有效地对接海内外资本市场资源，负责制度、财务、风控、IR、BD等方面，为君联带来更加国际化的视野。”PVWang告诉投中网。
同时，在机构出海成为热潮的当下，PVWang的加入也是君联资本逐步建设海内外相互支撑的服务与投资业务管理平台的重要举措。
君联资本回应称，“这标志着君联资本打造专业国际化管理团队的更进一步，为君联资本拓展海外投资及海外LP再添助力。”
LP转身GP
PVWang有着美元LP基金中国投资业务“四大金刚”的称号。
在履新君联资本之前，PVWang曾担任诺亚香港联席首席投资官兼歌斐资产私募股权投资合伙人，负责PE相关业务；还曾在雅登投资(AdamsStreetPartners)担任合伙人、雅登全球投资决策委员会委员，负责全球基金投资，配置资金超过30亿美金，具有20余年全球私募股权投资经验。
值得一提的是，PVWang与君联资本素有渊源。
“我们认识有15年了。”PVWang告诉投中网，君联资本当年是雅登投资在中国投资的一支基金，而从当年作为君联的LP到后来在诺亚及国开作为君联的合作GP，PVWang与君联的缘分一直持续。
双方真正意义的“联合”始于2018年。PVWang介绍道，“我去年底开始和君联合作，在今年5月正式加入（君联资本）。”
在外界看来，由LP转身GP是个很大的转变。“但我并不这样认为”，PVWang对投中网说道，因为目前专业LP的诉求正在发生改变。
随着私募股权投资行业发展越来越成熟、规模越来越大，市场红利也在变得越来越少，因此，专业LP面对的回报压力更大，大家都希望可以更接近资产端，即离项目更近。
因此，今非昔比，“LP与GP之间关系自然也会发生微妙变化。”这也是PVWang过去累积的经验和资源可以发挥最大价值的地方。“作为LP出身的GP，我对于LP的诉求会有一些不同视角的考虑。”
但这都不是PVWang选择君联的核心原因。
投资以人为本。他笑着说道，“我今年50岁了，已经不再年轻，在接下来十几年的工作道路上，我希望能和真正欣赏且理念一致的人一起共事。”
“踏实、务实、正直”，PVWang对投中网如是描述相识15年的君联团队，“和对的人一起，才是最重要的。”
君联“走出去”
“君联资本的美元基金一直有着10-20%的海外投资份额，基金有着非常完整的投资体系。”PVWang对投中网解释称，君联资本的出海并非“新鲜事”。
正如此前君联资本表示，“跨境投资这件事，君联资本思考了非常长的时间。可以说，从2001年君联资本成立的时候，就在做，只是说现在越来越系统化。”
CVSource显示，展讯通信是君联资本的第一个跨境投资案例。2002-2006年间，君联资本连续参与了展讯的三轮融资，直到2007年展讯通信在纳斯达克上市。
同时，君联资本也十分看重海外项目的投后管理。其已投项目谱瑞科技在美国做研发、在上海建产业化工程中心、在台湾做市场时，君联资本均给予了支持。2011年，谱瑞科技在台湾证券柜台买卖中心成功挂牌。
此次，PVWang的加入及君联资本香港办公室的成立更多的还是沿着以往的方向向前走。“香港这个平台建立起来后，君联资本在中后台管理美元项目、美元跟投等方面会有很大提升。”
而在出海业务方面，君联资本关注的核心不仅包括跨境投资，也包括将中国的模式输出到国外，以及将海外的资源、产品、服务对接到国内的渠道。
君联资本强调，对于出海业务，首先要够专业，无论是走出去，还是请进来，对于企业所属的行业要了解，要有足够的专业性；其次，在整个跨境投资过程中，要扮演重要角色。
“不仅仅是提供资金，更要去提供价值，真正成为中间的一座桥梁。只简单地带着钱跑到境外，投资纯当地的某个项目，至少今天我们不会做这样的事情。”君联资本此前对投中网表示，“为了跨境而跨境，缺乏抓手和附加值。”
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etf基金场内是根据什么计算净值？
按如下净值： ETF净值（NAV）：是指单位ETF基金份额所代表的证券投资组合（包括现金部分）的价值，以基金净资产除以基金份额总数。
ETF份额参考净值（IOPV）：是由交易所根据基金管理人提供的计算方法和证券组合清单，盘中按最新成交价格实时计算并公布的基金份额净值估计值，以供投资者参考，交易所于交易日通过行情发布系统每15秒公布一次。
计算公式： 一个申赎单位的ETF净值＝ETF清单中各组合证券执行数量＊最新价（未停牌部分）＋ETF清算单各组合证券执行数量＊昨收盘价（停牌部分）＋必须现金替代金额＋当日预估现金差额 IOPV＝一个申赎单位的ETF净值／一个申赎单位基金份数 说明：现金替代溢价比例部分的金额不属于净值部分。 ETF清单：基金公司每日公布的ETF组合证券构成比例及其他相关信息
怎么计算基金定投的盈利呢
你可已使用excel的财务函数来求算：=Rate（Nper,Pmt,Pv,Fv,Type)=收益率（期数，每期额度，初始值，终值，类型）类型：是指期初付款（1）还是期末付款（0）你的这种情况，中途变更了额度的，需要列方程计算，或者分开两笔独立计算如果视作整体一并计算，是否可以这样考虑：设年收益率X,则每月收益率约为X/12,T为最终本利和500*(1+x/12)^12+100*(1+x/12)^3=T当你知道了最终的资金总额T，就可以计算实际收益率X了
PV代表什么？
