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做空需要什么条件(做空铁矿要满足哪3个条件?买豆油空棕榈会成为2017的上佳策略吗?)

做空铁矿要满足哪3个条件?买豆油空棕榈会成为2017的上佳策略吗?

本文涉及品种:铁矿石;国债期货;煤炭;贵金属、油脂、化工品

纪要整理|赵洋 对冲研投志愿者

编辑|对冲研投 转载请注明出处 

                               

本文为《2017CFAC年度策略线上巡礼·兴证期货专场》纪要

以下为各品种核心策略

做空铁矿石需满足的三个条件

2014年入职兴证期货至今。经济学硕士。主要研究铁矿石,擅长基本面分析。同时也关注焦煤焦炭、螺纹钢等相关品种。

从整体来看,矿石的基本面我个人觉得还是比较差,就是说做空条件还是不太充分。我觉得当这三个条件满足的话做空会比较舒服:

第一,钢材的终端需求出现滑坡,而且这个滑坡比钢材的供应的滑坡更大。

第二,去产能能够深入到高炉的有效产能。

第三,煤炭端不会再出现供需严重失衡的*面。

短期还是建议近远月套利跟产业链内部跨品种套利为主。

经济持续下行下的2017年国债期货投研策略

金融学硕士,毕业于厦门大学,2015年7月加入兴证期货,现任国债期货研究员,擅长基本面分析,对利率走势有较深入研究;开发国债期货的期现套利、跨品种套利、跨期套利策略和设计优化国债期货套保方案。取得银行间市场本币优秀交易员资格以及期货投资咨询资格。

2017随着房地产增速的下行经济可能将面临较大的下行风险。人民币汇率适度贬值之后可能将出现企稳,央行政策的重心有可能重新回到稳增长上来,个人认为2017央行的政策依然可以期待的。随着货币政策的前紧后相对宽松,资金面预计从边际收紧到边际宽松,资金利率波动将加大,建议做好流动性管理,适度运用杠杆资金。

 

2017年经济下行风险仍较大,依然处于寻底过程中,未来10年期国债到期收益率重心或将继续小幅下移,幅度相对有限,但绝对收益率仍呈现宽幅震荡,预计范围[2.6%,3.3%],不确定性来自海外市场尤其是***的扰动。

第二是信用违约的加剧,特别是在二季度经济可能出现拐点向下的时候。

第三是权益市场分流影响,目前暂不明显但是不排除后续的影响。

第四是政策定调不利于市场但是下半年可能出现转机。

所以个人建议的话,长期投资者依然可以出于经济基本面的考虑可以适当做多;短期投资者适当考虑下跨品种、跨期以及期限之间的套利策略。

供给侧改革稳步推进下的2017年煤炭投研策略

金融学硕士,毕业于厦门大学,2015 年7月加入兴证期货,现任国债期货研究员,擅长基本面分析,对利率走势有较深入研究;开发国债期货的期现套利、跨品种套利、跨期套利策略和设计优化国债期货套保方案。取得银行间市场本币优秀交易员资格以及期货投资咨询资格。

结合供需两方面来看,基于能源结构调整及去产能带来的压力,我们认为2017年煤炭需求或将维持相对稳定;由于新建煤矿投产及276天工作日部分放开,产量相比16年也有所增长,行业供需面偏紧状况将较16年明显缓解。

 

伴随着煤炭行业去产能的持续推进,加之17年煤炭需求整体相对平稳,未来煤价将回归理性运行。受政策稳供给和稳价格的影响,17年动力煤价格难以出现单边的趋势线行情,预期动力煤价格将围绕在长协基准价535元/吨附近运行,期货主力合约核心运行区间或维持在485-585之间,阶段性的供需错配,比如供给侧改革去产能270到330个工作日调整,以及环保因素等将加大波动的范围。

 

由于煤炭市场下游需求存在明显的季节性规律,导致短期市场供求关系发生变化,因此可以关注阶段性的价格波动行情,同时可以关注合约间的套利可能。另外就是发改委提出来最新的一个去产能方案可能会在春节之前公布,所以这个最新的去产能方案也值得大家进行关注。

