如何看待美股走势图

美国三大股指全线受挫，继前一日道琼斯指数失守16000点重要关口后，标普500指数亦跌破1800点，创两个月以来最大跌幅。当地时间本周三，美两d达成预算协议，令美联储于近期放缓债券购买规模的预期大大升温。受此影响，美国三大股指全线受挫，继前一日道琼斯指数失守16000点重要关口后，标普500指数亦跌破1800点，创两个月以来最大跌幅。最近两周跌多涨少的相对疲弱态势令今年以来始终牛气冲天的美股锐气大减。虽然仅凭近期波动很难判断这一波与美国经济基本面背道而驰的美股狂欢会否就此终结，但被普遍认同的过高估值确已成为美股持续走牛面临的最大风险。上月21日，美股道指收报16009.99点，是其历史上首次收于16000点之上，同时也是今年以来该指数创下的第40个历史新高。上月26日，纳斯达克指数首次突破13年来高点,收于4000点上方。12月9日，标准普尔500指数在上月首破1800点后再创新高，收涨至1808点。至此，美股已成为今年除日本外全球表现最为强劲的主要股市，升幅预计为10年来最大。这与自2008年金融危机爆发以来基本徘徊于2%低位的美国经济增长背道而驰。具体可以参考美股http://jinrong.kameng.com/meigu/

美股主要有几大股票指数？它们之间有什么区别？

美股有三大指数：道琼斯指数，标普500指数，和纳斯达克指数。

其中，道琼斯指数书价格加权指数，标普500和纳斯达克指数是市值加权指数。

除了价格加权和市值加权之外，还有一些其他的指数编排方法，如上图所示。

价格加权指数

下面我们来具体说说，价格加权指数（比如道琼斯工商指数）的编制方法。

价格加权指数的意思，就是指数的计算，仅基于指数成员的股票价格，反映的是这些成员的股价的平均值。

在这里，让我用一个简单的例子来帮助大家更好的理解这个概念。

假设有三家公司：可口可乐，苹果和埃克森美孚。他们在昨天的收盘价分别为45美元，180美元和75美元。用价格加权的方法，我们可以得出指数为三个公司价格的平均数，即100。

现在我们假设到了第二天，三家公司的股价分别变成50美元，150美元，和70美元。依照相似的逻辑，我们可以得出，第二天的指数为三个价格的平均数，即90。

当然这是一个简化了的例子。实际中道琼斯指数的计算方法，要复杂一些（比如要考虑拆股Stock Split等因素），但其核心逻辑是一致的。

从这个简单的例子，我们可以看出，价格加权指数最大的特点，是指数只和公司的价格相关，而和其他因素，比如公司的市值，完全没有关系。公司的股价越高，对于指数的影响也越大。

回到可口可乐、苹果和埃克森美孚这个例子。最后，指数的波动变化是下跌10%。如果我们仔细观察这三家公司的股价，就会发现其中股价最高的公司，即苹果，对指数的影响最大。因为苹果公司的股价是可口可乐的3倍多，因此其股价变化，对于指数的影响也大得多。可口可乐公司的股票虽然上涨了11%，但是由于其股价本身比较低，因此对指数的影响有限，不如另外两个股价更高的公司。

所以，在一个价格加权指数中，指数成员的股价非常重要。如果指数成员的股价差别很大，那么最后指数的变动，主要受到那些股价高的公司的影响。

以通用电气公司为例，我们再来深入分析一下这个特点。

在2018年6月20日，通用电气的收盘价为每股12.8美元。沃尔格林博兹的收盘价为每股68美元。因此，新加入道琼斯指数的沃尔格林博兹的影响力，就要明显高于通用电气。

顺着这个逻辑想，就不难发现道琼斯指数的成员选择，带有一些争议之处。举例来说，沃尔格林博兹的主营业务是连锁*店和便利店，属于消费行业。如果要选一个消费行业的代表性公司来代替通用电气，可以考虑的候选公司很多，比如沃尔格林博兹的最大的竞争对手之一：亚马逊。无论是市值，影响力，规模还是增长前景，亚马逊似乎比沃尔格林更能代表新经济消费行业的未来。

问题在于，亚马逊的股价，在每股1750美元左右。不难想象，如果把亚马逊包括进道琼斯指数，那么该指数将发生翻天覆地的变化。因为亚马逊对指数的影响力，大约是通用电气的100多倍。受到亚马逊股票波动率的影响，道琼斯指数的波动率也会上升不少。

这个例子，完美的体现出了道琼斯工商指数委员会的痛点：一方面，他们希望包括30家最能代表美国工商业的公司，因此需要尽量选那些最具代表性的公司。而另一方面，由于指数独特的计算方法，他们又需要综合考虑成员对于指数变化的影响。

一个极端的例子是巴菲特的伯克希尔哈撒韦（BRK）。BRK是美国最大的公司之一，占到标普500指数1.56%的权重（2018年6月）。而BRK-A股的股价高达每股28万5000美元左右。如果把BRK纳入道指，那接下来的道指就是一个翻版的BRK，因为其他29家公司的股价和BRK相比，都显得太无足轻重了。

也正是由于上面这些原因，道琼斯指数的回报未必能体现美国工商业代表公司的回报表现，更谈不上美国整体经济了。道琼斯指数目前在世界上还有影响力的主要原因之一，是其历史悠久，有丰富的”历史积累价值“和”品牌效应“。广大投资者在跟踪该指数，或者购买追踪该指数的ETF时，需要明白这其中的道理。

市值加权指数

说完了价格加权指数，接下来我们再来讲讲市值加权指数。

市值加权指数，主要基于每个股票的市值以及其变化来编排指数。

还是以三个公司为例。在计算市值加权指数时，我们首先需要计算出每一个公司的市值，然后再把他们所有的市值相加，才能最后得出一个基于总市值的指数。

市值加权指数的特点，是指数的高低变化，主要受指数成员的市值变化影响。一个股票的市值越高，它在指数中的权重就越大，因此对指数的影响也更大。

举例来说，在标普500指数中（2018年3月），市值最大的股票是苹果。基于其市值，苹果在标普500指数中的权重占到了3.8%。如果我们假设指数中有500只股票，那么每个股票平均的权重应该是0.2%。也就是说，苹果公司的权重，是一家公司平均权重的19倍。