同学你好，很高兴为您解答！ PV现值假定一个回报率，计算一笔未来资金在今天的价值。 对于各个投资领域内的专业人员，包括基金经理、证券分析师、财务总监、投资顾问、投资银行家、交易员等等，CFA非常重要；它直接证明了你的职业素养和能力，被投资业看成一个“黄金标准”,这一资格被认为是投资业界中具有专业技能和职业操守的承诺。考生考过CFA对自己将会有很大帮助。 希望高顿网校的回答能帮助您解决问题，更多财会问题欢迎提交给高顿企业知道。高顿祝您生活愉快！
ETF的pv涨和pv幅是什么意思？
参考净值！IOPV(IndicativeOptimizedPortfolioValue)是ETF的基金份额参考净值，计算方法是由证券交易所根据基金管理人提供的计算方法及每日提供的申购、赎回清单，按照清单内组合证券的最新成交价格计算。IOPV值每15秒计算并公告一次，作为对ETF基金份额净值的估计。ETF是参考单位基金净值(IndicativeOptimizedPortfolioValue,IOPV)是由交易所计算的ETF实时单位净值的近似值,以便于投资者估计ETF交易价格是否偏离了内在价值。上海证券交易所除了每15秒钟揭示上证50指数外,也会在相同时间间隔内,揭示上证50指数E
帮忙:运用货币时间价值相关知识,计算较好的方案
方案二是复利终值的算法FV=PV(1+r)^t=100+70x(1+10%)^9=100+70x2.3579=265.06元明显方案二要比方案一少付很多很多啊~~~
etf基金中的pv什么意思？
PV（page view）即页面浏览量，通常是衡量一个网络新闻频道或网站甚至一条网络新闻的主要指标。
网页浏览数是评价网站流量最常用的指标之一，简称为PV。监测网站PV的变化趋势和分析其变化原因是很多站长定期要做的工作。
Page Views中的Page一般是指普通的html网页，也包含php、jsp等动态产生的html内容。来自浏览器的一次html内容请求会被看作一个PV，逐渐累计成为PV总数。
目前国内业绩最好的5家私募基金，充分说明牛X都是熬出来的！
差不多了，寒冬已经走得干干净净了，老六所在的深圳一个月前就换上超短裙了。相信在别的城市的你们，也会陆陆续续看到久违的超短裙。祝你好运。
当然，今天老六要说的，和超短裙无关，但事关春天，事关投资者的春天。
我们都知道，今年是资产管理的大年，是基金产品的大年，把钱交给专业的人去打理，越来越成为有钱人的共识，坊间也有“富人资产从楼市流往私募基金”的说法。
那么说，在这个大年，在这个原本属于大家的春天里，我们该如何保护好自己，识别出真正靠谱、值得托付的那个“人”，真的是一门必修课了。
老六不才，自身也绝非什么成功的典范，所以老六想着，把自己了解到的几个比较突出的私募基金挨个摆出来，不吹不黑，不多不少，提溜出来给您各位看看：
有人在某一阶段做成事了，这些人都是个什么样子。
给你一个标尺，先知道，再了解，最后再决策。
还是老模式，为嫌你烦，我注意篇幅。老六单以业绩来遴选10家优秀的私募基金，今天我们简单点，先说5家。
希瓦资产
名气是不是很霸气？
希瓦……有很多种解释，印度教的三大主神之一，它还有个更接地气的名字：“湿婆”；在日本动漫《圣斗士星矢》里，希瓦是一个角色的名字；在游戏《最终幻想》里是一头神奇的召唤兽；在美国DC漫画中是一位会武术特别厉害的女反派；在游戏《dota》里，是一款装备的名字。
以上解释可能都没实际意义，最实际的意义估计就是：听起来很厉害。
其实他们做起来更厉害。在过去一年，希瓦资产的业绩一直都是行业内领先，公开资料显示，他们的代表产品希瓦小牛1号，即便是成立于股灾的坎儿上（2015年5月8日），迄今也斩获了267.9%的总收益！
其它同样“顶风作案”，分别成立于2015年8月4日、2015年10月22日的两只产品，也分别拿下151.95%、135.21%的总收益，这还了得，让那些以股灾为借口的同行怎么混。
上海希瓦资产管理有限公司，简称“希瓦资产”，成立于2014年12月，注册资本1000万，现管理13只基金产品。公司现有投研团队7人，交易团队16人，“擅长股票以及各种金融衍生品操作。”（请注意这个组合）
目前希瓦资产管理规模18亿，旗下基金在2017年的平均收益率超过100%，而最大回撤始终控制在6%以内，因为使用的是复制策略，各基金净值走势图的整体表现基本上趋于一致。
希瓦为什么能成为希瓦？恐怕要多说说他们的灵魂人物：梁宏。
梁宏，78年生人，浙江人，毕业于上海交通大学。这家伙在读书的时候就是个理工科奇才，曾得过全国物理竞赛浙江赛区的第一名。
在玩A股之前，他一头扎在港美股交易中不能自拔，曾从事美股职业交易员长达6年之久。
在做私募之前，他便是一名“连续创业者”，什么婚介所、奶茶店，都干过，还有个天猫丝袜网店，的确精神可嘉。
2012年起，梁宏开始不断在“雪球”上发声，写了150多篇原创文章，吸了40多万粉丝，声名大振。
关于自己的风格，他在对外的自我介绍里是这样说的：
擅长成长股投资，趋势投资，同时也能捕捉短线机会。善于期货期权等衍生工具交易以及衍生工具组合应用。
2017年能拿下全国第一的收益，有媒体问他法门，梁宏大致也说了说：
“这得益于基本面选股的核心思路，偏向于各行业业绩增速快、天花板高的龙头公司，比如重仓在地产、汽车、零售、互联网、医*等龙头股。
其次，根据沪港通、深港通资金流动信号，配置了大量北上资金持续买入的低估值A股公司，以及南下资金持续流入的港股公司。”
综上所述，看得出来梁宏的路子很A股，很接广大A股投资者的地气。他也对外坦承自己是在“修改价值投资的规则”。
不过老六始终觉得没那么简单，希瓦资产能把回撤控制得那么好，基本面选股是很重要，但期权期货等衍生工具，一定也发挥了相当重要的作用。
