什么是稀土矿、开采稀土矿会给周围的水和环境造成危害吗？

一般空气中会有粉尘污染,如果环保做的比较好,粉尘很小,污染范围不会超出厂区.

放射性污染要看稀土矿的来源,有的稀土矿我不含放射性物质的,有的含有.江西有的稀土矿就含有放射性.

稀土矿是什么东西来的。能用来做什么。

希土是一中元素。大部分高科技产品的重要元素包括武器装备

稀土百科|什么是稀土资源？

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概  述

稀土资源就是化学元素周期表中镧系元素—镧（La）、铈（Ce）、镨(Pr)、钕(Nd)、钷(Pm)、钐(Sm)、铕(Eu)、钆(Gd)、铽(Tb)、镝(Dy)、钬(Ho)、铒(Er)、铥(Tm)、镱(Yb)、镥(Lu)，以及与镧系的15个元素密切相关的两个元素—钪（Sc）和钇（Y）共17种元素，称为稀土元素，也叫稀土资源，简称稀土。

稀土元素又称稀土金属。稀土金属已广泛应用于电子、石油化工、冶金、机械、能源、轻工、环境保护、农业等领域。

稀土元素在地壳中丰度并不稀少，只是分布极不均匀，主要集中在中国、美国、印度、前苏联、南非、澳大利亚、加拿大、埃及等几个国家。中国是世界稀土资源储量最大的国家，主要稀土矿有白云鄂博稀土矿、山东微山稀土矿、冕宁稀土矿等。

一、稀土用途

军  事

稀土有工业“黄金”之称，由于其具有优良的光电磁等物理特性,能与其他材料组成性能各异、品种繁多的新型材料，其最显著的功能就是大幅度提高其他产品的质量和性能。比如大幅度提高用于制造坦克、飞机、导弹的钢材、铝合金、镁合金、钛合金的战术性能。而且，稀土同样是电子、激光、核工业、超导等诸多高科技的润滑剂。稀土科技一旦用于军事，必然带来军事科技的跃升。从一定意义上说,美军在冷战后几次*部战争中压倒性控制，以及能够对敌人肆无忌惮地公开杀戮，正缘于稀土科技领域的超人一等。

冶金工业

稀土金属或氟化物、硅化物加入钢中，能起到精炼、脱硫、中和低熔点有害杂质的作用，并可以改善钢的加工性能；稀土硅铁合金、稀土硅镁合金作为球化剂生产稀土球墨铸铁，由于这种球墨铸铁特别适用于生产有特殊要求的复杂球铁件，被广泛用于汽车、拖拉机、柴油机等机械制造业；稀土金属添加至镁、铝、铜、锌、镍等有色合金中，可以改善合金的物理化学性能，并提高合金室温及高温机械性能。

石油化工

用稀土制成的分子筛催化剂，具有活性高、选择性好、抗重金属中毒能力强的优点，因而取代了硅酸铝催化剂用于石油催化裂化过程；在合成氨生产过程中，用少量的硝酸稀土为助催化剂，其处理气量比镍铝催化剂大1.5倍；在合成顺丁橡胶和异戊橡胶过程中，采用环烷酸稀土-三异丁基铝型催化剂，所获得的产品性能优良，具有设备挂胶少，运转稳定，后处理工序短等优点；复合稀土氧化物还可以用作内燃机尾气净化催化剂，环烷酸铈还可用作油漆催干剂等。

玻璃陶瓷

稀土氧化物或经过加工处理的稀土精矿，可作为抛光粉广泛用于光学玻璃、眼镜片、显像管、示波管、平板玻璃、塑料及金属餐具的抛光；在熔制玻璃过程中，可利用二氧化铈对铁有很强的氧化作用，降低玻璃中的铁含量，以达到脱除玻璃中绿色的目的；添加稀土氧化物可以制得不同用途的光学玻璃和特种玻璃，其中包括能通过红外线、吸收紫外线的玻璃、耐酸及耐热的玻璃、防X-射线的玻璃等；在陶釉和瓷釉中添加稀土，可以减轻釉的碎裂性，并能使制品呈现不同的颜色和光泽，被广泛用于陶瓷工业。