类似的，市值第二大的微软，在标普500指数中的权重占到了3.1%，是平均权重的15.5倍。亚马逊的权重，占到了2.6%，是平均权重的13倍。Facebook和JP Morgan，分别占到了1.8%和1.7%，是平均权重的9倍和8.5倍。从这个例子，我们就可以看出，市值越大的股票，在指数中权重越大，对于指数的影响也越显著。

等权重指数

最后，我们来谈一下等权重指数。

等权重指数的意思，是指数中每一个成员，在指数中的权重都是一样的，不管他们的规模是大还是小。因此，每一个股票的价格变化，对于指数变化的影响力，也是一样的。

还是以这三个股票为例。假设他们在一天前的收盘价分别为45美元，180美元和75美元。一天以后，这三个股票的收盘价分别变为42美元，200美元和76美元。基于这些信息，我们可以计算得出，三支股票的价格分别下跌6.67%，上涨11.11%和上涨1.33%。由此，我们可以得出，那一天的平均价格变化为上涨1.92%。

假设上一日的收盘指数为100，那么我们就可以算出，下一日的指数上涨1.92%，达到101.92。在这个计算过程中，每一个股票的价格变化，对于指数最后的变化的影响作用是一样的，因此称为等权重指数。

不同的指数，有各自不同的优缺点。

价格加权指数的优点，是计算方法简单。其缺点，是指数受高价股票影响最大，并且在成分股拆股时需要做出相应的调整。典型的价格加权指数有道琼斯指数和日经225指数。

市值加权指数的优点，是它是目前使用最普遍的指数。市值加权指数不需要频繁调仓，流动性也最强。从投资者角度来讲，投资市值加权指数基金的成本最低。市值加权指数的缺点，是指数最容易受大市值股票的价格影响。

世界上比较有影响力的股票指数，比如标准普尔500指数，纳斯达克指数，上证180指数，沪深300指数等，都属于市值加权指数。

等权重指数的优点，是不管市值大小，成员都受到同等对待。但它也有明显的缺点，即需要频繁的调仓。标准普尔等权重指数，是比较典型的等权重指数。

指数基金

刚刚讲了不少关于指数的知识，现在我们来简单讲一下指数基金的概念。

顾名思义，指数基金的目的，就是为投资者提供最接近指数的投资回报。投资者最后拿到手的指数基金回报，应该是指数回报，扣除基金费用，加上租出股票得到的租金，以及调整了跟踪误差之后的投资回报。

基金费用，包括基金经理收取的管理费，基金本身的法律，审计，行政管理，托管等费用。指数基金一般不收取业绩分成。

租金收入，指的是指数基金经理可以将手中的股票借给那些做空的机构，赚取一些租借费。

跟踪误差，指的是指数基金得到的投资回报，和指数本身回报之间的差别。如果跟踪误差过大，就可能说明指数基金的投资方法有问题，需要引起投资者的警惕。

在市场上，针对不同的指数，有供投资者选择的相应的指数基金。

比如我们刚刚提到，典型的价格加权指数是道琼斯指数。追踪道琼斯指数的指数ETF比较有限，还不到10个。这些基金管理的总资金，大约为242亿美元左右。其中最大的ETF，叫做DIA，管理220亿美元左右的资金。最便宜的道琼斯指数ETF，费率为0.17%。

而市值加权指数基金，规模就要大得多。以标准普尔500指数为例，追踪该指数的指数ETF，至少有40多个。他们管理的总资金规模，接近3万亿美元。如果算上ETF之外的那些指数基金，那追踪标普500指数的资金规模就更大了。全世界规模最大的标普500指数基金，SPY，的资金管理规模为2730亿美元。而最便宜的标普500指数基金，其费率仅为0.04%。

等权重指数基金，则是一个比较小众的产品。目前追踪等权重指数的指数ETF，主要就只有一个，即RSP，其管理的资金规模为150亿美元左右，费率为0.2%。

投资者在选择适合自己的指数基金前，需要先明白自己为什么要选某一个指数，然后再比较追踪该指数的不同的基金之间的差别，再做出比较理性的选择。

希望对大家有所帮助。

道琼斯和纳斯达克哪个大？

美股指数三兄弟里面，道琼斯是老大，标普是老二，纳斯达克是老三。

重大揭晓！1241只A股纳入标普道琼斯指数初筛名单，纳入权重最高是这50股，看四问四答

继6月份MSCI纳入中国226只A股后，富时罗素紧跟其后决定将中国A股纳入其全球指数，12月5日，全球最大的金融市场指数提供商——标普道琼斯指数公司正式对外宣布，将可以通过沪港通、深港通机制进行交易的合格中国A股纳入其有新兴市场分类的全球基准指数，纳入将自2019年9月23日市场开盘前生效，分类为“新兴市场”（EmergingMarket）。

公告称，标普道琼斯意识到中国在全球资产配置中的重要性，也注意到了中国市场在近几年的深刻变化，包括开通沪港通和深港通机制，增加了外资进入中国市场的机会。

A股将按照25%的纳入因子纳入包括标普BMI指数、道琼斯全球指数在内的六个指数：S&PGlobalBMI、S&PGlobalBMIShariah、S&P/IFCI、DowJonesGlobalIndex、S&PGlobalProperty和DowJonesIslamicMarkets。

在2018年的最后一天，标普道琼斯揭晓了A股入围的初筛名单，券商中国记者发现，本次共有1241只A股股票被纳入标普道琼斯指数。

本次进入标普道琼斯指数初筛名单的权重最高的50只股票分别是贵州茅台、中国平安、招商银行等，其中有19只为金融股。

然而，以标普道琼斯指数全球基准指数为基准的指数，将继续把中国A股排除在外。在决定将中国A股纳入其他指数之前，未来将另行磋商。

标普道琼斯宣布纳入部分A股，A股国际化再下一城。

标普道琼斯指数公司是全球最大的金融市场指数提供商之一。2017年底共有13.7万亿美元资金跟踪标普道琼斯旗下指数，其中标普全球BMI&全球指数共获得约1.2万亿资金跟踪（包括约0.2万亿被动型和约1万亿主动型资金），而其王牌产品标普500指数则由9.9万亿资金跟踪。

