广发多元新兴拟任基金经理吴兴武：A股中短期存*部行情

广发多元新兴拟任基金经理 吴兴武

A股市场的投资者习惯将股票按照风格分为周期股、价值股、成长股等几大类型，这几类股票有着不同的行业属性和投资机会，驱动股价上涨和下跌的逻辑各不相同，投资者对几类股票也各有偏爱。就笔者而言，虽然也认同各类投资机会，但会更追求逻辑框架和方法论，以便让投资收益更具有持续性。

偏爱成长股

三大类股票的投资逻辑都不一样。笔者认为，周期股的一个完整周期，是从底部上涨到顶部再回落到底部，周期的起点和终点是一样的，本质上是零和博弈，赚钱的人和亏钱的人一样多，所以只有对周期了解更深，才能在周期股上赚钱。

而价值股的优点在于估值便宜，但每年增长也比较慢，拉长周期来看，对价值股的投资可以实现每年百分之十几的收益。

对成长股的投资是笔者比较认同的。笔者定义的成长股是未来3到5年复合增速在40%~50%甚至更高水平，估值维持在40倍以下。如果股票的估值没有太大变化，复合增速越高，带给我们的收益率也越高。但是投资成长股最大的难度在于，如何能够确定一只股票真的能够持续增长。

一般来说，研究和投资成长股的步骤分为三步。第一步是分析公司所处行业，包括行业规模、增速、竞争格*；第二步是分析标的公司，通过研究公开资料来分析公司的核心竞争力；第三步是去公司实地调研，与管理层沟通交流，得到更直观的判断依据。通常而言，做完这三步，就会产生一个基本的结论，基金经理就会据此决定是否参与投资。

但在笔者看来，想要评估一个公司是否能持续3到5年的高速成长，仅仅做到以上三个步骤并不够。笔者还会做第四步，寻找公司上下游产业链的供应商和客户，以及公司的竞争对手和不同的高管，分别了解公司的产品、技术、渠道，以及内部治理结构等，以便对公司有更深入、更前瞻的判断，对股票的投资节奏更好把握。

投资成长股的好处在于能够穿越经济周期，拉长投资周期来看，成长股的长期收益会好于周期股和价值股。过去两年，笔者一直秉持以成长股为主的投资方式，正是建立在正确的成长股投资方法的基础上。即使在今年年初周期股大涨的情况下，笔者依然坚持成长股投资，管理的两只基金业绩在同类型500多只基金中排到第六和第七的位置。

后市存*部行情

从中短期市场来看，笔者认为不会有太大的风险，存在*部行情。目前经济正处于补库存拉动的弱复苏态势，而非全球性的需求拉动，所以市场向上的大行情可能性较小。但是，经过了过去两年的几次下跌后，市场的风险已经被大幅释放，向下的空间有限，但会存在一些结构性机会，比如*部性的主题机会，以及优秀成长股的个股机会。

在这一判断下，笔者在新基金成立后的建仓期里，会秉承绝对收益目标，一方面控制建仓节奏，另一方面精选建仓品种。

在建仓品种上，笔者会回避周期股和比较高弹性的成长股，优选价值股和稳定的成长股。因为周期股和高弹性的成长股，波动都比较大，在追求绝对收益的前提下，这类股票要回避；而价值股和稳定的成长股，虽然向上的弹性偏小，但向下的风险也不大，容易在建仓期里为基金获取收益安全垫。

风险提示：仅供渠道内部参考使用，本资料仅为本公司与客户经理沟通交流使用，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