新材料

稀土钴及钕、铁、硼永磁材料，具有高剩磁、高矫顽力和高磁能积，被广泛用于电子及航天工业；纯稀土氧化物和三氧化二铁化合而成的石榴石型铁氧体单晶及多晶，可用于微波与电子工业；用高纯氧化钕制作的钇铝石榴石和钕玻璃，可作为固体激光材料；稀土六硼化物可用于制作电子发射的阴极材料；镧镍金属是70年代新发展起来的贮氢材料；铬酸镧是高温热电材料；近年来，世界各国采用钡钇铜氧元素改进的钡基氧化物制作的超导材料，可在液氮温区获得超导体，使超导材料的研制取得了突破性进展。　此外，稀土还广泛用于照明光源，投影电视荧光粉、增感屏荧光粉、三基色荧光粉、复印灯粉；在农业方面，向田间作物施用微量的硝酸稀土，可使其产量增加5~10%；在轻纺工业中，稀土氯化物还广泛用于鞣制毛皮、皮毛染色、毛线染色及地毯染色等方面。

二、农业作用

研究结果表明，稀土元素可以提高植物的叶绿素含量，增强光合作用，促进根系发育，增加根系对养分吸收。稀土还能促进种子萌发，提高种子发芽率，促进幼苗生长。除了以上主要作用外，还具有使某些作物增强抗病、抗寒、抗旱的能力。　大量的研究还表明，使用适当浓度稀土元素能促进植物对养分的吸收、转化和利用。玉米用稀土拌种，出苗、拔节比对照早1～2天，株高增加0.2米，早熟3～5天，而且籽粒饱满，增产14%。大豆用稀土拌种，出苗提早1天，单株结荚数增加14.8～26.6个，3粒荚数增多，增产14.5%～20.0%。喷施稀土可使苹果和柑橘果实的Vc含量、总糖含量、糖酸比均有所提高，促进果实着色和早熟。并可抑制贮藏过程中呼吸强度，降低腐烂率。

三、世界概况

中  国

我国是名副其实的世界第一大稀土资源国，已探明的稀土资源量约6588万吨。2012年6月20日，***新闻办发布《中国的稀土状况与政策》白皮书。该文件指出，我国以23%的稀土资源承担了世界90%以上的市场供应。我国稀土行业的快速发展，不仅满足了国内经济社会发展的需要，而且为全球稀土供应作出了重要贡献。长期以来，我国认真履行加入世界贸易组织的承诺，遵守世界贸易组织规则，促进稀土的公平贸易。我国稀土资源不但储量丰富，而且还具有矿种和稀土元素齐全、稀土品位及矿点分布合理等优势，为我国稀土工业的发展奠定了坚实的基础。中国稀土资源成矿条件十分有利、矿床类型齐全、分布面广而有相对集中，地质科学工作中已在全国三分之二以上的省（区）发现上千处矿床、矿点和矿化地。但集中分布在内蒙古的白云鄂博、江西赣南、广东粤北、四川凉山和山东微山等地，形成北、南、西、东的分布格*，并且有北轻南重的分布特点。

美  国

美国稀土资源主要有氟碳铈矿、独居石及在选别其它矿物时，作为副产品可回收黑稀金矿、硅铍钇矿和磷钇矿。位于加利福尼亚的圣贝迪诺县的芒廷帕斯矿，是世界上最大的单一氟碳铈矿，该矿山1949年勘探放射性矿物时发现，稀土品位为5～10%REO，储量达500万吨之多，是一大型稀土矿。美国很早就开采独居石，现在开采的砂矿量是佛罗里达州的格林科夫斯普林斯矿。矿床长约19km，宽1.2km，厚为6m，独居石较为丰富。此外，北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、佐治亚州、爱达荷州和蒙大拿州也有砂矿分布，储量也相当可观。

