方正证券金宝宝安全吗

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方正证券与平安证券若合并！将让“头部券商”成为可能？代买净收入之和可排第一，多业务可跻身前十

伴随控股股东重整逐渐落地，方正证券最终将与谁合并，业内高度关注。

近日，国内最大规模校企方正集团重整投资者敲定，珠海华发、中国平安、深圳特发三家组成的联合体从29家意向投资者中胜出。

重整投资者中的中国平安旗下有平安证券，珠海华发旗下有华金证券，由此，行业对最终是“平安证券+方正证券”，还是“华金证券+方正证券”均有所讨论。有意思的是，今日方正证券再次成为券商板块的涨幅领头羊。

有一方观点认为，“平安证券+方正证券”概率较大，两家券商合并后规模可以跻身头部券商。以中证协公布的证券公司2020年上半年数据来看，合并后的总资产2747.25亿元，行业排名前十；合并后的营收规模将将超过银河证券，跻身行业前十，合并后的净利润位居行业第11名。经纪业务是方正证券与平安证券两家各自的强项，与平安证券合并后的收入行业排名将超过第二名中信证券，仅次于国泰君安。

“华金证券+方正证券”合并难度较高，华金证券总资产为方正证券总资产的11.83%，营收仅相当于后者一成左右，净利润则仅有后者的5.46%。多项业务亦形成较大反差，华金证券经纪业务净收入不足后者2%。主要业务中，仅投行业务有相对优势，前者是后者收入的5.02倍，但绝对值偏小，仅1.27亿元。

以中证协公布的证券公司2020年上半年度数据来看，如果平安证券与方正证券合并重组，合并后的公司诸多业务将位居同行业前列。

资产方面，两家券商总资产加总为2747.25亿元，超过国信证券的2399.48亿元，跻身行业前十；净资产加总后为705.84亿元，由此将超过银河证券的704.27亿元，位居行业第8名。净资本合计后为478.32亿元，将超过招商证券，行业排名第9名。

业绩方面，两家券商2020年上半年营收合计为74.76亿元，净利润合计为22.17亿元，合并后的营收规模跻身行业前十，超过银河证券；净利润行业排名第11名，超过光大证券。

经纪业务是方正证券的强项，2020年上半年方正证券实现证券经纪业务净收入16.11亿元，平安证券该业务收入为16.02亿元，二者合并后的收入为32.13亿元，该收入排名仅仅次于国泰君安，行业排名将超过中信证券位居第二名。

代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）方面，两家合计收入30.46亿元，该收入超过行业头名国泰君安的30.31亿元。

其他各项业务来看，对平安证券与方正证券相关业务收入合并计算，代理销售金融产品净收入合计为1.66亿元，将超过中信建投，行业排名第9名；

投资银行业务净收入6.58亿元，合并后并未有效提升排名，与当前平安证券业务排名相同，同为排名第10名；

资产管理业务净收入4.02亿元，行业排名将超过中金公司，位居第14名

融资业务利息收入18.76亿元，行业排名将超越中信建投，成功跻身第10名；

融资融券业务利息收入15.59亿元，行业排名第8名，排名超过海通证券；

股票质押业务利息收入2.77亿元，行业排名第14名，较平安证券原来排名提升一个名次；

证券投资收益13.44亿元，行业排名16名，较平安证券原排名提升3个名次。

从各项业务指标来看，“华金证券+方正证券”合并颇有难度，华金证券各项业务规模较小，蛇吞象难度较高。

从资产角度来看，中证协2020年上半年数据显示，华金证券总资产128.99亿元，为方正证券总资产的11.83%；华金证券净资产41.47亿元，为方正证券的10.60%；华金证券2020年上半年营收3.37亿元，净利润为0.41亿元，分别为方正证券营收的11.65%、净利润的5.46%。

各项业务也形成类似上述的巨大差异，对比华金证券与方正证券，证券经纪业务净收入比为1.92%，代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）比为1.89%，代理销售金融产品净收入比为2.39%，资产管理业务净收入比为13.44%，融资业务利息收入比为10.34%，融资融券业务利息收入比为7.86%，股票质押业务利息收入比为37.82%，证券投资收益比为59.55%。

