权威专家建议下半年股票这么炒：大跌敢买，大涨敢卖，精选个股，行业轮动

记者　陈偲

 近期A股市场波动加剧，多空分歧显著。有乐观者坚称“慢牛行情已经开启，年内3800点可期”；也不乏悲观者认为，“新一轮下跌已经开始，或将跌破2500点”。 

对于市场中的“两派”声音，《国际金融报》记者采访的权威专家认为，当前市场环境下，过度看多或者看空均不可取，“平衡市”才是未来中期市场的主要特征。未来国内宏观经济形势、货币金融环境、股市资金面情况以及监管政策导向都处于“向上有压力，向下有支撑”的状态。这导致股票定价模型中的核心变量企业盈利预期、无风险利率以及市场风险偏好等因素均难以出现趋势性变化，因此预计大盘整体将维持区间震荡态势，上证指数核心波动区间在（2800，3200）。 

该专家认为，尽管指数缺乏趋势性机会，但经济结构转型、流动性充裕以及存量资金博弈的格*下，预计结构性行情仍将持续，部分前景广阔、业绩高成长逐步兑现的行业和个股有望脱颖而出。“大跌敢买，大涨敢卖，精选个股，行业轮动”可能是下半年较为合适的投资策略。 

中国经济怎么走？各类分析人士“脑洞大开”，U型、V型、W型，还有说是L型中夹杂无数个小W……想想也是醉了。 

别瞎操心了，权威人士已定调“经济L型”。5月9日，权威人士在《人民日报》专访文章中明确提出：“我国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势……这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的。”由于权威人士相当程度上代表了**决策层的经济判断和政策方向，经济L型将是中期市场最重要基本面。 

经济L型意味着经济政策将在调结构和稳增长中寻求平衡，以保持国内经济运行在L型区间（GDP同比增速可能维持在6.5%左右），既避免刺激过度导致短期经济大幅反弹导致经济结构恶化，又防止结构性改革过程中风险扩散引发经济危机或危及社会稳定。 

去年底以来，从“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五项任务，到坚定进行供给侧改革，再到今年国企改革步伐加快，凸显**推进经济结构调整的坚定决心。而从政策空间上看，国内去年财政赤字占GDP比例仅为2.4%（今年赤字率目标为3%），当前基准利率和存款准备金率也均有下调空间，**仍有充分的政策工具托底经济，避免经济出现“一次性出清”的风险。 

在经济L型的宏观背景下，企业盈利在总量层面大概率同样保持L型，短期内较难看到上市公司出现趋势性的改善或恶化。而对于个股而言，决定股价的核心变量之一便是企业盈利预期（即现金流贴现模型中的分子部分）；而对于大盘指数而言，成份股或上市公司的整体盈利预期是影响指数点位的重要因素。 

《国际金融报》采访的权威专家认为，从上市公司整体业绩来看，并不支持市场出现大幅上行或下跌的趋势性行情。不过，在结构性调整、经济转型的过程中，预计新兴行业和传统行业业绩分化的趋势仍将持续。 

谈完国内宏观经济形势，我们再来说说影响股票定价模型中的另一个核心变量——无风险利率。 

尽管较低的利率有助于经济“去杠杆”，但国内利率水平下行的限制因素也非常明显。一方面，货币宽松将加剧资金流出和人民币贬值压力。长期以来，中美利差是人民币汇率的重要决定因素，但2015年以来，中美经济周期和货币政策分化导致中美利差显著收缩，人民币存在较大贬值压力（去年年中“股灾”和**救市也有影响）。 

今年年初，央行流动性会议纪要文件明确提及“降准宽松信号太强，不利于人民币汇率稳定”；随后公布的2015年四季度央行《货币政策执行报告》中的专栏文章也指出“本国货币政策过于宽松容易导致本币贬值压力”。可见，汇率稳定在央行政策目标中重要性已经明显上升，并对货币政策宽松形成约束。 

另一方面，货币宽松可能加剧资产价格泡沫化压力，导致金融体系脆弱性上升。2014年底以来，尽管货币政策持续放松，资金利率下降，但资金并未进入实体经济，企业投资意愿整体低迷；相反，在宽松货币政策的支撑下，国内股市、债市、楼市、甚至大宗商品价格轮番上涨。去年“股市泡沫破灭”已经产生非常恶劣的经济后果，而当前债市、楼市同样存在较高的杠杆，若继续加大宽松力度推升资产价格，可能将导致金融系统脆弱性进一步上升，一旦出现风险，有引发系统性金融危机的可能。 