印  度

印度主要矿床是砂矿。印度的独居石生产从1911年开始，最大矿床分布在喀拉拉邦、马德拉斯邦和奥里萨拉邦。有名矿区是位于印度南部西海岸的恰瓦拉和马纳范拉库里奇称为特拉范科的大矿床，它在1911～1945年间的供矿量占世界的一半，现在仍然是重要的产地。1958年在铀、钍资源勘探中，在比哈尔邦内陆的兰契高原上发现了一个新的独居石和钛铁矿矿床，规模巨大。印度独居石钍含量高达8%ThO2。在马纳范拉库里奇采的重砂独居石占5～6%。钛铁矿占65%，金红石3%，锆英石5～6%，石榴石7～8%。

前苏联

前苏联的稀土储量很大，主要是伴生矿床位于科拉半岛，存在于碱性岩中的含稀土的磷灰石。前苏联的主要稀土来源就是从磷灰石矿石中回收稀土，此外，在磷灰石矿石中，还可回收的稀土矿物有铈铌钙钛矿，含稀土为29～34%。另外，在赫列比特和森内尔还有氟碳铈矿。

澳大利亚

澳大利亚是独居石的生产大国，独居石是作为生产锆英石和金红石及钛铁矿的副产品加以回收。澳大利亚的砂矿主要集中在西部地区。澳大利亚也产磷钇矿。澳大利亚可开发利用的稀土资源，还有位于昆士兰州中部艾萨山的采铀的尾矿，南澳大利亚州罗克斯伯唐斯铜、铀金矿床。

加拿大

加拿大主要从铀矿中副产稀土。位于安大略省布来恩德里弗-埃利特湖地区的铀矿，主要由沥青铀矿、钛铀矿和独居石、磷钇矿组成，在湿法提铀时，可把稀土也提出来。此外，在魁北克省的奥卡地区拥有的烧绿石矿，也是稀土的一个很大潜在资源。还有纽芬兰岛和拉布拉多省境内的斯特伦奇湖矿，也含有钇和重稀土正准备开发。

南 非

南非是非洲地区最重要的独居石生产国。位于开普省的斯廷坎普斯克拉尔的磷灰石矿，伴生有独居石，是世界上唯一单一脉状型独居石稀土矿。此外，在东南海岸的查兹贝的海滨砂中也有稀土，在布法罗萤石矿中也伴生独居石和氟碳铈矿，正计划和研究回收。

马来西亚

主要从锡矿的尾矿中回收独居石、磷钇矿和铌钇矿等稀土矿物，曾一度是世界重稀土和钇的主要来源。

埃 及

埃及从钛铁矿中回收独居石。矿床位于尼罗河三角洲地区，属于河滨沙矿，矿源由上游风化的冲积砂沉积而成，独居石储量约20万吨。

巴 西

巴西是世界稀土生产的最古老国家，1884年开始向德国输出独居石，曾一度名扬世界。巴西的独居石资源主要集中于东部沿海，从里约热内卢到北部福塔莱萨，长达约643km地区，矿床规模大。

总  结

稀土并不是土，它是一种重要的战略资源，特别是高新技术工业的重要原料，如军事装备方面一些精确打击武器，一些汽车零部件和高科技产品，都依赖用稀土金属制造的组件。

这种稀有的战略资源主要集中在中国。因此一些西方媒体评论说，分配这种宝贵资源的时候，得到上帝垂青的是中国。

商务部国际贸易经济研究院欧洲部主任李钢说：我们国家这方面的产业发展还是比较快的，从探明的储量、生产能力等方面来看，应该说摸的家底比较清楚。

识码关注

中国稀金谷大数据

稀土到底是个什么东西？稀土是一类元素的统称还是单独指一种天然的土，稀土矿和稀土有什么关系？

同属于五矿集团。另在香港上市的还有五矿建设（00230.hk）及五矿资源（01208.hk）。集团控股的还有株冶集团（600961），湖南有色（02626.hk），金瑞科技（600390）。

