什么叫杠杆基金？能否通俗一点，最通俗一点

一种投资方式，比股票风险小但收益没它大，比储蓄风险高但收益比它大。说白了就是拿自己的钱让专业人士或公司帮你赚钱，你获得分红同时要付他人一定酬劳。详情请见：基金—百度百科

什么是杠杆基金？

杠杆基金是一种投资工具，它通过借入资金来增加投资回报。这些基金通常使用借款来购买更多的资产，以增加投资组合的规模和潜在收益。

杠杆基金的目标是通过借入资金来放大投资回报，但同时也增加了投资风险。

投资者应该注意，杠杆基金可能会导致更大的损失，因为借款增加了投资组合的敏感性。因此，投资者在考虑投资杠杆基金时应谨慎，并了解其风险和回报特征。

“为什么这只债基收益那么高？”

股债混合，近20%高位运行

债券部分：可转债+可交债

第三招：放杠杆

这只基金适合什么样的人投？

债基选基中的细节

过往聊了很多关于债券的内容，债券的分类有很多，关于分类这里可以再复习一下

债券分类

债券的投资策略也有很多

众多不同类别的债券，以及不同的投资策略，都会给债基带来不同的表现

比如利率债和信用债，虽然都是债券，但是区别很大

可能我买了2只债基，一个主投利率债，一个主投信用债，虽然都叫债基，但是它们的表现很可能大相径庭

今天聊一聊关于债基选基中可以关注的一些细节，一些简单的信息就会反映出很多很多内容

这里说的债基很宽泛很笼统，算是“广义基金”的概念

我其实不太关注一个东西的叫法

常见的，很多公募基金、私募基金，大部分投向债券，算债基

很多银行理财、信托计划、券商资管、小集合、期货资管、保险资管，也算债基

都是基金，都是资管产品，都主要投向于债券，我都会把它们看作债基

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关注点

1.底层持仓的债券到底有哪些

国债、国开债、城投债、产业债、地产债...？

通过了解底层持仓的券种，我们就能判断它到底是吃票息还是吃资本利得

如果主要持仓的是国债、国开债，然后再去看它的业绩比较基准

如国业绩比较基准定在5%

很明显我们就能判断，单凭国债国开债这样的利率债，它的票息肯定到不了5%，所以它一定要靠交易（通俗理解成炒，炒股的炒）获取资本利得，才有可能达到5%

如果主投产业债、城投债，业绩比较基准定在5%，那我们大概率可以判断这只债基的收益来源是票息，不是资本利得

票息&资本利得

票息：也叫配置，我买了这个债券，我就不动了，中途不会交易，一直拿着，等着到期，把本息都收回来，我就获利结束（再去买其他券）

你如果听到管理人基金经理说，他是做票息做配置的，意思就是，他买了这个券，一直持有到期

资本利得：也叫交易，我买了这个债券，我不会拿着不动，我中途是会交易卖出去的，也就是我们常说的炒

比如利率下行，债券价格上涨，我在利率高的时候买个债，利率下行了，涨价了我再卖出，这就是资本利得，或者说交易策略

你能炒的不只是债，所有低买高卖赚差价的都可以叫炒，但是这里我们必须要明确的是：它可能是资本利得，也有可能是资本亏损（我高价买，判断错，低价卖，亏损/回撤）

关于利率和价格成反比，这里可以复习一下

债券利率&价格

吃票息做配置的，大概率是投信用债的

做交易吃资本利得的，大概率是做利率债的

不过，没有一个基金经理会放弃票息

哪怕像可转债股性很强，票息很低的品种，基金经理也不会放弃它的票息

2.如果主投信用债，评级如何，AAA?AA+?AA?

