瑞康医什规某边密哪型眼酒历复*为什么从100多跌八商到3元

通过查询相关资料显示瑞康医*从100跌到3元是因为医*分销行业的困难，因为医*分离，导致处方*开始往外流，必须导致分销的业务下降瑞康医*从100多跌到3元，没有核心竞争优势的企业影响巨大具体消息可关注官方网站，获得第一手权威信息。

选股实战：第一步——瑞康医*初选

我选择瑞康医*是有原因的，不久前有朋友邀请我一同去瑞康医*做调研，但我没时间去，于是我才开始关注上这个公司。最近在和网友交流时，又有几个朋友和我交流了这个股票。我发现这个股票比较有意思，有值得想象的地方，也有值得注意的风险，无论是否一个优秀的投资可以作为一个很好的分析案例。

这个股票从2012年见底开始，到2015年冲高总共涨了10倍以上，股灾调整后至今涨幅依旧达到7倍左右。这种大涨之后尚处于高位的股有风险吗？

该股预告2016年每股净利润0.9元，当前市盈率为38倍，这么高的市盈率并非是我喜欢的。而且不久前公司第二大股东减持了将近1500万股，合计市值5亿元。二股东手里还有近5%的股份，宣称还将继续减持，当前市值10亿元可能要继续卖。

这只股票至少很明显有以上利空，那么是否值得我们投资呢？在进行正式研究之前，我先把这个股票的风险提示以下，免得有人自以为是的认为我在推荐股票。

对于这个股票的好坏，我在完成研究之前不做任何评价，一切让大家的研究来下结论吧。

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股票研究第一步：初选

目标个股：瑞康医*。

通过快速浏览股票软件F10资料，回答以下问题：

1、该公司主营业务是什么行业的？收入规模大小？

2、该公司最近一年市盈率是多少？业绩增长情况如何？

3、该公司未来几年业绩增长潜力如何？按照后年市盈率标准，是否合格？

4、公司有什么明显的利空隐患吗？

根据以上几个问题的回答，来判断该股是否值得继续研究和投资。

以上只是股票研究的第一步，需要时间在10分钟-30分钟之间，熟练的朋友5分钟就可以下结论。

愿意参与交流的朋友可以将答案发送到邮箱：huosanhu@163.com，以便能提早获得下一步的题目。

瑞康国际的产品是保健品还是*品还是食品的啊

不明白啊==！

亏***近十亿元，发生了什么？瑞康医*如何破*？

快速并购、连续多年高速增长，2019年突然曝出亏***近十亿元，瑞康医*发生了什么事？

镇江瑞康可以用医保吗？

1. 可以使用医保。2. 镇江瑞康是一家医疗机构，符合医保报销的条件和标准，可以使用医保进行结算。3. 值得注意的是，使用医保需要满足一定的条件和规定，具体可以咨询医保部门或者医院的相关工作人员。

瑞康医*的四大风险

一、瑞康医*简介

瑞康医*集团成立于2004年，是一家向全国医疗机构直销*品、医疗器械、医用耗材，同时提供医疗信息化、院内物流及医院后勤服务的综合医疗服务商。注册资本约为15亿元,截止2018年底，旗下拥有278余家子公司，员工约为1万人。公司于2011年6月在深圳A股上市（股票代码：002589），公司自成立以来一直致力于打造直接面向医疗机构和零售渠道的直销网络,上市以来,瑞康医*已经成长为向全国医疗机构直销*品、医疗器械、医用耗材,同时提供医疗信息化服务、医院管理咨询服务、院内物流服务和医院后勤服务的综合服务商。

2016年4月，***正式提出要在综合医改试点省份和公立医院综合改革试点城市推行“两票制”，2017年开始全国推行。随着“两票制”的推进，医*流通市场竞争加剧、行业加速洗牌。在此背景下，瑞康医*开始通过“并购+合伙人”模式在全国打造销售网络。

在收购路上，瑞康医*可谓“一路狂奔”。根据公告显示，2015年至2018年，公司收购并表合计约达167家，其中最高峰为2017年为并购新增82家，大约平均四天收购一家新公司；2015年至2018年取得的股权取得成本合计约53.4亿元。

通过长达四年的一系列并购，瑞康医*实现了从一个区域性流通*企到年营收百亿的全国性流通*企的华丽转身。2018年，这一战略基本收官。截至2018年末，瑞康医*已经在全国31个省份（直辖市）设立近200家子公司，直接服务于全国4万多家各级医疗机构，其中，二级以上医疗机构覆盖率超过80%，基层医疗机构覆盖率超过60%。