稀土精矿价格现在多少钱一吨呢？

50000-52000元，不含税，部分贸易商出货价格低于5万，市场混乱

碳酸稀土和稀土精矿是一回事吗？

【稀土的分类】　　1)轻稀土(又称铈组)：镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕、钆。　　2)重稀土(又称钇组)：铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇。　　铈组与钇组之别，是因为矿物经分离得到的稀土混合物中，常以铈或钇比例多的而得名。　　稀土金属(rareearthmetals)又称稀土元素，是元素周期表ⅲb族中钪、钇、镧系17种元素的总称，常用r或re表示。它们的名称和化学符号是钪(sc)、钇(y)、镧(la)、铈(ce)、镨(pr)、钕(nd)、钷(pm)、钐(sm)、铕(eu)、钆(gd)、铽(tb)、镝(dy)、钬(ho)、铒(er)、铥(tm)、镱(yb)、镥(lu)。它们的原子序数是21(sc)、39(y)、57(la)到71(lu)。★碳酸稀土，主要描述稀土是以碳酸盐形式存在。比如la2co3,碳酸镧。碳酸混合稀土。但都是以碳酸盐形式存在。稀土精矿，是从矿山采选出来的稀土矿。有可能是用碳铵沉淀的碳酸盐稀土，有可能是草酸盐，还有就是氧化物了。但都统一用reo量来计算稀土的含量。

包钢选矿厂从磁矿尾矿中选择稀土精矿，粗选介呀会作业矿浆PH值为（）。

B

包头稀土精矿酸法分解工艺需要考虑（）。

铁磷比

我有稀土精矿和原矿，请问有谁要

要看你的矿含量有几高，配比怎样。可联系贺州金源稀土

稀土行业深度分析

来源：天风证券

▌稀土产业历史特点

产值小，应用分散，供需关系受政策影响较大

稀土元素品种多样，整体产值较小，应用分散

稀土元素17种元素分别是镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕、钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥钇、钪。其中前7钟元素通常称作轻稀土，后十种元素为中重稀土。

中国稀土采选/冶炼固定资产投资2017年开始大幅下滑，几乎回落到2010年水平。

2018年1-9月稀土价格震荡，从上市公司披露数据来看，实现营业收入累计309亿元，净利润约在11.12亿元，较2011年高点大幅下滑。

稀土由于独特的电子层结构和耐热特性，在石油、化工、金、纺织、陶瓷、玻璃、永磁新材料等领域都得到了广泛的应用。

全球稀土下游应用中，磁材占比最高达到25%，其次为石油硫化裂化等稀土传统应用催化材料占比达到22%，冶金材料(含储氢合金)和抛光材料，占比分别为18%和14%。

中国储量占比40%，产量占比超7成。

世界稀土资源在地壳中含量相对丰富，但已发现的可开采稀土矿比其他矿种相对要少。稀土矿物可以分为铈组(轻稀土—镧、铈、镨、钕、钷、钐)和铕钇组(重稀土—钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥和钪)。常见矿物类型有磷铈镧矿(Monazite，又称独居石)、氟碳铈矿(Bastnasite)和磷钇矿(Xenotime)。

中国稀土资源储量居世界第一，是最大的生产国和出口国。

我国稀土矿主要分为以内蒙古包头白云鄂博稀土矿为代表的混合型轻稀土矿、四川冕宁氟碳铈轻稀土矿和以南方中重离子稀土矿。

政策对于价格波动性较大

稀土由于其供需体量较小，中国在全球稀土市场起到了尤其强势的作用，相对于整体宏观经济，从历史情况来看，中国产业政策变化对于供给端影响成为影响价格最主要的因素。

国内政策影响:组合拳控制供给

2010年国家确定稀土为战略资源以来，国内稀土供给端政策成为影响供需关系和行业预期的主要因素，主要包括行业规范、发展战略、进出口配额关税的设立和取消、稀土矿产和冶炼分离总量控制计划、国家储备和商业储备、联合督察和环保核查等。