贵金属区间震荡 难有趋势性行情

硕士学位,取得期货投资咨询资格,负责贵金属基本面的研究和策略的制定。

面对各国政策和金融市场的不确定性,黄金今年或将维持宽幅震荡格*。那么今年美联储加息问题同样成为主导金价走势的重要因素。短期来看的话,随着美联储加息政策落地出现了一个阶段性的底部,同时由于美联储首次加息很可能出现在六月,黄金在一季度都可能有着较好的表现。但由于全球货币政策目前已出现一个流动性的拐点。黄金趋势性的上涨行情难以出现。

 

我们认为黄金在2017 年将以宽幅震荡为主,当中将伴随着脉冲性的冲高。同时由于人民币有着贬值的预期,贵金属内盘的走势仍将会强于外盘。我们建议投资者在大环境并未出现明显改变和趋势性行情出现之前以波段高抛低吸为主,仅供参考。

供求改善下的2017年油脂投研策略

2008年步入期货行业,主要涉足农产品方面的开发和研究,对豆类油脂、玉米等农产品基本面有深入研究,在大商所组织的油脂油料、饲料养殖等期货品种研究员评比中多次获奖。从业以来,始终以帮助客户规避投资风险、实现资产增值为己任,形成了一套服务投资者的研发理念。

我们综合供应和需求的角度来看,今年棕榈油整个供应增幅要接近10%以上,但是需求方面增幅可能也仅仅在4%到5%之间,所以整个供求可能会出现一个逆转。像去年尤其是2016下半年整个棕榈油库存大幅处于历史低位的状态可能会出现一个反转。

 

从国内的一个库存情况来看我们发现已经出现了一个拐点,之前整个棕榈油的库存最低达到二十六万的水平,现在反弹已经接近四十万的状态。

我们觉得这是一个趋势性的反转。之前由于十一月左右的时候棕榈油国内棕榈油大幅上涨导致进口出现大幅盈利的状态也出现了改变。所以后期随着进口棕榈油的增加,国内的库存也会出现增加。相对来说国内棕榈油可能出现相对其它油脂更弱的情况。

 

那么总结一下我的观点。从宏观的角度来说我们觉得整个货币宽松的状态还是持续。整个油脂农产品油脂还是处在一个相对低位的状态,所以从趋势的角度可能棕榈油也是出现一个震荡上行的状态,但是相对其他油脂来说棕榈油可能是一个最弱的品种。我们更建议投资者关注买豆油抛棕榈油或者是买菜油抛棕榈油的交易,这可能会是2017年一个特别好的交易机会。

走出寒冬的化工品投资策略

荣获2014大商所化工期货品种优秀研究员称号

2012,2014,2015年度大商所十大期货投研团队称号

2017年上半年,PE-PP价差总体来说还会有扩大的可能性,那总结这次发言来说2016年大宗商品整体呈现一个牛市,原油当然作为行业最重要的原料从低位大幅反弹,对石化行业影响肯定巨大。欧佩克的减产协议还是要看执行情况。从历史来看还是出过岔子的,所以还得看执行情况。

 

那从国内化工品自身情况来看2017年处于新产能的投放高峰期,但是从近几年实际情况来看,受环保需求资金影响那个投放速度可能比较缓于计划,所以相对来说下半年的压力可能会更大一些。另外就是今年聚丙烯产能投放更多,然后聚丙烯又受我国国内房地产市场降温以及汽车刺激政策到期等因素,下游的需求可能相对会偏弱。

 

目前正好是处于LL的一个农膜的消费旺季,近阶段对LL的需求会更旺盛,所以上半年的话有可能两个价差走阔的可能性更大一些。

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做空!!我想进行"做空"买卖请问如何交易手续又是什么

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股民开通做空机制需要什么条件

对资金的份额有要求,不低于50万,好像

什么是卖空操作?

