【打新必读】联翔股份估值分析，墙布，建议申购

申明：以下预测内容仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书！

联翔股份（603272）：公司主要从事墙布的研发、设计、生产与销售业务。同时，公司也从事少量窗帘等室内家居装饰用品的研发、生产、销售业务，以及室内整体家装工程业务。公司作为国内墙布行业的领导企业和首批从事刺绣工艺墙布研发和生产的企业之一，创新设计出了多款刺绣墙布产品，并不断推出引领市场潮流的各类墙布产品，打造出了具有行业影响力的“领绣（LEADSHOW）”和“领绣墙布|菁华”墙布品牌。

报告期内，公司主要产品为墙布，包括刺绣墙布和非刺绣墙布两大类。刺绣墙布可根据图案设计的不同分为独画刺绣墙布和循环刺绣墙布，非刺绣墙布主要为提花墙布，同时还有少量的印花墙布、精压墙布和水刺无纺墙布。

发行人是刺绣墙布的开拓者及墙布行业的领导者之一。公司与同行业企业相比，企业规模较大、产品门类齐全、设计研发能力较强、产品质量较高。发行人2020年度主要墙布销量280.35万米，折算面积约为788.45万平方米，但是由于墙布市场分散度较高，发行人作为行业领军企业之一，占当年全国墙布销量比例也仅为0.66%。

同业公司

（1）上海天洋热熔粘接材料股份有限公司603330

（2）广东玉兰集团股份有限公司

（3）浙江雅琪诺装饰材料有限公司

（4）浙江汇明提花织造股份有限公司

募集资金用途    

财务分析：

公司预计2022年一季度可实现归属母公司股东净利润为879.21万元至920.79万元，与2021年一季度归属母公司股东净利润824.09万元相比，增长6.69%至11.79%；预计2022年一季度可实现扣除非经常损益后归属母公司股东净利润为783.37万元至824.95万元，与2021年一季度扣除非经常损益后归属母公司股东净利润783.19万元相比，增长0.02%至5.33%。

结论：预计每签合理预获2万，建议申购，后期不建议关注。

订阅次日上市的新股交易策略和每周次新股价值小结，可留言！

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

推荐阅读：

1：《打新必读：新股中签的秘诀是什么？》

2：《毋意、毋必、毋固、毋我，新股和次新股需要变通》

15元发行价新股一般能涨到多少？

15元发行价新股能涨多少，这个要看个股情况，运气好的话，涨个几倍甚至十几倍都有可能。

现金暴增236.27%，负债骤降25.52%联翔股份：投资过冬的优选资产

进入十月，全球金融市场坏消息连连。瑞信、高盛、德银纷纷宣布亏损或营收下滑的利空消息，瑞信甚至因此裁员9000人。“高通胀、紧货币、近衰退”的金融环境下，连巴菲特也在大喊“现金为王”。

甚至连中国企业界的明星——华为，最近也在高喊“活下去”。任正非亲自撰文《整个公司的经营方针要从追求规模转向追求利润和现金流》，强调未来三年，华为要把活下去，作为企业的主要纲领。

在全球经济不确定风险日益加剧的背景下，A股市场那些高现金、低负债的股票成为很多投资者应对经济冬天的备选资产。联翔股份（SH603272）就是其中一家。在多数同行因为暴增的应收账款，造成现金规模收缩、负债率暴增之际，后者三季度报告的现金余额却较年初大幅增长，且负债规模快速下降，截止9月30日，资产负债率仅仅只有9.36%。这就为公司在经济底部，低价抄底，并购优良资产作好铺垫。

多数企业家一辈子最害怕的是两件事，一个是在行业风口时，没有把握机遇，快速做大做强；另一件事是在整体经济下行时，没能敏锐地发觉经济趋势，依然地保持高速扩张，最终导致公司因为资金断链，而面临巨大灾难。

像优秀的马拉松选手那样，精准控速，不让企业跑得过快，也不会太慢，成为大多数企业家必生追求的目标。

但真正能做到这一点的公司，却少而又少。

从三季度的财报看，至少今年前9月，联翔股份成功做到了适时控速这一点。

公开资料显示，联翔股份是一家主要从事墙布、窗帘等室内家居装饰用品的研发、设计、生产与销售业务，以及室内整体家装工程业务的企业。

曾入选工信部第二批专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、浙江省省级工业设计中心、浙江省隐形冠军培育企业、浙江省制造业与互联网融合发展示范企业、浙江省工业互联网平台创建名单、浙江省管理创新试点企业、浙江省商标品牌示范企业等名单。