这意味着，国内利率水平在未来较长时期维持低位稳定将是大概率事件。对于股票市场而言，无风险利率中期低位稳定有助于支撑市场估值（2016年2600点估值类似于2014年2000点），但期待通过无风险利率下降导致股票市场估值显著提升的可能性不大。 

尽管国内股市自去年年中见顶以来已经历3轮股灾，主要指数回调幅度近40%，但当前市场估值仍不便宜。截至2016年7月22日，A股整体市盈率（TTM，下同）为20.9倍，而2008年和2012年底部区域市盈率为14倍左右；剔除金融服务业后A股市盈率为43.2倍，仅略高于历史均值的37倍；创业板和中小板的市盈率则分别高达84.84倍和58.19倍，仍处于历史数据中的相对高位。 

低位无风险利率、新兴产业向好以及并购预期可以部分解释当前估值的合理性，但过高的估值显然不利于场外资金的趋势性流入；同时，对于场内的大小非（尤其是中小创的个人股东）而言，高估值意味着兑现远期收益的良好机会，因此其普遍存在较强的减持动力。近两个月，深市日均限售股交易减持已超过30亿元（大宗交易减持规模日均减持近20亿元），远高于今年年初水平。

不过，在资产荒背景下，权益资产配置价值仍然存在。目前，国内货币存量巨大。过去几年，国内货币增长速度远超GDP增速，导致货币存量进一步膨胀。以M2衡量，2015年底国内货币存量已近140万亿元，2016年底将达到158万亿元（按照13%的同比增速估算）。经济结构调整的背景下，实体经济投资回报率低下，巨量的存量资金“淤积”于金融体系内，需要寻求新的投资渠道。 

该权威专家指出，高收益资产稀缺，因此权益市场存在配置意义。随着巨量资金涌入金融市场和一线房地产市场，债券收益率和房价2014年以来均出现显著上涨。相比不到3%的国债收益率、不到4%的AA+级信用债收益率以及普遍不到2%的房地产租金回报率，多数蓝筹上市公司5%左右的股息回报率已具备投资价值。尤其是去年底以来，以保险资金为代表的资金在收益率压力下持续加大股票市场配置，甚至出现“险资举牌潮”，股票市场配置意义凸显。 

市场风险偏好也是股票定价模型中另一重要变量。 

从历史看，趋势性行情（即牛市或熊市）均发生在宏观因素存在趋势性变动的时期。例如，2006至2007年牛市中经济的高增长（企业盈利高增长）、流动性宽松导致投资者风险偏好提升；2014年至2015年牛市中，降息周期的开启以及资金大幅流入同样推升市场风险偏好。但在宏观经济、利率环境、资金面均难有趋势性变化的情况下，市场风险偏好出现单方面趋势变化的可能性也较小。 

金融维稳成为监管政策的主基调。李克强**在今年“夏季达沃斯论坛”上的表态——“防止资本市场出现‘井喷式’或‘断崖式’的变化”，是对这一监管思路最为准确的描述。其中，监管层先是在两会期间暂缓了注册制和战略新兴板的推出，缓解了市场的最大担忧；随后继续推进证券市场“去杠杆”——分别对基金子公司、期货资管、券商资管等通道业务和产品杠杆均作出了明确限制，避免过度杠杆化导致市场大幅波动；近期两大交易所还对市场恶意炒作的交易行为加强监控。 

除了出台监管政策之外，国家队行为也是金融维稳的重要方面。从去年7月参与救市以来，国家资金已经成为市场上重要的参与者。有媒体估算，当前证金公司持股市值高达3万亿元。 

事实证明，国家队资金有能力在市场出现非理性下跌时直接买入“托市”，例如今年2月25日、4月20日以及近期7月27日大跌时均有国家资金救市痕迹；同时，国家队也更有能力避免市场出现过热，实现引导资金脱虚入实的政策目标（证金公司已经从部分公司的十大流通股东的名单中消失）。 

因此，在国家队资金“控盘”的背景下，市场风险偏好很难出现趋势性提升或趋势性下降。从场内杠杆使用情况来看，今年2月以来两市融资余额一直在8200亿至9000亿元之间窄幅波动，未出现持续显著“加杠杆”或“去杠杆”行为，显示投资者风险偏好起伏不大。