只是，这里面的妙意，“不足为外人道矣”。
涌津投资
成立于2013年7月，坐标上海，累计管理规模超过70亿，也是一与时俱进的主，分成主动管理组和量化组两大团队。
老六对涌津投资的最深刻印象是……他们家logo很漂亮，刀币嘛，很有文化底蕴。
涌津投资在过去一年也是业绩龙头，他们的代表产品已经获取了175.10%的收益，其中一只在2017年实现了翻倍，其它的，百分之七八十也有。
而且涌津投资的CEO谢小勇还曾比较拉仇恨地说：“2017年在投资上相对是比较安心的。”
不过他能这么说，自然有他的理由。因为这个谢同学，一点也不简单。
从业10年以上，复旦大学管理学院硕士。
多年的证券、期货从业经验，是国内首位将金融产品带入期货市场的机构服务专家，获得基金公司股指期货第一户、劵商资管产品第一户等成绩，带领团队一度占据我国股指期货市场超过30%的机构市场份额。
都是有故事的人，今天再续写一个新的故事，这个，逻辑上讲得通！
当然，创业做私募后，谢小勇还是把做期货时积攒的优秀传统续了下来，比如尤其看重研究，换句话说就是“死磕标的物”，可以说近乎疯狂。
他举过一个例子：
“2017年9月前后，我们关注到港股某只医*股在抗体治疗技术方面有了新的突破，于是我们研究团队开始对这家医*公司进行了一系列调研，包括去医院实地探访，找科学家做行业访谈，去上市公司或者同行上市公司进行实际调研等。
整个过程持续大概两个多月的时间，而在此期间公司股价翻了三倍，我们也因此错过了此波行情的建仓时机。不过我们对此的心态还是比较平和的，因为我们关注的是上市公司的价值，如果这只医*股经过验证是有投资价值的，即使已经涨了3倍我也敢去建仓买入。”
敢做，能熬，这或许就是专业投资者与广大散户朋友最大的区别了。
优波资本
跟前面两位同行类似，优波资本也比较年轻。
上海优波投资管理中心（有限合伙）（简称“优波资本”），成立于2014年9月1日，实缴注册资本1126万元人民币。
如果往前追溯的话，他们的创始团队早在2006年就开始做私募了，不过这里可以再做个小科普，谨防以后他们做大规模了大家分不清楚：
上海的优波资本，宁波的美港资本，以及香港的UboomCapital，他们都脱胎于同一家机构：2006年成立于北京的“乐港投资“。
在过去的一年里，优波资本也迎来了自己的业绩大年，至少有两只产品取得了100%以上的收益，他们总共也就七八只产品。
官网上，优波资本对自己的描述是：
目标是成为全球资本市场的长期稳健参与者，同时，我们致力于帮助中国客户完成家族财富的积累与传承。
还是有些志存高远的。这跟他们的创始人陈龙密切相关。
陈龙这个人很有意思，首先他大学读的竟然是新闻系，拿的文学学士学位。
你们一定很好奇一个记者是如何蜕变为私募基金经理的，好吧看这段履历吧：
2003年毕业于清华大学新闻与传播学院，获文学学士学位。
2003-2004年，就职于《南方都市报》及《新京报》，任财经记者。
2004-2005年，其就职于北京中坤投资集团，任投资经理。
2006年，开始独立投资及创业，涉及多个股权投资、创业投资项目，同时成功管理一只证券市场投资基金。
2013年，回归家乡浙江，先后创办美港资本、优波资本，担任基金经理至今。
万万没想到啊。
清华出来的小记者，做了一年记者便“弃文从武”，一路狂奔，不写稿子数票子，今天还成了。广大记者朋友，又多了一个可以参照的目标了。
玩笑归玩笑，陈龙实际上一位忠实的价值投资信奉者。他也很能忍，比如，2017年一半的收益都是中国恒大贡献的，但他为了等这一刻，实际上埋伏了至少一年。
这是他自己说的：具体投资的行业包括银行、保险、地产、医*、消费、制造和基建。
“这些股票从2015年底至2016年初就建好了仓位，2017年之前一直处于持有、等待的过程。”
还是老话，没有人能随随便便成功。
东方港湾投资
这位和接下来的鸿凯投资，老六说少点儿，毕竟都是老资格了，大家了解得也更多些。
深圳东方港湾投资管理股份有限公司，成立于2004年3月，是国内最早成立的私募基金之一，也是国内将价值投资思想融入全球投资最坚定的实践者之一。也是中国首批获得私募基金管理牌照的33家机构之一。
这里面的几个“最”字，还真不是老六偷懒没改官网简介，是因为人家确实担得起。
不管如何争议，东方港湾核心人物但斌对价值投资的宣扬，都是国内最有力的。
至于为什么东方港湾这个老牌能出现在今天这个榜单，皆因为人家过去一年业绩做得太好了。
他们的代表产品“融通资本汉景港湾1号”，自2014年以来，收益率已经突破175%。2017年旗下产品也有多只实现净值翻倍。
过去一年无疑是东方港湾的大年，这与核心人物但斌的努力密切相关。
67年生人，浙江东阳人，在河南开封长大，1990年从河南大学毕业（后来又陆续读了人大法学硕士、中欧商学院EMBA），当了两年钳工，1992年南下深圳，开始了自己的投资生涯。
曾为君安研究所及国泰君安研究所研究员；大鹏资产管理公司之首席投资经理，期间也是风云不已。
2004年3月成立东方港湾投资管理有限责任公司，至今。
仔细观察东方港湾产品的净值图，观者会觉得很有意思：
比如，2016年一整年下来，但斌旗下的产品几乎是全线亏损，那时候没少有人调侃他是“时间的毒*”。
因为但斌在2007年曾出过一本极为畅销的投资书，叫《时间的玫瑰》。
而到了2017年下来，又是全年大涨，全线大涨。
这时候回头望，才发现2016年的亏损幅度，相比于2017年的上涨幅度，已经微乎其微了。