卖空是指股票投资者当某种股票价格看跌时,便从经纪人手中借入该股票抛出,在发生实际交割前,将卖出股票如数补进,交割时,只结清差价的投机行为。若日后该股票价格果然下落时,再从更低的价格买进股票归还经纪人,从而赚取中间差价。

卖空又叫做空/空头,是高抛低补。

卖空者经营卖空时所卖的股票业源主要有三个:

其一是自己的经纪人,其二是信托公司,其三是金融机构。

对于出借股票的人来说,向卖空者出借股票是很有利的,因为这不仅能为客户提供全面周到的服务,而且还有使股票升值。不管股票的出借是以收取利息为条件,还是以股价的升值为条件,对出借者来说都是一种收入。与此同时,出借人往往还会采取措施来保护自己,手段是以卖空者出卖所收取的价款存入经纪人帐户。

黑色:做多还是做空?首先要看它!

作者:黑色大侦探

编辑整理:小美

黑色系到现在这个地方,从未来的预期也好,还是产业整个的发展也好,可以看到今年无论是螺纹还是焦化厂,他们的产量其实已经到了一个历史的比较高的位置,所以说对未来黑色的一个看空的心态和情绪,其实是大家比较一致的。

有时候对于风险承受能力不强的投资者来说的话,怎么去掌握这一个做交易的时机,跟选择一个合适的点。其实有很多的一些观测的东西。这里面的话体系比较多,我今天想先通过利润的角度,让大家理解一下,就是我们的思路是怎样的。让大家知道节奏上处理的一些技巧,这对大家后面怎么去找交易节奏更有帮助。

其实在跟很多行业里面的人聊天的时候,我发现大家对钢厂其实是有一个错误的研判的。像套保这种东西,钢厂套的到底是什么?是价格吗?钢厂核心一定是卖的贵或卖得便宜吗?其实对钢厂来讲,最重要的还是利润。什么意思?就是说我价格可以下行,我的原材料也一样可以下行。比方钢厂的产量达到了历史新高,如果焦化厂也达到新高,甚至消化的产能比钢厂的产能还要高,这个时候要能把焦炭价格压得更低,钢厂一样可以赚钱。

对于钢厂来讲,他不在乎价格是涨还是跌,它的核心是利润的绝对值。所以,钢铁行业真正的赚钱或者真正实现自己的盈利,并不是在供给侧改革最凶的16、17、18年这几年价格快速修复时。因为对于整个商品来讲,往往是一个周期。开始是原材料价格先行,终端这边觉察到之后再开始涨。也就是16年、17年整个大宗商品,特别是黑色供应侧改革开始之后的这波上涨,它是有一个原料传导到成材这么一个过程。

其实16、17年钢厂的利润,是属于一个边际恢复状态,也就是钢厂熬过最苦的时候。18年跟17年我们可以看到螺纹钢的绝对价格,相对在高点上,可能18年稍微高一点点,但是也高不到哪儿去。但是18年为什么钢厂日子这么舒服,还是因为钢厂它的一个利润达到一个很高的值。

所以对于钢厂来讲的话,他们最担心最害怕的问题是利润的下滑。这个趋势能不能扭转和未来在面对利润下滑的过程中,他应该去做些什么样事情?我们作为一个交易者,跟钢厂站在同一个视角考虑问题,能够让我们更加理解价格的一些轮动和一些节奏上的规律。

首先来回顾一下今年利润端的一些变化和特征,然后再看后面怎么去围绕它去决定我们操作的思路。

其实今年来讲的话,整个钢铁行业的利润是经历了一个断崖式的下跌,整个利润的枢纽的中心跌幅还是挺大的。其实这也属于一个产业利润转移的过程,把钢材、成材这边的高利润转移到了刚好碰到矿难的铁矿矿山上面去。

这个过程当中,其实我们可以发现,钢厂在高利润的时候,铁矿石的上涨其实是可以容忍的。特别是高利润的情况下,只要生产就能赚钱,那么你铁矿价格高,无非就是侵蚀了我一部分利润,但是我有利润我就得生产,所以产量一直下不来,对铁矿的需求也是有增无减。再加上铁矿石自身供应的问题,所以导致利润迅速的被蚕食,特别是铁矿的单边呈现一个强多头的趋势。这是从利润转移来看待上半年行情的一个过程。利润对钢厂来讲,产量一定要在利润平衡点上面去,才会考虑一些问题。