各项业务收入中，只有在投资银行业务方面，华金证券具有相对优势，华金证券投行业务2020年上半年实现净收入1.27亿元，是方正证券投行收入的5.02倍。

除了上述主要业务外，方正证券还有一项优质业务资产，即研究所实力。Wind数据统计，方正证券2019年券商分仓佣金为2.13亿元，同比增长4.85%，佣金席位占比为2.78%。行业排名相较2018年上升2位。

2020年上半年，方正证券研究交易佣金量1.64亿元，行业排名第14名，股票交易量2349.58亿元。平安证券与华金证券相关排名均未进入行业排名前20之列。

方正证券相关经营方面的调整，正在加速推进。方正证券昨日完成增加经营范围工商变更登记，对去年大规模的计提信用减值损失也于上个月完成。

2月2日，方正证券发布公告，公司完成增加经营范围工商变更登记，公司今日取得了湖南省市场监督管理*换发的《营业执照》。今年1月22日，公司收到湖南证监*《关于核准方正证券股份有限公司增加业务范围的批复》，该批复核准公司增加业务范围，将“证券经纪（除广东省深圳市前海深港现代服务业合作区之外）”变更为“证券经纪”。

1月20日，方正证券关于计提信用减值损失公告显示，公司确认信用减值损失2.025亿元，包括其他债券投资减少信用减值损失305.12万元、融出资金108.49万元、买入返售金融资产5356.13万元、应收款项及其他应收款9470.45万元、预计负债5620.09万元。

方正证券关于2020年计提信用减值损失公告总计3次，最近一次是12月5日公告确认2020年11月信用减值损失共计2.47亿元。

将最近两次计提信用减值损失与公司三季报计提信用减值损失简单叠加，公司2020年信用减值损失或将达7.29亿元，同比增幅将达55.33%。

2020年10月31日，方正证券披露了2020年第三季度报告。截止报告期末，方正证券总资产为1202.94亿元，较上年度末减少11.93%。2020年1至9月，方正证券实现营业收入57.25亿元，同比增长15.25%；实现归属于上市公司股东的净利润为14.82亿元，同比增长37.90%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为15.07亿元，同比增长40.22%。

具体业务来看，经纪业务手续费净收入31.63亿元，同比增45.65%；投行业务手续费净收入5.00亿元，同比增加42.35%；资管业务手续费净收入2.05亿，同比下降34.24%；其他业务收入0.36亿元，同比下滑86.41%。

除了上述业务对比外，如果平安证券与方正证券合并，中国平安将再收获一家市值千亿左右上市券商。合并之后的券商，将是一家头部券商。

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自

中国平安官宣参与方正集团重整进展以来，行家关注的各家媒体，如出一辙的“推断”，平安证券将并购方正证券。

然而，行家重温了相关公告，发现事情可能没有那么简单。

同日发布两份公告

4月30日盘后，方正证券（601901.SH）发布《关于控股股东重整的进展公告》，称因北大方正集团有限公司（简称：方正集团）重整，可能导致方正证券控股股东及实控人变更。

更为详细的消息，来自中国平安（601318.SH）当晚发布的公告。

据公告披露，中国平安保险（集团）股份有限公司（简称：中国平安）授权中国平安人寿保险股份有限公司（简称：平安人寿）与珠海华发集团有限公司（简称：华发集团）、深圳市深超科技投资有限公司（简称：深超科技）签署《重整投资协议》。其中，华发集团代表珠海国资，深超科技作为深圳市特发集团有限公司（简称：特发集团）指定主体并根据特发集团的授权参与本次重整。

标的资产的含金量

作为交易的标的方正集团，PKU的光环让行家格外在意。

正如前述公告中的描述，方正集团为由北京大学投资设立的全国大型国有控股企业集团，“长期以来发展形成了可观的业务与资产规模，以及较高的企业与品牌知名度”。

公开信息显示，本次重整的资产包括医疗、金融、信息技术、教育、商贸及地产等板块的股权类、债权类及其他类资产。

一是医疗板块。主要以北大医疗产业集团有限公司（简称：北大医疗集团）为主体，拥有以北京大学国际医院等十余家医疗机构组成的医疗服务体系、北大医疗信息技术有限公司（简称：北大医疗）、北大医*股份有限公司（简称：北大医*，证券代码：000788.SZ）和北大医疗产业园。