所以投资界有句话说的好：“我们总有赚10倍的野心，却只有不到-10%的耐心。”
相不相信价值投资，就看你的野心与耐心了。
鸿凯投资
上海鸿凯投资有限公司成立于2009年，是国内做期货投资最具代表性的私募基金之一。
在过一年，鸿凯投资也是业绩大丰收的一年，旗下产品常然鸿凯1号年度收益率223%，一时引同行纷纷侧目。
鸿凯这么能玩，自然与创始人林军密切相关。
林军的履历是这样的：
中国第一代股民，比利时联合商学院EMBA工商管理硕士，上海鸿凯投资有限公司董事长，上海常然投资有限公司董事长，香然会金融倶乐部会长，上海亿信伟业股权投资基金管理有限公司董事。
1990年开始进入中国股市，1993年，参与了国债期货，并经历了“3.27”事件。
1994年赚取了人生的第一个一百万，进入商品期货市场。
2006年成立德才缘投资，开始资产管理。
2009年鸿凯投资成立，在贸易、股权及艺术品方向开展多元化投资。
2013年香然会金融倶乐部成立。
2014年入股亿信伟业基金。
2015年成立上海常然投资有限公司，开始股权和新三板投资。
由此可见林军的商业头脑绝非常人所能比。
“天眼查”资料显示，林军名下有16家公司，从实业到金融，从证券私募到股权机构，从俱乐部到餐馆，均有覆盖。
到底是做期货出身的，明白虚实结合的厉害啊。
鸿凯投资非常重视投研，至少对外看起来是这样。
曾在2017年接受媒体采访时，鸿凯投资的一位副总就透露：
“目前，鸿凯的在职研究员有14个，均具有现货和产业链背景，经验十分丰富。鸿凯的研究员都是亲自跑出去调研，信息的获取非常及时。”
一家私募基金，肯养14个研究员，那的确是很用心了。值得点赞。
好了，以上便是老六带大家认识（or重新认识）的5家私募基金，他们能上榜的唯一原因是业绩做到了去年全国前五名。
有必要提醒大家，过去的业绩只能说明过去，除此之外什么都说明不了，这也是老六为什么一定要多讲几句他们创始人故事的原因。
老六希望这篇文章是个起点，你知道了这家机构，知道了这个人，知道了他们的一些产品，接下来，你便可以更清晰地向前走了。
投资最怕蒙查查，愿你始终清醒，永葆初心。
OK，今天就到这儿，需要更多精彩的内容，老六的读书笔记，以及偶尔分享的好书，都请关-注老六的同名公-众-号“资管老六”，ID是ziguan666，搜索中文名或ID都可以。
关-注后回复一个“6”字，有好礼相送。注意，不是在这儿回复，是在公-众-号哈。
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《证券投资基金基础知识》模拟题三参考答案及解析
参考答案及解析
1．【答案】A(P137) 【解析】资产负债表报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况，报告时点通常为会计季末、半年末或会计年末。
2．【答案】D(P139) 【解析】利润表的基本结构是收入减去成本和费用等于利润(或盈余)。3．【答案】B(P142) 【解析】财务报表分析是指通过对企业财务报表相关财务数据进行分析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。4．【答案】D(P143) 【解析】净现金流(NCF)为正或为负并非判断企业财务现金流量健康的唯一指标，关键要分析现金流量结构。
5．【答案】B(P147) 【解析】评价企业盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三种：销售利润率、资产收益率、净资产收益率。
6．【答案】B(P152) 【解析】根据复利终值公式可以推算出复利现值的计算公式，PV=FV／(1+i)n。FV表示终值，PV表示本金或现值。故本题中PV=133100／(1+10%)3=100000(元)。7．【答案】C(P147) 【解析】杜邦分析法是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的方法，它利用主要的财务比率之间的关系来综合评价企业的财务状况。
8．【答案】D(P153)【解析】假设每年年末需要偿还的本金利息总额为M元，则有：1000000=M×(1+7%)-1+M×(1+7%)-2+M×(1+7%)-3+M×(1+7%)-4+M×(1+7%)-5。计算可知，M=243890．69(元)。
9．【答案】B(P155) 【解析】在现代金融分析中，远期利率有着非常广泛的应用。它们可以预示市场对未来利率走势的期望，一直是中央银行制定和执行货币政策的参考工具。更重要的是，在成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率。
10．【答案】D(P150) 【解析】货币的时间价值跟时间长短有关，货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，一定金额的资金必须注明其发生时间，才能确切地表达其准确的价值。
11．【答案】D(P153～155) 【解析】远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来某一时刻。
12．【答案】B(P162) 【解析】相关系数Pij总处于+1和-1之间，亦即|pij|≤1。若Pij=1，则表示ri和rj完全正相关；相反，若Pij=-1，则表示ri和rj完全负相关。如果两个变量间完全独立，无任何关系，即零相关，则它们之问的相关系数Pij=0。