据券商中国记者统计，本次进入标普道琼斯指数初筛名单的权重最高的50只股票分别是（按权重顺序排名）：贵州茅台、中国平安、招商银行、农业银行、工商银行、中石油、长江电力、浦发银行、中国银行、上汽集团、华闻传媒、海康威视、万科、中国建筑、恒瑞医*、交通银行、格力、民生银行、中国中车、五粮液、太平保险、中石化、平安银行、中信银行、保利、光大银行、洋河股份、宝钢集团、伊利股份、中国联通、中铁股份、海螺水泥、中铁建、北京银行、上海银行、中国神华、国泰君安、上海机场、招商蛇口、大秦铁路、华泰证券、中国国旅、中国人寿、比亚迪、海天味业，申万宏源、华夏银行、苏宁电器、中船重工、京东方。

值得一提的是，上述50只股票中，权重比例高于0.01%的仅有三只股票，分别是贵州茅台0.0147%、中国平安0.0142%和招商银行0.0122%。

2018年12月5日，宣布中国A股将被纳入该指数。

2018年12月31日，宣布A股入围初筛名单。

2019年9月6日，发布纳入中国A股的预估调整文件。

2019年9月23日正式生效，届时标普道琼斯指数将纳入合格的中国A股。

是的。考虑到中国公司的外资投资限额，中国A股将按每家公司浮动调整市值的25％计入。

不会。为了保持公司在指数中的权重，并避免不必要的营业额，标准普尔DJI不会将已经有可投资上市公司的中国A股加入该指数。

在实施任何有关增加A股权重的决定前，都会充分提前通知该指数客户。

安信证券表示，A股纳入MSCI对外资加大对A股的配置影响明显。

自沪港通2014年11月17日启动至今，四年来北上资金累计流入已达6382亿元，期间A股国际化进程不断提速，先后开通了深港通并被纳入MSCI新兴市场指数，并确定即将纳入富时罗素和标普道琼斯两大指数，沪伦通也已经万事俱备。

北上资金的流入进程也在不断加速，A股纳入MSCI新兴市场指数宣布前后，和正式生效前后北上资金的流入显著增多。自去年六月份MSCI宣布将A股纳入新兴市场指数开始，北上资金累积净流入3939亿元，占沪股通开通以来的61.72%。

安信证券预计国际指数公司争相纳入A股有望在今后两年为A股带来持续的资金涌入，关键的时间点有：

2019年5月，考虑将纳入的股份扩展至创业板股票。

2019年5月，大盘A股纳入因子从5%提升到20%（第一阶段到12.5%）。

2019年8月，大盘A股纳入因子从5%提升到20%（第二阶段到20%），预计两个阶段将为A股带来573亿美元增量资金。

2020年5月，考虑将中盘A股以20%的纳入因子加入MSCI。

2019年6月，纳入富时罗素（第一阶段：20%）。

2019年9月，纳入富时罗素（第二阶段：40%）。

2020年3月，纳入富时罗素（第三阶段：40%）。

预计三个阶段将为A股带来约121亿美元增量资金，其中被动型资金约占100亿。2019年实施其中的60%，预计带来增量资金约72亿美元。

以6.9的汇率计算，MSCI和富时罗素在明年有望带来4450亿元的增量资金。

2019年9月，纳入标普道琼斯的6个指数。

当前A股纳入标普道琼斯系列指数将是继A股纳入MSCI和富时罗素后的又一标志性事件，意味着A股的国际化步伐正在进一步加速。

一是A股国际化水平正不断提升，沪深港通机制不断成熟，沪伦通有望在今年年底开通，监管制度日益国际化。

二是A股资产当前处于低估水平，对于均衡全球资产配置的比例、作为全球资产的避险品种的价值日益显现，A股在国际市场上越来越受到认可。

三是指数公司之间相互竞争，也推动了A股国际化进程的发展，目前全球几大主流指数MSCI，富时罗素，标普道琼斯都已将A股纳入。据外媒报道，摩根大通和彭博巴克莱指数，也可能在2019年考虑纳入A股。

来源：券商中国（ID：quanshangcn）

再迎重磅利好！1099只A股纳入标普道琼斯指数，三大“外援”自此集齐，北上资金也狂买（附名单）

北京时间8日凌晨，记者获悉，标普道琼斯指数公司决定，1099只中国A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数（S&PEmergingBMI)，该决定于9月23日开盘时生效。

1099只A股中，其中包含147只大盘股，251只中盘股，701只小盘股。它们以25%的纳入因子纳入之后，预计A股在标普新兴市场全球基准指数（S&PEmergingGMI)中所占权重为6.2%，预计中国市场整体（含A股、港股、海外上市中概股）在该指数占权重36%。

标普道琼斯指数表示，在9月23日生效日之前，纳入名单和权重还会有所变化，投资者仍以最终名单为准。

此前，标普道琼斯指数公司指数投资策略全球主管、董事总经理克雷格·拉扎拉(CraigLazzara)在接受媒体采访时表示，入选标普标准主要有两条：一是公司自由流通市值须达一亿美元，二是股票具备充分流动性。而流动性方面，他认为，在新兴市场当中，个股的流动性须达市值的10%，成熟市场当中该比例为20%。

值得注意的是，此次，纳入名单中不含创业板股票，标普道琼斯指数官网表示，纳入创业板股票前，会就此再向市场参与者征询意见。

作为全球最大的金融市场指数提供商之一，标普道琼斯指数纳入A股过程总体颇为顺利。

根据此前安排，时间表如下：

2018年12月5日，宣布中国A股将被纳入该指数。

2018年12月31日，宣布A股入围初筛名单。

2019年9月7日，初步入选个股名单变更至1099只。

2019年9月23日将生效，届时标普道琼斯指数将正式纳入合格的相关标的。

2018年12月5日，标普道琼斯指数公司对外宣布，将可以通过沪港通、深港通机制进行交易的合格中国A股纳入其有新兴市场分类的全球基准指数，纳入将自2019年9月23日市场开盘前生效，分类为“新兴市场”。

当年底，标普道琼斯揭晓了A股入围的初筛名单，当时共有1241只A股股票入选。

标普道琼斯指数公司此前表示，将会持续密切监测中国A股市场，并可能就进一步增加A股在全球基准中的权重，或是否在2019年9月的重新构建中完成首批纳入后将中国A股纳入其他指数进行征询。