二是金融板块。主要以方正证券、北大方正人寿保险有限公司（简称：北大方正人寿）为核心主体，业务范围涵盖证券、期货、基金、保险等领域。

三是信息技术板块。主要以北大方正信息产业集团有限公司（简称：方正信息集团）为主体，旗下包括方正科技集团股份有限公司（简称：方正科技，证券代码：600601.SH）等。

四是教育板块。主要包括中国高科集团股份有限公司（简称：中国高科，证券代码：600730.SH）和北大方正软件职业学院（简称：方正软件学院）等。

截至2021年一季度末，方正集团旗下A股四家上市公司，总资产之和为1,517.21亿元，净资产合计为444.61亿元；营业收入合计35.27亿元，归母净利润合计7.75亿元；以此计算，平均ROE为1.76%。

显然，来自方正证券的资产，构成了方正集团最为重要的部分。正因为如此，这家营收位列TOP20的券商的归属，成为争论的焦点。

对价不菲的接盘

从前述重整方案来看，作为接盘方的平安人寿，开出的对价不菲。

据重整方案，方正集团以除深圳方正微电子有限公司（简称：方正微电子）全部权益以外的保留资产出资设立新方正集团。平安人寿与华发集团将按7：3的比例受让新方正集团不低于73%的股权。剩余不超过27%的新方正集团股权将抵偿给选择以股抵债受偿方案的债权人。深超科技或其指定主体将单独“接盘”方正微电子的全部权益。

本次重整投资者最终支付对价金额及持股比例，将取决于债权人受偿方案选择情况，其中平安人寿将以370.5~507.5亿元对价受让新方正集团51.1%~70.0%的股权。

极端情况，有两种可能：

其一，如果方正集团的债权人全部同意“拿钱走人”，那平安人寿将以507.5亿元受让方正集团70%的股权，剩余30%股权由华发集团受让。

其二，如果方正集团的债权人同意“债转股”，债权人持股的上限为27%。将由平安人寿受让51.1%的股权，华发集团受让21.9%的股权。

最终方案势必在这两种极端情况之间，平安人寿为控股股东，华发集团为第二大股东，而北京大学彻底“出*”。

三家股东的背景

行家觉得，在4月30日的最后期限出台的公告，是对债权人的基本交代。但在如何“瓜分”方正集团的资产方面，还存在不确定性。

这中间，可能存在股东背景方面的博弈。

据中国平安年报，“公司股权结构较为分散，不存在控股股东，也不存在实际控制人”。

股权穿透信息显示，特发集团的股东方为深圳国资委。华发集团则代表珠海国资加入战*。

在行家印象中，国资出手，必有大动作。

今年2月，国信证券官宣，出身深圳国资的张纳沙女士接棒何如，出任**书记、董事长。

今年3月，深圳国资斥资148亿元，从张近东手中拿下了苏宁易购的控股权。

公开信息显示，深圳国资直接和间接控制的经济总量，已经达到4.41万亿，这一数值超过上海2020年度GDP。

珠海国资，也不是“差钱”的主。

此前行家就曾打探到，通过转让格力集团股权，珠海国资手头的现金就有400亿元。

相形之下，无控股股东和实控人的中国平安，预计将掏出数百亿的真金白银。这是否是5月6日其股价下挫的原因之一呢？

志不在此的措辞

事实上，中国平安的公告中，反复强调了对医疗板块的志在必得。

参与方正集团重整，是本公司进一步深化医疗健康产业战略布*、积极打造医疗健康生态圈的重要举措。通过将北大医疗产业集团有限公司下属优质医疗资源与本公司保险专业能力、医疗科技能力紧密结合，构建“有场景、有服务、有温度、有频率”的医疗健康生态圈，打造本公司未来价值持续增长的新引擎，助力“健康中国”建设。

新方正集团纳入本公司合并报表范围后，本公司将做好投资后管理，发挥本公司多方位优势，推动新方正集团聚焦医疗健康等核心业务发展，实现业务升级、经营提效和资产增值，改善经营业绩。