13．【答案】A(P162) 【解析】相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。我们通常用pij表示证券i和证券j的收益回报率之间的相关系数。
14．【答案】B(P138) 【解析】流动负债是指企业要在一个营业周期内偿付的各类短期债务，包括短期借款、应付票据、应付账款等。流动资产主要包括现金及现金等价物、应收票据、应收账款和存货等几项资产。
15．【答案】B(P160)【解析】在金融市场上，以股票为例，当没有任何决定性的消息发布的时候，股价走势很多时候呈现出“随机游走”的特点，这里的“随机游走”就是指股价的波动值服从正态分布。
16．【答案】C(P173) 【解析】表决权是指普通股股东享有决定公司一切重大事务的决策权。股东的表决权是通过股东大会来行使的，通常是每一股份的股东享有一份表决权，即所谓的“一股一票”。
17．【答案】C(P177) 【解析】按照标的资产分类，权证可分为股权类权证、债权类权证及其他权证。
18．【答案】C(P176)【解析】可转换债券的基本要素包括：标的股票；票面利率；转换期限；转换价格；转换比例；赎回条款；回售条款。
19．【答案】D(P187) 【解析】股票的内在价值即理论价值，是指股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。
20．【答案】A(P176) 【解析】转换比例是指每张可转换债券能够转换成的普通股股数。某可转换债券面值为500元，规定其转换价格为25元，则转换比例为500÷25=20，即面值500元的可转换债券按25元／股的转换价格可以转换为20股普通股票。
21．【答案】D(P179～180) 【解析】财务风险，又称违约风险，是企业在付息日或负债到期日无法以现金方式支付利息或偿还本金的风险，严重时可能导致企业破产或倒闭。
22．【答案】B(P180)【解析】对于投资者而言，权益类证券本身隐含的风险越高，就必须有越多的预期报酬作为投资者承担风险的补偿，这一补偿称为风险溢价或风险报酬。无论是系统性风险还是非系统性风险，都要求相应的风险溢价。
23．【答案】A(P182) 【解析】当市场价格高于行权价格时，认购权证持有者行权，公司发行在外的股份增加；相反，当市场价格低于行权价格时，认沽权证持有者行权，公司发行在外的股份减少；公司其他股东的持股比例会因此而下降或上升。
24．【答案】B(P189) 【解析】过滤法则是美国学者亚历山大于1961年在《工业管理评论》
杂志发表《投机市场的价格变动：趋势与随机游走》一文中，首次提出的一种检验证券市场是否达到弱式有效的方法。
25．【答案】A(P202) 【解析】浮动利率债券和固定利率债券的主要不同是其票面利率不是固定不变的，而通常与一个基准利率挂钩，在其基础上加上利差(可正可负)以反映不同债券发行人的信用。
26．【答案】A(P207) 【解析】利率风险是指利率变动引起债券价格波动的风险。
27．【答案】C(P214) 【解析】收益率曲线一般具备以下特点：(1)短期收益率一般比长期收益率更富有变化性。(2)收益率曲线一般向上倾斜。(3)当利率整体水平较高时，收益率曲线会呈现向下倾斜(甚至是倒转的)形状。
28．【答案】D(P219)【解析】货币市场工具一般指短期的(1年之内)、具有高流动性的低风险证券，具体包括银行回购协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。
29．【答案】B(P212) 【解析】债券当期收益率和到期收益率的关系为：(1)债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。(2)债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率越偏离到期收益率。
30．【答案】C(P218) 【解析】有效的投资策略可以投资于债券投资组合，获得的利息和收回的本金恰好满足未来现金需求，这种方法称为现金配比策略。现金配比策略限制性强，弹性较小。
31．【答案】D(P219)【解析】货币市场工具有以下特点：(1)均是债务契约。(2)期限在1年以内(含1年)。(3)流动性高。(4)大宗交易，主要由机构投资者参与，个人投资者很少有机会参与买卖。(5)本金安全性高，风险较低。
32．【答案】B(P223) 【解析】中期票据采用注册发行，最大注册额度不超过企业净资产的40%。额度一经注册，两年内有效。
33．【答案】D(P221) 【解析】影响回购协议利率的因素包括：(1)抵押证券的质量。(2)回购期限的长短。(3)交割的条件。(4)货币市场其他子市场的利率。
34．【答案】B(P231) 【解析】一般而言，衍生工具可由以下五个要素组成：合约标的资产、到期日、交易单位、交割价格、结算。140
35．【答案】D(P232)
【解析】与股票、债券等金融工具有所不同，衍生工具具有跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性四个显著的特点。
36．【答案】C(P233)【解析】从合约标的资产的角度出发，可以把衍生工具分为货币衍生工具、利率衍生工具、股权类产品的衍生工具、信用衍生工具、商品衍生工具以及其他衍生工具等。
37．【答案】B(P238) 【解析】期货合约是指交易双方签署的在未来某个确定的时间按确定的价格买入或卖出某项合约标的资产的合约。