实际上，最近两年，包括明晟（MSCI）、富时罗素、标普道琼斯在内的国际指数公司集中“相中”A股，A股国际化程度大为提升。

以最为典型的MSCI为例，其对A股的纳入经历了不断加码的过程。

2018年5月31日，A股正式纳入MSCI，最终纳入A股名单226只，此后MSCI将纳入因子进行了多次提升。

北京时间2018年8月14日凌晨，MSCI宣布把纳入因子从2.5%提高至5%，新加入10只成分股，总数增至236个，经调整后的A股占MSCI新兴市场指数的权重将由0.39%升至0.75%。调整于2018年8月31日收盘后生效。

北京时间2019年5月14日，MSCI公布2019年5月的半年度指数审议结果，以及A股扩容第一阶段新纳入和剔除的A股个股名单，将新兴市场指数中中国大盘A股纳入因子从5%正式提高至10%。此番审议结果在2019年5月28日收盘后生效。

北京时间2019年8月8日，MSCI又公布8月季度指数审议结果，将中国大盘A股纳入因子从10%提升至15%，此番指数审议结果在8月27日收盘后生效。

长城证券的策略观点认为，总体来看，A股面临相对较好的内外部环境，9月份可以保持相对乐观的的态度。9月北上资金净流入趋势有望延续。

中信建投指出，8月5日，在前期美国关税威胁影响下，美元兑人民币跌破7。随后央行表态稳汇，同时在8月14日发行300亿发行离岸央票。过去四次央票发行效果显著，央票发行后至少有一个月汇率平稳期，预计人民币汇率将在7.0-7.2上下浮动，向下继续贬值空间不大，这为外资持续流入A股创造良好条件。该机构认为，8月和9月是指数集中纳入的时间节点，MSCI指数、富时罗素指数和标普道琼斯指数三大指数均在此期间集中扩大纳入。

根据MSCI在2019年3月公布的计划，MSCI扩大纳入三步走，下一个关键时间节点在11月。8月23日，富时罗素指数公布指数季度调整结果，同时将纳入因子从5%提升到15%，该调整将于英国时间9月23日开盘前生效。9月6日，标普道琼斯指数发布中国A股纳入名单，纳入因子为25%，该变动同样将于9月23日生效。

中信建投认为，外资持股市值在过去6年增长迅速，当前已成A股最为重要的机构投资者之一。截至2019年1季度，保险、外资和公募基金持股市值分别为12,644亿元、11,393亿元和10,956亿元。短短6年时间，外资持有A股的市值增加了10,264亿元，外资持股市值与公募基金已基本接近，外资、保险与基金三大机构投资者呈三足鼎立态势，外资持股市值后续仍有进一步上升空间。纵观全球市场，A股相对其他市场的吸引力明显，外资持续增配A股的趋势较为确定。

值得注意的是，近段时间，随着MSCI、富时罗素、标普道琼斯加大对A股的关注度或提升相关纳入因子，外资属性比较强的陆股通开始重新连续净买入。

数据显示，8月27日，陆股通大举净买入112.71亿元，当天A股放量大涨，上证指数涨1.35%，重新站上2900点整数关口。

当天，按照MSCI此前公布的8月指数季度调整结果，该机构于8月27日收盘后正式将大盘A股的纳入因子由10%提升至15%。

在8月28日小幅净卖出7.78亿元后，陆股通自8月29日开始连续净买入，截至9月6日，已连续7个交易日净买入，累计净买入351.10亿元。

值得注意的是，上周5个交易日陆股通累计净买入280.08亿元，创下2018年11月以来周度净买入规模新高。

今年3月至8月初，陆股通资金一度频频呈现净卖出。近期A股获得更大的外资接纳程度，以及A股自身价值的增强，在很大程度上扭转了此前外资频频净卖出趋势。

道琼斯纳斯达克标普500什么区别？

道琼斯是全部股票的值，相当于上证指数，标普500是排名前500家股票的值

加密资产进入主流取得重要进展标普道琼斯指数将于2021年推出加密货币指数

政策法规

标普道琼斯指数将于2021年推出加密货币指数

据路透社12月3日消息，金融数据提供商标准普尔全球公司子公司标普道琼斯指数（S＆PDowJonesIndices）宣布，将在2021年推出加密货币指数。该指数使用来自纽约虚拟货币公司Lukka的数据。根据两家公司的合作声明，标普客户将能够创建针对加密货币的定制指数和其他基准工具。

信息评级：中性利多

Coinbase等加密货币经纪商正与大型银行讨论加密货币托管问题

据TheBlock12月3日消息，随着更多传统投资者关注加密货币，加密货币主要经纪商正在扩展其业务。BitGo、Coinbase和GenesisGlobal等公司正在用他们的服务吸引上市公司、宏观基金和金融科技公司。他们还与华尔街的大型银行进行对话，讨论加密货币托管问题。此前消息，美国货币监理署（OCC）代理署长BrianBrooks表示，一些银行已经联系了许多大型加密托管机构，诸如Anchorage和Coinbase，询问它们是否愿意成为国家银行的第三方托管提供商，因为这些银行的客户想要投资比特币。

信息评级：中性信息

瑞士央行委员Maechler：瑞士央行并无计划推出零售型央行数字货币

据金十消息，瑞士央行委员Maechler表示，瑞士央行并无计划推出零售型央行数字货币。他还称：我们还没有进入数字法郎的时代，现金在瑞士的地位仍然很重要。与此同时，已成功完成有关批发型数字货币的试验。与国际清算银行以及六家交易所的试验表明，数字货币支付是可行的。尚未就央行数字货币做出任何决定，还需要进行更多研究。

信息评级：中性信息

数字金融

报告：银行应向CBDC支付利息以减少避税行为

据CryptoNews消息，韩国银行(BankofKorea)最近的一份新报告讨论了央行可能发行数字货币（CBDC）对避税现象的影响。报告指出，允许数字货币的持有银行增加持有利息的机制可能有助于激励使用数字代币的全面透明活动，以最大限度地减少对潜在逃税者的激励。