基金广发聚富270001今天的净值是多少

可多可少，不银行零存整取好！　　基金定期定额投资，是指投资者在有关销售机构约定每期的扣款时间、扣款金额及扣款方式，由销售机构在约定的扣款日从投资者指定银行账户内自动完成扣款和基金的申购。由于这种方法每次投入的金额一般较小，投资者可以通过一次约定，就能让钱长期自动地工作，因此又被称为“懒人投资法”。　　比如，投资者决定对某只基金投资1万元，按照定期定额计划，投资者可以每月投资1000元，连续投资10个月；也可以每月投资200元，连续投资50个月。　　与单笔投资不同，定期定额投资基金的投资起点低，不加重经济负担；每月自动扣款，具有强迫储蓄的功效，为投资人积累了资金；长期坚持，还可以获取复利收益。　　定期定额投资可以有效地分散投资风险。当基金净值上涨时，买到的基金份额较少；当净值下跌时，买到的份额则较多。这样一来，“上涨买少、下跌买多”，长期下来就可以有效摊低投资成本，投资者也不必为选择合适的投资时机而劳神费力。　　如何投资理财一直是困扰市民的难题。市民普遍缺少专业的投资知识和经验，也缺少炒股或者外汇买卖的时间和精力，于是"基金定投"业务应运而生。　　与储户所习惯的"零存整取"方式相似的是，基金定投也像"零存整取"一样方便，但显然收益更高，也更具灵活性。利用基金定投，投资者可以规划自己以及家庭成员的教育、养老、住房等财务目标。以工行目前推出的基金定投为例，如果投资者每月用1000元进行零存整取，按银行现行利率计算，5年后本利共为64392元，而在同样的时间内，用同样的钱定投一只年收益率为10%的基金可得77171元，多了1万多元。可见，只要一定的时间积累，基金定投就能将复利效果发挥到极致，可使投资者获得可观的回报。在目前股市调整的时段，基金定投是个不错的选择。而目前工行第四期基金定投的最低投资额度仍为200元，门槛非常低。　　坚持基金定投，所得收益可以作为将来购房买车的首付款，也可作为结婚的储备金。长期来说，投资者甚至可以借此为子女的教育金和自己的退休金做准备。　　定期定额投资基金有什么优点呢？　　第一，定期投资，积少成多。根据自己的收入水平和理财计划，每次定期定额投资的资金多则上千元，少则几百元，但长期下来通过定期定额投资计划购买基金进行投资增值可以“聚沙成塔”，在不知不觉中积攒一笔不小的财富。　　第二，自动扣款，手续简便。只需去基金代销机构，如银行，办理一次性的手续，今后每期的扣款申购均自动进行。　　第三，平均成本，分散风险。定期定额投资由于每月投资金额固定，当基金净值上涨时，买入的基金份额少一些；当基金净值下跌时，买入的基金份额就会多一些，这样就很自然地形成了“逢高减筹，逢低加码”的投资策略，获得平均的成本，也免去选择投资时机的麻烦，分散投资风险。　　通过定期定额投资基金还要注意以下两点：　　第一，需要长期坚持。尤其是在市场波动，甚至下跌的情况下，这正提供给你一个逢低吸入更多筹码的时候。　　第二，需要量力而行。每月用来定期定额投资的钱一定不要影响到您的正常生活，不要设定不能承受的投资金额为日常生活造成负累。

如何看基金估值是多少倍？

基金估值是指对基金净值进行估算的行为，可以反映基金的盈利能力、风险水平等。基金估值的方法有多种，包括市盈率法、市净率法、盈利收益率法等。其中，市盈率是最常用的估值方法之一。

要查看基金估值是多少倍，一般可以通过以下途径：

基金公司官方网站：许多基金公司会在其官方网站上提供基金的估值情况。您可以登录官方网站并查找相关的基金估值页面，在该页面上可以查看最新的基金净值、累计净值等信息。

第三方金融网站：许多金融网站都提供了基金估值查询服务。您可以在这些网站上搜索您想要查询的基金名称或基金代码，即可获取到相应的基金估值情况。例如，天天基金网、东方财富网等都提供此类服务。

基金公司APP：很多基金公司都推出了自己的手机应用程序(APP)，您可以下载并登录相应的基金公司APP，在APP上查看您持有的基金的估值情况。

在查看基金估值时，需要注意以下几点：

市盈率法适用于盈利稳定的行业和公司，例如金融、房地产等。但是，对于一些盈利不稳定的行业和公司，例如周期性行业、新兴产业等，使用市盈率法可能会产生误导性的结果，这时候需要结合其他指标进行分析。

