定向增发机构配售股份是什么意思
定向增发机构配售股份是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价的90%，发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。配股是上市公司根据公司发展的需要，依据有关规定和相应程序，旨在向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为。定向增发的作用：1、利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值。2、符合证监会对上市公司的监管要求，从根本上避免了母公司与上市公司的关联交易和同业竞争，实现了上市公司在财务和经营上的完全自主。3、对于控股比例较低的集团公司而言，通过定向增发可进一步强化对上市公司的控制。4、对国企上市公司和集团而言，减少了管理层次，使大量外部性问题内部化，降低了交易费用，能够更有效地通过股权激励等方式强化市值导向机制。
定向增发的定价方式和折价率，你了解多少？
摘要：
其实，这两类的差别不仅仅在于它们的定增股锁定期，还有它们的定价方式。其中三年期是定价发行，出预案的时候就已经确定的参与者，所以一般的投资者是很难参与的；一年期是竞价发行，投资者在报价日通过竞价获得定增份额。
竞价发行即询价发行。董事会确定发行底价，将来发行的时候通过询价确定发行价格和发行对象，定价基准日可以在董事会决议公告日、股东大会决议公告日、发行期首日中间选择，发行底价则按照前20日均价的90%确定（以主板为例）。
实务中，选择董事会决议公告日最多，因为相对好控制，董事会可随时召开，容易圈定最有利的发行价；也可以事先确定部分发行对象，事先确定的发行对象不参与询价，被动接受询价结果。证监会发审委审核通过并发出正式批文后，公司有6个月的时间完成增发。期间，意向投资人主动发送《认购意向函》；主承销商对意向投资人发送《询价函》，其中不少于20家机构投资者。询价结束后，将保证足额发行的最低有效认购价格定为最终发行价。
三年期项目以公告决议日为基准日直接锁价发行，董事会直接确定发行价格和发行对象，因此发行价与市场价常常差异巨大。
不少上市公司不仅倾向于向自家人定增，且通过长期停牌等手段，使得定增价与市价形成巨大差异，存在暗中利益输送的嫌疑。很明显，竞价发行是一种更加市场化的发行方式，定价发行往往存在价差过大、利益输送的问题。但近两年的定增数据来看，定价发行更为普遍，1265例定增预案中，有792例采用定价发行，只有473例采用竞价发行。并且，当大股东参与定增时以定价方式为主，当大股东不参与定增时，则以竞价方式为主。
大股东参与定增时以定价发行为主，否则以竞价为主
根据2014年-2015年数据统计显示：
资料来源：wind，平安证券研究所
政策新规动态
2015年年底的保代培训会议上，监管部门对A股定增进行了窗口指导：鼓励一年期定增再融资项目按照发行期首日作为定价基准日，审核从宽；要求三年期项目增加“七折底价”条款（不低于发行首日前20个交易日公司股票交易均价的70%），尤其价差大的项目审核一律从严，但重大资产重组配套融资暂不涉及。
长期停牌的(超过20个交易日)，要求复牌后交易至少20个交易日后再确定非公开发行基准日和底价。鼓励以发行期首日为定价基准日。
以往上市公司定增多采用“九折”底价发行，但今年首次出现“七折”底价。3月21日利民股份和恒逸石化分别对定增方案进行补充。利民股份定增项目为定价发行，但补充规定，若发行价格低于发行期首日前20个交易日股票交易均价的70%，则发行价格调整为发行期首日前20个交易日股票交易均价的70%；恒逸石化定增项目也增加了发行期首日前20个交易日股票交易均价的70%作为第二重底价。
定增折价率的计算方法为折价率=1-（发行价/PT），该PT视不同的计算方法而定，通常取发行日当天收盘价（也有取发行前或发行后10个交易日的平均收盘价等）。即：折价率=1-（发行价/发行日当天收盘价）
在竞价发行中，定增项目在预案中披露的发行价格，不少投资者误以为该价格就是最终的中标价格，其实不然，这个价格其实是我们常说的发行底价，即不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90%（定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量）。
为什么定增新股会存在折价？下面是一些经典的理论：