权威人士揭秘疫情下的股市为何大涨

截止本周三（7月8日），中国股市沪深300指数已连续七个交易日上涨。七天内，沪综指连续突破3000点、3100点、3200点、3300点和3400点五个整数关口。创下五年来高位。

其中，本周一（7月6日）放量收升5.7%，创下五年最大单日涨幅。

在不少人看来，这一幕似乎匪夷所思——疫情带来的冲击此起彼伏，全球经济大范围停滞和萎缩，媒体头条充斥“堪比大萧条”，“全球负增长”等观点；而中国股市和香港股市却在此刻却气势如虹，冲向历史高位。

多位分析师表示，为了救市的宽松政策，使大量资金涌入估值较低的中国股市和香港股市，再加上市场建立其对经济复苏的预期，使本轮股市上涨。但也有声音认为，目前经济状况并不支持这种程度的暴涨，恐重蹈2015年“股灾”覆辙。

路透社的分析认为，量能走强以及外资大举流入开始带动中国股市上涨。中国股市部分板块低估值水平亦受到全球资金青睐。

投行高盛在周二发布报告也持相似观点，称过去几个月通过货币工具及信贷政策缓解了金融状况、企业盈利有改善趋势、股票估值不高及散户参与增加均有利股市上扬。

具体而言，一方面，疫情之后包括中国在内，全球主要经济体纷纷出台极度宽松的货币和财政政策，双管齐下托底经济。

首创证券股票分析师张彦芸认为，大盘股连续上涨有赖资金面的宽松，目前资金价格处于低位水平，预计短期以大盘股为主市场风格有望持续。

与此同时，包括中国在内，全球主要经济体施行一系列降息政策，使银行基准利率下调，银行理财产品的预期收益降低，资金开始青睐收益较高的资产，股票显得更具吸引力。国泰君安策略团队持此观点，认为上涨的动力在于银行理财预期收益率降低，进一步强化资金追逐资产的现象。由此看好后市，“突破3300，静待3500”。

另一方面，中国股市和香港股市在全球资本市场看来，属于估值洼地。

新时代证券股市分析师孙唯表示，券商、保险、银行、钢铁等行业基本属于低估值品种，料将受到资金的青睐。最近两个月大量公募基金集中发行，也会首选溢价程度较低或跌破净资产股票。

重阳投资团队分析认为，中国一方面在全球率先快速复产复工，另一方面财政政策和货币政策共同发力，足以对经济构成有力支撑，同时中国并没有实施财政赤字货币化等极端措施，为后续的相机调整留出了余地。因此，中国经济实现V型反弹的前景正逐渐明朗。

投行高盛的报告称，导致这波升幅的原因有多种，包括中国内地经济正全面恢复运转、疫情再爆发的风险得到控制令重启经济较为顺利，并且预期未来一至三个月由流动性驱动的上行空间可达15%。

实际上，这种“疫情未退，股市先涨”的情形也出现在美国。虽然美国正在经历疫情反弹，但美股已自3月低点反弹40%，近期上涨势头不减。

诺贝尔经济学奖获得者、耶鲁大学经济学教授罗伯特·席勒（RobertJ.Shiller）近期撰文解释，在很大程度上，股市的走势不是由消息本身推动，而是由投资者根据其他投资者听到消息后的反应所作出的评估而推动。美国2万亿美元财政刺激计划出炉，一切似乎都与当年应对金融危机过后经济大衰退时的举动十分相似。而彼时，标普500指数10年间上涨5倍，因此投资者会认为现在也是类似情形，因此害怕错过这轮牛市的情绪占据了上风。

也有人对这轮暴涨提出忧虑。前海开源基金联系董事长王宏远表示，全球经济基本面很差，不支持全球股市目前的估值水平，投资者要留意自我控制风险，短期博弈过程中尽量不要加杠杆，投资时量力而行。

不过他也承认，中国经济基本面虽然艰难，但相对是全球最好的，会是几年以后全球最先实质性复苏的大经济体，值得基于几年周期的长线布*。

港股也出现大幅上涨，香港国安法实施后第一个交易日恒生指数收报25124.19点涨2.85%，在此基础上，港股又多日连涨，截止到7月8日几日内恒指再涨4%左右。

其中内地在港上市企业起到拉动作用。主要原因被认为是，同时在A股和港股上市的企业，A股股价上涨下，内地资金南下香港，购入同一公司还未涨到同一水平的港股股票。

港股中，内地企业占上市公司数量超过一半，占总市值也接近八成，使A股对港股的影响力越来越大。

此外，也有分析认为**因素在起到作用。

路透社分析，在“七一”香港回归纪念日以及香港国安法落地实施的敏感时刻，港股与A股联袂上扬，尤以权重较大的金融股率先领涨，或隐含了中国“金融保卫战”背后稳定包括港股等金融市场的良苦用心。