其中，2018年带来供需边际变化的政策主要包括全年总量控制计划的提升和四季度八部委联合督察。

2019年影响因素主要可能包括十二部委联合督察、总量控制计划、收储等。

政策核心还是在于对供给端的影响，从政策演变来看可能对于国内稀土产业链的影响可能会有如下几点:

1、“打黑”/“收储”常态化带来持续性。

2、轻稀土配额未来可能继续提升。

3、贸易战对于下游出口的影响边际减弱。

4、稀有金属管理条例”十三五“期间可能出台。

5、收储品种针对性可能增强。

▌七问稀土，趋势性机会可能贯穿全年

1. 供给格*发生了什么变化?

2017年全球稀土矿产量为13.2万吨，2018年全球稀土矿产量约17万吨，同比增长28.8%。2017年，全球稀土精矿的消费量大约为14.3万吨;冶炼分离产品的消费量大约为14.4万吨。中国、日本、美国仍是全球主要稀土冶炼分离产品消费国。

(1)非法稀土在政策组合拳下得到了部分抑制，中国供给在全球范围影响力依然强势

根据稀土协会数据，2014~2016年稀土矿实际产量分别为13.88万吨、13.68万吨、12.85万吨，已连续两年下降，因此，2018年稀土矿产品配额的提升1.5万吨，反应过去两年因为环保和打黑的影响，以离子型稀土矿为主要黑色产业链在供给中占比得到了比较充分抑制。

全球范围来看，中国稀土供给占比达到70%以上，从资源品种、储量和下游市场上仍然保有绝对优势地位。

(2)东盟进口稀土原料在国内市占率近20%，但不确定性较高

2017年以来，尽管国内配额没有发生变化，但受制于环保和资源税成本影响，南方稀土矿的开采受到一定程度的抑制，原料进口出现较大幅度增长，以缅甸为代表的东盟地区成为中重稀土矿的主要进口来源，占全部配额比例达到20%。但由于开采地区多处于军**地区，**风险和环保风险较高，进口不确定性持续蔓延。

（3)海外稀土龙头供给可能出现回暖

从资源情况来看，海外矿山大多以轻稀土为主，尤其在产矿山Mountweld和Mountainpass中重稀土原矿品位不到5%，产量贡献极低。

但2018年海外稀土矿占比近30%，主要是美国MountainPass和lynas公司的MountWeld，累计产量约3.5万吨REO。

2. 哪些需求领域有望迎来高增长?

稀土下游应用主要为永磁材料、催化材料、抛光材料和冶金材料等，磁材在全球稀土消费领域占比最高，约24%;

其次为石油硫化裂化等稀土传统应用催化材料占比达到21%，抛光材料和冶金材料，占比分别为14%和11%。

细分领域来看，永磁材料受益于新能源汽车、节能风电、节能空调、汽车EPS、电子工业等领域需求，全球范围保持了较高的复合增长率。2018年中国烧结钕铁硼毛坯产量约15.5万吨，同比增长5%;

粘接钕铁硼产量0.7万吨，同比增长5%;钐钴磁体产量0.25万吨，与去年同期持平。

根据ROSKILL判断，在2018年至2028年期间，氧化镨钕的增长率预计为5.6%/年，其中镨的增长率为7.2%/年，镝的增长率为11.6%/年。

(1)新能源汽车无疑是消费增长的最大引擎

新能源汽车景气周期是磁材消费增长的最大领域，按照2020年特斯拉销量80万辆，国内新能源汽车达到200万辆规模测算，(考虑部分渗镝技术比例降低)对于镨钕、镝、铽的需求分别达到2811吨、216吨、151吨，对应2018年现有全部需求增速达到分别达到3%、2%、15%。