1、补偿流动性
定向增发的股票在规定的锁定期不能出售，所以定向增发的认购价有一定的折扣，作为股票不能在市场上流通的一种补偿。
2、补偿监督成本
定增股发行后，投资者和公司的利益联系更加紧密，投资者要对公司的管理和资金使用情况付出更多的监管成本，因此折价发行成了对投资者未来监督成本的一种补偿。
3、补偿信息挖掘成本
当发行公司面临较大程度的信息不对称时，股票定向增发的认购投资者对发行公司未来价值的估计存在偏差，投资者肯定要花费相当的成本来衡量公司的投资潜力。为了补偿这部分信息挖掘成本，以及对认购投资者面临的估值风险进行补偿，发行价格存在一定的折扣。
4、补偿规模门槛
由于参与一单定增项目的资金门槛较高，一般投资者无法参与，发行折价在一定程度上是对这种投资的高门槛的补偿。
由于证监会规定定增发行对象不得超过10人，因此一单募集金额动辄上亿元的定增，被划分为至多10份后，每份至少也是个大数额。据统计，2006年至2016年2月29日，定增项目单份规模中位数为7400万（数据来源：wind，大成基金）。
数据来源：wind，大成基金
2015年，定增项目平均一份起点规模1.5亿元，资金门槛比较高，甚至有起点规模更高的如中国铁建（10亿/份）、中国中铁（12亿/份）、泛海控股（5.7亿/份）等。如果要组建一个10个票以上的定增组合分散风险，至少需要15-20亿的资金量才能覆盖。而且因为大规模定增项目往往具有“折扣效应”，规模越大的定增项目折扣往往越大，因此是否有足够的资金实力参与到高起点、大规模、优质的定增项目中是关键。
在过去数年间，定增市场上罕见公募基金身影，直到2015年1月，国投瑞银基金才发行首只公募定增基金国投瑞利。之前公募基金很少做定增基金，是因为定增项目的门槛较高，如果没有公司整体的资产规模支撑，普通基金很难参与。公募基金有“双十”的限制，如果基金规模在10亿以内，1.5亿的这种项目就参与不了，所以可获取的项目资源是很少的。
在定增这个领域，只有具备足够的拿票实力，才刚够上主动管理的资格。定增股票的竞价方式决定了其不同于二级市场的投资方式，若管理规模不够大，可能受限资金门槛没法报价，也可能“被动”高价竞得高富帅，建仓期适逢股价倒挂可选标的有限，这些情况都会发生。当绝大多数机构止步单份5亿、10亿、15亿规模起点的优质定增项目时，参与定增机构的拿票实力成为决定产品业绩的最关键因素之一。
定向增发投资攻略
所谓定向增发即为非公开发行，是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价均价的90%，发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。
定向增发没有盈利要求，即使是亏损企业也可申请发行。
1.资产收购类：包括壳资源重组、公司间资产置换重组、实际控制人资产注入、集团公司整体上市、融资收购其他资产、补充流动资产、配套融资
2.项目融资类：包括引入战略投资者和项目融资
1、将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值；
2、从根本上避免了母公司与上市公司的关联交易和同业竞争，实现了上市公司在财务和经营上的完全自主；
3、对于控股比例较低的集团公司而言，通过定向增发可进一步强化对上市公司的控制；
4、若当前上市公司估值尚处于较低位置，此时采取定向增发对集团而言，能获得更多股份，从未来减持角度考虑，更为有利，如华丽家族；
5、定向增发可以作为一种新的并购手段，促进优质龙头公司通过并购实现成长，如掌趣科技。
定增信托大多数都是“募资+通道”型，即集合资金信托计划募资后，嵌套一个有限合伙或基金子公司的资管计划，再买入定增股票。一般投资者亦可通过股权投资基金参与。
出资方以资管计划直接买入定增股票，同时跟有资质的券商签订收益互换协议：出资方将锁定期的股票收益换给券商，券商对其支付固定收益；同时，券商再与定增参与人签订收益互换协议，将股票收益换给后者，并收取固定收益。
成因：从上市公司公告董事会有关定向增发预案的决议之日到定向增发最终实施之时，期间一般会有5-6个月的间隔。若此时，由于大盘走熊等原因，股价出现了明显的下跌，以至于低于定增价格，从而形成倒挂。若股价一直保持低位，即使定向增发获得了批准，也可能无法实施，因为发行对象直接在二级市场上买入更划算，还不受锁定期限制。
博弈点：为了使定向增发不至于流产，上市公司往往会想尽一切办法扭转股价倒挂现象，使公司股价上涨并高于甚至远远高于拟定的发行价格。只有这样，才能完成增发