香港国安法6月30日在中国全国人大常委会表决通过，香港**当日深夜11点刊宪，公开港区国安法的具体条文，并在即日晚上生效。这进一步加剧了中国与美国、英国等西方国家的冲突。

“香港是联系汇率制，而在港股上市的中资金融类股中，外资持股比例较高，试想一下在今年这种敏感时刻，如果外资集体抛售中资概念股，后果会怎样？”路透社援引一位不愿具名的大型券商高层称，此次“七一”前后的中港股市上涨，尤其是在当前特定的**环境下，股市拉升的背后更是一轮金融保卫战。

上述人士认为，至于涨势能持续多久，取决于后续资金能否跟上，毕竟拉抬权重股所需要的资金不是一笔小数目，且从此轮操作手法看，资金的进入也不是慢慢进去筑底拉抬，有刻意而为的痕迹。

伴随这轮暴涨的是大量的中国散户排队入场。从7月6日开始投资者开户就已出现拥堵，已有媒体报道，一些券商App因开户过多而宕机。

国元证券的龙爱华表示，散户竞相开户的狂热情绪让人想起2015年，当时中国试图通过刺激股市上涨，来弥补疲弱的经济增长。当年中国股市一度涨至七年高位，但之后因缺乏宏观面的支撑，以及散户加杠杆过度，股市大跌45%。

2015年股灾中散户加杠杆，意味着投资者通过少量资金，能够撬动数倍乃至数十倍资金进场交易，获得超额收益。然而一旦股市下挫，投资者也将承受相比本金数倍乃至数十倍的损失。

摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰(TaiHui)周二在香港表示，中国监管机构目前还不会过度担心。“举例来说，如果我们开始看到人们做杠杆押注股市，如果杠杆又开始飙升，那么我认为监管机构可能就打算出手给股市降温了。”

中国媒体财新报道，打着5-12倍杠杆的各种线上场外配资网站也再次活跃起来，并不断弹出广告。财新援引一位券商营业部负责人称，证监会在吸取2015年“股灾”教训后，对券商外部信息接口三令五申，不准为场外配资提供任何便利，有任何异常交易账户券商也会第一时间问询，他认为当前的场外配资与2015年大有不同，无法掀起什么风浪。

求高手运用艾略特波浪理论分析一下近期的股市行情。如果有答案绝对会加分！！！

连个提前支付的分都不舍得挂.问的确是最没有准的题.你让人好难做呀.

近期大盘行情分析？

两市大盘周五午后惯性下探后企稳盘整，农业、新能源成为多方发起反攻的突破口，但个股大多数下跌，大盘权重股成为拖累指数的主要品种，市场热点还是在题材股上面，建议控制好仓位，短线操作

请对股票行情形式较为了解的人士帮忙分析一下

这个很难帮你，做股票不是看指标的，要知道指标是人“作”出来的，如果你问是否能买入倒是可以告诉你一些，你要指标数据的话，你最好是去新浪的股票吧找，那里有。

分析一下现在的股市行情?

从今天开始到今年的年末，等于所有的股市大戏已经唱完，下周至未来一个月，将要遍地流血，哀鸿遍野。并且，有消息说，境外游资蠢蠢欲动，甚至开始悄悄流进，准备活吞生肉。另再，庄家和机构将有很好的建仓机会，空仓的朋友，也可以在这时选择逢低进场。今日大盘大幅走低，各项指标已经走坏，各条均线全都向下发散，市道正在向下寻求支撑。在这一情况下，大量恐慌盘还会涌出，如果还有人借势做空，以求捡拾到更为便宜的筹码，那将这原来就已经无法收拾的大盘*面，弄得更加一塌糊涂。以我估计，上一个波段的低点，将成为下一个波段的高点。股市大盘将在1850点至2250点之间，作二到三个月的中期运行。如上所言，各位股民唯一的办法，就是顺势而为，各自自保，慎重操作，能不卖出的就不要让出筹码。荐股:600409三友化工600379宝光股份000835四川圣达000876新希望002017东信和平荐股理由:跌幅巨大，大于大盘，续跌空间极小，建议买进后中期持有。记得采纳啊

各位大师能否对近期的股票市场剖析分析一下呢?