信用评级也是我们判断收益来源的一个根据，到底是票息，还是资本利得

如果主投是城投债，然后是AAA级，这种情况我们就很难判断它到底是吃票息还是资本利得

评级高的城投债，比如省级城投，票面利率不高，也有可能去做资本利得

如果主投城投债，主要是AA级，那我们基本可以判断它就是吃票息的

AA级的城投债一般都能到5%以上，他拿着不动，持有到期就可以了

1和2两个点综合判断，一只债基是票息还是资本利得基本就不会错了

3.主投债券的估值方法

是摊余成本法，还是收盘价法，还是第三方估值法？

这一点我们在看基金净值曲线的时候基本也可以猜出来个大概

信用债票息高，不活跃，大家都拿着不动，主投信用债的债基一般来说净值曲线都比较平稳

利率债票息低，交易活跃，大家都在不停买卖，主投利率债的债基一般来说净值曲线波动就比较大

当然这只是笼统来说，个例中还是有很多不同，这里我们只是大概了解

关于债券估值方法，可以再复习一下

债券估值

4.债券持仓集中度

通过集中度我们就能判断一只债基的风险

如果一只债基1亿，有9000万都买的是国债国开债，在利率债上的集中度很高，那它面临的利率风险就很高

利率债的价格对利率变动很敏感，利率一变，甚至利率要变动的消息出来，但是其实利率还没变动，利率债的价格都会变动

这也就是为什么我们看净值曲线波动比较大的基金，一般都是主投利率债的，因为它对利率变动敏感，交易又很活跃

如果一只债基大部分都持仓AA级的地产债，我们就能判断它的信用风险很高（比如最近负可敌国的恒大）

5.持仓债券的总体票息是多少，与业绩比较基准的差距有多大

这一点我们大概可以判断这只债基在回撤时，能不能修复，修复能力强不强，可能性大不大

假如一只债基买的都是国债国开债，票息3%，业绩比较基准6%

那我们就能判断单靠票息是修复不了回撤的，差距太大了

那就只能靠资本利得→未来利率下行，或者债市牛市

如果我认为牛市短期内不会有，我就要慎重考虑这个债基我要不要投，或者赎回

6.持仓债券的久期如何，是否与负债端流动性一致

这个点主要是关注这个债基会不会遭遇挤兑（流动性风险）

如果一只债基持有债券的久期比较长，而且不是流动性比较好的活跃券

一旦出现大面积赎回，它就很可能被迫卖出债券，折价卖出

这个时候回撤/亏损就会很大，就会形成恶性循环

比如一只债基封闭6个月，持仓的债券都是5年以上的，而且都是不活跃的信用债，如果碰到很多投资者都要赎回，就会很麻烦，因为信用债不好卖出去，很可能要打很多折（亏损很大）

一个典型的实际案例，2022年底的银行理财破净赎回潮

普通投资人不熟悉，基本还把银行理财当作利息高一点的存款，风险偏好都很低，大部分是保守的客户，而且还可能是帮忙买一点

产品净值化以后，看到产品回撤了，马上就赎回，银行理财被迫折价卖掉手里的债券去应对客户赎回，一折价更多客户开始赎回，恐慌形成，银行理财又被迫继续折价更多卖出更多债券

形成了一个越跌越卖、越卖越跌的恶性循环

具体的，可以参考往期推文，复习一下

2022年底银行理财赎回潮

7.有没有加杠杆，加了多少杠杆

加杠杆就意味着做套息

比如我持有5%的债券，我拿着这个债券质押出去，借钱回来，借钱的利率是3%，我借来的钱再去买5%的债券，我就可以吃到一个利差（2%=5%-3%）

在货币宽松的环境加杠杆是比较好的，只要我借钱的成本足够低，这也确实是一个增厚收益的方法

但是，杠杆是把双刃剑，不但可以增厚收益，也有可能扩大亏损

一旦遭遇挤兑流动性风险，亏损也会更大

产品在去杠杆的时候，需要卖2份债券（原本持有的和加杠杆买的），这种情况会对对折价率有影响

比如，原本卖一份债券，95折就能卖出去，现在我要卖两份，我9折才能卖出，折扣越大亏损越大，产品的净值会下跌更多

8.债市波动会不会影响产品，影响有多大

过去碰到波动时，有没有流动性风险，有没有客户大面积赎回

如果一只债基持有的都是流动性不好的信用债，久期还很长，还加了杠杆，这我们就要知道债市波动可能会对产品造成不小的冲击

如果出现大面积赎回，怎么应对，是否需要卸杠杆，是都要折价卖券，有没有自营资金可以先接过来，自营资金够不够

这些都会影响到产品的净值表现

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如果我们能把这8个点摸透，基本上可以把一只债基的产品特性、收益来源、风险点...等等，各方面都了解得比较清楚了

收益是认知的兑现

也许，突破不可能三角（收益性、安全性、流动性）的唯一方法就是提升认知吧

基金杠杆是什么意思？

　　“杠杆”的意思是放大加倍作用，分级基金基金中高风险份额具有杠杆特征，不一定是债基，很多都是指数型基金。说白了就是放大了市场的波动。比如股市涨1%，杠杆基金部分可能涨2%或更高，比如股市下跌1%，杠杆部分基金可能跌2%或更多。

杠杆最高200%？没想到你是这样的债基

说起杠杆，大家可能最先想到的是“配资炒股”，风险忒高。但其实在投资领域，杠杆无处不在，哪怕是属于中低风险的债券基金，也是可以带杠杆运作的。

今天想跟您唠唠“定开债基”这个品种

它的杠杆率最高可达200%

堪称债基中的“杠杆战斗机”啦~

定开债基：一只原则性超强的基

在债券基金的大家族里，定开债基以“原则性强”而出名，它最大的特点就是定期开放。

比如像海富通一年定开债券（A类：519051 C类：001976）。看名字我们就能知道，这是一只封闭期为一年的产品。每经过一个封闭期，这只基金会开放一段时间，接受投资者的申购、赎回、转入和转出等等。