38．【答案】A(P241) 【解析】盯市是期货交易最大的特征又称为“逐日结算”，即在每个营业日的交易停止以后，成交的经纪人之间不直接进行现金结算，而是将所有的清算事务都交由清算机构办理。期货交易清算价即每个营业日的收盘前30秒或60秒内成交的所有交易的价格平均数。
39．【答案】C(P241) 【解析】国际上各期货交易所保证金分为初始保证金和维持保证金。初始保证金是初次成交时应交纳的保证金，相当于我国的交易保证金或保证金。
40．【答案JC(P234) 【解析】信用衍生工具指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为合约标的资产的金融衍生工具，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类金融衍生工具，
主要包括信用互换合约、信用联结票据等。
41．【答案】A(P247) 【解析】按照执行价格与标的资产市场价格的关系，期权可分为实值期权、平价期权和虚值期权。实值期权是指如果期权立即被执行，买方具有正的现金流；平价期权是指买方此时的现金流为零。
42．【答案】D(P246) 【解析】按期权买方的权利分类，期权可分为看涨期权和看跌期权两种。看涨期权是指赋予期权的买方在事先约定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的标的资产的权利的合约。
43．【答案】c(P253～254) 【解析】期货合约通常用保证金交易，因此有明显的杠杆效应。期权合约中买方需要支付期权费，而卖方则需要缴纳保证金，也会有杠杆效应。而远期合约和互换合约通常没有杠杆效应。
44．【答案】c(P258) 【解析】国内的黄金ETF主要是投资于上海黄金交易所的黄金产品，间接投资于实物黄金。
45．【答案】B(P263) 【解析】成长权益战略投资于已经具备成型的商业模型和较好的顾客群，同时具备正现金流的企业。这些企业通常通过增加新的生产设备或者采取兼并收购方式来扩大规模，但自身的经营无法提供足够的资金来支持。
46．【答案】A(P265) 【解析】在中国，通常由基金管理人员担任普通合伙人的角色。在有限合伙制当中，普通合伙人主要代表整个私募股权投资基金对外行使各种权利．对私募股权投资基金承担无限连带责任，收入来源是基金管理费和盈利分红。
47．【答案】D(P270) 【解析】房地产投资信托基金具有以下特点：(1)流动性强。(2)抵补通货膨胀效应。(3)风险较低。(4)信息不对称程度较低。
48．【答案】B(P273) 【解析】纽约商品交易所的石油合约以1000桶为最小交易单位，芝加哥商品交易所的小麦以5000蒲式耳为最小交易单位。
49．【答案】B(P280) 【解析】私募基金的投资产品面向不超过200人的特定投资者发行。私募基金的投资者通常是机构投资者或投资经验和技巧较为丰富的个人投资者，且投资者数量较少，因而私募基金所受的法律约束较少，投资渠道、投资策略都会更为多样化。
50．【答案】B(P281) 【解析】投资经理必须确保客户的收益率要求能够在法律限制范围内得以实现。客户通常都希望在获得高收益率的同时承担低风险，但很少有投资产品能够实现这一点。通常情况下，要获得高收益率，就必须承担高风险。投资经理应当为客户提供顾问服务。一些客户为了获得高收益率，愿意承担投资的高风险，投资经理必须要提醒客户投资的下行风险。
51．【答案】B(P305) 【解析】根据市场条件的不同，通常有三种指数复制方法，即完全复制、抽样复制和优化复制。三种复制方法所使用的样本股票的数量依次递减，但是跟踪误差通常依次增加。
52．【答案】B(P282) 【解析】变现需求会影响投资机会的选择。某些类型的投资不能够提前变现，某些类型的投资能够随时变现，另一些投资品种在变现时会遭受一定的损失。如果投资者存在变现的需求，则应当选择流动性高的投资品种。
53．【答案】D(P304)【解析】道琼斯工业平均指数是目前世界上影响最大、最有权威性的一种股票价格指数，于1896年5月26日问世。
54．【答案】C(P313) 【解析】不同于股票投资组合，债券投资组合构建还需要考虑信用结构、期限结构、组合久期、流动性和杠杆率等因素。
55．【答案】A(P306) 【解析】跟踪误差是跟踪偏离度的标准差。因此，计算跟踪误差的第一步是选择基准组合，然后计算投资组合相对于基准组合的跟踪偏离度，最后计算跟踪偏离度的标准差，即跟踪误差。
56．【答案】D(P307～308)【解析】跟踪误差产生的原因有：复制误差；现金留存；各项费用；其他影响，如分红因素和交易证券时的冲击成本。
57．【答案】B(P312) 【解析】对于我国的公募基金，大类资产主要指的是两类资产：股票与固定收益证券。
58．【答案】D(P312) 【解析】基金设立时的目标基本上决定了大类资产配置的范围，例如股票型基金一般要求在股票资产上的配置比例不低于80%。
59．【答案】D(P314) 【解析】投资管理业务是基金管理公司最核心的一项业务。基金公司的投资管理能力直接影响到基金份额持有人的投资收益，投资者会根据基金公司以往的收益情况选择基金管理人。
60．【答案】B(P318) 【解析】指令驱动的核心就是买方下达购买指令，包括购买数量和相应价格，卖方下达包含同样内容的卖出指令，满足成交条件的即可成功交易。