信息评级：中性信息

GenesisBlockVentures收购以太坊二层扩容方案OMGNetwork

据官方消息，GenesisBlockVentures（GBV）宣布收购以太坊第二层扩容方案OMGNetwork（OMG）。GBV表示，通过此次收购，将会发挥其覆盖亚洲的生态体系及社群网络，推动OMG网络加速增长、协助建立有价值的合作伙伴关系，并进一步提升OMG区块链在亚洲区内普及和应用。据悉，OMGNetwork（前身为OmiseGo）于2017年成立，是SYNQA的子公司，旨在开拓第二层基础设施的开发以支持以太坊区块链生态系统。

信息评级：中性信息

3iQ以太坊基金将在多伦多证券交易所上市

据Globenewswire消息，加拿大投资基金管理公司3iQCorp表示已向加拿大监管机构提交备案并已收到相关收据，监管机构同意其Ether基金在多伦多证券交易所（TSX）通过首次公开发行上市。3iq管理的以太坊基金将以10.75美元的价格出售A类份额，以10.53美元的价格出售F类份额。以太坊基金和比特币基金一样，有条件地获准在多伦多证券交易所上市。在满足TSX要求的前提下，A类份额将在TSX上市，交易代码为QETH。F类份额将不在证券交易所上市，但将在完成发行后立即被重新分类为A类份额。本次发行最低筹集2000万美元，最高筹集1.075亿美元，发行的截止日期预计为2020年12月10日。

信息评级：中性信息

OKEx投研：美国11月非农数据即将公布，加密货币指数值得期待

北京时间12月4日21:30，美国将公布11月非农就业和失业率等重要数据。市场普遍预测，因为美国州**和地方**实施新的疫情限制措施，11月非农增幅可能不及前值。市场目前预测美国11月非农增加44万，低于10月份的63.8万，而11月失业率从6.9%降至6.7%。该数据出炉后或对比特币短线走势产生影响。据彭博社消息，标普道琼斯周四宣布将于2021年推出加密货币指数，这是比特币和相关加密资产进入主流的又一重要进展。

信息评级：中性信息

资金动向&企业合作

HarvestFinance宣布将FARM总供应量的0.5%用于回购GRAIN代币

12月4日，HarvestFinance官方公布GRAIN代币回购投票结果。根据投票，社区更多人赞同将FARM总供应量的0.5%用于回购GRAIN代币。回购资金的10％将来自运营基金，20％来自开发者，而剩余的70％则来自质押挖矿农场所获激励代币。用户将于12月7日领取GRAIN代币，GRAIN流动性提供者激励也将于12月7日启动。此外，官方策略储备已拨出2923.328885FARM以在进行GRAIN代币回购初期缓冲价格波动。

信息评级：中性信息

数据：以太坊矿工11月收入有所增加达2.62亿美元

据TheBlock12月3日消息，以太坊网络上的矿工在11月的收入约为2.62亿美元，比10月的数字有所增加。其中，11月收入中的6410万美元来自交易费用。据悉，11月是2020年迄今为止交易费用第三高的月份。此前消息，以太坊矿工10月份收入为2.14亿美元。

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OKExCEOJayHao：半年内向用户公布OKEx的钱包地址

今日Coindesk发布文章《在可能的用户外流的情况下，OKEx的交易量和USDT储备下降》，文中表示，OKEx钱包中保存的USDT数量已从11月25日的2.75亿下降到669万（12月1日），在不到一周的时间内下降了97.6％；OKEx的每日总交易量在同一时期也有显着下降，与11月25日相比下降了约67.7％。对此，OKExCEOJay发布微博称，其文章数据严重偏离事实，并称很多第三方平台的数据都不准确，为了提高平台透明度，计划将在半年内向用户公布OKEx的钱包地址。 

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应用动态

支持比特币交易的CashApp入围美区苹果商店年度前十

支持比特币交易的CashApp以及Venmo登上苹果美国区AppStore年度免费应用排行榜，其中CashApp位列第十位，Venmo位列第十八位。

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音乐流媒体巨头Spotify或考虑支持BTC支付

据Trustnodes12月3日消息，世界最大的音乐流媒体服务平台Spotify最新的招聘内容显示，其或正在考虑支持比特币和其他加密货币支付。根据招聘内容，Spotify正在招聘一名副总监，以加入其支付策略与创新团队。该总监将致力于分布式账本技术、区块链、加密货币、稳定币、央行数字货币（CBDC）和其他数字资产生态系统中的新机遇和创新工作。与此同时，招聘要求称希望应聘者在开发区块链数字资产的策略和解决方案方面具有丰富的经验，并且需要具有在全球范围内推动用户参与该领域的意愿。此外其还将负责与Libra协会进行日常对接。

信息评级：中性信息

西班牙拼车巨头Cabify借助区块链平台追踪汽车碳排放

据CoinDesk12月3日消息，西班牙拼车巨头Cabify宣布，已与西班牙区块链金融科技公司ClimateTrade合作，对汽车碳排放进行数字化和追踪。该合作将跟踪用户的乘车情况，并通过在ClimateTrade的区块链市场上分配积分来抵消二氧化碳排放。

信息评级：中性信息

交易动态

数字货币行情

BTC上午呈震荡下跌趋势，最低跌至19130.43USDT，目前小幅反弹于19150USDT附近整理。多数主流币跟随大盘，上午小幅下挫，BTC在火币现报19156.90USDT，日内跌幅1.95%。全球数字货币市场总价值为5819.77亿美元（+0.81%），24h成交量为652.79亿美元（-12.75%）。

主流数字货币表现如下：

-ETH暂报605.25USDT（+1.44%）

-XRP暂报0.615USDT（-1.38%）

-BCH暂报286.21USDT（-2.05%）

-LTC暂报87.01USDT（-1.28%）

-EOS暂报3.037USDT（-0.62%）

-BSV暂报168.7USDT（-0.96%）

24小时行情市值排名前百币种涨幅前三为：

-AE（+21.84%）

-NEXO（+19.96%）

-SC（+10.39%）

24小时行情市值排名前百币种跌幅前三为：

-DCR（-15.82%）

-KSM（-9.91%）

-JST（-9.07%）

重磅｜国际化再提速！A股即将被纳入标普道琼斯指数

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对此，证券日报今日头版发布评论称，更多指数公司相中A股得益于制度日益完善。此次标普道琼斯指数公司的这一动作，一方面与沪港通、深港通开通以来的良好运行密不可分，另一方面得益于A股市场的制度和环境的日益改善。

