债券的利率是固定不变的吗？

债券的利率可以是固定的，也可以是可变的。

1. 固定利率债券（Fixed-rate bond）：这是最常见的债券类型。在发行时，债券的利率被确定并保持不变，直到债券到期。持有人按照固定利率计算利息，并在每个付息周期收到相同金额的利息支付。

2. 可变利率债券（Variable-rate bond）：这种债券的利率是根据特定的基准利率（如市场利率、基准利率、某个指数等）进行调整的。利率通常与基准利率呈一定比例关系，例如基准利率加/减一个固定点数（spread）。可变利率债券通常设定有调整周期，如每季度、半年度或一年调整一次。因此，持有人在每个调整周期可能会获得不同的利息支付。

需要注意的是，不同债券发行者可能具有不同的债券结构和利率设定方式。债券的具体条款和条件都会在债券发行文件（如债券契约或募集说明书）中详细说明，投资者应仔细阅读相关文件以了解债券的利率和还本付息的方式。

如何看到债券交易的即时行情？

1、登陆“中国债券信息网”，所有债权的即时行情一网打尽。2、下载一个免费的股票软件，里面可以查看债券的每日交易情况。3、善意提醒：如果你是准备进入债市，请十分小心，不要以为债券就没有风险，从历史长期统计的结果来看，债券的收益远远低于股票，如果加上长期物价指数上涨的累计效应，债券的年均收益率为零。

最近债券市场跌的好惨，高手们怎么看？

同意楼上，当前是建仓的良好时机。听说富国基金又在发行分级债基，恒利A的约定收益率高达5%，决定认购！

最近债券基金下跌原因

债市低迷自然债基不景气了。监管加强，资金紧张。券商集合产品大量配置信用债，若久期较长不能在过渡期内自然到期，必然面临抛售压力，长久期、低评级信用债将首当其冲。基金下跌的话，就两条路，继续持有或者卖掉止损。如果在自己的风险承受范畴内，没超预期，就继续持有。等待行情好转。如果判断不了，可以上凯石财富，去咨询一下专家。还可以看看他们的研究报告，也是很不错的。

债券市场的市场数据

2013年1月央行公布《2013年1月份金融市场运行情况》显示，2013年1月份，银行间债券市场发行债券5214.6亿元，同比增加182.9%，较2012年12月减少14.3%。央行数据还显示，截至2013年1月底，我国债券市场债券托管量为26.4万亿元，其中银行间债券市场债券托管量为25.2万亿元，占债券市场债券托管量的95.4%。银行间债市一家独大的格*依然如故，但相比2012年年底的96.2%，占比有所下降。债券托管量，即已经发行但尚未到期的债券总量，是衡量债券市场的重要指标之一。从债券托管量的指标考量，最近几年，中国债券市场可谓突飞猛进。近几年来，中国市场债券托管量稳步增长。2008年末，债市债券托管总额为10.3万亿元；2009年末为13.3万亿元；2010年末为16.3万亿元；到了2011年末为22.1万亿元；到了2012年末，这一数字增长为26.0万亿元。进入2013年，债券市场的规模更是呈现提速迹象，2013年1月份债券托管总量增加4000亿元，快于2012年同期。

影响债券利率的因素主要有哪些？

答：因素有如下1.债券发行价格。

一般来说，发行价高于票面价，则票面利率高于市场实际利率。

2.期限。

一般来说，期限越长，利率越高。

3.市场利率。

一般来说，市场利率越高，票面利率相对较高。

4.发行主体信用等级。

发行主体信用等级越高,资信状况越好,票面利率可适当降低；反之亦反之。

5.宏观经济形势。

若宏观经济状况良好，债券发行比较顺利，利率可适当低一些，若宏观经济形势如当下，则发行债券比较困难，则利率需较高。

债券发行价格如何计算，每半年付息一次和每年付息一次计算计算一样吗？

债券发行价格，就是把未来现金流按照当前市场利率折现。半年付息和一年付息的计算不同。 如果是半年付息一次，那就是付一半，每年付息就是按约定利率。 例如，2年期债券，面值100，票面利率10%，现在市场利率8%。

按照每年付息一次，债券发行价格=10/(1+8%)+10/(1+8%)^2+100/(1+8%)^2=103.57元。

按照半年付息一次，债券发行价格等于：5/(1+4%)+5/(1+4%)^2+5/(1+4%)^3+5/(1+4%)^4+100/(1+4%)^4=103.63元。