61．【答案】A(P319) 【解析】限价指令分为限价买入指令和限价卖出指令。如果投资者认为目前目标公司的股票价格偏高，还不适合买人建仓，那么可以给经纪人发出限价买入指令，即设定一个目标价格，当股票价格达到或者低于该目标价格时，执行买入指令。
62．【答案】A(P336) 【解析】贝塔系数大于0时，该投资组合的价格变动方向与市场一致；贝塔系数小于0时，该投资组合的价格变动方向与市场相反。贝塔系数等于1时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致。贝塔系数大于1时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大。贝塔系数小于1(大于0)时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。
63．【答案】D(P321) 【解析】两者的利润来源不同——做市商的利润主要来自于证券买卖差价，而经纪人的利润则主要来自于给投资者提供经纪业务的佣金；市场流动性贡献不同——在报价驱动市场中，做市商是市场流动性的主要提供者和维持者，而在指令驱动市场中，市场流动性是由投资者的买卖指令提供的，经纪人只是执行这些指令。
64．【答案】A(P325) 【解析】成交量加权平均价格算法，是最基本的交易算法之一，旨在下单时以尽可能接近市场按成交量加权的均价进行，以尽量降低该交易对市场的冲击。65．【答案】A(P327) 【解析】目前，我国A股印花税率为单边征收(只在卖出股票时征收)，税率为1‰。
66．【答案】C(P333) 【解析】利率变动主要受通货膨胀预期、中央银行的货币政策、经济周期和国际利率水平等的影响。利率变动是不确定的，经常发生，并且利率变动是一个积累的过程，因此利率风险具备一定的隐蔽性。
67．【答案】B(P344)【解析】保本基金有三个主要特点：(1)保本基金通过双重机制实现保本。(2)保本基金通过放大安全垫积极分享市场上涨收益。(3)保本基金在震荡市场上优势明显。目前保本基金普遍采用基于参数设定的投资组合保险策略，常用的是CPPI策略。
68．【答案】C(P327) 【解析】市场冲击是交易行为对价格产生的影响，可以用交易头寸占日平均交易量的比例来衡量。头寸越大，对市场价格的冲击越明显，交易所需的时间也越长，执行时间的延长就会导致机会成本的增加。
69．【答案】A(P326) 【解析】一般经纪人是最普遍的经纪人，他们只是帮助投资者执行买卖指令，或者帮助其融资融券。一般经纪人并不关心投资者的投资策略及风险，他们只是给投资者提供证券的价格行情。
70．【答案】B(P343)【解析】一般情况下，货币市场基金财务杠杆的运用程度越高，其潜在的收益可能越高，但风险相应也越大。另外，按照规定，除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过20%。
71．【答案】D(P344) 【解析】风险收益特征变化风险是分级基金要考虑的风险。
72．【答案】A(P349) 【解析】持有区间所获得的收益通常来源于两部分：资产回报和收入
回报。资产回报是指股票、债券、房地产等资产价格的增加／减少；而收入回报包括分红、利息、租金等。
73．【答案】D(P351) 【解析】时间加权收益率的计算方法将收益率计算区间分为子区间，每个子区间可以是一天、一周、一个月等。每个子区间以现金流发生时间划分，将每个区间的收益率以几何平均的方式相连接。
74．【答案】B(P352) 【解析】根据几何平均收益率的计算公式计算
75．【答案】A(P358) 【解析】基金风格反映了基金投资组合所有股票的总体情况。
76．【答案】A(P359) 【解析】全球投资业绩标准关于收益率计算的具体条款之一为：投资组合的收益必须以期初资产值加权计算，或采用其他能反映期初价值及对外现金流的方法。77．【答案】C(JP45) 【解析】上海证券交易所证券交易的收盘价为当日该证券最后一笔交易前1分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。
78．【答案】B(JP37) 【解析】从2002年5月1日开始，A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行最高上限和向下浮动制度。证券公司向客户收取的佣金不得高于证券交易金额的3%0，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。
79．【答案】c(JP60) 【解析】买断式回购是一种典型的回购交易，也是国外比较常见的一种交易方式。按规定，买断式回购的期限最长不得超过91天，具体期限由交易双方确定。
80．【答案】B(JP71)【解析】基金份额净值是计算投资者申购基金份额、赎回资金金额的基础，也是评价基金投资业绩的基础指标之一。基金份额净值=基金资产净值／基金总份额=(10×30+50×20+100×10+1000-500-500)／2000=1.15(元)。
81．【答案】C(JP56) 【解析】债券结算可采用纯券过户、见券付款、见款付券、券款对付四种结算方式。根据中国人民银行2013年12号文的规定，目前银行间债券市场债券结算主要采用券款对付的方式。
82．【答案】A(JP83) 【解析】对于开放式基金来说，基金的份额会随申购、赎回活动而变动，基金的定期报告中一般会披露基金份额的变动情况和基金持有人的结构。通过对基金份额变动情况和持有人结构的比较分析，可以了解投资者对该基金的认可程度。