案例
①定增预案价格
②两次跌破增发价
③股价上涨解决定增难题
注意事项：应对上市公司定增项目及行为有所了解，若纯属圈钱或投资的项目没有前景，则存在终止定增的风险。
成因：按照规定，发行对象认购的定向增发的股票有12个月或36个月的限售期，由于市场原因，股价在此期间可能出现破发现象，投资者可重点关注在禁售期行将结束之前仍处于破发的股票，如果一直持续，当初参与定向增发的发行者就会亏损。
博弈点：参与定增项目的都是有资金实力的机构或投资者和控股股东，为了实现多方共赢的*面，上市公司总会想出各种有利于股价上涨的方法，如大比例分红、转增股份的方案，从而实现股价上涨出*的计划
案例
①定增实施价格
②解禁期股价低于定增价
③解禁期结束后出现上涨
1
均线金叉
底部区域或阶段性低位+股价向上拐头+短期均线上穿中长期均线
见底信号，择机买入
2
均线死叉
顶部区域或阶段性高位+股价向下拐头+短期均线下穿中长期均线
见顶信号，择机卖出
3
均线多头排列
上升趋势中+短期均线与中期均线多次交叉+长期均线托稳中短期均线
持续看好，长期持有，在股价回踩中长期均线时加仓
4
均线空头排列
下跌趋势中+短期均线与中期均线多次交叉+长期均线压制中短期均线
持续看空，尽早规避，在股价上攻中长期均线时卖出
★ 威廉指标 ★
威廉指标，是依股价的摆动点来度量股票/指数是否处于超买或超卖的现象。它衡量多空双方创出的峰值（最高价）距每天收市价的距离与一定时间内（如7天）的股价波动范围的比例，以提供出股市趋势反转的讯号，从而判断买卖点
威廉指标处于超卖区域（大于80）时，威廉指标数值冲击顶部数值100，即撞顶，也叫触顶。
操作要点：见底信号 择机买入
撞底与撞顶相对应，威廉指标处于超买区域（小于80）时，指标数值冲击底部数值0，即撞底。
操作要点：见顶信号 择机卖出
双线粘合，是指两条指标线完全重叠在一起。当威廉指数处于超卖区，两条指标线粘合后，若出现大阳线且指标下破80，就是短期买点，可以择机买入。这种情况一般意味着短期最高价、最低价与长期最高价、最低价相同，预示着短期有望见底反弹。
操作要点：短期买点 择机买入
当威廉指数处于超买区，两条指标线粘合，若出现大阴线或指标上穿20，就是短期卖点，可以择机卖出。这种情况一般是主力前期经过一段时间的上涨，多头力量已经用尽。
操作要点：短期卖点 择机卖出
威廉指标过于侧重短线，是因为大多数威廉指标默认参数周期较小。在使用过程中，可以结合实际情况设置调整参数，但是要留意，参数设置周期过长，指标会丧失原有的应用价值。
威廉指标反应较灵敏，波动频率较快，引起信号频发现象，这会误导投资者，造成操作失误。可以结合其他指标指标是否来验证这个信号的可靠性，一般结合相对强弱指标（RSI）观察股票。
威廉指标在持续的箱体横盘震荡走势中，对股票短期的波段操作有一定的指导意义。指标进入超卖区间之后可以择机买入，进入超买区间之后，可以择机卖出。
注意事项：了解参与定增方的对象，重点关注实力机构或控股股东参与定增而且破发的上市公司。
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什么叫定向增发
非公开发行即向特定投资者发行，叫定向增发
A公司以定向增发股票的方式购买同一集团内另一企业持有的B公司90％股权。为取得来自该股权，A公司定向增发8500万股普通股...
B解析：应确认的资本公积＝14000×90％－8500－100＝4000（万元）。其中支付承销商佣金、手续费冲减资本公积—股本溢价；支付的评估审计费用计入管理费用。本题参考分录为：借：长期股权投资12600 贷：股本8500 资本公积——股本溢价4100支付承销商佣金、手续费时借：资本公积——股本溢价100 贷：银行存款100支付评估审计费用时借：管理费用65 贷：银行存款65
什么是定向增请胶他岩都待岁解构发？