在铁矿石经过了最困难的供应那段时间之后,整个价格还并没有反转,甚至在换月之前还形成一次二次反弹。其实我们可以看到,在第一次铁矿到达一个高位的时候,钢厂只是减少了一部分的采购或者是观望,或者买一些指数的海漂货,并没有一个立即马上采购的行为。

所以在这个过程当中,整个钢厂其实还是能容忍的。因为还有一点利润,只要有利润就还能够忍受。铁矿石在高位的时候,钢厂利润已经被打到零附近了,这个时候钢厂才会主动考虑:这时我需要去做一个行动去打压一下矿石的需求,特别是像有些钢厂在盈亏平衡点的时候进行一个主动减产的行为。

钢厂可以忍受的是低利润,但绝对忍受不了没利润。特别是这几年整个钢铁行业兼并重组之后,对价格的控制力包括上下游的议价能力都有增强。也就是说,钢厂的实际利润所处的位置决定了他的行为。价格是有几个维度驱动的,利润成了一个比较前置的一个。

利润前置驱动这个地方怎么理解?利润是一个长期情况,钢厂的利润分为高利润、中低利润和盈亏平衡,到了这几个关键地方的时候,它有一个比较大的对供需的感知能力。供需在某种程度上来讲是往一个方向走,但是如果一旦利润到了一个临界点,它对供应需求的影响其实是非常大的。我对利润的观察是会比库存和消费放在更前面一些,然后观察整个行业的一个情况。所以说利润是目前研究体系里面放在前置条件里面的一个因素。

比如钢厂利润前期到了200左右,相对来说已经到了低位,这个时候矿石它的方向虽然说还没有完全修复到一个平衡的状态,但是由于库存已经在开始慢慢累积的过程当中了,这个时候钢厂其实是偏向于去压矿石的价格。

如果你是钢厂老板,当你自己都赚不到利润,焦炭跟矿石的价格还都可以的时候,你会怎么想,应该去干什么?你应该想,哪一个东西好买,就去压哪个价格,哪个不好买就暂时先放一放。就是先看利润,利润观察完之后再看库存跟消费的情况。所以为什么说今年整个的大基调是属于空焦多矿的这么一个原料端逻辑。

钢厂看到利润开始下行,就会有打压原料的想法。再看一下自己的库存,发现焦炭库存挺充足的,铁矿石供应还比较紧缺,就会去打压焦炭的价格,特别是像焦化厂利润跟钢厂差不多的时候,更有理由去打压它。因为焦炭库存这么高的情况下,还可以赚跟钢厂差不多的钱,这个也是不合理的。

所以为什么最近这段时间,钢厂利润还没有到很低的时候,矿石就已经开始有点不行了。因为铁矿库存正在往上涨,这个时候钢厂就想把铁矿价格先压下去再说,因为这个时候已经不愁买不到货了。

所以在我们分析体系里面是先看利润,再看库存,最后再看库销比。因为库销比是反映去库速度的,是决定你应该做还是不做的。因此对于我们来说,利润是一个比较前置的条件。包括近期有几次在我的个人主页里面推荐做空,以及9月-10月主推的几个铁矿的策略里面,除了一个降准的做多和一个补库做多之外,其他基本是以空为主,空的地方其实也是先参考一下利润。

在没有宏观影响情况下,利润到了低位,必然想着去压焦炭或者是去压铁矿。今年的真实情况是焦炭已经被压的利润在100元左右,已经有点压不动了。最近听说有第四轮提降,但是从第三轮的情况来看,第四轮估计也是口头上而已。所以焦炭短期也是压无可压了。钢厂对海漂货的采购意愿也不是很强,甚至部分在观望,导致铁矿最近的库销比变得很高,成为一个向下的驱动力。

钢厂利润先到了一个低位,然后最近在修复中,这对于铁矿来讲是一个信号。就像10月份之前要做补库那波行情的时候,我还特意推荐了一次从630到665,这么一个35点空间的策略。其实这个地方,我是先看到钢厂利润还可以,我才会想是可以做多的。也就是说如果钢厂利润当时只有200块的话,就算是钢厂有采购计划,我也不会去做多,这是一个先决条件。这个地方我暂时把利润作为我做或者不做的一个充分条件。我们再看库存跟消费,那段时间虽然也在累库中,但是9月底到10月初,发运量、到港量是属于震荡,速度并没有那么快。在钢厂利润还可以的情况下,做旺季补库的行为,没有否定的理由。所以,我就在想,好像是一个比较好的时机。