在分析市盈率时，不仅要看市盈率绝对值的大小，还要结合历史分位数进行分析。历史分位数可以帮助投资者判断当前市盈率水平相对于历史平均水平的高低，从而更好地评估投资风险。

在使用市净率法时，需要注意不同行业的盈利能力和资产质量差异较大，不能简单套用市净率指标来评估所有股票的价值。同时，需要注意的是，市净率不适用于盈利不稳定的行业和公司，例如周期性行业和金融行业等。

在分析盈利收益率法时，需要注意盈利收益率法适用于具有稳定收益和现金流的公司和行业，例如金融、房地产等。但是，对于一些盈利不稳定、现金流不稳定的公司

基金问题买了4000元了，市值是1951.88，请问我是亏还是赚？

我想你应该查一下你的定投记录，应该只扣了两期，也就是2000元钱。到目前亏了2.41%。同意这个

评估非上市股票估值

评估时银行1年期存款率为6%，确定风险报酬率3%这个就确定了折现率应该为0.06+0.03=0.09该股票过去每年股息为0.3元/股股票10000股这个能得到收益为3000元该公司将来可以保持股利1%增长这个表明了股票的评估价值为应该属于红利增长型利用公式A/（r-g)3000/(0.09-0.01)=37500

今年可以入手基金吗，发现股票很难赚钱？

谢谢邀请。樱桃番茄对于这个问题没有办法专业回答，因为自己不是属于这个领域的。这边在网上找了一些资料宝宝们可以参考一下~

年复一年得辛辛苦苦在资本市场折腾，不停纠结着挑选哪些股票或基金，如果你说不是奔着赚大钱的目标去，估计连自己都不相信。然而“理想是丰满的，现实是骨感的”这句听上去挺无奈的话放在投资，同样也是体现得淋漓尽致。尽管2019年你可能也买过立讯精密、兆易创新、长电科技、泰康生物等大牛股，但不是赚到点小钱就跑，就是碰到短线回调就匆忙止损离场，总之由于不坚定持有而错过了赚大钱的机会。

　　还有个现象也蛮值得大家思考。2019年结构性分化行情明显，科技、消费、医*等核心资产表现勇猛，银行、地产、钢铁等周期性资产则逊色不少，而这种分化行情带给大家的直观感受(或者说结果)就是辛辛苦苦一年，收益可能连市场主流指数也没有跑赢。2019年沪深300上涨36.06%，深证成指上涨44.08%，创业板指上涨43.79%，不信大家可以悄悄对比下。不过公募基金去年却取得了傲人的成绩，wind数据显示，剔除分级基金以及2019年新成立的基金，2019年偏股混合型(股票仓位最低60%)基金平均收益率为43.73%，主动股票型(股票仓位最低80%)基金平均收益率为45%，再一次妥妥跑赢市场。所以，最近身边“持股不如持基”的呼声也再度响起，司令也深感认同。

　　那么问题来了，2020年到底应该选择什么主题基金更可能赚大钱呢？今年开*以来，电子、半导体、计算机等科技板块继续表现靓丽。同时，上周刚举办的世界最大消费电子技术展CES也可以看出新一轮科技创新的端倪。本届CES重点展出的5G、AI、无人驾驶、显示屏等“黑科技”产品纷纷被市场热捧，大家可以直观感受到消费电子领域的景气度正在大幅提升。另外，随着5G基站设施的完善以及5G手机终端的逐渐普及，云计算、云安全、云游戏等5G产业链行业需求也将快速提升。所以，2020年想要跑赢市场赚大钱，挑选一只科技主题基金依然是关键。