分析人士表示，A股连续被纳入多个全球指数，意味着外资配置A股的渠道增多。由于富时罗素和标普道琼斯的相关指数分别在6月和9月纳入A股，明年下半年A股可能会迎来显著外资流入。有券商人士预测，2019年外资净流入约为3500亿-4000亿元人民币。

美国当地时间12月5日，标普道琼斯公布了2018年度市场分类评审结果，宣布将可通过沪港通、深港通机制进行交易的合格A股纳入其全球指数体系，分类级别为新兴市场。纳入将从2019年9月23日市场开盘前生效，纳入因子为具体A股标的可投资市值的25%。

标普道琼斯指数公司是一家总部位于美国纽约的金融市场指数提供商，于2012年7月由标普指数公司与道琼斯指数公司合并而成。该公司主要向投资者提供基于指数概念、数据和研究的信息，旗下最知名的旗舰产品为道琼斯工业平均指数、标普500指数，分别创制于1896年、1957年。

标普道琼斯表示，将部分A股纳入全球指数体系，是因为中国在全球投资体系中占有越来越重要的地位。且在过去几年中，中国不断致力于推进市场机制改革，尤其是扩大对国际投资者的市场开放程度。

据标普道琼斯介绍，此次纳入A股的是其全球指数体系中的道琼斯全球指数等6只指数。未来，该公司将开展进一步的咨询，讨论是否将A股纳入其他指数或提高A股的纳入比重。

具体时间表上，2018年12月31日，标普道琼斯将公布初步纳入的具体标的名单；2019年9月6日，再次公布具体标的的调整名单；纳入结果将于2019年9月23日正式生效。

2018年以来，我国资本市场对外开放取得了显著成效，一系列具有标志性的开放举措相继落地，意味着我国资本市场对外开放进入新的阶段。

2018年6月份，A股纳入MSCI指数正式生效。这是我国A股市场国际化的一个重要标志。随着首批200余只个股正式纳入MSCI指数，我国股票市场迎来了最强有力和最持续的国际机构投资者参与。此后不久，证监会发布相关规定，进一步放开符合规定的外国人开立A股证券账户的权限。

8月31日收盘后，MSCI实施A股纳入MSCI指数的第二步，把现有的纳入因子从2.5%提高至5%。进入11月，MSCI还宣布，就A股在其指数中的权重由5%提升至20%一事进行磋商。

继纳入MSCI之后，A股国际化再度迈出重要一步。9月27日，全球第二大指数公司富时罗素宣布，将A股纳入其全球股票指数体系，分类为次级新兴市场，将于2019年6月开始实施。富时罗素还表示，就全球固定收益基准的新国家分类框架进行了咨询，其中，中国**债券将被列入观察名单。

证券日报头版评论：

更多指数公司相中A股得益于制度日益完善

证券日报评论称，随着A股市场一系列制度的不断完善，更多的国际知名指数公司将A股纳入，是情理之中的事情。此次标普道琼斯指数公司的这一动作，一方面与沪港通、深港通开通以来的良好运行密不可分，另一方面得益于A股市场的制度和环境的日益改善。

我们看到，“通车”四年来，沪港通制度在平稳运行的基础上，不断优化完善，持续促进内地与香港市场融合，提高内地资本市场双向开放水平。

统计数据显示，沪港通运行四年来，累计成交金额已达10.31万亿元人民币。特别是自今年3月底开始，北上资金持续流入A股市场，趋势较为明显，累计流入约1500亿元人民币，展示了境外资金对A股市场的信心。

深港通开通两年来，成交额稳步增长、制度机制不断优化、功能作用日益显现，成为我国资本市场对外开放的重要窗口、全球投资者分享中国创新经济发展的桥梁纽带。

截至12月5日，深港通总成交额累计4.15万亿元，其中深股通运行467个交易日，成交额累计2.87万亿元，日均成交额从开通首月的15.41亿元增长至最近一个月的96.29亿元，增幅524.85%；港股通运行458个交易日，成交额累计1.28万亿元，日均成交额从开通首月的4.54亿元增长至最近一个月的26.25亿元，增幅478.19%。

而一系列制度的日益完善，使得更多的国际知名指数公司相中A股。

以停复牌制度为例，证监会于上月初发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，明确压缩股票停牌期限，增强市场流动性。上市公司不应以相关事项结果尚不确定为由随意申请股票停牌，明确上市公司破产重整期间其股票原则上不停牌。同时，证券市场交易出现极端异常情况时，为维护市场交易的连续性，证券交易所可以根据市场实际情况，暂停办理上市公司股票停牌申请。

在明确的规范和导向下，两个交易所坚持从严执行和监管，上市公司停复牌行为得到有效约束，市场早期关注的停牌早、停牌多、停牌长等现象已经得到根本性扭转。

正是因为一系列制度的完善，一些国际指数公司纷纷向A股抛出“橄榄枝”。这既体现了境外投资者对中国资本市场改革开放成果的肯定，也表达了他们对中国资本市场未来发展前景的信心。A股纳入全球指数体系，将促使更多国际投资资金流向中国资本市场，改善投资者结构，进一步提高A股市场国际化水平。

A股连续被纳入多个全球指数，意味着外资配置A股的渠道增多。由于富时罗素和标普道琼斯的相关指数分别在6月和9月纳入A股，明年下半年A股可能会迎来显著外资流入。

据上海金融报，恒天财富研究院执行院长、首席策略师周荣华表示，A股连续被纳入多个全球指数，显示我国对外开放已见成效，外部对我国经济具有较强韧性和稳定性具有一定共识。“2019年下半年，A股有望引入大量增量资金，将显著提升市场流动性，推动A股市场走出上涨行情。”

此前有券商研究团队预计，2019年海外资金流入规模可能高于2018年，预计规模或达2000亿元至4000亿元。“今年A股市场表现不佳，导致外资关注度不高。目前来看，A股估值已处于历史底部区域，对比美股等估值较高的市场，无论是发展潜力，还是投资回报预期，A股都具有较大优势，因此，外资渐有看多A股的势头。”周荣华指出，对于投资者而言，由于大量外资流入将显著提升市场流动性，建议立足于基本面，重点关注计算机、软件等科技创新板块，以及商贸零售、文旅等消费服务领域的细分龙头公司。