长周期看，新能源汽车渗透率如果达到大幅的提升，如果按照50%测算，有望带来超过3.5万吨的钕铁硼需求增长。

(2)轨交的牵引电机更迭可能带来增量

交流异步牵引电机是当前应用于轨道交通牵引系统的主流电机，而永磁同步牵引电机则代表着轨道交通牵引技术的未来发展方向。

永磁同步牵引电机的优点表现在低能耗、功率密度较高、体积较、质量较轻、全封闭结构易于调整、全生命周期成本较低等。

目前工业化批量生产的钕铁硼永磁体的磁能积已经超过55MGOe，最高工作温度200°C左右，已经基本可以满足轨交牵引电机的工作条件，根据稀土协会预测，到2020年新增高铁、城市轨道交通列车永磁同步传动系统市场占有率将分别达到30%和50%。

城市轨交渗透率有望不断提升，假设按照2020年50%为永磁牵引电机测算，对于钕铁硼的需求超过4500吨，对于镨钕、镝、铽的需求增量有望达到1525吨、70吨和38吨。

(3)风电领域抢装大概率出现回暖

国内风力发电机主要包括永磁直驱风机和双馈风机两种，根据国家能源*风电十三五规划，到2020年底，风电累计并网装机容量确保达到2.1亿千瓦以上，其中2018年，新增并网风电装机2059万千瓦，累计并网装机容量达到1.84亿千瓦。伴随补贴下滑和平价上网预期，2019-2020年可能国内进入抢装行情。

按照到2021年全球新增风电机组的装机容量为65GW，假设直驱永磁电机渗透率达到40%水平，预计对于钕铁硼需求增长达到1.56万吨，对于镨钕、镝、铽的需求分别达到4703、118、78吨。

3. 短期看进口扰动带来投资机会持续性如何?

2018年11月腾冲海关双向关闭，随后12月中旬通关但部分生产原辅料出口依然受阻，为期5个月的执行期过后可能再度关停。

2017年以来南方中重稀土矿出现不足，以东盟为主要领域开始进口的大量补充。

2018年稀土累计进口3万吨，其中缅甸进口2.58万吨，占国内配额比例达到20%水平，折算占中重稀土矿比例接近一半。

根据海关数据，2018年12月-1月月度进口均在700-1100吨范围，环比前10个月平均下跌超过幅度超过50%，即使执行期过后海关再度通关，预计年度进口数据至少下滑50%以上，以氧化镝为代表的中重稀土价格可能价格仍在向上通道。如果进口受阻，中重稀土的原矿紧张可能加速上涨。

4.长期看稀土行业演变趋势如何?

(1)国内供给结构不断优化

从原料端来看，国内中重稀土矿受制于环保核查、部委核查和资源税成本困扰，2017年以后几乎处于关停状态。

黑色产业链主要分布在南方离子型稀土矿，停摆状态也是使得非法开采和冶炼分离产品从2014年4-5万吨体量大幅下滑，因此2018年中国首次提升总量计划配额，且成为原料进口国。

2019年1月十二部委《关于持续加强稀土行业秩序整顿的通知》中部门更多元、环节更全面、督察惩罚更完善，常态化的管理体系有望保持良好的供给结构。

此外如果储备*能够有针对性的战略品种和流动性较差的品种进行收储，有望进一步改善国内供给结构。

(2)海外供给占比可能回升

2018年美澳缅等海外矿山累计贡献稀土矿达到5万吨，今年Mountainpass和Lynas产量可能持续爬坡，2020预计澳大利亚HASTINGS矿山可能投产1.5万吨精矿。到2025年以后，全球稀土产量可能超过20万吨REO，其中海外占比有望达到7-8万吨。

(3)企业盈利水平有望回归合理区间

根据已披露的2018年三季报显示，稀土板块上市公司平均毛利率从2013年的25%下滑到14.5%，其中在2016年达到低点12.5%。

从行业看，本轮国内外供需因素共振稀土价格上涨存在持续性，从公司层面看伴随平均成本支撑和产品结构改善，盈利水平有望回归20-25%的合理区间。

(4)高端材料研发成为核心竞争领域

稀土十三五规划提到培育稀土在航空航天、轨道交通、海洋工程、工业机器人、高档数控机床、医疗器械等领域的应用，发展超高纯稀土金属及其化合物、高性能稀土磁性材料、高性能稀土发光材料、稀土储能材料、稀土抛光材料、稀土轻合金材料等。

端稀土功能材料也被列入增强制造业核心竞争力三年行动计划中。

从过去十年左右的资源端的纷争，国内外资源供给占比可能逐渐达到动态平衡，而下一轮稀土产业链的核心竞争力在于高附加值的稀土材料研发和稀土氧化物的差异性。

5. 稀土企业核心竞争力?