那么换到现在这个角度来讲,当前情况下是属于利润高位,上两周铁矿的库销比已达到近半年的最高点。所以累库速度在加快,库存曲线出现明显加速上行的趋势。因此,短期的驱动力是向下的。但是也不能说,库存高就一定把它否掉。所以,我做的时候是谨慎做空,设计的也相对保守一点。

如果这次库存和库销比到达新高后,利润还在低位的话,铁矿石是具备80-100个点行情的条件的。如果是利润在高位的情况下,钢厂没有主动打压铁矿的意愿,库存和库销比在高位虽然也会压制价格,但空间会不会这么大,是需要考量的。也就是说,这波行情对于我个人而言是中级别。

利润在我的价值研判体系中是先决条件,做多还是做空要先看利润,将利润跟短期的驱动因素结合起来看能做还是不能做,是重仓做还是小做。打个比方,如果库存在减少,库销比降低,说明短期供需是比较紧缺的。如果这时,利润在低位的话,我就会觉得价格涨不了多少,会是个中级机会。如果利润像年初一样在800块,就是值得重仓做的机会。所以,不能只看库存,库存是反映了一个方面。

不管是做成材也好,做原料也好,总得知道钱从哪里来。钢厂赚到钱,也会让利给铁矿,钢厂都不赚钱,铁矿也赚不到钱。这样来理解利润传递过程就会对价格有更好的认识。为什么有时候会突破,有时候不会突破,对于技术派来说其实就是博概率,但对于做研究的人或中长期持仓的人来讲,更需要知道背后隐藏的原理。

利润是我目前放在首位的因素,这是从产业的根本角度考虑的。大部分研究体系都是自上而下,从宏观到产业。也就是说如果处于经济扩张周期,产业利润在低位或怎样的时候,也不会影响原材料的。如果经济处于需求快速恢复的状态的话,低利润反而会推动原材料上涨。

今天的分享主要是让大家知道,当前利润状态表现出的一些特征,怎么去跟库存、消费去比,因为在大周期真正转折的时候,宏观因素往往会将产业因子扭转过来。如在16年经济开始复苏,资金宽松的大趋势下,钢厂虽然亏***,但由于大环境向好,会出现利润修复。在这个预期下,原材料会最先涨。当然这是镶嵌在更大框架里面的。大周期几年才一次,目前来讲的话,还是先让大家理解一下利润在近期的情况。

短期来看的话,这次做空的驱动力也就只在于库存、消费方面,并没有利润加快下行的动力在里面,可能唯一一点就是降息。目前来看,降息对盘面的影响主要还是以压力为主。若降息落实,可能会到580-590。

所以这次行情,单从库存消费来看,可能也就到600附近。所以在不同的驱动下,对价格的判断是不一样的。如果库存还在积累,钢厂利润到了200附近,即使没有宏观影响,价格也会走的更低。目前来看,不太存在这种可能性。

以上内容是10月29日晚上8点

第271期小美有约主要观点内容

本期分享嘉宾为美尔雅特邀嘉宾张天访老师

更多张天访老师的观点

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-下次再见-

黑色大侦探

张天访:小美金融达人——黑色大侦探

现任某私募公司产业基金研究策略部总监,管理黑色产业资金亿元,讲述机构的投资逻辑,对市场资讯的理解,乐于分享一手的交易策略,与广大同行和投资者共同成长。

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a股融券做空规则?

融资融资交易是会产生利息的,即便行情有利,但是股价的变化不能抵消利息,那么投资者也是亏***的。融券做空并不像买股票,只要资金够就可以买,还需要券商有股票可以借。

另外融资融券也是有期限的。 证券公司与客户约定的融资、融券期限自投资者实际使用资金或使用证券之日起计算,融资、融券期限最长不得超过六个月。 合约到期前,证券公司可以根据客户的申请为其办理展期,每次展期的期限不得超过六个月。

想做空少,需要什么条件?