83．【答案】c(JP72～73)【解析】对于开放式基金来说，估值的时间通常与开放申购、赎回的时间一致。我国的开放式基金于每个交易目估值，并于次日公告基金份额净值。封闭式基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也都进行估值。
84．【答案】C(JP77) 【解析】基金管理费率通常与风险成正比，与基金规模成反比。目前，我国股票基金大部分按照1．5%的比例计提基金管理费，债券基金的管理费率一般低于1%，货币市场基金的管理费率为0．33%。
85．【答案】A(JP78) 【解析】目前，我国证券投资基金的交易费用主要包括印花税、交易佣金、过户费、经手费、证管费。交易佣金由证券公司按成交金额的一定比例向基金收取，印花税、过户费、经手费、证管费等则由登记公司或交易所按有关规定收取。
86．【答案】D(JP78—79) 【解析】下列费用不列入基金费用：(1)基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失。(2)基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用。(3)基金合同生效前的相关费用，包括但不限于验资费、会计师和律师费、信息披露费用等费用。
87．【答案】A(JP79) 【解析】我国基金的会计年度为公历每年的1月1日至12月31日。88．【答案】A(JP90) 【解析】基金份额分拆是指在保证投资者的投资总额不发生改变的前提下，将一份基金按照一定的比例分拆成若干份，每一基金份额的单位净值也按相同比例降低，是对基金的资产进行重新计算的一种方式。
89．【答案】C(JP218) 【解析】基金不得通过取得有表决权股票对发行主体的管理施加重大影响，不得持一发行主体10%以上无表决权股票、债券和基金。但如投资于**或国际组织发行或担保的可转让证券则不在此限。基金行使认购权时，可以不受以上规定的限制。基金不得持有贵金属或其证书。投资公司、管理人或托管人无权代表基金借款，但成员国可以允许基金临时借入不超过基金资产10%的款项。投资公司、管理人或托管人不得代表基金贷款或作担保人。
90．【答案】B(JP227) 【解析】QFII基金托管人应当具备下列条件：(1)设有专门的资产托管部。(2)实收资本不少于80亿元人民币。(3)有足够的熟悉托管业务的专职人员。(4)具备安全保管合格投资者资产的条件。(5)具备安全、高效的清算、交割能力。(6)具备外汇指定银行资格和经营人民币业务资格。(7)最近3年没有重大违反外汇管理规定的记录。
91．【答案】D(JP219) 【解析】UCITS三号指令对基金管理公司提出的最低资本要求包括：管理公司的起始资本不能低于12．5万欧元；管理资产超过2．5亿欧元时，管理公司资本应增加相当于管理资产0．02%的资本；资本在任何情况下不能低于13周的“固定经营成本”。92．【答案】A(JP226) 【解析】境外投资者的境内证券投资，应当遵循下列持股比例限制：(1)单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%。(2)所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的30%。
93．【答案】C(JP224) 【解析】卢森堡是欧洲第一个推行UCITS指令的国家，是目前全球最大的UCITS基金注册地。
94．【答案】A(JP226～227) 【解析】国家外汇管理*规定养老基金、保险基金、共同基金等类型的合格投资者，以及合格投资者发起设立的开放式中国基金的投资本金锁定期为3个月；其他合格投资者的投资本金锁定期为1年。
95．【答案】B(JP226) 【解析】境外投资者的境内证券投资，应当遵循下列持股比例限制：(1)单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%。(2)所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的30%。
96．【答案】A(JP226) 【解析】QFII主体资格认定中，对资产管理机构而言，其经营资产管理业务应在2年以上，最近一个会计年度管理的证券资产不少于5亿美元。
97．【答案】A(JP237) 【解析】2014年4月10日，中国证监会正式批复上海证券交易所和香港联合交易所开展沪港股票交易互联互通机制试点，简称沪港通。沪港通下的股票交易于2014年11月17日正式开始。
98．【答案】A(JP223) 【解析】目前，英国已发展成为欧洲最大的资产管理中心，在全球范围也是除美国之外最大的资产管理市场。
99．【答案】D(JP226) 【解析】合格境外机构投资者在经批准的投资额度内，可以投资于下列人民币金融工具：(1)在证券交易所交易或转让的股票、债券和权证。(2)在银行间债券市场交易的固定收益产品。(3)证券投资基金。(4)股指期货。(5)中国证监会允许的其他金融工具。此外，合格投资者可以参与新股发行、可转换债券发行、股票增发和配股的申购。100．【答案】C(JP238) 【解析】沪港通开展的重要意义表现为以下四个方面：(1)刺激人民币资产需求，加大人民币交投量。(2)推动人民币跨境资本流动。(3)构建良好的人民币回流机制。(4)完善国内资本市场。