定向增发是指非公开发行即向特定投资者***机构***发行新股，实际上就是海外常见的私募。定向增发指向的是特定机构，其目的往往是为了引入该机构的特定能力，如管理、渠道，等等。定向增发的物件可以是老股东，也可以是新的投资者。总之，定向增发完成之后，公司的股权结构往往会发生较大变化，甚至发生控股权变更的情况。 定向增发是发行方和认购方协商的结果，认购人一般只限于少数有资金的机构或个人。 为何诸多公司，不约而同都选择了定向增发? “定向增发是见效最快的融资方式。”相关人士表示。“效率高、见效快，对股市压力也小。”某证券事务代表认为。 一位资深投行人士分析说，除了发行速度较快之外，定向增发往往也比公开增发的市场风险要小。他解释说，公开增发定价需要参考市价，价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价;而采用定向增发方式，可以把基准日设定为董事会决议公告日，对机构投资者来说，有机会以更低价格完成认购，所以发行得到支援的概率也会大一些。 此外，采用定向增发方式，“券商承销的佣金大概是传统方式的一半左右。”某上市公司人士透露说。“可以节省不少费用。” 不但如此，“定向增发对于实现整体上市，提高控股股东持股比例，引入战略投资者都有帮助。此外，和机构投资沟通也是比较便捷的。”上述投行人士补充说，未来这种融资方式可能会占到很大比例，对于优质公司而言，可能更倾向于用定向增发的方式。此外，对于一些过往盈利记录未能满足公开融资条件，但又面临重大发展机遇的公司而言，定向增发也会是一个关键性的融资渠道。 一家券商的相关报告还提到，定向增发对于通过市场估值放大母公司资产价值、避免关联交易和同业竞争，以及作为一种并购手段减轻并购后的现金流等方面都有积极作用。
最近老听到像换股吸收合并方式,定向增发来自股票的方式整体上市或重组
换股吸收合并方式，是指A公司收购B公司，但是不是支付现金，而是用股票，也就是B公司的股票根据约定好的比例，转换成A公司的股票，从而完成A对B的整体收购定向增发股票的方式，是指公司向大股东增发新股，用来换取大股东名下其他的未上市资产，从而达到整体上市的目的，也就是大股东股份增加了，而公司的资产也增加了
什么叫定向增发?定向增发对于股票的价格会有什么样的影响?
你好，定向增发，即向特殊投资者股票发行，一般觉得它同普遍的私募股权投资有相似之处，定向增发针对发售方而言是一种增资扩股扩融，针对购方而言是一种股权投资基金。定向增发拥有挺大的项目投资机遇，定向增发股价较二级市场通常有一定的打折，且定增募投有益于上市公司的发展趋势，相反会助推上市公司股价，因此如今愈来愈多的私募基金商品参加到定向增发中，期望能从这当中掘金。定向增发项目投资变成投资者关心的网络热点，愈来愈多私募基金热衷于定向增发。股票增发对股价的影响都有哪些?股票增发对股价的影响要从三方面来考虑：一、要看公司增发的方式股票增发一般有两种方式，公开增发和非公开增发，其中的非公开增发也叫定向增发。1、公开增发会对股价产生一定的压力，如果在大环境不好的情况下去进行股票增发，这是一个很不好的利空消息;2、如果是定向增发，那就对股价的影响相对小一些，如果定向增发针对的机构投资者实例比较雄厚，也说明机构对于这只股票较为看好，因此可以认为是利好消息。二、要看股票增发的价格1、公开增发的价格如果折让的很多，那就会引起市场投资者的关注，这样一来对股价会起到一定的正面作用;如果是定向增发，那么折让过多就会对股价产生不好的影响。2、公开增发如果折让的价格比较少，那就不会受到投资者的关注，对股价肯定会有一些不好的影响。三、要看公司质地如果一个上市公司为了融资金进行股票增发，但是这个公司不具备成长性，这种情况下通常都会因为抛压而导致股价下跌，反之，如果公司具备良好的成长性，股价就会受到更多的关注进而刺激股价上涨。如果一家上市公司进行股票增发是为了获得资金来提高生产规模，或者是投资具备成长性的项目，那肯定会给公司带来利润，只有如此，股票增发才能看做是利好消息，才会对股价有正面影响，但是这种利好消息一般不会很快反映在股价上。反之，如果股票增发用来投入到和当前公司主营业务没有任何相关性的不确定领域，或者是做股权交易，这样一来很可能不会给公司带来盈利，因此也就可能对股价产生负面影响，导致股价走低。所以，股票增发是上市公司在缺钱的情况下才会使用到的一个融资方式，遇到股票增发我们需要分析增发的方式和资金的用途，同时它因为存在不确定性，所以对股价的影响可能会有两极分化，我们需要认真加以分析才能确定股票增发对股价的影响。
股票的定向增发是怎么回事？
定向增发就是上市公司获得证监会增发股票的批文后，只对特定对象进行股票增发的行为，一般是上市公司认可的机构或特定个人投资者，持有该股票的散户不能参入认购。定性增发既有利又有弊，利在能够使上市公司获得一大笔资金，投入在暴利的行业上使上市公司在短期内做强做大；弊在上市公司不能利用好这笔资金，将资金投入竞争激烈的产业，反而削弱了上市公司的盈利能力。
定向增发是长期股权投资的一种方式？
定向增发和长期投资概念不一样的。，长期投资是谁都可以参与的，而且一般年限相对较长。而定向增发只是向特定对象募集资金不是谁都可以参与的。而且年限上可以若干不等的。