千亿债券或变纸，啥情况？欧洲34万亿银行巨头诞生，是危是机？

市值跑输瑞幸的瑞信，如今被瑞银打折收购了。

3月20日，受收购消息影响，瑞士信贷美股盘前跌逾59%，瑞银集团跌近4%。尽管不断发酵的危机让瑞士信贷身价大跌，但这场“紧急救援”于瑞银而言仍是一次难得的机遇。瑞银表示，合并后新实体的投资资产将达5万亿美元（约合34.48万亿元人民币），并一跃成为欧洲第三大资产管理公司，进一步强化瑞银发展轻资本业务的战略。

根据全股交易条款，瑞士信贷股东将以22.48股瑞士信贷股票获得1股瑞银股票，相当于每股0.76瑞郎，总对价为30亿瑞郎（约合223.4亿人民币）。这一价格相比瑞士信贷最近一个交易日（3月17日）的收盘市值几乎打了4折。

瑞银透露，在这笔交易中，其将获得250亿瑞郎的下行保护，保护从交易到按市价计算的资产价值，收购价格调整和重组成本，以及额外50%的非核心资产下行保护。两家银行也可不受限制地使用瑞士央行的现有工具，以从瑞士央行获得流动性。

由于该交易无需获得股东批准，瑞银业已获得瑞士金融市场监管*（FINMA）、瑞士央行、瑞士联邦财政部和其他核心监管机构的预先协议，并得到及时交易批复，这笔交易有望在今年二季度火速完成。

届时，瑞银董事长ColmKelleher将担任合并后实体的董事长，瑞银首席执行官RalphHamers也将继续担任新实体首席执行官。

尽管瑞士信贷对收购价并不满意，但这已是多方博弈之后的结果。据媒体报道，此前瑞银对瑞士信贷的出价仅10亿美元，并附带条件——若瑞士信贷CDS利差超过100个基点，则交易无效。而瑞士**也曾考虑，若瑞银收购不成，将瑞士信贷国有化。

不过在这笔交易中，瑞银付出的成本并不止30亿瑞郎。瑞士**称，为帮助瑞银接管瑞士信贷资产，将提供最高90亿瑞郎的损失担保。也即倘若瑞士信贷的投资组合产生损失，瑞银将承担前50亿瑞郎的损失，瑞士**承担此后的90亿瑞郎，后续任何再有损失将由瑞银承担。

瑞士央行也同步发布声明，将提供大量流动性援助，支持瑞银收购瑞士信贷，包括为瑞士信贷提供高达1000亿瑞郎的流动性援助贷款，以及联邦违约担保。

瑞士前两大金融机构的合并，不仅意味着瑞银将进一步扩大在本国的领先地位，也标志着一个更加巨大的国际金融集团的诞生。

“此次合并将创建一个拥有5万亿美元（约34.48万亿人民币）投资资产的全球领先财富管理机构。”瑞银称，预计收购后新实体的投资资产规模会从2.8万亿美元增加至3.4万亿美元，并成为欧洲第三大资产管理机构（全球第11大），资管规模从1.1万亿美元提升至1.5万亿美元。

“收购瑞士信贷在财富管理、资产管理和瑞士全能银行业务方面的能力，将增强瑞银的轻资本业务的增长战略。”瑞银董事长ColmKelleher指出，尽管相关收购对瑞银股东具有吸引力，但这仍是一次针对瑞士信贷的紧急救援，未来将保留瑞士信贷业务中具有价值的部分，同时控制下行风险。

瑞银首席执行官RalphHamers则表示，瑞银的战略并不会因此次收购而发生改变，此次结合也将支持瑞银在美洲以及亚洲地区的增长雄心，并在欧洲增加业务规模。

据悉，瑞银投行将通过机构、企业和财富管理客户巩固其全球竞争地位，同时降低瑞士信贷投行的业务规模。合并后的投资银行业务占集团风险加权资产约25%。

另据瑞银测算，预计到2027年，两家公司合并每年将节省超过80亿美元的年度运营成本，每股收益也会增加，并保持资本充足率远高于13%的目标。

在3月19日的新闻发布会上，瑞士央行行长ThomasJordan称，“鉴于瑞士信贷是一家具有系统重要性的银行，我们必须迅速采取行动，尽快找到解决方案”。近期美国三家银行相继倒闭，进一步引发全球金融市场对流动性的担忧，瑞士**因此急于解决瑞士信贷不断发酵的危机。

欧洲央行行长ChristineLagarde也赞扬瑞士当*的行动“有助于恢复有序的市场状况和确保金融稳定”，并表示欧元区银行业具有强大的资本和流动性头寸，政策工具包已准备就绪，可在需要时为欧元区金融体系提供流动性支持，并保持货币政策的平稳传导。

不过，在瑞士**支持瑞银收购瑞士信贷后，面值约158亿瑞郎（约合1173亿人民币）的瑞士信贷AT1债券被宣布完全减记，以增强该行的核心资本。这意味着，为确保私人投资者帮助承担成本，这些面值的债券将变得一文不值。