这不难理解。因为，中国平安当下的医疗健康生态主要由平安好医生（线上），平安智慧医疗（线下），平安医院管理团队（线下）共同组成。

自官宣至今，包括申银万国研究所、天风证券、华创证券、中泰证券、中信建投、国泰君安在内，多份研报均看好中国平安在医*领域的布*。

相形之下，包括方正证券在内的金融板块、信息技术和教育板块，从公告措辞来看，似乎是“避重就轻”。

然而，如果说中国平安对方正集团的金融板块毫无兴趣，行家觉得是匪夷所思的事情。

要知道，2020年度，平安证券的营收和净利润均入围了TOP20，称得上“准头部券商”。如果并购方正证券，两家净资本之和，有望冲击上市券商前十。

董秘问答信息显示，多位投资者询问平安证券是否会合并方正证券，以及“一参一控”原则下旗下金融牌照如何处理等问题时。无论是中国平安还是方正证券，均没有给出正面的回应。

稍早之前，中国平安相关负责人在投资者会议上表示，未处置资产之前，平安将先赋能，让相应金融机构经营绩效得到较大提升。未来资产处置时，在监管允许情况下，多种可能均可尝试。

监管层面的考量

就在今天（5月6日），方正证券早盘涨停后不久便开板，全天振幅达7.82%，收涨2.61%，仍领涨券商板块。而中国平安，早盘低开后震荡下行，全天收跌2.72%。

行家隐隐觉得，监管可能是这起证券行业大规模的并购的最大变数。

回想近年来的券商股权变动，除“涉外”券商纷纷提高外资比例至绝对控股外，券商控股股东的变动，可以说限于国资范围内。

比如，上海国资旗下的百联集团成为上海证券控股股东，国泰君安“一劳永逸”的解决了同业竞争问题。

由于前述重组方案涉及券商“易主”，是否能获得监管批准以，尚存在不确定性。

行家猜测，华发集团作为“根正苗红”的珠海国资，可能将以“火线救场”的方式出现。

而这是否意味着一线转机呢？

免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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方正证券上班稳定？方正证券上班稳定吗？

答：方正证券上班稳定。方正证券是我国比较早的证券公司。公司业务正常，业绩稳定，效益高。正式工一般都在做内务。没什么工作压力。

我们把钱转到证券公司的账户中去炒股安全吗？

现在安全的,钱要转出也先经过你自己的银行卡

方正证券一营业部遭监管出具警示函；沃尔玛北京一门店销售过期龙井茶被罚6万；泰国已经贵到去不起了吗？｜早安财经

经查，赵伟国身为国有企业管理人员，利欲熏心，肆意妄为，背弃职责使命，公器私用、化公为私，将所管理的国有企业视为私人领地，处心积虑巧取豪夺国有资产，违规将本单位的盈利业务交由亲友进行经营，以明显高于市场的价格向亲友经营管理的单位采购商品，指使上市公司董事实施损害上市公司利益行为，致使国家利益遭受特别重大损失。赵伟国涉嫌贪污、为亲友非法牟利、背信损害上市公司利益犯罪，且在d的十八大后不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。依据《中华人民共和国监察法》有关规定，国家监委将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。（中国新闻网）

在此之前，*ST凯乐触发面值退市，于2月15日摘牌，为今年首家强制退市公司。（证券日报）

行业要闻

据了解，该项目计划于2026年正式投产，将为沈阳市新能源汽车产业发展铸就“里程碑”。（中国新闻网）

国际要闻

从品牌来看，小米占2022年印度市场智能摄像头出货量的33%，领先其他竞争对手，但相较2021年的41%有所下降。（上海证券报）

从应届毕业生起薪上调额度较大的企业排名来看，‍游戏​‍企业位居前列。科乐美集团上调5万日元(20.8%)，达到29万日元(约合人民币1.53万元)。该公司称：“目的是通过让员工获得稳定收入来提高敬业度。”（界面新闻）