　　对于主动选股型基金来说，挑选基金经理更是关键。广发基金成长投资部总经理刘格菘所管理的广发双擎升级混合、广发创新升级灵活配置混合、广发多元新兴股票2019年度收益率分别为121.69%、110.37%、106.68%，包揽全市场收益冠亚季军，勇夺2019年股票型和灵活配置型基金冠军，涨幅远远领先同期沪深300。那么刘格菘是属于特殊时期得到了“运气”的加持吗？Choice数据显示，截止2020年1月12日，刘格菘累计任职时间5年又273天，任期收益高达101.28%，同期沪深300上涨27.59%；银河证券基金评价中心显示，截止2019年12月31日，刘格菘管理管理的广发多元新兴、广发创新升级、广发小盘成长过去一年、过去两年的业绩均位列同类型前10，广发创新升级过去三年的业绩排在206只同类基金的第1名。所以，刘格菘勇夺2019年基金冠军绝不是运气使然，的确具备卓越的牛熊穿越能力和出色的长期超额收益能力。

　　对于资深投资者来说，可能会比较关注一只基金所覆盖的行业，以此来评价基金经理的投资能力圈，还可以判断基金经理属于哪种投资风格，以哪些行业作为自身投资偏好的领域，是否具备长期锚定行业的能力，是否能通过精选个股长期稳定地获得超额收益。下面司令就以刘格菘管理的广发双擎升级混合为例，一起来看看他的投资风格和行业覆盖能力。

　　从精选赛道看，广发双擎升级混合2019年前三个季度重仓股始终以科技、消费、医*主题为主，牢牢把握住了去年涨幅领先的医*板块及硬核资产，可见其擅长结合宏观和产业趋势来精选赛道。从选股能力看，康泰生物、中国软件、亿纬锂能、隆基股份、紫光国微等科技和医*大牛股多次出现在前十大重仓股名单中，可见其擅长在优势行业中挖掘高成长公司。

　　从投资风格看，他将“自上而下宏观分析”和“自下而上精选个股”策略相结合，对重仓持有的公司跟踪细致并敢于坚定持有，所以长期超额收益突出。根据Choice数据显示，截止2020年1月12日，广发双擎升级混合近一年最大回撤只有-10.44%，同期沪深300指数的最大回撤为-13.49%；最大回撤略小于市场，但却实现翻倍以上收益，可见基金经理是名副其实的成长股投资高手。

　　司令翻看了刘格菘对今年市场的一些观点和展望，其认为去年(2019年)是科技股的爆发元年，2020年才是科技股业绩落地的大年，投资策略仍然会沿着相对业绩增速最快的方向去寻找具有配置价值的机会。简单来理解，就是他继续看好科技领域。具体到细分投资主线有两条，一条是自主可控为核心的半导体、电子板块，另外一条则是2020年有提价预期或景气向上预期的板块，如面板、5G建设相关的产业链公司。这点想法到是和司令不谋而合(哈哈，见笑见笑)，文章开头时司令也说了，2020年要想赚大钱可能还是要从科技领域入手，所以刘格菘管理的产品值得入手。

　　不过司令也碰到有些小伙伴看好刘格菘，但是担心目前其管理的几只基金净值已经涨这么多了，担心科技板块部分个股目前估值较高，如果春节后市场出现短暂回调行情，是不是还能以更加便宜的价格入手呢？如果存在类似想法的小伙伴，司令倒认为年前入手一只新基金是不错的选择，新基金的建仓期给予基金经理比较灵活的择时空间。这里要告诉大家一个好消息，由刘格菘拟任基金经理的广发科技先锋混合(代码：008903)即将于1月17日发行。注意啦，只在1月17日当天发售并且限额80亿，赶紧定好小闹钟吧。

　　从广发科技先锋混合投资策略看，同样是满满的科技风扑面而来，具体主要聚焦三个方向。

　　1、电子信息传媒(TMT)产业中具备核心技术竞争优势和研发潜力，未来可能持续增长的优质企业。

　　2、其他新兴行业内科学技术在价值链中占据主导地位并依靠科学技术迅速成长的企业，包括但不限于节能环保、新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造、新材料产业等。

　　3、通过科学技术的投入和研发实现转型升级至上述行业的传统行业企业。

　　刘格菘预计2020年宏观经济基本面将保持平稳，市场流动性环境相比2019年边际宽松，方向上科技是增长比较确定的板块之一，去年二季度业绩开始出现向上拐点，今年可能是全面性的盈利提升，科技是一个增长确定性比较高的板块。“从长周期看，未来两三年、三五年，科技都会占据比较重要的配置。从短周期看，这一轮景气度至少会持续到2021年上半年。”