瑞康医*通过变更会计政策及采取应收账款证券化的方式，“人为对冲”高企应收账款对公司的利润及现金流的“***耗”。资金层面，公司短期债务比相对较高，短期债务压力较大，同时公司存在隐瞒关联资金往来及关联交易的行为。瑞康医*的资本运作模式是通过增加金融性负债换取了经营性资产。对批发企业的调拨业务占比从2016年的40.9%减少到2018年的29.9%，对医疗结构和零售终端的直接销售比例相应上升。

同时，两票制和零加成对*品流通企业的边际影响几乎已经结束，*品降价带来的负面影响与新*上市和行业集中度提高带来的正面影响相互抗衡，流通企业的利润贡献结构发生变化。瑞康2018年的利润下滑还是在一定程度上受到了“两票制”的影响。

二、瑞康医*简要财务分析

（一）、盈利能力持续走弱

瑞康医*盈利能力主要指标表

     单位：亿元

指标名称

2019三季报

2018年报

2017年报

营业收入

269.44

339.19

232.94

净利润

9.45

12.78

13.68

归母净利润

5.79

7.79

10.08

1、增收不增利、对并购子公司的依赖增加

我们可以看到，瑞康医*营业收入高速增长，2018年增长率为45.61%，但是净利润却呈下降趋势，下降幅度为6.62%，而且净利润的下降幅度也小于归属于母公司净利润的降幅22.77%，说明2018年瑞康医*不但增收不增利，而且相比2017年，有更多的利润是来源于非全资控股子公司，说明被并购成员企业对上市公司贡献的利润所占比重越来越高，同时对上市公司未来盈利所造成的影响也越来越大。

2、毛利率真的增长了吗？

通过上表可以看出，公司的毛利率从2017年到2019年之间，略有上升，从18.44%到19.38%，上升了约1%，但仍远低于期间费用占营业收入比重的增长幅度2.7%，报告期考虑期间费用后的毛利率分别为7.29%、6.58%、5.55%。说明公司在2017年到2019年之间通过并购迅速扩大规模的政策，导致了扣除期间费用后毛利率的持续降低，这也是公司增收不增利的根本原因。

（二）、运营能力弱于大部分同行

指标名称

2018年报

2017年报

存货周转率

6.47次

6.68次

应收账款周转率

2.30次

2.31次

存货周转天数

55.67

53.88

应收账款周转天数

156.57

155.78

总资产周转率

1.10

1.09

（应收账款+应收票据）/总资产

0.52

0.49

净营业周期

212.24

209.66

可以看出，相对于2017年，瑞康医*2018年的各项运营指标均保持稳定，各项周转能力略有下降。

我们选取业内上市公司来做一下对比分析

 我们具体分析一下各运营指标：应收账款周转天数，瑞康医*最长；净营业周期，瑞康医*最长，且大大长于同业竞争对手；总资产周转率，瑞康医*最低，且大大低于同行业公司；综合来看，瑞康医*的各个运营指标均在同行业上市公司中处于较差的位置，可以得出结论，瑞康医*的运营管理效率不高，公司的管理难以高效的应对快速扩张。

（三）、停止扩张换来经营现金流回正

我们将现金流量表主要指标往前看十年，会有一个惊奇的发现：

单位：亿元

 可以看到，自瑞康医*2011年上市以来一直到2018年，在这连续8年时间里公司的经营活动现金流和投资活动现金流都是负数，而且不断的大举对外投资，资金来源全靠融资来维持。

而在2018年以来现金流量表在经营和筹资活动中的数据发生了较大变化，筹资现金流净流入逐步变小，经营现金流流出幅度收窄并在2019年回正（需要注意的是2019年数据未审计，仍需要审计机构确认）。

2018年前三季度营业收入增速为47%，而到了2019年前三季度，增速就变成了9%，可以看出，瑞康医*经营活动现金流回正是以停止扩张为代价的，经营现金流回正的积极影响，能否对冲停止扩张的消极影响，现在还难以判断。

三、2020年，瑞康医*的四大风险

我们认为，瑞康医*目前存在四大风险

（一）、并购后遗症所带来的业绩下滑风险

瑞康医*宣布，2018年是该公司“三年战略规划”实施的收官一年，意味着公司后续将不再大规模进行并购，这将必然引起瑞康医*营业收入增速下滑，从2019年三季报中能够明显看出，2018年三季报营收同比增速为47.45%，而2019年三季报营收同比增速则只有9.73%，所以2019全年营业收入增速也必将大幅下滑，对于一家营业收入高速增长的企业，即使只是营业收入增速的大幅下滑，所造成的影响也是不可小觑的。