另据中金王汉锋团队预测，2019年海外资金流入规模可能高于2018年，预计明年外资流入规模大约2000亿元至4000亿元。

据澎湃新闻，海通证券策略分析师荀玉根认为，外资持有A股自由流通市值为7%，预计2019年外资净流入3500亿-4000亿元人民币。

他分析，根据最新央行调查统计司披露到9月底的数据测算，目前QFII和RQFII使用额度总额约为6900亿元人民币，陆股通北上资金累计流入6107亿元人民币，按流通市值计算A股中外资持股占比为3.4%，按自由流通市值计算A股中外资持股占比约7%，这一比例明显低于日本的30%，中国台湾的27%和韩国的16%。

“明年由于A股将纳入罗素富时指数，流入A股的被动资金将进一步将上升，我们测算通过MSCI与FTSE被动配置资金流入将为240亿美元，再考虑主动资金流入，预计全年流入A股外资的规模大概在3500亿至4000亿元人民币左右。”荀玉根说。

据期货日报，实际上，A股入摩后给市场带来的影响不仅是增量资金，还有市场投资风格的变化。

近年来，A股投资者对于价值投资的理念越来越认可。以今年为例，在境内外风险不断涌出，导致市场波动越发频繁的情况下，代表价值投资的上证50指数累计跌幅仅为15%左右，而代表中小盘的中证500指数，跌幅已接近30%，两者差异明显。“而这虽然与公司的盈利存在一定的关系，但更主要的还是现在市场上的炒作之风明显比之前少了，一些业绩差的公司成交量很少，换手率也明显变低了”。格林大华期货金融研究中心经理赵晓霞说。

与此同时，因为国际化指数要纳入重要成分股，A股的上市公司行为也发生了一些变化，比如为了不被剔出成分股，停牌不再任性等等。实际上，在她看来，“入摩”“入富”等在加强国内市场与外界联系的同时也推动国内监管制度越来越国际化。“比如最近出台的鼓励回购新规，与国外成熟市场的做法差不多”。

总的来说，本次纳入不仅说明A股国际化的程度越来越高，也意味着A股的指数在国际市场中越来越得到认可。而随着A股被越来越多地纳入这些国际性的指数，就会有越来越多跟踪这些指数的被动式基金来配置相关的股票，A股上的增量资金也将随之变多。叠加外资本身更看重股票自身的价值，炒作的风气比较淡，会进一步推动A股国际化，进而促使国内投资模式向国际主要市场接近，进而推动国内相关市场的进一步完善、成熟。

就如最近中金所对股指期货交易方面的调整，“目前股指期货除了日内平今的手续费是正常手续费的20倍，其他的已经比较接近常态化了。”实际上，壹贝投资首席分析师相阳认为，随着我国资本市场国际化的推进，我国监管层面也将进一步完善市场体系，进而有很大的可能性会丰富包括股指期货、期权在内的衍生品品种，以提升风险管理工具的市场容量和流动性。

来源：中国经济网、证券日报之声（ID：securitiesdaily）

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《经济》——见证与思考的新闻

远期合约可以作为投资工具吗为什么？

可以的，因为在美国，最重要的2个指数就是道琼斯工业指数和标普500，前者是最经典的，最知名的，但是就像他的名字一样，一般只包括工业上的，于1884年开始编制，后者代表着美国大盘，包括各种行业，是美国基金经理最爱的。因此用标普500可以的，就相当于美国的大盘。如果我推荐的话，就是标普500就好，还有的指数比如纽约证券交易所，和纳斯达克指数，这两个都只是这2个交易所内股票的平均，有些片面。而标普500包含了各个行业、各个交易所的股票，十分全面，因此推荐使用它。

【小安观市·周刊】富时罗素、标普道琼斯纳”A”扩容同时生效；1年期LPR调降5个基点；A股或将迎来反弹行情；当前债市投资机会较好

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★市场盘点与展望★

股市

富时罗素、标普道琼斯纳”A”扩容同时生效

外资流入加速，海内外流动性全面宽裕

国庆来临之际A股行情向好

TMT、券商等行业行情有望持续

低估值的房地产、基建等板块也有望提振

债市

1年期LPR调降5个基点

国内市场流动性合理充裕

经过近期一定幅度的调整后

目前债市投资机会较好

市场关注

央行MLF缩量续作，中标利率未变

国资划转社保2020年底前完成

预计总规模达10万亿元

美联储宣布降息25个基点

股市速递

A股

A股指数

（截至9月20日收盘）

价格

变化

涨跌幅

（%）

上证综指

3006.45

-24.79

-0.82

深证成指

9881.25

-38.55

-0.39

沪深300

3935.65

-36.73

-0.92

上证50

2963.43

-36.13

-1.20

创业板指

1705.05

-5.53

-0.32

中小板指

6253.91

+15.32

+0.25

数据来源：Wind；2019.9.16-2019.9.20

本周上证综指下跌0.82%，深证成指下跌0.39%，中小板指上涨0.25%，创业板指下跌0.32%。行业表现：表现相对居前的是电子(3.34%），食品饮料(2.78%），医*生物(1%）；表现相对落后的是：非银金融(-3.75%），钢铁(-2.64%），国防军工(-2.44%）。

A股点评

当前对市场的判断：海内外流动性继续宽松，外资流入加速，国庆即将到来之际看好后续A股市场行情。

1）流动性继续宽松：国内方面，9月20日第二次LPR定价出炉，一年期LPR利率降低5个基点；海外方面，上周美联储宣布下调基准利率25个基点，巴西、沙特等国随即跟进，未来或将有更多央行选择降息。

2）外资加速流入：富时罗素和标普道琼斯纳A扩容于9月23日开盘时同步生效，受此影响，9月20日尾盘有大量外资入场；此外根据此前MSCI公布的纳入计划来看，今年11月新一轮MSCI扩容计划或将落地。