　　那么，对于广发科技先锋这只新基金，基金经理打算如何管理，会不会复制冠军基金双擎升级的策略？对此，刘格菘在最新的一次访谈中提到：“老基金持仓中性价比好的公司还会买，因为很多公司的市值比较大，从产业趋势上看仍处于高成长阶段。”此外，他也在科技方向包括自主可控和5G产业链中找一些性价比更高的新品种，例如，5G通信建设，5G后物联网的应用会起来，如医疗、传媒等，这些也将成为新基金的关注方向。

　　总体来看，司令认为，刘格菘是一位擅长科技的成长股选手，这些年他不断完善自己的投资逻辑，已经总结出一套效率资产和核心资产轮换的投资框架，这套功夫不仅让他的产品收益颇丰，而且即使投资成长股为主，基金的回撤也得到了有效控制。好了，喜欢科技主题的小伙伴建议可以入手。

10万元投资什么可以每天有200左右收益？

投资10万元，想每天获得200元收益，也就是一年获得7.3万元收益，折合年化收益率达到了73%，这样的收益率可以说日常理财是根本达不到的。如果想达到这么高的收益率，只有做生意，或者是投资股市。

如果你有比较丰富的做小生意的经验，而且对于一些行业的小生意非常熟悉，那么如果你投资10万做一些小生意的话，也是可能每天获利200元的。

比如你对于做煎饼果子很熟悉，也能够做的很好吃的话，那么你可以投资一两万去做煎饼果子，一套煎饼果子大概卖6元，成本大概3元，那么一套赚3元，如果你一天卖100套，就能够赚到300元，如果是卖出去200套，那么就能够赚到600元。

其他小生意也是可以做的，比如好多摆地摊买衣服，买袜子的，一天只要是不辞辛苦，也是能够赚到200元甚至更多的。

因此，如果你有比较丰富的做小生意的经验，那么做一些小生意是能够一天赚到200元甚至更多的。

如果你是股市高手，投资股市也是可能获得一天200元的收益的。一天200元的收入，一年就是7.3万元，折合每个月需要收入6083元，也就是月度收益率6.1%。

这样的话，如果投资10万元，每天获利200元，那么平均一个月就是6.1%的收益率。现在来说，每天都有股票涨停板的，如果你抓住一个涨停板机会，就能够赚到10%了。

如果你很难抓住涨停板的机会，那么一个月收益率6.1%，那么你只要是连续5天保持收益率1.3%，那么就能够实现6.5%的收益率了。现在来说，每天波动3%以上的股票还是比较多的，如果你能够连续5天获利1.3%，那么就可以实现月度盈利6.1%的目标了。如果你连续12个月实现6.1%的盈利率，那么一年下来，就能够实现73%的盈利率了。

因此，可以看出来，10万元如果投资股市的话，是有可能实现每天盈利200元的收入的。

综上所述，如果投资10万，想实现每天200元的收入，折合年化收益率73%。这样的73%的收益率，日常理财产品根本就达不到的，如果你很会做小生意的话，投资小生意有可能实现1天200元的收入，如果你是股市高手，那么投资股市也是能够实现每天200元的收入的。

基金估值有什么用

基金估值一般是指当天股市没有结束以前，根据该基金的持仓情况，机构作出的对该基金净值的判断。可能会有一定的出入，但一般出入不是很大。

2019年业绩全面开花广发基金多元风格投资体系优势凸显

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回首去年的资本市场，是出乎意外的一个“大年”，沪深300指数涨幅超过33%（截至2019年12月27日），但一批绩优主动权益基金的年内回报超过50%。其中，以主动权益投资见长的广发基金表现突出，价值、成长、均衡等不同风格系列均有业绩领跑的产品。