展开全部您好做空机制在***股票市场没有,因为***股票市场只能做多头,不能做空,另外,作为理财师我不看好今年的股票市场,现在的股票市场建议还是及早的撤离为好,现在我们***的经济不是很景气,企业单位效益下滑很厉害,加上***坚决退出注册制度,大股票减持,人民币下跌,新股扩容等一系列消息,对股市长期来说是一个利空,所以建议您尽快离场,有什么问题可以继续问我,真诚回答,希望您可以采纳!

普通人做空股票的条件是什么

普通人可以通过融券做空股票,融券交易需要开通融资融券账户,开通条件:1、6个月的交易经验,2、风险测评C4及以上,3、开通前20个交易日50万及以上的日均资产。融券是指投资者预计股票未来会下跌,当前向证券公司借入股票进行卖出,等股票下跌后再买入并还给证券公司的一种操作方式,要注意的是前A股市场上没有那么多券源,很多股票不能做融券的交易。拓展资料做空(Shortsale),是一个投资术语,是金融资产的一种操作模式。与做多相对,做空是先借入标的资产,然后卖出获得现金,过一段时间之后,再支出现金买入标的资产归还。做空是股票期货市场常见的一种操作方式,操作为预期股票期货市场会有下跌趋势,操作者将手中筹码按市价卖出,等股票期货下跌之后再买入,赚取中间差价。做空是股票期货市场常见的一种操作方式,操作为预期股票期货市场会有下跌趋势,操作者将手中筹码按市价卖出,等股票期货下跌之后再买入,赚取中间差价。做空是做多的反向操作,理论上是先借货卖出,再买进归还。一般正规的做空市场是有一个第三方券商提供借货的平台。通俗来说就是类似赊货交易。这种模式在价格下跌的波段中能够获利,就是先在高位借货进来卖出,等跌了之后再买进归还。这样买进的仍然是低位,卖出的仍然是高位,只不过操作程序反了。做空的常见作用包括投机、融资和对冲。投机是指预期未来行情下跌,则卖高买低,获取差价利润。融资是在债券市场上做空,将来归还,这可以作为一种借钱的方式。对冲是指当交易商手里的资产风险较高时,他可以通过做空风险资产,减少他的风险暴露。卖空通常是在预测市场行情将下跌时的操作,在证券价格较高时向券商借入证券之后卖出,在证券价格较低时再从市场买回证券还给券商,赚取其中的价差。但是如果市价不跌反升,将会付出更多的金额重购要归还的证券从而造成***失。传统证券市场行情上扬投资人才会获利,卖空是市场下跌投资人也能获利的特殊操作法。若行情如预期下滑,低价回补时即可赚取差价。若行情不跌反升,价格上涨理论上没有极限,回补时将***失惨重,因此风险大,投机性高。因其投机性高,不是每个证券交易所都允许卖空买卖;即使允许,往往也有较多限制。

做空少应该具备些什么条件?

做空少需要具备以下条件:

身体条件

空少需要身体健康、容貌端正。一般要求身高在160-180cm,体重符合标准BMI指数要求。需要进行严格的身体检查。

学历要求

最低要求是高中以上学历,一些知名航空公司还会要求本科及以上学历。

语言要求

需要熟练掌握普通话及英语口语,英语水平达到IELTS 5分以上。如果飞往其他国际航线,还需要掌握当地语言。

服务技能

需要接受专业化的空中服务培训,学习安全操作、乘客服务、急救知识等。需要具备优秀的沟通能力、服务意识和EQ。

资质要求

需要持有交通部颁发的民航空乘人员执业资格证书,以及航空公司的录用offer。

个人素质

需要为人热情友善、工作细心负责、容易相处、能承受工作压力。无不良嗜好,品行端正。

外貌仪容

需要保持个人外表整洁得体,具备良好仪容仪表。工作时需要精心化妆,穿着专业制服。

年龄要求

一般要求在20-26周岁,部分航空公司会放宽至35周岁。

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