这里面哪有大师呀,说一下股市也只能说是下跌趋势持续

现在股市行情怎么样分析当下股市的走势和趋势？

股市行情是投资者最关心的话题之一，因为股市的走势不仅关系到个人财富的增长，也关系到整个经济的发展。那么，现在的股市行情怎么样呢？下面我们来分析一下当下股市的走势和趋势。三、美股市场一中散、A股市场美股市场的走势较为稳定，近期的表现也相对较好。科技类、医*类等板块表现较为强劲，而传统行业板块则相对较弱。美股市场的主要指数均呈现震荡上行的态势，整体行情较为乐观。者禅从整体来看，A股市场近期的走势较为平稳，科技类、医*类等板块表现较为强劲，而传统行业板块则相对较弱。A股市场的主要指数均呈现震荡走势，整体行情仍处于调整期。综合来看，当前卖嫌氏股市的行情整体较为平稳，不同板块的表现也存在差异。投资者应该根据自身的风险偏好和投资策略，选择适合自己的投资标的，合理配置资产，以期获得更好的投资回报。

最近股市趋势如何????

不是太好.一会底一会涨的

A股再遇调整权威人士指明股市定位

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周二早盘，沪指低开高走，虽然盘中出现两次下杀，但是航空股爆发护盘，两市企稳回升，临近午盘，沪指持续维持弱势震荡。午后开盘，沪指维持窄幅震荡，14：：00刚过，航运股强势拉升，带动沪指拉升剑指2850点，然而上攻乏力回落翻绿，临近尾盘，沪指拉升翻红。截至收盘，沪指报2832.59点，涨幅0.02%。 　　盘面上，航运、酿酒、乳业板块表现抢眼，ST板块、OLED概念跌幅靠前。 　　板块方面 　　航运板块大涨，中海集运(4.530, 0.41, 9.95%)涨停，中国远洋、招商轮船(4.990, 0.19,3.96%)、中海发展(6.310, 0.26, 4.30%)等个股涨幅居前。有分析人士认为，航运和航空股已经开始走强，这点说明现在市场热点开始再次趋向低估值的蓝筹股。类似航运和航空这两个板块共同的特点就是市盈率比较低，然后盈利方面也逐步改善，尤其是航空股，受益于油价的下跌。 　　酿酒板块表现抢眼，水井坊(13.860, 1.26, 10.00%)涨停，金徽酒(30.000, 2.03, 7.26%)涨逾6%，金种子酒(9.540, 0.44, 4.84%)、顺鑫农业(22.24, 0.50, 2.30%)涨幅居前。分析人士认为白酒以其高韧性继续回归正轨，平稳发展新周期确立。 

监管层规范中概回归，引发市场对A股估值过高的担忧，缺乏增量资金和新的热点下引发空头情绪释放。但支撑前期反弹的基本面逻辑没有改变，在***维稳股市的背景下，市场不具备持续下跌的动能，阶段性的结构性机会将再度来临，在系统性风险快速释放后，场外大量的观望资金有短期博弈需求。技术上，上证指数跌破2905后会考验3月14日的缺口支撑，2850是重要的周线级别重叠中枢，所以在2810-2850有机会形成阶段性低点。对比4月20日以及前期的杀跌量能可以看出，杀跌量能呈现衰减态势，这是不具备持续性杀跌的重要依据。时间上，月线和周线都未到确立头部的时间窗，日线在周二适逢时间窗，短期将迎来乖离修复性质的反弹或者阶段企稳。而阶段性企稳需要短期有效收复2850来确立。操作上，短期以低吸为主。关注高送转。

1、《人民日报》权威人士发声谈中国经济、监管层对中概股回归及壳资源炒作的负面态度、6月份解禁上升等负面因素叠加，A股市场应声而落，上证综指低开低走，全日跌近3%，失守2840点；创业板指大跌3.55%，收于2053点。

2、我国经济运行无论是U型还是L型，都难改市场震荡格*，两者最大的区别在于震荡结构存在差异，L型经济运行更加有利于题材股、成长股、并购重组等中小创主题类股票的市场表现。弱势震荡下，公募更倾向于捕捉市场上结构性和事件驱动性投资机会。