银河证券统计显示，截至12月27日，广发基金旗下24只主动权益基金回报超过50%，14只基金回报超过60%，4只基金回报超过90%。其中，成立于2018年11月2日的广发双擎升级，2019年以来回报达到120.86%；广发创新升级以108.71%的回报在440只同类基金中排名首位，广发多元新兴股票以105.19%的回报在181只同类基金中排名首位。

主动权益产品的业绩绽放，离不开专业投资团队的支持。成立16年以来，广发基金始终坚持“以基本面为基础，研究驱动投资”的投资文化，持续完善投研体系，不断夯实主动投资能力。为了更好地发现企业价值，广发基金在2018年对权益投研体系进行变革，将权益投资一部拆分为价值、成长、策略三个部门，并通过科学的机制让基金经理专注在能力圈进行投资，提高选股的胜率，努力为客户提供稳定、持续、可解释的投资回报。 

24只基金回报超50%

2019年业绩全面开花

A股的结构性行情和基金经理的主动管理能力，共同造就了广发基金“全面开花”的主动权益业绩，无论是价值、成长还是均衡风格，都有产品业绩处于同类前列。银河证券统计显示，截至12月27日，沪深300指数涨幅33%，广发基金旗下24只主动权益基金年内回报超过50%，14只基金回报超过60%，4只基金回报超过90%。

数据来源：银河证券研究中心 截至2019年12月27日 

从相对排名看，广发基金旗下4只基金排在同类首位，10只基金排在同类前10名。其中，广发创新升级、广发多元新兴股票分别以108.71%、105.19%的回报排在同类首位，广发小盘成长以91.01%的回报在414只基金中排名第5；广发医疗保健股票以79.18%的回报在19只基金中排名首位，广发电子信息传媒股票以68.79%的回报在8只基金中排首位。此外，广发制造业精选以65.74%的回报在24只同类基金中排名第3，广发内需增长、广发高端制造均以超过63%的回报排在同类第4。

从配置偏好来看，在市场关注较高的科技、消费方向中，广发基金均有多只基金获取优异的业绩。例如，广发聚优混合、广发竞争优势均重点配置大消费板块，2019年以来的回报分别为65.55%和58.58%，均在同类440只基金中排名前8；在科技方向中，广发科技动力、广发聚瑞混合、广发电子信息传媒股票取得超过67%的回报；在行业配置相对均衡的产品中，广发内需增长、广发新兴产业混合、广发新兴产业成长混合的回报超过50%。 

16只产品三年回报跑赢沪深300指数

超额收益显著

虽然2019年是A股的“大年”行情，但拉长三年时间看，指数整体涨幅并不大。银河证券统计显示，截至2019年12月27日，沪深300指数最近三年的涨幅为21.06%，同期上证指数的区间涨跌幅为-3.76%。对于基金公司来说，要做到短期业绩和长期业绩齐头并进很有难度，但广发基金旗下一批主动权益基金不仅在2019年年度取得出色业绩，三年期、五年期长期业绩亦看点十足。

数据来源：银河证券基金研究中心 截至2019年12月27日 

截至2019年12月27日，广发基金旗下16只A股权益基金的回报超过24%，跑赢同期沪深300指数，10只产品近3年回报超过40%。其中，刘格菘管理的广发创新升级近三年收益率为92.88%，在206只基金中排名首位；广发小盘成长近3年累计收益率81.89%，在339只基金中排名第8；价值投资部总经理傅友兴的风格以稳健著称，其管理的广发优企精选近3年累计回报52.05%，在230只同类基金中排名第10；由张东一管理的广发聚优混合，近三年累计回报为64.77%，在206只基金中排名第10。

拉长时间周期来看，广发基金旗下一批基金的超额收益显著。以傅友兴管理的广发稳健增长为例，该基金最近五年累计回报达到117.76%，在116只同类基金中排名第7。自成立以来累计收益率达到953.86%，年化收益率达到16.49%。凭借中长期的稳健表现，广发稳健增长获得银河证券三年期、五年期五星评级评价。李琛管理的广发消费品精选过去三年回报为53.99%，过去五年累计回报达到120.13%。苗宇管理的广发竞争优势过去三年、过去五年回报分别为56.02%和116.84%，分别在同类基金排名第13和第7。 