因为楼市下行，整个家居、建材行业今年的业绩行情很惨淡。有研报指出，受新房竣工规模下滑影响，涂料市场的规模将收缩24.5%。

作为行业中第一家上市墙布企业，联翔股份显然也会因为房地产上游的不景气而受到影响。

不仅如此，企业的应收账款占营收比重也持续上涨。以刚刚上市不久的箭牌家居为例，三季度的应收账款余额就占到了公司净资产的8.77%，营业收入的5.72%。

相比之下，联翔股份受应收账款激增的影响，要比同行小很多。截止三季度末，公司的应收账款余额仅占前三季度总收入的3.5%，占净资产的比例则只有0.74%。另外，现金占净资产的比例接近49.7%，公司的总资产负债率只有9.36%。

充裕的现金储备和足够健康的公司财务，将给联翔股份带来一个极为有利的契机：在行业正式触底之后，凭借现金优势，收购行业中的头部企业，进一步扩大市场占有率；或者整合上下游产业链，进一步提升公司的盈利能力。

华鑫证券根据过往三年的开工、施工、竣工和销售数据预测，明年新房市场的竣工规模将增长19.5%，并且会因为2025年前3.5亿平米建筑节能改造，以及新增5000万平米新增节能建筑，而为建材行业崭新的风口。

如果，联翔股份能在市场触底反弹前，抓住契机，成功整合一部分行业企业，和上下游的产业链资源，就有希望抓住新的风口，实现超过行业平均值的营收和净利增长。

实际上，受疫情和房地产行业不景气影响，目前市场上转让的建材企业中不乏优质的企业。

比如，近期皮阿诺发表公告称，控股股东实际控制人马礼斌，已与珠海鸿禄签署协议，拟转让所持上市公司20%股权。

在这样的背景下，联翔股份手中掌握的现金，将成为推动公司明后年业绩高增长的“发动机”。

新股上市的第一天，比如价格是由开盘的10元涨到18元，我想买这只股要多少钱一股？

100股

联翔股份主营业务？

主营业务: 从事墙布的研发、设计、生产与销售业务。

产品类型: 独画刺绣墙布、循环刺绣墙布、提花墙布 产品名称: 独画刺绣墙布、循环刺绣墙布、提花墙布 经营范围: 智能家居装饰用品、集成墙面、集成吊顶、柜体电脑刺绣等。

上市公司重组,股票价格如何确定？

是按公司的净资产来算的吧。

A公司为每股3元，B公司为每股5元，，这就表明A公司要用{1+（B－A)/B＝（5-3）/5＝1.4.}来与B公司的1股相交换。

康得新刚上市股价多少钱一股

额

公司上市时发行股票的价格是怎么定的呢？

现在是实行“询价制”，不是由证监会规定，当然也就没有公式了。我们根据询价第一股－－华电国际，来了解一下新股询价的操作流程。1、所有新股皆采用询价制　　询价制度推出后，今后对所有首次公开发行股票的发行人，包括目前通过发审会审核、等待发行的公司，都要求采用询价方式发行。发行人及其保荐机构根据询价结果确定发行价格区间（询价区间），询价区间的上限不得高于区间下限的20％。华电的发行价格区间确定为2．3元／股－2．52元／股，按照华电国际2003年扣除非经常性损益的净利润，除以本次发行后总股本得出的每股收益计算，该价格区间对应的市盈率为13．5倍至14．8倍。2、机构参与询价与配售　　询价对象包括符合中国证监会规定条件的基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者以及合格境外机构投资者（QFII）等六类机构投资者。询价对象应以其自营业务或其管理的证券投资产品分别独立参与累计投标询价和股票配售。1月22日,中金公司公布了华电国际网下累计投标询价配售结果，共有84家配售对象获得配售，获配比例为3.110%，超额认购倍数为32.147倍。据统计，此次网下申购的总股数达到了132.8577亿股，共冻结资金332.6亿元。3、社会公众网上市值配售　　试行询价制度后，目前采用的网上市值配售的发行方式没有变化。累计投标询价完成后，除向机构投资者配售部分外，其余股份以相同价格按照发行公告规定的原则和程序向社会公众投资者公开发行，已获得询价配售的机构也可参与。据悉，华电国际将于1月24日上网市值配售发行，1月27日为市值配售缴款日，并预计于2月3日上市。