3、弱势格*下，公募投资并不悲观。多位公募人士认为，6月份A股利好频发，上千亿养老金即将入市、深港通开通临近、六月份A股有望加入MSCI新兴市场指数、全国金融工作会议即将召开等等，股市有望出现中期方向性选择，事件驱动型和结构性投资机会将逐步呈现。

周一市场调整是上一个交易日调整的延续，而《人民日报》的权威声音进一步打击了市场风险偏好。

从近期基本面来看，金融监管加强，对于互联网和医疗行业的监管也在加强，4月份宏观数据在政策短暂观望下可能会走弱，这些都会进一步影响市场。从市场特征来看，目前A股仍处于股灾后遗症，市场风险偏好较低，上涨势头始终很弱，热点也非常散。

此外，6月份解禁量是除了12月份之外的今年年内第二大解禁月份；5-6月份合计解禁规模约4500亿元，占全年解禁规模20%。而近期A股的表现，正是这些负面因素叠加造成的。（转自中国基金报，仅供参考）

A股再遇调整 权威人士指明股市定位

本报见习记者 杨毅

　　有市场人士认为，上周末及本周初的重挫，显示市场压力较重，而基本面上利多因素往往集中于政策刺激，而利空因素方面则是实实在在的股票解禁扩容和新股发行不断。“当日行情破位，如果继续走低，那么大盘可能会有短线反弹，但是在趋势尚未扭转之前不宜急于抄底，不过投资者也不必过于悲观。”该市场人士称。

　　当投资者争议股市今后怎么走的时候，《人民日报》权威人士再度发声谈中国经济。权威人士表示，“综合判断，我国经济运行不可能是U形，更不可能是V形，而是L形的走势”。

　　而针对目前市场对一季度经济走势呈现的过于乐观的看法，权威人士予以了纠偏，他认为很难用“开门红”“小阳春”等简单的概念加以描述。因此，对于4月份乃至二季度经济走势，应该保持理性客观的看法，不能盲目乐观也不能盲目悲观。

　　在谈及股市时，权威人士则明确指出了股市的功能是什么。“股市要立足于恢复市场融资功能、充分保护投资者权益，充分发挥市场机制的调节作用，加强发行、退市、交易等基础性制度建设，切实加强市场监管，提高信息披露质量，严厉打击内幕交易、股价操纵等行为。”

　　对此，民生宏观研究院院长管清友表示，谈话对于股市、汇市、楼市做出了明确说法，指明了资产配置方向。谈话指出“回归到各自的功能定位，尊重各自的发展规律，不能简单作为保增长的手段。”也就是说，这几个市场不能被工具化，它该怎么发展就怎么发展，不能为了稳增长而去刺激。管清友称，从监管层面来看，要强化监管，而指数不再是监管的范围，要防止股市的异常波动影响流动性和金融安全。

　　那么，在近期基本面、资金面、消息面等利好的刺激下，A股能否止跌企稳？九州证券全球首席经济学家邓海清对本报记者表示，对于金融市场，仍然坚定看好基本面驱动的股市“健康牛”。

　　“短期来看，权威人士对经济非V或U形、否定货币宽松的定调利空股市；但长期来看，随着供给侧改革的推进，企业优胜劣汰分化加剧，优质企业将获得比供给侧改革之前更高的盈利。上市公司作为优质公司的代表，盈利改善程度要好于整体经济情况。”邓海清称。

　　事实上，有机构分析师表示，从基本面来看A股，需要注意把握好三个层次的问题。一是经济的基本状况如何；二是经济的未来会如何演变；三是市场对此是如何反应的。“其中，第三个层次是市场参与者视角，需要借助换位思考与博弈思路，来观察和把握市场对于前两个层次信息的解读与行动。”该机构分析师表示。

　　因此，有券商人士认为，后市来看，市场估值中枢下移后有望再度步入区间振荡，进一步大幅下挫的可能性不大；但情绪受挫后、短期再度组织强力上攻也不现实，整体来看仍是风险大于机会。“我们认为近期市场偏随机游走，暂不具备持续大涨、大跌条件，且资金面处于弱平衡状态。”

　　值得一提的是，在投资布*方面，邓海清表示，随着新常态“周期归来”的结构性大分化时代到来，政策层对股市干预减少、规范增加，“价值投资”时代或将到来，企业盈利分化加剧，挑选好的投资标的的意义重大。“我们认为，一方面需要关注有突破性的创新型企业，另一方面需要关注供给侧改革收益的优质传统周期企业。”邓海清称。

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