同时我们可以发现，瑞康医*并购而来的大部分子公司都是规模比较小的区域医*流通企业，看中的无非是这些并购标的原股东所拥有的销售渠道，这即是瑞康医*的“并购+合伙人”模式，其实质上是将瑞康医*的资质、资金实力与区域合伙人的渠道资源进行的一次结合，在三年对赌期之中，因为有巨额股权支付价款分期支付，区域合伙人有着很强的动力去完成对赌业绩指标，但对赌期过了之后，这些区域合伙人还会全力以赴吗？考虑到瑞康医*对并购子公司的业绩依赖越来越明显，那么对赌期过后，并购子公司的盈利能力很有可能要下滑。

通过上表我们可以发现，2016年并购的32家企业，大多将在2019-2020年之间结束对赌期。前几年大跃进式并购的真正效果，会在2020年开始显现。

（二）、股价下行风险

2019年，瑞康医*实控人有一个非常头疼的事情，那就是稳住公司的股价，为了稳股价，公司用了各种办法：上市公司回购、董监高增持、员工持股计划。稳股价主要有两个目的：第一是为了消化投资机构二级市场减持的影响，2019年重要股东汇添富一直在二级市场减持，影响较大；第二是为了保障实控人股票质押不爆仓，因为自2018年以来，瑞康医*实控人夫妇持有上市公司的股票就有80%处于质押状态。

瑞康医*自2015年以来资本运作的主要模式是利用“并购+杠杆”来驱动业绩，然后利用业绩驱动股价增长，不得不承认，过去几年获得了较好的效果，通过并购，瑞康医*的市值从2014年底的70.45亿元攀升到2015年底的200亿元左右，并将200亿元左右的市值维持到了2017年底，然而随着2018年公司并购的放缓以及部分被并购企业计提商誉减值，公司市值总额大幅下挫到100亿元左右。

瑞康医*未来两年肯定不会再大规模并购扩张，而业绩方面也陷入了增速大幅下滑，增收不增利的怪圈，这些都会对瑞康医*的股价保卫战产生不利影响。

另一个不可忽视的因素是，公司重要股东汇添富基金截止目前仍持有上市公司总股份6%的股票，可以确定的是，在2020年汇添富仍要继续减持，这将会和其他因素一起继续冲击上市公司的股价。

（三）、实际控制人资金链断裂风险

据我们分析，瑞康医*实际控制人的资金链已经非常紧张。

1、实控人股票已几乎全部质押

通过上图，我们可以看出随着瑞康医*市值的不断下跌，实控人只能不断的增加股票补充质押，到了2019年其合计股票质押率已经达到90%左右的高度预警水平，这个质押率说明实控人通过股票质押融资的渠道已经断掉，而股票质押是实控人最重要的融资渠道之一，足以证明其资金短缺程度。

2、上市公司购买实控人名下亏***资产

而就在瑞康医*发布2019年三季报的当天，公司宣布拟5000万元收购控股股东两家公司，并称拟使用自有资金购买威海衡健医院管理有限公司72%股份、内蒙古包氏蒙医国际整骨医院有限公司70%股份，收购价合计4975.18万元。但资料显示，拟收购的两家公司分别成立于2017年和2018年，在2018年和2019年1-9月均未产生营收，净利润均为负值。

这不仅会让人产生疑问，瑞康医*为何要从实控人手中收购两家没有业绩的新公司？这两个公司会给瑞康医*带来何种助力？还是说，这么做只是为了帮实控人输送一点资金，解决燃眉之急？

（四）上市公司偿债压力巨大

1、债券市场融资遭遇瓶颈

我们发现目前债券市场对瑞康医*很不友好，2019年瑞康医*除了一只3亿元的超短融（270天）之外，没有一只长期债券发行成功。我们梳理了2018-2019年瑞康医*尚未成功的债权类融资计划：