预测002373上市的开盘价格

预测价格34.66-41.6元

A股特别提示（5-30）：稳经济的一揽子政策预计将集中起效，中期修复的主行情正在临近

30

星期一

2022年05月

炒股不能不看的“早餐MENU”！

A股特别提示

新股申购

天润科技 430564.BJ

申购代码：889369

申购价格：8.05元

发行市盈率：19.76倍

申购上限：872,100股

上限资金：702.04万元

申购日期：2022-05-30

发行数量：2,112万股

网上发行：1,744万股

主承销商：开源证券

申购缴款日：2022-06-06

奥迪威 832491.BJ

申购代码：889968

申购价格：11.00元

发行市盈率：29.48倍

申购上限：1,486,900股

上限资金：1,635.59万元

申购日期：2022-05-30

发行数量：3,600万股

网上发行：2,974万股

主承销商：民生证券

申购缴款日：2022-06-06

发行结果,申购缴款

灿能电力 870299.BJ*

宇邦新材 301266.SZ

华海清科 688120.SH

新股上市

无

可转债申购

无

可转债上市

贵轮转债 070589

美锦转债 070723

财经要闻

上海市**发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，包括8个方面、50条政策措施。根据行动方案，上海将于6月1日起取消企业复工复产审批制度，同时出台系列政策稳外资、促消费、扩投资。上海将为市场主体减负，除减免房租外，还将对符合条件的企业减免房产税和城镇土地使用税，对非居民用户给予3个月应缴水费、电费、天然气费10%财政补贴。上海将以大宗消费为抓手，年内新增非营业性客车牌照额度4万个，按照国家政策要求阶段性减征部分乘用车购置税，对置换纯电动汽车的个人消费者给予一次性1万元补贴，支持大型商贸企业和电商平台发放消费优惠券，支持文创、旅游、体育产业发展，大力促进消费加快恢复。

据数据宝统计，北上资金上周净卖出A股95.80亿元，涨幅居前的煤炭、石油石化、交通运输行业均获加仓。个股方面，白酒龙头贵州茅台、五粮液上周遭北上资金净卖出最多，均超10亿元；招商银行获净买入6.88亿元居首，5月以来已获加仓6894.96万股。拉长周期来看，22股获北上资金连续七周加仓，集中在新能源、银行、化工三个板块。从持股量增长来看，长江电力、永辉超市、三峡能源增持股份数量最多，均超5000万股。

据中国基金报，5月临近收官，主动权益类基金业绩“冰火两重天”。截至5月27日，今年以来收益率最高主动权益类基金——万家宏观择时多策略为46.23%，与排在末位由网红基金经理蔡嵩松管理的诺安创新驱动的-42.22%的收益率相比，首尾业绩相差超88%。从重仓持股来看，今年斩获正收益的主动权益类基金里，超过半数重仓持股煤炭能源、房地产行业。

本周国内市场将有49只股票限售股解禁，合计解禁市值327.24亿元，环比减少44.57%。按最新收盘价计算，和辉光电、圆通速递、中伟股份解禁金额均超30亿元。参与圆通速递定增众多股东浮盈39.32%，合计浮盈金额为14.90亿元。

据券商中国，5月27日晚间至29日晚间，*ST德威、*ST众应、*ST天首、*ST猛狮等4家上市公司公告退市。值得注意的是，上述4只退市股昔日都曾“辉煌”过。*ST德威市值最高时一度接近百亿元，目前已缩水至5.9亿元。公司实控人周建明曾公开喊话称，德威要做氢能界的“第二个宁德时代”。

中信证券指出，步入6月，在疫情得到有效控制后，稳经济的一揽子政策预计将集中起效，中期修复的主行情正在临近，预计仍以轮动慢涨为特征并将持续数月，坚定布*现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。