聚焦企业价值发现 

打造多元风格体系

如果说一份漂亮的成绩单是最直观的结果，那么它背后一定有着多项复合因素的支持，例如科学的组织架构、先进的投资理念、稳健的操作风格、严格的投资纪律等。自2003年成立以来，广发基金始终秉承价值投资理念，坚信投资回报来源于企业价值增长，长期投资基本面优秀的企业可以获取较好的长期回报。

为了更好地提升主动管理能力，广发基金因时而变，在2018年推进权益投资部门变革，将原权益投资一部拆分设立价值投资部、策略投资部、成长投资部，三个部门的风格定位和投资偏好各有差异。成长投资部的策略是伴随优质公司共同成长，他们关注行业生命周期与企业成长壁垒，甄选高成长的优质企业。价值投资部更强调安全边际，他们偏好高ROE、高ROIC、财务稳健、现金流充裕、公司治理良好的好企业。策略投资部则结合企业内在价值和市场价格进行行业轮动策略，重点关注行业景气度以及企业商业模式。

价值投资部总经理傅友兴介绍，价值投资部团队的共同理念是以合理的价格投资价值持续增长的好企业，倾向于选择高ROE、高ROIC、财务稳健、竞争壁垒强的好企业。在投资实践中，基金经理管理的组合具有三个特点：一是重视安全边际，对上市公司的估值要求比较苛刻；二是团队投资的企业成长性不一定会很高，但行业竞争格*比较稳定，公司财务的稳健程度较好，市场占有率比较高，是经过好几年发展的成熟企业；第三，投资标的分红收益率相对较高，企业自由现金流比较多。

成长投资部的定位是从行业生命周期理论出发，结合行业销售额和利润额等核心指标进行行业比较，将处于投入期和成长期的子行业和产业链梳理出来。部门总经理刘格菘表示，他们的策略是选出景气度最高、增长最快的行业，并挑选核心竞争力最强的企业重仓。从组合配置来看，基金经理偏好以电子、计算机、医*、消费等增速较高的行业为主。经过近一年的运作，基金经理的风格更加聚焦成长股。

与风格鲜明的价值投资部和成长投资部相比，策略投资部的风格比较灵活，组合兼具价值与成长。“策略投资部既关注仓位管理，也会选择长期向好的行业，但行业配置更均衡，并适时进行行业轮动。”策略投资部副总经理李巍介绍，策略投资部会选择景气度比较高、商业模式较好的行业作为核心配置，如消费、医*、新能源、科技、先进制造，对这些行业会保持较高的配置。在此基础上，他们还会考察未来一个季度或未来半年行业的景气度变化，适度提升配置比例。

（CIS）

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基金中估值水平是什么怎么估值？

基金的估值其实不是简单的几个数据问题，因为基金本身属于一种盈利性的机构或者也可以说是一个盈利性的企业或者是公司，作为机构的首席理财师，我这里把一些实际的评估经验和大家，简单的说明一下：　　第一、当年的基金业绩资金报表，收益报表，这是为了进一步的了解基金在投资方面的具体细节，了解基金在一年里的盈利模式在哪里，搞清楚具体的投资环节，同时了解资金的不同分流情况。　　第二、季度方面的财务报表，也需要我们收集起来进行分析，季度报表方面主要的是短期投资的一些项目、资金的多少，资金的周期性，这样可以对照年度报表进行分析。　　第三、三年内的基金收益情况必须要搞清楚，一定要知道具体的收益情况，客户的投资增长比例，这是评估基金价值的一个重要的数据。　　第四、同行业内基金的品牌效应价值的估算，这方面也很重要，主要是对于基金品牌的认可度，这方面的价值对于基金来说很关键。　　第五、未来基金的投资潜力，未来客户的投资意向，这些也是参考评估基金价值的一个点。　　综合上面的数据，我们才可以估值一个基金公司，或者是一个基金投资机构，当然具体的数据收集需要系统和科学，同时计算和评估的时候要客观，不要有人为的因素加入。