整体来看，在流动性宽松和外资流入的刺激下，市场在70周年国庆到来之际或将呈现反弹上升趋势。

行业配置上：结构性行情或仍保持，TMT、券商等行业行情有望持续，低估值的房地产、基建等板块也有望提振。

债市速递

市场回顾

基本面方面：地产投资增速增速继续下滑，基建支撑力度不足；汽车销量仍在下滑，年内难有大幅反弹；近期抢出口因素导致出口暂时平稳，但欧美PMI走弱、贸易问题尚无定论，预计后续出口仍有压力。8月食品价格在猪肉带动下显著上行，且9月猪肉环比涨幅仍然较大，CPI有破3压力，通胀对货币政策有一定制约。8月社融数据略超预期，其中企业贷款有所改善，但可能受提前放贷、城投贷款置换等因素影响，持续性有待观察；年内地产融资收紧，信托、委托贷款仍有收缩压力，社融增速维持稳定，大幅反弹可能性小。整体来看，经济内生动力不足，仍有下行压力，政策逐步对冲经济下行，但效果有待观察；通胀压力渐显，但不必过分担忧。

货币政策方面，9月20公布的1年期LPR下降5个基点，有利于降低实体企业融资成本，但银行仍然受制于成本压力，LPR调整幅度较小，降成本作用有限。央行本周未调整MLF利率，但考虑到基本面仍有下行压力，且本周美联储已降低联邦基金目标利率25个基点，全球主要国家普遍降息，预计央行后续仍有可能通过调低MLF利率实现LPR下调。整体而言，央行货币政策宽松的格*依然未变，且仍以结构性政策为主。

资金面方面，上周8000亿元降准资金到位；央行对到期MLF减量续作，增加逆回购投放，整体净回笼150亿元，叠加缴税等因素影响，流动性略显紧张，资金成本明显上行。

短端资产方面，上周存款、存单收益稳定；长端资产方面，市场传言公募基金免税优惠政策取消，受此影响利率债收益率明显上行；信用债跟随利率略有上行，信用利差被动压缩。

债券券种

（截至9月20日收盘）

收益率

（%）

变化

（BP）

1年期国债

2.57

-3

10年期国债

3.10

+1

AAA级别企业债（1年）

3.11

+3

城投债（1年）

3.15

+1

数据来源：Wind；2019.9.16-2019.9.20

后市展望

一方面，投资、消费、出口数据均无明显起色，经济内生动能仍然不足，基本面偏弱。另一方面，央行维持相对宽松的格*依然未变，此次LPR下调5个基点对降低实体成本影响有限，预计后期依然有下调MLF利率的可能。此外，海外基本面偏弱，美联储降息，全球主要经济体持续宽松，亦有利于债市。

由此，国内债市整体环境友好，虽然CPI有破3%压力，市场扰动因素也较多，但我们认为，债市调整便是机会，经过近期一定幅度的调整后，目前债市投资机会较好。

海外市场

全球市场指数

（截至9月20日收盘）

价格

变化

涨跌幅

（%）

道琼斯指数

26，935.07

-284.45

-1.05

标普500指数

2,992.07

-15.32

-0.51

纳斯达克指数

8,117.67

-59.04

-0.72

英国富时100指数

7,344.92

-22.54

-0.31

恒生指数

26,435.67

-917.02

-3.35

日经225指数

22,079.09

+90.80

+0.41

数据来源：Wind；2019.9.16-2019.9.20

环球市场重要新闻

美联储宣布降息25个基点。9月18日，美联储宣布将基准利率下调25个基点，这是继7月降息以来美联储今年第二次降息。同时，美联储将超额准备金率下调了30个基点，并在本周连续对隔夜融资市场进行干预，在银行系统中注入流动性。

英国央行：基本利率调整将取决于“脱欧”结果。英国央行英格兰银行19日宣布，将继续保持去年8月以来0.75%的基本利率，未来利率调整很大程度上取决于“脱欧”结果。

英国**已两次向欧盟申请延期“脱欧”，最新的“脱欧”期限为10月31日。

美国公布对中国商品关税排除名单。美东时间9月17日，美国贸易代表办公室（USTR）官网公布了三份对中国加征关税商品的排除清单。三份清单合计包括437项商品，此次关税排除规模为历次最大。

中美经贸副部级磋商在华盛顿举行。9月19日至20日，应美方邀请，中央财办副主任、财政部副部长廖岷拟率团访美，与美方就中美经贸问题进行磋商，为10月份在华盛顿举行的第十三轮中美经贸高级别磋商做准备。

沙特将在9月底前恢复石油产量。沙特阿美的首席执行官表示，公司到9月底前将恢复每天570万桶的生产。公司还未由于受到袭击而错过对任何客户的发货。

市场前瞻

9月23日开盘前，富时罗素A股扩容以及A股纳入标普道琼斯指数将同时生效，据测算，两者将分别带来被动增量资金约40亿美元和11亿美元，合计约人民币350亿元。

9月20日，新版LPR第二次报价出炉：1年期品种报4.20%，上次为4.25%，5年期以上品种报4.85%，上次为4.85%。

央行MLF缩量续作，中标利率未变

9月17日，央行开展2000亿元MLF操作，中标利率3.30%，上次为3.30%；不开展逆回购操作。当日有800亿元逆回购和2650亿元MLF到期。

国家统计*16日发布的数据显示，1至8月份，全国城镇新增就业984万人，完成全年计划的89.5%。8月份，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点。其中，25至59岁人口调查失业率为4.5%，比上月下降0.1个百分点。

9月20日，财政部、人社部、国资委、税务总*、证监会发文明确了国资划转社保基金时间表。中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构国有股权的10%将于2020年底前划转至社保基金。专家预计总规模达10万亿元，今年划转规模预计为7000亿元。

平安好基金推荐

定投优选

基金名称

近1周

近3月

平安沪深300ETF联接A

（005639）

-0.57%

+3.68%

平安中证500ETF联接A

（006214）

-0.83%

+4.08%

平安MSCI中国A股国际ETF联接A

（005868）

-0.36%

+4.38%

数据来源：Wind；截至2019年9月20日

权益类产品

基金名称

近1周

近3月

平安优势产业A

（006100）

+1.25%

+12.84%

平安睿享文娱A

（002450）

+1.54%

+14.56%

数据来源：Wind；截至2019年9月20日

固收类产品

基金名称

近1周

近3月

平安添利债券A

（700005）

+0.02%

+1.54%

平安如意中短债A

（007017）

+0.00%

+2.03%

数据来源：Wind；截至2019年9月20日

好基推荐

风险提示：本资料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其它基金的业绩不构成基金的业绩表现的保证。投资者在进行投资决策前，请仔细阅读本基金的《基金合同》及《招募说明书》。定投非储蓄，基金有风险，投资需谨慎。本观点不代表投资建议。