日元汇率---我要换钱

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***银行2019外汇年报---日元篇

日元：走势仍受美元影响，但大概率将会上涨

2018年，日元几乎都没有自己***的行情，整体走势完全跟随美元的步伐。***经济如火如荼，GDP数据屡创新高，失业率不断下滑，而且工人工资也呈现不断上涨的趋势。在***亮丽经济数据衬托下，***的经济就显得暗淡无光，而***央行无限QE的结果并没有给***经济注入任何新的生机，下图就是***最近几年的GDP（浅蓝），CPI（绿）和全国房价指数（黄）的图，图中清晰可见：***的GDP在今年表现很差，应该是受到了中美贸易冲突的影响，也还有一部分因素是因为***QE的失效。而绿色的CPI数据却连续几年保持了上涨的趋势，从CPI角度来看，QE还是发挥了一些作用，但是最高CPI也只有1.4%，在这么多年的极度QE之后，仍然没有达到*****期望的CPI值---2.00%。这也是***仍然没有退出QE的主要原因。而***的土地连年增值，这点完全可以理解，QE出来的货币肯定会流向房地产或者是其他投资渠道。

图：***GDP、CPI和全国房价指数

资料来源：Bloomberg

整体来说，***经济在2018年的状态是稳中有降，GDP虽然有所回落，但是失业率继续走低，而且CPI有所抬头，算是发达经济体里比较抗打的了。日元兑美元是下跌趋势，但是对欧元和英镑其实并不难看：

图：GBP/JPY和EUR/JPY标准化后的走势对比

资料来源：Bloomberg

上图不是EUR/JPY和GBP/JPY的直接对比图，而不是标准化后的百分比变化率，非常明显的可见两者均是下跌的趋势，而且趋势非常明显。虽然日元2018年对美元下跌，但是对其他发达***货币还是升值的趋势。在大家利率都为0的状态下，大家仍然会选择持有日元。而英镑加息到0.5%的事实对此毫无反应，可以忽略不计。反思一下从2008年美元不断降息的过程里，日元兑美元的大涨，就是因为如果大家把利率降到同一个水平的时候，日元应该是最应该持有的货币，货币价值最大。但是现在美元在自己利率的加持下，日元的优势不再，因此美元兑日元上涨也是顺理成舟的事情。

问题是，***央行会不会继续QE下去?

从上图可以看出，全球发达***里，只有***仍然在QE，到2018年12月底，欧元区也会退出自己的QE计划。而***已经加息到2.00%上方，并且会持续升息到2020年。市场讨论的只是***还会升息几次，而不是***还要不要加息了。只有量的差别，而不是质的差别。***能不能抗住来自其他***的压力，继续QE。个人认为***有资本并且会很乐意维持现在的状态。***一直都是一个海外投资的***，而不是反过来。它并不需要提升利率来维持经济血液的正常运转。发行货币越多，越有钱往外投资。而且其他***的高息能令投资的回报也更加丰厚。何乐而不为呢。与此同时，***虽然国债数额巨大，但是80%都在***央行的手里，***国债的交易员几乎都无事可做，因为市场毫无波动。所以庞大的债券市场里很少有外资的踪迹。***这种行为跟***其实有异曲同工之妙，都是靠金融来吸全球的血，只不过用的渠道不同。但是明年***还允不允许***以这样的方式赚钱，这是一个非常值得思考的问题。如果***压迫***跟随自己一起升息，那么***可能会被迫的退出QE。这种可能性今年一直没有成行，一半原因在于美元自己强势已经给***带来了不少利益，***经济持续向好，可以暂时忽略***的问题，特别是***挑起了对***的贸易争端，已经牵扯到了相当的能量，暂时无暇顾及***对***的巨大贸易顺差。但是2019年，随着美中关系趋于缓和，很可能川普会腾出精力来找***的麻烦。特别是明年如果***因为连续加息而导致经济从顶部下滑，那么***很大概率成为***攻击的对象之一。其次***经济的良好运转，虽然是一个匀速进行的状态，但是如果***刹车，那么***就会慢慢凸现出来，日元也会再次成为避险货币。今年因为***经济太好，利息又高，美元已经夺取了多数的传统避险货币的避险属性。而明年如果***经济下滑，***会重新获得避险的功能。日元升值的可能性也会凸现出来。

图：10年期美债与10年期***国债的利率之差

资料来源：Bloomberg

图：***贸易国进出口量对比图

资料来源：Bloomberg

上图是最新***贸易对比图，***仍然是***的第一大贸易伙伴国，也是***最大的逆差国。而***是***的第二大贸易伙伴国，是***最大的贸易顺差国。历史上也是如此。因此***很有可能腾出手来压制***。特别是川普背后是石油大亨们，川普退出”巴黎条约”就是因为这个，全面推出新能源汽车对石油大亨们的利益将是一个长久的伤害。***车多是节能车，川普应该会为了背后的石油财团压制***车的进口。最靠谱也是最高效的途径就是***迫日元升值。2018年已经传出2次川普要动手的传闻，最终却是雷声大雨点小的收场。