编辑I谢冬冬

（图片来源于网络）

哪个手机炒股软件最安全？谢谢

其实各个炒股软件的安全性应该都不错最近用券商开发的安翼金融终端，各方面都很好

为何外资购买这么多方正证券？

外资看好方正证券，是因为瑞信和方正联合成立了一个子公司瑞信方正，外资想控股方正证券。方正证券的第一大股东现在出现问题，外资想控股方正证券更容易了一点。

方正证券虽然不是国内最好的券商，但是在业内还是排名靠前的，综合实力还算不错。业绩在证券公司里面也还算可以，属于中等偏上的。

方正证券股份有限公司怎么样？

简介：方正证券股份有限公司（简称方正证券股份，以及方正证券），于1988年设立前身为“浙江省证券公司”，为一家注册地和办公地位于湖南长沙的证券类股份制上e79fa5e98193e4b893e5b19e31333366306536市公司。公司主营证券经纪、投资银行、证券自营、资产管理、基金管理、直接投资等。方正证券股份公司前身为浙江省证券公司。1988年6月6日，浙江省证券公司成立。1994年10月26日，浙江省证券公司按有限责任公司形式进行改造，名称变更为“浙江证券有限责任公司”。2010年9月，方正证券有限责任公司改制为股份有限公司，全称方正证券股份有限公司。2011年8月10日，公司于上交所上市交易。在2011年8月10日于上海证券交易所上市。2015年7月，证监会决定对方正证券立案调查。2015年9月，证监会拟对方正证券责令改正，给予警告，没收违法所得871.71万元，并处以1743.42万元罚款。2016年2月24日，方正证券公告表示已解除融券限制。2016年5月，方正证券在内部宣布裁员。法定代表人：施华成立时间：1994-10-26注册资本：823210.1395万人民币工商注册号：330000000013908企业类型：其他股份有限公司(上市)公司地址：长沙市天心区湘江中路二段36号华远华中心4、5号楼3701-3717

大事件！中国平安"拿下"方正证券，与平安证券如何"共处"？1+1能否大于2？

方正证券将要易主了！

7月5日一纸公告，方正证券的控股股东将变更为中国平安间接控制的新方正集团。

但新问题出现，若间接控制方正证券后，中国平安持股券商是否符合“一参一控”要求？若不符合应如何整改？对此，截至发稿时，平安集团未对记者作出回应。有券商人士认为，在此股权架构下，方正证券还会独立运作一段时间，券业合并不会来得太快。

此外，若方正证券与平安证券未来要重组，应通过哪种路径，引发业内讨论。目前市场上主要有两种猜想，中国平安通过“A吃A”方式收购方正证券；或分拆平安证券，注入方正证券上市主体，有业内人士认为后者更利于平安证券发展。

7月5日晚，方正证券发出控股股东及实际控制人拟发生变更的提示性公告。根据公告，控股股东方正集团及其一致行动人方正产控计划将持有的方正证券股份，全部转入拟设立的新方正集团（具体名称以市场监督管理部门的登记为准)，方正证券控股股东拟变更为新方正集团。

“新方正集团”是方正集团重整后的产物之一。据了解，因债务问题严重，方正集团在2020年开始走上重整之路。今年7月5日，北大方正集团有限公司管理人收到北京一中院送达的《民事裁定书》，裁定批准方正集团等五家公司重整计划，并终止重整程序。

平安人寿或其下属全资主体拟按照70%的比例受让新方正集团73%-100%的股权，成为新方正集团的控股股东，中国平安作为平安人寿的控股股东，拟间接控制方正证券。方正证券实际控制人拟由北京大学变更为无实际控制人。

据了解，除了方正证券以外，中国高科等企业也被装入“新方正集团”。

深圳一家中型券商人士向券商中国记者分析，在这个股权架构下，方正证券还会独立运作一段时间，市场猜想的券商合并不会来得太快。

但该架构也面临现实问题：中国平安持股券商是否符合“一参一控”要求？若不符合应如何整改？

据了解，在间接控制方正证券之前，中国平安已是平安证券的最终控股股东。

根据《证券公司监督管理条例(2014修订)》，2个以上的证券公司受同一单位、个人控制或者相互之间存在控制关系的，不得经营相同的证券业务，但***证券监督管理机构另有规定的除外。

而在今年新修订的《证券公司股权管理规定》也明确，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。五类情形不计入参股、控制证券公司的数量范围：