2018-2019瑞康医*未成功的债权类融资计划

融资产品名称

拟融资金额

通过审核时间

目前状态

瑞康医*集团股份有限公司2019年非公开发行公司债券

15亿

2019年11月02日

尚未发行

华金证券-瑞康医*仓储物流园一期资产支持专项计划

4.55亿

2019年6月20日

尚未发行

天风证券-招商财富瑞康医*供应链金融1-10期资产支持专项计划

30亿

2018年11月12日

尚未发行

瑞康医*股份有限公司2018年面向投资者公开发行可续期公司债券

20亿

2018年9月7日

尚未发行

通过上表可以发现，瑞康医*2018年下半年以来的大部分债权类融资计划都未能成功，这反映了瑞康医*依靠债券市场融资能力已经几近枯竭，借新还旧难度较大。

2、巨额存量债券即将到期

考虑到瑞康医*发行的已出表应收账款资产支持计划，是循环购买模式，所以我们将该类融资也按照表内债券对待，瑞康医*目前存量债券有9只，总规模37.1亿元，大部分将于2020年到期，其中发行总额8.5亿元的公司债“18瑞康01”会在2020年4月面临一次投资者回售，估计将有不低于50%的投资者选择回售，所以在2020年，瑞康医*可能将有超过30亿元的债券要到期偿还，偿债压力巨大。

图片来源：企业预警通APP

而瑞康医*目前在债券市场中的筹资能力已经比较微弱，2019年新发行债券的净融资金额为0，债券融资已处于净流出状态。

3、现金储备严重低于同业上市公司

货币资金占总资产比重分析表

股票简称

2018年末

2017年末

华东医*

12.71%

15.67%

上海医*

14.73%

15.73%

南京医*

11.58%

11.14%

嘉事堂

9.95%

12.21%

英特集团

17.30%

17.88%

九州通

19.05%

16.41%

瑞康医*

8.81%

7.48%

我们将瑞康医*和同业上市公司货币资金占总资产的比重，进行计算分析后可以发现，瑞康医*的货币资金占比是最低的，而且大幅低于同行业上市公司。

4、上市公司因资金不足恐将违反回购承诺

而另一件事也加剧了我们的担忧，根据2018年12月28日召开的，瑞康医*2018年第三次临时股东大会审议通过公司回购股份的议案中显示，公司拟在12个月以内使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，回购金额不低于人民币2亿元（含）且不超过人民币4亿元（含），然而到了2019年11月30日，瑞康医*发布的公告显示，公司已通过集中竞价累计回购1004.48万股，支付的总金额7339.70万元，仍然还有一个多亿的回购承诺金额尚未落实。这也反应了上市公司捉襟见肘的资金状况。

结论：我们认为，瑞康医*和其实际控制人在2020年即将面临较大的流动性风险。

注意：本文不构成任何性质的投资建议。

瑞康医*股票还能涨吗？

瑞康医*股票还能涨，连续14个交易日的调整，瑞康医*回调了-31%，基本上吃掉了5连板的中的4个涨停板。短期将迎来技术性反弹，突破前高可能性很大。目前市场大环境不是很好，强势赛道也已经得到了充分的涨幅释放，未来的调整压力变大，医*板块低市盈率和市净值将成为市场的稳定基石，避险资金的进入，会迎来一波市值回归。从瑞康医*看，近期调整凶险充分，一但反弹确定后，回调也会加速。并且形成反转向上趋势，目前是布*建仓的好时机，下跌空间非常有限（还有一个涨停板的补缺，完全可以忽略不计，一旦快速反弹，超短线就丢失了机会），以三个月到半年为单位才可能来一波拉升，在一个跌停的可能性，机构主力也会强力护盘。目前主力资金也在评估仓位，不排除还会有次技术性的大杀深蹲，但可能性极小，如果真这样，后期市场将有走大牛股的可能。横盘盘整就是吸筹，出货的概率太小了，该走的都走了，这个低点出货，不现实不合理。

万能的山下，有知道瑞康医*这个单位怎么读能面己低样的吗？去做业务合适不？

他们说瑞康还行，在烟台的医*公司里，还算可以，待遇什么的，比某些大公司强多了···查看原帖>>

瑞康医*所处行业和发展前景

上一篇文章《瑞康医*研究：初选分析》我们所做的只是根据一些公共资料和券商研报对瑞康医*进行一个初步价值判断，所采用的分析依据和业绩预测都是别人的观点，没有经过自己的论证。尽管经过初选结论我们可以认为瑞康医*值得关注，但这个结论是否可靠，就需要我们开始花大量的时间去正式分析研究了。