而开放期结束后，它就会“关门谢客”，就算想买也只能等到下个开放期了。是不是“原则性很强”？

不过，在投资范围上，定开债基与一般的债券基金相比，倒是没有太大差别。

像上面说的海富通一年定开债券，它的投资范围就很广，除了信用债、利率债、可转债等等外，居然还包括了新股申购……

定开债基的独特优势

封闭期不能买卖。

乍一看，感觉定开债基似乎挺鸡肋？

数据告诉我们，并非如此。Wind统计显示，相比于普通开放式基金，定开债基在历年平均收益率水平相差无几的同时，却拥有相对更低的波动率。

这么优秀的成绩，定开债基是怎么做到的呢？

其实呀，与开放式债基相比，定开债基虽然损失了一定的流动性，但也因此具备了独特优势。

首先，它有封闭期，有利于基金经理更好地分配债券年限，获得更多的长期收益。

我们知道，债券基金的主要收益，是来自债券的息票收益和债券价格的上涨。理论上来说，开放式基金每个工作日都可能遭遇大额赎回，所以基金经理在投资的时候，对资产变现能力要求很高。

而定期开放式基金因为存在封闭期，不受日常申购或赎回的影响，基金规模相对更稳定，这就为基金经理留下了更多的操作空间。

在封闭期内，基金经理能更加从容地分配债券年限，承受一定的风险，同时也获得更多的长期收益。

其次，定开债基有更高的杠杆率上限。

普通开放式债基的杠杆率要低于140%，而定开债基的杠杆率上限是200%。

这有啥好处呢？举个简单的栗子你就明白啦~

举个栗子

比如说，一只基金买了1亿元债券，它可以把手上的债券部分质押出去，最多借到4000万元，再去买4000万元债券。这样算下来，基金的实际规模是1亿元，但是持有了1.4亿元的债券，它的杠杆率就是140%。

而定开债基的杠杆率最高能到200%，也就是说1亿元的净资产最多可以持有2亿元债券。

在债券牛市行情中，杠杆率更高，就意味着获得更多的额外息差收益。敲黑板，这里说的是债券行情比较好的时候，但如果债市转熊，那么高杠杆也会带来较大亏损。所以这还是很考验基金经理对行情的判断能力呢。

那么问题来了，目前债券市场行情如何呢？

刚好，小爱前不久采访了一位经验丰富的债券基金经理。

她是这样看的~

“利率债行情发展到一定阶段，往往会伴随出现信用利差的收缩。道理就在于，当经济衰退逐渐结束至复苏初期，企业信用风险最严峻的时候已经过去，而货币政策仍处于放松阶段，因此市场对信用债的需求就会逐渐复苏。”

呐，翻译一下呢，大概是说——

未来债券市场仍然会有行情，更好看信用债和可转债的投资机会。

好了，今天的投资小课堂就到这里，希望能够对大家有所帮助呦~

风险提示：投资有风险，基金过往的业绩并不代表将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。郑重提醒您注意投资风险，请详细阅读基金合同、招募说明书，了解基金的具体情况。

怎么看基金加没加杠杆

基金加杠杆意思是放大加倍作用，分级基金基金中高风险份额具有杠杆特征，不一定是债基，很多都是指数型基金。直接从源头看即可，就是在选择纯债基金时。在基金网上依次点击：基金排行-债券型-长期纯债，然后选择自己接受的杠杠比例来选择基金，基金加杠杆除了赚更多外，也会亏更多。

什么是债券基金？债券基金是什么意思？

债券型基金是指基金投资方向为债券，根据证监会对债券型基金分类标准，基金80%以上的资产投资债券的为债券型基金。在国内，债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债。通常，债券为投资人提供固定的回报和到期还本，风险低于股票，所以相比较股票基金，债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。是投资就会有风险，债券也是一样。利率、通货膨胀、企业经营状况、国家货币政策、企业融资方面的因素会影响债券的投资收益。如通货膨胀是影响债券收益的一个主要因素。通货膨胀时，物价不断上涨，固定票面利率的位券往往会因物价上涨而遭到贬值。买债券所得的利息，赶不上物价的上涨，实际收益率因通货膨胀而减少。在通货膨胀严重时，国家上调银行存贷款利率，在这种情况下企业和居民就会放弃债券投资而转向其他的投资项目，金融机构会将债券变现资金投入其他市场.使债券价格下跌。