这将是欧洲AT1市场最大一次价值减记事件。AT1债券在金融危机后被引入欧洲，用于在银行倒闭时承担损失，若银行资本充足率低于阈值，这类债券的持有人将面临永久性损失，或债券被转换为股权。

与此同时，作为瑞士信贷的主要股东，沙特、卡塔尔、挪威也在此次交易中损失惨重。其中去年10月，沙特国家银行斥资15亿美元收购了瑞士信贷9.9%的股份，按瑞银收购价估算，这笔股份价值目前已缩水至3.1亿美元。

国内方面，香港保监*也在3月20日表示，本地获授权保险公司甚少在瑞士信贷集团存放资金或持有其发行的债券和衍生产品，风险敞口不大，受到这事件的影响微乎其微。“我们将留意事态发展，并与香港金融管理*和香港证监会保持紧密联系，在有需要时采取果断行动维护市场稳定。”

校对：李凌锋

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最近债基开始亏钱了，债市行情要结束了吗？

本周五，上证指数收报2895.34点，涨幅为0.83%。

基金训练营组合第70周战绩出炉：涨幅1.56%，累计收益11.46%，跑赢同期沪深300指数11.75%。

2019年4月，基金训练营正式开启，10万实盘领投，目前仓位49%左右。

截止本周四，菜基实盘收益如下（不包含场内基金）：

另外2020年3月13日开始，菜基还在基金训练营内进行了可转债实盘操作，目前操作的6只转债收益如下，已全部盈利卖出过。

本周三卖出的一只转债的收益：

有些菜友问最近债券基金怎么跌了，后面债券基金还有行情吗？

菜基看了下，本周四和周五很多债基都是跌的，比如之前给大家推荐的招商双债增强（161716）两天跌了0.30%，鹏华产业债（206018）两天跌了0.17%。

债基本身波动比较小，这个跌幅也算挺大了。

那么最近债基为什么会跌呢？

简单和大家介绍下，投资债券的收益来源有两个：

1、债券每年的固定利息收益

2、债券价格的波动

最近债基出现负收益，就是因为债券的价格出现了下跌。

债券价格和债券的收益率是成相反走势的，举个例子，一张债券价格为100元，每年利息为4%。

如果想要这张债券的收益率上涨，就需要以低于100元的价格买入，用差价来提升投资债券的收益率。

所以，债券的收益率上涨，债券的价格就会下跌，反过来也是一样的道理。

债券的收益率我们可以直接参考国债的收益率，因为国债是所有债券的锚，其他债券的走势都得跟着国债走。

我们看下最近十年期国债收益率的走势图：

今年因为疫情的影响，央行进行了多次降息，国债收益率也随着逐渐走低，国债的价格也在一直涨，这就是今年债市行情好的原因。

当前十年期国债收益率处于近10年以来的最低位，也就意味着国债价格处于近十年来的最高位，国债收益率继续下行的空间比较小，对应的债券价格继续上涨的空间也比较小。

那是不是说债券的价格很快就会下跌呢？

其实也不会，给大家看下中信证券的债券策略观点：

5月债券市场展望：

广谱利率调降利好债市，利率拐点仍未到来。

当前的经济政策组合已经由“放松土地+财政刺激”转向“货币宽松+财政刺激”。

4月17日***会议传达的“降息”信号实际指用各种手段降低广谱利率而非单独调降某种利率。

银行经营压力的增大也亟需广谱利率的调降，降低存款基准利率的时点可能临近。

预计短期内流动性宽松以及相对高的期限溢价仍然能主导中长期利率的下行，而利率的拐点则可能需要等到“社会融资-经济增长”从分裂转向弥合的时点，因此短期内债市料仍有上涨空间。

简单讲就是接下来可能还会有降息的操作，目前经济增长还未企稳，债券市场短期仍然有机会，但是因为国债收益率已经处于历史低位，短期的震荡也很正常。

目前来看投资债券的最佳时机已经过去了，今年很多债券基金一季度都有3%~4%的涨幅，如果换算成年化收益高达10%以上，对于债基来说，这种行情明显是不可持续的。

因此，目前投资债基的话，最好是做好持有1年以上的准备，短期投资可能出现亏损的风险。

最后和大家说下，本周菜基对“跑赢房贷组合”做了一次调仓：

组合降低了易方达上证50和兴全可转债的占比，新增了长期业绩稳健的广发稳健增长混合（270002）和汇添富可转债债券A（470058）。

调仓的目的是为了在不增加组合风险的情况下，尽可能降低组合的波动同时增加组合长期的投资收益。

调仓后组合的历史收益回测如下所示：

之前买入“跑赢房贷组合”的菜友可以在下周一跟调。

最新的债券行情，在哪里看？

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