下面的文章就是对这家公司的正式分析，其深度和可靠度要远超初选分析。

公司研究第二步：主营业务分析

我们需要就以下几个方面对瑞康医*进行认真分析。

1、公司所在行业发展前景如何，公司所处的竞争地位如何？实力处于行业什么位置？

2、公司主营业务发展如何？各细分业务毛利率如何？重点分析过去几年经营数据，可按年按季度都分析，到新浪财经下载财务报表数据文件。

3、公司过去几年业绩成长是靠什么？未来业绩成长的保障又是什么？请从公司的经营计划、新投资项目等角度去分析公司未来业绩成长的可能性。

4、公司这几年进行较大规模的收购扩张，请问具体情况如何？信息可从哪里获得？

5、公司的财务状况如何，请按照《散户兵法》第七章内容进行分析。重点关注公司资产负债率、存货周转率、应收账款、坏账率、经营现金流等。

分析过程和结论

1、公司所在行业发展前景如何，公司所处的竞争地位如何？实力处于行业什么位置？

  答：随着国内老龄人口占总人口比例不断提升、**持续加大对全民医疗卫生事业的投入、国民人均可支配收入的增加，医*行业将保持持续高速发展的态势，行业发展比较稳定。据商务部《2015年*品流通行业运行统计分析报告》披露，2015年医*商业公司主营业业务收入前15位都在百亿元以上，这15家企业的合计规模接近我国*品流通市场规模的50%。逐渐向流通成熟市场集约化看齐。

公司所处的竞争地位：公司是一家高成长性的、中型的*品直销服务商,是一家医*商业企业，公司是以山东省为目标市场、以规模以上医院及基础医疗市场的直接销售为主营业务。公司已走出山东，面临与全国各省份龙头企业的竞争。

2009年全国医*商业百强排名销售收入位列第38位，根据2014***医*商业百强榜，瑞康医*主营业务收入排名第17位（华东医*排名第8），2016年上升到第13名，发展较快。有一定的实力，近三年稳定在行业的前十几名。按照公司经营计划，2017年有望以240亿收入冲击第十名。

公司所处行业的发展趋势：医*行业是与人民防病治病、康复保健、提高民族素质高度相关的特殊产业，在保证国民经济健康、持续发展中，起到了积极的、不可替代的作用。**医*卫生投入加大、全民医保普及、人口老龄化加速、二胎放开、慢病需求增大、人均用*水平提高以及大健康领域的消费升级等利好因素，对*品、器械流通行业发展起到支撑作用。医*行业作为***"十三五"加快培育的战略性新兴行业，面临良好的发展机遇。

医*流通行业2016年保持了10%的增速，医疗器械行业保持了20%的增速，未来这样的增速还有望继续。在良好的行业发展背景下，瑞康医*有望通过优秀的经营管理和扩展发展战略实现更快的增速。

公司所处的行业发展趋势非常重要，我们选择一个公司，一定要看它处在的是一个朝阳行业，还是一个夕阳行业。如果一个公司所处的行业能保持10-20%的增速，那么这个行业里普通的公司也有望达到这样的发展速度，如果公司更优秀些，就能够达到30-40%甚至更高的速度。

两票制的影响：2017年进一步扩大“两票制”实施范围，争取2018年在全国推开。***版“两票制”文件的落地，将直接压缩流通环节，大大减少商业企业间的调拨业务，使得医*流通行业即将面临大洗牌，行业集中度将大大提高，“全国性商业企业+少量地方龙头企业”的市场格*将形成。拥有渠道优势的全国或区域性龙头、大型的集团性商业企业将具备显著优势，行业并购整合将加剧。目前国内两万多家医*流通公司，可能会退出一万家，留出的空间将给龙头企业很大的发展空间。

公司在行业中的竞争地位和所处行业位置

面临的市场竞争格*：瑞康医*为山东省医*流通配送龙头企业，以11.8%的市场份额占据优势地位。

公司已走出山东，面临与全国各省份龙头企业的竞争，公司力争进入各省份前五位龙头企业的竞争格*。

瑞康医*一直向着全国布*龙头迈进，业务95%以上为直销医疗机构，依托在*品配送领域积累下的强大渠道优势，进一步大力整合利润率更高的医疗器械配送与经销。截止2017年初，公司已经通过收购实现了全国31省市的布*。并且，瑞康医*近年来开始的IVD流通整合也将成为其获胜的一大法宝。

  总而言之，医*流通行业受到政策支持未来发展更有利于龙头企业，而公司的规模能排在全国13名之内，处于竞争优势之中。

（未完，待续）

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安徽瑞康*业有限公司怎么样？

安徽省阜阳市瑞康*业有限公司成立于2006年12月15日，是***认证的医*生产企业。公司下设质管部、企管部、人事部、财务部、业务部、新特*分公司、仓储科、保卫科、清欠办等职能部门。其中新特*分公司为我公司非法人批发分支机构。