笔记｜基金菜鸟成长记（债基的那些事儿）

其实基金正常来说应该从货基先开始，但是余额宝作为最强势的货基，大家都已经了解了；

其次无论是场内还是场外货基，目前年利率都不高，场内利率普遍低于场外，即使加上日内套利方法也一样不高；

ps：今日笔记内容主要来自于力哥课程

前言

债基全名债券基金，顾名思义是投资债券的基金。

主要有一级债基、二级债基、纯债基金及可转债基金。其中二级与可转债属于风险较高的，而本篇内容主要围绕纯债基金展开。

一、优点

①风险低

纯债基金只投资债券，相对来说风险最低。

尽管我们投资纯债基金时，合同上不会有“保证无亏损”字样，但事实是如果我们长期持有（一年以上），亏损的可能性的确非常小。

数据表明（时间有点赶，我没去查，课件上说的）从05-16整整12年，纯债基从未亏损过，即使在大跌的熊市也有1%左右的年化收益。

②收益不错

如果碰上牛市，可以获得10%左右的年化。

12年的平均年化收益在6%左右，如果选择优秀的，可达8%左右。

这个收益率相对于纯债基的超低风险来说，可以说是相当高了。

二、挑选方法

①打开天天基金网→找到基金排行→开放基金排行→债券型→长期纯债→近3年排行→

（这里不得不吐槽一下天天的网站太花，大家只能认真去找了）

②选出排名前30→逐一排除

这个比较辛苦，要全部打开查看一番，挑选的原则是剔除掉：投资了可转债的、小公司的、基金规模大的（没打错字，是剔除规模大的）、以及同一家基金公司旗下的非王牌基金。

③排除过后选出10支→从中选择综合费率最低的前5支

④→最后挑选基金成立时间较长、基金经理年纪较大、基金管理时间久的3支作为我们投资的标的。

PS：名字里含有“纯债”两个字的不一定是纯债基金，反之不含有“纯债”二字的也可能是纯债基金。所以千万不要看名字就拍板决定~

三、长短期选择

如果对债基有一些了解了，或者觉得自己能够长期持有的话，可以选择收益定期开放式债基（定开债）

1、优点

①收益可能更高

因为传统债基可以随时赎回，导致稳定性不足，基金经理不敢买时间太长的债券。而定开债则不同，它只开放一段时间，随后会进入半年~3年不等的封闭期（自选时长），当封闭期结束后才开放赎回。

也就是说短期不会使用的资金，才考虑去购买这种债基。

②可撬动杠杆更高

传统的债基杠杆不能超过140%，但定开债可以达到200%的杠杆。

什么意思呢？举个栗子：

买A债券未到期，需要用钱，可以把A抵押给银行，借到的钱拿去买B债券，只要对B的投资收益大于银行的借贷利率就是赚的。而B也可以如法炮制去买C，C再去D…以此类推。激进的基金经理拿1个亿的资金撬动20亿的债基也是可能的。

2、挑选方法

同样是天天基金网，选择定期开放债券

不要选择杠杆太高的（低于160%），建议选择封闭期一年（半年太短，三年有点长）。

为什么不建议直接投资债券，而是转投债券基金？

原因有四：

①债券市场分为：

交易所市场：门槛亲民但品种少，流通性差，可能会卖不出去。

银行间市场：门槛高，且要有对应资格。

②直接买债券，需要到期才能卖出，流动性差。

③债基对于债券，就像股基对于股票一样，是一篮子债券/股票，分散了风险，亏损的幅度与可能性进一步降低。

④债券的种类太过繁多，投资起来很复杂。

四、适合人群

纯债是国债的极好替代品（风险低，收益不错，流通性较好），尤其适合稳健性投资者，相比国债，可以跑平甚至跑赢CPI。

但是不管是哪种类型的投资者，都可以考虑配置一部分债基。

激进型投资者可以将10%的资金用于低风险投资，其余投资高风险。

保守型投资者的比例则可以增大到20%~40%的资金。

纯债基金分红稳定，老人家购买可选择现金分红，用以补充养老金。

基金的分红实际上对我们的权益没有什么影响。

举个栗子：

一年前我买入净值1元的1万份基金，共1W元。

一年后净值涨到2元，此时，不分红基金：1万份*2元=2W元。分红基金：1W分红+1万份*1元=2W元。两者是一样的。

所以如果是需要生活补贴的投资者，比如上述说到的退休老人，可以选择现金分红方式。

而普通投资者，可以选择红利再投资方式，不断的循环投资。

不知不觉又写了这么久…

虽然纯债的收益率不算很高，但是由于其风险极低，可以成为资产配置中很重要的低风险投资这块的组成部分。

所以可以考虑把它提上日程啦~

话说资产配置这个东西大家应该都知道吧，标准普尔什么的。

我们下期再见~

炒股怎样加杠杆

“杠杆”的意思是撬动作用，分级基金基金中高风险份额具有杠杆特征，不一定是债基，很多都是指数型基金。说白了就是放大了市场的波动。比如股市涨1%，杠杆基金部分可能涨2%或更高，比如股市下跌1%，杠杆部分基金可能跌2%或更多。