图：***央行每月购债规模1年-10年

资料来源：Bloomberg

上图是最近两年***央行购买本国国债的月规模，2018年年初的时候市场曾经怀疑过***央行要退出QE，为了迫于***升息的压力而妥协。图上下方的绿色阴影部分是***央行每个月购买的1年-10年的债券总额，可以看出2018年年初的消息并非空穴来风，确实从2017年开始，每个月的购债规模就在缩小，可见***央行并非对***的升息毫无反应，而是早就有所妥协，但是到了2018年年中的时候，***应行重新开始不断增加购买额。最新数据表示购买额已经回到了2017年的巅峰时代。可见***央行态度有所转变，由开始的跟随态度变成了现在的不跟随态度。而在2018年的下半年，美元兑日元的走势也跟央行的债券购买额有非常正的相关性。

图：美元兑日元周图

资料来源：Bloomberg

现在回头看的话，你会发现美元兑日元的走势图跟***央行购债规模有非常强的相关性，正如上面的两张图所示。而我们之前周报里一直困惑的问题：美元兑日元到底跟谁相关?就有了非常好的答案。我们在第三季度的季报里已经分析过了，之前传统方面影响日元走势的因素，包括美债收益率，***股市以及***股市，都已经没有显著的相关特性。因此2018年做日元会觉得极为痛苦。那么现在看一下***央行的购债规模，又找到了新的相关因子。这个因子的图形只能靠自己手工合成，并没有现成的图表可见。2019年也可以继续观察是否USD/JPY的走势继续跟***央行购债规模成正比。（***央行购债还包含10-25年的债券部分，但是量不大，所以在分析过程中略去该部分。）

***购买外资资产对日元的影响：

每年3月份都是***财年开始的时候，到时候日元会受到购买的压力而上涨，美元兑日元应该会有一波回调。但是这种影响多数时候更受到投资者是否做过风险规避的买卖货币行为影响。如果没有提前锁过USD/JPY的卖盘价的话，市场会出现单边行情的走势。

以***保险公司为例，***公司对外投资在2018年也在稳步增长，但是因为美联储不断加息的影响，加上短期美元的风险对冲成本的增加，***公司2018年不断削减对***国债的投资，主要担心美联储不断加息的情况下，美债利率涨起来，资本亏***无法被利率收益覆盖，而选择从国债市场退出来，转而投向利率更高的信用相对较高等级的***公司债，MBS债券，以及欧洲主权债。

图：购买外资资产情况

资料来源：BOJ官网

最重要的原因跟我们在文章开头分析的一致：***低利率必然导致***对外投资的盛行。对于保险公司来说还有另外一个原因，就是本身的保险业务收入萎缩，更加需要对外投资赚取利差来弥补保险业务收入的萎缩。如果***央行在新的一年里仍然维持它原来的政策不变，把10年期***国债收益率锚定在0附近的话，即使***减缓加息的步伐，但是只要利差存在，***就会不断地买入高息***的债券。

图：机构投资者投资股票和中长期外资债券情况

资料来源：BOJ官网

综上所述，日元在2019年会有很大概率上涨，上涨幅度却是由***的经济路径决定的。***经济如果仍然非常好，美元应该会维持强势，USD/JPY仍然会上行，但是EUR/JPY和GBP/JPY的下行的走势会在2019年持续。如果***经济下行，日元会成为最大受益者。无论是日元流向的影响，还是日元避险情绪的恢复，都会让日元在众多货币里脱颖而出。

人民币对日元汇率到2019年兑换趋势

到2019年时间太长了，三年里可以发生的事情太多了，在不发生大的意外的情况下，鉴于全球经济依然增长乏力，并且风险事件不断，日元作为避险货币预计继续在高位徘徊，下面是国外投行给出的美元兑日元预测（到2017年3季度的），同样适用于人民币兑日元。这些投行基本预计美元兑日元在105附近区间震荡，相应的人民币兑日元预计也在当前水平震荡（15附近）。但是需要指出的是，这是在不发生大的事件的情况下，比如***央行再度大幅放松货币政策，或者美联储加息速度加快或者放慢。

日元转换**民币，怎么计算？

汇率每天都有变化

目前1人民币元=12.6006日元

100人民币元=1260.06日元

40万亿津巴布韦币等于多少日元？

今日津巴布韦元汇率

1 新津巴布韦元 = 119.8400日元

原来很大面值的钞票已经废除了，整个津巴布韦市面上也没有流通40万亿的新津巴布韦币

人命币兑日币汇率多少？

根据***银行汇率可知,1日元等于0.06070人民币，那1人民币可以兑换16.4734日元。

汇率更新时间2018-12-05 15:43

人名币跟日元汇来自率

您可以参考招行外汇“实时汇率”，请进入招行主页，点击右侧的“外汇实时汇率”查看，具体汇率请以实际操作时汇率为准。如需查询历史汇率，在对应汇率后点击"查看历史"。注：100外币兑人民币。（应答时间：2019年3月7日，最新业务变动请以招行官网为准）

日元换**民币汇率

100日元折合6.6167人民币最新汇价

日元汇率最高的是那年

1995年4月，日元创下战后最高纪录，1美元：79.75日元(期货最高来到1日元：1.2625美分)。***货币兑巧蠢宽换他国货币的比率称为日元汇率，由于世界各国货币的名称不同，档枯币值不一，所以一国货孝亮币对其他***的货币要规定一个兑换率，即汇率。

2019年日元汇率还会长到0.6吗

汇率是不断变化的，使用时请参考自身所需当日当时汇率，在银行柜台和网银上兑换时依据的是当时的实时报价。货币兑换1日元=0.0563人民币元1人民币元=17.7588日元数据仅供参考，交易时以银行柜台成交价为准更新时间:2016-02-0512:11