一、直接持有及间接控制证券公司股权比例低于5%；

二、通过所控制的证券公司入股其他证券公司；

三、证券公司控股其他证券公司；

四、为实施证券公司并购重组所做的过渡期安排；

五、***授权持有证券公司股权；

六、中国证监会认定的其他情形。

业内人士普遍表示，未来中国平安仍然要解决同业竞争问题，或合并方正证券与平安证券，或从方正证券股权架构中退出。

对于“一参一控”问题，券商中国记者已向平安集团发出采访问题，截至发稿时，未能得到对方回复。

根据券商中国记者此前从不同渠道的知情人士获悉，平安集团看中方正证券的营业部布*，认为能与平安证券形成互补，有利于平安证券发展财富管理业务。

假设两家券商未来重组，其并购方式或与以往的券业合并不同，主要因为平安证券的最终控股股东中国平安以及方正证券均为A股上市公司。

在往年成功的券商合并案例中，或上市券商并购非上市券商，如中信证券收购广州证券，广州证券后更名为中信证券华南股份有限公司，成为中信证券的子公司；或非上市券商吸收合并上市券商，比如申银万国以换股方式吸收合并宏源证券，后者终止上市并注销法人资格，合并后的申万宏源作为存续公司申请在深上市。而去年曾经出现两家上市券商并购消息，国联证券拟换股吸收合并国金证券，但最终失败。

若平安证券与方正证券合并，市场上一种猜想是通过“A吃A”方式，即中国平安收购方正证券，再对两家券商进行重组。目前资本市场上“A吃A”案例已经不少见。

另一种猜想则是中国平安分拆平安证券，再将平安证券注入方正证券上市主体。

一名并购重组领域的资深投行人士向券商中国记者表示，第二种方式更有利于平安证券的发展。“证券板块在平安集团中的表现一直不突出，上市后可以做强做大；另外证券板块机制与银行保险也不一样，上市后保持相对独立经营，是合理的。”该名投行人士谈到。

从平安证券在集团中的地位来看，平安证券规模一直较小。数据显示，2020年平安集团总资产9.53万亿，营业收入1.22万亿，而平安证券总资产1993亿元，营业收入136.18亿元。

“从操作难度来看，如果要分拆平安证券，是符合分拆上市条件，分拆难度并不大，分拆后再把平安证券资产注入方正证券上市主体。”上述投行人士向记者分析。

事实上，平安证券曾经有过独立上市的愿景。据券商中国记者多年前从平安证券内部人士处了解到，平安证券曾计划赴港上市，但后来无下文了。

对于方正证券而言，该公司已经被“问题股东”困扰多时。此次，除了即将尘埃落定的控股股东发生变更，方正证券第二大股东北京政泉控股有限公司（简称“政泉控股”）也可能面临变数。

今年6月19日至20日，政泉控股持有10.9亿股方正证券股票（占总股本13.24%）被辽宁省大连市中院在阿里司法网络平台公开拍卖，起拍价94.37亿元。据悉，第二大股东政泉控股持有17.996亿股方正证券股份，占公司总股本的21.86%，若拍卖成功将导致方正证券股权结构发生变化。不过，由于最终无人出价，该笔拍卖最终以流拍告终。

据券商中国记者了解，自从2020年2月以来，因为受到控股股东北大方正集团重整的影响，方正证券融资渠道临时受限，融资成本上升，展业难度增加，一定程度上影响方正证券的财务指标和业务指标排名。

根据中国证券业协会数据，截至2020年底，方正证券总资产和净资产分别达到104.92亿元和38.71亿元，在行业中排名第19和第15，两项指标排名比上一年度均下降一名；净资本规模248亿，在行业中排名第19名，下滑了2名；净利润指标排在行业第33名，比上一年度下滑7名。

从牌照业务来看，方正证券还全资持有方正承销保荐、方正证券投资、方正和生投资、方正香港金控，控股方正中期期货、方正富邦基金两家子公司，参股瑞信证券，旗下牌照涵盖投行、期货、公募、私募及境外业务。

2020年方正证券失去与外商瑞信集团合资的瑞信方正证券控股权和“冠名权”。瑞信集团去年获批持有瑞信方正证券股权变更为51%，取代方正证券成为控股股东。今年6月30日，瑞信集团宣布，瑞信方正证券正式更名为瑞信证券。

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