据证券时报，各路资金在科技赛道埋伏已久。近1月（4月27日至今），恒生科技指数ETF、恒生互联网ETF份额分别增长30.06亿份、26.8亿份。以区间成交均价计算，两者分别获得15.82亿元、12.02亿元的资金净流入。同期中概互联ETF份额增长12.78亿份；港股通50ETF、港股通互联网ETF和港股科技50ETF份额增长均在5亿份以上，上述6只ETF累计资金净流入逾45亿元。

海外市场

上周道指累计上涨6.24%，结束8周连跌；全球股票基金资金流入创近10周以来最高水平。美股上涨主因在经济衰退担忧引发大幅抛售之后，较低估值吸引了买家。不过，仍有投资者对美股反弹能否延续心存疑虑，因通胀螺旋式上升并达到令人痛苦的水平。

美联储将于6月1日正式启动渐进式缩表，全球主要经济体5月PMI数据、美国非农报告将陆续公布，美股周一因阵亡将士纪念日休市一日，英国股市将因银行假日周四、周五休市，A股、港股周五因端午节假期休市一日。与此同时，中国成品油新一轮调价窗口开启；白酒新国标6月起正式实施；上海将于6月1日至6月中下旬，在严格防范疫情反弹、风险可控前提下，全面实施疫情防控常态化管理，全面恢复全市正常生产生活秩序。

前一交易日机构龙虎榜

通宝能源(600780)报收于5.45元，上涨10.1%，涨停，换手率3.99%，成交量45.72万手，成交额2.39亿元，机构合计净买入586.2万元。

中通客车(000957)报收于12.41元，上涨10.02%，已连续涨停11天，换手率11.39%，成交量67.53万手，成交额8.07亿元，机构合计净买入4750.37万元。

联翔股份(603272)报收于31.63元，上涨10.02%，已连续涨停6天，换手率3.49%，成交量0.9万手，成交额2861.83万元，机构合计净卖出53.82万元。

前一交易日主力资金动向

前一交易日融资融券资金动向

前一交易日沪深港股通净买入金额

前一交易日北向资金监测

上市公司重要公告

正面重大事项

中文在线：公司打造的数字藏品平台“第五境面”APP于5月29日上线；“第五境面”是公司面向元宇宙的第一个数字藏品平台，平台定位为“有内容生态的IP数藏平台”，依托公司内容库及IP开发体系等优势，打通平台内外部资源，开发和运营更具内容生态价值和收藏潜力的数字藏品。

精工钢构：与天合光能下属子公司江苏天合智慧分布式能源有限公司于近日签署了《战略合作协议》。双方拟发挥各自优势，开展BIPV业务合作。双方战略合作期间计划实现光伏系统500MW销售规模，2022年度计划实现100MW销售规模。

川能动力：拟向东方电气发行股份、可转换公司债券购买其持有的川能风电20%股权，向明永投资发行股份购买其持有的川能风电10%股权及川能风电下属会东能源5%股权、美姑能源49%股权、盐边能源5%股权和雷波能源49%股权。同时，公司拟向不超过35名符合证监会规定的特定投资者发行股份募集配套资金。公司股票将于5月30日开市起复牌。同日公告，拟对金川县李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目建设方案进行优化调整，将原项目投资总额12.52亿元增加至16.55亿元（即追加投资金额4.03亿元）。

ST龙韵：公司股票5月31日起撤销其他风险警示，股票简称变更为“龙韵股份”。

负面重大事项

中利集团：截至本公告披露日，公司控股股东关联方非经营性资金占用余额为8.77亿元，较2021年度期末余额已归还223.3493万元。根据相关规定，存在资金占用的情形虽提出解决方案但无法在一个月内解决归还等情形，公司股票交易将被实施其他风险警示。

三盛教育：5月31日起公司股票被实施其他风险警示。

11连板中通客车：核酸检测医疗专用车目前销售数量相对较少。

*ST猛狮：公司股票终止上市，6月6日进入退市整理期。

（数据来源：Wind资讯）

免责声明：本栏目刊载的信息仅为投资者教育的目的，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策。本栏目力求信息准确可靠，但对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。投资有风险，入市须谨慎。

更多金融知识

欢迎进入国金证券第5小时投教基地查询，

或致电95310客服热线获取。

第5小时投教基地网址www.95310.org