稀土产业2011年之后由于产品结构相对低端、产业集中度较低、黑色产业链难以根绝等行业症结，相似于传统周期品，矿企盈利模式在资源和成本优势保证下与产品价格正相关。

而由于稀土氧化物和稀土材料不是完全标准化产品，不同于传统冶炼厂，稀土产品的加工费和毛利水平很大程度上取决于产品的附加值。

(1)资源&成本优势(如北方稀土/包钢股份)

稀土产业链中矿企的成本优势主要在于资源，北方稀土集团拥有全球储量最大矿山，且北方稀土以较低成本采购原料，拥有规模化优势，是国内稀土资源的绝对龙头。

尽管中重稀土为中国优势品种，同时在环保核查/部委巡查等因素作用下，开采力度不足，成本较高，尚未能充分发挥资源优势。

(2)技术优势带来高附加值产品比例提升(如五矿稀土等)

从产业政策和公司发展角度看，高端功能材料领域占比提升有助于提高公司和国内稀土材料在全球的话语权。

如五矿稀土2018年以来，作为稀土板块前三季度均保持毛利率和业绩同比逆势大幅回升的公司，销售毛利率领先行业平均值维持在20%以上水平，胜在调整产品销售结构，持续推动技术创新与客户需求相结合的、定制化供给的差异化竞争策略。

(3)管理优势(如盛和资源)

管理优势一方面体现在对于产业链的布*前瞻性，一方面在于全方位成本把控优势、盛和资源海外联合投标美国MOUNTAINPASSA矿山，在多年亏损之后公司项目技术服务团队充分利用在大陆槽稀土矿的成功经验，并结合MountainPass项目特点，帮助项目公司对现有生产设备进行技术调试和生产线的工艺优化，2018年已经投产，精矿产能有望逐渐爬坡。

6. 主题机会能否转变为估值机会?

2016年稀土价格触底回升，2017年以来主要氧化物品种先涨后跌，2018年基本在底部震荡且考虑部分公司在2018年年报可能会有减值处理，我们判断2019年板块盈利能力可能逐步回升。

因此，以现价测算，目前稀土公司平均估值水平仍在70倍左右，从历史板块上涨情况来看，弹性优先，其次看估值，最后看资源价值，我们测算稀土价格上涨50%以上情况下，平均估值有望回到23倍及以下水平。

7. 谁将引领板块机会?

(1) 重视中重稀土上涨弹性:从主要本轮稀土行情主要在于中重稀土原料风险带来的价格上涨，因此南方五大中重稀土集团有望最先受益。

(2) 供给侧政策超预期可能带来全品种价格趋势性上涨:考虑到轻稀土配额体量可能提升，持续性收储及巡查等常态化政策管理，国内供给侧政策可能带来全品种的趋势性上涨，龙头企业持续受益，板块趋势向上的机会可能持续。

(3) 关注注入预期:根据五矿稀土2017年年报，对于目前与五矿稀土存在同业竞争的五矿江华瑶族自治县兴华稀土新材料有限公司，中国五矿承诺如该公司连续两年归属于母公司的扣除非经常性损益后的净利润为正(以经审计确定的数值为准)且满足上市条件时，在同等条件下优先将注入上市公司。

伴随中重稀土原料进口受阻，不排除国内价格上涨持续性较好的背景下，国内对于中重稀土的开发重启环评和审批流程，且集团内公司有望达到注入条件。

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